393 16 6MB
English Pages 736 [730] Year 2020
![European Banking Union [2 ed.]
0198827512, 9780198827511](https://ebin.pub/img/200x200/european-banking-union-2nbsped-0198827512-9780198827511.jpg)
i
EUROPEAN BANKING UNION
ii
OXFORD EU FINANCIAL REGULATION SERIES The Oxford EU Financial Regulation Series provides rigorous analysis of all aspects of EU
Financial Regulation and covers the regulation of banks, capital markets, insurance undertakings, asset managers, payment institutions and financial infrastructures. The aim of the series is to provide high-quality dissection of and comment on EU Regulations and Directives, and the EU financial regulation framework as a whole. Titles in the series consider the elements of both theory and practice necessary for proper understanding, analysing the legal framework in the context of its practical, political and economic background, and offering a sound basis for interpretation.
Series Editors: Danny Busch
Professor of Financial Law and founding Director of the Institute for Financial Law, Radboud University Nijmegen; Research Fellow of Harris Manchester College and Fellow of the Commercial Law Centre, University of Oxford; Visiting Professor at Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano; Visiting Professor at Università degli Studi di Genova; Visiting Professor at Université de Nice Côte d’Azur; Member of the Dutch Banking Disciplinary Committee (Tuchtcommissie Banken); Member of the Appeal Committee of the Dutch Complaint Institute Financial Services (Klachteninstituut Financiële Dienstverlening or KiFiD).
Guido Ferrarini
Emeritus Professor of Business Law, University of Genoa; Visiting Professor, Radboud University Nijmegen; Founder and fellow of the European Corporate Governance Institute (ECGI), Brussels; Former member of the Board of Trustees, International Accounting Standards Committee (IASC), London. Previous volumes published in the series: Governance of Financial Institutions, Edited by Danny Busch, Guido Ferrarini, and Gerard van Solinge, January 2019, 9780198799979 Capital Markets Union, Edited by Danny Busch, Emilios Avgouleas, and Guido Ferrarini, March 2018, 9780198813392 Regulation of the EU Financial Markets –MiFID II and MiFIR, Edited by Danny Busch and Guido Ferrarini, January 2017, 9780198767671 European Banking Union, First Edition, Edited by Danny Busch and Guido Ferrarini, July 2015, 9780198727309 Alternative Investment Funds in Europe –Law and Practice, Edited by Lodewijk van Setten and Danny Busch, May 2014, 9780199657728
iii
EUROPEAN BANKING UNION SECOND EDITION Edited by
Danny Busch Guido Ferrarini
1
iv
1 Great Clarendon Street, Oxford, OX2 6DP, United Kingdom Oxford University Press is a department of the University of Oxford. It furthers the University’s objective of excellence in research, scholarship, and education by publishing worldwide. Oxford is a registered trade mark of Oxford University Press in the UK and in certain other countries © The editors and several contributors 2020 The moral rights of the authors have been asserted First Edition published in 2015 Second Edition published in 2020 Impression: 1 All rights reserved. No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system, or transmitted, in any form or by any means, without the prior permission in writing of Oxford University Press, or as expressly permitted by law, by licence or under terms agreed with the appropriate reprographics rights organization. Enquiries concerning reproduction outside the scope of the above should be sent to the Rights Department, Oxford University Press, at the address above You must not circulate this work in any other form and you must impose this same condition on any acquirer Crown copyright material is reproduced under Class Licence Number C01P0000148 with the permission of OPSI and the Queen’s Printer for Scotland Published in the United States of America by Oxford University Press 198 Madison Avenue, New York, NY 10016, United States of America British Library Cataloguing in Publication Data Data available Library of Congress Control Number: 2019947218 ISBN 978–0–19–882751–1 Printed and bound by CPI Group (UK) Ltd, Croydon, CR0 4YY Links to third party websites are provided by Oxford in good faith and for information only. Oxford disclaims any responsibility for the materials contained in any third party website referenced in this work.
v
PREFACE
This second edition of European Banking Union offers a thorough revision and expansion of the first edition of this work. The book chapters are grouped in a thematic way, covering the following areas: (i) general aspects; (ii) single supervision and the Capital Requirements Directive (CRD IV); (iii) single resolution and the Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD); and (iv) the European Deposit Insurance System (EDIS) and policy perspectives. Part I discusses the economic consequences of the European Banking Union (EBU), its effectiveness, impact and future challenges, as well as judicial protection in the context of EBU’s Single Supervisory Mechanism (SSM) and Single Resolution Mechanism (SRM). Part II considers the SSM’s institutional aspects, the interplay between the Single Rulebook and the SSM, the CRD IV framework for bank’s corporate governance, fit and proper assessments within the SSM, and the EU framework dealing with non-performing exposures. Part III analyses the governance structure of the SRM, particularly with respect to financing of the Single Resolution Fund and adoption of resolution schemes. Moreover, it discusses the function of existing recovery and resolution plans in the context of a bank restructuring under the BRRD and the SRM Regulation, and then provides an in-depth analysis of the bail-in instrument. This part also features a critical discussion of the recent bank resolution cases in Europe, as well as an analysis of the architecture of the BRRD from a UK perspective including Brexit Part IV discusses the envisaged EDIS, followed by a treatment of the so-called ‘doom loop’ between sovereign and banking risk. In this part, it is also argued that the work of EBU remains incomplete in one important respect, the structural re-organization of large European financial firms that would make ‘resolution’ of a systemically important financial firm a credible alternative to bail-out or some other sort of taxpayer assistance. The book ends with a treatment of the complex topic of supervision of financial conglomerates in the context of EBU. The volume was preceded by a meeting on 20 October 2017 of the International Working Group on the European Banking Union, established as a joint initiative of the Institute for Financial Law within the Business & Law Research Centre of Radboud University, Nijmegen, the Netherlands and the Genoa Centre for Law v
vi
Preface and Finance, University of Genoa, Italy. We thank the Business & Law Research Centre of Radboud University, Nijmegen and the European Banking Institute (EBI), Frankfurt, Germany, for their sponsorship and support. We also thank Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano and its Vice-Rector Professor Antonella Sciarrone Alibrandi for hosting the meeting. We are grateful to the distinguished members of the Working Group for their dedication to the project and, in particular, for their contributions to this book as authors. We also thank the invitees to the meeting for providing the members of the Working Group with invaluable comments on their draft chapters. Last but not least, we acknowledge our gratitude to the editorial team at Oxford University Press, who successfully brought a lengthy and complex project to completion. The law is stated as of 1 May 2019. Danny Busch, Nijmegen, The Netherlands Guido Ferrarini, Genoa, Italy
vi
vi
CONTENTS
Table of Cases Table of Legislation List of Abbreviations Author Biographies List of Contributors
xiii xvii xli xlv xlvii I GENERAL ASPECTS
1. The Economic Consequences of Europe’s Banking Union Nicolas Véron
I. The Impact so Far: A Shift of Expectations II. Six Developments to Watch
1.03 1.20
III. Conclusion
1.64
2. European Banking Union: Effectiveness, Impact, and Future Challenges Kern Alexander
I. Introduction
2.01
II. Single Supervisory Mechanism—Setting the Context
2.05
III. SSM and EU Agencies and Institutions
2.31
IV. Bank Resolution, the SSM, and the Single Resolution Board (SRB)
2.49
V. SSM, Macroprudential Tools, and National Competent Authorities VI. Member State Perspectives on the SSM VII. Banking Union and the Banking Industry
VIII. Conclusion
2.67 2.114 2.121 2.136
3. Judicial Protection of Supervised Credit Institutions in the European Banking Union Tomas M C Arons
I. Introduction
3.01
II. Judicial Protection for Credit Institutions under the SSM vii
3.07
vi
Contents
III. Judicial Protection for Credit Institutions under the SRM
3.37
IV. Substantive Review by the CJEU
3.66
V. Liability of the ECB and the SRB
3.86
VI. Conclusion
3.94
II SINGLE SUPERVISION AND CRD IV 4. The Single Supervisory Mechanism for Banking Supervision: Institutional Aspects Eddy Wymeersch
I. Historical Introduction
4.01
II. The New Regulatory Framework: The Banking Union
4.09
III. Applicable Bodies of Law in Banking Supervision
4.15
IV. The Choice of the ECB as the Prudential Supervisor
4.31
V. Application to the Euro Area or Beyond? VI. The Single Supervisory Mechanism VII. Legal Position of the Supervisory Board in the ECB VIII. Independence and Accountability IX. Review of SSM Decisions
4.38 4.46 4.104 4.114 4.136
X. Conclusion
4.143
5. The Single Rulebook and the SSM: Regulatory Polycentrism vs. Supervisory Centralization Guido Ferrarini and Fabio Recine
I. Introduction
5.01
II. A Short History of the EU Regulatory Framework
5.04
III. The Allocation of Regulatory and Supervisory Powers
5.17
IV. The Decoupling of Regulatory and Supervisory Powers in the SSM
5.28
V. Evolutionary Dynamics of the EU Institutional Regulatory Framework VI. Conclusion
5.53 5.68
6. CRD IV Framework for Banks’ Corporate Governance Peter O Mülbert and Alexander Wilhelm
I. Introduction
6.01
II. Banking Structures in the European Union viii
6.03
ix
Contents
III. Historical Development
6.05
IV. CRD IV Corporate Governance Standards
6.10
V. Conceptual Concerns
6.46
VI. Functional Concerns
6.87
VII. Conclusion and Outlook
6.106
7. Fit and Proper Assessments within the Single Supervisory Mechanism Danny Busch and Annick Teubner
I. Introduction
7.01
II. Key Terms and Definitions
7.02
III. Fit and Proper Assessments as an Element of Corporate Governance
7.06
IV. Division of Responsibilities Between the Banks, the ECB, and the NCAs
7.11
V. Relevant Sources of Substantive Requirements VI. Convergence
7.23 7.28
VII. National Variations and Limits VIII. Concluding Observations
7.78 7.96
8. The EU Framework Dealing with Non-Performing Exposures: Legal and Economic Analysis Emilios Avgouleas
I. Introduction
8.01
II. Causes and Consequences of NPL Accumulations
8.14
III. Structural Measures
8.21
IV. Market-based Solutions: Asset Management Companies and NPL Platforms
8.31
V. Prudential and Supervisory Policies for Tackling NPLs
8.38
VI. Conclusion
8.57
III SINGLE RESOLUTION AND THE BRRD 9. Governance of the Single Resolution Mechanism Danny Busch
I. Introduction
9.01
II. General Aspects
9.04
III. Financing of the Fund
9.46 ix
x
Contents
IV. Resolution
9.75
V. Conclusion
9.121
10. Recovery and Resolution Plans of Banks in the Context of the BRRD and the SRM: Fundamental Issues Victor de Serière
I. Introduction
10.01
II. The Making of Recovery and Resolution Plans: A Theoretical Exercise?
10.03
III. Experience with Some Bank Failures
10.17
IV. Some Intermediate Conclusions
10.27
V. The Authority to Impose Ex Ante Measures
10.29
VI. Remedies Against Imposed Ex Ante Measures
10.35
VII. A Difficult Debate on the Need for Ex Ante Measures VIII. The Wider Context in which Ex Ante Measures Are Imposed IX. Bottlenecks
10.39 10.49 10.65
X. Some Concluding Comments
10.98
11. Bail-in: Preparedness and Execution Anna Gardella
I. Introduction
11.01
II. Bail-in: Main Features
11.06
III. Building-up Bail-in Preparedness: TLAC/MREL
11.12
IV. Bail-in Execution
11.49
12. Bank Resolution in Practice: Analysis of Early European Cases Guido Ferrarini and Alberto Musso Piantelli
I. Introduction
12.01
II. Crisis Management Pre-BRRD
12.13
III. Crisis Management in the Transition to the New EU Regime
12.20
IV. The New Regime: Crisis Management in Italy
12.30
V. The New Regime: The Resolution-like Liquidation of Venetian Banks VI. The New Regime: Crisis Management in Spain VII. Conclusions
12.40 12.64 12.81
x
xi
Contents 13. The Architecture of the BRRD—A UK Perspective Simon Gleeson
I. Introduction
13.01
II. Scope of the Legislation
13.04
III. Approach
13.15
IV. Tools
13.24
V. Other Powers
13.37
VI. MREL & TLAC
13.72
VII. Brexit and Bank Resolution
13.77
VIII. Conclusion
13.82
IV THE EUROPEAN DEPOSIT INSURANCE SYSTEM AND POLICY PERSPECTIVES 14. European Deposit Insurance System (EDIS): Cornerstone of the Banking Union or Dead End? Veerle Colaert and Gilian Bens
I. Introduction
14.01
II. Why Is There a Need for a Fully-fledged Third Pillar in the Banking Union?
14.04
III. Legislative Proposals for EDIS
14.20
IV. Main Features of the EDIS Proposals
14.33
V. Conclusion
14.69
15. Doom Loop or Incomplete Union? Sovereign and Banking Risk Giorgio Barba Navaretti, Giacomo Calzolari, José Manuel Mansilla-Fernández, and Alberto Franco Pozzolo
I. Introduction
15.01
II. Are Sovereigns Risky?
15.13
III. What Was Done and Should Have Been Done? Banks and Sovereigns during the Crisis and the Specificities of a Monetary Union
15.22
IV. The Long Run Equilibrium: Sovereign Exposures under ‘Normal Conditions’
15.46
V. Summing-up, Transition, and Notes of Caution
xi
15.77
xi
Contents 16. Bank Resolution in Europe: The Unfinished Agenda of Structural Reform Jeffrey N Gordon and Wolf-Georg Ringe
I. Introduction
16.01
II. The Regulatory Aftermath of 2007–2008 and the Emergence of EU Bank Resolution
16.08
III. The Path to Single Point of Entry Resolution in the US
16.25
IV. The US Path to Holding Companies
16.35
V. SPE for Europe: The Structural Reform Project VI. Conclusion
16.38 16.49
17. Financial Conglomerates in the European Banking Union Arthur van den Hurk and Michele Siri
I. Introduction
17.01
II. Consolidated Supervision in the Banking Sector
17.05
III. Group Supervision in the Insurance Sector
17.09
IV. Consolidated Supervision vs Group Supervision
17.15
V. Background of Financial Conglomerate Supervision VI. Institutional Framework for Conglomerate Supervision VII. Purpose, Content, and Design of Conglomerate Supervision VIII. Evolution of Financial Conglomerate Supervision IX. Recovery and Resolution of Financial Conglomerates
X. Conclusion
17.24 17.29 17.34 17.63 17.74 17.89
Index
665
xii
xi
TABLE OF CASES
GENERAL COURT (GC) ABLV Bank v ECB, Action brought on 3 May 2018, FOLTF (CI, T-281/18)�����������������������9.106 AIUFASS and AKT v Commission [1996] ECR II-2169 (Case T-380/94)�������������������������������3.61 Antillean Rice Mills NV v Commission [1995] ECR II-2941 (Case T-480/93)�����������������������3.84 Asociación Española de Banca v Commission [2012] ECR (Case T-236/10)���������������������������3.61 Associazione Italiana delle Società Concessionarie per la Costruzione e l’esercizio di Autostrade e Trafori Stradali (Aiscat) v Commission, ECLI:EU:T:2013:9 (Case T-182/10)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������3.61 Banco Cooperativo Español v SRB (Case T-323/16) ���������������������������������������������������������������9.54 Banque Postale v ECB [2018] (Case T-733/16)�����������������������������������������������������������������������3.66 BNP Paribas v ECB [2018] (Case T-768/16)���������������������������������������������������������������������������3.66 BPCE v ECB [2018] (Case T-745/16)�������������������������������������������������������������������������������������3.66 Caisse régionale de credit agricole mutuel Alpes Provence, Caisse régionale de credit agricole mutuel Nord Midi-Pyrénées, Caisse régionale de credit agricole mutuel Charente-Maritime Deux Sèvres, and Caisse régionale de credit agricole mutuel Brie Picardie v ECB [2018] (Cases T-133/16 to T-136/16), 24 April 2018, ECJ����������������������������������������������������������������������������3.66, 4.15, 4.136, 4.146 Comprojecto-Projectos e Construções, Lda and Others v ECB [2017] (Case T-22/16) �����������3.60 Confédération Nationale du Crédit Mutuel v ECB [2018] (Case T-751/16) ���������������������������3.66 Crédit Agricole v ECB [2018] (Case T-758/16)�����������������������������������������������������������������������3.66 Crédit Mutuel Arkéa v ECB [2017] (Case T-712/15 and T-52/16)����������������3.24, 3.66, 4.16, 4.65 Credito Fondiario v CRU (Case T-661/16) �����������������������������������������������������������������������������9.54 Diputación Foral de Álava and Others v Commission [2009] ECR II-3029 (Joined Cases T-227/01 to T-229/01, T-265/01, T-266/01 and T-270/01)�����������������������3.61 Freistaat Sachsen and others v Commission [1999] ECR II-3663 (Cases T-132 and 143/96) �����������������������������������������������������������������������������������������������3.32 Goldman Sachs a.o. (T-419/14) 12 July 2018 �������������������������������������������������������������������������4.65 Komercbanka and others v ECB [2017] (Case T-247/16)���������������������������������������������������������3.66 Land Oberösterreich and Austria v Commission [2005] ECR-4005 (Cases T-366/03 and 235/04)�������������������������������������������������������������������������������������������3.32 Landesbank Baden Württemberg v SRB (Case T-14/17) ���������������������������������������������������������9.54 Landeskreditbank Baden-Württemberg–Förderbank v ECB [2017] (Case T-122/15) ECJ, 16 May 2017���������������������������������������������������3.66, 4.16, 4.49, 4.51, 4.81, 4.84, 4.104 NRW Bank v SRB (Case T-466/16)�����������������������������������������������������������������������������������������9.54 Portigon v SRB (Case T-365/16) ���������������������������������������������������������������������������������������������9.54 Société générale v ECB [2018] (Case T-757/16)�����������������������������������������������������3.66, 4.16, 4.57 Trasta Komercbanka and others v ECB [2017] (Case T-247/16) ���������������������������������������������3.58 United Kingdom v ECB [2015] 3 CMLR 8 (Case T-496/11) �����������������������������������������������2.110 EUROPEAN COURT OF JUSTICE (ECJ)/C OURT OF JUSTICE OF THE EUROPEAN UNION (CJEU) AKZO Chemie v Commission [1986] ECR 1965 (Case 53/85)�����������������������������������������������3.84 AKZO Nobel a.o., 10 September 2009(C-97/08) �������������������������������������������������������������������4.65 Alcan Aluminium Raeren v Commission [1970] ECR 385 (Case 69/69)���������������������������������3.32 Altmann et al/Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) (Case 140/13)�������������3.74
xiii
xvi
Table of Cases Apesco v Commission [1988] ECR 2151 (Case 207/86)������������������������������������������������3.32, 3.84 Atzeni et al v Scalas and Lilliu [2006] ECR I-1875 (Cases C-346/03 and C-529/03)���������������3.34 Bock v Commission [1971] ECR 897 (Case 62/70)�����������������������������������������������������������������3.32 BPC Lux 2 Sàrl v Commission [2018] (Case C-544/17 P)��������������������������������������������3.24, 10.64 Brasserie du Pêcheur/Factortame III [1996] ECR I-1029 (ECJ Cases C-46/93 and C-48/93)�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������3.87 British Aggregate Association v Commission [2008] ECR I-10515 (Case 487/06 P)���������������3.61 Commission v Assisi Domän Kraft Products AB [1999] ECR I-5363 (Case C-310/97P)���������3.84 Commission v Hansestadt Lübeck (Case C-524/14 P)�������������������������������������������������������������3.61 Crédit Mutuel Arkéa v ECB [2017] (Case C-152/18 P) ECJ���������������������������������������������������4.65 Fininvest/Banca d’Italia [2018] (Case C-219/17)������������������������������������������������������������3.25, 3.26 Foto-Frost v Hauptzollamt Lübeck-Ost [1987] ECR 4199 (Case 314/85)�������������������������������3.34 Front national v Parliament (Case C-486/01 P)�����������������������������������������������������������������������3.61 Gauleiter (C-62/14) ECLI:EU:C:2015:400 of 16 June 2015���������������������������������������������������4.05 Gemeente Differdange/Commission [1984] ECR 2889 (Case 222/83) �����������������������������������3.32 Germany v Parliament and Council [2000] ECR I-8419 (Case C-376/98) �����������������������������2.57 Glencore Grain v Commission (Case C-404/96 P)�������������������������������������������������������������������3.61 Inuit Tapiriit Kanatami et al v European Parliament, Council, Netherlands and Commission, ECLI:EU:C:2013:625 (Case C-583/11 P) ����������������������������������������3.34, 3.61 Kotnik (Case C-526/14) of 19 July 2016�������������������������������������������������������������������������������11.03 Landeskreditbank Baden-Württemberg–Förderbank v ECBECLI:EU:C:2019:372 (Case C-450/17 P�������������������������������������������������������������������������������������������������������������3.66 Marshall v Southampton and South-West Hampshire Area Health Authority ECLI:EU:C:1986:84; [1986] ECR 723 (Case 152/84)�����������������������������������������������������2.95 Meroni v High Authority [1957/1958] ECR 133 (Cases C-9/56 and 10/56)��������2.57, 2.58, 2.59, 4.36, 4.112, 5.25, 9.108, 9.112, 9.131 Mory v Commission [2015] (Case C-33/14 P) �����������������������������������������������������������������������3.24 NV International Fruit Company v Commission [1971] ECR 411 (ECJ Cases 41-44/70) ���������3.32 Peter Paul et al./Germany [2004] ECR I-09425 (ECJ Case 220/02) ���������������������������������������3.88 Romanelli (C-366/97) ECJ, 11 February 1999 �����������������������������������������������������������������������4.57 Simmenthal v Commission [1979] ECR 777 (Case 92/78)�����������������������������������������������������3.84 Stichting Woonlinie et al v Commission, ECLI:EU:C:2014:105 (Case C-133/12 P)����������3.31, 3.61 Sveriges Betodlares and Henrikson v Commission [1997] ECR I-7531 (Case 409/96 P)���������3.61 Telefónica SA v Commission, ECLI:EU:C:2013:852 (Case C-274/12 P)���������������������������������3.34 Trasta Komercbanka v ECB (ECLI:EU:C:2019:323), A-G Kokott, 11 April 2019 (Case C-669/17P)�������������������������������������������������������������������������������������������3.24, 3.58, 3.61 UK v Parliament and Council (ENISA) [2006] ECR I-3771 (Case C-217/04) (ENISA)���������2.57 UK v Parliament and Council (Smoke Flavourings) [2005] ECR I-10553 (Case C-66/04) �����2.57 UK v Parliament and Council, 20 September 2013 (Case C507/13), 20 September 2013, ECJ �������������������������������������������������������������������������������������������������6.26 United Kingdom v European Parliament and Council [2014] ECR I-2014, 22 January 2014, (Case C-270/12)�����������������������������������������������������������������������2.57, 3.69, 4.112, 5.25, 9.112 Universität Hamburg v Hauptzollamt Hamburg-Kehrwieder [1983] ECR-2771 (Case 216/82)�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������3.34 Van Landewyck/Commission [1980] ECR 3125 (ECJ Cases 209-215 and 218/78)�����������������3.74 Weiss (C-493/17) ECJ, 11December 2018 �����������������������������������������������������������������������������4.05 FRANCE Rozenblum case, Criminal Court of Cassation, 4 February 1985, Rev Soc (1985) 665�����6.66 6.68, 13.49 GERMANY Federal Court of Justice (Bundesgerichtshof ) Decision of 5 June 1975, BGHZ 65, 15—ITT�����������������������������������������������������������������������6.64 Decision of 1 February 1988, BGHZ 103, 184—Linotype�����������������������������������������������������6.64
xiv
xv
Table of Cases Decision of 30 September 1991 (1992) 45 Neue Juristische Wochenschrift (NJW) 368, 369���������������������������������������������������������������������������������������������������������������6.64 Decision of 19 September 1994, BGHZ 127, 107, 111�����������������������������������������������������������6.64 Decision of 20 March 1995, BGHZ 129, 136—Girmes ���������������������������������������������������������6.64 NETHERLANDS SNS Reaal NV: VEB et al Dutch Minister of Finance, Administrative Court Division of the Council of State, 25 February 2013, JOR 2013/140���������������������������������������������������������3.61 UNITED STATES Inv. Co. Instit. v Camp, 401 US 617 (1971) �������������������������������������������������������������������������16.35
xv
xvi
xvi
TABLE OF LEGISLATION
TREATIES AND INTERNATIONAL INSTRUMENTS Basel II Accord��������������������6.05, 15.56, 16.09 Pillar II��������������������������������������������������6.05 Basel II plus (Basel 2.5) �����������������6.06, 16.09 Basel III Accord���������������������2.08, 2.23, 2.25, 2.50, 2.137, 5.08, 5.14, 6.06, 6.09, 6.92, 6.107, 15.56, 16.03, 16.09, 16.16, 16.38 Basel IV Accord��������������������2.08, 2.23, 6.107 Basel Accord 2017������������������������������������2.30 EU Charter of Fundamental Rights [2010] OJ C 83/2������������3.73, 3.76, 3.77 Art 17����������������������������������������������������3.77 Art 41(1) ����������������������������������������������3.77 Art 41(2) �������������������������������������3.72, 3.77 Art 41(2)(a) ����������������������������������������10.75 Art 47����������������������������������������������������3.62 Art 47(1) ����������������������������������������������3.77 Art 47(2) ����������������������������������������������3.77 Art 48(1) ����������������������������������������������3.77 Art 48(2) ����������������������������������������������3.77 Art 49(3) ����������������������������������������������3.77 Art 50����������������������������������������������������3.77 European Convention on Human Rights and Fundamental Freedoms (ECHR)��������������������������������������������3.76 Intergovernmental Agreement on the Single Resolution Fund, Council Document 8457/14 ��������������������������1.43 Intergovernmental Agreement on the Transfer and Mutualization of Contributions to the Fund among the participating Member States (IGA)�������������������9.46, 9.58, 9.59, 9.60, 9.63, 9.93 Recital 7���������������������������������������9.58, 9.60 Recital 9���������������������������������������9.58, 9.60 Recital 13����������������������������������������������9.70 Recital 16����������������������������������������������9.42 Recital 17����������������������������������������������9.96 Art 3���������������������������������������������9.58, 9.60 Art 4���������������������������������������������9.58, 9.60 Art 4(1) ������������������������������������������������9.61 Art 4(2) ������������������������������������������������9.61 Art 5���������������������������������������������9.58, 9.60
Art 5(1)(b) in fine����������������������������������9.61 Art 7(1) ������������������������������������������������9.62 Art 7(2) ������������������������������������������������9.62 Art 7(3) ������������������������������������������������9.63 Art 7(4) ������������������������������������������������9.63 Art 7(6) ������������������������������������������������9.63 Art 11(2) ����������������������������������������������9.59 Art 12(4) ����������������������������������������������9.59 Protocol No 4 on the Statute of the European System of Central Banks and the European Central Bank [2012] OJ L326/230 (ESCB/ECB Statute) Art 3.1�������������������������������������2.109, 2.110 Art 3.3������������������������������������������������2.110 Art 9.3�������������������������������������4.105, 4.113 Art 14(3) �������������������������������������������3.3.94 Art 22������������������������������2.109, 2.110, 4.90 Art 35(2) ����������������������������������������������3.92 Art 35(3) ����������������������������������������������3.87 Art 37�����������������������������������������3.74, 4.117 Treaty of Lisbon Art 290��������������������������������������������������5.13 Art 291��������������������������������������������������5.13 Treaty on the European Community (TEC) Art 85����������������������������������������������������3.69 Art 95����������������������������������������������������3.37 Art 105(2) ��������������������������������������������3.94 Art 110(1) ��������������������������������������������3.94 Art 205(1) ��������������������������������������������3.69 Art 205(2) ��������������������������������������������3.69 Art 225a������������������������������������������������3.99 Art 230��������������������������������������������������3.24 Art 251��������������������������������������������������3.69 Treaty on the European Union (TEU) ����������������������������2.18, 3.67, 3.76 Art 13����������������������������������������������������3.60 Art 13(1) ����������������������������������������������3.24 Art 16(3) ����������������������������������������������3.69 Art 19(1) ����������������������������������������������3.03 Art 127(6) �������������������������������15.01, 17.04 Art 282��������������������������������������������������5.33 Protocol 36��������������������������������������������9.59 Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU)��������3.07, 3.35, 3.67, 3.69, 3.76 Art 20 e.s����������������������������������������������4.40
xvii
xvi
Table of Legislation Art 50����������������������������������������������������3.37 Art 107(3)(b)��������������������������������������10.61 Art 114��������������1.43, 2.57, 3.37, 3.69, 8.05 Art 114(1) ��������������������������������������������3.69 Art 123(1) ������������������������������������������12.35 Art 127(1) ��������������������������������������������2.20 Art 127(2) ���������������������������������2.110, 3.94 Art 127(2), 1st indent��������������������������2.110 Art 127(2), 4th indent���������������2.109, 2.110 Art 127(6) ��������������1.07, 1.10, 2.73, 2.110, 3.07, 4.33, 4.61, 5.03, 5.62, 8.05, 17.55, 17.56, 17.57, 17.76 Art 129(1) �������������������������������4.105, 4.113 Art 132��������������������������������������������������5.35 Art 132(1) ��������������������������������������������3.94 Art 136(2) �������9.45, 9.51, 9.52, 9.54, 9.57, 9.109, 9.113, 9.114, 9.116 Art 139��������������������������������������������������4.39 Art 238��������������������������������������������������3.69 Art 250������������������9.45, 9.51, 9.108, 9.109, 9.114, 9.115, 9.116 Arts 251–253����������������������������������������3.25 Art 253(5) ��������������������������������������������3.22 Arts 254–256����������������������������������������3.25 Art 257��������������������������������������������������3.99 Art 257(1) ��������������������������������������������3.99 Art 257(2) ��������������������������������������������3.99 Art 263�������������3.03, 3.04, 3.24, 3.25, 3.27, 3.29, 3.34, 3.36, 3.60, 3.61, 3.65, 3.66, 10.37 Art 263(1) �����������������������������������3.24, 3.66 Art 263(2) ��������������������������3.24, 3.27, 3.66 Art 263(4) �������������������������3.24, 3.26, 3.27, 3.32, 3.66 Art 263(5) ��������������������������������������������3.28 Art 263(6) ��������������������������������������������3.34 Art 265��������������������������������������������������3.60 Art 265, subpara 2��������������������������������3.60 Art 266�����������������������������������������3.84, 3.95 Art 267��������������������������������������������������3.35 Art 267(b) �����������������������������������3.34, 3.95 Art 282(3) ��������������������������������������������3.87 Art 288��������������������������������������������������4.52 Art 289��������������������������������������������������5.18 Art 290��������������������������������5.13, 5.18, 5.36 Art 290(2) �������������������������4.23, 9.45, 9.51, 9.52, 9.54, 9.57 Art 291�������������������������������4.23, 5.13, 5.18, 5.36, 9.112 Art 294��������������������������������������������������3.69 Art 339��������������������������������������������������3.74 Art 340(2) ��������������������������������������������3.93 Art 340(3) ��������������������������������������������3.77 Protocol 36��������������������������������������������9.59
EUROPEAN SECONDARY LEGISLATION Directives 77/91/EEC Directive of 13 December 1976 (Second Company Law Directive) [1976] OJ L 26/1��������������6.68 89/646/EEC Directive of 15 December 1989 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions and amending Directive 77/780/EEC [1989] OJ L 386/1 ������5.05 Art 3������������������������������������������������������4.57 1994/19/EU Directive of the European Parliament and of the Council of 30 May 1994 on deposit guarantee schemes [1994] OJ L 135�����������������9.76, 14.06, 14.07, 14.12 Recital 5����������������������������������������������14.06 Art 7(1) ����������������������������������������������14.06 Art 10��������������������������������������������������14.06 97/9/EC Directive of the European Parliament and of the Council of 3 March 1997 on investor-compensation schemes [1997] OJ L 84����������������3.44, 12.48, 9.76 98/26/EC Directive of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems [1998] OJ L 166/45 (Finality Directive)�������������������4.19, 9.88 2000/12/EC Directive of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions [2000] OJ L 126/1����������������������������3.49 Recital 9������������������������������������������������3.49 Art 2, subpara 1������������������������������������3.49 Art 9(1) ������������������������������������������������3.49 Art 10(1) ����������������������������������������������3.49 2000/46/EC Directive of 18 September 2000 on the taking up, pursuit and prudential supervision of e-money [2000] OJ L 275/39���������������4.19, 10.21 2001/23/EC Council Directive of 12 March 2001 on the approximation of the laws of the Member States relating to the safeguarding of employees' rights in the event of transfers ofundertakings, businesses or parts of undertakings or businesses [2001] OJ L 82 ����������������9.77 Art 5(1) ������������������������������������������������9.77
xviii
xi
Table of Legislation 2001/24/EC Directive of 4 April 2001 on the reorganisation and winding-up of credit institutions [2001] OJ L 125/5�������������������3.49, 4.19 2002/47/EC Directive of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements [2002] OJ L 168 (Financial Collateral Directive (FCD)) ����������������������������13.56 2002/87/EC Directive of the European Parliament and of the Council of 16 December 2002 on the supplementary supervision of credit institutions, insurance undertakings and investment firms ina financial conglomerate and amending Council Directives 73/239/EEC, 79/267/EEC, 92/49/EEC, 92/96/EEC, 93/6/EEC and 93/22/EEC and Directives 98/78/EC and 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council [2003] OJ L 35/1 (Financial Conglomerates Directive)��������4.19, 4.61, 10.21, 17.18, 17.19, 17.24, 17.32, 17.34, 17.36, 17.39, 17.40, 17.41, 17.42, 17.43, 17.48, 17.49, 17.50, 17.52, 17.53, 17.55, 17.59, 17.60, 17.63, 17.64, 17.65, 17.66, 17.67, 17.68, 17.69, 17.72, 17.74, 17.90, 17.91, 17.92, 17.93, 17.95 Recital 2�����������������������������������17.24, 17.36 Recital 3����������������������������������������������17.24 Recital 4����������������������������������������������17.34 Art 2(4) ����������������������������������������������17.72 Art 2(14) ��������������������������������������������17.72 Art 3(2) ����������������������������������������������17.72 Art 3(3) ����������������������������������������������17.72 Art 6����������������������������������������������������17.44 Art 6(2) ����������������������������������������������17.41 Art 6(2), 2nd para��������������������������������17.41 Art 7(2) ����������������������������������������������17.42 Art 7(4) ����������������������������������������������17.42 Art 8(2) ����������������������������������������������17.42 Art 8(4) ����������������������������������������������17.42 Art 9(1) ����������������������������������������������17.43 Art 9(2) ����������������������������������������������17.44 Art 9(2)(d)������������������������������������������17.74 Art 9(3) ����������������������������������������������17.44 Art 9(4) ����������������������������������������������17.46 Art 9(4), 1st para����������������������������������17.45 Art 9b���������������������������������������17.48, 17.53 Art 9b(2) ��������������������������������������������17.48 Art 10ff ����������������������������������������������17.52 Art 11��������������������������������������������������17.54 Art 11(1) ��������������������������������������������17.52
Art 11 (1), 2nd para������������������������������17.53 Art 13��������������������������������������������������17.47 Art 18(1a)�������������������������������������������17.53 Art 18(3) ��������������������������������������������17.53 Art 21a(1)(b) ��������������������������������������17.53 Art 21a(2b)�����������������������������������������17.42 Art 21a(2c)������������������������������������������17.42 Annex I ������������������������17.32, 17.41, 17.44 Annex II����������������������������������������������17.42 2003/71/EC Directive of the European Parliament and of the Council Art 53(2) ��������������������������������������������11.57 2004/39/ECDirectiveof the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (Markets in Financial Instruments Directive (MiFID I)) [2004] OJ L 145/1) ������3.74, 6.11, 12.07 Art 4(1)(1)��������������������������������������������6.11 Art 13(2) ����������������������������������������������6.32 Art 54(1) ����������������������������������������������3.74 Art 54(2) ����������������������������������������������3.74 Art 64����������������������������������������������������3.74 2006/43/EC Directive of 17 May 2006 on statuary audits of annual accounts andconsolidated accounts [2006] OJ L 157/87��������������������������������������6.13 Art 39����������������������������������������������������6.13 2006/48/EC Directive of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (recast) [2006] OJ L 177/1 (one part of CRD I)�������������������������6.05, 6.06 Art 11����������������������������������������������������6.07 Art 22����������������������������������������������������6.07 Art 22(1) ����������������������������6.05, 6.06, 6.09 Annex V������������������������������������������������6.06 2006/48/EC and 2006/49/EC together constitute CRD I������������������������������6.05 2006/49/EC Capital Adequacy Directive of 14 June 2006 [2006] OJ L 177/1 and [2006] OJ L 177/201 (one part of CRD I)�������������������������������6.05, 10.21 Art 34����������������������������������������������������6.05 2006/73/EC MiFID Implementing Directive of 10 August 2006 [2006] OJ L 241/26��������������������������6.32 Art 6(2) ������������������������������������������������6.32 2007/36/EC Directive on Shareholder rights ������������������������