Kicking the Carbon Habit: Global Warming and the Case for Renewable and Nuclear Energy 9780231510370

Synthesizing information from leading scientists and the most up-to-date research, science journalist William Sweet exam

267 52 2MB

English Pages 272 [268] Year 2006

Report DMCA / Copyright

DOWNLOAD PDF FILE

Table of contents :
Table of Contents
Preface
1. The Case for Sharply Cutting U.S. Greenhouse Gas Emissions
Part I. Coal: A Faustian Bargain with Payments Coming Due
2. Basis of It All: Pennsylvania in the Pennsylvanian
3. The Air We Breathe: The Human Costs of Coal Combustion
4. From Outer Space: Asia's Brown Cloud, and More
Part II. Climate: The Lockstep Relationship Between Carbon Dioxide and Temperature
5. The Drillers
6. The Modelers
7. The Synthesizers
Part III. Choices: The Low-Carbon and Zero-Carbon Technologies We Can Deploy Right Now
8. Breaking the Carbon Habit
9. Going All Out for Renewables, Conservation, and Green Design
10. Natural Gas, Gasoline, and the Vision of a Hydrogen Economy
11. A Second Look at Nuclear Energy
Conclusion: How to Reduce Greenhouse Gases Now, Using Today's Technology
Acknowledgments
Notes
Bibliography
Index
Recommend Papers
Kicking the Carbon Habit: Global Warming and the Case for Renewable and Nuclear Energy 9780231137102, 0231137109
Kicking the Carbon Habit: Global Warming and the Case for Renewable and Nuclear Energy 9780231137102, 0231137109

Global warming is a premise, not something to prove for this book. Manmadeness is demonstrated. Strategies for a partial

450 109 2MB Read more

The Fukushima Nuclear Power Plant Disaster and the Future of Renewable Energy 9781501726941
The Fukushima Nuclear Power Plant Disaster and the Future of Renewable Energy 9781501726941

In a speech delivered in Japanese at Cornell University, Naoto Kan describes the harrowing days after a cataclysmic eart

140 32 394KB Read more

Renewable Energy for Beginners
Renewable Energy for Beginners

We have come along way in developing societies that have electricity and the power necessary to fuel vehicles and for in

692 88 320KB Read more

Introduction to Energy Essentials: Insight into Nuclear, Renewable, and Non-Renewable Energies 0323901522, 9780323901529
Introduction to Energy Essentials: Insight into Nuclear, Renewable, and Non-Renewable Energies 0323901522, 9780323901529

Energy managers need to learn new and diverse ways to approach energy management in their company’s assets as technology

419 24 56MB Read more

Deconstructing Energy Law and Policy: The Case of Nuclear Energy 9780748696673
Deconstructing Energy Law and Policy: The Case of Nuclear Energy 9780748696673

What are the component parts of successful energy law and policy for nuclear energy in the 21st century? Read the introd

114 104 2MB Read more

Zero-Carbon Energy Kyoto 2009: Proceedings of the First International Symposium of Global COE Program "Energy Science in the Age of Global Warming - ... Energy System" (Green Energy and Technology) 4431997784, 9784431997788
Zero-Carbon Energy Kyoto 2009: Proceedings of the First International Symposium of Global COE Program "Energy Science in the Age of Global Warming - ... Energy System" (Green Energy and Technology) 4431997784, 9784431997788

Emissions of CO2 have come to be regarded as the main factor in climate change in recent years, and how to control them

105 34 23MB Read more

Renewable Resources and Renewable Energy: A Global Challenge [1st edition] 9780849396892, 0849396891
Renewable Resources and Renewable Energy: A Global Challenge [1st edition] 9780849396892, 0849396891

This well-rounded text examines the opportunities, challenges, and practical considerations for developing bio-based fee

412 98 5MB Read more

The Global Warming Mythology 3910808259
The Global Warming Mythology 3910808259

BULLSHIT FICTION

469 8 3MB Read more

Global Warming and Climate Change: Prospects and Policies in Asia and Europe (Energy, Climate and the Environment) 0230237711, 9780230237711
Global Warming and Climate Change: Prospects and Policies in Asia and Europe (Energy, Climate and the Environment) 0230237711, 9780230237711

This book looks at the principal consequences of climate change and its possible impact on conflict and security. It cla

696 69 13MB Read more

The Global Fight for Climate Justice: Anticapitalist Responses to Global Warming and Environmental Destruction 9781552663448, 1552663442
The Global Fight for Climate Justice: Anticapitalist Responses to Global Warming and Environmental Destruction 9781552663448, 1552663442

While corporations continue with business as usual, climate change is rapidly expanding the gap between rich and poor, a

418 57 1MB Read more

Kicking the Carbon Habit: Global Warming and the Case for Renewable and Nuclear Energy 9780231510370

  • 0 0 0
  • Like this paper and download? You can publish your own PDF file online for free in a few minutes! Sign Up
File loading please wait...
Citation preview

,*$,*/( 5)&$"3#0/)"#*5

,*$,*/(5)&$"3#0/)"#*5 (MPCBM8BSNJOHBOEUIF $BTFGPS3FOFXBCMFBOE/VDMFBS&OFSHZ

8*--*".48&&5

$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTT / & 8  :0 3 ,

$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTT 1VCMJTIFST4JODF /FX:PSL $IJDIFTUFS 8FTU4VTTFY $PQZSJHIUªCZ8JMMJBN4XFFU "MMSJHIUTSFTFSWFE -JCSBSZPG$POHSFTT$BUBMPHJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB 4XFFU 8JMMJBN ,JDLJOHUIFDBSCPOIBCJUHMPCBMXBSNJOHBOEUIFDBTFGPSSFOFXBCMFBOE OVDMFBSFOFSHZ8JMMJBN4XFFU  Q  DN *ODMVEFTCJCMJPHSBQIJDBMSFGFSFODFTBOEJOEFY *4#/ooo DMPUI ‰*4#/ooo FMFDUSPOJD

(MPCBMXBSNJOH*5JUMF 5+4  ‰ED 

$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTTCPPLTBSF QSJOUFEPOQFSNBOFOUBOEEVSBCMFBDJEGSFFQBQFS ɨJTCPPLJTQSJOUFEPOQBQFSXJUISFDZDMFEDPOUFOU 1SJOUFEJOUIF6OJUFE4UBUFTPG"NFSJDB D

DzJTPOFJTGPS(BJM

$0/5&/54

1SFGBDF  JY

ɨF$BTFGPS4IBSQMZ$VUUJOH64(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT

ð

 ġĒģĥǺ ĔĠĒĝ ĒėĒĦĤĥĚĒğēĒģĘĒĚğĨĚĥęġĒĪĞĖğĥĤ ĔĠĞĚğĘĕĦĖ



ɨF#BTJTPG*U"MM1FOOTZMWBOJBJOUIF1FOOTZMWBOJBO ɨF"JS8F#SFBUIFɨF)VNBO$PTUTPG$PBM$PNCVTUJPO 'SPN0VUFS4QBDF"TJBT#SPXO$MPVE BOE.PSF

ǮǮ ǯǴ DZdz

 ġĒģĥĚǺ ĔĝĚĞĒĥĖ ĥęĖĝĠĔĜĤĥĖġģĖĝĒĥĚĠğĤęĚġēĖĥĨĖĖğ ĔĒģēĠğĕĚĠĩĚĕĖĒğĕĥĖĞġĖģĒĥĦģĖ

dzǮ

ɨF%SJMMFST ɨF.PEFMFST ɨF4ZOUIFTJ[FST

dzǰ ǵǵ ǮǮǮ

 ġĒģĥĚǺĚ ĔęĠĚĔĖĤ ĥęĖĝĠĨĔĒģēĠğĒğĕīĖģĠĔĒģēĠğ ĥĖĔęğĠĝĠĘĚĖĤĨĖĔĒğĕĖġĝĠĪģĚĘęĥğĠĨ

ǮǰǮ

#SFBLJOHUIF$BSCPO)BCJU (PJOH"MM0VUGPS3FOFXBCMFT $POTFSWBUJPO BOE (SFFO%FTJHO

Ǯǰǰ ǮDZǵ

WJJJ  

$0/5&/54

 /BUVSBM(BT (BTPMJOF BOEUIF7JTJPOPGB )ZESPHFO&DPOPNZ  "4FDPOE-PPLBU/VDMFBS&OFSHZ 

 PODMVTJPO)PXUP3FEVDF(SFFOIPVTF(BTFT/PX  $ 6TJOH5PEBZT5FDIOPMPHZ

"DLOPXMFEHNFOUT  ǯǭǶ /PUFT  ǯǮǮ #JCMJPHSBQIZ  ǯǰǴ *OEFY  ǯDZǮ

ǮdzǴ Ǯǵǭ

ǮǶǴ

13&'"$&

ɨJTJTOPUBCPPLGPSUIPTFTUJMMUSZJOHUPEFDJEFXIFUIFSPSOPUHMPCBM XBSNJOHJTBQSPCMFNXPSUIZPGBUUFOUJPO BOETUJMMMFTTJTJUBQSJNFS PSUFYUCPPLQVSQPSUJOHUPUSFBUJOBOFWFOIBOEFEGBTIJPOBMMTJHOJm DBOUBTQFDUTPGUIFQSPCMFN'PSUIBU UIFSFBSFQMFOUZPGPUIFSQMBDFT UPHP3BUIFS JUTBTTVNFEUIBUBOZCPEZQJDLJOHUIFCPPLVQBMSFBEZ TFOTFTUIBUUIFSFTTPNFUIJOHUPXPSSZBCPVUBOEXPVMEMJLFUPLOPX IPXTFSJPVTUIFQSPCMFNJTBOEXIFUIFSUIFSFTSFBMMZBOZUIJOHXFDBO EPBCPVUJUɨFCPPLJTKPVSOBMJTUJDJOUIBUJUTCBTFENBJOMZPOJOUFS WJFXTXJUIMFBEJOHFYQFSUTBOEBDMPTFSFBEJOHPGTPNFPGXIBUUIFZWF XSJUUFO XJUIBWJFXUPDPOWFZJOHUIFTDJFOUJmDBOEUFDIOJDBMCBTJTPG UIFNBJODPODFSOTBCPVUHMPCBMXBSNJOH*UUFMMTTUPSJFTBCPVUQFPQMF  BOEJTXSJUUFOJOIPQFTPGCFJOHSFBEBCMF JOUFSFTUJOH BOEFWFOBUUJNFT TPNFXIBUFOUFSUBJOJOH#VUJUEFQBSUTBMJUUMFGSPNUIFVTVBMKPVSOBMJT UJDDPOWFOUJPOTCZBMTPNBLJOHBOVOBCBTIFEBSHVNFOU XIJDIJOUIF FOEJTTPMFMZUIFBVUIPSTSFTQPOTJCJMJUZ ɨF NBJO QVSQPTF PG UIF CPPL JT UP HFU BDSPTT UIBU UIFSFT CFFO B SFWPMVUJPO JO DMJNBUF TDJFODF JO UIF MBTU mGUZ ZFBST‰BOE UIBU XF BSF TUJMMBMPOHXBZGSPNBDUJOHBEFRVBUFMZPOUIFOFXLOPXMFEHFBDRVJSFE ɨPVHIQPMJDZJTEJTDVTTFEJOBHMPCBMDPOUFYU UIFGPDVTJTPOUIF6OJU FE4UBUFT CFDBVTFJUSFQSFTFOUTBCPVUBRVBSUFSPGUIFHMPCBMQSPCMFN  CFDBVTF PG BMM UIF DPVOUSJFT JO UIF XPSME  JU JT JO UIF TUSPOHFTU QPTJ UJPOUPSFEVDFHSFFOIPVTFHBTFTTIBSQMZ BOECFDBVTF"NFSJDBOTBSFUIF NPTUMJLFMZSFBEFST ɨFCPPLEPFTOPUOFDFTTBSJMZIBWFUPCFSFBETUSBJHIUUISPVHI TUBSU UP mOJTI 3FBEFST  EFQFOEJOH PO UIFJS JOUFSFTUT BOE QSPDMJWJUJFT  DBO CFHJO XJUI UIF TFDPOE PS UIJSE QBSUT JG UIFZ BSF LFFO UP HFU UP UIF

Y 

13&'"$&

TDJFODF PS UIF UFDIOPMPHZ XJUIPVU EFMBZ  PS FWFO KVNQ BSPVOE GSPN DIBQUFS UP DIBQUFS ɨF mSTU QBSU PG UIF CPPL BEET VQ UIF TPDJBM BOE FDPOPNJDCFOFmUTBOEDPTUTPGNBLJOHFMFDUSJDJUZGSPNDPBMɨFTFD POE EFTDSJCFT IPX TPNF QJPOFFSJOH TDJFOUJTUT BSSJWFE BU FOPSNPVTMZ JNQPSUBOUDPODMVTJPOTBCPVUFBSUITQBTUBOEGVUVSFDMJNBUFɨFUIJSE QBSUEJTDVTTFTUIFMPXDBSCPOBOE[FSPDBSCPOUFDIOPMPHJFTUIBUDBOCF EFQMPZFE PO B NVDI MBSHFS TDBMF SJHIU OPX UP SFEVDF HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT BTXFMMBTTPNFIJHIMZUPVUFEUFDIOPMPHJFTUIBUBSFJOGBDU OPUSFBEZGPSQSJNFUJNF

,*$,*/( 5)&$"3#0/)"#*5

$)"15&3 

DzF$BTFGPS4IBSQMZ$VUUJOH 64(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT

*

/5)&&"3-: BOENJET BDPOTFOTVTEFWFMPQFEBNPOHDMJNBUF

TDJFOUJTUTUIBUUIFXPSMEXBTXBSNJOHBMBSNJOHMZBOEUIBUIVNBO BDUJWJUZXBTQMBZJOHBSPMFɨBUDPOTFOTVT WFSZDBVUJPVTMZFYQSFTTFEBU mSTU XBTUIFCBTJTPGBOJOUFSOBUJPOBMBHSFFNFOUGPSNPTUBEWBODFEJO EVTUSJBMDPVOUSJFTUPDVUSBEJBUJPOUSBQQJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTUP MFWFMTBCPVUUPQFSDFOUCFMPXUIPTFQSFWBJMJOHJO3FEVDJOH FNJTTJPOTGSPNDPNCVTUJPOPGDSJUJDBMMZOFFEFEPJM HBT BOEDPBMUIBU NVDIXBT BENJUUFEMZ BOBNCJUJPVTHPBM#VUJOMJHIUPGUIFTVDDFTTUIF XPSMEIBEIBEJOFMJNJOBUJOHUIFDIMPSPnVPSPDBSCPOTUIBUXFSFFBUJOH VQ UIF FBSUIT P[POF TIJFME  DPODFSUFE JOUFSOBUJPOBM BDUJPO UP BDIJFWF UIFHPBMEJEOPUTFFNVOBUUBJOBCMF *OUIFJOUFSWFOJOHZFBST NBOZPGUIFQSFEJDUFEFĊFDUTPGHMPCBMXBSN JOHIBWFBQQFBSFE PGUFOTPPOFSBOENPSFEJTUVSCJOHMZUIBONPTUTDJFO UJTUT FYQFDUFE "T MPDBM IBCJUBUT IBWF DIBOHFE JO SFTQPOTF UP DIBOHJOH DMJNBUFT  TQFDJFT PG QMBOUT BOE BOJNBMT IBWF NJHSBUFE *O TPNF QMBDFT XIFSFUIFZBMSFBEZMJWFJODPPMFS IJHIMZJOHBSFBT UIFZIBWFCFFODMJNC JOHFWFSIJHIFSUPTUBZJOUIFPOMZMJWJOHDPOEJUJPOTJOXIJDIUIFZDBO TVSWJWF CVUmOEJOHUIFSFTOPQMBDFIJHIFSUPHP#FDBVTFPGTVDITJUV BUJPOT JGQSFTFOUUSFOETDPOUJOVF NBTTJWFTQFDJFTFYUJODUJPOTBSFQSF EJDUFECZUIJTDFOUVSZTFOE"TUIFXPSMETPDFBOTBCTPSCBTNVDIBT IBMGUIFDBSCPOCFJOHFNJUUFEGSPNIVNBOTPVSDFT XBUFSTBSFCFDPN JOHNBSLFEMZNPSFBDJEJD UISFBUFOJOHGSBHJMFDPSBMTBOEBMMNBOOFSPG TFB MJGF .FBOXIJMF  "SDUJD JDF IBT UIJOOFE CZ BT NVDI BT  QFSDFOU JO UIF MBTU UISFF EFDBEFT  BOE BMM UIF XPSMET USPQJDBM BOE TVCUSPQJDBM

ǯ 

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4

NPVOUBJOHMBDJFSTBSFGBTUEJTBQQFBSJOH7FSZTPPO )FNJOHXBZTTOPXT PG,JMJNBOKBSPXJMMCFOPNPSF "TUIFXPSMETPDFBOTXBSNBOEFYQBOE TFBMFWFMTSJTF UISFBUFOJOH BMM MPXMZJOH DPBTUBM BSFBT "U UIF TBNF UJNF  XBSNFS XBUFST QSPWJEF GFSUJMF CSFFEJOH HSPVOET GPS DZDMPOJD TUPSNT  XIJDI CFDPNF mFSDFS /VNFSPVT1BDJmDJTMBOETUIFHSFBUSJWFSEFMUBTBMPOH$IJOBTFBTUDPBTU  #BOHMBEFTI BOEOFBSCZSFHJPOTPG*OEJBUIFDPBTUBMBSFBTPG)PMMBOE  #FMHJVN BOE&OHMBOEBOEUIFXIPMF(VMG$PBTUPG/PSUI"NFSJDB  GSPN'MPSJEBUP.FYJDP BMMBSFTFWFSFMZBUSJTL )VSSJDBOF,BUSJOB XIJDIEFWBTUBUFEUIF.JTTJTTJQQJBOE-PVJTJBOB DPBTUTJO4FQUFNCFS nPPEJOHQFSDFOUPG/FX0SMFBOT QSP WJEFEBWJWJEEFNPOTUSBUJPOPGXIBUTBUTUBLF0GDPVSTF OPPOFFWFOU DBOCFBUUSJCVUFEUPHMPCBMXBSNJOH BOZNPSFUIBOBQFSTPOTEZJOH GSPNMVOHDBODFSDBOCFEJSFDUMZBUUSJCVUFEUPTNPLJOHPSBJSQPMMVUJPO ɨFSFMBUJPOTIJQJTTUSJDUMZTUBUJTUJDBM BNBUUFSPGQSPCBCJMJUZ#VUUIFSFT MJUUMFEPVCUUIBUHMPCBMXBSNJOHNBLFTFWFOUTMJLF,BUSJOBNPSFMJLFMZ  BOEXIFOUIFZPDDVS UIFDPTUTBSFTUBHHFSJOH3FDPOTUSVDUJPOBOESFT UPSBUJPO PG /FX 0SMFBOT BOE OFJHICPSJOH BSFBT XJMM DPTU UIF 6OJUFE 4UBUFTIVOESFETPGCJMMJPOTPGEPMMBST "DDPSEJOHUPPOFTDIPPMPGUIPVHIU XFDBOUBĊPSEUPUBLFUIFNFB TVSFTSFRVJSFEUPDVSCHMPCBMXBSNJOH BOEFWFOJGXFEPUBLFUIFN  PUIFST CZOPUHPJOHBMPOH XJMMDBODFMPVUUIFHPPEFĊFDUTPGBOZUIJOHXF EPɨJTJTUIFXSPOHXBZPGMPPLJOHBUUIJOHT*GZPVSIPVTFJTCVSOJOH mFSDFMZBOEOFJHICPSJOHIPVTFTBSFTUBSUJOHUPDBUDImSFUPP PGDPVSTF ZPV XJMM USZ UP SPVOE VQ ZPVS OFJHICPST BOE HFU FWFSZCPEZ UP XPSL UPHFUIFSUPQVUPVUUIFmSFT#VUJGGPSTPNFSFBTPOUIFSFBSFMBHHBSET BNPOHUIFN ZPVSFOPUHPJOHUPXBTUFUJNFUSZJOHUPHFUUIFNNPWJOH GBTUFS:PVSFHPJOHUPHFUUPXPSLQVUUJOHPVUZPVSmSF*UTOPUBNPSBM JTTVF8PSLJOHUPQSPUFDUZPVSIPNFJTTJNQMZUIFOPSNBMUIJOHUPEP *UTOPUUPPNVDIUPDIBSBDUFSJ[FUIFTJUVBUJPOGBDJOHUIFXPSMEBTB HMPCBMFNFSHFODZɨFNPTUDPNQFMMJOHDPNQVUFSQSPKFDUJPOT XIJDI XJMMCFEFTDSJCFEJOEFUBJMJOUIFTJYUIDIBQUFSPGUIJTCPPL TIPXUIBUBT HSFFOIPVTFHBTMFWFMTEPVCMF USJQMF PSFWFORVBESVQMFJOUIJTDFOUVSZ  UIF XFU BSFBT PG UIF XPSME XJMM HFU TUJMM XFUUFS BOE UIF ESZ BSFBT XJMM CFDPNFFWFONPSFBSJE*OTPNFPGUIFHSFBUSFHJPOTUIBUXFSFMZPO NPTUGPSPVSHSBJOTBOEGPPETUVĊT BHSJDVMUVSFXJMMCFDPNFVOTVTUBJO BCMF CFDBVTFUIFCSFBECBTLFUTCFDPNFUPPXFUPSUPPESZ.FBOXIJMF  BTDSJUJDBMJOGSBTUSVDUVSFJTQVUBUSJTL XIPMFSFHJPOBMFDPOPNJDTZTUFNT XJMMCFKFPQBSEJ[FE

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4 

ǰ

&WFOXPSTF UIFQSPTQFDUPGBTVQSBSFHJPOBMDMJNBUFDBUBDMZTNDBO OPUCFSVMFEPVU1BMFPDMJNBUPMPHJTUTTUVEZJOHSFDPSETPGFBSUITDMJNBUF IJTUPSZ QSFTFSWFE JO IJHIBMUJUVEF DPSFT BOE PDFBO TFEJNFOU‰UIFJS XPSL JT EFTDSJCFE JO EFUBJM JO DIBQUFS ‰IBWF GPVOE UIBU XIFOFWFS HSFFOIPVTFHBTMFWFMTXFSFIBMGUIFXPSMETQSFJOEVTUSJBMMFWFMT JDFBHFT PDDVSSFEɨFDIBOHFTJOHSFFOIPVTFHBTMFWFMTOPXCFJOHJOEVDFECZ IVNBOBDUJWJUZBSFHSFBUFSUIBOUIFDIBOHFTBTTPDJBUFEXJUIUIFPOTFU BOEUFSNJOBUJPOPGJDFBHFT"TUIFMFWFMTBSFSJTJOHGBSBCPWFBOZUIJOH FYQFSJFODFE BOE SFDPSEFE JO UIF MBTU   ZFBST  XF BSF FOUFSJOH XIPMMZ VODIBSUFE XBUFST  XIFSF TPNF LJOE PG MBSHFTDBMF SFPSHBOJ[B UJPO PG UIF PDFBOBUNPTQIFSJD TZTUFN DPVME PDDVS 8JUI QSFTFOUEBZ DPNQVUBUJPOBMUFDIOPMPHZ XFMJUFSBMMZIBWFOPXBZPGLOPXJOHXIBU UIBUNJHIUMPPLMJLF (JWFO UIF FOPSNJUZ PG UIF QSPCMFN  JUT FBTZ UP TFF XIZ TP NBOZ HJWF JO UP EFTQBJS  BSHVJOH UIBU OP FĊFDUJWF BDUJPO JT QPTTJCMF ɨJT QPJOUPGWJFXJTGPVOEJOUIFDMJNBUFTDJFODFDPNNVOJUZUPP XIFSF JU JT OPU VODPNNPO GPS UIPTF XIP UBLF UIF QFTTJNJTUJD WJFX UP CF BMTP JODMJOFE UPCFMJFWFUIFSFTOPUIJOHUPCF EPOF  BT DIBQUFS  XJMM TIPX #VU UIFSF BSF BMTP UIPTF XIP UBLF IFBSU GSPN QSPHSFTT BMSFBEZ NBEF‰JOSFEVDJOHDIMPSPnVPSPDBSCPOT GPSFYBNQMF‰BOEXIPUIJOL HSFFOIPVTFHBTFTDBOCFSFJOFEJOJGUIFJSTPVSDFTBSFCSPLFOEPXOJOUP NBOBHFBCMFFMFNFOUT *OUIFTQJSJUPGUIJOLJOHHMPCBMMZCVUBDUJOHMPDBMMZ UIJTCPPLMPPLT TRVBSFMZ BU UIF 6OJUFE 4UBUFT  UIF XPSMET CJHHFTU TJOHMF TPVSDF PG HSFFOIPVTF HBTFT BOE UIF DPVOUSZ CFTU QPTJUJPOFE UP EP TPNFUIJOH BCPVUUIFNɨF6OJUFE4UBUFTBDDPVOUTGPSSPVHIMZBRVBSUFSPGUIF XPSMETHSFFOIPVTFHBTFT BCPVUUXJDFUIFTIBSFQSPEVDFECZ+BQBO  (FSNBOZ (SFBU#SJUBJO 'SBODF BOE*UBMZDPNCJOFE8IJMFUIPTF mWF OFYUMBSHFTU BEWBODFE JOEVTUSJBM DPVOUSJFT IBWF SBUJmFE UIF JO UFSOBUJPOBM BHSFFNFOU SFRVJSJOH UIFN UP HFU UIFJS FNJTTJPOT CFMPX  MFWFMT BOE IBWF BEPQUFE OBUJPOBM FOFSHZ QMBOT UP GVMmMM UIBU DPNNJUNFOU UIF6OJUFE4UBUFTIBTOPU4JODFJUTFNJTTJPOTDPOUJOVF UPSJTF MBSHFMZVODPOTUSBJOFECZBOZQPTJUJWFQPMJDZ JGBOEXIFOUIJT DPVOUSZmOBMMZEFDJEFTUPSFWFSTFDPVSTF JUXJMMIBWFBMMUIFGVSUIFS UPHP 'PSUVOBUFMZ UIF6OJUFE4UBUFTIBTBHSFBUEFBMPGSPPNGPSNBOFVWFS *UJTCZGBSUIFSJDIFTUDPVOUSZJOUIFXPSME JOUFSNTPGCPUIUPUBMJO DPNFBOEQFSDBQJUBJODPNF5BLJOHUIFCSPBEFTUWJFXPGUFDIOPMPHZ JU BMTPIBTCZGBSUIFHSFBUFTUUFDIOJDBMSFTPVSDFT.PTUJNQPSUBOU JUVTFT

DZ 

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4

FOFSHZNVDINPSFFYUSBWBHBOUMZBOEDBSFMFTTMZUIBOBOZPUIFSDPVOUSZ  XIJDINFBOTJUDBOQVUJUTWBTUSFTPVSDFTUPXPSLFĊFDUJWFMZUPJNQSPWF QSPEVDUJPOBOESFEVDFDPOTVNQUJPOPGFOFSHZWFSZGBTU "OZCPEZ USBWFMJOH JO &VSPQF JO SFDFOU EFDBEFT XJMM IBWF OPUJDFE BMMNBOOFSPGDPOTFSWBUJPOEFWJDFTUIBUBSFWJSUVBMMZVOLOPXOJOUIF 6OJUFE4UBUFT*UTUBSUTXIFOZPVDIFDLJOUPZPVSIPUFM XIFSFIBMMXBZ MJHIUT BSF PO UJNFST BOE HP PĊ TPPO BGUFS ZPV FOUFS ZPVS SPPN ɨF SPPN JUTFMG IBT B LFZ TZTUFN UIBU HVBSBOUFFT BMM FMFDUSJDBM BQQMJBODFT BSFUVSOFEPĊXIFOZPVMFBWF FWFOJGZPVEQSFGFSUPLFFQZPVSUFMFWJ TJPOBOEBMJHIUPOGPSZPVSSFUVSO6TFPGNBTTUSBOTJUJTVCJRVJUPVT (BTPMJOFQSJDFTBSFUXPPSUISFFUJNFTIJHIFSUIBOJOUIF6OJUFE4UBUFT  CFDBVTFPGUBYFT TPDBSTBSFNVDITNBMMFSPOBWFSBHFBOEQFPQMFESJWF UIFNGFXFSNJMFT 0G DPVSTF UIF 6OJUFE 4UBUFT JT B IVHF  TQSBXMJOH DPVOUSZ  XJUI JUT PXOEJTUJODUDVMUVSF QSPGPVOEMZEFQFOEFOUPOBVUPNPUJWFUSBOTQPSU 3FBMJTUJDBMMZ  JU DBOOPU CF FYQFDUFE UP TVEEFOMZ USBOTGPSN JUTFMG JOUP B DPNQMFUFMZ EJĊFSFOU LJOE PG QMBDF 8IJMF UIFSF OP EPVCU JT SPPN GPSNBTTUSBOTQPSUBUJPOUPCFFYQBOEFE "NFSJDBOTOFWFSXJMMSFMZPO TVCXBZT CVTFT BOEJOUFSDJUZUSBJOTUIFXBZQFPQMFEPJONVDINPSF DPNQBDUDPVOUSJFTMJLF+BQBO (FSNBOZ PS&OHMBOE/PSXJMM"NFSJ DBOTSFBEJMZHJWFVQUIFJSMPWFBĊBJSXJUIUIFBVUPNPCJMFɨPVHITPNF NJHIUJNBHJOFUIBUXFDBODPNFUPHSJQTXJUIHMPCBMXBSNJOHKVTUCZ QFSTVBEJOHQFPQMFUPTUPQESJWJOHIVHF HBTHV[[MJOHTQPSUVUJMJUZWF IJDMFT 467T

QFSIBQTCZDMPTJOHUIFMPPQIPMFJOGVFMFċDJFODZSVMFT DMBTTJGZJOH467TBTiMJHIUUSVDLTwSBUIFSUIBODBST JUXPVMEJOGBDUUBLF ESBDPOJBONFBTVSFTUPBDIJFWFBVUPNPUJWFGVFMTBWJOHTBEFRVBUFUPUIF DMJNBUFDIBMMFOHFGBDJOHVT 5P HFU JOUP TUFQ XJUI XIBU UIF PUIFS BEWBODFE JOEVTUSJBM OBUJPOT BSF EPJOH UP DVU UIFJS HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT  UIF 6OJUFE 4UBUFT OFFET UP SFEVDF JUT PXO CZ BU MFBTU  QFSDFOU  BT TPPO BT QPTTJCMF ɨFDIPJDFTUIBUNVTUCFNBEFUPBDDPNQMJTIUIBUBSFFYQMPSFEJOUIF UIJSEQBSUPGUIJTCPPL5PUBLFUIFFYUSFNFDBTF EJTDVTTFEJODIBQUFS  JGUIBUFOUJSFSFEVDUJPOXFSFUPCFBDDPNQMJTIFEJOUIFBVUPNP UJWFTFDUPSBMPOF "NFSJDBOTXPVMEIBWFUPBDDFQUHBTPMJOFQSJDFTUIBU BSF UXP PS UISFF UJNFT IJHIFS UIBO UIFZ BSF UPEBZ‰PS BDDFQU SVMFT UIBUTJNQMZSFRVJSFUIFNUPCVZBOEESJWFNVDINPSFGVFMFċDJFOU WFIJDMFTɨPVHIIZCSJEFMFDUSJDDBSTIBWFFOPSNPVTQSPNJTF VOMFTT DPOTVNFSTBSFGPSDFEUPCVZUIFNCZIJHIFSGVFMQSJDFTPSMFHJTMBUJWF SFRVJSFNFOUT IJTUPSZTIPXTUIBUUIFZXJMMUBLFBEWBOUBHFPGTUBOEBSE

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4 

Dz

WFIJDMFTGVFMFċDJFODZUPCVZIJHIFSQFSGPSNJOHDBSTPSESJWFNPSF NJMFT XJUIPVUBDIJFWJOHBOZOFUTBWJOHTPGGVFM "MUPHFUIFS UIF64BVUPNPUJWFTFDUPSBDDPVOUTGPSSPVHIMZBUIJSE PG UIF DPVOUSZT HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT BOE FMFDUSJDJUZ HFOFSBUJPO GSPNDPBMGPSBOPUIFSUIJSE XJUIUIFSFTUDPNJOHGSPNNJTDFMMBOFPVT TPVSDFT‰NBJOMZJOEVTUSJBMQSPDFTTFT*GPOMZBGSBDUJPOPGUIFTBWJOHT OFFEFEDBODPNFGSPNNPUPSWFIJDMFT UIFOUIFSFTUNVTUDPNFGSPN DPOWFSUJOHUIFFMFDUSJDJUZTFDUPSUPMPXPS[FSPDBSCPOHFOFSBUJPOBOECZ DPOTFSWJOHFOFSHZ)BQQJMZ BTQBSUTIPXT UIJTDBOCFEPOF UIPVHI TPNFPGUIFDIPJDFTJOWPMWFEXJMMOPUQMFBTFFWFSZCPEZ 1FS DBQJUB  DJUJ[FOT PG UIF 6OJUFE 4UBUFT VTF BMNPTU UXJDF BT NVDI FOFSHZBTDJUJ[FOTPG'SBODF (FSNBOZ *UBMZ +BQBO PSUIF6OJUFE,JOH EPN*OUFSNTPGPVUQVUQSPEVDFEQFSBNPVOUPGFOFSHZVTFE UIPTF PUIFSBEWBODFEJOEVTUSJBMDPVOUSJFTEPBCPVUQFSDFOUCFUUFSPOBWFS BHF#ZUIFTBNFUPLFO UIF6OJUFE4UBUFTDVSSFOUMZFNJUTBCPVUUXJDF BTNVDIHSFFOIPVTFHBTBT+BQBO (FSNBOZ BOE&OHMBOE BMNPTUGPVS UJNFT BT NVDI BT 4XFEFO  4XJU[FSMBOE  PS 'SBODF   PS  UJNFT BT NVDI BT $IJOB  BOE OFBSMZ  UJNFT BT NVDI BT *OEJB 0CWJPVTMZ  FWFOBMMPXJOHGPSQSPGPVOEEJĊFSFODFTJOJOGSBTUSVDUVSF DVMUVSF  BOE QPMJUJDBMFDPOPNZ UIF6OJUFE4UBUFTDBOEPBWFSZHSFBUEFBMUPVTFFO FSHZNPSFFċDJFOUMZBOENPSFDBSFGVMMZ#ZQVUUJOHUIFQSPQFSJODFO UJWFTJOUPQMBDF‰BTVJUBCMFUBYPSDBQPODBSCPOFNJTTJPOT‰XFTIPVME CFBCMFUPDPOTFSWFFOPVHIFOFSHZUPQSFWFOUFMFDUSJDJUZEFNBOEGSPN HSPXJOHGPSUIFSFTUPGUIJTDFOUVSZ *GBUUIFTBNFUJNFBDPODFSUFEQVTIJTNBEFUPTIBSQMZDVUCBDLPO CVSOJOHDPBMUPHFOFSBUFFMFDUSJDJUZ BQSPNQUQFSDFOUDVUJODBSCPO FNJTTJPOT PVHIU UP CF BDIJFWBCMF ɨFSF JT USFNFOEPVT QPUFOUJBM GPS EFQMPZJOHXJOEUVSCJOFT BTDPVOUSJFTMJLF(FSNBOZBOE%FONBSLIBWF TIPXO  FWFO UIPVHI OPU BMM UIFJS DJUJ[FOT MJLF UP TFF UIFJS MBOETDBQFT EPUUFEXJUIIVHFTUFFMUPXFST ɨFQPUFOUJBMGPSFYQBOTJPOPGTPMBSBOE XJOEFOFSHZJTEJTDVTTFEJODIBQUFS "OEUIFSFJTTUJMMTPNFSPPNJO UIF 6OJUFE 4UBUFT GPS SFQMBDJOH DPBM XJUI OBUVSBM HBT  XIJDI JT NVDI DMFBOFSBOECVSOTNVDINPSFFċDJFOUMZ QSPEVDJOHPOMZBCPVUIBMGBT NVDIHSFFOIPVTFHBTQFSVOJUPGFMFDUSJDJUZHFOFSBUFE#VUUIF6OJUFE 4UBUFTJTFYIBVTUJOHJUTEPNFTUJDTVQQMJFTPGOBUVSBMHBT JNQPSUTDBOOPU CFCPPTUFETIBSQMZXJUIPVUCVJMEJOHDPOUSPWFSTJBMQJQFMJOFTBOEMJRVF mFEOBUVSBMHBTUFSNJOBMT BOEUIFSFBSFNBOZDPNQFUJOHVTFTPGUIF WBMVBCMFGVFM‰IPNFIFBUJOH UIFQSPEVDUJPOPGDIFNJDBMT BOEFWFO  JGGVFMDFMMoQPXFSFEWFIJDMFTCFDPNFQSFWBMFOUJOBDPVQMFPGEFDBEFT 

dz 

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4

NPUPS WFIJDMFT ɨFSFGPSF  JU JT BSHVFE JO UIF FMFWFOUI DIBQUFS  TPNF BEEFESFMJBODFPOOVDMFBSQPXFSBMTPXJMMCFOFDFTTBSZTPNF"NFSJDBOT NBZIBWFUPTXBMMPXUIFJSEJTUBTUFGPSBUPNJDFOFSHZBOEEFBMXJUIJUT IB[BSET KVTUBT&VSPQFBOTIBWFIBEUPBDDFQUTPNFVOQMFBTBOUUSBEF PĊTUPDVUHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT ɨFOPUJPOPGTIBSQMZSFEVDJOHSFMJBODFPODPBMJT BENJUUFEMZ DPVOUFS JOUVJUJWF "T SBEJP BOE UFMFWJTJPO BEWFSUJTFNFOUT TQPOTPSFE CZ UIF 64 DPBM BOE FOFSHZ JOEVTUSJFT BSF DPOTUBOUMZ SFNJOEJOH VT  UIF 6OJUFE4UBUFTIBTFOPVHIDPBMSFTFSWFTUPNFFUBMMJUTFOFSHZOFFETGPS BCPVUZFBSTɨPTFBETQSPNJTFUIBUXJUIOFXUFDIOPMPHJFTUIBU XJMMHJWFVTiDMFBODPBM wXFDBOLFFQSFMZJOHPODPBM‰BOEQFSIBQT SFMZPOJUFWFONPSF‰XJUIPVUVOEVMZCVSEFOJOHUIFFOWJSPONFOU ɨFJNQPSUBOUUIJOHUPHSBTQIFSFJTUIBUJOUFSNTPGDBSCPOFNJT TJPOT  VTJOH QSFTFOUEBZ FDPOPNJDBMMZ QSPWFO UFDIOPMPHZ  UIFSF JT OP TVDI UIJOH BT DMFBO DPBM $BQUVSJOH DBSCPO JO FNJTTJPOT GSPN DPBM HFOFSBUJOH QMBOUT  UIF XBZ TVMGVS EJPYJEF BOE UIF OJUSPVT PYJEFT BSF USBQQFE BOEUIFOmOEJOHBXBZUPTBGFMZTUPSFIVHFRVBOUJUJFTPGUIF DBQUVSFETVCTUBODFIBTOPUCFFOEFNPOTUSBUFEUPCFDPNNFSDJBMMZWJB CMF BTUIFFJHIUIDIBQUFSTIPXT i#SFBLJOHUIF$BSCPO)BCJUw 1FPQMF JOUIFJOEVTUSZNBZDPNQMBJOUIBUXJOEFOFSHZPSOVDMFBSFOFSHZJTUPP FYQFOTJWF CZDPNQBSJTPOXJUIDPBM UPXBSSBOUJOWFTUNFOU#VUJOGBDU  JUTMFTTFYQFOTJWFUPSFQMBDFBDPBMmSFEFMFDUSJDJUZHFOFSBUPSXJUIBXJOE GBSNPSBOVDMFBSQMBOUUIBOJUXPVMECFUPDBQUVSFBOETFRVFTUFSUIF DPBMQMBOUTDBSCPOFNJTTJPOT 4PNFWJTJPOBSZMFBEFSTBUVUJMJUJFTUIBUDVSSFOUMZSFMZIFBWJMZPODPBM IBWFUBLFOUIFQPTJUJPOUIBUJGXFSFHPJOHUPJNQPTFUBYFTPSDBQTPO DBSCPOFNJTTJPOT JUXPVMECFCFUUFSUPEPTPTPPOFSSBUIFSUIBOMBUFS *OTUFBEPGNBLJOHFYQFOTJWFVQHSBEFTUPBHJOHDPBMQMBOUTUPNFFUDMFBO BJSSFHVMBUJPOT POMZUPmOEUIFNTFMWFTIBWJOHUPSFEVDFDBSCPOFNJT TJPOT BHBJO MBUFS  UIFZE SBUIFS LOPX BCPVU UIPTF DBSCPO MJNJUT SJHIU OPXɨBUXBZUIFZIBWFBDMFBSDIPJDFUPSFQMBDFSBUIFSUIBOVQHSBEF UIFQMBOU 8F TIPVME UBLF UIPTF VUJMJUZ FYFDVUJWFT BU UIFJS XPSE *OTUFBE PG DPOUJOVJOH UP mHIU DPTUMZ QPMJUJDBM CBUUMFT PWFS IPX NVDI BOE IPX GBTU UIF DPVOUSZT EJSUJFTU DPBM QMBOUT TIPVME CF JNQSPWFE  XF TIPVME SFQMBDFUIPTFQMBOUTXJUITPNFDPNCJOBUJPOPGXJOE HBT BOEOVDMFBS QPXFS"OESBUIFSUIBOJOEVMHFUIFGBOUBTZUIBUDBSCPOFNJTTJPOTDBO CFTIBSQMZDVUCZQFSTVBEJOHMJUFSBMMZIVOESFETPGNJMMJPOTPGESJWFSTUP

5)&$"4&'034)"31-:$655*/(64(3&&/)064&("4&.*44*0/4 

Ǵ

SBEJDBMMZDIBOHFUIFJSXBZT XFTIPVMEFNCSBDFUIFOPUJPOPGSFQMBDJOH PVSPSEJSUJFTUDPBMmSFEQPXFSQMBOUTXJUITVQFSJPSFOFSHZ HFOFSBUJPOUFDIOPMPHJFTɨBUJTOPUBOJOFYQFOTJWFQSPQPTJUJPO UPCF TVSF CVUJUTBMTPOPUOFBSMZBTFYQFOTJWFBTJUNBZTFFNBUmSTUHMBODF #BTJDBMMZ JUTMJLFSFQMBDJOHBOPMEDMVOLFSUIBUZPVWFESJWFOGPSBWFSZ MPOHUJNFXJUIBNVDICFUUFSOFXDBSUIBUZPVFYQFDUUPBMTPESJWFGPS BMPOHUJNF #VUUPGVMMZBQQSFDJBUFUIFGPSDFPGUIJTBSHVNFOU XFNVTUmSTUBEE VQBMMUIFCVSEFOTPGPVSQSFTFOUEBZDPBMFDPOPNZɨFmSTUQBSUPG UIJT CPPL DIBQUFST  UISPVHI   FYQMPSFT UIF TPDJBM  FDPOPNJD  BOE HMPCBMCFOFmUTBOEDPTUTPGCVSOJOHDPBM

1" 3 5 0 / &

$0""'BVTUJBO#BSHBJO XJUI1BZNFOUT$PNJOH%VF

0WFSMFBG  8FTUFSO,FOUVDLZ&MFDUSJDTDPBMQMBOU PO3PVUF BCPVULJMPNFUFSTTPVUI PG)FOEFSTPO 4PVSDF 5JN$POOPS

$)"15&3

DzF#BTJTPG*U"MM 1FOOTZMWBOJBJOUIF1FOOTZMWBOJBO

5

0%": 0/"3*4& MPPNJOHPWFS1JUUTCVSHITDJUZDFOUFS UIFSFJTBIJT

UPSJDNBSLFSQSPVEMZOPUJOHUIBUUIFTUBUFTCJUVNJOPVTDPBMJOEVTUSZ CFHBOPOUIBUTQPUPO.PVOU8BTIJOHUPOJO BOEUIBUUIF1JUUT CVSHIDPBMCFEXBTiFWFOUVBMMZUPCFKVEHFEUIFNPTUWBMVBCMFJOEJWJE VBMNJOFSBMEFQPTJUJOUIF6OJUFE4UBUFTwɨJTJTXIFSFUIFJOEVTUSJBM SFWPMVUJPOUPPLPĊJOUIF6OJUFE4UBUFTJUXPVMESVOJUTDPVSTFPWFS UXPDFOUVSJFT VOUJMUIFBEWFOUPGPVSTPDBMMFEQPTUJOEVTUSJBMTPDJFUZ /PXBMMUIFUBMLJTPGTPGUXBSFTFSWJDFT UFDIOJDBMJOOPWBUJPO BOEJOUFM MFDUVBMQSPQFSUZ#VUXIBUTTPNFUJNFTMPTUTJHIUPGJOUIBULJOEPGDIBU UFSJTUIBUDPBM‰ZFT EJSUZ 7JDUPSJBO QSFQPTUNPEFSODPBM‰TUJMMJTUIF NBJOGVFMQPXFSJOHUIF6OJUFE4UBUFT*UHFOFSBUFTNPSFUIBOIBMGPG UIFDPVOUSZTFMFDUSJDJUZ‰BOFWFOIJHIFSQSPQPSUJPOUIBOBHFOFSBUJPO BHP‰BOESFNBJOTLFZUPNBOZPGUIFDPVOUSZTIJHIUFDIDIFNJDBMBOE NFUBMMVSHJDBMFOUFSQSJTFT *UTUSVFUIBUNPTUPGUIF64DPBMNJOJOHJOEVTUSZIBTNPWFEXFTU  UPFYQMPJUSJDI MPXTVMGVSTFBNT#VU1JUUTCVSHI PODFNPSFPSMFTTTZO POZNPVTXJUI.BODIFTUFSBTUIFFTTFODFPGJOEVTUSJBMJ[BUJPO JTXIFSF 64DPBMNJOJOHCFHBO"OETP1JUUTCVSHITUJMMJTBCPVUBTHPPEBQMBDF BTBOZUPFYQMPSFIPXDPBMHPUUPCFUIFCBTJTPGJUBMM 8IFOUIFmSTU&VSPQFBOTFUUMFSTBSSJWFEJOXIBUJTOPX1JUUTCVSHI  UIFZSFDPHOJ[FEJNNFEJBUFMZUIBUUIFBSFBXPVMECFDSVDJBMUP/PSUI "NFSJDBTGVUVSF-ZJOHXIFSFUIF"MMFHIFOZBOE.POPOHBIFMBSJWFST DPOWFSHFUPGPSNUIFNJHIUZ0IJP UIFTPVUIXFTUFSODPSOFSPG1FOO TZMWBOJBPCWJPVTMZXPVMECFUIFHBUFXBZUPUIF0IJP7BMMFZ'JSTUUIF 'SFODIFTUBCMJTIFE'PSU%VRVFTOFBUɨF'PSLT BOEXIFOUIF#SJUJTI

Ǯǯ 

1"35* $0"-

UPPLJUBXBZGSPNUIFNJOUIF'SFODIBOE*OEJBO PS4FWFO:FBST 8BS  JO BOECVJMUUIFJSPXO'PSU1JUU B1IJMBEFMQIJBOFXTQBQFSTBJE UIFBDRVJTJUJPOMBJEPQFOUPUIFLJOHTTVCKFDUTiBWFJOPGUSFBTVSFXIJDI  JGSJHIUMZNBOBHFE NBZQSPWFSJDIFSUIBOUIFNJOFTPG.FYJDPwɨF WFJOSFGFSSFEUP‰mHVSBUJWFMZ‰XBTUIFBSFBTXFBMUIPGCFBWFST ɨPVHI TPNF DPBM NJOJOH XPVME CFHJO KVTU B GFX ZFBST BGUFS UIBU  OPCPEZ DPVME LOPX BT ZFU UIBU ɨ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iBU CFIPMEJOH UIF SJDIOFTT PG UIF TFBNT PG DPBM XIJDI BQQFBSFE FWFSZXIFSFPOUIFnBOLTPGUIFIJMMTBOEBUUIFCPUUPNPGUIFWBMMFZT  BOEXIJDIBSFBDDFTTJCMFJOBEFHSFF*OFWFSXJUOFTTFEFMTFXIFSFw "UUIFUJNFPG-ZFMMTWJTJU UIFSFXBTTUJMMBMPUUPCFMFBSOFEBCPVUIPX 1JUUTCVSHITSJDIDPBMTFBNTIBECFFODSFBUFE#ZUIFQSFWJPVTDFOUVSZ BOEQSPCBCMZMPOHCFGPSF QFPQMFNJOJOHBOEVTJOHDPBMIBEOPUJDFE UIBUJUPGUFODPOUBJOFEGPTTJMJ[FEQMBOUT BOEUIBUGPTTJMJ[FESFNBJOTPG NBSJOFPSHBOJTNT‰TIFMMmTIBOEDPSBMT UIFMJLFTPGXIJDIXFSFGPVOE MJWJOHPOMZJOTBMUXBUFS‰XFSFPGUFODMPTFMZBTTPDJBUFEXJUIDPBMEFQPT JUT#VUXIZXPVMENBSJOFGPTTJMTCFGPVOEJOTUSBUJmFEEFQPTJUTBUUIF UPQTPGNPVOUBJOT 8IBUXBTPOFUPNBLFPGGPTTJMJ[FEUSPQJDBMMPPL JOHQMBOUTGPVOEJOUFNQFSBUF[POFTDPBM FWFOJO1JUUTCVSHITDSBHHZ QFBLT *GXBUFSTPNFIPXIBEQMBZFEBSPMFJOBMMUIJT IPXDPVMEJUIBWF EPOFTPNVDINPOVNFOUBMXPSLJOUIFNFSFTJYUIPVTBOEZFBSTUIF #JCMFTBJEUIFXPSMEIBEFYJTUFE  'SPNUIBUmSTUNJOJOHPGDPBMJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ1JUUTCVSHIVQ UP UIF T  XIFO UIF FBTUFSO DPBM JOEVTUSZ BOE NJEXFTUFSO TUFFM JOEVTUSJFTTUBSUFEUPXJOEEPXO UIF1JUUTCVSHIBSFBXPVMECFBUUIF IFBSUPGNBOZNPOVNFOUBMEFWFMPQNFOUTUIBUNBEFUIF6OJUFE4UBUFT XIBU JU JT UPEBZ UIF JOEVTUSJBM JOOPWBUJPOT UIBU HBWF UIF /PSUI UIF NBOVGBDUVSJOHNJHIUUPQSFWBJMJOUIF$JWJM8BSUIFHSFBUMBCPSDPO nJDUTUIBUGPMMPXFETPPOBGUFS QJUUJOHUIFOBUJPOTmSTUQSPMFUBSJBOMFBE FSTBHBJOTUUIFMPDBMNBHOBUFT"OESFX$BSOFHJFBOE)FOSZ$MBZ'SJDL BOEmOBMMZ UPP UIFCJSUIPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZTQSPHSFTTJWFTPDJBM

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

Ǯǰ

DPOUSBDU XIJDIDBOCFSFBTPOBCMZEBUFEUPUIFTFUUMFNFOUUIBU1SFTJ EFOU ɨFPEPSF 3PPTFWFMU GPSDFE PO UIF DPBM PXOFST UP FOE UIF mSTU HSFBUDPBMTUSJLFPG *O UIBU UXPDFOUVSZ QFSJPE UIFSF XBT UIF TUVĊ PG MFHFOE  IJTUPSZ  ESBNB BOEQPFUSZ#VUIPXEJEUIFDPBMUIBUNBEFJUBMMQPTTJCMFHFU UPCFUIFSFJOUIFmSTUQMBDF ɨ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ɨ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‰WFSZBODJFOU‰TPJMCFE3JHIUBCPWFUIFSFECFET TFFQIPUP HSBQI JTBUIJOMBZFSPGCMPDLZMJNFTUPOFDBMMFEUIF"NFT*UJTGPVOE BMNPTUBOZXIFSFZPVDVUJOUPUIFNPVOUBJOTJOXFTUFSO1FOOTZMWBOJB  BOECFDBVTFPGUIFEJTUJODUJWFGPTTJMTXJUIXIJDIJUJTSJDIMZFOEPXFE JU

ǮDZ 

1"35* $0"-

"1JUUTCVSHI3PBE$VU 3FHVMBSSFQFBUJOHTUSBUBPGTUPOF DBMMFEDZDMPUIFNT BSFTPNF XIBUBQQBSFOUJOUIJTSPBEDVUBMPOH1FOOTZMWBOJB UIF"MMFHIFOZ&YQSFTTXBZ PVUTJEF 1JUUTCVSHI5IFMVNQZMBZFSQSPUSVEJOHUPXBSEUIFCPUUPNJTUIFGPTTJMSJDI"NFTGPSNB UJPO  XIJDI NBSLT UIF CPVOEBSZ CFUXFFO UXP HFPMPHJD BHFT UISPVHIPVU TPVUIXFTUFSO 1FOOTZMWBOJB5IFEBSLMBZFSUXPUIJSETPGUIFXBZVQJTBNJYUVSFPGDPBMBOETIBMF BNPJTU  nBLZTUPOFGPSNFEGSPNVOEFSTFBNVE 4PVSDF 8JMMJBN4XFFU

QSPWJEFTBOFYDFMMFOUNBSLFSBTZPVCVSSPXEPXOJOUPUIFQSPDFTTFTUIBU DSFBUFEUIFTFSPDLTIVOESFETPGNJMMJPOTPGZFBSTBHP8JUIJOUIF"NFT MJNFTUPOFJTUIFCPVOEBSZCFUXFFOUXPNBKPSSPDLTFRVFODFTGPVOEJO XFTUFSO1FOOTZMWBOJB UIF(MFOTIBXBOEUIF$BTTFMNBOGPSNBUJPOT BOE CFUXFFO UXP HFPMPHJDBM BHFT  LOPXO JO /PSUI "NFSJDB BT UIF 7JSHJM JBOBOE.JTTPVSJBOɨPTFBHFTNBLFVQUIFVQQFSMBZFS PSUIFNPTU SFDFOUQBSU PGXIBUTDBMMFEUIF1FOOTZMWBOJBOBHFJO/PSUI"NFSJDBJU CFHBOBCPVUNJMMJPOZFBSTBHPBOEFOEFEBCPVUNJMMJPOZFBST BHP BOEJUJTUIFMBUUFSIBMGPGXIBUTLOPXOFWFSZXIFSFJOUIFXPSME BT UIF $BSCPOJGFSPVT QFSJPE‰FBSUIT HSFBU BHF PG DPBMNBLJOH  BT UIF OBNFTVHHFTUT ɨF "NFT MJNFTUPOF  XJUI UIF (MFOTIBX GPSNBUJPO CFMPX BOE UIF $BTTFMNBOGPSNBUJPOBCPWF DPOTJTUTNPTUMZPGTIFMMTPGUJOZBOJNBMTUIBU PODFMJWFEJOTBMUZPDFBOJDXBUFST BNPOHUIFNDPSBMTBOECSBDIJPQPET 

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

ǮDz

UIFDSFBUVSFTTVQFSmDJBMMZSFTFNCMJOHDMBNTUIBU)BSQFSTUVEJFEGPSIJT EPDUPSBM EJTTFSUBUJPO VOEFS UIF TVQFSWJTJPO PG #VE 3PMMJOT "CPWF UIF "NFTJOUIF$BTTFMNBO UIFSFTNPSFSPDLGPSNFEGSPNBODJFOUTPJM QB MFPTPJM ‰UIFTFBSFUIFVQQFSSFECFET‰BOEBCPWFUIBUJTTBOETUPOF UIFO HSBZTIBMF UIFODMBZTUPOF BOEmOBMMZ UIJOTFBNTPGDPBMBOETIBMF"CPWF UIFDPBM NPSFPSMFTTSFQFBUJOHUIFTFRVFODFCFMPX UIFSFTNPSFTBOE TUPOF UIFOBNJYUVSFPGTBOETUPOF TJMUTUPOF BOETIBMFLOPXOMPDBMMZBT UIF#JSNJOHIBN.FNCFS*OSPBEDVUTBMJUUMFIJHIFS UIFSFBSFNPSFSFE CFETBCPWFUIF#JSNJOHIBN BOEBCPWFUIFNUIFPUIFSSPDLTDIBSBDUFSJT UJDBMMZGPVOEJOUIF$BTTFMNBOTXFEEJOHDBLFTFRVFODFTGBSUIFSEPXOJO EFFQFSSPBEDVUTMJFTJNJMBSTFRVFODFTBTTPDJBUFEXJUIUIF(MFOTIBX 8IFO)BSQFSQVMMTPĊUIFSPBE EPXOIJMMJOUIFWBMMFZKVTUCFMPX BOPMEBCBOEPOFETUSJQNJOF IFQJDLTBXBZBUTPNFTIBMFUPSFWFBMBO PUIFSUIJOTFBNPGDPBM NJYFEXJUIHSFFOJTISPDLɨFHSBZTIBMFBCPWF BOECFMPX NBEFGSPNNVEUIBUTFUUMFEJOBNBSJOFFOWJSPONFOUBOE UIFOXBTDPNQSFTTFECZUIFOFXMBZFSTGPSNJOHPOUPQTPUIBUNPTUPG JUTXBUFSXBTFYUSVEFE JTTUJMM‰NPSFUIBONJMMJPOZFBSTBGUFSJUT GPSNBUJPO‰NPJTU BOE nBLZ ɨF TBOETUPOF  XJUI XIJDI JU BMUFSOBUFT IFSFBOEFMTFXIFSF JTNPSFMJLFDPODSFUF)BSQFSQJDLTTPNFDPSBMTBOE TOBJMTGSPNMJNFTUPOFGPVOEBUHSPVOEMFWFMOFBSCZBTPOFTFZFTBEKVTU  TVEEFOMZPOFTFFTUIFNBSJOFDPSBMBOETOBJMTFWFSZXIFSFJOUIFSPDL  HMJOUJOHMJLFUJOZKFXFMTJOUIFBGUFSOPPOTVO *UTOPXQSFUUZHFOFSBMMZSFDPHOJ[FEUIBUUIFBSFBBSPVOE1JUUTCVSHI XBT MPDBUFE BMPOH UIF FRVBUPS BOE IBE B USPQJDBM DMJNBUF EVSJOH UIF MBUFS QBSU PG UIF $BSCPOJGFSPVT QFSJPE *U MBZ PO UIF CBOLT PG B WBTU CVUTIBMMPXJOMBOETFB XIJDITUSFUDIFEGBSUPUIFXFTU GSPNXIBUJT UPEBZ 0IJP  *MMJOPJT  BOE ,BOTBT  BOE DPWFSFE BO BSFB PG BCPVU UXP NJMMJPO TRVBSF LJMPNFUFST $PNQBSFE UP UPEBZ  UIF /PSUI "NFSJDBO DPOUJOFOU MBZ PO JUT TJEF UJMUFE UP UIF FBTU TFF NBQ  Q

 BOE XBT QBSUPGBTVQFSDPOUJOFOUHFPMPHJTUTIBWFEVCCFE1SPUPQBOHFB TPUIBU JU XBT DPOOFDUFE EJSFDUMZ UP UPEBZT (SFBU #SJUBJO BOE &VSBTJB *O FG GFDU UIFWBTUDPBMCFETPGUIF"NFSJDBO/PSUIFBTUBOE.JEXFTUUIBUTP JNQSFTTFE-ZFMMBSFPGBQJFDFXJUIUIPTFGPVOEUPPJOUIF#SJUJTI.JE MBOET 6LSBJOFT%POFUT#BTJO BOEOPSUIFSO$IJOB‰UIFBSFBTXIFSF TVDDFTTJWFJOEVTUSJBMSFWPMVUJPOTCFHBO ɨF XSJUFS +PIO .D1IFF IBT QSPWJEFE B WJWJE EFTDSJQUJPO PG XIBU 1FOOTZMWBOJBT DPBMQSPEVDJOH TXBNQT XPVME IBWF MPPLFE MJLF JO UIF 1FOOTZMWBOJBOQFSJPE

Ǯdz 

1"35* $0"-

'

! . ! $ !

2%%., ! . $

# .4 -)$#/.4).%. 4 3%!

25 33 )!. 0 ,!4&/2 -

5 3 ! % 1 5 ! 4 / 2

/ () /

%

5

2

!

3

)!

%.',!.$

0IJPJOUIF1FOOTZMWBOJBO BQQSPYJNBUFMZUPNJMMJPOZFBSTBHP  4PVSDF )FDLFM 

5SBWFMMJOHXFTU BOEDPNJOHEPXOGSPNUIFNPVO UBJOT OFBS %V #PJT  ZPV XPVME IBWF EFTDFOEFE JOUP B EFOTFMZ WFHFUBM TXBNQ ɨFZIBEUIJDLCPMFTBOEXFSFBCPVUBIVOESFEGFFUIJHI 0UIFSUSFFTIBECBSLMJLFUIFCBSLPGIFNMPDLTBOEMFBWFTMJLFnBUTUSBQT 0UIFSTIBEUIFnVUFE TXPMMFOCBTFTPGDZQSFTT*OBOEPVUBNPOHUIF USVOLTnFXESBHPOnJFTXJUIUIFXJOHTQBOTPGHSFBUIPSOFEPXMTyɨF VOEFSTUPSZXBTBMMCVUXPWFOPGSVTIMJLFXPPEZQMBOUTBOETFFEGFSOT ɨFSFXFSFMVYVSJBOUUSFFGFSOTBTNVDIBTmGUZGFFUIJHI

'PS UIF DPBM QSFDVSTPS QFBU UP TUBSU EFWFMPQJOH JO MVTI USPQJDBM NBSTIFT  UIFSF IBE UP CF B IJHI XBUFS UBCMF BOE B TUFBEZ JOGVTJPO PG GSFTIXBUFS TPBTUPTVQQPSUUIFGVSJPVTWFHFUBMHSPXUIOFFEFEUPDSFBUF BXFCUIBUXPVMEQSFWFOUUIFSPUUJOHWFHFUBUJPOGSPNCFJOHEJTSVQUFE BOEEJTQFSTFECZTFEJNFOUDBSSJFEJOUIFXBUFSTUIBUXFSFGVFMJOHUIF QMBOUT 8IBU JT OPX XFTUFSO 1FOOTZMWBOJB NFU UIPTF DPOEJUJPOT CF DBVTFXBUFSFWBQPSBUJOHGSPNUIFJOMBOETFBTUSFUDIJOHVQUP*PXBBOE EPXOUPOPSUI5FYBTXPVMEGPSNDMPVET XIJDIJOUVSOXPVMEQSPEVDF BCVOEBOUSBJOGBMMXIFOUIFZFODPVOUFSFEUIFNPVOUBJOTUPUIFFBTUPG UIF1JUUTCVSHIBSFB 1JUUTCVSHIJOUIF1FOOTZMWBOJBOPGUFOJTEFTDSJCFEBTMPPLJOHBMPU MJLFUPEBZT.JTTJTTJQQJ%FMUB JOXIJDIIVHFBNPVOUTPGTFEJNFOUBSF

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

ǮǴ

EFQPTJUFECZUIFSJWFSTGPSLJOHCSBODIFTUPQSPWJEFUIFSBXNBUFSJBMT GPSGVUVSFSPDL4PNFUJNFTJUBMTPJTDPNQBSFEXJUIUIF(VMGPG$BS QFOUBSJB BTFNJFODMPTFETIBMMPXTFBPOUIFOPSUIFSOSJNPG"VTUSBMJB KVTUTPVUIPG1BQVB/FX(VJOFB1IJMJQ))FDLFM BHFPMPHJTUBUUIF 6OJWFSTJUZ PG *PXB  IBT FTUJNBUFE  CBTFE PO CPUI HFPMPHJDBM FWJEFODF BOEDPNQVUFSNPEFMJOHPGIPX1SPUPQBOHFBTDMJNBUFXPVMEIBWFCFFO GVODUJPOJOHJOUIF1FOOTZMWBOJBO UIBU/PSUI"NFSJDBTNJEDPOUJOFOU TFBIBEBOBWFSBHFEFQUIPGBCPVUNFUFST 8IFO TDJFOUJTUT mSTU USBJOFE UIFJS NJOET PO UIF JTTVF PG QSFDJTFMZ IPX1FOOTZMWBOJBTDPBMCFBSJOHXFEEJOHDBLFMBZFSTEFWFMPQFE UIFSF TFFNFEUPCFPOMZUXPQPTTJCMFFYQMBOBUJPOTGPSUIFTFQV[[MJOHSFQFBU JOHTFRVFODFTPGTUSBUB EVCCFEiDZDMPUIFNTwJOCZUXPPGUIFJS mSTUTFSJPVTTUVEFOUT )BSPME38BOMFTTBOE(.BSWJO8FMMFSPGUIF *MMJOPJT(FPMPHJDBM4VSWFZ&JUIFSUIFDPBMCFBSJOHDZDMPUIFNTXFSFDSF BUFECZEFMUBTIJGUJOHPGUIFLJOETFFOJOUIFHSFBUnPPEQMBJOTPGSJWFST MJLFUIF/JMF UIF(BOHFT BOEUIF.JTTJTTJQQJ TPUIBUNBSTIMBOETXFSF FYQPTFE BU TPNF UJNFT UP UIF JOnVFODF PG TFBXBUFST BOE BU PUIFST UP UIFXFBSJOHEPXOPGIJMMTBOENPVOUBJOTPSUIFCBTJOTOVSUVSJOHUIF NBSTIFTXFSFTPNFIPXSJTJOHBOEGBMMJOHQFSJPEJDBMMZ -PPLJOHCBDLBUTDJFOUJmDUIFPSJFTUIBUIBWFDPNFUPCFEJTDSFEJUFE‰ MJLF1UPMFNBJDBTUSPOPNZBOEUIFQIMPHJTUPOUIFPSZPGDPNCVTUJPO‰JUT PGUFOIBSEUPNBLFTFOTFPGUIFN*UTBTJGUIFCFUUFSLOPXMFEHFUIBUDBNF MBUFSDBTUTBTIBEPXPOXIBUQSFWJPVTMZTFFNFEDMFBS TPUIBUPCWJPVT PCKFDUJPOTTUBOEPVUJOTIBSQSFMJFGXIJMFSFBTPOTGPSCFMJFWJOHUIFFBSMJFS UIFPSJFTBSFPCTDVSFEɨFFBSMZDZDMPUIFNUIFPSJFTBSFOPFYDFQUJPOɨF EFMUBJDNPEFM XIJDITUJMMIBTJUTBEIFSFOUT TFFNFEBUmSTUHMBODFUPBD DPVOUGBJSMZBEFRVBUFMZGPSSBUIFSJSSFHVMBSDZDMPUIFNTPGUIFLJOEPGUFO TFFOJO1JUUTCVSHITSPBEDVUT#VUFWFOXJUIJOUIFDPNQMFYUPQPHSBQIZ PGUIF1JUUTCVSHIBSFB UIFSFQFUJUJWFDIBSBDUFSPGUIFDZDMPUIFNTXBTB MJUUMFIBSEUPGBUIPN8IZXPVMEQFBUNBSTIFTHFUDPWFSFEVQBUSFHVMBS JOUFSWBMT TPNFUJNFTXJUIMJNFTUPOFTGPSNFEJOTFBXBUFSTSJTJOHGSPNUIF XFTU TPNFUJNFTCZTBOETUPOFTNBEFGSPNUIFTJMUDBSSJFEPĊUIFTMPQFT UPUIFFBTU TPUIBUUIFQFBUXPVMECFDPNQBDUFEJOUPDPBM "MTP UIF UJNFTDBMFTOFFEFEUPBDDPVOUGPSDZDMPUIFNTEJEOPUDPNQPSUXFMMXJUI LOPXOEFMUBJDQSPDFTTFTTPJMTDIBSBDUFSJTUJDPGDZDMPUIFNTIBENBUVSFE UPPMPOH BOECFFOJODJTFEUPPEFFQMZXJUIWBMMFZT GPSEFMUBJDTIJGUJOH UPCFUIFDBVTF*ONVDIPGUIFNJEDPOUJOFOUBM6OJUFE4UBUFT XIFSF DZDMPUIFNTXFSFNPTUFYUFOTJWF UPQPHSBQIJDGFBUVSFTIBEBMXBZTCFFO

Ǯǵ 

1"35* $0"-

NVDINPSFSFHVMBSUIBOJOUIF1JUUTCVSHIBSFB BOEFWJEFODFPGEFMUBT XBTTJNQMZMBDLJOH "OBMUFSOBUJWFFYQMBOBUJPOGPSUIFDZDMPUIFNT JOWPMWJOHTVCTJEFODF BOEVQMJGUPGUIFFBSUITTVSGBDF XBTBEWBODFECZHFPMPHJTUTMJLF8FMMFS *U XBT FWJEFOU UIBU PWFS MPOH QFSJPET PG UJNF  UIF FBSUIT DSVTU EPFT JOEFFESJQQMF"TOFXMZGPSNFENPVOUBJOTFSPEF TJMUJTTFOUJOUPCB TJOT XIJDIUIFOTJOLVOEFSUIFXFJHIUPGUIFBDDVNVMBUJOHEFUSJUVT  DBVTJOHUIFBHJOHNPVOUBJOTUPSJTFBHBJOɨFTVCTJEFODFDBOCFDPN QBSFE PCTFSWFT3PMMJOT UPUIFTJOLJOHPGUIFFBSUITDSVTUXIFOJDFBD DVNVMBUFT BXFMMLOPXOQIFOPNFOPOPCTFSWFEJOUPEBZTXPSMEɨF QFSJPEJDVQMJGUPGBSFBTBEKBDFOUUPCBTJOTNJHIUCFFYQMBJOFEJOUFSNT PGMFTTEFOTFNBUUFSSJTJOH PSUIFDVSJPVTCVUPGUOPUFEGBDUUIBUJOB DZMJOEFS DPOUBJOJOH NBUFSJBM PG EJĊFSFOU TIBQFT BOE TJ[FT  UIF MBSHFS QJFDFTUFOEUPSJTFXIJMFUIFTNBMMFSPOFTGBMM ɨVT UIFTVCTJEFODFVQMJGUTDFOBSJP MJLFUIFEFMUBJDNPEFM IBEB DFSUBJO TVSGBDF QMBVTJCJMJUZ #VU JU BMTP XBT NPSF UIBO B MJUUMF NVSLZ JOJUTEFUBJMTBOEXBTWVMOFSBCMFUPFWJEFODFUIBUDPOUJOVFEUPNPVOU UISPVHIPVUUIFUXFOUJFUIDFOUVSZPGUIFDZDMPUIFNTBNB[JOHHFPHSBQI JDFYUFOU SFHVMBSJUZ BOEGSFRVFODZɨ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o-B4BMMFJO*MMJOPJT PS1PSUFSTWJMMFo8PPE3VOJO 0IJPBOE1FOOTZMWBOJB 8IBUJTNPSF BTQSPTQFDUJOHUFBNTGSPNDPNQBOJFTMJLF&TTP OPX &YYPO FYQMPSFEXJUIOFXTFJTNJDUFDIOJRVFT QFSGFDUFE JO UIF T BOE T  IPQJOH UP mOE PJM UVDLFE JOUP UIF VODPOGPSNJUJFT PGUFO GPVOE JO TFEJNFOUBSZ TFRVFODFT  UIFZ MFBSOFE UIBU UIF DZDMPUIFNJD GPSNBUJPOT DPOUJOVFE FWFO VOEFSTFB $PSSFTQPOEJOH GPSNBUJPOT  XIJDIDPVMECFDSPTTDPSSFMBUFEUPUIF/PSUI"NFSJDBOBOEVOEFSTFB DZDMPUIFNTCZNFBOTPGGPTTJMBOBMZTJT XFSFJEFOUJmFEJOQMBDFTBTEJT

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

ǮǶ

QBSBUFBT&OHMBOE DPOUJOFOUBM&VSPQF 3VTTJB *OEJB "VTUSBMJB 4PVUI "GSJDB BOEFWFO$IJOB ɨF NPTU EFDJTJWF BSHVNFOU BHBJOTU UIF TVCTJEFODFVQMJGU BDDPVOU DBNF IPXFWFS GSPNUJNFGSFRVFODZBOBMZTJT"TTDJFOUJTUTMJLF3PMMJOT BOE)FDLFMNBEFFWFSNPSFSFmOFEEJTUJODUJPOTBNPOHUZQFTPGDZDMP UIFNTBOEDBNFUPFWFSTUSPOHFSDPOTFOTVTFTUJNBUFTPGUIFUJNFUIF DZDMPUIFNTXPVMEIBWFUBLFOUPGPSN JUCFDBNFFWJEFOUUIBUTVCTJE FODFBOEVQMJGUDPVMEOPUIBWFXPSLFEGBTUFOPVHIUPQSPEVDFUIFQF SJPEJDTFRVFODFTTFFOJOQMBDFTMJLFUIF1JUUTCVSHISPBEDVUT4VCTJEFODF VQMJGUQSPDFTTFTXFSFXFMMEPDVNFOUFEPOUIFTDBMFPGNJMMJPOUP NJMMJPOZFBS DZDMFT  CVU UIF DIBSBDUFSJTUJD DZMPUIFNT JO XIJDI DPBM JT GPVOEIBEQFSJPETUIBUIPWFSFEBSPVOE      BOE  ZFBSTɨFFĊFDUPGUIJTJODSFBTJOHMZQSFDJTFUJNFBOBMZTJTXBT UPSFTVTDJUBUFBOEDPOmSNBUIFPSZUIBUTFFNFEGBSGFUDIFE BUUIFMFBTU  XIFOJUXBTmSTUQVUGPSUIJO ɨBUZFBS JOUIF"VHVTUJTTVFPGUIF#VMMFUJOPGUIF(FPMPHJDBM4PDJFUZ PG"NFSJDB )BSPME38BOMFTTBOE'SBODJT14IFQBSEQVCMJTIFEBTFNJ OBMBSUJDMF i4FB-FWFMBOE$MJNBUJD$IBOHFT3FMBUFEUP-BUF1BMFP[PJD $ZDMFTw ɨFZ QPTUVMBUFE UIBU UIF QFSJPEJD DPBM BOE SPDL TFRVFODFT UISPVHI .JEEMF "NFSJDB IBE CFFO EFQPTJUFE BT HJBOU JDF TIFFUT BE WBODFEBOESFUSFBUFEJOUIF4PVUIFSO)FNJTQIFSFEVSJOHUIF$BSCPO JGFSPVTQFSJPE"TJDFBDDVNVMBUFEPSNFMUFE NBSJOFXBUFSTSFQFBUFEMZ GFMM PS SPTF  MFBWJOH MBOE TPNFUJNFT DPWFSFE JO TBMU XBUFS  TPNFUJNFT MBJECBSFɨJTTUBSUMJOHUIFPSZ EVCCFEUIFHMBDJBMFVTUBUJD UIFUFDIOJ DBMKBSHPOGPSTFBMFWFMDIBOHFTJOEVDFECZHMBDJBUJPOBOEEFHMBDJBUJPO

 EFQFOEFEJOUIFmSTUQMBDFPOBEFUBJMFEVOEFSTUBOEJOHPGCPUIQIZTJDBM BOE NBSJOF HFPMPHZ 8BOMFTT TFF QIPUPHSBQI

 UIF QSJODJQBM BVUIPS  XBTBHFPMPHJTUBUUIF6OJWFSTJUZPG*MMJOPJTBU6SCBOBo$IBNQBJHOXIP IBEEPOFEFUBJMFEDZDMPUIFNJDNBQQJOHXJUI8FMMFSJOUIFBSFBBSPVOE 1FPSJB *MMJOPJT4IFQBSEXBTBNBSJOFHFPMPHJTUBTTPDJBUFEXJUI8PPET )PMF UIFGBNPVTNBSJOFTDJFODFMBCPSBUPSZPO$BQF$PE ɨF HMBDJBMFVTUBUJD NPEFM EJE OPU QMBZ UPP XFMM JOJUJBMMZ BNPOH QSPGFTTJPOBM HFPMPHJTUT  XIP GPVOE QMFOUZ UP RVJCCMF BCPVU 'PS POF UIJOH FWJEFODFPG4PVUI1PMFHMBDJBUJPOXBTSBUIFSUFOVPVT*UXBTUSVF UIBU FBSMZ JO UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ  UIF 4PVUI "GSJDBO HFPMPHJTU " - %V5PJU IBE EFUFDUFE UIF DIBSBDUFSJTUJD FWJEFODF PG JDF BHFT‰UJMMJUFT  NPSBJOFT BOETNPPUIMZHSPVOESPDLTVSGBDFT‰JOBOEBSPVOEIJTTVC

ǯǭ 

1"35* $0"-

)BSPME8BOMFTT DFOUFSGPSFHSPVOE XJUITUVEFOUTBOEDPMMFBHVFTJOUIFmFME 4PVSDF6OJWFSTJUZPG*MMJOPJT

USPQJDBMIPNFMBOE"T8BOMFTTBOE4IFQBSEQVUJUJOUIFJSBSUJDMF %V 5PJUIBETIPXOiUIFMBUF1BMFP[PJDHMBDJBUJPOUPIBWFCFHVOEVSJOHUIF .JEEMF$BSCPOJGFSPVT DPOUJOVFEUISPVHIUIFMBUFS$BSCPOJGFSPVTBOE FOEFEEVSJOHUIF&BSMZPS.JEEMF1FSNJBOwɨFnPSBBOEGBVOBJO UIFEFQPTJUT XIJDI%V5PJUGPVOEJO4PVUI"GSJDBBTXFMM XFSFDIBS BDUFSJTUJDPGDPMEDMJNBUFT*OEVFDPVSTF UIFZXPVMECFPOFLFZUPSFD PHOJ[JOHUIBU"OUBSDUJDB 4PVUI"NFSJDB "GSJDB .BEBHBTDBS "VTUSBMJB  BOE*OEJBBMMXFSFPODFKPJOFEJOBTVQFSDPOUJOFOUDFOUFSFEBSPVOEUIF 4PVUI1PMF XIJDIXPVMEDPNFUPCFDBMMFE(POEXBOBMBOE:FUJUXBT OPNFBOUSJDLUPDPSSFMBUFTVDIGPTTJMTXJUIUIPTFGPVOEJOUIFOPSUIFSO DPOUJOFOUTJOTJNJMBSQFSJPETDMJNBUJDDPOEJUJPOTXFSFSBEJDBMMZEJĊFS FOU TPGPTTJMTGPVOEJOFBDIQMBDFXFSFCZBOEMBSHFDPNQMFUFMZEJĊFS FOUBOEJUXBTIBSEUPHFUBHPPEUJNFTUBNQPOUIFTPVUIFSOHMBDJFST CFDBVTF JOBOVUTIFMM MBUFSDBUBDMZTNJDFWFOUTJOUIFTPVUIPCMJUFSBUFEPS CMVSSFEUIFCPVOEBSJFTCZXIJDIUIFJSBHFDPVMECFEFUFSNJOFE 0OMZXJUIUIFQVCMJDBUJPOPGBSUJDMFTCZUIF5FYBTHFPMPHJTU+$$SPX FMMJOBOECZUIF"VTUSBMJBOHFPMPHJTUT++7FFWFSTBOE$.D"

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

ǯǮ

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zT BOE T  7FFWFST BOE1PXFMM BOEMJLFNJOEFESFTFBSDIFST VTFEJUUPDIBSUUIFFYUFOUUIBU (POEXBOBMBOEHMBDJBUJPONJHIUIBWFBDIJFWFEPONJOJNBMBOENBYJNBM BTTVNQUJPOT TFFNBQ ɨFSFOPXDPVMECFMJUUMFEPVCU IPXFWFSNVDI EFMUBJDQSPDFTTFTPSTVCTJEFODFBOEVQMJGUNBZIBWFJOnVFODFEJOEJWJEVBM GFBUVSFTJOJOEJWJEVBMQMBDFT UIBUUIFEPNJOBOUNFDIBOJTNCFIJOEBMMUIF XPSMET $BSCPOJGFSPVT DZDMPUIFNT XBT B TVDDFTTJPO PG 4PVUIFSO )FNJ TQIFSFJDFBHFT*UXBTUIFPOMZQMBVTJCMFFYQMBOBUJPOQSPWJEJOHBDPNNPO DBVTBUJWFGSBNFXPSLGPSUIFXJEFTQSFBEQBUUFSOTGPVOEJOOBUVSF

!

!& 2)#!

3! 2 5$ ! " ) )!

-! $!'! 3# ! 2

$

)!

!

3/ - 54 %2 ( )# !

).

!5 3 42 ! ,)!

)#%

(POEXBOBMBOE(MBDJBUJPO

! . 4!

2#4)

#!

4PVSDF $SPXMFZBOE#BVN 

ǯǯ 

1"35* $0"-

*U SFNBJOFE POMZ GPS 1IJM )FDLFM UP TVN FWFSZUIJOH VQ  JO B TF SJFT PG JODSFBTJOHMZ SFmOFE BSUJDMFT UIBU IF IBT CFFO QVCMJTIJOH TJODF UIFMBUFT*OPOFPGUIFTF QVCMJTIFEJOBOETQFDJmDBMMZ BEESFTTJOHUIFUZQFTPGGPSNBUJPOTGPVOEBSPVOE1JUUTCVSHI )FDLFM XSPUF UIBU UIF NBSJOF EFQPTJUT GSPN UIF MBUF 1FOOTZMWBOJBO SFTVMUFE GSPNEFHMBDJBUJPOESJWFOJODVSTJPOTPGUIFTFBTJOUPUIFBQSPOPGUIF "QQBMBDIJBOIJHIMBOETi#FDBVTFUIFTFNBSJOFVOJUTUZQJDBMMZPWFSMJF DPBMCFET UIFNBJOFOWJSPONFOUPGGPSNBUJPOPGUIJTUZQFPGDPBMCFE BQQFBSTUPIBWFCFFOUIBUPGBDPBTUBMTXBNQNJHSBUJOHw#FDBVTFUIF "QQBMBDIJBOCBTJOXBTBUUIBUUJNFRVJUFEJTUBOUGSPNQFSNBOFOUPDF BOJDTPVSDFTPGNPJTUVSF UIFNPJTUVSFOFFEFEUPGPSNDPBMCFETNVTU IBWFDPNFGSPNUIFNJEDPOUJOFOUTFB)FDLFMFTUJNBUFEUIBUUIJTTFB GFMMBOESPTFBCPVUNFUFST EFQFOEJOHPOXIFUIFSXBUFSXBTHFUUJOH MPDLFEVQJOTPVUIFSOJDFPSOPU $IBMMFOHJOHDSJUJDTUPDPNFVQXJUIBCFUUFSUIFPSZPSSFGVSCJTIBO PMEPOF )FDLFMDPODMVEFEJOUIFTBNFBSUJDMFUIBUBOZDIBMMFOHFUP UIFHMBDJBMFVTUBUJDNPEFMXPVMEIBWFUPiQSPWJEFBOBMUFSOBUJWFBCVO EBOU TPVSDF PG NPJTUVSF UP NBJOUBJO MBSHF XJEFTQSFBE QFBU TXBNQT MPOHFOPVHIUPQSPEVDFUIFUIJDLDPBMCFETJOUIJTMBOEMPDLFECBTJO  BOEZFUBDDPVOUGPSUIFESJFSDMJNBUFTFWJEFOUJOQBMFPTPJMTBOEOPO NBSJOFMJNFTUPOFUIBUGPSNFEEVSJOHMPXFSTFBMFWFMTUBOETw0OMZ UIF HMBDJBM NPEFM DPVME iSBJTF TFB MFWFM GBTU FOPVHI UP B EFQUI HSFBU FOPVHIUPBDDPVOUGPSUIFVOJRVFUSBOTHSFTTJWFTFRVFODFPGNJEDPO UJOFOU1FOOTZMWBOJBDZDMPUIFNTyBOEUPSFQFBUUIFTFDZDMFTXJUIUIF GSFRVFODJFT SFRVJSFECZUIFFNQJSJDBMEBUB w IF XSPUF JO BOPUIFS BS UJDMFi"MMDVSSFOUMZQSPQPTFEUFDUPOJDNPEFMTGBJMUPDIBOHFTFBMFWFM GBTUFOPVHI UPBEFQUIHSFBUFOPVHI BDSPTTBOBSFBCSPBEFOPVHIBOE UPSFQFBUDPOTJTUFOUMZXJUIJOQFSJPETPGUJNFTIPSUFOPVHIUPBDDPVOU GPSUIFDZDMPUIFNTw ɨPVHI)FDLFMBOE3PMMJOT BOEPUIFSTUVEFOUTPGDZDMPUIFNT IBWF IBEEJTBHSFFNFOUTPWFSUIFZFBSTBCPVUIPXCFTUUPDMBTTJGZUIFNBOE XIBULJOEPGUFSNJOPMPHZUPVTFUPDIBSBDUFSJ[FUIFN UIFZBSFJOGVMM BDDPSE UIBU POMZ (POEXBOBMBOE HMBDJBUJPO DBO BDDPVOU GPS UIF DPBM CFBSJOH DZDMPUIFNT PG UIF 1FOOTZMWBOJBO BHF "OE UIFZ BHSFF UIBU UIF GSFRVFODJFTPGUIPTFHMBDJBUJPODZDMFTTUSPOHMZTVHHFTUUIBUTVCUMFDIBOHFT JOUIF&BSUITQIZTJDBMSFMBUJPOTIJQUPUIF4VONVTUCFUIFVOEFSMZJOH DBVTFTPGUIF$BSCPOJGFSPVTJDFBHFT‰KVTUBTUIFZDBVTFEUIFNPSFSFDFOU JDFBHFT UIPTFPGUIFMBTUDPVQMFPGNJMMJPOZFBSTɨFDZDMFTBSFOBNFE GPSUIF4FSCJBONBUIFNBUJDJBOBOEFOHJOFFS.JMVUJO.JMBOLPWJUDI XIP

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/  

ǯǰ

JOUIFTXPSLFEPVUUIFQSFDJTFEZOBNJDTUIBUFYQMBJOUIFJSQFSJPET PG      BOE ZFBST ɨFDZDMFTBSFBTTPDJBUFEXJUIQFSJPEJDDIBOHFTJOUIFUJMUPG&BSUIT BYJT  UIF TIBQF PG JUT PSCJU BSPVOE UIF 4VO  BOE UIF PSCJUBM UJNJOH PG FRVJOPYFTBOETPMTUJDFT#BTJDBMMZ UIF&BSUITMPOHUFSNDMJNBUFDZDMFTBT XFMMBTJUTTIPSUUFSNTFBTPOBMJUJFTBSFEFUFSNJOFECZUISFFDIBOHJOHBT QFDUTPGJUTSFMBUJPOTIJQUPUIF4VOBSPDLJOHPGJUTTQJOBYJT TPUIBUJUT UJMU PCMJRVJUZ SFMBUJWFUPUIF4VODIBOHFTSFHVMBSMZBDPNQSFTTJPOBOE EFDPNQSFTTJPOPGJUTPSCJU TPUIBUBUUJNFTJUJTNPSFDJSDVMBS BUUJNFT NPSFFMMJQUJDBM PSiFDDFOUSJDw BOEQFSJPEJDDIBOHFTJOQPTJUJPOJOUIF &BSUIT PSCJU PG UIF FRVJOPYFT BOE TPMTUJDFT BOE B QFSJPEJD XPCCMJOH BTPQQPTFEUPSPDLJOH PG&BSUITUJMU FMFNFOUTPGNPUJPOSFGFSSFEUP BTiQSFDFTTJPOw &BDIPGUIFTFBTQFDUTIBTBEJTUJODUDZDMFQSFDFTTJPO  SPVHIMZ ZFBSTPCMJRVJUZPSUJMU  ZFBSTBOEFDDFOUSJDJUZ  BOE ZFBSTɨFTFDZDMFTTIPXVQJONBSLFSTPG&BSUIT BODJFOUDMJNBUF JUTQBMFPDMJNBUF‰OPUPOMZJODZDMPUIFNTCVUBMTPJO JDFDPSFT PDFBOnPPSTFEJNFOUCPSJOHT BOETPPO ɨFEPNJOBOUFMFNFOUJOEFUFSNJOJOHTFBTPOBMJUZBOEMPOHUFSNDZ DMFTPGTFBTPOBMJUZJTOPUUIF&BSUITDIBOHJOHEJTUBODFGSPNUIF4VO‰ DIBOHFTJOFDDFOUSJDJUZ‰CVUSBUIFSUIFXPCCMJOHPGJUTUJMUSFMBUJWFUP UIF4VO‰PCMJRVJUZɨ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nBU  PS DPOUFNQMBUF UIF HSBQFT HSPXJOH PO UIF TMPQFT PG (FSNBOZT 3IJOF BOE .PTFM SJW FST XIFSFUIPTFGBDJOHUIFTVOQSPEVDFTXFFUXIJUFXJOFT XIJMFUIPTF HSPXJOHPOnBUMBOEBSFOUHPPEGPSNVDIPGBOZUIJOH5PVOEFSTUBOE UIJTFYBDUMZ SFDBMMUIBUMJHIUDPOTJTUTPGQBSUJDMFTDBMMFEQIPUPOT BOEUIBU BOZHJWFOBSFBPG&BSUIJTJSSBEJBUFECZBQSFDJTFOVNCFSPGUIFNBUBOZ HJWFOUJNF*GZPVXFSFUPTIJOFBCFBNPGMJHIUTUSBJHIUBUBCPBSE UIF DJSDMFJMMVNJOBUFEXPVMECFCPNCBSEFECZBDFSUBJOOVNCFSPGQIPUPOT JGZPVUIFOUJMUFEUIFCPBSEBCPVUEFHSFFT TPUIBUUIFDJSDMFGPSNFE BOFMMJQTFXJUIBOBSFBUXJDFBTMBSHF UIFQIPUPOTXPVMECFTQSFBEPWFS

ǯDZ 

1"35* $0"-

UXJDFBTMBSHFBOBSFB TPUIBUBOZPOFQBSUPGJUXPVMEHFUPOMZIBMGBT NVDIFOFSHZ 1VUZFUEJĊFSFOUMZ UIF4VOBMXBZTTIJOFTNPTUEJSFDUMZBUUIFFRVBUPS  BOEBT&BSUIDJSDMFTUIF4VO BOZHJWFOQMBDFBCPWFPSCFMPXUIFFRVBUPS TPNFUJNFTUJMUTUPXBSEBOETPNFUJNFTBXBZGSPNUIF4VO"CPWFUIF "SDUJD$JSDMFBOECFMPXUIF"OUBSDUJD$JSDMF UIF4VOEPFTOPUTIJOFBU BMMTPNFEBZTJONJEXJOUFS"OEPWFSMPOHQFSJPETEFNBSDBUFECZUIF .JMBOLPWJUDIFMFNFOUT BMMUIFTFGBDUPSTVOEFSHP TVCUMF WBSJBUJPOT  TP UIBUJSSBEJBUJPOJTNPSFPSMFTTJOUFOTFJOBOZHJWFOBSFB‰CVUFTQFDJBMMZ BUUIFIJHIFTUMBUJUVEFT DMPTFTUUPUIFQPMFT ɨFVQTIPUJTUIBUPVSDVSSFOUTFBTPOTBSFEFUFSNJOFENBJOMZCZUIF &BSUITUJMU XJUIDIBOHFTJOPSCJUBOEQSFDFTTJPO BQFSJPEJDXPCCMJOH  PG UIF TPMTUJDFT BOE FRVJOPYFT NPEJGZJOH UIF BNPVOU PG SBEJBUJPO BU BOZ HJWFO QMBDF BOE UJNF 0WFS MPOH QFSJPET  TPNFUJNFT UIF DIBOHFT JOUJMUBOEEJTUBODFXPSLJOUBOEFNJOPOFIFNJTQIFSFPSUIFPUIFS TP UIBUTFBTPOBMDIBOHFTBSFNPSFPSMFTTESBNBUJDJOUIFTPVUIPSOPSUI "UQSFTFOU GPSFYBNQMF DIBOHFTJOEJTUBODFSFJOGPSDFDIBOHFTJOUJMUJO UIF4PVUIFSO)FNJTQIFSFCVUDPVOUFSBDUUIFNJOUIF/PSUIFSO)FNJ TQIFSFɨVT UIFEJĊ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ɨJTJTPOFSFBTPOUPGFBSUIFFBSUINBZCFIFBEFEGPSTFSJPVTUSPVCMF POUIFMBSHFTUPGTDBMFT ɨFXPSMEJOXIJDIUIFWBTU1FOOTZMWBOJBOTFBNTPGDPBMXFSFDSFBUFE XBTBOFYUSBPSEJOBSZQMBDF JOUIFNPTUMJUFSBMTFOTFɨFDPOEJUJPOTUIBU NBEF JU QPTTJCMF GPS UIBU DPBM UP DPNF JOUP CFJOH FYJTUFE KVTU PODF JO FBSUITIJTUPSZ"UUIFEBXOPGUIF$BSCPOJGFSPVT UIFmSTUGFSOMJLFQMBOUT XJUITQPSFTIBEPOMZKVTUBQQFBSFE TFUUJOHUIFTUBHFGPSUIFSJPUPVTEF WFMPQNFOU PG UIF XFCCFE WFHFUBUJPO UIBU XPVME HSPX JO UIF TIBEF PG HJBOU-FQJEPEFOESPOBOE4JHJMMBSJBUSFFTɨSPVHIPVUUIFUSPQJDBMMBOE NBTTFT UIBU MBUFS NJHSBUFE JOUP UIF /PSUIFSO )FNJTQIFSFT UFNQFSBUF [POFT ESBHPOnJFTXJUIXJOHTQBOTPGJODIFTCV[[FEBCPVU XIJMF

5)&#"4*40'*5"-- 1&//4:-7"/*"*/5)&1&//4:-7"/*"/ 

ǯDz

GPPUMPOHNJMMJQFEFTBOEGPPUMPOHBNQIJCJBOTTMJUIFSFEBMPOHJOUIF NVE"MPOHUIFFRVBUPS XIFUIFSUIFMBOEXBTXIBUJTOPXUIF%POFUT  8FTUQIBMJB .BODIFTUFS PS1JUUTCVSHI BTUIFXSJUFS4JNPO8JODIFTUFS IBTQVUJU iUIFSFXFSFGFUJEBOETXBNQZKVOHMFT BMMNVE EFBEGFSOT BOE TBHHJOHCSBODIFTPGDMVCNPTTFTBOEIPSTFUBJMw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‰XIFO UIF.JMBOLPWJUDIDZDMFTXFSFBMJHOFEUIFPQQPTJUFXBZ BOEUIFXBUFST SFUVSOFE‰UPIPTUTXBNQTBOEGPSNQFBUUIBUXPVMEUIFOUVSOJOUPDPBM VOEFSUIFMBZFSTPGNVEBOETFBTIFMMTCVJMEJOHVQPOUPQPGJU 0GDPVSTF OPUBMMUIFXPSMETDPBMXBTGPSNFEUIBUXBZBOEBUUIBU UJNF.VDIPGUIFXPSMETCJUVNJOPVTDPBMXBTMBJENVDIMBUFS JOUIF $SFUBDFPVTQFSJPE UPNJMMJPOZFBSTBHP

PSFWFONPSFSFDFOUMZ 4PGU DPBM MJHOJUF  EFQPTJUT JO QMBDFT MJLF FBTUFSO (FSNBOZ NBZ IBWF CFFOQVUEPXOKVTUUPNJMMJPOZFBSTBHP4PNFUJNFT GPSFYBNQMF JOFBTUFSO1FOOTZMWBOJB CJUVNJOPVTEFQPTJUTGSPNUIF$BSCPOJGFSPVT FSBXFSFMBUFSGPMEFEBOEDPNQSFTTFE BTDPOUJOFOUTDPMMJEFEBOENPVO UBJOTSPTF UPGPSNBOUISBDJUF‰UIFIBSEDPBMUIBUJTBMNPTUQVSFDBSCPO BOE GSFF PG DPOUBNJOBOUT *U CVSOT NPSF DMFBOMZ BOE HBWF DJUJFT UIBU VTFEJU MJLF/FX:PSLBOE#PTUPO CFUUFSSFQVUBUJPOTGPSMJWBCJMJUZUIBO UIFCJUVNJOPVTDPBMVTJOHDJUJFTMJLF1JUUTCVSHI $MFWFMBOE $JODJOOBUJ  BOE$IJDBHP BOEJUNBEFUIF6OJUFE4UBUFTVOJRVFMZXFMMFOEPXFE GPSTUFFMNBOVGBDUVSJOH *OUIFSFMBUJWFMZMPXMZJOHBSFBTBSPVOEUIF1FOOTZMWBOJBONJEDPO UJOFOUTFB XIFSFTFBXBUFSSJDIJOJSPOTVMmEFDPNCJOFEXJUIEFDBZJOH QMBOUT  UIF DPBM XPVME CF IJHI JO TVMGVS ɨFO  XIFO UIF DPBM XBT CVSOFEIVOESFETPGNJMMJPOTPGZFBSTMBUFS UIFNBSJOFEFSJWFEQZSJUFJU DPOUBJOFEXPVMEPYJEJ[FUPGPSNBJSCPSOFTVMGBUFTBOEVMUJNBUFMZBDJE SBJO "DDPSEJOHMZ  BT FOWJSPONFOUBM SFHVMBUJPOT XFSF JNQPTFE JO UIF TBOETUPEJTDPVSBHFVTFPGIJHITVMGVSDPBM UIF64NJO JOHJOEVTUSZNPWFEXFTU UPUBQUIFIVHFTFBNTPGMPXTVMGVSDPBMMBJE EPXOJOUIF&PDFOF BCPVUNJMMJPOZFBSTBHP XJUIPVUTBMUZTFBXBUFS

ǯdz 

1"35* $0"-

QMBZJOHBSPMF5PUIFFYUFOUUIBUUIFNJOJOHJOEVTUSZDPOUJOVFEUPXPSL "QQBMBDIJBOmFMET JUXFOUUPUIFIJHIHSPVOE BCPWFMFWFMTSFBDIFECZ UIF1FOOTZMWBOJBONJEDPOUJOFOUTFBBUJUTQFSJPEJDIJHIQPJOUTUIFSF  UIFNJOFSTMPQPĊUIFUPQTPGNPVOUBJOTUPHFUBUUIFMPXTVMGVSEFQPTJUT UIBUGPSNFEVOEFSMBZFSTPGOPONBSJOFTFEJNFOU HSJOEVQUIFQSPEVDU  TFQBSBUFUIFDPBM BOEmMMEBNNFEWBMMFZTXJUIUIFTMVEHFMFGUPWFS 8IFSFWFSDPBMGPSNFE JUUPPLIVOESFETPGUIPVTBOETPSNJMMJPOTPG ZFBST BUMFBTU GPSQFBUTXBNQTUPCFDPNQSFTTFEUPGPSNTFBNTPGDPBM )PXFWFSMPOHJUUPPLBOEXIFOFWFSBOEXIFSFWFSJUIBQQFOFE UIFFT TFOUJBMQSPDFTTJODSFBUJOHDPBM BMXBZT XBTUIFFYUSBDUJPOCZQMBOUTPG DBSCPOGSPNUIFDBSCPOEJPYJEFJOUIFBJS8IFOUIBUDPBMJTUIFODPN CVTUFE‰BOEJODPVOUSJFTMJLF&OHMBOEBOE(FSNBOZ WJSUVBMMZBMMUIF BDDFTTJCMFDPBMIBTCFFOCVSOFEJOBQFSJPEPGMFTTUIBOUISFFIVOESFE ZFBST‰UIFDBSCPOJTSFSFMFBTFEJOUPUIFBUNPTQIFSF XIFSFJUBDUTMJLF BCMBOLFU SFUBJOJOHTPMBSJSSBEJBUJPOUPNBLFFBSUIXBSNFS&WFONPSF UIBOUIFUSBOTDFOEFOUBMJTU3BMQI8BMEP&NFSTPOBQQSFDJBUFE XIFOIF PCTFSWFEUIBUDPBMiDBSSJFTUIFIFBUPGUIFUSPQJDTUP-BCSBEPSBOEUIF QPMBSDJSDMF wIFBUJTJOEFFEiBQPSUBCMFDMJNBUFw*OFĊFDU QSPDFTTFT UIBU UPPL UFOT PG NJMMJPOT PG ZFBST UP CF DPNQMFUFE BSF SFWFSTFE JO B XJOLPGUIFFZF JOHFPMPHJDUFSNT XJUIGBSSFBDIJOHDPOTFRVFODFTGPS PVSGVUVSFPOFBSUI *OUIFOFYUDFOUVSZ DPOTFSWBUJWFFTUJNBUFTTVHHFTUUIBUUIFTPDBMMFE HSFFOIPVTFFĊFDU‰UIFTPNFXIBUJOBDDVSBUFTIPSUIBOEHFOFSBMMZVTFE UPSFGFSUPIVNBOJOEVDFEXBSNJOHPGUIFQMBOFU‰JTFYQFDUFEUPDBVTF BOJODSFBTFJOUFNQFSBUVSFDPNQBSBCMFUPUIFUFNQFSBUVSFDIBOHFTUIBU TFQBSBUFEUIFHMBDJBMBOEJOUFSHMBDJBMQFSJPETPGUIFMBTUUXPNJMMJPOZFBST "UNPTQIFSJDDPODFOUSBUJPOTPGDBSCPOEJPYJEFBSFGBSIJHIFSUPEBZUIBO UIFZIBWFCFFOBOZUJNFJOUIFMBTUNJMMJPOZFBST XIFUIFSCFGPSF EVS JOH PSCFUXFFOUIFJDFBHFT0OFPGUIFNBJODBVTFTBOEBSHVBCMZUIF POFNPTUSFBEJMZDPSSFDUFEJTDPBMDPNCVTUJPO 'PS SFBTPOT IBWJOH UP EP XJUI JUT CBTJD DIFNJTUSZ  TQFDJmDBMMZ UIF SBUJPPGDBSCPOBUPNTUPIZESPHFOBUPNT XIFODPBMJTCVSOFE BCPVU UXP UP UISFF UJNFT BT NVDI HSFFOIPVTF HBT JT QSPEVDFE QFS VOJU PG FOFSHZ ZJFMEFE BT XJUI PJM PS HBT 8JUI UIF BNCJHVPVT FYDFQUJPO PG CVSOJOHXPPE XIJDIIBTBOFWFONPSFVOGBWPSBCMFSBUJPPGDBSCPO UPIZESPHFO OPTJOHMFUIJOHJTXPSTFGPSUIFXPSMETDMJNBUF'SPNUIJT QPJOU PG WJFX  DPNCVTUJOH DPBM JT B LJOE PG FYDFTT‰B QBDU XJUI UIF EFWJM‰BOEQBZNFOUTBSFOPXDPNJOHEVF

$)"15&3

DzF"JS8F#SFBUIF 5IF)VNBO$PTUTPG$PBM$PNCVTUJPO

5

)& 3&"40/4 DPBMIBTCFDPNFUIFGVFMNPTUVTFEUPHFOFSBUFFMFD

USJDJUZJOUIF6OJUFE4UBUFT‰OPUUPNFOUJPODPVOUSJFTMJLF$IJOB BOE *OEJB  XIFSF JUT FWFO NPSF EPNJOBOU‰BSF OPU IBSE UP JEFOUJGZ 6OMJLFPJM XIJDINVTUCFJNQPSUFEGSPNEJTUBOUBOEVOUSVTUXPSUIZ GPSFJHO TVQQMJFST  JU JT BWBJMBCMF SJHIU IFSF BOE SFBEJMZ SFDPWFSBCMF JO HJHBOUJDRVBOUJUJFT8IBUJTNPSF JUXJMMCFJOBEFRVBUFTVQQMZGPSDFO UVSJFTUPDPNF.PTUJNQPSUBOUPGBMM DPOTJEFSFEJOBOBSSPXNPOFUBSZ TFOTF CVSOJOHDPBMJTUIFDIFBQFTUXBZPGHFOFSBUJOHFMFDUSJDJUZ"TPJM BOEOBUVSBMHBTQSJDFTTLZSPDLFUFE TUBSUJOHJO DPBMTBEWBOUBHF IBTXJEFOFEɨJTJTXIZJUBDDPVOUTGPSXFMMPWFSIBMGUIFFMFDUSJDJUZ QSPEVDFEJOUIF6OJUFE4UBUFT $PBMTEJTBEWBOUBHFT POUIFPUIFSIBOE BSFMBSHFMZIJEEFOɨFFO UJSF QSPDFTT PG FYUSBDUJOH DPBM BOE UIFO EJTQPTJOH PG XBTUF QSPEVDUT  XIJDIBSFIVHFMZWPMVNJOPVT JTDPOmOFEUPKVTUBGFXHFPHSBQIJDBMMZ BOETQBSTFMZQPQVMBUFESFHJPOTPGUIFDPVOUSZ6OEFSOPSNBMDJSDVN TUBODFT POMZBUJOZGSBDUJPOPGUIF64QPQVMBUJPOFWFSTFFTUIFDPBMJO EVTUSZJOBDUJPO"TGPSUIFFNJTTJPOTGSPNDPBMmSFEFMFDUSJDJUZQMBOUT  FWFOUIPVHIUIFZBSFUIPVHIUUPDBVTFUIPVTBOETPGEFBUITBOOVBMMZJO UIF6OJUFE4UBUFTBOEIVOESFETPGUIPVTBOETPGBEEFEIPTQJUBMBENJT TJPOT  UIFJS FĊFDUT BSF FOUJSFMZ TUBUJTUJDBM PME 6ODMF +PIO NBZ IBWF B DISPOJD SFTQJSBUPSZ DPOEJUJPO UIBU XBT GBUBMMZ BHHSBWBUFE CZ DPOTUBOU FYQPTVSFUPDPBMFNJTTJPOT CVUOPCPEZFWFSTBZT i1PPSPME+PIO)F EJFEGSPNCSFBUIJOHDPBMTNPLFw ɨF HSFFOIPVTF HBTFT BTTPDJBUFE XJUI DPBM DPNCVTUJPO‰NBJOMZ DBS CPOEJPYJEF‰BSFDPNQMFUFMZJOWJTJCMFɨFJSFĊFDUTDBNFUPCFHFOFSBMMZ

ǯǵ 

1"35* $0"-

SFDPHOJ[FECZUIFQVCMJDPOMZJOSFDFOUEFDBEFT BOEFWFOOPX GFXQFPQMF IBWFBOZJOLMJOHKVTUIPXESBTUJDUIPTFFĊFDUTBSFɨFDMJNBUFSBNJmDB UJPOTPGDPBMDPNCVTUJPOBSFUIFNBJOUIFNFPGUIJTCPPL#VUUPUIJOL TFOTJCMZ BCPVU BMM UIF BEWBOUBHFT BOE EJTBEWBOUBHFT PG DPBM  WFSTVT UIF BMUFSOBUJWFFOFSHZTPVSDFTUIBUXJMMCFDPOTJEFSFEJOQBSU JUTOFDFTTBSZ mSTUUPIBWFBDPNQMFUFWJFXPGDPBMTEPXOTJEFBTXFMMBTJUTVQTJEF "OZCPEZXIPIBTFWFSTVĊFSFEBTFSJPVTBTUINBBUUBDL PSXBUDIFE BMNPTU IFMQMFTTMZ BT B DIJME PS BHJOH QBSFOU TUSVHHMFE XJUI POF  LOPXT UIF UFSSPS PG OPU LOPXJOH GPS TVSF XIFUIFS UIF OFYU CSFBUI XJMMCFFOPVHI#FTJEFTCFJOHFOPSNPVTMZEFCJMJUBUJOHBOESFRVJSJOH DPOTUBOU WJHJMBODF BNPOH DISPOJD TVĊFSFST BOE UIPTF XIP DBSF GPS UIFN BTUINBDBOBOEPGUFOEPFTLJMM8IFOBHHSBWBUFECZQBSUJDV MBUFT JO UIF BJS  JODMVEJOH BFSPTPMT GPSNFE GSPN TVMGVS BOE OJUSPHFO DPNQPVOET UIFDPOEJUJPOJTFWFONPSFSFDVSSFOU EFCJMJUBUJOH BOE GSJHIUFOJOH  BOE TPNFXIBU NPSF EFBEMZ ɨF TBNF JT USVF PG PUIFS NFEJDBMDPOEJUJPOTUIBUDBOCFDPNQPVOEFEPSFWFOJOEVDFECZFY QPTVSFUPTFWFSFQPMMVUJPOMFWFMT‰VQQFSBOEMPXFSSFTQJSBUPSZDPOEJ UJPOTPGFWFSZLJOE GSPNNJOPSDPMETUPQSPHSFTTJWFCSPODIJUJTBOE GBUBMCPVUTPGQOFVNPOJB BTXFMMBTDBSEJPQVMNPOBSZDPOEJUJPOTUIBU DBOMFBEJOUIFFYUSFNFDBTFUPDBSEJBDBSSFTU0OUIFIPUUFTUBOENPTU VOQMFBTBOUTVNNFSEBZT XIFOP[POFBMFSUTBSFEFDMBSFEUISPVHIPVU UIFFBTUFSO6OJUFE4UBUFT UIFPMEBOEJOmSNBSFXBSOFEUPTUBZJO TJEFBOENJOJNJ[FBDUJWJUZɨFP[POFJOUIFMPXFSBUNPTQIFSFUIBU DBOTUPQUIFJSIFBSUTJTBCZQSPEVDUPGQPXFSQMBOUDPNCVTUJPOBOE WFIJDMF FNJTTJPOT ɨJT TIPVME OPU CF DPOGVTFE XJUI TUSBUPTQIFSJD P[POF "MUIPVHI DIFNJDBMMZ JEFOUJDBM  JU TIJFMET VT GSPN VMUSBWJPMFU SBEJBUJPOBOE VOUJMSFDFOUMZ XBTUIJOOJOHEBOHFSPVTMZBTBSFTVMUPG SFBDUJPOTXJUIDIMPSPnVPSPDBSCPOHBTFTVTFEJOSFGSJHFSBUJPOTZTUFNT BOEBFSPTPMTQSBZDBOT

ɨFLJOETPGOPYJPVTBUNPTQIFSJDDPOEJUJPOTUIBUDBOBĊFDUIBMGUIF DPVOUSZBUPODFGPSUVOBUFMZBSFSBSFFWFOUT#VUJOUIFNPTUQPMMVUFE QBSUT PG UIF DPVOUSZ  XIFSF QPXFS QMBOUT BSF DPODFOUSBUFE PS USBċD DPOHFTUJPOJTBUJUTXPSTU EBOHFSPVTMZIJHIMFWFMTPGQPMMVUJPOBSFOPU VOVTVBM BOEUIFNPSFBTUVUFQIZTJDJBOTUSFBUJOHQBUJFOUTXJUIDPOEJ UJPOT MJLF BTUINB MFBSO UP XBUDI PVU GPS UIFN ɨPTF QMBDFT BSF OPU BMXBZTXIFSFPOFNJHIUJNBHJOF 5BLF"TIFWJMMF BQMFBTBOUMZTMFFQZUPXOJOXFTUFSO/PSUI$BSPMJOB  POUIFFEHFPGUIFTDFOJD4NPLZ.PVOUBJOT CFTULOPXOUP"NFSJDB

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǯǶ

BU MBSHF BT UIF CJSUIQMBDF PG UIF OPWFMJTU ɨPNBT 8PMGF *G POF XFSF UP NBQ UIF DPVOUSZT MBSHFTU DPBMCVSOJOH VUJMJUJFT‰0IJPT "NFSJDBO &MFDUSJD1PXFSBOE$JOFSHZ "UMBOUBT4PVUIFSO$PNQBOZ BOE/PSUI $BSPMJOBTPXO%VLF1PXFSBNPOHUIFN‰BOEESBXMJOFTDPOOFDUJOH BMM UIFJS DPBMmSFE QMBOUT  UIF MJOFT XPVME BMM JOUFSTFDU JO "TIFWJMMFT WJDJOJUZ"DDPSEJOHMZ JUSBOLTBTPOFPGUIFDPVOUSZTNPTUDISPOJDBMMZ QPMMVUFE DJUJFT8PMGF GBNPVTMZ TBJE  i:PV DBOU HP IPNF BHBJOw #VU JGZPVIBQQFOUPCFBMFTTBEWBOUBHFEDJUJ[FOPG"TIFWJMMF BOEJGZPV IBWFUIFCBEMVDLUPTVĊFSGSPNBTUINBBOEmOEZPVSTFMGTIPXJOHVQ PGUFOJOUIFNJEEMFPGUIFOJHIUBUBMPDBMDMJOJDGPSFNFSHFODZOFCVMJ[FS USFBUNFOUT  ZPV NBZ XJTI ZPV DPVME KVTU MFBWF IPNF BOE MJWF TPNF XIFSFFMTF BOZXIFSFFMTF $JODJOOBUJ 0IJP UIPVHIOPUGBSBUBMMGSPN"TIFWJMMFBTUIFDSPX nJFTPSUIFDPBMQBSUJDVMBUFCMPXT DPSSFTQPOETCFUUFSUPUIFBWFSBHF QFSTPOT QSFDPODFQUJPO PG XIBU B SFBMMZ QPMMVUFE DJUZ JT MJLF *O UIF TPVUIFBTUFSOQBSUPGUIFTUBUF POUIF0IJP3JWFS $JODJOOBUJJOEFFEJT POFPGUIFNPSFEJċDVMUQMBDFTUPMJWFBOECSFBUIFGSFFMZ%S+POBUIBO "#FSOTUFJO BOBTTPDJBUFQSPGFTTPSPGDMJOJDBMNFEJDJOFBUUIF6OJWFS TJUZPG$JODJOOBUJT$PMMFHFPG.FEJDJOF SFQPSUTUIBUPOIJHITNPH EBZT IFSFHVMBSMZTFFTNPSFBTUINBWJTJUTBOENPSFQBUJFOUTHFOFSBMMZ TVĊFSJOHGSPNTIPSUOFTTPGCSFBUI XIFF[JOH BOEDPVHIJOH0OUIF WFSZTNPHHJFTUEBZT IFUFMMTIJTQBUJFOUTUPUSZOPUUPDPNFJOBUBMM CFDBVTF CFJOH PVUTJEF NBZ CF NPSF EBOHFSPVT UIBO HPJOH XJUIPVU USFBUNFOU"OEUIPTFWFSZTNPHHZEBZTBSFOPUVODPNNPO BTFNJT TJPOT GSPN MPDBM QPXFS QMBOUT UFOE UP HFU USBQQFE EPXO MPX JO UIF 0IJP7BMMFZEVSJOHUFNQFSBUVSFJOWFSTJPOT JOXIJDIDPMEBJSIPMEJOH QPMMVUBOUTJTUSBQQFEOFBSUIFTVSGBDFCZBXBSNFSMBZFSJNNFEJBUFMZ BCPWF TPUIBUUIFOPSNBMQSPDFTTPGVQXBSEDPOWFDUJWFEJĊVTJPOJT TUPQQFE ɨPVHI TNPH NBZ CF BTTPDJBUFE JO QFPQMFT NJOET NBJOMZ XJUIUSBċD BOEJOQMBDFTMJLF-PT"OHFMFTPS8BTIJOHUPO %$JTJO GBDUDBVTFENBJOMZCZDBSTBOEUSVDLT JO$JODJOOBUJDPBMmSFEQPXFS JTPWFSXIFMNJOHMZUIFTPVSDF TBZT#FSOTUFJOɨFQPMMVUBOUTCMPXJO OPUKVTUGSPNQMBOUTJO0IJPJUTFMGCVUBMTPGSPNUIPTFJOOFJHICPSJOH 8FTU7JSHJOJBBOE,FOUVDLZ "TDIBJSPGUIF"NFSJDBO"DBEFNZPG"MMFSHZ "TUINBBOE*NNV OPMPHZTDPNNJUUFFPOBJSQPMMVUJPOBOEBVUIPSPGBSFQPSUBCPVUQPM MVUJPOGPSBMMFSHJTUT #FSOTUFJOLOPXTXIBUIFTUBMLJOHBCPVU:FUFWFO GPSBQFSTPOPGIJTFYQFSJFODF UIFSFJTSBSFMZ JGFWFS BDBTFXIFSFUIF QIZTJDJBODBOTBZUIBUQPMMVUJPOJTUIFXIPMFDBVTFPSFWFOUIFNBJO

ǰǭ 

1"35* $0"-

DBVTFPGBTQFDJmDQBUJFOUTDPOEJUJPOi*GQBUJFOUTBSFBMMFSHJD UIFSFBSF JOUFSBDUJPOT CFUXFFO QBSUJDMFT BOE BMMFSHFOT  BOE JUT WFSZ EJċDVMU UP EJTFOUBOHMFUIBU UIPVHIZPVNJHIUDPOTVMUUIFBJSRVBMJUZJOEFYUPHFU BTFOTFPGUIFTJUVBUJPO wIFFYQMBJOTɨFNPSCJEJUZBOENPSUBMJUZDPO OFDUFEXJUIBJSQPMMVUJPO MJLFUIFEJTFBTFTXFMMLOPXOUPCFBTTPDJBUFE XJUI UPCBDDP VTF  BSF CZ OBUVSF TUBUJTUJDBM 0OMZ CZ DPOEVDUJOH MBSHF FQJEFNJPMPHJDBMTUVEJFT JOXIJDIFWFSZWBSJBCMFUIBUDPVMECFSFMFWBOU JT DPOUSPMMFE UP HBVHF UIF FĊFDU PG UIF QPMMVUBOU JO RVFTUJPO  DBO JUT JNQBDUCFHVFTTFE 0OFNFBTVSFPGDPBMTJNQPSUBODFJOIVNBOBĊBJSTJTUIBUUIFIJTUPSZPG FĊPSUTUPBDDVSBUFMZFTUJNBUFJUTCBMFGVMFĊFDUTJTWJSUVBMMZDPUFSNJOPVT XJUIUIFIJTUPSZPGTUBUJTUJDTJUTFMG*O UIFGBUIFSPGNPEFSOTUB UJTUJDT +PIO(SBVOU UPPLJUVQPOIJNTFMGUPDMPTFMZFYBNJOF-POEPOT IFBMUISFDPSETBTBOFYFSDJTFBOEEFNPOTUSBUJPOPGUIFOBTDFOUTDJFODF ɨF DJUZ IBE IVOESFET PG UIPVTBOET PG JOIBCJUBOUT  BOE BMSFBEZ IBE CFFOGVFMFEGPSDFOUVSJFTBMNPTUFOUJSFMZCZDPBM"TFBSMZBT ,JOH &EXBSE*IBEFTUBCMJTIFEBDPNNJTTJPOUPFWBMVBUFBJSQPMMVUJPO BOE UXFOUZUXP ZFBST MBUFS IF USJFE UP CBO DPBM CVSOJOH JO UIF DJUZ BMUP HFUIFS$FOUVSJFTMBUFS B-POEPOWJTJUPSPSEXFMMFSPCTFSWFEUIBUiCZ SFBTPOyPGUIF4NPBL wUIFi"JSPGUIF$JUZ FTQFDJBMMZJOUIF8JOUFS UJNF JTSFOEFSFEWFSZVOXIPMFTPNFGPSJODBTFUIFSFCFOP8JOE BOE FTQFDJBMMZJO'SPTUZ8FBUIFS UIF$JUZJTDPWFSFEXJUIBUIJDL#SPWJMMBSE PS$MPVE XIJDIUIFGPSDFPGUIF8JOUFS4POJTOPUBCMFUPTDBUUFSy XIFOZFUUPUIFNXIPBSFCVUB.JMFPVUPG5PXO UIF"JSJTTIBSQ  DMFBS BOE IFBMUIZw 4P (SBVOU XBT OPU UIF mSTU UP TVTQFDU UIBU UIF TNPLFDPVMEOPUCFHPPEGPSQFPQMFBOEPUIFSMJWJOHUIJOHT BOETVSF FOPVHI  XIFO IF UBMMJFE VQ IJT OVNCFST  IF FTUJNBUFE UIBU POF mGUI UPPOFGPVSUIPGBMMUIFEFBUITJO-POEPOFBDIZFBSXFSFUIFSFTVMUPG MVOHSFMBUFEEJTFBTFT 5XPIVOESFEZFBSTMBUFS XIFOUIFBCPMJUJPOJTUTJTUFST$BUIFSJOFBOE )BSSJFUU#FFDIFS4UPXFQVCMJTIFEBCPPLBCPVUIPNFFDPOPNJDT UIFZ XPSSJFEBCPVUIPXEPNFTUJDIBQQJOFTTXBTBĊFDUFECZUIFUISFFPSGPVS UPOTPGDPBMUIFZHVFTTFEJUUPPLUPIFBUUIFBWFSBHF"NFSJDBOGBNJMZ IPNFGPSBXJOUFS:FUUIFTUSJOHPGDBVTFTBOEDPOTFRVFODFTDPOOFDU JOH DPBM TNPLF XJUI EFBEMZ PS EFCJMJUBUJOH BJMNFOUT MJLF MVOH DBODFS  BTUINB FNQIZTFNB BOEIFBSUGBJMVSFTUJMMTFFNFETQFDVMBUJWFBOEBC TUSBDU*UUPPLUIFUFSSJCMF-POEPOTNPHPG%FDFNCFS  BOEGPVS ZFBSTCFGPSFUIBU BNPSFMJNJUFECVUKVTUBTESBNBUJDIFBMUIFNFSHFODZ

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǰǮ

JO %POPSB  1FOOTZMWBOJB  UP TUBSU ESJWJOH IPNF UIF MFUIBM JNQBDU PG BJSQPMMVUJPO#PUIFWFOUTXFSFJOEVDFECZUFNQFSBUVSFJOWFSTJPOT*O -POEPO QBSUJDVMBUFBOEPSHBOJDDPNQPVOETDPNCJOFEXJUIQBSUJDV MBUF TVMGVS EJPYJEF BOE OJUSPHFO PYJEFT GSPN EPNFTUJD BOE JOEVTUSJBM DPBMDPNCVTUJPO UPGPSNBOPYJPVTCSFXɨFOVNCFSPGEFBUITBCPWF UIFOVNCFSUIBUOPSNBMMZXPVMEIBWFCFFOFYQFDUFEJO-POEPOEVSJOH UIFXFFLSJHIUBGUFSUIFJOWFSTJPOXBTFTUJNBUFEBU  *OUIFDBTFPG%POPSB UIFUSBQQFEQPMMVUBOUTDBNFBMNPTUFOUJSFMZ GSPNUIFCBUUFSJFTPGDPLFPWFOTUIBUXFSFUIFMJGFCMPPEPGUIJTDPNQBOZ UPXO MPDBUFEKVTUTPVUIXFTUPG1JUUTCVSHIɨFJNNFEJBUFEFBUIUPMM PO BOE SJHIU BGUFS 0DUPCFS     UIF EBZ %POPSB TVEEFOMZ XBT TNPUIFSFECZBMNPTUVOCSFBUIBCMFBJS XBTFJHIUFFOɨFMPOHFSUFSN JNQBDU SFNBJOT VODFSUBJO UP UIJT EBZ  QBSUMZ CFDBVTF 1FOOTZMWBOJBT IFBEPGQVCMJDIZHJFOFEJTNJTTFEJUBTBiPOFUJNFBUNPTQIFSJDGSFBL w QBSUMZCFDBVTFTUBUJTUJDJBOTXFSFTUJMMEFWFMPQJOHUIFSFmOFEUFDIOJRVFT OFFEFE UP EJTUJOHVJTI EFBUIT UIBU PDDVSSFE QSFNBUVSFMZ PS OFFE OPU IBWFPDDVSSFEBUBMMGSPNUIPTFUIBUXPVMEIBWFIBQQFOFEBTBNBUUFS PGDPVSTF "TMBUFBTUIFFBSMZT XIFOBQSPGFTTPSBU1JUUTCVSHIT$BSOFHJF .FMMPO 6OJWFSTJUZ NBEF POF PG UIF mSTU DPNQSFIFOTJWF BUUFNQUT UP FTUJNBUFUIFFYBDUIFBMUIFĊFDUTPGDPBMDPNCVTUJPO IFTUJMMGPVOEUIF TDJFODFQPMJUJDTSPVHITMFEEJOH"MUIPVHI-FTUFS-BWFXBT BOEJT POF PGUIFDPVOUSZTGPSFNPTUFYQFSUTPOUIF64FMFDUSJDQPXFSJOEVTUSZ  BOEBMUIPVHIIFTVCNJUUFEIJTXPSLUPBUPQNBUIFNBUJDJBOBU1SJODF UPO6OJWFSTJUZ +PIO5VLFZ GPSBDMPTFDSJUJDBMSFWJFXPGIJTTUBUJTUJDBM NFUIPET IFOPOFUIFMFTTSBOJOUPDPOTJEFSBCMFIPTUJMJUZ CPUIGSPNJO EVTUSZBOEGSPNPUIFSFQJEFNJPMPHJTUT+VTUUIFTBNF UIFQBUICSFBLJOH BSUJDMFIFDPBVUIPSFEXJUI&VHFOF4FTLJOBOEQVCMJTIFEJO4DJFODFJO  XBT QFSIBQT UIF mSTU UP EFmOJUJWFMZ QSPWF B DBVTBM SFMBUJPOTIJQ CFUXFFOQPMMVUJPOBOEEFBUIBOEEJTFBTF -BWF BOE 4FTLJO mSTU TVSWFZFE QSFWJPVT XPSL PO UIF TVCKFDU  UIFO QSFTFOUFESFTVMUTPGUIFJSPXOiDSPTTTFDUJPOBMwTVSWFZDPNQBSJOH64 DJUJFT XJUI WBSZJOH MFWFMT PG QPMMVUJPO ɨFZ GPVOE UIBU B  QFSDFOU DVU JO VSCBO QPMMVUJPO XPVME SFEVDF NPSUBMJUZ BOE NPSCJEJUZ GSPN CSPODIJUJT CZ  UP  QFSDFOU  BMM SFTQJSBUPSZ EJTFBTF CZ  QFSDFOU  BOEUIFDPTUPGBMMDBODFSDBSFCZQFSDFOUɨFZFTUJNBUFEUIBUUIF DPNCJOFE TBWJOHT JO IFBMUIDBSF DPTUT BTTPDJBUFE XJUI UIF  QFSDFOU SFEVDUJPOJOQPMMVUJPOXPVMECFBCPVUCJMMJPOJOEPMMBSTɨFZ OPUFE IPXFWFS UIBUUIJTXBTBUSFNFOEPVTVOEFSFTUJNBUFPGSFBMUPUBM

ǰǯ 

1"35* $0"-

DPTUT CFDBVTFJUEJEOUBDDPVOUGPSFBSOJOHTMPTUBTBSFTVMUPGEFBUIBOE EJTFBTF MFUBMPOFUIFWBMVFJOEJWJEVBMTQMBDFEPOUIFJSPXOMJWFT ɨF-BWF4FTLJOTUVEZDBNFVOEFSBUUBDLPOUFDIOJDBMHSPVOETCF DBVTFJUEJEOUDPSSFDUGPSQFSTPOBMIBCJUTMJLFTNPLJOHBOECFDBVTFPG QPTTJCMF GBMTF DPSSFMBUJPOT DSJUJDT QPJOUFE PVU  GPS FYBNQMF  UIBU CJH DJUJFTUFOEUPCFNPSFQPMMVUFEUIBOTNBMMFSPOFT BOEUIBUQFPQMFBM MFHFEMZUFOEUPEJFBUIJHIFSSBUFTJOUIFCJHHFSDJUJFTCFDBVTFPGBTVQ QPTFEiVSCBOFĊFDUw$SJUJDTBMTPDPNQMBJOFEUIBUUIFTUVEZDPOUBJOFE OP iMPOHJUVEJOBMw BOBMZTJT‰UIBU JT  FWBMVBUJPO PG IPX NPSUBMJUZ BOE NPSCJEJUZ DIBOHFE PWFS UJNF XJUI WBSZJOH QPMMVUJPO MFWFMT -BWF BOE 4FTLJOEJEJODMVEFMPOHJUVEJOBMBOBMZTJTBOEDPOUSPMTGPSQFSTPOBMIBC JUTJOBDPNQSFIFOTJWFCPPLUIFZQVCMJTIFEJO "JS1PMMVUJPOBOE )VNBO)FBMUI CVU CZ-BWFTBDDPVOU UIFZXFSFHFUUJOHUJSFEPGUIF XIPMF DPOUSPWFSTZ  BOE DSJUJDT PGUFO EJEOU TFFN UP OPUJDF UIBU UIFJS DPNQMBJOUTIBEOPXCFFOBEESFTTFE ɨFXPSLCZ-BWFBOE4FTLJOFTUBCMJTIFEBOJSPODMBEMJOLCFUXFFO QPMMVUJPO BOE IFBMUI :FU UP UIJT EBZ  PCTFSWFT %FWSB %BWJT  BO FNJ OFOU CVU DPOUSPWFSTJBM FQJEFNJPMPHJTU XIP IBQQFOFE UP IBWF HSPXO VQJO%POPSB iUIFSFIBTOFWFSCFFOBTVSHFPOHFOFSBMTSFQPSUPOBJS QPMMVUJPOw‰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ɨF PUIFS  TQPOTPSFE CZ UIF "NFSJDBO $BODFS 4PDJFUZ  XBT OBUJPOBM JO TDPQF ɨFTF TUVEJFT QSPNQUFE UIF &OWJSPONFOUBM 1SPUFDUJPO"HFODZUPQSPNVMHBUFBOFNJTTJPOTSFEVDUJPOTUBOEBSEGPS mOFQBSUJDVMBUF EFmOFEBTQBSUTQFSNJMMJPO

XIJDI UIF&1"FT UJNBUFE NJHIUTBWFBCPVUBRVBSUFSPGUIF "NFSJDBOMJWFTMPTU FBDIZFBSBTBSFTVMUPGFYQPTVSF 1BSUJDVMBUF QPMMVUJPO DPNFT GSPN OVNFSPVT TPVSDFT  JODMVEJOH JO EVTUSJBM QSPDFTTFT UIBU SFMZ PO DPBM BOE EJFTFM WFIJDMFT #VU DPBMmSFE QPXFS QMBOUT UPQ UIF MJTU ɨF $MFBO "JS5BTL 'PSDF  B #PTUPOCBTFE OPOQSPmUBEWPDBDZHSPVQ EFUFSNJOFEJOBO0DUPCFSSFQPSUUIBU

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǰǰ

QPXFSQMBOUTPVUTUSJQQFEBMMPUIFSQPMMVUFSTBTUIFNBJOFNJUUFSTPGTVM GVSEJPYJEF XIJDIJTUIFCJHHFTUTJOHMFTPVSDFPGmOFQBSUJDVMBUFQPMMV UJPOJOUIF6OJUFE4UBUFT BOEXFSFUIFNBKPSTPVSDFPGOJUSPHFOPYJEFT  UIF PUIFS NBJO mOFQBSUJDVMBUF QSFDVSTPS ɨF UBTL GPSDF DMBJNFE  PO UIFCBTJTPGDBMDVMBUJPOTEPOFCZJOEFQFOEFOUDPOTVMUBOUTBOEDMPTFMZ CBTFEPOUIF&1"TPXONPEFMT UIBUJGQPXFSQMBOUTXFSFSFRVJSFEUP SFEVDFUIFJSFNJTTJPOTPGTVMGVSEJPYJEFBOEOJUSPHFOPYJEFTCZQFS DFOU UIFFĊFDUXPVMECFUPTBWFBCPVU MJWFTBZFBS‰SPVHIMZUIF TBNFOVNCFSMPTUBOOVBMMZJOESVOLESJWJOHBDDJEFOUTɨBUDPODMVTJPO JNQMJFEUIBUUIFUPUBMOVNCFSPGEFBUITBUUSJCVUBCMFFBDIZFBSUPUIF UXPQPMMVUBOUTJTBCPVU  4UBSUJOH JO   XJUI UIF DSFBUJPO PG UIF &OWJSPONFOUBM 1SPUFDUJPO "HFODZCZ1SFTJEFOU3JDIBSE./JYPOBOEUIFESBGUJOHPGUIFDPVO USZT MBOENBSL $MFBO "JS "DU CZ /JYPO BENJOJTUSBUJPO PċDJBMT  UIF 6OJUFE4UBUFTIBTNBEFBDPODFSUFEFĊPSUUPDMFBOUIFBJS*UIBTNBEF NVDINPSFQSPHSFTTJOUIJTFOEFBWPSUIBONPTUPUIFSBEWBODFEJOEVT USJBM DPVOUSJFT  XIJDI IBWF UFOEFE UP FNQIBTJ[F FOFSHZ DPOTFSWBUJPO NPSFUIBONJUJHBUJPOPGBJSQPMMVUJPO#VUXIFO1SFTJEFOU(FPSHF8 #VTIUPPLPċDFJO+BOVBSZ UIFTUSVHHMFUPCSJOHDPBMCVSOJOH FMFDUSJDQPXFSQMBOUTJOUPTUSJDUFSDPNQMJBODFXJUIDMFBOBJSSFHVMBUJPOT XBTBUBDSJUJDBMKVODUVSF %VSJOHUIFTBOET MBSHFMZBTUIFSFTVMUPGBiDBQBOEUSBEFw TZTUFNTFUVQUPSFEVDFUIFBDJESBJOUIBUXBTTUFSJMJ[JOHUIFDPVOUSZT SJWFST BOE MBLFT PVUQVUPGTVMGVSEJPYJEF‰UIFNBJOQSFDVSTPSUPBDJE SBJO‰IBE CFFO DVU CZ NPSF UIBO B UIJSE TFF i$BQBOE5SBEF7FSTVT 1PMMVUJPO5BY wCFMPX ɨBUESBNBUJDSFEVDUJPOXBTBDIJFWFEBUNVDI MPXFS DPTUT UIBO JOEVTUSZ BOE JOEFQFOEFOU BOBMZTUT IBE FYQFDUFE #Z BMMPXJOHVUJMJUJFTGPSXIJDISFEVDUJPOTXFSFUPPDPTUMZUPQVSDIBTFFNJT TJPOT DSFEJUT GSPN UIPTF UIBU GPVOE DPNQMJBODF FBTJFS  UIF TZTUFN JO USPEVDFEBnFYJCJMJUZBQQSFDJBUFECZBMMQBSUJFTUPUIFDMFBOBJSEFCBUF ɨF 64 &OWJSPONFOUBM 1SPUFDUJPO "HFODZ FTUJNBUFE UIBU TVMGVS EJ PYJEF PVUQVU XBT  QFSDFOU MPXFS JO  UIBO JU XPVME IBWF CFFO XJUIPVU UIF DBQBOEUSBEF TZTUFN %VSJOH UIF OFYU mWF ZFBST  GSPN UP FNJTTJPOTGSPNUIFNPTUQPMMVUJOHQPXFSQMBOUTJO UIFDPVOUSZ‰UIPTFSFRVJSFEUPDPNFJOUPDPNQMJBODFXJUIDMFBO BJSBNFOENFOUTmSTU‰ESPQQFECZBOPUIFSQFSDFOU GSPNUP NJMMJPONFUSJDUPOTɨBUXBTBDIJFWFENBJOMZCZTXJUDIJOHUPMPXFS TVMGVS DPBM JO  JU BDDPVOUFE GPS BCPVU UXP UIJSET PG DPBM VUJMJUZ

ǰDZ 

1"35* $0"-

$)"/(&4*/"//6"-64$0"-130%6$ 5*0/'30.50     

/PSUI"QQBMBDIJBIJHITVMGVS *MMJOPJTIJHITVMGVS 8ZPNJOH.POUBOBMPXTVMGVS $PMPSBEP6UBIMPXTVMGVS $FOUSBM"QQBMBDIJBOMPXTVMGVS

oNJMMJPOUPOT oNJMMJPOUPOT NJMMJPOUPOT NJMMJPOUPOT NJMMJPOUPOT

4PVSDF64&OFSHZ*OGPSNBUJPO"ENJOJTUSBUJPO

HFOFSBUJPOKVTUmWFZFBSTMBUFS JUXBTXFMMPWFSUISFFRVBSUFST BTXFTUFSO EJTQMBDFEFBTUFSODPBM TFFUBCMF  *NQSFTTJWFQSPHSFTTBMTPXBTNBEFJOCSJOHJOHUIFUXPPUIFSQPMMVU BOUT GSPN QPXFS QMBOUT VOEFS DPOUSPM &NJTTJPOT PG QBSUJDVMBUF XFSF DVU JO IBMG EVSJOH UIF T  XIJMF OJUSPHFO PYJEFT TUBZFE nBU  XJUI SFEVDUJPOT DPNQFOTBUJOH SPVHIMZ GPS JODSFBTFT UIBU PUIFSXJTF XPVME IBWFPDDVSSFE#VUQSPHSFTTTMPXFEJOUIFMBUFT BTVUJMJUJFTUPPL BEWBOUBHFPGBMPPQIPMFJODMFBOBJSMFHJTMBUJPOɨFZXFSFSFRVJSFEUP TFFUPJUUIBUOFXQMBOUTBOEFRVJQNFOUDPNQMJFEXJUIUBSHFUFNJTTJPOT MFWFMT CVUJGVUJMJUJFTDPVMENBLFBQMBVTJCMFDMBJNUIBUUIFZXFSFNBL JOHSPVUJOFJNQSPWFNFOUTJOFYJTUJOHGBDJMJUJFT UIFOUIFZDPVMEBWPJE JOTUBMMJOH DPTUMZ TDSVCCJOH EFWJDFT ɨF XIPMF FĊPSU UP DPOUJOVF DVU UJOHTVMGVSBOEOJUSPHFOFNJTTJPOTDBNFUPBTUBOETUJMMPWFSUIFJTTVFPG iOFXTPVSDFSFWJFXwɨJTJTUIFCVSFBVDSBUJDOBNFGPSUIFSFHVMBUPSZ QSPDFTTJOXIJDIVUJMJUJFTBOESFHVMBUPSTTQBSSFEPWFSXIFUIFSQMBOUVQ HSBEFTXFSFSPVUJOFBOEUIFSFGPSFFYFNQUGSPNDMFBOBJSSFRVJSFNFOUT  PSNBKPS .FBOXIJMF NFSDVSZMPPNFEBTBOBEEJUJPOBMQPMMVUBOUDSZJOHPVU GPSSFHVMBUJPO BOEFOWJSPONFOUBMJTUTBOEJOEVTUSZXFSFMPDLJOHIPSOT PWFSXIFUIFSHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBMTPTIPVMECFDBMMFEQPMMVUBOUT BOESFHVMBUFEBTTVDIɨFUXPNBJOHSFFOIPVTFHBTFT DBSCPOEJPYJEF BOENFUIBOF DFSUBJOMZXFSFOPUOPYJPVTJOUIFOPSNBMTFOTF‰BUUIF DPODFOUSBUJPOTCFJOHQVUJOUPUIFBUNPTQIFSF UIFZXFSFOPUEBNBHJOH UPBOZCPEZTIFBMUI PSFWFO VOMJLFBDJESBJO UPFDPTZTUFNTPSQIZTJ DBMTUSVDUVSFT#VUUIFJSHSPXJOHQSFTFODFJOUIFBUNPTQIFSFXBTXFMM LOPXO UP CF HSBEVBMMZ XBSNJOH UIF QMBOFU  BU B SBUF UIBU XBT USVMZ BMBSNJOH 'SPN  UP   64 PVUQVU PG HSFFOIPVTF HBTFT JO DSFBTFEQFSDFOUUIFQPXFSTFDUPSBDDPVOUFEGPSBEJTQSPQPSUJPOBUF TIBSF XJUIJUTFNJTTJPOTSJTJOHBUMFBTUQFSDFOU ɨPVHINPSFVQ

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǰDz

UPEBUFEBUBJTVOBWBJMBCMFBUUIJTXSJUJOH UIFSBUFPGJODSFBTFJOQPXFS QMBOUFNJTTJPOTIBTDFSUBJOMZCFFOFWFOHSFBUFSTJODF BTTIBSQMZ SJTJOHPJMBOEHBTQSJDFTIBWFQSPNQUFE64VUJMJUJFTUPCVSONPSFDPBM UIBOFWFSCFGPSF *GHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTDPOUJOVFUPHSPXUIBU GBTU JUXJMMCFUPVHICZBOZSFDLPOJOHGPSUIF6OJUFE4UBUFTUPMJWFVQUP UIFQMFEHFNBEFBUBOJOUFSOBUJPOBMDPOGFSFODFIFMEJO,ZPUPJO UPHFUJUTDBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOTXFMMCFMPXMFWFMTCZ TFF i8IBU*TUIF,ZPUP1SPUPDPM wCFMPX 

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

ǰdz 

1"35* $0"-

ɨF,ZPUP1SPUPDPMXBTBEPQUFEBTBmSTUTUFQUPXBSEJNQMFNFOUJOH UIF*OUFSOBUJPOBM'SBNFXPSLPO$MJNBUF$IBOHF BUSFBUZGPSNVMBUFE BU3JPEF+BOFJSPJOUIBUUIFTFOJPS(FPSHF#VTIIBETJHOFEPO CFIBMGPGUIF6OJUFE4UBUFT#VUUIFQSPUPDPMXBTDMPTFMZBTTPDJBUFEXJUI UIFDPOUSPWFSTJBMWJFXTBOEQFSTPOBPG7JDF1SFTJEFOU"M(PSF BOEJO TJHOJOHUIFDPVOUSZPOUPJU 1SFTJEFOU#JMM$MJOUPOQMBJOMZHPUUPPGBS BIFBE PG QVCMJD PQJOJPO ɨF 4FOBUF NBEF DMFBS JO  UIBU JU IBE OPJOUFOUJPOPGSBUJGZJOHUIFBHSFFNFOU BOEJOUIFQSFTJEFOUJBM DBNQBJHO (FPSHF8#VTIFYQMJDJUMZSFQVEJBUFEJU ɨFHSPVOETGPSPQQPTJUJPOUPUIFQSPUPDPMBSFFBTJMZJEFOUJmFE#SJOH JOHUIF6OJUFE4UBUFTJOUPDPNQMJBODFXJUI,ZPUPXPVMEQVUBOFWFOCJH HFSCVSEFOPOUIFQPXFSTFDUPSUIBOJTFWJEFOUBUmSTUHMBODF"DDPSEJOH UPBHPWFSONFOUBMSFQPSUQSFQBSFEBTQBSUPGUIF,ZPUPOFHPUJBUJPO QSPDFTT DPBMmSFEQMBOUTPQFSBUFECZ64VUJMJUJFTXFSFSFTQPOTJCMFGPS QFSDFOUPGDBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOT DPNQBSFEUPUIFUSBOTQPSUBUJPO TFDUPSTQFSDFOU "OEUIBUEJEOUJODMVEFUIFHSPXJOHQSPEVDUJPOPG FMFDUSJDJUZCZHFOFSBUPSTPUIFSUIBOVUJMJUJFT'BDUPSJOHUIFNJO UIFSFQPSU TBJE DPBMmSFEQPXFSQSPEVDUJPOBDDPVOUFEGPSDMPTFUPQFSDFOUPG 64HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT 4NBMMXPOEFS UIFO UIBUJOUIFFMFDUJPODBNQBJHO 7JDF1SFT JEFOU "M (PSF‰EFTQJUF IBWJOH QMBZFE B CJH SPMF JO QVUUJOH HMPCBM XBSNJOHPOUIFQPMJUJDBMBHFOEBBOEJONJEXJmOHUIF,ZPUP1SPUPDPM BTXFMM‰TDBSDFMZNFOUJPOFEUIFTVCKFDU"GUFSBMM IFSFQSFTFOUFEUIF IJHITVMGVS DPBM TUBUF PG5FOOFTTFF XIJDI IF NBOBHFE UP MPTF BOZ XBZ

BOEJUXBTUBLFOGPSHSBOUFEUIBUPUIFSDPBMTUBUFTMJLF0IJPBOE *MMJOPJT XPVME CF EFDJTJWF JO UIF FMFDUJPO PVUDPNF *O   DIBM MFOHFS +PIO ,FSSZ  EFTQJUF B TUSPOH SFDPSE PO FOWJSPONFOUBM JTTVFT  QSPEVDFEBOFYBDUSFQFBUPG(PSFTQFSGPSNBODF"HBJO JUXBTUBLFO GPS HSBOUFE UIBU DPBMCVSOJOH 0IJP XPVME CF EFDJTJWF  BT JOEFFE JU XBT#VTI GPSIJTQBSU EJEOPUDPODFBMIJTEJTEBJOGPS,ZPUP XIJDI IF TBJE XPVME EJTBEWBOUBHF UIF 6OJUFE 4UBUFT JO HMPCBM USBEF BGUFS XJOOJOHUIFQSFTJEFODZJO IFMPTUOPUJNFSFKFDUJOHJU)FJO EJDBUFEJOUIFSVOVQUPUIFFMFDUJPOUIBUBTQSFTJEFOUIFXPVMEUSFBU DBSCPOEJPYJEFBTBQPMMVUBOUUPCFSFHVMBUFEBMPOHXJUITVMGVSEJPY JEF OJUSPHFOPYJEFT BOEP[POF‰CVUBGUFSUBLJOHPċDFIFSFQVEJBUFE UIBUDPNNJUNFOUUPP ɨF#VTIBENJOJTUSBUJPO JOGBDU XBUFSFEEPXOFWFSZLJOEPGDMFBO BJSNFBTVSFEVSJOHJUTmSTUUFSN/PUBCMZ JUESBTUJDBMMZXFBLFOFEQMBOT UPTIBSQMZDVSUBJMNFSDVSZFNJTTJPOT BOEBGUFSBMFOHUIZCVSFBVDSBUJD

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǰǴ

8IBU*TUIF,ZPUP1SPUPDPM 5IFCBTJDQSJODJQMFTPGUIF,ZPUP1SPUPDPMXFSFBEPQUFEBUBDPOGFSFODF JO/PWFNCFS CVUJUUPPLUISFFNPSFZFBSTPGJOUFSOBUJPOBMOFHPUJB UJPOTUPIBNNFSPVUUIFBHSFFNFOUTDPNQMFYEFUBJMT5IFOBUJPOTPGUIF XPSMEXFSFEJWJEFEJOUPTPDBMMFE"OOFYDPVOUSJFT XIJDIXFSFSFRVJSFE UPNFFUDFSUBJOHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTUBSHFUTCZo SFMBUJWFUP BCBTFMJOF BOEEFWFMPQJOHDPVOUSJFT XIJDIBSFOPUTVCKFDUUPBOZ FNJTTJPOTSFRVJSFNFOUTJOUIBUQFSJPE $POGVTJOHMZ EFTDSJQUJPOTPGUIFQSPUPDPMPGUFOHJWFEJGGFSFOUOVNCFST GPS UIF UPUBM FNJTTJPOT SFEVDUJPOT UIBU JOEVTUSJBM OBUJPOT BSF SFRVJSFE UP NBLFCZ5IJTJTQSPCBCMZCFDBVTFUIFUBSHFUTEJGGFSGPSFBDIDPVOUSZ  BOE JO TPNF DBTFT‰SFDPHOJ[JOH NBOZ TQFDJBM DJSDVNTUBODFT‰JODSFBTFT JOFNJTTJPOTBDUVBMMZBSFBMMPXFE/PSXBZ *DFMBOE BOE"VTUSBMJBBSFQFS NJUUFEUPJODSFBTFFNJTTJPOTCZBTNVDIBTQFSDFOU GPSFYBNQMF BOE OP DVUT BSF SFRVJSFE PG 3VTTJB  /FX ;FBMBOE  PS UIF 6LSBJOF5IF 6OJUFE 4UBUFT IBEJUSBUJGJFEUIFBHSFFNFOU XPVMEIBWFCFFOSFRVJSFEUPSFEVDF JUTFNJTTJPOTCZQFSDFOU5IF&VSPQFBO6OJPOBHSFFEUPSFEVDFJUTDPN CJOFEFNJTTJPOTCZQFSDFOU 5IF QSPUPDPM DPWFST TJY HSFFOIPVTF HBTFT DBSCPO EJPYJEF  NFUIBOF  OJUSPVTPYJEF IZESPGMVPSPDBSCPOT QFSGMVPSPDBSCPOT BOETVMGVSIFYBGMVP SJEF5IFEFHSFFUPXIJDIFBDIPGUIFTFHBTFTBCTPSCTJOGSBSFESBEJBUJPO UIFJSiHMPCBMXBSNJOHQPUFOUJBMw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‰PGUFOBUDPOTJEFSBCMFJODPOWFOJFODF‰CZUIFDPVOUSJFT UIBUIBWFBDDFQUFEJU

ǰǵ 

1"35* $0"-

CBUUMFUIBUFOEFEVQDPTUJOH#VTITmSTU&1"BENJOJTUSBUPSIFSKPC UIF HPWFSONFOU BOOPVODFE JUT JOUFOUJPO UP EJUDI UIF OFXTPVSDF SFWJFX QSPDFTT GPS TVMGVS EJPYJEF SFEVDUJPO 'JSTU UIF BENJOJTUSBUJPO USJFE UP HFUUIF%FQBSUNFOUPG+VTUJDFUPESPQFOGPSDFNFOUTVJUTBHBJOTUTFWFO UPQNJEXFTUFSOBOETPVUIFSOVUJMJUJFTXIFO+VTUJDFSFGVTFEUPEPTP  UIF &1" TJNQMZ XBMLFE BXBZ GSPN TFUUMFNFOUT UIBU UIF VUJMJUJFT XFSF BCPVU UP BDDFQU *O "VHVTU   UIF #VTI BENJOJTUSBUJPO SBJTFE UIF UISFTIPMEBUXIJDIOFXTPVSDFSVMFTXPVMELJDLJOTPNVDIUIBUUIF SFNBJOJOHTFOJPSBJSQPMMVUJPOFOGPSDFNFOUPċDJBMTGSPNUIF$MJOUPO BENJOJTUSBUJPO UPPL FBSMZ SFUJSFNFOU JO EJTHVTU " /FX :PSL 5JNFT .BHB[JOF XSJUFS DPODMVEFE  iɨF BENJOJTUSBUJPOT SFBM QSPCMFN XJUI UIFOFXTPVSDFSFWJFXQSPHSBNXBTOUUIBUJUEJEOUXPSLɨFQSPCMFN XBTUIBUJUXBTBCPVUUPXPSLUPPXFMMw &OGPSDFNFOUPGSFHVMBUJPOTGPSNFSDVSZBCBUFNFOUBMTPXBTXFBL FOFE BDDPSEJOHUPB8BMM4USFFU+PVSOBMSFQPSU GPMMPXJOHB/PWFNCFS NFFUJOHJOXIJDISFQSFTFOUBUJWFTPGDPBMCVSOJOHVUJMJUJFTUBMLFE BENJOJTUSBUJPOPċDJBMTJOUPSFMBYJOHUIFSVMFT"$MJOUPOBENJOJTUSB UJPOQSPQPTBMXPVMEIBWFSFRVJSFENFSDVSZFNJTTJPOTUPCFDVUCZ QFSDFOUCZoUIF#VTIQMBODBMMFEGPSQFSDFOUDVUTCZ "CPVUBUIJSEPGUIFNFSDVSZUIBUHFUTJOUPUIFBJSFBDIZFBSDPNFTGSPN DPBMmSFE QPXFS QMBOUT  XIJDI FNJU BCPVU  UPOT BOOVBMMZ  NBLJOH UIFNUIFCJHHFTUTJOHMFTPVSDF"OPUIFSUIJSEJTGSPNNVOJDJQBMBOE NFEJDBMXBTUFT CVUUIPTFTPVSDFTBSFCFJOHTIBSQMZDVSUBJMFE3FHVMB UJPOPGNFSDVSZFNJTTJPOTGSPNDPBMQMBOUT POUIFPUIFSIBOE SFNBJOT IPUMZDPOUFTUFE UPQVUJUNJMEMZ (JWFOUIFFOEMFTTIBHHMJOHUIBUUIFOFXTPVSDFSFWJFXQSPDFTTIBE FOHFOEFSFE QFSIBQTBHPPEBSHVNFOUXBTUPCFNBEFGPSBEJĊFSFOU BQQSPBDI6UJMJUJFTJOUIFNPTUIJHIMZQPMMVUJOHTUBUFTPGUIF.JEXFTU BOE 4PVUIFBTU IBE CFFO UIF UBSHFUT PG FOEMFTT MJUJHBUJPO CSPVHIU CZ UIFOPSUIFBTUFSOTUBUFTNPTUBĊFDUFECZTVMGVSEJPYJEF OJUSPHFOPY JEFT BOEP[POFCMPXJOHJOGSPNBDSPTTUIFJSCPSEFST XJUIPVUNVDI UBOHJCMFSFTVMU#VTIQSPQPTFEUPSFQMBDFUIFOFXTPVSDFQSPDFTTXJUI BDBQBOEUSBEFTZTUFNMJLFUIFPOFUIBUIBEQSPWFETVDDFTTGVMJODVU UJOHBDJESBJOɨJTTFFNFEBHPPEJEFB FYDFQUUIBUUIFUBSHFUEBUFT TFUGPSDPNQMJBODFJOIJTQSPQPTFEi$MFBS4LJFTwQSPHSBNXFSFTFUGBS JOUPUIFOFYUEFDBEF NVDIMBUFSUIBOUIFUBSHFUTPSJHJOBMMZFTUBCMJTIFE JO UIF $MFBO "JS "DU BOE BNFOENFOUT UIBU IBE TFU UIF OFXTPVSDF QSPDFTT JO NPUJPO #VTI QSPQPTFE OP QSPWJTJPO GPS UJHIUFOJOH DBQT PWFSUJNF

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

ǰǶ

ɨFEFCBUFPWFSDMFBOBJSSFHVMBUJPOUPPLBTVSQSJTJOHUVSOJO.BSDI  XIFOB3FQVCMJDBODPOUSPMMFE$POHSFTTOBSSPXMZSFKFDUFE#VTIT $MFBS4LJFTQSPHSBN"MNPTUJNNFEJBUFMZ UIF&1"JTTVFEBOFXQMBO GPSTVMGVSBOEOJUSPHFOBCBUFNFOU UIF$MFBO"JS*OUFSTUBUF3VMF XIJDI SFQSFTFOUFEBDPNQSPNJTFCFUXFFOUIFPSJHJOBM$MJOUPOQSPHSBNBOE $MFBS4LJFT4VMGVSEJPYJEFXPVMECFDVUQFSDFOUGSPNMFWFMT CZ  BOE OJUSPHFO PYJEFT  QFSDFOU  BU B UPUBM FTUJNBUFE DPTU PG BUMFBTUCJMMJPOɨF&1"QSFEJDUFEUIFQSPHSBNXPVMEVMUJNBUFMZ SFTVMUJO GFXFSQSFNBUVSFEFBUITBOOVBMMZGSPNBJSQPMMVUJPO  BOENJMMJPOGFXFSEBZTMPTUUPQPMMVUJPOSFMBUFEJMMOFTTFTɨFOFX JOUFSTUBUF SVMF XBT XJEFMZ IBJMFE BT B TUFQ JO UIF SJHIU EJSFDUJPO #VU B TJNJMBS DPNQSPNJTF QMBO GPS NFSDVSZ BCBUFNFOU  JTTVFE EBZT MBUFS  NFU XJUI NVDI TIBSQFS DSJUJDJTN GSPN FOWJSPONFOUBMJTUT BOE QVCMJD IFBMUITQFDJBMJTUT*UUPPFTUBCMJTIFEBDBQBOEUSBEFTZTUFN XIJDIJTB TVJUBCMFNFUIPEGPSSFEVDJOHQPMMVUBOUTMJLFTVMGVSEJPYJEFPSDBSCPO EJPYJEF UIBU NJY XFMM JO UIF BUNPTQIFSF BOE BSF XJEFMZ BOE FWFOMZ EJTQFSTFE CVUBSHVBCMZOPUGPSSFEVDJOHBIFBWZFMFNFOUMJLFNFSDVSZ UIBU UFOET UP TUBZ DPODFOUSBUFE JO iIPU TQPUTw " EFBM NBEF UP USBEF NFSDVSZBCBUFNFOUJOPOFBSFBGPSDPOUJOVFEQPMMVUJPOJOBOPUIFSJO FĊFDUMFBWFTBMMUIFQPMMVUJPOJOUIBUPOFBSFB (FOFSBMMZ  XIJMF QVCMJD IFBMUI IBT UBLFO B CBDL TFBU JO UIF #VTI ZFBST UIFBENJOJTUSBUJPOIBTOFWFSEBSFETBZJUJTBHBJOTUDMFBOJOHUIF BJSPOQSJODJQMFJUTNPEVTPQFSBOEJIBTCFFOUPQSPDFFEJOTUFBMUINPEF  DMBJNJOHUIBUJUJTTUSFUDIJOHEFBEMJOFTUPNBLFDPNQMJBODFNPSFSFBMJT UJDBOEUPNBLFUIFXIPMFQSPDFTTNPSFFċDJFOU3FEVDJOHHSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOT IPXFWFS JTBOPUIFSNBUUFSɨFQSFTJEFOUIBTTBJESFQFBU FEMZUIBUUIJTJTTJNQMZTPNFUIJOHUIF6OJUFE4UBUFTDBOOPUBĊPSE ɨFJOWFOUPSZPGBEWFSTFDPBMJNQBDUTEPFTOPUTUPQ PGDPVSTF XJUI UIFBJSQPMMVUBOUTBOEHSFFOIPVTFHBTFT.JOFTBGFUZBOEFOWJSPONFO UBMJTTVFTBTTPDJBUFEXJUIDPBMFYUSBDUJPOBMTPBSFNBKPSJTTVFTɨPVHI NJOJOH GBUBMJUJFT BSF OP MPOHFS B HSFBU TDPVSHF  BT XIFO NPSF UIBO B NJMMJPO "NFSJDBOT EVH EFFQ JOUP UIF HSPVOE  UIF TIJGU UP TUSJQ NJO JOHBOENPVOUBJOMPQQJOHIBTCSPVHIUOFXIPSSPSTWBTUTUSFUDIFTPG XPOESPVTMBOETDBQFTJO.POUBOBBOE8ZPNJOHUVSOFEJOUPEFTPMBUF NPPOTDBQFT PO FBSUI CFMPWFE MPDBM TDFOFSZ DIBOHFE CFZPOE SFDPH OJUJPOJO8FTU7JSHJOJB ,FOUVDLZ BOE5FOOFTTFF XIFSFIJMMUPQTBSF SFNPWFE DSVTIFE BOEmMUFSFE XJUIUIFXBTUFTMVEHFEBNNFEVQJO WBMMFZT DSFBUJOHBXIPMFOFXSJTLUPQVCMJDTBGFUZ TFFQIPUPHSBQIT 

4USJQNJOJOHPQFSBUJPOTPO,BZGPSENPVOUBJO BIBMGIPVSFBTUPG$IBSMFTUPO 8FTU7JSHJOJB 4FBNTPGDPBMDBOCFTFFOJOUIFFYQPTFETUPOFGBDF XJUIBDPBMDPNQBOZUSVDLCBSFMZWJT JCMF UPQ SJHIU "DSPTTUIFWBMMFZ CFMPXUIFDFNFUFSZXIFSFHFOFSBUJPOTPGDPBMNJOFSTBSF CVSJFE NJEEMF MFGU

MJFTBnBUQMBUFBV SJOHFEXJUITPNFUSFFTBOEDPWFSFEXJUIHSBTT CPU UPN SJHIU

XIJDIVTFEUPCFBNPVOUBJOMPPNJOHPWFSUIFDFNFUFSZ5IFNBOJOUIFNJEEMF QIPUPJT+VMJBO.BSUJO BSFUJSFEUFBDIFSBOENJOJOHBDUJWJTU 4PVSDF 8JMMJBN4XFFU

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

DZǮ

"MUPHFUIFS  UIFSF BSF BCPVU  DPBM TMVSSZ EBNT PS iJNQPVOE NFOUTwJOUIF6OJUFE4UBUFT BCPVUPGXIJDIBSFCVJMUPWFSBCBO EPOFENJOFT0O'FCSVBSZ  POFTVDIEBNHBWFXBZJO-PHBO $PVOUZ 8FTU7JSHJOJB4PNFNJMMJPOHBMMPOTPGTMVEHFTVEEFOMZ nPPEFE UIF #VĊBMP $SFFL 7BMMFZ nPPS  EFTUSPZJOH  DPNNVOJUJFT  LJMMJOH  QFPQMF  BOE MFBWJOH   IPNFMFTT *O UFSNT PG WPMVNF  UIPVHIUIBOLGVMMZUIFSFXBTOPMPTTPGMJGF UIFCJHHFTUTVDIEJTBTUFSPD DVSSFEPO0DUPCFS  JO*OF[$PVOUZ ,FOUVDLZ:FUDPOTJEFS BCMFFWJEFODFTVHHFTUTUIBUVQPOUBLJOHPċDFTFWFSBMNPOUITMBUFS UIF #VTIBENJOJTUSBUJPOTBQQSPBDIUPUIFQSPCMFNPGUIFJNQPVOENFOUT XBTUPEFNPUFFOHJOFFSTJOUIF.JOF4BGFUZBOE)FBMUI"ENJOJTUSBUJPO XIPXFSFCFTURVBMJmFEUPBEESFTTJU UPTUBDLUIFBHFODZTMFBEFSTIJQ XJUIGPSNFSNJOJOHFYFDVUJWFT BOEUPHFOFSBMMZPCTUSVDUJOWFTUJHBUJPOT JOUPUIF*OF[$PVOUZEJTBTUFSUPQSPUFDUSFTQPOTJCMFQBSUJFTGSPNDJWJM BOEDSJNJOBMMJBCJMJUZ ɨFBENJOJTUSBUJPOIBTUBLFOBOFTTFOUJBMMZTJNJMBSBQQSPBDIUPUIF QSPCMFN PG NPVOUBJOUPQ MPQQJOH *O .BZ   +VEHF $IBSMFT ) )BEFO**PGUIF4PVUIFSO%JTUSJDUPG8FTU7JSHJOJBEFDMBSFEJOBSVM JOH UIBU UIF BENJOJTUSBUJPOT SFWJTJPOT UP SVMFT HPWFSOJOH UIF QSBDUJDF SFQSFTFOUFEBOPCWJPVTQFSWFSTJPOPGUIF$MFBO8BUFS"DUiɨFSVMF DIBOHFXBTEFTJHOFETJNQMZGPSUIFCFOFmUPGUIFNJOJOHJOEVTUSZBOE JUTFNQMPZFFT wIFTBJE:FUJO+BOVBSZ UIFBENJOJTUSBUJPOQSP QPTFE GVSUIFS SFMBYBUJPO PG UIF SVMFT MJGUJOH B 3FBHBO BENJOJTUSBUJPO QSPIJCJUJPO PO TJNQMZ EVNQJOH NPVOUBJO EFUSJUVT JOUP TUSFBN CFET ɨF*OUFSJPS%FQBSUNFOUTQSPQPTFEOFXSVMFXPVMEBMMPXUIFQSBDUJDF  QSPWJEFEXBUFSRVBMJUZXBTQSPUFDUFEiUPUIFFYUFOUQSBDUJDBCMFw "TBNBUUFSPGDPVSTF DPBMDPNCVTUJPOHFOFSBUFTNJMMJPOTPGUPOT PGXBTUF‰nZBTI CPUUPNBTI BOECPJMFSTMBH‰UIBUNVTUCFEJTQPTFE PG FBDI ZFBS *SPOJDBMMZ  XIFO FNJTTJPOT BSF TDSVCCFE GPS TVMGVS CZ NFBOTPGnVFHBTEFTVMGVSJ[BUJPO '(% PSFMFDUSPTUBUJDQSFDJQJUBUJPO  UIF SFTVMU JT NJMMJPOT PG UPOT PG FYUSB TPMJE XBTUF UP CF HPU SJE PG  BOEJODSFBTFEHFOFSBUJOHFYQFOTFT '(%BEETBTNVDIBTQFSDFOU UPFMFDUSJDJUZQSJDFT ɨVT TDSVCCJOHDPBMFNJTTJPOTUSBEFTBQVCMJD IFBMUIIB[BSEGPSBOBENJUUFEMZMFTTFSFOWJSPONFOUBMCMJHIU BUTJHOJm DBOUNPOFUBSZDPTU "MUIPVHI BMM UIBU JT TFSJPVT FOPVHI  DPBMT NPTU XPSSJTPNF FOWJ SPONFOUBMFĊFDUJTPOUIFHMPCBMBUNPTQIFSF&WFOUIPVHIDPBMmSFE QPXFSBDDPVOUTGPSPOMZBCPVUBRVBSUFSPG64FOFSHZDPOTVNQUJPO XIJMFPJM‰BMNPTUBMMPGJUVTFEUPGVFMBVUPNPUJWFWFIJDMFT‰BDDPVOUT

DZǯ 

1"35* $0"-

GPSQFSDFOU UIFJSDPOUSJCVUJPOUPUPUBMHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT JT SPVHIMZ UIF TBNF ɨJT JT CFDBVTF PG PJMT HSFBUFS DIFNJDBM Fċ DJFODZJOUFSNTPGDBSCPOFNJUUFEQFSVOJUPGFOFSHZQSPEVDFE BOE UIFSFMBUJWFMZMPXBWFSBHFHFOFSBUJOHFċDJFODZPGUIFOBUJPOTBHJOH QPXFSQMBOUT ɨF DPSSFTQPOEFODFT CFUXFFO UIF PJMmSFE USBOTQPSUBUJPO BOE DPBM mSFE QPXFS TFDUPST BSF TMJHIUMZ VODBOOZ  B CJU MJLF UIF TJNJMBSJUZ JO TJ[FPGUIF4VOBOE.PPOBTTFFOGSPN&BSUI‰UIBUJTUPTBZ FTTFO UJBMMZDPJODJEFOUBM CVUIFMQGVMBTNFNPSZBJETBOEBOBMZUJDBMEFWJDFT "TOPUFE FTUJNBUFEZFBSMZEFBUITGSPNQPXFSQMBOUFNJTTJPOTBSFBU MFBTUBTHSFBUBTUPUBMZFBSMZEFBUITGSPNESVOLESJWJOHBDDJEFOUT BOE QPTTJCMZ BT HSFBU BT UPUBM USBċD GBUBMJUJFT &BDI TFDUPS  UIPVHI RVJUF EJĊFSFOUJOUFSNTPGIPXFOFSHZJTDPOWFSUFEBOEVTFE DPOUSJCVUFT BCPVUBUIJSEPGUIFOBUJPOTUPUBMHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT"OEFBDI TFDUPS JOQSJODJQMF DPVMENBLFFRVBMDPOUSJCVUJPOTUPSFEVDJOHUIPTF FNJTTJPOT  XIJDI BSF QVUUJOH UIF GVUVSF PG UIF QMBOFU BU SJTL #VU EPJOHTPNFUIJOHTFSJPVTBCPVUBVUPNPCJMFFNJTTJPOTSVOTVQBHBJOTU "NFSJDBT MPWF BĊBJS XJUI UIF DBS  BOE QBSUJDVMBSMZ UIF HBTHV[[MJOH 467 "OE EPJOH TPNFUIJOH TFSJPVT BCPVU DPBM SVOT VQ BHBJOTU UIF JNNFOTF QPMJUJDBM QPXFS PG UIF NJEXFTUFSO BOE TPVUIFBTUFSO DPBM CVSOJOHVUJMJUJFT BOPCTUBDMFUSBEJUJPOBMMZCFMJFWFEUPCFKVTUBTIJHI BTPSFWFOIJHIFSUIBOUIFBVUPNPUJWFMPCCZ‰UIPVHIUIBUWJFXNBZ CFNJTUBLFO ɨF DPBM JOEVTUSZ JT OPU JO GBDU UIF JNNFOTF QPMJUJDBM GPSDF JU XBT mGUZZFBSTBHP XIFOUIF6OJUFE.JOF8PSLFSTPG"NFSJDBOVNCFSFE NPSF UIBO B NJMMJPO NFNCFST BOE JUT NJMJUBOU MFBEFST  MJLF +PIO - -FXJTBOE1IJM.VSSBZ DPVMEUISFBUFOUPTIVUEPXOUIF64FDPOPNZ JG UIFJS EFNBOET XFSF OPU NFU5PEBZ  UIF 6.8" IBT CBSFMZ NPSF UIBO NFNCFST NBOZPGUIFNSFUJSFE4DBSDFMZ XPSL FSTBDUVBMMZNJOFDPBM BOEBHSFBUEFBMPGUIBUJTTUSJQQFECZNFBOTPG IVHFNBDIJOFT PQFSBUFECZBIBOEGVMPGOPOVOJPO IJHIMZTLJMMFEBOE IJHIMZQBJENFOBOEXPNFO'SPNUIJTQFSTQFDUJWF DPBMNJHIUTFFN BMNPTUBTQFOUQPMJUJDBMGPSDF UIFTUVĊPGOPTUBMHJDTPOHTTVOHCZBHJOH GPMLTPOHQFSGPSNFST 'SPNBEJĊFSFOUQFSTQFDUJWF IPXFWFS UIFDPBMJOEVTUSZTUJMMFYFSDJTFT BMNPTUUIFTBNFEJTQSPQPSUJPOBUFTXBZPWFSUIF64QPMJUZBTJOUIF 6.8"THMPSZEBZTɨJTJTCFDBVTFUIFCJHVUJMJUJFTJOUIF.JEXFTUBOE UIF4PVUIFBTUSFMZPOJUVUUFSMZɨFZBSFUIFOBUJPOT BOEBNPOHUIF

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

DZǰ

XPSMET WFSZMBSHFTUVUJMJUJFT XJUIOBNFTMJLF"NFSJDBO&MFDUSJD1PXFS UIFNJHIUJFTUPGUIFNBMM

4PVUIFSO$PNQBOZ %VLF1PXFS BOE'JSTU &OFSHZ"&1 'JSTU&OFSHZ BOE$JOFSHZBMMBSFMPDBUFEJO0IJP XIFSF  JODSFBTJOHMZ  UIF DMPTFMZ EJWJEFE OBUJPO TFFT JUT EFTUJOZ EFDJEFE FWFSZ GPVSZFBST 4PNFNFBTVSFPGUIFVUJMJUJFTJOnVFODFBOEQPXFSDBOCFUBLFOGSPN UIFFWFOUTUIBUMFEUPUIFHSFBU.JEXFTUo/PSUIFBTUFMFDUSJDJUZCMBDLPVU PG"VHVTU ɨBUFWFOUEBSLFOFETUBUFTGSPN.JDIJHBOUP/FX :PSL BTXFMMBT$BOBEBT0OUBSJP NBLJOHJUUIFMBSHFTUTJOHMFPVUBHFJO IJTUPSZɨPVHIUIFGBJMVSFXBTSPPUFEJOUIFEFSFHVMBUJPOBOESFTUSVD UVSJOHPGUIF64QPXFSTZTUFN XIJDICFHBOJOFBSOFTUJOUIFFBSMZ T CPUIUIFVOEFSMZJOHBOEUIFQSPYJNBUFDBVTFTDPVMECFUSBDFE NBJOMZUPUIFOFHMJHFODFPGPOF0IJPVUJMJUZ 'JSTU&OFSHZ ɨFJNNFEJBUFDIBJOPGFWFOUTMFBEJOHUPUIF"VHVTUCMBDLPVU CFHBOUXPZFBSTFBSMJFS XIFOUIF%BWJT#FTTFOVDMFBSQPXFSQMBOUPQFS BUFECZ'JSTU&OFSHZ OFBS5PMFEP IBEUPCFDMPTFEEPXOGPSEFUBJMFE JOTQFDUJPOBOESFDPOTUSVDUJPOXIFOVOFYQFDUFEMZTFWFSFDPSSPTJPOXBT EJTDPWFSFEJOUIFWVMOFSBCMFDBQUPUIFSFBDUPSDPSF XIJDIJTQJFSDFE XJUI DPOUSPM SPET BOE GVFM SPET #FDBVTF UIF TJUVBUJPO XBT TP TFSJ PVT‰JGUIFDPSSPTJPOXFOUUPPGBS UIFSFBDUPSTQSFTTVSJ[FEWFTTFMNJHIU CVSTU SFMFBTJOHWBTURVBOUJUJFTPGSBEJBUJPOJOUPUIFFOWJSPONFOU‰UIF /VDMFBS 3FHVMBUPSZ $PNNJTTJPO IBE UP PSEFS FNFSHFODZ JOTQFDUJPO PG TJYUZOJOF TJNJMBS SFBDUPST  BU DPOTJEFSBCMF FYQFOTF BOE JODPOWF OJFODFɨPTFSFBDUPSTXFSFGPVOEJOEVFDPVSTFUPCFBMMSJHIU CVU NFBOXIJMF 'JSTU&OFSHZT%BWJT#FTTFQMBOUTUBZFETIVUUFSFE SFTVMUJOH JOBTIPSUBHFPGFMFDUSJDJUZSJHIUJOUIFNJEEMFPGUIFOBSSPXDPSSJEPS UIBUDPOOFDUTUIFNJEXFTUFSOBOEOPSUIFBTUFSOQPXFSTZTUFNT #FHJOOJOH FBSMZ JO UIF BGUFSOPPO PG "VHVTU   CJH USBOTNJTTJPO MJOFTCFHBOUPGBJMJO'JSTU&OFSHZTPQFSBUJOHBSFB TFWFSBMCFDBVTFUIF VUJMJUZIBEOPULFQUVQXJUIUSFFUSJNNJOH TPUIBUBTIFBWJMZMPBEFE MJOFTIFBUFEVQ UIFZTBHHFEJOUPCSVTIBOETIPSUFEPVU"TPOFXFOU EPXO UIFOFYUXPVMECFDPNFUPPMPBEFE TBHTUJMMNPSF BOETIPSU BOE TPPO"MMUIBU UIFSFTVMUPGBTFSJPVTJOGSJOHFNFOUPGPQFSBUJOHTUBO EBSETBOEOPTNBMMNBUUFSJOJUTPXOSJHIU XPVMEIBWFSFNBJOFEBMPDBM QSPCMFNJG'JSTU&OFSHZBOEUIFNJEXFTUFSOQPXFSSFHVMBUPSIBERVJDL MZ SFDPHOJ[FE XIBU XBT HPJOH PO BOE IBE QSPNQUMZ DVU TFSWJDF UP FOPVHIDVTUPNFSTUPLFFQUIFXIPMFTZTUFNGSPNHFUUJOHPWFSMPBEFE #VUUIFFRVJQNFOU'JSTU&OFSHZOFFEFEUPNPOJUPSBOETJNVMBUFXIBU XBT HPJOH PO JO JUT TZTUFN XBT PVU PG PSEFS  BOE UIF TJUVBUJPO BU B

DZDZ 

1"35* $0"-

OFXMZFTUBCMJTIFESFHVMBUPSJO*OEJBOBXBTOPUNVDICFUUFS4JYNPOUIT MBUFS  XIFO B 64o$BOBEB JOWFTUJHBUPSZ UFBN SFQPSUFE PO UIF BDDJ EFOU BMJTUPGUIFXBZTJOXIJDI'JSTU&OFSHZXBTTFSJPVTMZVOQSFQBSFE GPS UIF FWFOUT UIBU VOGPMEFE PO "VHVTU  mMMFE UIF CFUUFS QBSU PG B QBHF"TFDPOEMJTU PGUIFXBZTJOXIJDIUIFVUJMJUZIBEWJPMBUFETUBO EBSE SFMJBCJMJUZ SVMFT  mMMFE BOPUIFS QBHF :FU UIFSF XBT OP UBML PG JNQPTJOHDJWJMPSDSJNJOBMQFOBMUJFT"TJGOPUIJOHOPUFXPSUIZIBEIBQ QFOFE UIFNJEXFTUFSOBOETPVUIFBTUFSOVUJMJUJFTDPOUJOVFEUPTVDDFTT GVMMZ SFTJTU GFEFSBM MFHJTMBUJPO UIBU XPVME IBWF NBEF SFMJBCJMJUZ SVMFT NBOEBUPSZBOETUSFOHUIFOFEUIFIBOEPGUIF'FEFSBM&OFSHZ3FHVMB UPSZ $PNNJTTJPO *O QBSUJDVMBS  UIFZ GPSDFE '&3$ UP CBDL PĊ GSPN JNQPTJOHBiTUBOEBSENBSLFUEFTJHOwSFRVJSJOHBMM64VUJMJUJFTUPQMBZ CZUIFTBNFTFUPGSVMFT "OETP JGZPVBTLZPVSTFMGXIZCVSOJOHDPBMDPOUJOVFTUPLJMMUFOT PG UIPVTBOET PG "NFSJDBOT FBDI ZFBS  XIZ JU TUJMM DBVTFT OFVSPMPHJDBM EJTPSEFST JO IVOESFET PS UIPVTBOET PG DIJMESFO  XIZ JU DPOUJOVFT UP SBWBHFFOWJSPONFOUTGSPNUIF4NPLJFTUPUIF5FUPOT BOEXIZJUQSP EVDFT  QFSDFOU PG 64 HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT FBDI ZFBS BOE  QFSDFOUPGUIFXIPMFXPSMETFNJTTJPOT‰BOEJGZPVBTLXIZTPMJUUMFJT EPOFBCPVUBMMUIBU‰ZPVOFFEMPPLOPGVSUIFSUIBOUIFBNB[JOHFWFOUT PG"VHVTUBOEUIFSPMF0IJPGBNPVTMZQMBZTFWFSZGPVSZFBSTJO FBDIQSFTJEFOUJBMFMFDUJPO *O SFDFOU ZFBST  IPXFWFS  UIF BMMJBODF PG NJEXFTUFSO BOE TPVUI FBTUFSODPBMCVSOJOHVUJMJUJFTIBTTIPXOTJHOTPGGSBDUVSJOHPOHMPCBM XBSNJOH*OFTTFODFUIFTJUVBUJPOJTTJNJMBSUPUIBUJOUIFHMPCBMPJM JOEVTUSZ XIFSFDPNQBOJFTMJLF#1 #SJUJTI1FUSPMFVN BOE4IFMMIBWF CSPLFOSBOLTXJUIUIFNBJOTUSFBN UBLJOHUIFQPTJUJPOUIBUUIFFO FSHZJOEVTUSZJTHPJOHUPIBWFUPmOEXBZTPGXFBOJOHUIFXPSMEGSPN DBSCPOCBTFEGVFMT"MSFBEZJOUIFMBUFT 0IJPT"&1 QSPCBCMZ UIF DPVOUSZT MBSHFTU VUJMJUZ BU UIBU UJNF  CFHBO UP DBVUJPVTMZ GBWPS DBSCPO SFHVMBUJPO .PSF SFDFOUMZ  +BNFT & 3PHFST  $&0 PG $JO FSHZ‰UIF$JODJOOBUJCBTFEVUJMJUZUIBUFNFSHFEBTBOJOEVTUSZHJBOU JOBGUFSNFSHJOHXJUI%VLF1PXFS‰IBTBEPQUFEBOBHHSFTTJWF QVCMJD QPTJUJPO TJNJMBS UP UIBU UBLFO CZ #1T 4JS +PIO #SPXO #PUI 3PHFST BOE %VLF $&0 1BVM "OEFSTPO IBWF CFFO TBZJOH UIBU HMPCBM XBSNJOHJTBSFBMBOEWFSZTFSJPVTQSPCMFN BOEUIBUFOFSHZDPNQB OJFTDBOTVSWJWFJOUIFMPOHUFSNPOMZCZBEESFTTJOHJU8JUI3PHFST  #SPXO BOE"OEFSTPO QFSTPOBMDPOWJDUJPOBOEWJTJPOBSFDMFBSMZQMBZ

5)&"*38&#3&"5)&5)&)6."/$04540'$0"-$0.#645*0/ 

DZDz

JOHBOJNQPSUBOUQBSU CVUVMUJNBUFMZUIFZBSFBDUJOHJOXIBUUIFZTFF BTUIFJSDPSQPSBUJPOTTFMGJOUFSFTU "TTFTTNFOU PG TVDI JOUFSFTUT JT B DPNQMJDBUFE NBUUFS 0OF GBDUPS  BMSFBEZNFOUJPOFE JTUIBUBTUIF6OJUFE4UBUFTIBEBEPQUFETUSJDUSFHV MBUJPOT MJNJUJOH FNJTTJPOT PG TVMGVS EJPYJEF  VUJMJUJFT CVSOJOH XFTUFSO MPXTVMGVS DPBM IBWF IBE BO BEWBOUBHF PWFS UIF FBTUFSO VUJMJUJFT SFMZ JOHIFBWJMZPO"QQBMBDIJBODPBM#VUJGDBSCPOFNJTTJPOTBSFSFHVMBUFE BTXFMM UIFXFTUFSOBEWBOUBHFJTQBSUMZDBODFMFE CFDBVTFFBTUFSODPBM CVSOTNPSFFċDJFOUMZBOEUIFSFGPSFFNJUTMFTTDBSCPOQFSVOJUPGFMFD USJDJUZHFOFSBUFE "MBSHFSDPOTJEFSBUJPOJTUIBUBTVUJMJUJFTNBLFFYQFOTJWFVQHSBEFTUP BHJOHDPBMQMBOUTUPNFFUDMFBOBJSSFHVMBUJPOT UIFZXPSSZUIBUJGDBSCPO JTUPCFSFHVMBUFEBTXFMM JUNJHIUNBLFNPSFTFOTFUPKVTUSFQMBDFUIF QMBOUTSBUIFSUIBOJNQSPWFUIFN4JODFFMFDUSJDJUZHFOFSBUFECZOBUVSBM HBTJTDIFBQFSUIBODPBMHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZVOEFSNPTUDJSDVNTUBODFT  BOEFMFDUSJDJUZHFOFSBUFECZOVDMFBSQPXFSQMBOUTPSXJOEGBSNTJTPOMZ NBSHJOBMMZNPSFFYQFOTJWF TUVEJFTIBWFJOEJDBUFEUIBUJGDBSCPOFNJT TJPOTXFSFUBYFE BWFSZMBSHFGSBDUJPOPGUIF64DPBMJOEVTUSZXPVME CFQSPNQUMZTIVUEPXO -BTUCVUOPUMFBTU MBSHFJOTUJUVUJPOBMJOWFTUPSTUFOEUPCVZTUPDLJO VUJMJUJFT BOE IBWF BO FYDFQUJPOBMMZ MBSHF JOnVFODF PO UIFJS NBOBHF NFOU*OSFDFOUZFBST NBOZPGUIPTFJOTUJUVUJPOBMJOWFTUPSTIBWFCFFO TIPXJOH VQ BU BOOVBM TIBSFIPMEFS NFFUJOHT BOE EFNBOEJOH UIBU UIF NBOBHFSTPGDPBMEFQFOEFOUVUJMJUJFTQSFQBSFGPSNBMQMBOTGPSTPNFIPX USBOTJUJPOJOHBXBZGSPNDBSCPO'PSFYBNQMF XIFOTIBSFIPMEFSTHBUI FSFEJO5VMTB 0LMBIPNB JO"QSJMGPS"&1TBOOVBMNFFUJOH BO BDUJWJTU HSPVQ XBSOFE UIBU UIF DPVOUSZT OVNCFSPOF DBSCPO FNJUUFS SJTLFE SFMJORVJTIJOH MFBEFSTIJQ PO DBSCPO UP $JOFSHZ BOE %VLF ɨF QSFDFEJOHZFBS JO+VMZ UIFBUUPSOFZTHFOFSBMGPSFJHIUTUBUFT JO DMVEJOH/FX:PSL $BMJGPSOJB *PXB BOE8JTDPOTJO mMFETVJUBHBJOTU BHSPVQPGFOFSHZPSHBOJ[BUJPOTGPSQSPEVDJOHQFSDFOUPG64DBS CPOFNJTTJPOT$JOFSHZ 4PVUIFSO$PNQBOZ 9DFM&OFSHZ "&1 BOEUIF 5FOOFTTFF7BMMFZ"VUIPSJUZ ɨFDPBMJOEVTUSZTGVUVSFJTIBOHJOHJOUIFCBMBODF*UTIPVMECFEF UFSNJOFECZDPOTDJPVTEFDJTJPOTUBLFOJOUIFCSPBEFTUQVCMJDJOUFSFTU

$)"15&3

'SPN0VUFS4QBDF "TJBT#SPXO$MPVE BOE.PSF

7

FUFSBOBTUSPOBVU3JDIBSE5SVMZ TQFBLJOHBOVNCFSPGZFBSTBHPUP GFMMPXTPGUIF/BUJPOBM"DBEFNZPG&OHJOFFSJOH TBJEUIBUPOSF QFBUFEWJTJUTUPPVUFSTQBDFPWFSUIFZFBST XJUIFBDIMPPLCBDLBUFBSUI  iUIFFĊFDUTPGIVNBOBDUJWJUZBSFESBNBUJDBMMZBQQBSFOUw5SVMZ XIP XFOUPOUPCFUIFIFBEPGUIF64HPWFSONFOUT/BUJPOBM3FOFXBCMF &OFSHZ-BCPSBUPSZJO(PMEFO $PMPSBEP XBTSFGFSSJOHUPBTJHIUUIBU PCTFSWBOUBJSMJOFQBTTFOHFSTXJMMIBWFOPUJDFEUPP*GZPVnZ TBZ GSPN $IJDBHP UP #PTUPO  GSPN 'SBOLGVSU UP 4UPDLIPMN  PS GSPN5PLZP UP #FJKJOH BMMBMPOHUIFXBZZPVMMTFFTNPLFSJTJOHGSPNUBMMTUBDLT NPTU PGXIJDIBSFWFOUJOHFNJTTJPOTGSPNDPBMmSFEQPXFSQMBOUT4FFOGSPN IJHIFSVQ GSPNB64TQBDFTIVUUMFPS3VTTJBT.JSTQBDFTUBUJPO UIPTF DPMVNOT PG TNPLF DPOWFSHF JOUP MBSHFS QMVNFT  BOE UIFO TPNFUJNFT JOUPHJHBOUJDCMBOLFUTPGTNPLFBOEEVTUUIBUDPWFSXIPMFSFHJPOTɨF NPTU NBTTJWF BOE QPSUFOUPVT PG UIPTF  XIJDI  PEEMZ  XBT JEFOUJmFE CBSFMZNPSFUIBOBEFDBEFBHP JTBCSPXODMPVEUIBUTPNFUJNFTCMBO LFUTUIFFOUJSF"TJB1BDJmDSFHJPO GSPN*OEJBUP$IJOBBOE+BQBOBOE EPXOUP4PVUI1BDJmDJTMBOETMJLF'JKJBOEUIF.BMEJWFT 8IFO5SVMZTBJEUIFJNQBDUPGIVNBOBDUJWJUZJTEJTUVSCJOHMZFWJ EFOUGSPNTQBDF IFXBTSFGFSSJOHJOQBSUUPUIFWJTJCMFNBUFSJBMLOPXO UPCFBOBDVUFIFBMUIIB[BSEBTXFMMBTBUISFBUUPFDPTZTUFNT BHSJDVM UVSF BOEQIZTJDBMTUSVDUVSFTɨBUNBUFSJBM DPOTJTUJOHPGTVMGVSEJPYJEF BOEOJUSPHFOPYJEFT CMBDLDBSCPO XIJUFBTI BOEBUPYJDCSFXPGNJT DFMMBOFPVTPUIFSBFSPTPMT FNBOBUFTJONBTTJWFRVBOUJUJFTGSPNUIF64 JOEVTUSJBMIFBSUMBOE OPSUIFSO(FSNBOZ BOETPVUIFSO4DBOEJOBWJBUIF TQSBXMJOHNFUSPQPMJTBSPVOE4BÜ1BVMP #SB[JMBOENBOZTJNJMBSNFHB

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DZǴ

DJUJFTTIPPUJOHVQBMMPWFSOPSUIFBTUFSO"TJB.VDIPGJUBMTPJTNBEFVQ PGDPNCVTUJPOQSPEVDUTGSPNCJPNBTT‰TUJDLT TUSBX EVOH BOEPUIFS BHSJDVMUVSBMCZQSPEVDUT‰CVSOFEJOUIFEFWFMPQJOHDPVOUSJFTPG"TJB BOE"GSJDB-FTTFSCVUTUJMMTJHOJmDBOUDPOTUJUVFOUTDPNFGSPNOBUVSBM TPVSDFT OPUBCMZEVTUBOEWPMBUJMFPSHBOJDDPNQPVOETCSFBUIFEPVUCZ TPNFTQFDJFTPGUSFFT #VUXIBU5SVMZBMTPIBEJONJOE NPTUQBSUJDVMBSMZ XBTUIBUUIFWJT JCMFNBUUFSDPOWFSHJOHJOUPNBTTJWFDMPVETJTBTJHOPGTPNFUIJOHFWFO NPSFJOTJEJPVTUIFHSFFOIPVTFHBTFTLOPXOUPCFXBSNJOHUIFFBSUI BMBSNJOHMZɨFHSFFOIPVTFFĊFDU BTTVDI JTOBUVSBMBOECFOJHO BOE OPXJTGBNJMJBSUPBMMFEVDBUFEQFPQMFHBTFTMJLFXBUFSWBQPSBOEDBSCPO EJPYJEFJOUIFBUNPTQIFSFQSFWFOUTPNFPGUIFFBSUITIFBUGSPNSBEJBU JOHCBDLPVUJOUPTQBDF NBLJOHFBSUIXBSNFOPVHIGPSNBNNBMJBO MJGF UP FWPMWF BOE CF TVTUBJOFE #VU BEEJUJPOBM HSFFOIPVTF HBTFT UIBU IBWFCFFOQVNQFEJOUPUIFBUNPTQIFSFTJODFUIFJOEVTUSJBMSFWPMVUJPO CFHBOIBWFCFFOFOIBODJOHUIBUOBUVSBMFĊFDU QFSIBQTUPBEBOHFSPVT EFHSFF$BSCPOEJPYJEF GSPNCPUIDPNCVTUJPOBOEBOJNBMSFTQJSBUJPO  JT UIF CFTU LOPXO BOE NPTU JNQPSUBOU PG UIF HBTFT BTTPDJBUFE XJUI IVNBOBDUJWJUZ#VUBWBSJFUZPGPUIFSHBTFT‰OJUSPHFOPYJEFTNFUIBOF  XIJDI DPNFT GSPN TPVSDFT MJLF SJDF QBEEJFT  BOJNBM FYDSFNFOU  BOE OBUVSBMHBTEJTUSJCVUJPOMJOFTBOEDIMPSPnVPSPDBSCPOT $'$T

XIJDI PODFXFSFVTFEVCJRVJUPVTMZJOSFGSJHFSBUPSTBOEQSFTTVSJ[FEDBOT‰BMTP BSFRVJUFTJHOJmDBOU #FDBVTF PG UIF EJTDPWFSZ UIBU $'$T EFTUSPZ UIF TUSBUPTQIFSJD P[POF MBZFSUIBUTIJFMETFBSUIBOEQSPUFDUTMJGFGSPNVMUSBWJPMFUSBEJBUJPO UIFZ BSF CFJOH QIBTFE PVU JO LFFQJOH XJUI UIF .POUSFBM 1SPUPDPM PG   POF PG UIF NPTU FĊFDUJWF JOUFSOBUJPOBM BHSFFNFOUT BEPQUFE UP QSPUFDU UIFHMPCBMFOWJSPONFOUɨPVHIUIFXPSLPG EJQMPNBUTBOEUIFSFTVMU PGMPCCZJOHBOEQSFTTVSFGSPNBNVMUJUVEFPGDPODFSOFEDJUJ[FOTBMMPWFS UIFXPSME UIFQSPUPDPMDBOCFBUUSJCVUFEVMUJNBUFMZUPUIFBUNPTQIFSJD DIFNJTUTXIPSFDPHOJ[FEUIFTVCUMFBOEEFWJPVTXBZTJOXIJDI$'$T  BTXFMMBTOJUSPHFOPYJEFT DPOTVNFP[POF*UXBTBTJOHVMBSJOTUBODFPG OFXLOPXMFEHFHFUUJOHUSBOTMBUFEQSPNQUMZJOUPHPPEQPMJDZ BOEUIFTDJ FOUJTUTXIPQSPEVDFEUIBULOPXMFEHF‰.BSJP.PMJOB 4IFSXPPE3PX MBOE BOE1BVM$SVU[FO‰XFSFmUUJOHMZIPOPSFEXJUIUIF/PCFM1SJ[F #ZUIFUJNFUIFZHPUUIBUSFDPHOJUJPO BOPUIFSTDJFOUJTU BOFYUSBPS EJOBSZ *OEJBO FOHJOFFS UVSOFE BUNPTQIFSJD DIFNJTU CZ UIF OBNF PG 7FFSBCIBESBOi3BNw3BNBOBUIBO IBEEJTDPWFSFEUIBU$'$T CFTJEFT XSFDLJOHUIFP[POF BMTPBSFPOFPGUIFNPTUQPUFOUHSFFOIPVTFHBTFT

DZǵ 

1"35* $0"-

)F TIPXFE UIBU QFS NPMFDVMF  UIFZ QSPEVDF BCPVU   UJNFT BT NVDIXBSNJOHBTDBSCPOEJPYJEF"DDPSEJOHMZ UIFQIBTFPVUPG$'$T VOEFSUIF.POUSFBMBHSFFNFOUIBTQSPEVDFEBCJHGSJOHFCFOFmUGPS UIF DMJNBUF‰B MJUUMF OPUFE GBDU XJUI TPNF CJH JNQMJDBUJPOT UIBU XJMM CFBS SFWJTJUJOH BT UIF WBSJPVT EJNFOTJPOT PG UIF DMJNBUF QSPCMFN BSF GVSUIFSFYQMPSFE 3BN 3BNBOBUIBO HSFX VQ JO B TNBMM WJMMBHF OFBS .BESBT OPX PG mDJBMMZLOPXOBT$IFOOBJ

JOTPVUIFSO*OEJB BNFNCFSPGUIFVTVBM FYUFOEFEGBNJMZJOXIJDIHSBOEQBSFOUTPSHSFBUHSBOEQBSFOUTQSFTJEFE PWFSBTQSBXMJOHDMBOPGCSPUIFST TJTUFST DPVTJOT BOEVONBSSJFEBVOUT )JTHSBOENPUIFS XIPTFIPNFQSPWJEFEBTVNNFSSFUSFBUGPS3BNBOE IJT JNNFEJBUF GBNJMZ  DPPLFE‰MJLF UFOT PG NJMMJPOT PG PUIFS *OEJBO IPVTFXJWFT‰NBJOMZXJUIDPXEVOH3BNBOBUIBOSFNFNCFSTUIBUTPPU GSPNUIFCVSOFEEVOHCMBDLFOFEUIFJSLJUDIFOXBMMT " TUSPOH QVQJM  3BNBOBUIBO FBSOFE BO FOHJOFFSJOH EFHSFF GSPN POFPGUIFSFHJPOTQPMZUFDIOJDJOTUJUVUFTBOEXFOUUPXPSLGPSBMPDBM DPNQBOZ XIFSFIFXBTHJWFOUIFKPCPGEFWFMPQJOHDPOUBJOFST JSPOJ DBMMZ  GPS $'$T )F IBUFE XPSLJOH JO UIF DPSQPSBUF XPSME BOE TPPO NBEF IJT XBZ UP UIF 6OJUFE 4UBUFT  UP TUVEZ BU UIF 4UBUF 6OJWFSTJUZ PG/FX:PSLBU4UPOZ#SPPL -POH*TMBOEɨFSF IFFBSOFEB1I% JOJOUIFTUVEZPGQMBOFUBSZBUNPTQIFSFT TFFNJOHMZBCJHTUFQ GSPN$'$DBOT*NNFEJBUFMZIJTDBSFFSUPPLPĊ BOETPPOIFXPVME CF QSPEVDJOH TDJFOUJmD XPSL PG UIF HSFBUFTU JNQPSUBODF "T XJUI TP NBOZPGIJTCSJMMJBOUDPNQBUSJPUTXIPBUUFOEFE"NFSJDBOVOJWFSTJUJFT  CFDBNF TVDDFTTGVM  BOE UIFO TPVHIU XBZT UP CF PG TPNF VTF UP UIFJS NPUIFSDPVOUSZ IFXPVMEmOEIJTXPSLSFMFWBOUUPUIFMJWFTPGUIPTF IFIBEMFGUCFIJOE *O KVTUBZFBSBGUFSHFUUJOHIJTEPDUPSBUF 3BNBOBUIBOTIPXFE GPSUIFmSTUUJNFUIBU$'$TBSFBQPUFOUHSFFOIPVTFHBTBOEBLFZGBDUPS JOUIFFBSUITUPUBMHSFFOIPVTFCVEHFU‰UIFCBMBODFPGHBTFTBOEBFSP TPMT TVTQFOEFEQBSUJDMFT UIBUFJUIFSUSBQIFBUSBEJBUJOHGSPNUIFFBSUI  NBLJOHUIFHMPCFXBSNFS PSSFnFDUTPMBSSBEJBUJPO NBLJOHJUDPPMFS 3BNBOBUIBOTBZTOPXUIBUFWFOIFXBTBTUPVOEFEUPEJTDPWFSUIBUUIF $'$T FWFOUIPVHIUIFZBSFCVUBNJOVTDVMFGSBDUJPOPGUIFHBTFTJO UIFBUNPTQIFSF BSFTPQPUFOUUIBUUIFZIBWFBOBQQSFDJBCMFFĊFDUPO UIFUPUBMSBEJBUJPOCVEHFU ɨSFFZFBSTMBUFS IFNBEFBTFDPOENBKPS DPOUSJCVUJPO UP UIF mFME  TIPXJOH UIBU UIF TUSBUPTQIFSJD P[POF CFJOH DPOTVNFECZUIF$'$TBMTPXBTBTJHOJmDBOUHSFFOIPVTFHBT

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DZǶ

*O3BNBOBUIBOIFMQFEEFTJHO BOEUIFOCFDBNFQSJODJQBMTDJ FOUJTU‰CBTJDBMMZUIFNBOBHFS‰PGUIF&BSUI3BEJBUJPO#VEHFU&YQFSJ NFOU  JO XIJDI UIF PCKFDUJWF XBT UP VTF EBUB GSPN FBSUI TBUFMMJUFT UP NFBTVSFBOEBTTFTTUIFFBSUITJOnPXTBOEPVUnPXTPGSBEJBUJPO0WFS GPVSUFFOZFBSTBOEXJUIBDVNVMBUJWFCVEHFUPGNJMMJPO &3#& XPVMEDPMMFDUBXFBMUIPGEBUBGSPNUISFF/"4"TBUFMMJUFT#ZUIFFOE PGUIFT UIFQSPKFDUTIPXFEUIBUUIFFBSUITDMPVEDPWFSIBTBOFU DPPMJOHFĊFDUPODMJNBUFUIFBNPVOUPGTPMBSFOFSHZUIBUDMPVETSFnFDU CBDLPVUUPTQBDFGBSFYDFFETUIFBNPVOUPGFOFSHZUIFZUSBQ"UUIF TBNFUJNF &3#&EBUBNFBTVSFEUIFFYUFOUUPXIJDIXBUFSWBQPS‰HBT FPVT XBUFS JO UIF BUNPTQIFSF  BT PQQPTFE UP UIF XBUFS ESPQMFUT UIBU NBLFVQDMPVET‰XBSNTUIFQMBOFU FYFSUJOHBOVOEFTJSFEGFFECBDLFG GFDUɨFXBSNFSFBSUIHFUT UIFNPSFXBUFSFWBQPSBUFTGSPNUIFPDFBOT UIFNPSFWBQPSUIFSFJTJOUIFBUNPTQIFSFUIFXBSNFSUIFPDFBOTHFU BOETPPO 0WFSJUTUXFOUZmWFZFBSMJGFTQBO &3#&IBTUBLFOUIFHSFFOIPVTF FĊFDUGSPNUIFSFBMNPGUIFPSZBOEDPNQVUFSNPEFMJOHUPXPSLBEBZ FNQJSJDBMTDJFODF TIPXJOHUIBUJUDBOCFNFBTVSFEEJSFDUMZBOEBDDV SBUFMZ4P3BNBOBUIBO JOKVTUUIFmSTUmGUFFOZFBSTPGIJTTDJFOUJmDDB SFFS mSNMZFTUBCMJTIFEUXPQSFWJPVTMZVOLOPXOJNQPSUBOUGBDUTBCPVU UIFHSFFOIPVTFCVEHFU EJSFDUMZNFBTVSFEUIFCVEHFUJUTFMG BOEJEFOUJ mFE XIBU TUBOET PVU BT UIF CJHHFTU TJOHMF RVBOEBSZ JO BMM PG DMJNBUF TDJFODFUIFOFUSPMFPGDMPVET"TUIFFBSUIHFUTIPUUFSXJUIJODSFBTFT JO HSFFOIPVTF HBTFT  XJMM JODSFBTFE DMPVE DPWFS EBNQFO UIF FĊFDU PS NBLFJUFWFONPSFQPUFOU 3BNBOBUIBODBMMTUIJTiUIF(PSEJBOLOPUw PGUIFDMJNBUFQSPCMFN"UUIFFOEPGUIFT IFXSPUFBOPWFSWJFX PGDMPVETDJFODFGPS1IZTJDT5PEBZNBHB[JOF BNPOUIMZSFBECZBMNPTU BMMQIZTJDJTUTJOUIF6OJUFE4UBUFTBOENBOZPWFSTFBTBTXFMM JOXIJDI IFEFMJOFBUFEUIFNBJOFMFNFOUTPGUIFDPOVOESVN*GIFXFSFUPXSJUF UIBUBSUJDMFUPEBZ IFTBZT JUXPVMECFIBSEMZEJĊFSFOU/POFPGUIF EFDJTJWFJTTVFTIBTCFFOSFTPMWFE *OUIFOFYUEFDBEF IPXFWFS JUTMJLFMZUIBUNBOZPGUIFVODFSUBJOUJFT BTTPDJBUFEXJUIDMPVETBOEDMJNBUFXJMMCFSFEVDFEPSFWFOFMJNJOBUFE "TFUPGFBSUIPCTFSWJOHTBUFMMJUFTLOPXODPMMFDUJWFMZBTUIF"USBJO BGUFS UIFGBNPVT/FX:PSL$JUZTVCXBZMJOFJNNPSUBMJ[FEJOB%VLF&MMJOH UPOUVOF JTCFJOHMBVODIFEJODPPSEJOBUFEGBTIJPO BMMUPGPMMPXTJNJMBS PSCJUT BOE DSPTT UIF FRVBUPS BU SPVHIMZ  QN NFBO MPDBM UJNF "RVB  "VSB  $"-*140  BOE $MPVE4BU BMSFBEZ BSF JO PSCJU  TZTUFN BUJDBMMZ HBUIFSJOH PCTFSWBUJPOT PG UIF FBSUIT XBUFS BOE FOFSHZ DZDMFT 

Dzǭ 

1"35* $0"-

BUNPTQIFSJDDIFNJTUSZ BFSPTPMT BOEDMPVET"RVBBMPOFDBSSJFTBIBMG EP[FOTPQIJTUJDBUFEJOTUSVNFOUTUIBUQSPEVDFEBUBCFJOHBOBMZ[FECZ TDJFOUJTUT BMM PWFS UIF XPSME GPS FYBNQMF  UIF .PEFSBUF 3FTPMVUJPO *NBHJOH4QFDUSPSBEJPNFUFS .PEJT

UIF)VNJEJUZ4FOTPSGPS#SB[JM )4#

 BOE $MPVET BOE UIF &BSUIT 3BEJBOU &OFSHZ 4ZTUFN $FSFT  ɨF'SBODPo64TBUFMMJUF $"-*140 DPOUBJOTKVTUUXPNBKPSJOTUSV NFOUT POFUPNFBTVSFUIFXBZBFSPTPMTQPMBSJ[FMJHIU UIFPUIFSUPEP JOGSBSFE JNBHJOH PG BUNPTQIFSJD QSPDFTTFT ɨF JOJUJBM GPVS TBUFMMJUFT XJMM CF KPJOFE CZ 1BSBTPM  XIJDI XJMM GVSUIFS FWBMVBUF UIF FBSUIT SB EJBUJWFCVEHFU RVBOUJGZUIFBUNPTQIFSFTSFBDUJPOTUPBOUISPQPHFOJD HBTFT BOEUSBDLJUTFWPMVUJPOJOUJNF"O0SCJUJOH$BSCPO0CTFSWB UPSZ UPCFMBVODIFEJOPS XJMMNPOJUPSUIFDBSCPODZDMF #ZUIFTFDPOEEFDBEFPGUIJTDFOUVSZJUPVHIUUPCFQPTTJCMF HJWFO BMMUIFEBUBUIBUXJMMCFEFMJWFSFECZUIF"USBJOBOEBOVNCFSPGPUIFS QMBOOFE TBUFMMJUFT  UP NBLF NVDI NPSF FYBDU TUBUFNFOUT BCPVU IPX DMPVET PG EJĊFSFOU LJOET BU WBSJPVT IFJHIUT BĊFDU DMJNBUF  BOE IPX IVNBO BDUJWJUJFT  DMPVET  BOE DMJNBUF JOUFSBDU JO SFBM UJNF /PU POMZ UIBU  UIF JOTUSVNFOUT XJMM FMVDJEBUF DFSUBJO MBSHFTDBMF SFHJPOBM QIF OPNFOBUIBUBSFXFMMLOPXOUPCFBĊFDUJOHUIFXIPMFXPSMETDMJNBUF  CVUJODPNQMJDBUFEBOEQPPSMZVOEFSTUPPEXBZTɨBUJODMVEFTEFGPS FTUBUJPO mSFT BOE DIBOHFE MBOEVTF QBUUFSOT JO #SB[JMT "NB[PO "OE BU MFBTU BT JNQPSUBOU  UIF TBUFMMJUFT XJMM DBTU MJHIU PO UIF IVHF CSPXO DMPVEUIBUDPWFST*OEJB #BOHMBEFTI 4PVUIFBTU"TJB $IJOBTJOEVTUSJBM IFBSUMBOE BOENVDIPGUIF*OEJBO0DFBO NBJOMZCFUXFFOUIFNPOUIT PG %FDFNCFS BOE "QSJM‰BOPUIFS NBKPS 3BNBOBUIBO EJTDPWFSZ  BOE UIFPOFNPTUDMPTFMZMJOLFEXJUIIJTOBNF ɨF VTVBM TUPSZ HPFT UIBU 3BNBOBUIBO mSTU OPUJDFE UIF CJH CSPXO DMPVEPWFS"TJBBOEUIF1BDJmDPOnJHIUTCFUXFFO*OEJBBOEUIF6OJUFE 4UBUFT CVUUIFSFBMJUZJTPGDPVSTFBMJUUMFNPSFDPNQMJDBUFE8IZ BGUFS BMM EJEOUBOZCPEZFMTFOPUJDFTPNFUIJOHTPCJHBOECSPXO 8IZEJEOU PUIFSXPSMEUSBWFMFST OPUUPTQFBLPGBTUSPOBVUTBOEDPTNPOBVUT TFFJU  ɨFTIPSUBOTXFSJTUIBU3BNBOBUIBOOPUJDFEJUCFDBVTFIFXBTQSJNFE UPMPPLGPSJU*OUIFDPVSTFPGUIF&3#&TUVEZ IJTBUUFOUJPOIBECFFO ESBXOCZBLJOEPGTVQFSHSFFOIPVTFFĊFDU8IFO1BDJmD0DFBOUFN QFSBUVSFTXFOUBCPWFEFHSFFT$FMTJVT TVEEFOMZUIFSBUFBUXIJDIUIF UFNQFSBUVSFSPTFXPVMEBDDFMFSBUF BTXBUFSCFHBOUPFWBQPSBUFGBTUFS BOEGBTUFS#VUBUBMNPTUFYBDUMZEFHSFFT UIFUFNQFSBUVSFXPVME BCSVQUMZTUBCJMJ[F8IZ 3BNBOBUIBOBOEPOFPGIJTTUVEFOUTUIFPSJ[FE

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DzǮ

UIBUQFSIBQTBLJOEPGOBUVSBMUIFSNPTUBUXBTBUXPSLɨFZUIPVHIU UIBUBTUIFPDFBOTIFBUFEVQ UIFSFNJHIUCFNVDINPSFQSPEVDUJPOPG DVNVMPOJNCVTDMPVET‰UIFLJOEUIBU"NFSJDBOTBOE&VSPQFBOTUIJOL PG BT UIVOEFSIFBET‰BOE UIBU UIFTF NJHIU SFnFDU TVOMJHIU CBDL JOUP TQBDF TPUIBUUIFPDFBOTVSGBDFDPPMFE 3BNBOBUIBO EFTJHOFE BO FYQFSJNFOU JO   XPSLJOH GSPN B CBTF JO 'JKJ BOE VTJOH EBUB GSPN BJSDSBGU  TIJQT  BOE TBUFMMJUFT  UP UFTU UIBUUIFPSZɨFSFTVMUTXFSFTUBSUMJOHɨFBNPVOUPGTVOMJHIUSFBDI JOH UIF TVSGBDF PG UIF PDFBO XBT NVDI TNBMMFS UIBO FYQFDUFE  XIJDI TFU3BNBOBUIBOTNJOEXPSLJOHPOBEJĊFSFOUUSBDL0OnJHIUTGSPN *OEJBBOEUIF6OJUFE4UBUFTUPUIF.BMEJWFTBOE'JKJ IFIBEOPUJDFE BCSPXOJTIIB[FPWFSUIF1BDJmD BOEJUPDDVSSFEUPIJNUIBUUIFIB[F NJHIUCFCMPDLJOHTVOMJHIUGSPNSFBDIJOHUIFTFBTTVSGBDF)FTVQQPTFT UIBUQJMPUTNVTUIBWFOPUJDFEUIFIB[FUPP CVUUIFZQSPCBCMZBUUBDIFE OPTQFDJBMTJHOJmDBODFUPJU"TGPSBTUSPOBVUT  CFDBVTF UIF TVSGBDF PG UIFCSPXODMPVEJTMJHIUBOESFnFDUJWF JUTOPUFTQFDJBMMZPCWJPVTGSPN PVUFSTQBDF:PVIBWFUPCFBDUVBMMZJOJUUPTFFJUDMFBSMZ 5PHFUIFSXJUI$SVU[FO UIF/PCFMJTUXIPIBEEJTDPWFSFEUIFEFM FUFSJPVTFĊFDUTPGOJUSPHFOPYJEFFNJTTJPOT 3BNBOBUIBOOBNFEUIF IB[FUIFi"TJBO#SPXO$MPVE wPS"#$ BOEUIFUXPNFOTFUBCPVU FTUBCMJTIJOHBNBKPSOFXMPOHUFSNFYQFSJNFOUBMQSPHSBNUPTUVEZ JU$SVU[FOSFDBMMTUIBUPOFBGUFSOPPOBU4DSJQQT MPPLJOHPVUPWFSUIF 1BDJmD0DFBO UIFZSFBMJ[FEUIBUJUXPVMECFXPSUITUVEZJOHUIFIB[F PGQPMMVUJPOXBGUJOHJOUPUIF*OEJBO0DFBOGSPNUIF*OEJBOTVCDPO UJOFOU XIJDI JOIJOETJHIU IFDPOTJEFSTTMJHIUMZIJMBSJPVT JOBTNVDI BT UIFZ XFSF IBWJOH UIF DPOWFSTBUJPO VOEFS BOPUIFS CSPXO DMPVE  TQSFBEJOH GSPN 4PVUIFSO $BMJGPSOJB XFTUXBSE JOUP UIF 1BDJmD  $SVU[FO BOE 3BNBOBUIBO EVCCFE UIFJS OFX FOUFSQSJTF UIF *OEJBO 0DFBO &YQFSJNFOU */%0&9

 BOE JO UIF OFYU EFDBEF  JU mSNMZ FTUBCMJTIFEUIFDMPVETIVHFTDPQFBOEPVUMJOFEJUTNBJOPSJHJOTBOE DBVTFT ɨF 6OJUFE /BUJPOT &OWJSPONFOU 1SPHSBN 6/&1  BTLFE 3BNBOBUIBO UP EP B TVNNBUJPO SFQPSU  XIJDI MFE UP UIF MBVODI JOH PG UIF FWFO CSPBEFS "TJBO #SPXO $MPVE "#$  QSPHSBN  XJUI 6/&1GVOEJOH *OUIFDPVSTFPG*/%0&9 UIFCSPXODMPVEXBTGPVOEUPDPOTJTU MBSHFMZPGHBTFPVTQPMMVUBOUTMJLFDBSCPONPOPYJEF XIJDIDBNFNBJOMZ GSPN CJPNBTT CVSOJOH  BOE BFSPTPMT  NBJOMZ GSPN DPBM DPNCVTUJPO "OEJUXBTGPVOEUPCFUIFDPNCJOFEQSPEVDUPGDFSUBJODIBSBDUFSJTUJD XFBUIFS QBUUFSOT NBLJOH GPS MBSHFBSFB JOWFSTJPOT BOE PG IPNF BOE

Dzǯ 

1"35* $0"-

DPNNFSDJBMIFBUJOHEVSJOHXJOUFS‰XIFUIFSUIBUJOWPMWFECVSOJOHTUSBX BOETUJDLTJOUIFUSBEJUJPOBMHSBTTSPPGFEIVUTPG3BNBOBUIBOTBODFTUSBM IPNF  PS CVSOJOH DPBM  PJM  PS HBT JO UIF TLZTDSBQFST CFJOH FSFDUFE CZ NVMUJOBUJPOBMDPSQPSBUJPOTJODJUJFTMJLF#BOHBMPSFBOE4IBOHIBJ ɨF DMPVE  UXP NJMFT UIJDL BU JUT XJOUFS NBYJNVN  BCTPSCT TPMBS SBEJBUJPO CFGPSF JU DBO SFBDI UIF TVSGBDF BOE SFnFDUT JU CBDL PVU UP TQBDF  TP UIBU PO BWFSBHF  BCPVU  QFSDFOU MFTT TVOMJHIU SFBDIFT UIF TVSGBDFPGUIFFBSUIUIBOPUIFSXJTFXPVMECFUIFDBTF#FDBVTFPGUIBU FĊFDU UIFDMPVEMPDBMMZDBODFMTUIFXBSNJOHJNQBDUPGUIFHSFFOIPVTF HBTFT BSJTJOH GSPN UIF TBNF CJPNBTT BOE GPTTJMGVFM DPNCVTUJPO UIBU HFOFSBUFTUIFDMPVE*OBOBSSPXTFOTF UIBUNJHIUCFDPOTJEFSFEBOFU HPPE#VUUIFDMPVEBMTPIBTCFFOGPVOEUPIBWFBIJHIMZEFMFUFSJPVT FĊFDUPOSBJOGBMMQBUUFSOT FTTFOUJBMMZCFDBVTFJUDPPMTUIFXBUFSTCFMPX  SFEVDJOHSBUFTPGFWBQPSBUJPOBOEDMPVEGPSNBUJPO*OUIFJSNPTUSF DFOUQVCMJTIFEXPSL 3BNBOBUIBOBOEIJTDPMMFBHVFTIBWFEPOFTJNV MBUJPOTPGUIFCSPXODMPVETFĊFDUTGSPNUP JOXIJDIUIFZ XFSF BCMF UP SFQMJDBUF DIBOHFT JO TVSGBDF TPMBS SBEJBUJPO  TVSGBDF BOE BUNPTQIFSJDUFNQFSBUVSFTPWFSMBOEBOETFB BOEEFDSFBTFTJONPOTPPO SBJOGBMMɨFJSXPSLTVHHFTUTUIBUJGDVSSFOUFNJTTJPOTUSFOETDPOUJOVF VOBCBUFE UIFGSFRVFODZPGESPVHIUTPOUIFTVCDPOUJOFOUNBZEPVCMF JOUIFDPNJOHEFDBEFT *OEFQFOEFOUTUVEJFTTIPXUIBUUIFCSPXODMPVEIBTCFFOBHHSB WBUJOHPSFWFODBVTJOHBESPVHIUUIBUIBTCFFOSBWBHJOHOPSUIXFTU FSO$IJOBGPSZFBST ESBTUJDBMMZSFEVDJOHnPXTJOUPUIF:FMMPX3JWFS  XIJMFTIJGUJOHSBJOGBMMUPUIFTPVUI4JNJMBSESPVHIUT CVUXJUIBNPSF QBUDIXPSLQBUUFSO MBJEXBTUFUPMBSHFTXBUITPG*OEJBJOBOE *SPOJDBMMZ CZUIJTUJNF UIF*OEJBOHPWFSONFOUIBEEJTTVBEFE 6/&1GSPNQSPWJEJOHFYUSBGVOEJOHUPBMMPXUIF"#$QSPHSBNUP JODSFBTFJUTTDPQFUPDPWFSBMMPG"TJB&WJEFOUMZUIFDPVOUSZTPċDJBM EPN BDDPSEJOHUPBMPOHGSPOUQBHFSFQPSUJOUIF8BMM4USFFU+PVSOBM  EJEOPUXJTIUPTFFBTQFSTJPOTDBTUPOFDPOPNJDBDUJWJUJFTJUDPOTJE FSFEWJUBMUPJUTQSPHSFTT*OBXBZ UIJTEJEOUNBUUFS3BNBOBUIBO  CZUIFOBUFOVSFEGVMMQSPGFTTPSPGPDFBO BUNPTQIFSJD BOEDMJNBUF TDJFODFTBUUIF4DSJQQT*OTUJUVUJPOPG0DFBOPHSBQIZBUUIF6OJWFSTJUZ PG$BMJGPSOJBo4BO%JFHP XBTUPPQSPNJOFOUBOBVUIPSJUZUPTJMFODF PS FWFO DPOTUSBJO #FTJEFT CFJOH B NFNCFS PS GFMMPX PG KVTU BCPVU FWFSZJNQPSUBOUTDJFOUJmDTPDJFUZ GSPNUIF64/BUJPOBM"DBEFNZ UPUIF1POUJmDBM"DBEFNZ IFXBTXFMMFOTDPODFEBT4DSJQQTBTEJSFD UPSPGJUT$FOUFSGPS"UNPTQIFSJD4DJFODFT

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

Dzǰ

4PNFUIJOH BT CJH BOE QFSWBTJWF BT UIF "TJBO CSPXO DMPVE DBOOPU CF BUUSJCVUFEUPKVTUPOFDBVTFPSCMBNFEPOKVTUPOFPSUXPCBEBDUPST /FWFSUIFMFTT BUmSTUBQQSPYJNBUJPO JUDPOTJTUTNPTUMZPGQSPEVDUTPG DPBMBOECJPNBTTDPNCVTUJPOJO$IJOBBOE*OEJBɨPVHI$IJOBTDPO USPWFSTJBMCJHEBNT MJLFɨSFF(PSHFTPOUIF:BOHU[FBOE9JBPMBOHEJ PO UIF:FMMPX 3JWFS  HFU B MPU PG BUUFOUJPO PVUTJEF $IJOB  NPSF UIBO GPVSmGUITPGUIFDPVOUSZTFMFDUSJDJUZJTQSPEVDFEGSPNDPBM$PBMBMTP JT UIF QSFGFSSFE GVFM GPS IPNF IFBUJOH BOE DPPLJOH JO NVDI PG UIF DPVOUSZ ɨJT JT FTQFDJBMMZ USVF JO SVSBM BSFBT 1VCMJD BVUIPSJUJFT IBWF TPVHIUUPFODPVSBHFDPOWFSTJPOUPOBUVSBMHBTJOUIFCJHHFSDJUJFT CVU FWFOUIFSF DPBMJTTUJMMWFSZXJEFMZVTFEɨFIFYBHPOBMCSJRVFUUFT QFS GPSBUFEWFSUJDBMMZXJUIIPMFTTPBTUPCFUUFSNJYPYZHFOBOEDBSCPO BSF TPMEVCJRVJUPVTMZCZWFOEPSTPO$IJOBTTUSFFUDPSOFST TFFQIPUP  ɨ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mFSDFSBMMUIFUJNF‰UIPVHIUIFJSQFSDBQJUBDPOTVNQ UJPOJTTUJMMBUJOZGSBDUJPOPGUIBUJOBEWBODFEJOEVTUSJBMDPVOUSJFT"OE BT UIFJS FOFSHZ SFRVJSFNFOUT FTDBMBUF  TP UPP EPFT UIFJS DPBM DPNCVT UJPOɨPVHIUIFZNBZXBOUJOQSJODJQMFUPFRVJQUIFJSDPBMHFOFSBUPST XJUITUBUFPGUIFBSUQPMMVUJPODPOUSPMUFDIOPMPHZ JUTBMNPTUBGPSFHPOF DPODMVTJPOUIBUUIFTFUXPSFMBUJWFMZQPPSCVUWFSZBNCJUJPVTDPVOUSJFT UFOEUPFDPOPNJ[FPOTVDIFRVJQNFOU&WFOXIFOUIFZIBWFQSPQFSMZ PVUmUUFEQMBOUT UIFZPGUFOEPOPUVTFJUXIFOEFNBOEGPSFMFDUSJDJUZJT IJHIFTUBOEUIFSFJTQSFTTVSFUPSVOQMBOUTBUNBYJNVNDBQBDJUZ ɨF SFTVMU JT B QVCMJD IFBMUI DBUBTUSPQIF " DBSFGVM BOE SFQVUBCMF TDIPMBS BU 1JUUTCVSHIT $BSOFHJF .FMMPO 6OJWFSTJUZ  ,FJUI 'MPSJH  IBT FTUJNBUFEUIBUBTNBOZBTBNJMMJPOQFPQMFEJFFBDIZFBSJO$IJOBGSPN EJTFBTFTUIBUBSFDMPTFMZSFMBUFEUPBJSQPMMVUJPO*GUIBUmHVSFJTDPS SFDU BCPVUUXJDFBTNBOZ$IJOFTFEJFZFBSMZGSPNBJSQPMMVUJPOBTEJF

ôó  

1"35 $0"-

$IBSDPBMCSJRVFUUFTBSFVTFEFWFSZXIFSFBTEPNFTUJDGVFMJO $IJOB 4PVSDF 8JMMJBN4XFFU

JOBDDJEFOUTPGBMMLJOETɨF8PSME#BOLTFTUJNBUFTBSFMPXFS‰POUIF PSEFSPGTFWFSBMIVOESFEUIPVTBOEQSFNBUVSFEFBUITFBDIZFBS BUUSJC VUFEUPBJSQPMMVUJPONBJOMZGSPNDPBMBOECJPNBTTDPNCVTUJPO BOE GSPNDFNFOUQSPEVDUJPO*OBOZDBTF JUTHFOFSBMMZSFDPHOJ[FECZBMM XIPDBSFUPMPPLUIBU$IJOBTBJSQPMMVUJPOJTOPUKVTUBQSPCMFNCVUB QVCMJDIFBMUIFNFSHFODZ 7BDMBW4NJM BOFYQFSUPOFOFSHZBOEUIFFOWJSPONFOUBUUIF6OJ WFSTJUZPG.BOJUPCB IBTPCTFSWFEJOPOFPGIJTNBOZ$IJOBTUVEJFTUIBU FYQPTVSFMFWFMTJOUIFDPVOUSZTUPXOTiDBMMUPNJOEDPOEJUJPOTJOUIF DJUJFTPG8FTUFSO&VSPQFBOE/PSUI"NFSJDBUXPUPGPVSHFOFSBUJPOT

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DzDz

BHPw#KŲSO-PNCPSH UIF%BOJTITQFDJBMJTUPOHMPCBMUSFOETXIPIBT TUZMFEIJNTFMGiUIFTLFQUJDBMFOWJSPONFOUBMJTU wEPFTOPUHMPTTPWFSUIF GBDUUIBU#FJKJOH MJLF%FMIJBOE.FYJDP$JUZ PGUFOTVĊFSTGSPNQBS UJDVMBUFMFWFMTUIBUBSFFJHIUUJNFTUIPTFJO&VSPQFPSUIF6OJUFE4UBUFT )FOPUFTUIBUPGUIFmGUFFONPTUQPMMVUFEDJUJFTJOUIFXPSME UIJSUFFO BSFJO"TJB *O $IJOB  JOEPPS BJS QPMMVUJPO GSPN DPBM BOE CJPNBTT DPNCVT UJPO PGUFO SFBDIFT MFWFMT EFFNFE VOTBGF GPS PVUEPPS BJS QPMMVUJPO CZ BVUIPSJUJFT MJLF UIF8PSME )FBMUI 0SHBOJ[BUJPO 4P JG ZPV MJWF JO PS OFBS POF PG $IJOBT NPTU IFBWJMZ QPMMVUFE JOEVTUSJBM DJUJFT  ZPV NBZ OPU EP ZPVSTFMG BOZ HPPE  JO DPOUSBTU UP ZPVS DPVOUFSQBSU JO /PSUI $BSPMJOB PS 0IJP  CZ TUBZJOH JOTJEF XIFO JUT UPP OBTUZ PVUTJEF "O FTQFDJBMMZUSBHJDSFTVMUPGUIJTJOEPPSBJSQPMMVUJPO XIJDIJTPGUFOBT TPDJBUFEXJUIJOFċDJFOUBOEQPPSMZWFOUFEDPPLJOHTUPWFT JTUIBUUIF DPVOUSZTXPNFO‰BOEFWJEFOUMZUIJTJTVOJRVFMZUSVFPG$IJOB‰EJF PG MVOH DBODFS BU SBUFT BCPVU BT IJHI BT UIPTF GPS NFO  FWFO UIPVHI UIFZTNPLFNVDIMFTT *O*OEJB UIFQJDUVSFJTKVTUBTHSJN"DDPSEJOHUPUIFXPSMETMFBEJOH BVUIPSJUZPOJOEPPSBJSQPMMVUJPO ,JSL34NJUIPGUIF6OJWFSTJUZPG $BMJGPSOJBo#FSLFMFZT 4DIPPM PG 1VCMJD )FBMUI  CFUXFFO   BOE  XPNFOBOEDIJMESFOVOEFSmWFEJFQSFNBUVSFMZFBDIZFBSBTB SFTVMUPGGVNFTGSPNEPNFTUJDCJPNBTTDPNCVTUJPO4NJUIDPOTJEFST UIBUOVNCFSBQSFUUZmSNMPXFOEFTUJNBUFPGUIFEFBUIUPMMGSPNJO EPPSBJSQPMMVUJPOCFDBVTFJUMFBWFTPVUNFO NBOZPGXIPNTNPLF‰ DPVOUJOH UIFN UPP XPVME QSPEVDF NVDI HSFBUFS VODFSUBJOUJFT JO UIF DBMDVMBUJPOT CVUDMFBSMZUIFUPUBMNPSUBMJUZXPVMECFNVDIIJHIFS "DDPSEJOH UP 4NJUIT TUVEJFT  BCPVU UISFF RVBSUFST PG *OEJBO GBNJ MJFT SFMZ PO QPPSMZ EFTJHOFE  VOWFOUFE TUPWFT  XIJDI QSPEVDF QPMMV UJPOGBSJOFYDFTTPGXPSMETUBOEBSET*OUIFGFXBSFBTMJLF8FTU#FOHBM XIFSFDPBMJTVTFEJOTUFBE UIFUPYJOTTQFXFEJOUPIPNFTNBZCFFWFO XPSTFɨVT BMUPHFUIFS TPNFNJMMJPOSVSBM*OEJBOTBSFTZTUFNBUJ DBMMZQPJTPOJOHUIFNTFMWFT BOEUIBUMFBWFTPVUUIFXIPMFNPEFSOJ[JOH QBSUPGUIFFDPOPNZ UIFVSCBOBOEJOEVTUSJBMTFDUPSTSFMZJOHPODPBM UP QSPEVDF FMFDUSJDJUZ BOE TUFFM 8IFO UIJT JT GBDUPSFE JO  *OEJBT UPMM GSPNBJSQPMMVUJPONVTUCFTJNJMBSUP$IJOBT‰QFSIBQTBTIJHIBTBNJM MJPOQFPQMFBZFBS BOEDFSUBJOMZIVOESFETPGUIPVTBOET 3BNBOBUIBO HVFTTFTGSPNFWFSZUIJOHIFIBTSFBEUIBUUIFBJSQPMMVUJPOUPMMGPSFBDI DPVOUSZJTJOUIFIVOESFETPGUIPVTBOETBZFBS BOEGPS"TJBBTBXIPMF BUMFBTUNJMMJPO

Dzdz 

1"35* $0"-

"MNPTUBMMPGUIPTFQSFNBUVSFEFBUITDBOCFUSBDFEFJUIFSUPDPBMPS UPCJPNBTT GPSXIJDIDPBMJTUIFHFOFSBMMZQSFGFSSFETVCTUJUVUF"UUIF TBNFUJNF FNJTTJPOTGSPNDPBMBOECJPNBTTBSFUIFNBKPSDPOTUJUVFOUT PGUIF"TJBOCSPXODMPVE XIJDIJTIBWJOHBEWFSTFDMJNBUJDFĊFDUT BU MFBTU MPDBMMZ "OE CFDBVTF DPNCVTUJPO PG DPBM BOE CJPNBTT QSPEVDFT NPSFDBSCPOEJPYJEFQFSVOJUPGFOFSHZUIBOBOZBMUFSOBUJWFGVFMT DPO UJOVFESFMJBODFPOUIFNBMTPDPOUSJCVUFTTJHOJmDBOUMZUPHMPCBMXBSN JOH5PCFTVSF JGCJPNBTTJTSFQMFOJTIFEBTTUJDLTBOETUSBXBSFCVSOFE  UIFOFUFĊFDUJTDBSCPOOFVUSBMUIFHSPXJOHDSPQTBCTPSCUIFDBSCPO EJPYJEFFNJUUFEXIFOUIFPMEDSPQTBSFDPNCVTUFE#VUBTUIF$IJOFTF BOE*OEJBOFDPOPNJFTNPEFSOJ[F XIJDIJOFWJUBCMZJOWPMWFTTPNFQFS NBOFOUDMFBSJOHPGMBOEXJUIPVUSFQMFOJTINFOUPGDSPQTPSHSBTT CJP NBTTDPNCVTUJPOBMTPDPNFTUPIBWFBOFUOFHBUJWFJNQBDUPOSFHJPOBM BOEHMPCBMDMJNBUFT 5P JUT DSFEJU  $IJOBT HPWFSONFOU JT OPU PCMJWJPVT UP UIF DPVOUSZT BJSQPMMVUJPODSJTJT#FTJEFTQSPEEJOHNVOJDJQBMJUJFTUPTXJUDIUPDMFBOFS BOE NPSF FċDJFOU GVFMT  OPUBCMZ OBUVSBM HBT BOE PJM  #FJKJOH IBT TZT UFNBUJDBMMZ FODPVSBHFE IVOESFET PG NJMMJPOT PG GBSNFST UP CVZ NPSF FċDJFOUDPPLJOHTUPWFT*UBMTPIBTTPVHIUUPQIBTFPVUUIFIJHIMZQPM MVUJOH TNBMM CPJMFST UIBU XFSF UIF IBMMNBSL PG UIF iUPXO BOE WJMMBHF FOUFSQSJTFTwUIBUTQSPVUFEMJLFNVTISPPNTXJUIUIFJOUSPEVDUJPOPGGSFF NBSLFUT VOEFS %FOH 9JBPQJOH  .BPT SFGPSNJTU TVDDFTTPS ɨF 4UBUF &OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"ENJOJTUSBUJPOJO#FJKJOHTFUMJNJUTGPSUIF NBKPSQPMMVUBOUTMJLFTVMGVSEJPYJEF OJUSPHFOPYJEFT BOEQBSUJDVMBUF  BOEJOUIFMBUFT JUTNFEJBTBWWZIFBEXPVMEPGUFOTIPXVQBUB QMBOUTJUFXJUIDBNFSBUFBNTJOUPXUPEFOPVODFBiZFMMPXESBHPOw‰ IJTUFSNGPSBUBMMTUBDLTQFXJOHPVUUPYJOTɨFDPVOUSZFWFOCPBTUTB OBTDFOUFOWJSPONFOUBMNPWFNFOU XIJDIJTTNBMMCVUJOEFQFOEFOUBOE TPNFUJNFTTVSQSJTJOHMZBHHSFTTJWF *OFWJUBCMZ  UIPVHI  JO B EFDFOUSBMJ[FE BOE TQSBXMJOH DPVOUSZ MJLF $IJOB NVDIEFQFOETPOUIFIPOFTUZBOE[FBMPGMPDBMPċDJBMT NBOZ PGXIPNBSFSFMVDUBOUUPSFTUSJDUJOEVTUSJFTUIFZTFFBTUIFJSBSFBTMJGF CMPPE BOE  OPU JOGSFRVFOUMZ  BSF TJNQMZ PO UIF UBLF ɨF DPSSVQUJPO PG $IJOBT TUBUF BOE MPDBM PċDJBMEPN JT MFHFOEBSZ "O FOWJSPONFO UBMCVSFBVDSBUSFQSFTFOUJOHUIFDFOUSBMHPWFSONFOUJO#FJKJOHSFDBMMFE JOTQFDUJPO UPVST IF IBE NBEF JO (VBOHEPOH 1SPWJODF  UIF CPPNJOH SFHJPOBSPVOE(VBOH[IPV GPSNFSMZ$BOUPO BOEOFBS)POH,POH JO XIJDIUIFQSPCMFNHPUXPSTFUIFMPXFSPOFXFOUJOUIFQFDLJOHPSEFS iɨF NPSF MPDBM UIF  CPBSE  UIF SJDIFS UIFZ HPU w IF

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DzǴ

SFNFNCFSFE UBLJOHJUGPSHSBOUFEUIBUUIFMPXFSPċDJBMTXFSFBCTDPOE JOHXJUIGFFTMFWJFEBHBJOTUFOWJSPONFOUBMTDPČBXT‰NPOFZUIBUXBT TVQQPTFEUPCFQMPXFECBDLJOUPFOWJSPONFOUBMJNQSPWFNFOUTiɨF QSPWJODJBMPOFIBEBEJOHZPċDFBOEXBTQPPSMZFRVJQQFEɨFCPBSE GSPN (VBOHEPOH DJUZ XBT TPNFXIBU CFUUFS #VU XIFO * XFOU UP UIF 1JOH:VDPVOUZCPBSE UIFZQJDLFENFVQJOBMVYVSZTFEBOBOEUPPL NFUPBCSBOEOFXBJSDPOEJUJPOFEPċDFCVJMEJOHw *UTPGDPVSTFOPUKVTUMPDBMPċ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ċDJBMT TBZ  QSJWBUFMZBTXFMMBTQVCMJDMZ $IJOBXPVMEMJLFUPCFOPUKVTUBSJDIBOE QPXFSGVMNFNCFSPGUIFXPSMEDPNNVOJUZCVUBHPPEHMPCBMDJUJ[FO UPPɨF#FJKJOHHPWFSONFOUXBTUIFmSTUUPDPNQMFUFBTVSWFZPGJUT HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT BTSFRVJSFECZUIF,ZPUP1SPUPDPM BOEJUSFD PHOJ[FTUIBUUIFBDUJWJUJFTBOEQSPDFTTFTQSPEVDJOHUIPTFFNJTTJPOTBMTP BSFGPVMJOHJUTDJUJFT LJMMJOHJUTQFPQMF BOEBĊFDUJOHSFHJPOBMFDPMPHZ #VUJOUSZJOHUPSFEVDFUIFUXJOCVSEFOTPGQPMMVUJPOBOEHSFFOIPVTF HBTFT  $IJOB GBDFT UFSSJCMF RVBOEBSJFT  BT EPFT UIF PUIFS EFWFMPQJOH HJBOU *OEJB &WFO JG UIFTF UXP IVHF DPVOUSJFT XFSF HSPXJOH NVDI NPSF TMPX MZ‰JOSFDFOUZFBSTUIFZWFCFFOHSPXJOHBUSBUFTPGDMPTFUPQFSDFOU ZFBSMZ‰UIFZEPOPUIBWFUIFMVYVSZPGTJNQMZEFDJEJOHOPUUPCVSODPBM BOZNPSF)PMMBOE JOUIFT EFDJEFEUPXFBOJUTFMGGSPNDPBMXIFO OFXMZEJTDPWFSFEOBUVSBMHBTSFTFSWFTQSPWFEBNVDINPSFBUUSBDUJWFPQ UJPOɨF6OJUFE,JOHEPNTUBSUFEUPHJWFVQDPBMBTBNBUUFSPGQPMJDZ JOUIFT XJUIUIFEJTDPWFSZPG/PSUI4FBPJM 5PEBZJUJTCFHJOOJOH UP EFQMPZ PĊTIPSF XJOE GBSNT PO B HSBOEJPTF TDBMF  GPMMPXJOH UIF FY BNQMFPG%FONBSLBOEESBXJOHPOUFDIOPMPHZEFWFMPQFEGPSIJHITFBT PJMFYUSBDUJPO#BTJDBMMZ#SJUBJOJTPQUJOHGPSMBSHFTDBMFXJOEFOFSHZCF DBVTFJUQSFGFSTUIBUUPBOFXSPVOEPGOVDMFBSSFBDUPSDPOTUSVDUJPO FWFO

Dzǵ 

1"35* $0"-

UIPVHIUIFMBUUFSDPVSTFNJHIUCFDIFBQFS ɨF6OJUFE4UBUFT UBLJOH DVFTGSPNUIFN BMTPDPVMEBOETIPVMEHJWFVQDPBMBOEBEPQUBWBSJFUZ PGMPXDBSCPOPS[FSPDBSCPOUFDIOPMPHJFT #VU UIF UFDIOPMPHJFT BOE GVFMT UIBU SJDI DPVOUSJFT MJLF UIF 6OJUFE 4UBUFT DBO FBTJMZ BĊPSE BSF PGUFO UPP FYQFOTJWF GPS GBTUHSPXJOH QPPS DPVOUSJFTMJLF$IJOBBOE*OEJB*OUIFMBTUmWFZFBST GPSFYBNQMF $IJOB IBTJOWJUFEGPSFJHOOVDMFBSSFBDUPSTVQQMJFSTUPCJEGPSDPOTUSVDUJPOPG TFWFSBM WFSZ MBSHF QPXFS QMBOU DPNQMFYFT #VU OVDMFBS FOFSHZ  XIJDI QSPEVDFTOPBJSQPMMVUBOUTUPTQFBLPGBOEOPHSFFOIPVTFHBTFT DPNFT BUBEJTUJODUDPTUQSFNJVN‰UIFFYBDUmHVSFJTWFSZIBSEUPQJOEPXO  CVUOVDMFBSFMFDUSJDJUZJTBUMFBTUUPQFSDFOUNPSFFYQFOTJWFUIBO BWFSBHFFMFDUSJDJUZ4PXIJMFJUNBZCFBOBUUSBDUJWFTVCTUJUVUFGPSDPBM JO GVMMZ JOEVTUSJBMJ[FE DPVOUSJFT  XIFSF FMFDUSJDJUZ TFDUPST BSF HSPXJOH TMPXMZJGBUBMM JUJTOPUHPJOHUPCFNVDIIFMQJOBDPVOUSZMJLF$IJOB  XIJDIJTBEEJOHUIFFRVJWBMFOUPG&OHMBOETFOUJSFQPXFSTFDUPSFWFSZ UXPZFBST$IJOBBOE*OEJBDBOCBSFMZBĊPSEUPCVJMEUIFBEEJUJPOBM QPXFS QMBOUT UIFZ OFFE KVTU UP LFFQ HSPXJOH BU UIF JNQSFTTJWF SBUFT UIFZXBOUUIFZDMFBSMZXBOUUPLFFQUIFDPTUTPGQSPWJEJOHUIBUBEEFE DBQBDJUZUPBNJOJNVN 8IBUHPFTGPSOVDMFBSFOFSHZBMTPHPFTGPSIZESPFMFDUSJDJUZ XIJDIJT  JGBOZUIJOH FWFONPSFDPOUSPWFSTJBMBNPOHFOWJSPONFOUBMJTUT‰OPUPOMZ HMPCBMMZCVUBMTPJO*OEJBBOE$IJOBɨFDPOTUSVDUJPOPG$IJOBTɨ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

'30.065&341"$& "4*"4#308/$-06% "/%.03& 

DzǶ

UJPO UIBUT BMSFBEZ LJMMJOH NJMMJPOT BOE XBSNJOH UIF XPSME #VU XIBU BCPVU TVCTUJUVUJOH MPXFSDBSCPO PJM BOE OBUVSBM HBT GPS DPBM  $MFBSMZ  JUXPVMECFEFTJSBCMFGPSUIFTFDPVOUSJFTUPTXJUDIBTNVDIBTQPTTJCMF GSPNDPBMUPPJMBOEHBT XIJDICVSONPSFDMFBOMZBOEHFOFSBUFNVDI MFTT HSFFOIPVTF HBT QFS VOJU PG FOFSHZ QSPEVDFE #VU BT $IJOB BOE *OEJBGVSJPVTMZOFHPUJBUFMPOHUFSNEFWFMPQNFOUBOETVQQMZDPOUSBDUT GPSPJMBOEHBTXJUIOBUJPOTJO$FOUSBM"TJBBOEUIF.JEEMF&BTU UIF FĊFDUJTUPESJWFVQHMPCBMQSJDFT NBLJOHJUBMMUIFIBSEFSGPSUIFNUP BĊPSESFQMBDJOHDPBMXJUIMFTTDBSCPOJOUFOTJWFGVFMT 'BDFE XJUI UIF FYUSFNF EJċDVMUZ PG CSJOHJOH EPXO UIFJS DBSCPO FNJTTJPOTBTUIFJSFDPOPNJFTSBQJEMZBEWBODF *OEJBTBOE$IJOBTQPM JDZ NBLFST NJHIU CF UFNQUFE UP EFDJEF UIBU JUT SFBMMZ OPU OFDFTTBSZ BGUFS BMM  JOBTNVDI BT UIF SFHJPOBM XBSNJOH FĊFDUT PG DBSCPO EJPYJEF BSFSPVHIMZCBMBODFECZUIFDPPMJOHFĊFDUTPGUIF"TJBOCSPXODMPVE #VU UIBU EPFTOU SFBMMZ XPSL  BT IFBMUI QPMJDZ PS DMJNBUF QPMJDZ $VU UJOHUIFQPMMVUBOUTUIBUBSFLJMMJOHNJMMJPOTFBDIZFBSBOENBLJOHMJGF TFSJPVTMZ VOQMFBTBOU GPS IVOESFET PG NJMMJPOT NPSF JT BO JOFTDBQBCMF NPSBMJNQFSBUJWF*UTOPUKVTUBNBUUFSPGBJSQPMMVUJPO FJUIFS*OUIF BEWBODFEJOEVTUSJBMDPVOUSJFT DPBMNJOJOHJTCZBOEMBSHFOPMPOHFSB EBSLBOEEBOHFSPVTCVTJOFTTUIBUUBLFTIVOESFETPGUIPVTBOETPGMJWFT  BOECMJHIUTIVOESFETPGUIPVTBOETNPSF FBDIZFBS#VUJO$IJOBBOE *OEJB JUTTUJMMEJTNBMXPSLEPOFJOQMBDFTiEBSLBTBEVOHFPO wBTUIF "NFSJDBODPVOUSZTPOHQVUTJU BNJEDPOEJUJPOTSFNJOJTDFOUPGUIPTF EFTDSJCFE CZ &VSPQFBO XSJUFST MJLF &NJMF ;PMB BOE 'SJFESJDI &OHFMT BU UIF FOE PG UIF OJOFUFFOUI DFOUVSZ ɨPVTBOET EJF NJOJOH JO FBDI DPVOUSZFWFSZZFBS ɨF8PSME#BOLIBTFTUJNBUFEUIBUJGBMMUIFBEEFEIFBMUIDPTUTBTTPDJ BUFEXJUIDPBMDPNCVTUJPOJO$IJOBXFSFUBLFOJOUPBDDPVOUJOTFUUJOH UIFQSJDFPGDPBM JUXPVMEDPTUUXJDFBTNVDIBTJUEPFT"EPQUJOHQPMJDJFT UPBDUVBMMZESJWFVQDPBMQSJDFTUPSFnFDUTPDJBMDPTUTXPVMEQPXFSGVMMZ FODPVSBHFBEPQUJPOPGNPSFFċDJFOUUFDIOPMPHJFTBOEDPOWFSTJPOUPBM UFSOBUJWFGVFMT#VUUIF8PSME#BOLBMTPIBTDBVUJPOFEUIBUBTJHOJmDBOU EFDMJOFJO$IJOBTDPBMVTFJOUIFOFYUDPVQMFPGEFDBEFT HJWFODVSSFOU UFDIOPMPHZ iDBOPOMZCFBDIJFWFEBUFOPSNPVTmOBODJBMDPTUw *O UIF 6OJUFE 4UBUFT  BOE UP B MFTTFS EFHSFF JO DPVOUSJFT MJLF "VTUSB MJBBOE$BOBEB PQQPTJUJPOUPUIF,ZPUP1SPUPDPMIBTDFOUFSFEMBSHFMZ BSPVOE B GFFMJOH UIBU JUT SFRVJSFNFOUT BSF VOGBJS CFDBVTF $IJOB BOE *OEJB‰VOMJLFUIFBEWBODFEJOEVTUSJBMDPVOUSJFT‰BSFOPUSFRVJSFEUP

dzǭ 

1"35* $0"-

DVUFNJTTJPOTUPNFFUEFmOJUFUBSHFUT3FBMJTUJDBMMZ IPXFWFS UIFSFTOP DIBODFUIBUUIFTFUXPGBTUJOEVTUSJBMJ[JOHDPVOUSJFTDBODVUUIFJSUPUBM FNJTTJPOTBOZUJNFTPPOi*UTBQSPCMFNPGEFDBEFT wPCTFSWFT3BNBOB UIBO‰NFBOJOHJUXJMMCFBUMFBTUUXFOUZZFBSTCFGPSF$IJOBPS*OEJB XJMM CF JO B QPTJUJPO UP BDUVBMMZ TUPQ UIF JODSFBTF PG HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT BOEUIFOSFWFSTFJUɨJTJTOPUCFDBVTFUIFZBSFTFMGJOEVM HFOUPSJOEJĊFSFOUUPUIFTPDJBMBOEHMPCBM DPTUT PG DPBM DPNCVTUJPO 0OUIFDPOUSBSZ UIFZBSFRVJUFBDVUFMZBXBSFPGUIFDPTUTBOEBTDBTUF SJEEFO*OEJBCFDPNFTNPSFTPDJBMMZDPOTDJPVTBOEBVUIPSJUBSJBO$IJOB CFDPNFTNPSFEFNPDSBUJD UIBUBXBSFOFTTXJMMPOMZTIBSQFO *GHMPCBMXBSNJOHXFSFNFSFMZBNBUUFSPGUIFXPSMETHFUUJOHJODSF NFOUBMMZBMJUUMFXBSNFS XJUIUIFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTNPSF PSMFTTFWFOMZEJTUSJCVUFE UIFOJUNJHIUNBLFTFOTFUPDBSQBCPVUUIF GBJSOFTTPGFBDIDPVOUSZTDPOUSJCVUJPOTUPTMPXJOHUIFQSPDFTT#VUUIF FĊFDUT UIPVHIJNQPTTJCMFUPQSFEJDUXJUIDPNQMFUFQSFDJTJPO XJMMCF WFSZVOFWFO"OEJUTOPUBGPSFHPOFDPODMVTJPOUIBUUIFZXJMMCFNFSFMZ JODSFNFOUBM $MJNBUF TDJFOUJTUT IBWF GPVOE JO UIF MBTU mGUZ ZFBST UIBU DMJNBUFDIBOHFDBOCFTVEEFOBOEDBUBDMZTNJD$IBOHFTJOHSFFOIPVTF HBT MFWFMT BTTPDJBUFE XJUI QBTU DMJNBUF DBUBTUSPQIFT IBWF CFFO TNBMMFS UIBOUIFDIBOHFTXFBSFJOEVDJOHOPX8FEPOUBOEDBOULOPXXIFUI FSXIBUXFBSFEPJOHUPUIFBUNPTQIFSFUPEBZDPVMECSJOHPOBDMJNBUF DBUBDMZTNJOUIFMJWFTPGPVSDIJMESFOPSHSBOEDIJMESFO CVUXFDBOOPU EJTNJTTUIFQPTTJCJMJUZ

1" 3 55 80

$-*."5& 5IF-PDLTUFQ3FMBUJPOTIJQ#FUXFFO $BSCPO%JPYJEFBOE5FNQFSBUVSF

0WFSMFBG

"CPWF 0SJHJOBMQIPUPHSBQIUBLFOJOPGUIF6QTBMB(MBDJFSJO"SHFOUJOB #FMPX 5IFTBNFTDFOFUPEBZ $PQZSJHIU ª (SFFOQFBDF#FMUSB%F"HPTUJOJ

$)"15&3

DzF%SJMMFST

%

3*7*/("-0/( UIFTPVUITJEFPG$BQF$PE PO3PVUFǯǵGSPN4PVUI :BSNPVUIUP$IBUIBN XIFSFUIFDBQFBCSVQUMZDVSWFTOPSUI ZPV NJHIUOPUJDF DPNJOHPVUPG)BSXJDI BMJUUMFBOUJRVFTTIPQTFUCBDL GSPNUIFSPBE OFTUMFECFUXFFOBDPVOUSZCBSCFSTIPQBOEBCBJUBOE UBDLMF TUPSF *G ZPV XFOU JO  ZPV XPVMEOU mOE NVDI BU mSTU HMBODF UPEJTUJOHVJTIJUPSJUTQSPQSJFUPS $IFTUFS-BOHXBZ GSPNNBOZPUIFS TVDI FTUBCMJTINFOUT JO UIF WJDJOJUZ ɨFSFT B NJTDFMMBOZ PG UIF VTVBM PEEJUJFT‰QPUTBOEQBOT BOPMEEFOUJTUTDIBJSNJOVTUIFESJMMJOHBQ QBSBUVT HMBTTBOEDFSBNJDT BOEBEFQJDUJPOPG%BOJFM8FCTUFS /FX &OHMBOETQPMJUJDBMMFBEFSJOUIFmSTUIBMGPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ JO XIJDI-BOHXBZUBLFTTQFDJBMQSJEF*GZPVHFUJOUPBDIBUXJUI-BOH XBZ  B WJHPSPVT NBO JO IJT NJETFWFOUJFT XIP HFUT BSPVOE JO B MJUUMF 'PSEQJDLVQ IFMMFYQMBJOJOIJTUFMMUBMF/FX&OHMBOEBDDFOU‰UIFXJEF WPXFMT UIFFSSBOUPSNJTTJOHSTBUUIFFOEPGXPSET‰IPX8FCTUFSVTFE UPGSFRVFOUBSBXCBSJO#PTUPO TUJMMBHPJOHDPODFSO XIFSFIFEPSEFS GPVSPSmWFEP[FOPZTUFSTBMPOHXJUIBmGUIPGCPVSCPOUPXBTIUIFN EPXO)FMMUFMMZPVIFTUIJOLJOHPGEPOBUJOHUIFQJDUVSFPG8FCTUFS UPUIFCBS:FUFWFOJGZPVMJOHFSBXIJMF JUJTOUMJLFMZZPVMMmOEBOZ DMVFTUPXIBU-BOHXBZIJNTFMGEJECFGPSFSFUJSJOHUPUIFDBQF VOMFTT  BUUIFWFSZCBDLPGUIFTUPSF ZPVIBQQFOVQPOTPNFTPBQTUPOFDBSWJOHT NBEFCZ*OVJUT XIPN-BOHXBZ JOEJĊFSFOUUPUIFiQPMJUJDBMMZDPSSFDUw DPOWFOUJPOTPGUIFEBZ TUJMMDBMMT&TLJNPTɨPVHIUIFMJUUMFmHVSFTBSF TVSFMZUIFNPTUPSJHJOBMJUFNTJOUIFTUPSF -BOHXBZFWJEFOUMZJTOUUPP FBHFSUPTFMMUIFNɨFZSFUIFPOFNFNFOUPPGIJTVOJRVFDPOUSJCV UJPO JOBOVOVTVBMDBSFFS UPXIBUPOFIJTUPSJBOIBTBQUMZDBMMFEiBO FYUSBPSEJOBSZSFWPMVUJPOJOQBMFPDMJNBUPMPHZwǮ

dzDZ 

1"35** $-*."5&

'JGUZ ZFBST BHP  -BOHXBZT MJGF UPPL B TJOHVMBS UVSO "GUFS TFSWJOH TFWFSBMZFBSTJOUIFNJMJUBSZ IFIBEKVTUFBSOFECBDIFMPSTBOENBTUFST EFHSFFTJOHFPMPHZBU#PTUPO6OJWFSTJUZXIFO JOǮǶDzdz IFXBTIJSFE CZPOF)FOSJ#BEFSUPXPSLBTBSFTFBSDITDJFOUJTUBUUIF64"SNZ $PSQTPG&OHJOFFST4OPX *DF BOE1FSNBGSPTU3FTFBSDI&TUBCMJTINFOU 4*13& JO8JMNFUUF *MMJOPJT BTVCVSCKVTUOPSUIPG$IJDBHP#BEFS  DPOTJEFSFECZ-BOHXBZBOEPUIFSTUPCFUIFGBUIFSPGJDFDPSFSFTFBSDI JO UIF 6OJUFE 4UBUFT ǯ XBT B OBUJWF PG 4XJU[FSMBOE XIP IBE PCUBJOFE IJTEPDUPSBUFBUUIFQSFTUJHJPVT&5) UIF$POGFTTJPOBM5FDIOJDBM)JHI 4DIPPM JO;VSJDI UIFDPVOUSZTFRVJWBMFOUPG.*5 BOEIBEXPSLFE BU4XJU[FSMBOETUPQJDFMBCPSBUPSZJO%BWPT UIF"MQJOFUPXOOPXCFTU LOPXOBTUIFTQPUXIFSFUIFJOEVTUSJBMXPSMETFMJUFTNFFUGPSBOOVBM DPOGBCTBOEBTUIFmDUJPOBMTFUUJOHPGɨPNBT.BOOTDzF.BHJD.PVO UBJO #BEFS  MJLF .BOO  TFOTFE JO UIF ǮǶǰǭT UIBU UIJOHT XFSF HPJOH CBEMZBXSZJO&VSPQFBOECFHBOUPDBTUBCPVUGPSTPNFPUIFSDPOUJOFOU UPXPSLPO)JTXBOEFSJOHTUPPLIJNmSTUUP.PTDPX UIFOUPWBSJPVT QMBDFTJO-BUJO"NFSJDB XIFSFIFGPVOEFNQMPZNFOUJOUFSNJUUFOUMZBT BNBOBHFSPGNJOJOHPQFSBUJPOT'JOBMMZ BGUFS8PSME8BS** IFMBOEFE BQSPGFTTPSTIJQBU3VUHFST6OJWFSTJUZJO/FX+FSTFZ BOEUIFO TUJMMNPSF JNQSPCBCMZ  UIF QPTJUJPO PG DIJFG TDJFOUJTU XJUI UIF 64 "SNZT JDF QSPHSBN8IFOIFSFDSVJUFE-BOHXBZ IFXBTHFUUJOHSFBEZUPEPTPNF FYQMPSBUPSZESJMMJOHTJOUPUIFJDFTIFFUTPG(SFFOMBOEBOE"OUBSDUJDB ɨPTF TIFFUT  DPWFSJOH NPSF UIBO Ǯǭ QFSDFOU PG UIF FBSUIT MBOE TVSGBDF BOE DPOUBJOJOH OFBSMZ GPVS mGUIT PG JUT GSFTI XBUFS  SFQSFTFOU FE‰UPHFUIFSXJUIUIFPDFBOTEFQUITBOEPVUFSTQBDF‰UIFQMBOFUTMBTU QIZTJDBMGSPOUJFSGSPNBTDJFOUJmDQPJOUPGWJFX*OǮǶǰǭ UIFHSFBU(FS NBONFUFPSPMPHJTUBOEHFPQIZTJDJTU"MGSFE8FHFOFS UIFEJTDPWFSFSPG DPOUJOFOUBM ESJGU  IBE EJFE PO B NFUFPSPMPHJDBM FYQFEJUJPO JO DFOUSBM (SFFOMBOE0OUIBUKPVSOFZ POFPGIJTBTTJTUBOUT &SOTU4PSHF OPUJDFE  VQPOEJHHJOHBQJUJOUIFJDF UIBUBOOVBMMBZFSTPGBDDVNVMBUJPODPVME CFEJTDFSOFE BTJGUIFZXFSFUSFFSJOHTɨBUEJTDPWFSZPQFOFEFOUJDJOH QPTTJCJMJUJFT8IJMF UIFSF IBE CFFO BUUFNQUT  BT -BOHXBZ XPVME MBUFS PCTFSWF UPESJMMNFDIBOJDBMMZJOUP4XJTTHMBDJFSTBTFBSMZBTUIFǮǵDZǭTUP EPUIJDLOFTTNFBTVSFNFOUT BOEMBUFSJOUPUIFJDFTIFFUT iOFWFSVOUJM OPX w JO UIF NJEǮǶDzǭT  iIBE UIF TOPXJDF NBOUMF PG IJHI QPMBS JDF TIFFUTCFFODPNQMFUFMZQFOFUSBUFEwǰɨFSFIBECFFOFYQMPSBUPSZESJMM JOHJO"MBTLBBOE(SFFOMBOEJOǮǶDZǶ ǮǶDzǭ BOEǮǶDzǮ JOXIJDI#BEFS XBTJOWPMWFE CVUUIFFRVJQNFOULFQUCSFBLJOHBOEKBNNJOH BOEOP CPEZHPUGBSUIFSUIBOBCPVUǮǭǭNFUFSTJOUPUIFJDF/PCPEZIBEFWFS

5)&%3*--&34 

dzDz

BUUFNQUFEUPSFBEUIFXPSMETQBMFPDMJNBUFCZESJMMJOHMPOHDPSFTBOE FYBNJOJOHUIFMBZFST4PSHFIBEEJTDPWFSFE "UUIFUJNF#BEFSIJSFE-BOHXBZ BOJOUFSOBUJPOBMQSPHSBNPGQPMBS SFTFBSDIXBTCFJOHPSHBOJ[FE XIJDIXPVMEDPNFUPCFLOPXOBTUIF *OUFSOBUJPOBM(FPQIZTJDBM:FBSPGǮǶDzǴoDzǵ#BEFSDMFBSMZSFDPHOJ[FEUIF QPUFOUJBMJO4PSHFTEJTDPWFSZi5XPUIJSETPGUIFBSFBPGUIF(SFFOMBOE JDFTIFFUBOEQSBDUJDBMMZBMMPGUIF"OUBSDUJDJDFTIFFUBSFQFSNBOFOUMZ ESZ wIFXSPUFJOBSFQPSUPOUIFQPMBSJDFBOETOPXUPCFTUVEJFEi"MM QSFDJQJUBUJPO JT JO UIF GPSN PG TOPX 4VNNFS NFMU JT SBSF  BOE VTV BMMZ BĊFDUT B TVSGBDF MBZFS POMZ B GFX DFOUJNFUFST UIJDL  ɨVT FWFSZ TOPXGBMM  JODMVE JOHFWFSZUIJOHUIBUGFMMXJUIJU JT TPUPTBZ TFQBSBUFMZBOETBGFMZmMFE GPSGVUVSFSFGFSFODFCZCFJOHCVSJFEVOEFSMBUFSTOPXGBMMTwDZ5PPCUBJO UIPTFmMFT POFIBEUPESJMMEPXOVTJOHBSPDLESJMMBEBQUFEUPSFNPWF JDFDIJQTCZNFBOTPGBDPNQSFTTFEBJSTZTUFNPS MBUFS BUIFSNPFMFDUSJD ESJMMUIBUXPVMENFMUJUTXBZUISPVHIUIFJDF'PVSDPSFTXFSFESJMMFE VOEFS#BEFSTTVQFSWJTJPOJOǮǶDzdzBOEǮǶDzǴ UXPJO(SFFOMBOEBOEUXP JO"OUBSDUJDB BOEUIFSFTVMUTXFSFQSPNJTJOH‰UIPVHI#BEFSUIPVHIU BUUIFUJNFUIBUUIFZIBEBMSFBEZSFBDIFE BUBEFQUIPGMJUUMFNPSFUIBO ǰǭǭNFUFST UIFNBYJNVNMFOHUIBUXIJDISFDPWFSZPGDPSFTXPVMETUJMM CFGFBTJCMF'PSUVOBUFMZGPSUIFTDJFOUJmDVOEFSTUBOEJOHPGDMJNBUF UIBU HVFTTUVSOFEPVUUPCFUPPQFTTJNJTUJDCZBGBDUPSPGUFO 8JUIJOEFDBEFT ǰLJMPNFUFSMPOHDPSFTXPVMECFESJMMFE BSFNBSL BCMF BDIJFWFNFOU UIBU EFQFOEFE PO UIF EFWFMPQNFOU PG OFX ESJMMJOH UFDIOPMPHZBOEBOBMZUJDUFDIOJRVFT0OFPGUIFmSTUUIJOHTUPCFQV[[MFE PVUXBTUIFOBUVSFPGUIFMJUUMFHBTCVCCMFTGPVOEPOUIFXBZEPXOJOUP UIFJDF GPSUIFZDPOUBJOFEDMVFTUPUIFFBSUITEJTUBOUQBTU8IZXFSF UIF CVCCMFT UIFSF  #BTJDBMMZ  BT OFX TOPX GBMMT  BJS GSPN UIF BNCJFOU BUNPTQIFSFJTUSBQQFECFUXFFOJDFDSZTUBMTBUUIFTVSGBDF"TUIFTOPX JTCVSJFEBOETUBSUTUVSOJOHUPPMETOPX LOPXOBTmSO UIFUSBQQFEBJS GPSNTCVCCMFT XIJDICFDPNFRVJUFTQIFSJDBMBTUIFmSOJTDPNQSFTTFE JOUPJDF‰JO(SFFOMBOETJDFTIFFUT UIJTDIBSBDUFSJTUJDBMMZIBQQFOTBUB EFQUIPGDzǴUPǴǭNFUFST*DFESJMMFSTXPVMEEJTDPWFS BTUIFZFYUSBDUFE DPSFTEFFQFSEPXO ǶǭǭUPǮ ǰǭǭNFUFSTGSPNUIFTVSGBDF UIBUBTUIF JDFiSFMBYFEwBUUIFTVSGBDF FYQBOEJOHBTJUXBSNFE UIFCVCCMFTXPVME SFBQQFBSBOETOBQ MJLFJDFDVCFTJOBDPPMTVNNFSESJOL4UJMMGBSUIFS EPXO BUBSPVOEǮ ǰǭǭNFUFSTJO(SFFOMBOE UIFBJSEJĊVTFTJOUPUIF JDFUPGPSNXIBUTDJFOUJTUTDBMMBDMBUISBUF‰NPMFDVMFTPGPOFLJOEBSF DPNQMFUFMZUSBQQFEJOUIFDSZTUBMMBUUJDFPGBOPUIFSTVCTUBODF

dzdz 

1"35** $-*."5&

-BOHXBZTmSTUJNQPSUBOUKPCGPS#BEFSXBTUPEFUFSNJOFUIFQSFT TVSFTPGUIFCVCCMFT XIJDISFRVJSFEIJNUPVTFBOPWFMBQQBSBUVTBOE FYBDU QSPDFEVSFT )F XBT TVDDFTTGVM  XJOOJOH #BEFST SFTQFDU BOE BG GFDUJPO*OǮǶdzǮ 4*13&XBTGPMEFEJOUPBOFXBSNZMBCCFJOHTFUVQ JO )BOPWFS  /FX )BNQTIJSF  UIF $PME 3FHJPOT 3FTFBSDI BOE &OHJ OFFSJOH-BCPSBUPSZ $33&- *OEVFDPVSTF -BOHXBZXBTBQQPJOUFE DIJFGPGUIFTOPXBOEJDFCSBODI IBWJOHJOUIFNFBOUJNFmOJTIFEIJT EPDUPSBMTUVEJFTBUUIF6OJWFSTJUZPG.JDIJHBO"U$33&- XJUIHSFBU FċDJFODZBOEBDVNFO IFXPVMEPSHBOJ[FDPMMBCPSBUJPOTCFUXFFO64 BOE&VSPQFBOTDJFOUJTUT XIJDI CZUIFFOEPGUIFEFDBEF XPVMEQSP EVDF TPNF TUBSUMJOH SFWFMBUJPOT BCPVU UIF FBSUIT QSFIJTUPSJD DMJNBUFT 0OFXBTUIFEJTDPWFSZPGXIBUTDJFOUJTUTXPVMEDBMMBCSVQU SBQJE PS FWFODBUBTUSPQIJDDMJNBUFDIBOHF&WFONPSFJNQPSUBOU UIFSFXPVME CF XIBU -BOHXBZ BOE UIF 4XJTT QIZTJDJTU )BOT 0FTDIHFS DBMMFE iUIF BTUPOJTIJOHSFWFMBUJPOUIBUUIFDBSCPOEJPYJEFBJSSBUJPWBSJFEDPOUFN QPSBOFPVTMZ XJUI UIF DMJNBUJD DPOEJUJPOT FYQFSJFODFE EVSJOH HMBDJBM JOUFSHMBDJBMTIJGUTwDz8IBUUIFTDJFOUJTUTEJTDPWFSFEXBTUIBU XIFOUIF FBSUI NPWFE JOUP BOE PVU PG JUT UISFF PS GPVS NPTU SFDFOU JDF BHFT  BTHMPCBMNFBOUFNQFSBUVSFTSPTFBOEESPQQFE DBSCPOEJPYJEFMFWFMT DMJNCFEBOEGFMMUPP JOMPDLTUFQ "TBNBUUFSPGQVSFUIFPSZ JUTCFFOVOEFSTUPPETJODFUIFNJEOJOFUFFOUI DFOUVSZ UIBU USBQQJOH PG UIF TVOT SBEJBOU FOFSHZ CZ UIF FBSUIT BUNP TQIFSF‰TUSJDUMZTQFBLJOH USBQQJOHPGSBEJBUJPOUIBUXPVMEPUIFSXJTFSF SBEJBUFGSPNFBSUICBDLJOUPTQBDF‰JTXIBUCPPTUTUFNQFSBUVSFTPOUIJT QMBOFUFOPVHIUPTVQQPSUBEWBODFEMJGFdz"OEGPSNPSFUIBOBIVOESFE ZFBST  UIF DPNNPO CFMJFG IBT CFFO UIBU UIJT HSFFOIPVTF FĊFDU  BT JUT QPQVMBSMZ  JG TMJHIUMZ JOBDDVSBUFMZ LOPXO  XPVME CF TUSFOHUIFOFE CZ DPNCVTUJPOPGGPTTJMGVFMT CFDBVTFPGUIFBEEFEDBSCPOEJPYJEFQVNQFE JOUPUIFBUNPTQIFSFǴ#VUPOMZJOUIFMBTUGFXEFDBEFTIBWFUIPTFOP UJPOTCFFOQSPWFOBTIBSEFNQJSJDBMGBDU BTTDJFOUJTUTMJLF3BNBOBUIBO EJSFDUMZNFBTVSFEnPXTPGFOFSHZJOUPBOEPVUPGUIFBUNPTQIFSF PUI FST HBVHFE QSFTFOUEBZ DIBOHFT JO HSFFOIPVTF HBT MFWFMT  BOE‰NPTU UFMMJOHMZPGBMM‰B HSPXJOH OVNCFS PG FYDFQUJPOBMMZFOUFSQSJTJOHJOEJ WJEVBMTCFHBOUPFYUSBDUUIFIJTUPSZPGUIFXPSMETDMJNBUFGSPNBXJEF WBSJFUZPGTPVSDFT ɨSPVHIPVUFBSUITIJTUPSZJOUIFOBSSPXTFOTF UIFWFSZSFDFOUQFSJPE GPSXIJDIXSJUUFOSFDPSETFYJTU DMJNBUFUSFOETDPVMECFHMFBOFEGSPN TPVSDFTMJLFUIFBMM*OEJBNPOTPPOSFDPSEHPJOHCBDLUPUIFOJOFUFFOUI

5)&%3*--&34 

dzǴ

DFOUVSZ  BOE SFDPSET GSPN $IJOB PG ESPVHIUT  nPPET  BOE DPME TOBQT HPJOHCBDLUPUIFmSTUDFOUVSZ"% UXPNJMMFOOJBCFGPSFUIFQSFTFOU PSi#1 wUPVTFUIFMBOHVBHFGBWPSFECZQSPGFTTJPOBMQBMFPDMJNBUPMP HJTUT ɨF)VETPOT#BZ$PNQBOZSFRVJSFEJUTDBQUBJOTBOEBHFOUTUP SFDPSEEBJMZXFBUIFS JODMVEJOHmSTUTOPXTBOEUIBXT UISPVHIPVUUIF FJHIUFFOUIBOEOJOFUFFOUIDFOUVSJFT"SFDPSEHPJOHTUJMMGVSUIFSCBDL DPNFTGSPN4QBOJTIiSPHBUJPOwDFSFNPOJFTQFSGPSNFEUPCSJOHSBJOPS UPFOEBEFMVHFǵ 4FFLJOHDMVFTUPNPSFBODJFOUDMJNBUFT TUVEFOUTPGUIFNPSFSFDFOU QSFIJTUPSJD DFOUVSJFT IBWF SFMJFE QSJNBSJMZ PO USFF SJOHT  GSPN CPUI MJWJOHBOEQSFTFSWFEUSVOLT#ZNBUDIJOHUIFQBUUFSOTJOMJWJOHUSFFT XJUIPWFSMBQQJOHQBUUFSOTJOEFBEUSFFTGPVOEJOQMBDFTMJLFUIFFN CBOLNFOUTPGUIF3IJOF3JWFSBOEJUTUSJCVUBSJFT TDJFOUJTUTDBOPCUBJO JOGPSNBUJPO BCPVU SBJOGBMM BOE UFNQFSBUVSFT HPJOH CBDL BT NVDI BT Ǯǯ ǭǭǭ ZFBST ɨF USJDL JT UP mOE TJUVBUJPOT XIFSF FJUIFS UFNQFSB UVSF PS SBJOGBMM JT CFMJFWFE UP IBWF TUBZFE GBJSMZ DPOTUBOU  TP UIBU UIF SJOHT BDDVSBUFMZ JOEJDBUF DIBOHFT POMZ JO UIF PUIFS QBSBNFUFS  +VTU BT JOHFOJPVTMZ  TDJFOUJTUT MFBSOFE UP FYUSBDU DPSFT GSPN MBLF CFET BOE EJTUJOHVJTIBOOVBMBDDVNVMBUJPOTPGTFEJNFOU BOEUBLFWBSJPVTLJOET PGSFBEJOHTGSPNXIBUXBTGPVOEJOFBDIMBZFS*OTPNFSFHJPOT GPS FYBNQMF QPMMFOSFDPSETTIPXJOHIPXXJMEnPXFSTIBENJHSBUFEJOSF TQPOTFUPDIBOHJOHDMJNBUFDPVMECFDPOTUSVDUFEGPSUFOTPGUIPVTBOET PGZFBST4JNJMBSJOGPSNBUJPODPVMECFPCUBJOFEGSPNBOJNBMNJEEFOT  FYDSFNFOUDPOUBJOJOHSFTJEVFTPGPSHBOJDNBUUFSUIFDSFBUVSFTIBEJO HFTUFEVOEFSEJĊFSFOUDJSDVNTUBODFT'SPNBMMTVDIEBUBTFUTDPWFSJOH UIFMBTUǮ ǭǭǭZFBST CPUIUIFXSJUUFOIJTUPSJFTBOEUIFQIZTJDBMJOEJDB UPST BTIBSQSJTFJOUIFXPSMETUFNQFSBUVSFTJOSFDFOUEFDBEFTIBTCFFO XFMMEPDVNFOUFEǶ &WFO NPSF ESBNBUJD  IPXFWFS  IBWF CFFO UIF EJTDPWFSJFT NBEF CZ UIPTFESJMMJOHJOUPPDFBOCFETBOEJOUPQPMBSJDFɨFJSJOTJHIUT FTQF DJBMMZUIPTFQVCMJTIFEJOKVTUUIFMBTUUXPEFDBEFT IBWFUSBOTGPSNFEPVS VOEFSTUBOEJOHPGUIFFBSUITMBTUIBMGNJMMJPOZFBST'SPNUIFDIBSBDUFS PGUIFJDFBDDVNVMBUFEJO(SFFOMBOEBOE"OUBSDUJDBBOEGSPNUIFHBTFT USBQQFEJOFBDIMBZFS JUTCFDPNFFWJEFOUUIBUUIFFBSUITDMJNBUFJTOPU NFSFMZVOTUBCMF CVUWJPMFOUMZVOTUBCMF$IBOHFTQSFWJPVTMZCFMJFWFEUP IBWFVOGPMEFEPWFSUIPVTBOETPSUFOTPGUIPVTBOETPGZFBSTXFSFGPVOE UPIBWFUBLFOQMBDFJOMFTTUIBOBIVOESFE TPNFUJNFTJOMFTTUIBOUFO "OJOUJNBUFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUFNQFSBUVSFBOEHSFFOIPVTFHBTMFW FMT MPOHBTTVNFE IBTCFFOEFNPOTUSBUFECFZPOEEPVCU

dzǵ 

1"35** $-*."5&

ɨF TUPSZ PG UIFTF FQPDIBM EJTDPWFSJFT JT POF PG BEWFOUVSPVT BOE JNBHJOBUJWFJOEJWJEVBMTUVSOJOHBMMNBOOFSPGWFSZOFXUFDIOPMPHZUP UIFTUVEZPGWFSZPMEDMJNBUFT8JUIPVUUIFCSFBLUISPVHITNBEFEVS JOHUIFǮǶǰǭTJOBUPNJDDIFNJTUSZ BOEXJUIPVUJOTUSVNFOUTEFWFMPQFE JO8PSME8BS** UIFTFQJPOFFSJOHTDJFOUJTUTDPVMEOPUIBWFEPOFUIFJS XPSL /PS  NPTU MJLFMZ  DPVME UIF KPC PG FYQMPSJOH UIF XPSMET NPTU GSJHJESFHJPOTIBWFCFFOBDDPNQMJTIFEXJUIPVUUIFNBEUFOTJPOTBOE QSFTTVSFTPGUIF$PME8BS XIJDIHBWFSJTFUPPQQPSUVOJUJFTUIBUBIBOE GVMPGGBSTJHIUFELOPXMFEHFTFFLFSTXFSFRVJDLUPTFJ[F ɨF TUPSZ JT QFSIBQT CFTU CFHVO CFGPSF -BOHXBZ FOUFSFE UIF TDFOF  JO ǮǶDZǴ XIFOBZPVOH%BOJTIHFPQIZTJDJTU 8JMMJ%BOTHBBSE XBTBTTJHOFE UPIFMQUBLFHFPNBHOFUJDSFBEJOHTBUBXFBUIFSTUBUJPOJOOPSUIXFTU(SFFO MBOEɨFSF %BOTHBBSEBOEIJTZPVOHXJGFXFSFiCJUUFOXJUI(SFFOMBOE GPSMJGFyJUTGPSDFT JUTCPVOUZ JUTDSVFMUZ BOEBCPWFBMMJUTCFBVUZ wBTIF XPVME MBUFS QVU JUǮǭ %VSJOH B GPMMPXPO TUJOU XJUI %FONBSLT XFBUIFS TFSWJDF %BOTHBBSECFHBOUPGFFMUIBUFBSUITDMJNBUFXBTBMPUNPSFJOUFS FTUJOHUIBOJUTNBHOFUJTN BOJNQPSUBOUGPVOEBUJPOTUPOFGPSXIBUXPVME CFBOVOVTVBMDBSFFS 8IFO%BOTHBBSESFUVSOFEJOǮǶDzǮUPUIF6OJWFSTJUZPG$PQFOIB HFOT #JPQIZTJDBM -BCPSBUPSZ  XIFSF IF IBE FBSOFE IJT BDBEFNJD EF HSFFT IFXBTQVUUPXPSLPOJOTUSVNFOUBUJPO)JTmSTUKPCXBTUPJO TUBMMBCSBOEOFXNBTTTQFDUSPNFUFS#BTJDBMMZ BNBTTTQFDUSPHSBQIPS TQFDUSPNFUFSTQFXTPVUBTUSFBNPGDIBSHFENBUUFSBDSPTTBNBHOFUJD mFME  TP UIBU UIF NBUFSJBM DBO CF XFJHIFE BOE JEFOUJmFE BDDPSEJOH UPUIFFYUFOUJUJTEFnFDUFEJOUIFmFMEɨFJOTUSVNFOUIBECFFOJO WFOUFECZ'SBODJT8JMMJBN"TUPOBU$BNCSJEHF6OJWFSTJUZJOǮǶǮǵoǮǶ  BOE JU JNNFEJBUFMZ QMBZFE B LFZ SPMF JO UIF EFWFMPQNFOU PG BUPNJD UIFPSZ UIFCSBODIPGQIZTJDTDBMMFERVBOUVNNFDIBOJDT0OFVTFPG UIFNBTTTQFDUSPNFUFS POBWFSZMBSHFTDBMF XBTJOUIF.BOIBUUBO1SPK FDU UPTFQBSBUFmTTJMFVSBOJVNǯǰDzGPSBUPNJDCPNCTGSPNUIFNVDI NPSFQSFWBMFOUOPOmTTJMF6ǯǰǵJTPUPQFǮǮ *TPUPQFTBSFWBSJBOUTPGBO FMFNFOU UIBU BSF DIFNJDBMMZ JEFOUJDBM CVU IBWF EJĊFSFOU OVNCFST PG OFVUSPOTBOEUIFSFGPSFEJĊFSFOUBUPNJDXFJHIUTBOEOVNCFST "UUIF $PQFOIBHFOMBC UIFBQQMJDBUJPOJONJOEXBTUIFQSPEVDUJPOBOEVTF PGTUBCMFJTPUPQFT JTPUPQFTUIBUEPOPUEFDBZSBEJPBDUJWFMZ GPSNFEJDBM BOECJPMPHJDBMSFTFBSDI #FDBVTF %BOTHBBSE IBE CFFO FYQPTFE UP BTQFDUT PG NFUFPSPMPHZ  VOVTVBMDMJNBUFT BOEOVDMFBSTDJFODF IFIBQQFOFEUPMFBSOUIBUSBJO

5)&%3*--&34 

dzǶ

XBUFSDPOUBJOTMJHIUFSBOEIFBWJFSDPNQPOFOUTUXPWBSJBOUTPGSFHVMBS )ǯ0 UIFEPNJOBOUPOFDPOUBJOJOHUIF0ǮdzJTPUPQFPGPYZHFOBOEB NVDISBSFSPOFDPOUBJOJOHUIFIFBWJFS0ǮǵBOETPDBMMFEIFBWZXBUFS  )%0  JO XIJDI POF PG UIF IZESPHFO BUPNT JT UIF IFBWJFS JTPUPQF DBMMFEEFVUFSJVNǮǯɨJTOVHHFUPGJOGPSNBUJPOMFEUPBTUBSUMJOHEJT DPWFSZPGHSFBUJNQPSU%VSJOHBIVHFSBJOTUPSNJOOPSUIFSO&VSPQF EVSJOHUIFXFFLFOEPG+VOFǯǮ ǮǶDzǯ %BOTHBBSEXPOEFSFEXIFUIFS UIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFQSFDJQJUBUJPONJHIUDIBOHFGSPNPOF TIPXFSUPUIFOFYU5PmOEPVU IFQVUGVOOFMTJOCFFSCPUUMFTPVUPO IJTMBXOUPDPMMFDUXBUFS)FXBTUIFSJHIUNBOXPOEFSJOHBUUIFSJHIU UJNF GPSiJUUVSOFEPVUUPCFBOVOVTVBMMZXFMMEFWFMPQFEGSPOUTZT UFN wBTIFMBUFSSFDBMMFEǮǰi8IFOUIFSBJOCFHBOJOXFTUFSO+VUMBOE  JUIBEOPUTUPQQFESBJOJOHJO8BMFTǮǭǭǭLJMPNFUFSTUPUIFXFTU*IBWF OPUTFFOBOZUIJOHMJLFJU BUOPUJNFCFGPSFPSBGUFSɨFNJSBDMFDPO TJTUFEJONZTUBSUJOHUIFDPMMFDUJPOBDDJEFOUBMMZVOEFSUIFTFVOVTVBMMZ GBWPSBCMFDPOEJUJPOTw 6QPO BOBMZ[JOH UIF XBUFS TBNQMFT BU UIF $PQFOIBHFO MBC  VTJOH UIFNBTTTQFDUSPNFUFSIFIBEIFMQFEJOTUBMMBOEJNQSPWF %BOTHBBSE EJTDPWFSFE UIBU UIF JTPUPQJD DPNQPTJUJPO PG UIF SBJOXBUFS EJE JO GBDU DIBOHF BOEUIBUJUDIBOHFEJOBSFHVMBSXBZBTUIFTUPSNQSPHSFTTFE 4QFDJmDBMMZ CFDBVTFUIFIFBWJFSXBUFSNPMFDVMFTBSFMFTTMJLFMZUPFWBQP SBUFGSPNBTVSGBDFCVUNPSFMJLFMZUPDPOEFOTFGSPNBDMPVE UIFIJHIFS BOEDPMEFSBDMPVEJT UIFMFTTMJLFMZJUJTUPDPOUBJOUIFIFBWJFSXBUFST 5PMPPLBUUIFTJUVBUJPOEZOBNJDBMMZ UIFmSTUSBJOGBMMXJMMMFBWFBDMPVE EFQMFUFE JO )ǯ0Ǯǵ BOE )%0 CFDBVTF PG UIFJS HSFBUFS QSPQFOTJUZ UP DPOEFOTF"TUIFDMPVESJTFTBOEDPPMT TUJMMNPSFPGUIFIFBWJFSXBUFST DPOEFOTF PVU  BOE TP PO ɨF CPUUPN MJOF‰EJTBSNJOHMZ TJNQMF‰JT UIBUUIFUFNQFSBUVSFPGBDMPVEGSPNXIJDISBJOXBUFSGBMMTDBOCFJO GFSSFEGSPNUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFSBJOXBUFS )BWJOH MFBSOFE UIBU  %BOTHBBSE  B WFSZ EFUFSNJOFE QFSGFDUJPOJTU  BDDPSEJOHUPMJGFMPOHBTTPDJBUFT UPPLUIFOFYUMPHJDBMTUFQUPmOEPVU XIFUIFSUIJTSFMBUJPOTIJQIFMEUSVFGPSSBJOXBUFSGBMMJOHJOEJĊFSFOUQBSUT PGUIFXPSMEGSPNDMPVETPGXJEFMZWBSZJOHUFNQFSBUVSFTɨSPVHIUIF HPPEPċDFTPGUIF%BOJTI&BTU*OEJB$PNQBOZ %BOTHBBSEPCUBJOFE FOPVHI XBUFS TBNQMFT UP DPOWJODF IJNTFMG BOE PUIFST UIBU SBJO GBMM JOH JO UFNQFSBUF BOE QPMBS SFHJPOT IBE MPXFS DPODFOUSBUJPOT PG UIF IFBWJFSJTPUPQFTUIBOSBJOGBMMJOHJOUIFUSPQJDT*OHFUUJOHUIFTBNQMFT IFOFFEFEUPEPDVNFOUUIJTmOEJOH IFPXFEBHPPEEFBMUPUIFDMVCCZ DIBSBDUFSPG%BOJTITDJFODF QPMJUJDT BOECVTJOFTT$PQFOIBHFOXBTB

Ǵǭ 

1"35** $-*."5&

TNBMMXPSMEJOXIJDIBMMUIFFMJUFTNJYFEDPNGPSUBCMZBOEDBTVBMMZ BOE FWFSZCPEZJOUFSFTUJOHPSJNQPSUBOULOFXFWFSZCPEZFMTF ɨSPVHITVDIDPOOFDUJPOT UIFMVDLZ%BOTHBBSEXPVMEOPXCFO FmUGSPNBOFWFOCJHHFSGBWPS*OUIFMBUFǮǶDzǭT UIF8PSME.FUFPSP MPHJDBM 0SHBOJ[BUJPO JO 3PNF BOE UIF *OUFSOBUJPOBM "UPNJD &OFSHZ "HFODZJO7JFOOBMBVODIFEB(MPCBM1SFDJQJUBUJPO/FUXPSLUPHBUIFS TBNQMFTGSPNBMMPWFSUIFXPSMEPOBSFHVMBSCBTJTɨFNBJOPCKFDUJWF XBTUPUSBDLSBEJBUJPOGSPNCPNCUFTUTPSOVDMFBSQPXFSQMBOUBDDJ EFOUT XIJDIDPODFSOFEUIF8.0BTUIFXPSMETEFTJHOBUFENPOJUPS PG UIF FBSUI BOE UIF *"&" BT JUT NPOJUPS PG OVDMFBS TUBOEBSET BOE TBGFHVBSETǮDZɨSPVHIEJQMPNBUJDBOETDJFODFBHFODZDPOUBDUTJO$P QFOIBHFO %BOTHBBSEXBTBCMFUPHFUBDDFTTUPUIFTBNQMFTɨFLFZ JOUFSNFEJBSZXBTBIJHIPċDJBMBUUIF%BOJTI"UPNJD&OFSHZ$PN NJTTJPOXIP EVSJOHUIFXBS IBENBEFBOBNFGPSIJNTFMGDIBOOFMJOH USFBTVSZEFQBSUNFOUGVOETUPUIF%BOJTI3FTJTUBODFBOEHFUUJOHGPPE UP/B[JDPODFOUSBUJPODBNQJONBUFT"OBMZTJTPGUIFTBNQMFTFOBCMFE %BOTHBBSEUPEFmOJUJWFMZFTUBCMJTI POBHMPCBMCBTJT UIFEJSFDUDPSSF TQPOEFODFPGDMPVEUFNQFSBUVSFTBOEJTPUPQFSBUJPTɨFSFTVMUXBTIJT MBOENBSLQBQFS i4UBCMF*TPUPQFTJO1SFDJQJUBUJPO wXIJDIUIFKPVSOBM 5FMMVTQVCMJTIFEJOǮǶdzDZ BOEXIJDIDPOUJOVFTUPCFDJUFEGSFRVFOUMZ JOTDIPMBSMZSFGFSFODFTǮDz 8IBUNBEFUIBUQBQFSTPJNNFOTFMZJNQPSUBOUXBTJUTDPOOFDUJPO UPBOPUIFSJOTJHIU%BOTHBBSEIBEBMSFBEZIBEBEFDBEFFBSMJFS#FDBVTF PG IJT FYQFSJFODF JO (SFFOMBOE BOE IJT NVTJOH BCPVU XIBU IBE IBQ QFOFEUPUIFQPMBSJDFDBQJOQBTUHFPMPHJDBHFT JUIBEPDDVSSFEUPIJN UIBUJTPUPQFSBUJPTNJHIUCFUIFLFZUPMFBSOJOHUIFUFNQFSBUVSFPGUIF XPSMETBUNPTQIFSFJOFQPDITHPOFCZǮdzi*XBTJNNFEJBUFMZTVSFJUXBT BHPPEJEFB wIFXPVMEMBUFSTBZ iNBZCFUIFPOMZSFBMMZHPPEPOF*FWFS HPUwǮǴ*UXBTJOGBDUBCSJMMJBOUJEFB BOEGPSUIFSFTUPGIJTXPSLJOHMJGF  XJUIHSPXJOHDSFXTPGPBSTNFOBUIJTCFDLBOEDBMM %BOTHBBSEXPVME QVSTVFJUXJUIUIFPCTFTTJWFOFTTPGB7JLJOHSBJEFS 5XPZFBSTBGUFSUIF5FMMVTQBQFSBQQFBSFE %BOTHBBSEPCUBJOFEBDPW FUFEQSPGFTTPSTIJQBUUIF6OJWFSTJUZPG$PQFOIBHFO POUIFCBTJTPGUIF EPDUPSBMEJTTFSUBUJPOIFIBEDPNQMFUFEJOǮǶdzǮ*UTVNNFEVQSFTVMUT GSPNBTBJMJOHFYQFEJUJPOIFIBENBEFUP(SFFOMBOEJOǮǶDzǵUPDPMMFDU TBNQMFTGSPNJDFCFSHT UPGVSUIFSUFTUIJTJEFBTBCPVUPYZHFOJTPUPQFT BOEUFNQFSBUVSFT*OǮǶdzDZ XIFOIFIBEBOPUIFSPQQPSUVOJUZUPWJTJU (SFFOMBOEXJUIGFMMPXTDJFOUJTUT‰UIJTUJNFUPUBLFTBNQMFTGPSBOBU

5)&%3*--&34 

ǴǮ

UFNQUUPEBUFJDFCZNFBOTPGUIFSBEJPBDUJWFEFDBZQSPDFTTJOTJMJDPO ǰǯ‰IF GPVOE TPNFUIJOH BTUPOJTIJOH  BO FOPSNPVTMZ FMBCPSBUF 64 CBTFBU$BNQ$FOUVSZ ǯǯǭLJMPNFUFSTFBTUPGɨVMFJOUIFGBSOPSUI XFTUDPSOFSPG(SFFOMBOEɨVMFJUTFMGXBTBNBKPS/"50BJSCBTF XJUI UIPVTBOETPGNJMJUBSZQFSTPOOFM KFUmHIUFST BOEUIF$ǴǭǴUSBOTQPSU QMBOFTVTFEUPSFGVFM#DzǯTUSBUFHJDCPNCFSTJOUIFBJS -BOHXBZSFDBMMT ɨF TVCTJEJBSZ CBTF BU $BNQ $FOUVSZ  QSFUUZ MJUFSBMMZ DBSWFE PVU PG UIFJDF XBTPOFPGUIFNPSFCJ[BSSFCZQSPEVDUTPGUIF$PME8BS CVU POFUIBUQSPWFEDSVDJBMUPUIFGBTUFWPMWJOHTDJFODFTPGHMBDJPMPHZBOE QBMFPDMJNBUPMPHZ *UXBTPQFSBUFECZ$33&- UIFMBCJO)BOPWFSXIFSF-BOHXBZXBT EPJOH CBTJD FOWJSPONFOUBM BOE JDF SFTFBSDI  CVU XIJDI XBT NBJOMZ EFEJDBUFEUPUIFEFWFMPQNFOUPGFRVJQNFOUBOEUFDIOJRVFTGPSNJMJ UBSZ PQFSBUJPOT JO GSJHJE DPOEJUJPOT ɨBU NJTTJPO IBE UBLFO PO OFX MJGFXJUIUIF$PME8BS mSTUPGBMMCFDBVTFPGBHFOFSBMGFFMJOHBNPOH "NFSJDBOHFOFSBMTUIBUUIF3FE"SNZLOFXBMPUNPSFUIBOUIFZEJE BCPVUmHIUJOHPOJDFBOEQFSNBGSPTU#VUNPSFTQFDJmDBMMZ UIFHFOFS BMTXFSFFZFJOH(SFFOMBOEBTBQBSUJDVMBSMZGBWPSBCMFMPDBUJPOGPS64 TZTUFNT UP QSPWJEF FBSMZ XBSOJOH PG B 4PWJFU NJTTJMF BUUBDL  BOE QPT TJCMZ FWFO BT B TJUF GPS GPSXBSE EFQMPZNFOU PG 64 CBMMJTUJD NJTTJMFT 6OEFSUIFTFDJSDVNTUBODFT %FONBSLTDPMPOJ[BUJPOPG(SFFOMBOEXBT BOBEWBOUBHFGPS%BOJTITDJFOUJTUTTFFLJOHUPQJHHZCBDLSFTFBSDIQSPK FDUTPO64NJMJUBSZPQFSBUJPOT5FDIOJDBMMZ UIF6OJUFE4UBUFTDPVME OPUEPBOZUIJOHJO(SFFOMBOEXJUIPVUUIFQFSNJTTJPOPGUIF%BOJTI HPWFSONFOU ǮǵBOE XIJMFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFUXPDPVOUSJFTXFSFWFSZ GSJFOEMZ QSPQPTFE64NJMJUBSZBDUJWJUJFTJO(SFFOMBOEXFSFQPUFOUJBMMZ DPOUSPWFSTJBMJO&VSPQF BOEUIFSFGPSFSFRVJSFEOPUKVTUQSPGPSNBQFS NJTTJPOCVUTUSJDUPWFSTJHIUGSPNUIF%BOJTIBVUIPSJUJFT %BOTHBBSEBOEIJTDPMMFBHVFTGPVOEBU$BNQ$FOUVSZBXIPMFUPXO CVJMUVOEFSUIFJDF XJUIBNBJOTUSFFU NFTTIBMMT QPTUFYDIBOHF i19w  TUPSFT  BOE SFDSFBUJPOBM GBDJMJUJFT 1FPQMF  HPPET  BOE FRVJQNFOU XFSF GFSSJFEBSPVOECZHJHBOUJDDVTUPNCVJMU%ǵUSBDUPSTBOEUSBJOTUIFUSBD UPST XJUIǮDzNFUFSXJEFUSFBET QVMMFEǵXBHPOTXJUIǰNFUFSEJBNFUFS CBMMPPOMJLFUJSFTɨFCBTFXBTQPXFSFECZJUTPXOOVDMFBSSFBDUPS BOE UIFSFNBJOTPGBTVCJDFJSPOSBJMXBZMBZJOUVOOFMT FWFOUVBMMZUPCFCFOU PVUPGTIBQFCZTIJGUJOHJDFnPFT -BUFS%BOTHBBSEXPVMECFUPMEBOEXPVMECFMJFWF QFSIBQTUPPDSFE VMPVTMZ -BOHXBZUIJOLT

UIBU$BNQ$FOUVSZIBECFFOCVJMUBTQBSU PG B IJHIMZ DMBTTJmFE QSPKFDU DBMMFE *DF 8PSN UP FYQMPSF UIF JEFB PG

Ǵǯ 

1"35** $-*."5&

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ɨPVHIIFDPVMEOU EJWJOFFYBDUMZXIZPSGPSXIBUQVSQPTFJUIBECFFOCVJMU IFUIPVHIU JNNFEJBUFMZPGIPXJEFBMMZTVJUFEJUXPVMECFGPSUBLJOHJDFTBNQMFT UPEPPYZHFOJTPUPQFBOBMZTJT)FMFBSOFEUIBUUIFESJMMIBECFFOEF TJHOFEBOECVJMUCZ$33&-T#-ZMF)BOTFO UIFmSTUNBKPSJOWFOUPS PGEFFQJDFDPSJOHFRVJQNFOUɨF"NFSJDBOTXPVMEVTFUIBUESJMMUXP ZFBSTMBUFSJOǮǶdzdz UPHPBMMUIFXBZEPXOUISPVHIUIFJDFUPCFESPDLBU $BNQ$FOUVSZBOEUBLFUIFmSTUWFSZMPOHDPSF%BOTHBBSET$PQFOIB HFOMBCXPVMEQSPWJEFDSVDJBMIFMQXJUIUIFTUBCMFJTPUPQFBOBMZTJTGSPN UIBUDPSFBOEJUTTVDDFTTPSTUPEFUFSNJOFBUNPTQIFSJDUFNQFSBUVSFTUIBU IBEQSFWBJMFEPWFS(SFFOMBOEGPSUFOTPGUIPVTBOETPGZFBST 'SPN DPOWFSTBUJPOT XJUI UIF WFUFSBOT PG UIF FBSMZ JDF DPSJOH FYQFEJ UJPOT  JUT OPU FBTZ UP GBUIPN XIBU UIF QJPOFFST IBE JO NJOE XIFO UIFZ mSTU CFHBO UP QPLF BSPVOE JO UIF QPMBS JDF TIFFUT JO UIF ǮǶDzǭT BOE ǮǶdzǭT -PPLJOH CBDL OPX  JU BMNPTU TFFNT UIBU JDF TDJFODF XBT MJLFUIFQSPWFSCJBMNPVOUBJOUIBUIBEUPCFDMJNCFETJNQMZCFDBVTFJU XBTUIFSF-BSHFNJMJUBSZUSBOTQPSUTXFSFBWBJMBCMFGPSGFSSZJOHFRVJQ NFOUUPSFNPUFJDFTIFFUT XIJMFTNBMMFSQMBOFTDPVMEUBLFTDJFOUJTUTUP PVUQPTUT BOE SFTDVF UIFN JG UIFZ HPU JOUP USPVCMF /FXMZ EFWFMPQFE WFIJDMFTMJLFUIFIVHF$BUFSQJMMBSXBHPOUSBJOTBU$BNQ$FOUVSZDPVME NPWFQFPQMFBSPVOEPOUIFHSPVOE ɨFNPTUJNQPSUBOUQJFDFPGFRVJQNFOUJOUIFOFXTDJFODFPGJDF DPSJOHXBTPGDPVSTFUIFESJMMJUTFMG)BOTFOTmSTUNPEFMTJODMVEFEB UIFSNBMMZIFBUFEBVHVSBOEBQSFUUZTUSBJHIUGPSXBSEFMFDUSPNFDIBOJ DBMESJMMEFSJWFEGSPNPOFTEFWFMPQFEGPSPJMFYQMPSBUJPOBOEFYUSBD UJPO ɨF MBUUFS DPOTJTUFE PG ESJMMJOH CMBEFT BU UIF FOE PG B SPUBUJOH TUFFMDZMJOEFS XJUIBDPNQSFTTFEBJSTZTUFNCSJOHJOHTIBWJOHTUPUIF TVSGBDFǮǶ *U TPPO CFDBNF BQQBSFOU UIBU UIF FBSMZ NPEFMT IBE UP CF JNQSPWFEBOEPQUJNJ[FEJOBOVNCFSPGXBZTGPSQSBDUJDBMSFNPWBMPG

5)&%3*--&34 

Ǵǰ

DPSFT FTQFDJBMMZBTCPSFIPMFTXFOUMPOHFSBOEEFFQFS5FDIOJRVFTIBE UP CF EFWJTFE GPS SFNPWJOH DPSF TFHNFOUT XIJMF ESJMMJOH DPOUJOVFE  GBTUFOPVHIUPNBLFUIFXIPMFESJMMJOHPQFSBUJPOFDPOPNJDBMMZQSBD UJDBMBOEIVNBOMZUPMFSBCMFɨFESJMMIBEUPDVUBTGBTUBTQPTTJCMF  CVUOPUTPGBTUJUPWFSIFBUFEBOEHPUTUVDLEFFQJOBIPMF CSJOHJOH PQFSBUJPOTUPBIBMU‰TPNFUJNFTJSSFWFSTJCMZ"TUIFESJMMEFTDFOEFE  UIF TQBDF BCPWF JU IBE UP CF mMMFE XJUI B nVJE UP FRVBMJ[F QSFTTVSF JOUIFIPMFBOEQSFWFOUJUGSPNGSFF[JOHPWFSUIFESJMM"TUJNFXFOU PO TQFDJBMPQFSBUJPOTTVDIBTESJMMJOHUISPVHISFMBUJWFMZXBSNJDFPS JO SFNPUF NPVOUBJO HMBDJFST SFRVJSFE EFWFMPQNFOU PG NVDI NPSF DPNQBDU BOE FOFSHZFċDJFOU ESJMMT 0OF TVDI UZQF  B UIFSNBM ESJMM  IBTBIFBUJOHFMFNFOUBUUIFUJQSBUIFSUIBOBUUIFCMBEFT TPUIBUUIF ESJMMTJNQMZNFMUT JUT XBZ UISPVHI UIF JDF  XJUI B TZTUFN UP SFNPWF UIFNFMUXBUFSUPUIFUPQ "TJUEBXOFEPOTDJFOUJTUTUIBUJDFDPSFTNJHIUHPBMPUEFFQFSBOE XPVMECFNVDINPSFWBMVBCMFBTUIFZXFOUNVDIGBSUIFSCBDLJOUJNF UIBO IBE CFFO HVFTTFE JOJUJBMMZ  JU CFDBNF DSVDJBM UP ESJMM JO KVTU UIF SJHIUTQPUɨJTNFBOUmOEJOHMPDBUJPOTXIFSFUIFSFXBTHPPESFBTPOUP UIJOLUIFJDFIBETUBZFEGSP[FOBOEVOEJTUVSCFEGPSUFOTPSIVOESFETPG UIPVTBOETPGZFBST BOEXIFSFMJUUMFPSOPJDFESJGUJOHIBEPDDVSSFE TP UIBUUIFDPSFTFYUSBDUFEXPVMECFUSVMZTFRVFOUJBM ZFBSCZZFBS/BUV SBMMZUIFHPBMXBTUPHPBMMUIFXBZUPCFESPDL TPDBSFGVMSBEBSTVSWFZT GSPNQMBOFTXFSFOFDFTTBSZUPEFUFSNJOFXIFUIFSBOEXIFSFUIBUNJHIU CFQPTTJCMF %FWFMPQNFOUPGBEWBODFEJOTUSVNFOUBUJPOBMTPXBTSFRVJSFE8IFO UIF mSTU SFMBUJWFMZ TIBMMPX IPMFT XFSF CPSFE  EBUJOH JDF EJE OPU TFFN FTQFDJBMMZDIBMMFOHJOH BTMBZFSTDMPTFUPUIFTVSGBDFXFSFEJTUJOHVJTIBCMF UPUIFFZF#VUXIFOUIFDPSFTXFOUEFFQFS XIFSFBOOVBMMBZFSTXFSF OPMPOHFSWJTJCMF mHVSJOHPVUXIFSFPOFZFBSFOEFEBOEUIFOFYUCFHBO SFRVJSFEBOBSSBZPGIJHIMZTPQIJTUJDBUFEJOTUSVNFOUT0OFTVDIEFWJDF XBTUIFNBTTTQFDUSPNFUFS XIJDITPNFUJNFTDPVMECFVTFEOPUPOMZ UPHBVHFDIBOHFTJOUFNQFSBUVSFGSPNZFBSUPZFBSCVUBMTPUPEFUFDU TFBTPOBM WBSJBUJPOT XJUI FBDI ZFBST XBUFS JTPUPQFT -BOHXBZ QMBZFE B LFZSPMFJOFTUBCMJTIJOHUIFGFBTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHPOFZFBSGSPN BOPUIFS XJUIJODFSUBJOSBOHFT CZVTJOHUIFTQFDUSPNFUFSUPEFUFDUTFB TPOBMEJĊFSFODFTJOPYZHFOJTPUPQFMFWFMT " OPWFM JOTUSVNFOU JOWFOUFE BOE FNQMPZFE JO UIF ǮǶǴǭT XBT UIF $PVMUFS DPVOUFS *U SFMJFT PO MBTFST UP EFUFDU EVTU QBSUJDMFT JO NFMUFE XBUFSGSPNTBNQMFTUIBUBSFQVNQFEUISPVHIDBQJMMBSZUVCFT4JODFUIF

ǴDZ 

1"35** $-*."5&

BJS PWFS (SFFOMBOE JT VTVBMMZ ESJFTU BOE EVTUJFTU JO UIF TQSJOH  XIFO QBSUJDMFT CMPX JO GSPN BT GBS BXBZ BT UIF )JNBMBZBO IJHIMBOET  UIF $PVMUFS DPVOUFS DBO QSFDJTFMZ EJTDFSO FBDI TVNNFST QPJOU PG NBYJ NVNXBSNUIBOEESZOFTT "OPUIFSJOTUSVNFOU SFMBUJWFMZTJNQMFJOQSJODJQMFBOEEFTJHOFEUP XPSLBVUPNBUJDBMMZ DPOUJOVPVTMZ BOEGBTU NFBTVSFTUIFBDJEJUZPGJDF ɨFDPSFJTTQMJU UXPFMFDUSPEFTBSFESBHHFEBMPOHUIFnBUTVSGBDF BOE TQJLFT JO FMFDUSJDBM DPOEVDUJWJUZ CFUXFFO UIF FMFDUSPEFT JOEJDBUF UIF QSFTFODFPGIJHIFSBDJEJUZ QBSUJDVMBSMZTVMGVSJDBDJEGSPNWPMDBOJDFSVQ UJPOTɨJTEFWJDF JOWFOUFECZB%BOF $MBVT)BNNFS FOBCMFTTDJFO UJTUTUPEFUFDUGBMMPVUGSPNIJTUPSJDBMMZEBUFEWPMDBOJDFSVQUJPOTJOUIF JNNFEJBUFQBTUNJMMFOOJVNBOEUPDBMJCSBUFPUIFSEBUJOHUFDIOJRVFTUP NBUDIUIPTFSFDPSET %JTDPWFSZPGUIFWPMDBOJDSFTJEVFT XIJDIXFSF GPVOEUPIBWFDBVTFEHMPCBMDPPMJOHXIFOGBMMPVUXBTJOUIFBJS QSP WJEFE TVQQPSU GPS iOVDMFBS XJOUFSw TDFOBSJPT UIBU XFSF EFWFMPQFE JO UIFǮǶǵǭT.PEFMTJOEJDBUFEUIBUBOBMMPVUOVDMFBSXBS CFTJEFTLJMMJOH IVOESFETPGNJMMJPOTPGQFPQMFJOTUBOUMZ XPVMEBMTPQSPEVDFBEFWBTUBU JOHHMPCBMDIJMM

&WFOXJUIBMMUIFOFXUFDIOPMPHZBOEJOGSBTUSVDUVSF BOEBQPMJUJDBM FOWJSPONFOUUIBUGBWPSFEJDFDPSFSFTFBSDI TPNFCPEZIBEUPIBWFUIF JEFBUIBUJOUFSFTUJOHUIJOHTDPVMECFMFBSOFEGSPNESJMMJOHJOUPJDFUPSF BMMZHFUUIBUSFTFBSDIHPJOH*OUIF6OJUFE4UBUFT #BEFSXBTUIFDBUBMZTU  BOE-BOHXBZ IJTQSPUÏHÏ XBTRVJDLUPJEFOUJGZUIFPUIFSNPTUIJHIMZ RVBMJmFEQJPOFFST*UXBTIFXIPXPVMECSPLFSBNBSSJBHFCFUXFFOUIF MJUUMFDPNNVOJUZPG64HMBDJPMPHJTUTBOEUPQ&VSPQFBOFYQFSUTSFBSFE JOUIF4DBOEJOBWJBOBOE"MQJOFUSBEJUJPOTPGJDFTUVEZ "T UIF XPSL GSPN UIF ǮǶDzǴoDzǵ HFPQIZTJDBM ZFBS XBT EJHFTUFE  SF DBMMT-BOHXBZ iPUIFSJOUFSFTUFETDJFOUJTUTXFSFTUSVDLUIBUUIFDPSFTSF WFBMFEDSVDJBMJOGPSNBUJPOBCPVUUIFIJTUPSZPGDMJNBUFwɨFTUBHFXBT TFUGPSUIFmSTUSFBMMZMPOHDPSFUPCFFYUSBDUFE-BOHXBZGPVOEIJNTFMG JODIBSHFPGUIFBOBMZTJTUIBUXPVMECFEPOFPOUIFJDFGSPNUIFOFYU CJHDPSJOHFĊPSU XIJDIXPVMECFDBSSJFEPVUCZUIF6OJUFE4UBUFT UIJT UJNFBU$BNQ$FOUVSZ BHBJOXJUIBESJMMEFWFMPQFEBOEQFSGFDUFECZUIF JOHFOJPVTFOHJOFFS)BOTFO"TUIFDPSFXBTCFJOHFYUSBDUFE -BOHXBZ TFUBCPVUmOEJOHUIFWFSZCFTUQFPQMFUPBOBMZ[FUIFJDFi$IFTUFSIBE BEFFQVOEFSTUBOEJOHPGXIBUXBTJNQPSUBOU‰SFBMMZLFZ‰BOEXBOUFE UIF CFTU QPTTJCMF TDJFODF w SFDBMMT 4JHGVT +PIOTFO  BO *DFMBOEJD EJTDJQMF PG %BOTHBBSE XIPTF ESJMMT FWFOUVBMMZ TVQQMBOUFE )BOTFOTǯǭ 0OF PG -BOHXBZT NBKPS SFDSVJUT XBT %BOTHBBSE  XIP DPOUBDUFE IJN JO ǮǶdzdz

5)&%3*--&34 

ǴDz

BGUFS TQPUUJOH UIF $BNQ $FOUVSZ ESJMMJOH SJH BOE UIFO  BU -BOHXBZT JOWJUBUJPO  nFX PWFS UP UIF 6OJUFE 4UBUFT UP OFHPUJBUF B XPSLJOH BS SBOHFNFOU%BOTHBBSEUPPLDIBSHFPGUIFTUBCMFJTPUPQFBOBMZTJTGPSUIF -BOHXBZo)BOTFO$BNQ$FOUVSZDPSF BOE-BOHXBZDBNFUPBQQSFDJ BUFIJNBTBQFSTPOiEFBETFUwPOHFUUJOHBKPCEPOF BOEIBWJOHiUIF TDJFOUJmDQSPXFTTUPNBLFBQSPHSBNnZw +VTUBTJNQPSUBOUXBTB4XJTTSFDSVJUOBNFE)BOT0FTDIHFS XIPN -BOHXBZ NFU BU B DPOGFSFODF JO "VTUSJB JO ǮǶdzǯ )JT BUUFOUJPO XBT DBVHIUCZ0FTDIHFSTFĊPSUTUPEPDBSCPOǮDZEBUJOHJOWFSZTNBMMTBN QMFT TBNQMFTJOXIJDIUIFFYQFDUFERVBOUJUJFTPGDBSCPOǮDZXPVMECF NJOVTDVMF-BOHXBZnFXTUSBJHIUUP#FSOUPHFUCFUUFSBDRVBJOUFE*O EVFDPVSTF JUCFDBNFBQQBSFOUUIBUUSZJOHUPFTUJNBUFBOJDFTBNQMFT BHFGSPNUIFSBEJPBDUJWFEFDBZPGUIFDBSCPOǮDZJTPUPQFXPVMEOUXPSL WFSZ XFMM UIF JTPUPQF NBEF VQ UPP NJOVUF B GSBDUJPO PG UIF DBSCPO EJPYJEFUSBQQFEJOUJOZCVCCMFTUPZJFMENFBOJOHGVMSFBEJOHT"OEBOZ DBSCPOEBUJOHXPVMECFDPOmOFEPOMZUPUIFNPTUSFDFOUDzǭ ǭǭǭZFBST PSTP CFDBVTFBMNPTUBMMUIFDBSCPOǮDZJOBHJWFOTBNQMFEFDBZTJOMFTT UJNFUIBOUIBU#VUXIBUSFBMMZNBUUFSFE EFTQJUFUIFTFEJTBQQPJOUNFOUT  XBT0FTDIHFSTTLJMMBUNFBTVSJOHUJOZRVBOUJUJFTPGDBSCPOEJPYJEF "TBHSBEVBUFTUVEFOUJOUIFǮǶDzǭT 0FTDIHFSIBEJOWFOUFEBOECVJMU BOPWFMJOTUSVNFOUDBMMFEUIFQSPQPSUJPOBMDPVOUFSUPEFUFDUBOENFB TVSF VMUSBMPX MFWFMT PG SBEJPBDUJWJUZ VOMJLF B (FJHFS DPVOUFS  JU XBT DBQBCMFPGJEFOUJGZJOHUIFUZQFPGSBEJBUJPOQSPNQUJOHBTJHOBM$PN QMFUFEJOǮǶDzDz JUDBNFUPCFLOPXOBTUIF0FTDIHFSDPVOUFS BOEXBT GPSNBOZZFBSTBMFBEJOHJOTUSVNFOUJOSBEJPDBSCPOMBCPSBUPSJFTǯǮ*O ǮǶDzǶ VTJOHUIFEFWJDF 0FTDIHFSBOEUXPTDJFOUJmDDPMMBCPSBUPSTXFSF UIF mSTU UP SBEJPDBSCPO EBUF 1BDJmD 0DFBO EFFQ XBUFS  XIJDI IFMQFE TFU UIF TUBHF GPS UIF TZTUFNBUJD TUVEZ PG PDFBOJD DJSDVMBUJPO QBUUFSOT 8PSLJOHXJUI-BOHXBZJOUIFǮǶdzǭTBOEǮǶǴǭ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

Ǵdz 

1"35** $-*."5&

%BOTHBBSE -BOHXBZ BOE0FTDIHFS MFGUUPSJHIU  4PVSDF 1IPUPHSBQICZ+.VSSBZ.JUDIFMM  DPVSUFTZ"*1&NJMJP4FHSÏ7JTVBM"SDIJWFT(JGUPG$IFTUFS$-BOHXBZ+S

*OǮǶdzǮ)BOTFOUPPLIJTESJMMUP$BNQ$FOUVSZ BOECZǮǶdzdz VTJOH BWBSJFUZPGESJMMT BǮDzLJMPNFUFSMPOHDPSFIBECFFOPCUBJOFE SF WFBMJOHBCPVUǮǯDz ǭǭǭZFBSTPGBUNPTQIFSJDBOEFOWJSPONFOUBMIJT UPSZ%BOTHBBSETJTPUPQFBOBMZTJTTIPXFEQSPOPVODFEXBSNJOHBOE DPPMJOHQFSJPETJOUJNFTGPSXIJDIUIFSFBSFIJTUPSJDBMSFDPSET DPS SFTQPOEJOHUPXFMMEPDVNFOUFEFQJTPEFTTVDIBTUIF-JUUMF*DF"HF PG NFEJFWBM UJNFT BOE B TIPSU XBSNJOH USFOE UIBU DVMNJOBUFE JO UIFǮǶǰǭT'BSUIFSCBDL WFSZTIBSQDPPMJOHTBOEXBSNJOHTXFSFEF UFDUFE DPSSFTQPOEJOHUPHMBDJBUJPOBOEEFHMBDJBUJPO OPUBCMZUIF"M MFSPE#PMMJOHFWFOUUIBUUFSNJOBUFEUIFMBTUJDFBHF8IFO%BOTHBBSE BOEPUIFSTQSFTFOUFEUIFJSQSFMJNJOBSZSFTVMUTBUBOJOUFSOBUJPOBMTZN QPTJVN JO ǮǶdzǵ  JU DBVTFE iRVJUF B TUJS w %BOTHBBSE SFQPSUFE ǯǯ BOE SFTVMUFEJOIJTCFJOHJOWJUFEPOUIFTQPUUPHJWFBUBMLMBUFSUIBUZFBSBU UIF /PCFM 1SJ[F TZNQPTJVN JO 6QQTBMB  4XFEFO ɨF GPMMPXJOH ZFBS  %BOTHBBSEBOEDPMMFBHVFTQVCMJTIFEUIFJSEFmOJUJWFTVNNBUJPO i0OF ɨPVTBOE$FOUVSJFTPG$MJNBUF3FDPSETGSPN$BNQ$FOUVSZPOUIF (SFFOMBOE*DF4IFFU wJO4DJFODFNBHB[JOF UIFUPQ64KPVSOBMǯǰ

5)&%3*--&34 

ǴǴ

#VJMEJOHRVJDLMZPOUIBUTVDDFTT )BOTFOUPPLIJTFRVJQNFOUEPXO UP "OUBSDUJDB BOE TUBSUFE UP ESJMM XJUI B WFOHFBODF BU UIF #ZSE TUB UJPO SFBDIJOHCFESPDLǯ ǮdzDZNFUFST‰NPSFUIBOǯLJMPNFUFST‰EPXO JOǮǶdzǶ0YZHFOJTPUPQFBOBMZTJTJOUIBUDPSFQSPEVDFEQJDUVSFTPGUIF MBTUJDFBHFBOEUIFGPMMPXJOHEFHMBDJBUJPOUIBUXFSFESBNBUJDBMMZDPO TJTUFOU XJUI $BNQ $FOUVSZT +VTU BT JNQPSUBOU  UIF JDF BU UIF #ZSE TUBUJPOUVSOFEPVUUPCFNVDINPSFQVSFUIBOUIBUPCUBJOFEGSPNUIF $BNQ $FOUVSZ DPSF  XIJDI XBT GPVOE UP CF UPP DPOUBNJOBUFE XJUI DBSCPOBUFTUPZJFMESFMJBCMFNFBTVSFTPGDBSCPOEJPYJEFMFWFMTCZNFBOT PG0FTDIHFSTUFDIOJRVFT 4VCTFRVFOUMZUIFESJMMFSTSFUVSOFEUP(SFFOMBOEUPUBLFBDPSFBU%ZF ǰ UIFTJUFPGBCJH64SBEBSJOTUBMMBUJPOUIBUXBTQBSUPGUIFGBNFE %&8 MJOF FBSMZ XBSOJOH TZTUFNǯDZ ɨJT XBT QBSU PG XIBU UIFZ DBMMFE UIF(SFFOMBOE*DF4IFFU1SPHSBN PS(*41 B64o%BOJTIo4XJTTDPM MBCPSBUJPO$POWFOJFOUMZ UIFESJMMFSTXFSFBCMFUPXPSLVOEFSOFBUIUIF GSBNFXPSLPGBHJBOUSBEBSCVJMEJOH JOTUBMMJOHUIFJSFRVJQNFOUJOJUT TIFMUFS ɨFTUSVDUVSFXBTKBDLFEVQFBDIZFBS BTUIFVOEFSMZJOHJDFCF DBNFDPNQSFTTFEBOETOPXESJGUFEVOEFSUIFGSBNF 'PSBOBMZTJT UIF DPSFXBTTQMJUEPXOUIFNJEEMFBOETUVEJFEJOEFQFOEFOUMZBUUIF64 "SNZT )BOPWFS MBC BOE JO $PQFOIBHFO ɨBU DPSF QSPWJEFE BO PQ QPSUVOJUZUPUFTUBOFXUIFSNBMESJMMEFWJTFECZ)BOTFO UPTUSFOHUIFO DPMMBCPSBUJWF QSPDFEVSFT  BOE UP JNQSPWF BOBMZUJD UFDIOJRVFT *U XBT UIF mSTU PG UXFOUZ SFMBUJWFMZ TIPSU DPSFT UP CF FYUSBDUFE GSPN WBSJPVT (SFFOMBOETJUFTPWFSBUFOZFBSQFSJPEBTQBSUPGUIF(*41 ɨJTmSTU%ZFǰDPSFXBTPOMZBCPVUDZǭǭNFUFSTMPOHBOEXBTUBLFO  JUTFFNT MBSHFMZBTBNBUUFSPGDPOWFOJFODFɨFTJUFJOTPVUIFSO(SFFO MBOESFBMMZEJEOPUTBUJTGZUIFLFZDPOEJUJPOTGPSBHPPEDPSFOPTVS GBDFNFMUJOH CFDBVTFJUDPVMESFTVMUJOTPMVCMFHBTFTDPOUBNJOBUJOHUIF BUNPTQIFSJD USBDFT MFGU JO FBDI ZFBST JDF CVCCMFT

 MJUUMF PS OP EJTUVS CBODFUPEFFQTUSBUJmDBUJPOGSPNJDFnPXT BOEHPPETOPXBDDVNVMB UJPOXJUIMJUUMFNFMUJOHǯDz4PUIFESJMMFSTQSFQBSFEUPFYUSBDUBMPOHDPSF GSPNBNPSFTFMFDUJWFMZDIPTFOTJUFJODFOUSBM(SFFOMBOE DBMMFE4VN NJU.FBOXIJMF IPXFWFS UIF64TDJFODFBVUIPSJUJFTCFHBOUPRVJCCMF BCPVUUIFIJHIFYQFOTFPGHPJOHUPBOFXTJUF BOENFBOXIJMF )BOTFO IBESVOJOUPEJċDVMUJFTXJUIBOFXESJMMJO"OUBSDUJDB %BOTHBBSETZPVOHFSDPMMFBHVF4JHGVT+PIOTFOTUFQQFEJOUPUIFCSFBDI XJUIBOFXEFTJHO4PNFTBMJFOUGFBUVSFTPGIJT*TUVLESJMM BDPOUSBD UJPOPGUIF%BOJTIXPSEGPSJDFBOEUIF(SFFOMBOEJDXPSEGPSTQFBSPS

Ǵǵ 

1"35** $-*."5&

BXM XFSFJUTNVDIHSFBUFSDPNQBDUOFTT BUJMUJOHNFDIBOJTNGPSFBTJFS DPSFSFNPWBMBOENBJOUFOBODF BOPWFMNFUIPEPGEJSFDUMZFYUSBDUJOH JDF TIBWJOHT SBUIFS UIBO EJTTPMWJOH UIFN BT ESJMMJOH QSPDFFEFE  BOE B NJDSPDIJQCVJMUJOUPUIFESJMMIFBEUPLFFQPQFSBUPSTBQQSJTFEPGLFZQB SBNFUFSTMJLFTQFFE JODMJOBUJPO QSFTTVSF UFNQFSBUVSF CBUUFSZDIBSHF  BOEUIFNFDIBOJDBMSFTJTUBODFFODPVOUFSFECZUIFDVUUJOHNFDIBOJTNT +PIOTFOBMTPEFWFMPQFEUFDIOJRVFTUPTQFFEQSFQBSBUJPOPGTBNQMFT B DSVDJBMFDPOPNJDDPOTJEFSBUJPOBTESJMMTXFOUEFFQFS BOEUPBVUPNBUF TPNFTBNQMFBOBMZTJT#ZUIJTUJNF SFDBMMT-BOHXBZ UIF%BOFTDPVME QSPDFTTǯDzdzTBNQMFTJOBOJHIUBOECFSFBEZUIFGPMMPXJOHFWFOJOHUP QSPDFTTBOPUIFSEBZTZJFME‰BSFDPSEUIBUTOFWFSCFFOCFBU *OǮǶǴǴ UIF64BVUIPSJUJFTBHSFFEUPKPJOUIF%BOFTJOBDPMMBC PSBUJWFEFFQDPSFCBDLBU%ZFǰ DIPTFOGPSMPHJTUJDBMDPOWFOJFODFBOE FDPOPNZ  EFTQJUF UIF TJUFT PCWJPVT ESBXCBDLT  VTJOH +PIOTFOT *TUVL ESJMMɨFZTUSVDLCFESPDLPO"VHVTUǮǮ ǮǶǵǮ BMJUUMFNPSFUIBOǯLJMP NFUFSTCFMPXUIFTVSGBDF-JLFUIF$BNQ$FOUVSZDPSF UIF%ZFǰTBN QMFQSPWJEFEBTUSPOHIJOUUIBUUIFQFSJPEJDJUZPGJDFBHFHMBDJBUJPOBOE EFHMBDJBUJPOXBTTUSPOHMZBTTPDJBUFEXJUIUIF.JMBOLPWJUDIDZDMFT‰UIF TVCUMFWBSJBUJPOTJOUIF&BSUITSFMBUJPOTIJQUPUIF4VO EFTDSJCFEBUUIF FOEPGDIBQUFSǯ "OE%ZFǰDPOmSNFE$BNQ$FOUVSZTEJTDPWFSZPG TIBSQPTDJMMBUJPOTJOUFNQFSBUVSFSPVHIMZFWFSZǮ DzǭǭZFBST‰BOPCTFS WBUJPOUIBUTFFNFEBMNPTUUPPXFJSEUPDSFEJUXIFOmSTUNBEF8JUI UIFDZDMFTOPXTIPXJOHVQOPUKVTUJOPOFDPSFCVUUXP BOETVCKFDUFE UPDMPTFTDSVUJOZCZJOUFSOBUJPOBMUFBNT UIFZCFHBOUPHFUBMPUPGBU UFOUJPO BOEOPUKVTUGSPNHMBDJPMPHJTUT ɨFHFOFSBMQBUUFSOJOUIFTFESBNBUJDPTDJMMBUJPOT XIJDIDBNFUPCF CFUUFSLOPXOBT%BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMFT XBTGPSUIFNUPCFHJOXJUI BWFSZBCSVQUXBSNJOH POUIFPSEFSPGǮǭEFHSFFT$FMTJVTPOBWFSBHF  BOE UP FOE XJUI B NVDI NPSF HSBEVBM DPPMJOH ɨF XBSNJOHT  XIJDI %BOTHBBSESFGFSSFEUPJOQSJOUǯdzBTiTQFDUBDVMBSDIBOHFTwJOUFNQFSBUVSF  UPPLQMBDFJOBTMJUUMFBTBDFOUVSZ"MUPHFUIFS ǯDZTVDIDZDMFTXFSFTFFOJO UIFDBNQ$FOUVSZBOE%ZFǰDPSFT JOQBSBMMFMXJUIPOFBOPUIFS ɨF %BOTHBBSEo0FTDIHFS DZDMFT  MJLF UIF JDF BHFT UIFNTFMWFT  SF NBJOTPNFUIJOHPGBNZTUFSZ$PNJOHVQXJUIBDPNQMFUFMZDPOWJOD JOHFYQMBOBUJPOPGUIFNJTUPUIJTEBZPOFPGUIFHSBOEDIBMMFOHFTJO QBMFPDMJNBUPMPHZɨFNPTUXJEFMZBDDFQUFEBDDPVOUJTPOFEFWFMPQFE MBSHFMZ CZ UIF DMJNBUPMPHJTU 8JMMJBN 3VEEJNBO  0FTDIHFS  BOE 8BM MBDF#SPFDLFS BHFPDIFNJTUBU$PMVNCJB6OJWFSTJUZT-BNPOU%PIFSUZ &BSUI 0CTFSWBUPSZ  XIPTF JEFBT XJMM CF EJTDVTTFE BU HSFBUFS MFOHUI JO

5)&%3*--&34 

ǴǶ

DIBQUFSǴǯǴ*USFTUTPOQSFTVNFEDIBOHFTJOPDFBODJSDVMBUJPO BOP UJPOUIBU3VEEJNBONBZIBWFCFFOUIFmSTUUPFOVODJBUF ǯǵBOEXIJDI #SPFDLFSDIBNQJPOFE*UEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOUXPUZQFTPGNJMMFOOJBM DZDMF  UIF VTVBM %BOTHBBSEo0FTDIHFS FWFOUT BOE B DBUFHPSZ PG NPSF ESBTUJDCVUSBSFDZDMFTLOPXOBT)FJOSJDIo#POEFWFOUT ɨF(FSNBOTDJFOUJTU)BSUNVU)FJOSJDIXBTBTQFDJBMJTUPOEFCSJT UIBUIBEDPMMFDUFEBUUIFCBTFPGHMBDJFSTEVSJOHUIFMBTUǮǭǭ ǭǭǭZFBST  UPCFiSBGUFEwPVUUPTFBJOJDFCFSHTBOEmOBMMZEFQPTJUFEPOUIFTFBCFE GBSGSPNJUTPSJHJOT JOBTFSJFTPGMBZFST(FSBME#POE BDPMMFBHVFPG #SPFDLFSTBU-BNPOU IBENBEFPCTFSWBUJPOTBOESFBDIFEDPODMVTJPOT GSPNPDFBOCFEDPSFTUIBUQSPWJEFEBLFZJOHSFEJFOUPGUIFQSPWJTJPO BM FYQMBOBUJPO GPS UIF %BOTHBBSEo0FTDIHFS DZDMFT ɨPVHI NFSFMZ B IZQPUIFTJT UIFUIFPSZJTTPTVHHFTUJWFBOEEJTDPODFSUJOHUIBUJUCFBST TPNFBUUFOUJPO#POEOPUJDFEBQBUUFSOXJUIJOUIF%BOTHBBSEo0FTDI HFS PTDJMMBUJPOT TFWFSBM JO TVDDFTTJPO XPVME HFU DPMEFS BOE DPMEFS BU UIFJSNPTUFYUSFNF BOEUIFO‰KVTUCFGPSFBSFBMMZBCSVQUXBSNJOH‰B MPUPGJDFCFSHSBGUFEEFCSJTXPVMETIPXVQJOPDFBOTFEJNFOUT#POE  0FTDIHFS BOE#SPFDLFSIZQPUIFTJ[FEUIBUBTUIF%BOTHBBSEo0FTDIHFS DZDMFTHPUDPMEFS )VETPO#BZXPVMEmMMVQFOUJSFMZXJUIJDF CVUXIFO UIFJDFSFBDIFEBDFSUBJOEFQUI JUXPVMEBDUBTBUIFSNBMCMBOLFU)FBU GSPNUIFFBSUITJOUFSJPSXPVMEFWFOUVBMMZNFMUUIFCPUUPNPGUIFJDF TIFFU BOETVEEFOMZUIFXIPMFTIFFUXPVMEHJWFXBZ TMJEFPVUJOUPUIF /PSUI"UMBOUJD BOECSFBLVQ DBSSZJOHBDDVNVMBUFEEFCSJTPVUJOUPUIF NPSFTPVUIFSMZXBUFST#VUBTUIFJDFCFSHTNFMUFE BOJOGVTJPOPGGSFTI XBUFS XPVME QSFWFOU UIF OPSNBMMZ TBMUZ TVSGBDF XBUFST PG UIF /PSUI "UMBOUJD GSPN TJOLJOH  JOUFSSVQU UIF OPSNBM nPX PG XBSN TPVUIFSMZ XBUFSTJOUPUIF/PSUI"UMBOUJD BOEMFBEUPBHSBEVBMDPPMJOH*GUIBU JOGVTJPOPGXBUFSUPPLQMBDFPOMZJOUIFGBSOPSUI UIFSFTVMUXPVMECF BOPSNBM%BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMF CVUJGJUXBTNPSFXJEFTQSFBEBOE BĊFDUFEXBUFSTJOJOUFSNFEJBUFMBUJUVEFTBTXFMM UIFSFXPVMECFBNPSF QFSWBTJWFBOETFWFSFi)FJOSJDIwFWFOU "XJEFWBSJFUZPGPDFBOJDFWJEFODFJOEJDBUFTUIBUUIFSFHVMBS%BOT HBBSEo0FTDIHFSDZDMFTXPVMENBLFUIFNTFMWFTTUSPOHMZGFMUUISPVHIPVU NPTUPGUIF/PSUIFSO)FNJTQIFSF EPXOUPUIFFRVBUPSBOETPNFUJNFT BDSPTT JU ɨF EPVCMFJNQBDU )FJOSJDI FWFOUT XPVME BĊFDU UIF XIPMF HMPCFNPSFQFSDFQUJCMZi$PNQBSJTPOPGUIF(SFFOMBOEBOE"OUBSDUJD DPSFTTIPXFE wTDJFODFIJTUPSJBO4QFODFS8FBSUIBTPCTFSWFE ǯǶUIBUBU MFBTUTPNFPGiUIFDMJNBUFDIBOHFTXFSFUSVMZHMPCBM DPNJOHBUFTTFO UJBMMZUIFTBNFUJNFJOIFNJTQIFSFTw

ǵǭ 

1"35** $-*."5&

#FGPSF $BNQ $FOUVSZ BOE %ZF ǰ  TFEJNFOUT CPSFE PVU PG PDFBO nPPST IBE QSPWJEFE UIF NPTU JOTJHIU JOUP FBSUIT DMJNBUJD QSFIJTUPSZ %VSJOH B ǮǶDZǴ 4XFEJTI FYQFEJUJPO  TDJFOUJTUT EFWFMPQFE B XBZ UP FY USBDUBDPMVNOPGTFEJNFOUGSPNBCPSFIPMFJOUIFPDFBOnPPSXJUIPVU EJTUVSCJOHUIFTFRVFODFPGBDDVNVMBUFETFEJNFOUT BOEJOUIFOFYUEF DBEF SBEJPDBSCPOEBUJOHXBTVTFEUPDBMJCSBUFUIFSBUFPGTFEJNFOUB UJPOǰǭ#ZUIFNJEǮǶdzǭT TFWFSBMESJMMJOHFYQFEJUJPOTBSPVOEUIFXPSME IBEQSPEVDFESFTVMUTHPJOHCBDLTFWFSBMIVOESFEUIPVTBOEZFBST TIPX JOHBDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF.JMBOLPWJUDIDZDMFTBOEJOEJDBUJOHUIBU UIF XPSME NVTU IBWF HPOF UISPVHI EP[FOT PG HMBDJBUJPOT BOE EFHMB DJBUJPOT‰OPUKVTUGPVS BTOJOFUFFOUIDFOUVSZHFPMPHJTUTIBEDPNFUP CFMJFWF*UXBTCFDPNJOHBQQBSFOUUIBUUIFNPEFSOFSBJOXIJDIIVNBO DJWJMJ[BUJPOIBEFNFSHFE UIF)PMPDFOF XBTBCMFTTFEMZCFOJHOBOPN BMZJOUIFNVDIMBSHFSTDIFNFPGUIJOHT 0ODFUIFSFTVMUTGSPN$BNQ$FOUVSZBOE%ZFǰXFSFJO IPXFWFS  JUXBTHFOFSBMMZSFDPHOJ[FEUIBUJDFDPSFTOPX QSPWJEFE UIF NPTU BV UIPSJUBUJWFSFDPSEPGQBTUDMJNBUFT'PSBMMUIFRVBMNTBCPVUUIF%ZFǰ TJUF UXPMPOHDPSFTXFSFNVDICFUUFSUIBOKVTUPOF BOEUIFDPOTJTUFODZ PGUIFUXPSFDPSETXBTTUSJLJOHɨFSBUIFSTFOTBUJPOBMmOEJOHTTFUPĊ XIBUBXSJUFSGPSDzF/FX:PSLFSNBHB[JOFBQUMZDBMMFEBOiJDFSVTI wǰǮ XJUIUIFJSPOJDDPOTFRVFODFUIBUUIFTQJSJUPGJOUFSOBUJPOBMDPPQFSBUJPO UIBUIBEQSFWBJMFEVQVOUJMUIFORVJDLMZCSPLFEPXO/PXUIBUDPSJOH XBTSFDPHOJ[FEBTBSFBMMZTFSJPVTCVTJOFTT UIF64/BUJPOBM4DJFODF 'PVOEBUJPOCFHBOUPiNJDSPNBOBHFwJU TBZT-BOHXBZ BOEUIBUTFFNT UPIBWFVOEFSNJOFEUIFDSPTTOBUJPOBMSFMBUJPOTUIBUIBEFWPMWFEPWFS UXPEFDBEFT%BOTHBBSEBOE+PIOTFOHPUUIFJNQSFTTJPOUIBUUIF64 BVUIPSJUJFT GFMU UIF %BOFT IBE CFFO FOKPZJOH B iGSFF SJEF w UIPVHI JU XBT +PIOTFOT iJDF TQFBSw UIBU IBE QSPEVDFE %ZF ǰ BOE %BOTHBBSET $PQFOIBHFO MBC UIBU IBE EFWFMPQFE UIF LFZ BOBMZUJD UFDIOJRVFT BOE QFSGPSNFE NVDI PG UIF BDUVBM BOBMZTJT %BOTHBBSE IBE B SFQVUBUJPO GPS CFJOH DBOUBOLFSPVT BOE EJċDVMU UP XPSL XJUI #VU IF IBE EPOF BOBMZUJD XPSL PO BMM UIF NBKPS (SFFOMBOE DPSFT TP GBS iXJUIPVU FWFS DIBSHJOHBQFOOZGPSJU wOPUFT-BOHXBZ 1FSIBQT UBLJOHBMPOHFSWJFX  UIF DPMMBQTF PG UIF GSVJUGVM 64o&VSPQFBO DPMMBCPSBUJPO XBT KVTU BO FBSMZTJHOBM‰XFJSEMZBOBMPHPVTUPPUIFSFBSMZXBSOJOHTJHOTGSPNUIF (SFFOMBOETIFFUT‰PGUIFMBSHFSEFUFSJPSBUJPOJO64o&VSPQFBOSFMB UJPOTUIBUCFHBOXJUIUIF$PME8BSTUIBXJOHBOEFOE ɨF64BOE&VSPQFBOUFBNTXFOUUIFJSTFQBSBUFXBZTBGUFS%ZFǰ  FBDIESJMMJOHBOFXMPOHDPSFBU4VNNJUTJUFTJOOPSUIDFOUSBM(SFFO

5)&%3*--&34 







 

     !GEINTHOUSANDSOFYEARSBEFORETHEPRESENT



    / #% ! . 3 % $ ) -% .4 2% ! $).' 3

$EPTHM  







) # % #/ 2 % 2% !$).' 3



ǵǮ

$POTJTUFOUSFBEJOHTGSPN(SFFOMBOEJDFBOE"UMBOUJDPDFBOTFEJNFOUT 4PVSDF %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT mH

MBOE JO UIF ǮǶǵǭT BOE ǮǶǶǭT  TFQBSBUFE CZ BCPVU ǰǭ LJMPNFUFST POF DBMMFE(3*1 PS(SFFOMBOE*DFDPSF1SPKFDU UIFPUIFS(*41ǯ ɨPTF DPSFT XFSF CFUUFS TJUVBUFE UIBO %ZF ǰ  BOE GSPN B TDJFOUJmD QPJOU PG WJFX  UIFSF XBT TPNFUIJOH UP CF TBJE GPS EPJOH UXP MPOH DPSFT DPN QMFUFMZJOEFQFOEFOUMZ4PXIFOUIFSFTVMUTDBNFJOBOEXFSFQSPDFTTFE JO UIF FBSMZ ZFBST PG UIJT DFOUVSZ  UIFZ HBWF TUJMM HSFBUFS DSFEJCJMJUZ UP UIFFBSMJFSEJTDPWFSJFTBOEQSPWJEFENPSFEFUBJMFEEBUBPOJDFBHFPOTFU BOEUFSNJOBUJPO BTXFMMBTPOUIF%BOTHBBSEo0FTDIHFSBOE)FJOSJDIo #POE DZDMFT ɨF SFTVMUT BMTP SBJTFE B IPTU PG OFX JTTVFT BCPVU XIBU XBT HPJOH PO HMPCBMMZ BOE IPX FWFOUT JO UIF GBS OPSUI TRVBSFE XJUI XIBUXBTHPJOHPOJOUIFTPVUI‰JO"OUBSDUJDBFTQFDJBMMZ CVUBMTPJO UIFFRVBUPSJBMSFHJPOT&WFOJOUIFOFBSTJHIUFEQFSTQFDUJWFPGIJTUPSJDBM UJNF UIFDPSFTTIPXFETPNFOJDFDPOTJTUFODJFTXJUIXFMMEPDVNFOUFE FWFOUT(*41ǯ GPSFYBNQMF HBWFBTOBQTIPUPGnVDUVBUJPOTJOXIJDI JNQPSUBOU FWFOUT DPVME CF EJTDFSOFE  MJLF B &VSPQFBO QFSJPE PG UPS SFOUJBMSBJOTBOEGBNJOFGSPNǮǰǭǵUPǮǰǮǵBOEBQFSJPEPG/PSUI4FB TUPSNJOFTTGSPNǮǰDZǰUPǮǰdzǯ LOPXOBTiUIFHSFBUESPXOJOHwǰǯ 1BSUJDVMBSMZESBNBUJDXBTUIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUFNQFSBUVSF SFBEJOHTGSPN&VSPQFT/PSUI(3*1DPSFBOEUIPTFGSPNPDFBOCPSJOHT

ǵǯ 

1"35** $-*."5&

EPOF PĊ UIF DPBTU PG 1PSUVHBM TFF HSBQI  *O ǮǶǴdz  B DPNQSFIFOTJWF TUVEZ PG PDFBO TFEJNFOU TBNQMFT EFmOJUJWFMZ FTUBCMJTIFE UFNQFSBUVSF nVDUVBUJPOT DPSSFTQPOEJOH UP UIF .JMBOLPWJUDI QFSJPET PG ǯǰ ǭǭǭ  DZǮ ǭǭǭ BOEǮǭǭ ǭǭǭZFBSTǰǰ"TPDFBOTFEJNFOUBOEJDFTBNQMFTDPO UJOVFEUPZJFMEDMPTFMZDPOTJTUFOUmOEJOHT JUCFDBNFVONJTUBLBCMZDMFBS UIBU JDF BHFT‰NBOZ NPSF UIBO KVTU UIF GPVS QPTUVMBUFE JO UIF OJOF UFFOUIDFOUVSZ‰IBEPDDVSSFEBUUIFǮǭǭ ǭǭǭZFBS.JMBOLPWJUDICFBU  XJUISFNBSLBCMZTNBMMDIBOHFTJOTPMBSSBEJBUJPONZTUFSJPVTMZQSPEVD JOHIVHFBOEEJTDPODFSUJOHDIBOHFTJOUIFFBSUITDMJNBUF :FU FWFO BT UIF TUPSZ PG QPMBS JDF SFTFBSDI BQQSPBDIFE B LJOE PG DSFTDFOEPBOEDMJNBY UIF6OJUFE4UBUFTBMMPXFEJUTMFBEFSTIJQUPTMJQ  mSTUUFDIOPMPHJDBMMZ XJUIUIFSFQMBDFNFOUPG)BOTFOTESJMMJOHSJHTCZ +PIOTFOT UIFOTDJFOUJmDBMMZ BTUIF&VSPQFBOTXPSLFENPSFFYDMVTJWFMZ XJUIPOFBOPUIFS BOEJODSFBTJOHMZXJUI3VTTJBOESJMMFSTBOETDJFOUJTUT BTXFMM*OUIFMBTUEFDBEFPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ UIFJOJUJBUJWFJO DSFBTJOHMZXBTUBLFOCZESJMMFSTXPSLJOHUIF4PVUI1PMFTIFFUT OPUBCMZ HSPVQTPGDPMMBCPSBUJOH'SFODIBOE3VTTJBOT XIPEVSJOHUIF$PME8BS IBE CFFO MPPLJOH PO KFBMPVTMZ GSPN UIF TJEFMJOFT BT JDFCBTFE QBMFP DMJNBUPMPHZ HPU FYDJUJOH ɨF 3VTTJBOT CFHBO UP QPLF BSPVOE UIFJS "OUBSDUJDTUBUJPOJO7PTUPL UIPVHIJOJUJBMMZUIFZDPVMEOUTFFNUPHFU UIFJSFRVJQNFOUUPGVODUJPO"'SFODIUFBNCBTFEBU(SFOPCMFTUBSUFE UPXPSLDMPTFMZXJUIUIF3VTTJBOT*UTTDJFOUJmDMFBEFS $MBVEF-PSJVT  XBTLOPXOBTBQFSTPOBCMFNBOFBHFSUPDPMMBCPSBUFXJUIFWFSZCPEZ  CVUXJUIPVUTFFNJOHUPIBWF‰BUMFBTUJOJUJBMMZ‰BOZUIJOHVOJRVFUP QVUPOUIFUBCMF&WFOUVBMMZ UIPVHI JOTPNFUIJOHMJLFBUPSUPJTFBOE IBSFUBMF UIF'SBODP3VTTJBOHSPVQESJMMFEBWFSZMPOHDPSFBU7PTUPL BOEQSPEVDFEBDPNQFMMJOHQJDUVSFPGFBSUITDMJNBUFEVSJOHUIFMBTU DZǰǭ ǭǭǭZFBST 8IFO0FTDIHFSmSTUXBTUVSOJOHIJTBUUFOUJPOUPUIFDBSCPOEJPYJEF USBQQFE JO JDF  BT OPUFE  JU IBE UVSOFE PVU UIBU SBEJPDBSCPO EBUJOH XBTSFBMMZOPUQSBDUJDBMGPSMPOHUFSNJDFEBUJOHɨFO BGUFSFOPSNPVT XPSLFYUSBDUJOHBOENFBTVSJOHUIFDBSCPOEJPYJEFDPOUFOUJOUIFmSTU MPOH (SFFOMBOE DPSFT  NBOZ PG UIF SFTVMUT QSPWFE BMNPTU XPSUIMFTT XIFOJUXBTEJTDPWFSFEUIBUNVDIPGUIFJDFIBECFFODPOUBNJOBUFE CZEVTUDPOUBJOJOHDBSCPOBUFT/FWFSUIFMFTT JOUIFDPVSTFPGTUVEZJOH UIPTFDPSFT 0FTDIHFSBOEIJTDPMMBCPSBUPSTHSBEVBMMZQFSGFDUFEUIFBSU PG DBSCPO BOBMZTJT  BOE EVSJOH UIF ǮǶǵǭT BOE ǮǶǶǭT UIFZ FTUBCMJTIFE BDMPTFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUFNQFSBUVSFBOEDBSCPOnVDUVBUJPOT

5)&%3*--&34 

ǵǰ

+VTUBTJNQPSUBOUMZ 0FTDIHFSmSNMZFTUBCMJTIFEIPXNVDIDBSCPOEJ PYJEF XBT JO UIF BUNPTQIFSF CFGPSF UIF JOEVTUSJBM SFWPMVUJPO CFHBO  TPUIBUJODSFBTFTJODBSCPOEJPYJEFMFWFMTDPVMECFDIBSUFEGPSUIFMBTU ǯDzǭZFBST "TFBSMZBTǮǶǵǭ 0FTDIHFSBOEDPMMFBHVFTQVCMJTIFEBOBOBMZTJTJO UIF KPVSOBM 3BEJPDBSCPO PG UIF DBSCPO EJPYJEF JO BJS CVCCMFT JO UIF #ZSEBOE$BNQ$FOUVSZDPSFT ǰDZBOEGPVOEUIBUDPODFOUSBUJPOTXFSF TJHOJmDBOUMZ MPXFS EVSJOH UIF MBTU HMBDJBUJPO UIBO BGUFSXBSE  QPTTJCMZ BTNVDIBTDzǭQFSDFOUMPXFS"QBQFSQVCMJTIFECZUIF4XJTTUFBNJO UIFUPQ#SJUJTIKPVSOBM/BUVSFJOǮǶǵǯ CBTFEPOBOBOBMZTJTPGǰDPSFT  GPVOEUIBUJODSFBTFTJOBUNPTQIFSJDDBSCPOEJPYJEFGSPNUIFMBTUJDFBHF UPUIFDVSSFOU)PMPDFOFFSBSBOHFECZGBDUPSTPGǮǯUPǮDZǰDz"ǮǶǵǵ 4XJTTQBQFSDPOTJEFSJOHiQJUGBMMTwJODBSCPOEJPYJEFTUVEZDPODMVEFE  GSPNGVSUIFSBOBMZTJTPGUIFMPOH#ZSEDPSF UIBUHMBDJBMDBSCPOEJPYJEF MFWFMT XFSF BCPVU ǰǭ QFSDFOU MPXFS UIBO UIF )PMPDFOF  QSFJOEVTUSJBM MFWFMTǰdz4QFDJmDBMMZ UIFHMBDJBMDBSCPOEJPYJEFDPODFOUSBUJPOnVDUVBUFE CFUXFFOǮǵǭBOEǯǭǭQBSUTQFSNJMMJPO QQN

XIJMFUIFQSFJOEVTUSJBM )PMPDFOFMFWFMXBTBSPVOEǯǵǭQQN iɨFEJTDPWFSZPGOBUVSBMPTDJMMBUJPOTJOHSFFOIPVTFHBTFTGSPNGPTTJM BJSUSBQQFEJOQPMBSJDFSBOLTBTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUBEWBODFT JO UIF mFME PG DMJNBUF BOE FBSUI TDJFODF w XSPUF UIF OPUFE HFPMPHJTU ɨPNBT.$SPOJOBUUIFUJNF ǰǴIBJMJOHUIF4XJTTBOE'SFODIBDIJFWF NFOU%FUFSNJOBUJPOPGUIFQSFJOEVTUSJBMDBSCPOEJPYJEFMFWFM DSVDJBM UPFWBMVBUJOHHMPCBMXBSNJOHJOUIFJOEVTUSJBMFSB BMTPXBTBGFBUPGOP TNBMMJNQPSU4JODFǮǶDzǴoDzǵ BUUIFCFIFTUPG3PHFS3FWFMMFBOE)BOT 4VFTTBUUIF4DSJQQT*OTUJUVUJPOPG0DFBOPHSBQIZJO-B+PMMB $BMJGPS OJB EJSFDUNFBTVSFNFOUTPGDBSCPOEJPYJEFDPODFOUSBUJPOTJOUIFBUNP TQIFSF XFSF NBEF BUPQ .PVOU .BVOB -PB JO )BXBJJ ɨJT POHPJOH SFDPSEPGTUFBEJMZSJTJOHDPODFOUSBUJPOT EPOFCZUIFJSDPMMFBHVF$% ,FFMJOH IBTDPNFUPCF&YIJCJU"JOUIFEFCBUFPWFSHMPCBMXBSNJOH BOEUIFDBOPOJDBMQSFTVNQUJWFQSPPGUIBUIVNBOBDUJWJUZNVTUCFBG GFDUJOH HMPCBM DMJNBUF #VU UIF SFDPSE IBE BO BOOPZJOH TIPSUDPNJOH JOUIBUJUTUBSUFEPVUJONJETUSFBN MPOHBGUFSUIFJOEVTUSJBMSFWPMVUJPO CFHBOJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ#SJUBJO 0FTDIHFSQSPQPTFEOPXUPDPOOFDUUIFEPUT3FMZJOHPOUIFCFTUEBUB UIFZIBEPCUBJOFEPODBSCPODPODFOUSBUJPOTJOJDFDPSFT 0FTDIHFSBOE IJTDPMMFBHVFTFTUJNBUFEJOǮǶǵDzUIBUUIFBUNPTQIFSJDDBSCPOEJPYJEF DPODFOUSBUJPOJOUIFZFBSǮǴDzǭXBTBCPVUǯǵǭQQN BOEIBEJODSFBTFE JOUIFNFBOUJNFCZǯǯDzQFSDFOU UPǰDZDzQQNJOǮǶǵDZǰǵ5XFOUZZFBST

ǵDZ 

1"35 $-*."5&

MBUFS JOǯǭǭDZ UIFMFWFMPGDBSCPOEJPYJEFJOUIFBUNPTQIFSFXBTǰǴǴ QQN ǰDzQFSDFOUIJHIFSUIBOJOǮǴDzǭ 'SPNEFUFSNJOBUJPOPGUIFWBSJBUJPOTJODBSCPOEJPYJEFMFWFMTBOE UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFQSFJOEVTUSJBMMFWFM JUXBTBTIPSUTUFQUPmOE JOH FYBDU DPSSFTQPOEFODFT CFUXFFO DBSCPO EJPYJEF MFWFMT BOE HMPCBM UFNQFSBUVSFT *O 0DUPCFS ǮǶǵǴ  /BUVSF QVCMJTIFE UISFF QBQFST GSPN UIF 'SBODP3VTTJBO HSPVQ ESJMMJOH BU 7PTUPL *U JT UIF DPMEFTU TUBUJPO POFBSUI Ǯ DZǭǭLJMPNFUFSTGSPNUIFOFBSFTUDPBTU XJUIBNFBOZFBSMZ UFNQFSBUVSFPGNJOVTǴǭ¡$ɨFUISFFǮǶǵǴSFQPSUTEFMJWFSFEXIBUUIF NBHB[JOFT FYQFSU DPNNFOUBUPS  &SJD5 4VOERVJTU PG UIF 64 (FP MPHJDBM4VSWFZ DBMMFEiSFNBSLBCMZDMPTFBTTPDJBUJPOCFUXFFO$0ǯBOE DMJNBUFWBSJBUJPO FYUFOEJOHUISPVHIUIFMBTUJOUFSHMBDJBMQFSJPE wQSPW JOH CFZPOE EPVCU iUIBU UIF HMPCBM DMJNBUF TZTUFN BOE DBSCPO DZDMF BSFJOUFOTFMZJOUFSBDUJWFw"UUIFTBNFUJNF IFTBJE UIPVHICPUIUIF EFVUFSJVNJTPUPQFTBOEDBSCPOEJPYJEFSFDPSETTRVBSFEGBJSMZXFMMXJUI UIF DZǭ ǭǭǭ BOE ǯǭǭ ǭǭǭZFBS .JMBOLPWJUDI DZDMFT  UIF DPOOFDUJPOT XFSFOPUTJNQMF BOEUIFSFXFSFTPNFQV[[MJOHEJTDSFQBODJFTCFUXFFO UIFTFSFDPSETBOEPUIFSTǰǶ "EEJUJPOBMESJMMJOHBU7PTUPLTPPOTIPXFEUIBUUIFXPSMETQSFTFOU HSFFOIPVTF HBT MFWFMT BSF VOQSFDFEFOUFE GPS UIF MBTU DZǯǭ ǭǭǭ ZFBST BOE UIBU DBSCPO BOE UFNQFSBUVSF MFWFMT BSF JOFYUSJDBCMZ MJOLFE JO B MPDLTUFQ SFMBUJPOTIJQ 0O +VOF ǰ  ǮǶǶǶ  /BUVSF QVCMJTIFE BO BSUJDMF CBTFE PO UIF 7PTUPL DPSFT QSPEVDJOH XIBU JUT FYQFSU SFWJFXFS  UIF #FSODMJNBUPMPHJTU#FSOIBSE4UBVĊFS DBMMFEBiDPSOVDPQJBPGJDFDPSF SFTVMUTwDZǭ%SJMMJOHIBETUBSUFEJOǮǶǶǭ XJUI64TDJFOUJTUTKPJOJOHUIF 'SBODP3VTTJBOUFBN BOESFBDIFECFESPDLJOǮǶǶǵBUǰdzLJMPNFUFST ɨFBSUJDMFTVNNBSJ[JOHUIFSFTVMUT DPNQJMFENBJOMZCZUIF(SFOPCMF HSPVQ DPOUBJOFEXIBUJTTVSFMZPOFPGUIFNPTUTUSJLJOHDIBSUTJOUIF IJTUPSZ PG DMJNBUF SFTFBSDI  BOE QFSIBQT UIF NPTU TUSJLJOH PG BMM *U TIPXTUIBUJGDIBOHFTJOHSFFOIPVTFHBTFTBOEUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOT BSFQMPUUFEBHBJOTUUJNF UIFDPSSFTQPOEFODFJTTPDMPTFUIBUUIFUXP TFUT PG EBUB DPVME BMNPTU IBWF CFFO QMPUUFE PO UIF TBNF MJOFT ɨF SJHIUBYJT‰XIJDINJHIUSFBTPOBCMZCFEVCCFEUIF%BOTHBBSEBYJT‰ SFDPSETTUBCMFJTPUPQFMFWFMTUIFMFGUBYJT‰UIF0FTDIHFSBYJT JGZPV XJMM‰SFDPSETMFWFMTPGDBSCPOEJPYJEFBOENFUIBOFɨFGPVSQFBLT BOE USPVHIT TP WJWJEMZ TFFO SFQSFTFOU GPVS USBOTJUJPOT GSPN HMBDJBM XBSNFQPDIT TUBSUJOHBUǰǰDz ǭǭǭZFBST#1 ǯDZDz ǭǭǭ ǮDZDz ǭǭǭ BOE Ǯǵ ǵǭǭɨFSPVHIMZǮǭǭ ǭǭǭZFBSQFSJPEJDJUZ BMPOHXJUIUIFTIPSUFS BOETVCUMFSDZDMFT DPSSFMBUFTXFMMXJUIUIF.JMBOLPWJUDIDZDMFT TVQ

5)&%3*--&34 

ǵDz











#!2"/.$)/8)$% INPARTSPER MILLIONINVOLUME



       



PPMV

PPBV

4%-0%2!452%#(!.'%3Ž#     



            -%4(!.% INPARTSPER BILLIONINVOLUME

!'%INTHOUSANDSOFYEARSFROMPRESENT 

5IF-PDLTUFQ3FMBUJPOTIJQPG(SFFOIPVTF(BTFTBOE5FNQFSBUVSF 4PVSDF -PSJVT

QPSUJOHUIFJEFBUIBUiDIBOHFTPGUIFPSCJUBMQBSBNFUFSTPGUIFFBSUI FDDFOUSJDJUZ PCMJRVJUZ BOEQSFDFTTJPOPGBYJT DBVTFWBSJBUJPOTJOUIF JOUFOTJUZ BOE EJTUSJCVUJPO PG TPMBS SBEJBUJPO  XIJDI JO UVSO USJHHFS OBUVSBMDMJNBUFDIBOHFT wBT4UBVĊFSQVUJU *USFNBJOTVODMFBSXIZUIFDPSSFTQPOEFODFTCFUXFFODBSCPOEJPY JEFBOEUFNQFSBUVSFMFWFMTJOUIFDZǯǭNJMMFOOJVNSFDPSEBSFTPFYBDU  BOEXIBUDBVTBMTFRVFODFTBSFBUXPSL*GTVSQSJTJOHMZTVCUMFDIBOHFT JOTPMBSJSSBEJBUJPOBSFQSPNQUJOHTIBSQUFNQFSBUVSFDIBOHFT BSFUIF DIBOHFT JO DBSCPO EJPYJEF MFWFMT NFSFMZ FĊFDUT PG UIF UFNQFSBUVSF DIBOHFT 0SEPUIFUFNQFSBUVSFDIBOHFTTPNFIPXJOEVDFDIBOHFTJO DBSCPOEJPYJEFMFWFMT XIJDIJOUVSOBNQMJGZUIFUFNQFSBUVSFDIBOHFT  JO B DIBJO SFBDUJPO  "OE XIBU JG UIF DBVTBM DIBJO JT SFWFSTFE  XJUI DBSCPOEJPYJEFDIBOHFTCFJOHUIFJOJUJBUJOHFWFOUT 8JMMXFUIFODPO UJOVF UP TFF UIF TBNF MPDLTUFQ SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO DBSCPO EJPYJEF BOEUFNQFSBUVSFMFWFMT ɨBUUIFBOTXFSTUPTVDIRVFTUJPOTBSFOPULOPXOJTOPHSPVOEGPS DPNQMBDFODZ*GTDJFOUJTUTDPVMETBZQSFDJTFMZIPXHSFFOIPVTFHBTFTBOE UFNQFSBUVSFTIBWFJOUFSBDUFEJOQBTUFSBT UIFO MPPLJOHBIFBE QFSIBQT UIFZDPVMETBZXJUIDPOmEFODFUIBUBTHSFFOIPVTFHBTMFWFMTSJTFTIBSQMZ JOUIFOFYUDFOUVSZ ESBTUJDDPOTFRVFODFTDBOCFFYDMVEFE#VUJOGBDU  BMMUIFZLOPXJTUIBUJOUIFQBTU TIBSQEFDMJOFTJOHSFFOIPVTFHBTMFWFMT XFSFBTTPDJBUFEXJUIDBUBDMZTNJDFWFOUT BOEUIBUJOUIFGVUVSF FRVBMMZ

ǵdz 

1"35** $-*."5&

TIBSQJODSFBTFTJOHSFFOIPVTFHBTMFWFMTXJMMPDDVSVOMFTTUIFXPSMEHPFT BCPVUJUTCVTJOFTTSBUIFSEJĊFSFOUMZ ɨF7PTUPLDPSFSFQSFTFOUFE JOBTFOTF UIFDMJNBYJOBDzǭZFBSTBHB *OSFDPHOJUJPOPGUIFQBUICSFBLJOHXPSLCFHVOCZ#BEFSBOE-BOH XBZ BOE DVMNJOBUJOH JO -PSJVTT 7PTUPL DPSF  %BOTHBBSE  0FTDIHFS  BOE-PSJVTXFSFIPOPSFEJOǮǶǶdzXJUIUIF5ZMFS1SJ[F‰UIFNPTUQSFT UJHJPVT BXBSE JO UIF mFME PG FOWJSPONFOUBM TDJFODFDZǮ #VU 7PTUPL JT OPUUIFFOEPGUIFTUPSZ"OFWFOMPOHFS"OUBSDUJDDPSF ESJMMFEBUUIF TPDBMMFE %PNF $ TJUF  IBT JO UIF NFBOUJNF QVTIFE UIF DMJNBUF SF DPSECBDLǴDZǭ ǭǭǭZFBST4DJFOUJTUTTUVEZJOHUIF%PNF$DPSFOPUJDFE TUSJLJOHTJNJMBSJUJFTCFUXFFOUIFUSBOTJUJPOUIBUPDDVSSFEDZǰǭ ǭǭǭZFBST BHP i5FSNJOBUJPO7w

XIJDIXBTVOVTVBMMZMPOH BOEUIFJOUFSHMBDJBM USBOTJUJPOXFBSFJOOPX QSPNQUJOHUIFNUPTQFDVMBUFUIBUiXJUIPVU IVNBOJOUFSWFOUJPO BDMJNBUFTJNJMBSUPUIFQSFTFOUPOFXPVMEFYUFOE XFMMJOUPUIFGVUVSFwDZǯ*UXPVMETFFN BDDPSEJOHMZ UIBUXFEPOPUIBWF HSFFOIPVTFHBTFTUPUIBOLGPSUIFGBDUUIBUXFBSFOPUBMSFBEZFOUFSJOH BOPUIFSJDFBHF‰BUSBJOPGUIPVHIUUIBUIBTTPNFUJNFTUFNQUFEHMPCBM XBSNJOHTLFQUJDT 8IBU JT FTQFDJBMMZ EJTUVSCJOH BCPVU UIF7PTUPL BOE %PNF $ SF QPSUT FWFOUBLJOHJOUPDPOTJEFSBUJPOBMMUIFVODFSUBJOUJFTBCPVUMFBET BOE MBHT BOE DBVTFT BOE FĊFDUT DZǰ JT UIF TDBMF PG UIF HSFFOIPVTF HBT DIBOHFT  DPNQBSFE UP XIBUT IBQQFOJOH BU QSFTFOU ɨF DIBOHFT JO DBSCPOEJPYJEFMFWFMTPGǵǭUPǶǭQQNCFUXFFOHMBDJBMBOEJOUFSHMB DJBM FQPDIT BSF PG UIF TBNF PSEFS BT UIF JODSFBTF JO DBSCPO EJPYJEF SFHJTUFSFETPGBSTJODFUIFCFHJOOJOHPGUIFNPEFSOJOEVTUSJBMFSB"T UIJT DFOUVSZ QSPHSFTTFT  VOMFTT DPODFSUFE SFNFEJBM BDUJPO JT UBLFO  DPOUFNQPSBSZJODSFBTFTJOHSFFOIPVTFHBTFTXJMMTPPOGBSFYDFFEUIF JODSFBTFT PS EFDSFBTFT UIBU BDDPNQBOJFE UIF XPSME JOUP BOE PVU PG UIF GPVS NPTU SFDFOU JDF BHFT #Z UIF TBNF UPLFO  UIF UFNQFSBUVSF DIBOHFT CFUXFFO HMBDJBM BOE JOUFSHMBDJBM QFSJPET‰BCPVU Ƕ EFHSFFT 'BISFOIFJUPSDzEFHSFFT$FMTJVT‰BSFTJNJMBSJOTDBMF UIPVHIPQQP TJUFJOTJHO UPUIFDIBOHFTUIBUDPVMEPDDVSJOUIJTDFOUVSZJGDBSCPO EJPYJEFMFWFMTEPVCMF &TUJNBUFTPGIPXNVDIUFNQFSBUVSFTDPVMEDIBOHFBSFEFSJWFEGSPN IJHIMZTPQIJTUJDBUFEDPNQVUFSNPEFMT#VUUIFTUBSUMJOHEJTDPWFSJFTPG UIF JDF ESJMMFST BOE BOBMZTUT IBWF QSFTFOUFE DMJNBUF NPEFMFST XJUI B CJHDIBMMFOHF BOEUIFKVSZJTPVUPOXIFUIFSUIFZXJMMCFBCMFUPNFFU JU"T%BOTHBBSETBZTPOUIFMBTUQBHFPGIJTNFNPJS 'SP[FO"OOBMT 

5)&%3*--&34 

ǵǴ

DPNCJOJOH BMM UIF WBSJPVT GFFECBDLT CFUXFFO PDFBO BOE BUNPTQIFSF JOUP B DPOWJODJOH NPEFM BCMF UP QSFEJDU GVUVSF DMJNBUF JT B UBTL PG iPWFSXIFMNJOH DPNQMFYJUZw "OE XIJMF IVHF SFTPVSDFT BOE USFNFO EPVTCSBJOQPXFSBSFCFJOHCSPVHIUUPCFBSPOUIBUUBTL iPOFDBOOPU FWFOCFTVSFUIBUUIFDMJNBUFJTQSFEJDUBCMFBUBMMwDZDZɨBUTBJE DPN QVUFSNPEFMJOHJTBTDJFODFUIBUBMTPIBTNBEFSFWPMVUJPOBSZTUSJEFTJO UIFMBTUHFOFSBUJPO BOEJUNBZZFUSJTFUPUIFDIBMMFOHFTQPTFECZUIF JDFSFTFBSDIDPNNVOJUZ

$)"15&3

DzF.PEFMFST

*

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ǮǶDzǭT -PSFO[ NBEFBTUBSUMJOHEJTDPWFSZJOFYQFSJNFOUTXJUIBOFBSMZ SBUIFSQSJNJUJWF XFBUIFS NPEFMǮ "GUFS TFUUJOH VQ B TPNFXIBU SFBMJTUJD PQFOJOH TJUVB UJPO  XJUI TPNF CBTJD BUNPTQIFSJD EBUB BOE TPNF FRVBUJPOT UIPVHIU UP EFTDSJCF UIF SFMBUJPOTIJQT BNPOH LFZ WBSJBCMFT  IF GFE JU BMM JOUP B TJNQMFDPNQVUFSBOEMFUUIFNBDIJOFSJQUPTFFXIBUXPVMEIBQQFOPWFS UJNF‰UIFCBTJDQSPDFEVSFUIBUIBTCFDPNFSPVUJOFJODMJNBUFNPEFM JOH#VUXIFOIFUPPLSFTVMUT GFEUIFNCBDLJOUPUIFDPNQVUFS BOE SFSBOUIFN BTBDIFDL IFGPVOEUIFDPNQVUFSHJWJOHIJNDMFBSMZEJĊFS FOUmOBMPVUDPNFT"UmSTU-PSFO[UIPVHIUUIFSFIBEUPCFTPNFLJOE PGDPNQVUFSNBMGVODUJPOBUXPSL#VUBGUFSSFUFTUJOHBOESFSVOOJOHIJT NPEFMNBOZ NBOZUJNFT IFEJTDPWFSFEUIBUUIFIJHIMZVOQSFEJDUBCMF EJĊFSFODFTJOmOBMPVUDPNFTSFTVMUFEGSPNWFSZTNBMMSPVOEJOHEJĊFS FODFTIFIBEDSFBUFEXIFOSFFOUFSJOHEBUB ɨBUEJTDPWFSZMFE-PSFO[UPGPSNVMBUFBGVOEBNFOUBMQSJODJQMFJO XIBUIBTDPNFUPCFLOPXOBTDIBPTUIFPSZ BCSBODIPGNBUIFNBU JDTUIBUEFBMTXJUIJOUFSBDUJOHOPOMJOFBSFRVBUJPOT FRVBUJPOTJOXIJDI

5)&.0%&-&34 

ǵǶ

EFQFOEFOU WBSJBCMFT BSF OPU B TJNQMF  EJSFDU GVODUJPO PG JOEFQFOEFOU WBSJBCMFTCVU SBUIFS IBWFSFMBUJPOTUIBUDIBOHFXJUIEJĊFSFOUWBMVFTPG UIFGVOEBNFOUBMWBSJBCMFɨFQSJODJQMFGPSNVMBUFECZ-PSFO[JTUIBU UJOZDIBOHFTJOJOJUJBMDPOEJUJPOTDBOMFBE JOUJNF UPFTTFOUJBMMZVO GPSFTFFBCMFDIBOHFTJOmOBMPVUDPNFT*OXIBUXPVMECFUIFDBOPOJDBM QPQVMBSTUBUFNFOUPGUIFQSJODJQMF IFXPVMEBTLJOǮǶǴǯXIFUIFSUIF nBQQJOHPGBCVUUFSnZTXJOHTJO#SB[JMDBOTFUPĊBUPSOBEPJO5FYBT‰B RVFTUJPOUIBUIFBOTXFSFE FTTFOUJBMMZ JOUIFBċSNBUJWF ɨFFYDJUJOHTUPSZPG-PSFO[TEJTDPWFSZIBTCFFOBCMZUPMECZUIFTDJ FODFXSJUFS+BNFT(MFJDLJOUIFPQFOJOHDIBQUFSPGIJTNVDIBENJSFE CPPLBCPVUUIFPSJHJOTBOEDIBSBDUFSPGDIBPTUIFPSZ $IBPT.BLJOHPG B/FX4DJFODF BOEUIFSFGPSFOFFETOPGVSUIFSEFUBJMIFSF#VUUIFPUIFS TDJFOUJTUIPOPSFEXJUI-PSFO[BUUIFNFUFPSPMPHJDBMTPDJFUZNFFUJOHJO +BOVBSZǯǭǭDz 4ZVLVSP.BOBCF JTOPUBIPVTFIPMEOBNFFYDFQUJOUIF SBUIFS TNBMM DPNNVOJUZ PG DMJNBUF NPEFMFST  XIFSF IF JT MFHFOEBSZ )JTTUPSZ JOJUTPXOXBZBTBCTPSCJOHBT-PSFO[T EFTFSWFTUPCFNVDI CFUUFSLOPXO *UXBT.BOBCFXIPDSFBUFE XJUIDPMMFBHVFT UIFmSTUDSFEJCMFDPN QVUFSJ[FE NPEFM PG UIF FBSUIT BUNPTQIFSF  QSPQFSMZ WJTVBMJ[JOH UIF SPMF PG UIF HSFFOIPVTF HBTFT  BOE UIF mSTU iDPVQMFEw NPEFM MJOLJOH CBTJD QSPDFTTFT JO UIF BUNPTQIFSF UP QSPDFTTFT BU UIF FBSUIT TVSGBDF  BOEUPUIFXPSMETPDFBOT*OUIFDPVSTFPGEPJOHUIBU .BOBCF‰XIPTF JOUFSFTUXBTQVSFMZTDJFOUJmD OPUFOWJSPONFOUBMPSQPMJUJDBM‰TIPXFE KVTUIPXFNJTTJPOTGSPNGPTTJMGVFMDPNCVTUJPOXFSFNBLJOHUIFQMBO FUIPUUFS+VTUBTJNQPSUBOUMZ .BOBCFBOEIJTTDJFOUJmDDPNQBOJPOT EFWFMPQFE EFUBJMFE JNBHFT PG IPX HSPXUI PS SFUSFBU PG JDF TIFFUT BG GFDUFEDMJNBUF FOBCMJOHUIFNUPSVOTJNVMBUJPOTUFTUJOHJEFBTBCPVU UIF%BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMFTEFTDSJCFEJOUIFQSFWJPVTDIBQUFS BT XFMMBTTPNFJEFBTBCPVUXIBUBDDPVOUFEGPSJDFTIFFUTBEWBODFTJOJDF BHFTBOETVCTFRVFOUSFUSFBUT/PUMFBTU .BOBCFVTFEIJTNPEFMTJO DPSQPSBUJOHBJS TFB BOEJDFUPUFTUXIBUXPVMEIBQQFOJGDBSCPOEJPY JEFMFWFMTJOUIFBUNPTQIFSFEPVCMFEPSRVBESVQMFE WFSTVTXIBUNJHIU IBWF IBQQFOFE XIFO UIFZ ESPQQFE CZ IBMG  UIF XBZ UIFZ EJE JO UIF NPTUSFDFOUJDFBHF QFS0FTDIHFS ɨBUJTOPUBMM.BOBCFBMTPCFDBNFLOPXOOPUKVTUGPSIJTTQFDJmD FYQFSJNFOUTBOEFYQFSJNFOUBMSFTVMUTCVUBMTPGPSBHFOFSBMQIJMPTPQIZ PGNPEFMJOH XIJDIXPVMEIBWFKVTUBTNVDIJOnVFODFBTIJTEJTDPWFS JFT*OBOVUTIFMM IFJTBTUJDLMFSGPSTJNQMJDJUZBOENPEFMDPOTJTUFODZ  OPUPOMZCFDBVTFFSSPSTBOEVODFSUBJOUJFTJOFWJUBCMZNVMUJQMZBTBNPEFM

Ƕǭ 

1"35** $-*."5&

HFUTNPSFDPNQMJDBUFECVUBMTPCFDBVTFXJUIBEEFEDPNQMFYJUZ JUCF DPNFTBMNPTUJNQPTTJCMFUPUFMMXIBUUIFNPEFMJTBDUVBMMZEPJOH'PS .BOBCF BNPEFMJTBOBJEUPQIZTJDBMVOEFSTUBOEJOH OPUBTVCTUJUVUF GPSJUɨJTNFBOTUIBUEBUBGFEJOUPBNPEFMNVTUCFTPMJEBOETFOTJCMZ TFMFDUFE‰PUIFSXJTFJUTiHBSCBHFJO HBSCBHFPVU wBTIFOFWFSUJSFTPG TBZJOH"OEUIFFRVBUJPOTVTFEUPSFQSFTFOUUIFQSFTVNFEJOUFSBDUJPOT BNPOH WBSJBCMFT NVTU CF TPVOE QIZTJDT  OPU KVTU HVFTTFT BCPVU XIBU NJHIUCFHPJOHPO*GUIPTFGVOEBNFOUBMTBSFJOPSEFS UIFOXIBUDPNFT PVU TIPVME QSPEVDF OPU KVTU GPSFDBTUT CVU OFX JOTJHIU JOUP JOUFSSFMB UJPOTIJQTJOUIFDMJNBUFTZTUFN ɨF CBTJD .BOBCF QSPDFEVSF JT UP GFFE TPNFXIBU BSCJUSBSZ EBUB BOEUIFBQQSPQSJBUFFRVBUJPOTGSPNDMBTTJDBMQIZTJDTJOUPBNPEFM SVO JU  QBVTF  TFF IPX XFMM JUT SFQSPEVDJOH SFBM QSPDFTTFT  GFFE JNQSPWFE EBUBBOELOPXMFEHFJOUPUIFNPEFM SVOJUBHBJO QBVTFBHBJO FWBMVBUF BHBJO  BOE TP PO " TNBMM CVU IJHIMZ EZOBNJD NBO OPX JO IJT NJE TFWFOUJFT .BOBCFXJMMUVSOTJEFXBZTXIFOEFTDSJCJOHUIBUCBTJDQSP DFEVSF UBLJOHBXJEFEBODFTUFQUPUIFMFGUBTIFGBDFTIJTJOUFSMPDVUPS  ESBXIJTGFFUUPHFUIFSBOEQBVTF UIFOUBLFBOPUIFSEBODFTUFQUPUIF MFGU QBVTFBHBJO BOETPPO$IBSNJOHMZ .BOBCFTPNFIPXDPNCJOFT BCBMMFUEBODFSTOBUVSBMHSBDF‰VTJOHIJTPXOCPEZUPDPOWFZIJTJOOFS JEFBT‰XJUI BO BCTFOUNJOEFE QSPGFTTPST DMVNTJOFTT BOE JOBUUFOUJPO UPFYUFSOBMT*ODPOWFSTBUJPOXJUIBUBMMFSQFSTPO JGIFHFUTFYDJUFE BT IF BMNPTU JOFWJUBCMZ XJMM

 IJT GFFU XJMM TVEEFOMZ SJTF PĊ UIF HSPVOE  BOEGPSBOBTUPOJTIJOHMZMPOHCBMMFUJTUJDNPNFOU BMMGPVSPGIJTMJNCT XJMMCFJOTJNVMUBOFPVTNPUJPO IJTGFFUBOEIBOETQIZTJDBMMZEFTDSJC JOH UIF JOEFQFOEFOU NPWFNFOUT PG UIF GPVS WBSJBCMFT IF IBQQFOT UP CF DPOUFNQMBUJOH 4P JOUFOTF JT UIJT JOTUJODU GPS DPODSFUF SFQSFTFOUB UJPOPGBCTUSBDUJEFBTUIBUIJTDIJMESFO XIFOUIFZXFSFHSPXJOHVQJO 1SJODFUPO VTFEUPUFMMGSJFOETUIBUUIFJSGBUIFSEJEiTIPXBOEUFMMwGPSB MJWJOH8IFOIFEMFBWFGPSXPSLJOUIFNPSOJOH BGPSNFSTUVEFOUBOE QSPUÏHÏSFQPSUT IJTXJGF /PLP XPVMESFNJOEIJNUPiUSZOPUUPSVO JOUP BOZ USFFT UPEBZw $PMMFBHVFT GPMMPXJOH IJN JO DBST XPVME SFQPSU UIBU UIF FYQFSJFODF XBT MJLF XBUDIJOH UIF CFMPWFE BOJNBUFE DBSUPPO mHVSF.S.D(PP UIFWFSZOFBSMZCMJOEGFMMPXXIPTPNFIPXBMXBZT OBSSPXMZFTDBQFTDBUBTUSPQIF EFTQJUFBOBMNPTUUPUBMPCMJWJPVTOFTTUP IJT QIZTJDBM TVSSPVOEJOHTǯ 4VDI DIBSBDUFSJTUJDT IBWF FOEFBSFE i4VLJw UPIJTNBOZTUVEFOUTBOEMJGFMPOHDPMMBCPSBUPST BOENBEFIJNOPUKVTU BNPEFMNPEFMFSCVUBOFNCPEJNFOU UPP PGXIBUBTDJFOUJTUNFOTDI TIPVME CF ɨFZ TQFBL OPU KVTU PG IJT JOTJTUFODF PO iEJHHJOH JOw UP

5)&.0%&-&34 

ǶǮ

GVMMZVOEFSTUBOEXIBUBNPEFMTEPJOHCVUPGIJTHFOFSPTJUZ‰XJUIIJT UJNF XJUIUIFGSVJUTPGIJTMBCPST‰BOEPGIJTFNPUJPOBMBOEJOUFMMFD UVBMGPSUISJHIUOFTT .BOBCFTUSBJOJOHXBTBTBQIZTJDJTU TQFDJmDBMMZBHFPQIZTJDJTU BOE BMMIJTJOUFMMFDUVBMTFOTJCJMJUJFTBSFUIPTFPGBQIZTJDJTU"MBUFCMPPNFS  FTQFDJBMMZCZUIFTUBOEBSETPGQIZTJDTBOENBUI IFQVCMJTIFEIJTmSTU NBKPSQBQFSPOMZBUBHFǰDZ#VUPWFSUIFOFYUGPVSEFDBEFT IFXPVME QVCMJTI DMPTF UP ǮDzǭ NPSF  BMNPTU BMXBZT XJUI POF PS BOPUIFS PG IJT DMPTFTU DPMMFBHVFT  BOE JO UJNF  UIPTF QBQFST IFMQFE NBLF B TDJFOUJmD SFWPMVUJPOWFSZOFBSMZDPNQBSBCMFUPXIBUIBQQFOFE JOUIFTBNFQF SJPE JOQBMFPDMJNBUPMPHZ #PSOJOPOUIFTNBMMFTUPG+BQBOTGPVSNBKPSJTMBOET .BOBCF HSFXVQGBJSMZTIFMUFSFEGSPN8PSME8BS** UIPVHIIFSFNFNCFSTTFFJOH nFFUTPG64CPNCFSTIJHIBCPWF IFBEJOHGPSUIFCJHHFSDJUJFT8IFO IFCFHBOTUVEJFTBUUIF6OJWFSTJUZPG5PLZPBSPVOE IFGPVOEB DJUZTUJMMnBUUFOFE NBLJOHGPSDJSDVNTUBODFTUIBUXFSFSBUIFSHSJNBOE BVTUFSFFWFOCZHSBEVBUFTUVEFOUTUBOEBSET8PSLJOHXJUIKVTUQFODJMT  QBQFS BOEUIFPMENFDIBOJDBMIBOEDSBOLFEDBMDVMBUPST .BOBCFBOE B HSPVQ PG MJLFNJOEFE GFMMPX TUVEFOUT UVSOFE UIFJS BUUFOUJPO UP UIF TPMVUJPO PG DPNQMFY IZESPEZOBNJD FRVBUJPOT  UIPTF UIBU HPWFSO UIF CFIBWJPSPGnVJETBOEHBTFT4VDIFRVBUJPOTBSFLFZUPVOEFSTUBOEJOH  BNPOHPUIFSUIJOHT UIFXPSLJOHTPGUIFIZESPHFOCPNC BOEJUXBT POFPGUIF)CPNCTGBUIFST JSPOJDBMMZ XIPHPUUIF+BQBOFTFHSPVQT TQFDJBMBUUFOUJPOBOEJOTQJSFENVDIPGJUTGVUVSFXPSL*O +PIO WPO/FVNBOOBU1SJODFUPOT*OTUJUVUFGPS"EWBODFE4UVEZDPBVUIPSFE BTFNJOBMQBQFSPVUMJOJOHUIFDPOEJUJPOTGPSNPEFMJOHBOEQSFEJDUJOH XFBUIFSPSDMJNBUF7PO/FVNBOOIBECFFODMPTFMZJOWPMWFEBTBUIFP SJTUJOUIFEFTJHOPGUIFmSTUNBKPS64DPNQVUFS UIF&/*"$ BOEBT TVDIXBTUIFDMPTFTU64DPVOUFSQBSUUP"MBO5VSJOH UIF&OHMJTINBO XIPIBEGPSNVMBUFEEVSJOHUIFXBSUIFUIFPSZPGUIFQSPHSBNNBCMF FMFDUSPOJDDPNQVUFS7PO/FVNBOOSFDPHOJ[FEUIBUBDPNQVUFSXPVME IBWFUPCFBCMFUPTUPSFSFTVMUT BTDBMDVMBUJPOTQSPDFFEFETUFQXJTF BOE UIBUJOTJHIUXBTUIFCBTJTPGUIF&/*"$TBSDIJUFDUVSFBOEUIBUPGBMM PUIFSDPNQVUFSTUPDPNF -JLFIJTDMPTFGSJFOEBOEDPMMFBHVF&EXBSE5FMMFS WPO/FVNBOOXBT BIBSEMJOF$PME8BSSJPS BOEIFXBTJOUFSFTUFEJOUIFQPTTJCJMJUJFTPG XFBUIFSQSFEJDUJPOBOENPEJmDBUJPOBTJOTUSVNFOUTPGXBS#VUNPSF UIBO UIBU  IF DPOTJEFSFE XFBUIFS‰FWFO NPSF UIBO CPNC EFTJHO‰B

Ƕǯ 

1"35** $-*."5&

QSPCMFNUIBUXPVMETUSFUDIUIFDBQBCJMJUJFTPGUIFOFXMZJOWFOUFEFMFD USPOJD DPNQVUFST UP UIFJS MJNJUT )F DBMMFE XFBUIFS GPSFDBTUJOH iUIF NPTUDPNQMFY JOUFSBDUJWF BOEIJHIMZOPOMJOFBSQSPCMFNUIBUIBEFWFS CFFODPODFJWFEPGwDz)FQVUUPHFUIFSBNFUFPSPMPHZHSPVQBU1SJODFUPO UPBEESFTTUIFDIBMMFOHF BOESFDSVJUFEBUBMFOUFEZPVOHNBO +VMF( $IBSOFZ UPIFBEJUVQ$IBSOFZTPPODPODFJWFEBXBZPGSBEJDBMMZTJN QMJGZJOHUIFCBTJDIZESPEZOBNJDFRVBUJPOTCFMJFWFEUPHPWFSOXFBUIFS BOEDMJNBUF TPUIBUUIFZDPVMECFQSBDUJDBMMZIBOEMFECZUIFOBTDFOU FMFDUSPOJDDPNQVUFSdz*OǮǶDzǭ $IBSOFZBOEDPMMFBHVFTDSFBUFEUIFmSTU FWFS DPNQVUFSJ[FE XFBUIFS QSFEJDUJPO  JO B UXFOUZGPVSIPVS SVO PO UIF&/*"$ɨFZQVCMJDJ[FEUIFSFTVMUTJOUIFKPVSOBM5FMMVT BOEUIFJS BSUJDMFHPUUIFBUUFOUJPOPG.BOBCFBOEIJTGFMMPXTUVEFOUTJO5PLZP *OǮǶDzǯ UIF648FBUIFS#VSFBVXBTQFSTVBEFEUPFTUBCMJTIUIF+PJOU /VNFSJDBM8FBUIFS1SFEJDUJPO6OJUJO4VJUMBOE .BSZMBOEǴ "NB[JOHMZ TFWFSBMNFNCFSTPGUIFBMFSU5PLZPHSPVQTPPONJHSBUFE UPUIF6OJUFE4UBUFTBOE JOTIPSUPSEFS BMMQMBZFEDSJUJDBMSPMFTJOIFMQ JOHNBLFWPO/FVNBOOTWJTJPOBSFBMJUZ.BOBCFIJNTFMGXBTSFDSVJUFE CZBKVOJPSNFNCFSPGWPO/FVNBOOTUFBN +PTFQI4NBHPSJOTLZ UP XPSLPOUIFEFWFMPQNFOUPGBDMJNBUFNPEFMBUBCSBODIPGUIF8FBUI FS#VSFBVJO8BTIJOHUPO %$UIFVOJUTPPONPWFEUP4VJUMBOE BOE mOBMMZ HPU SFDPOTUJUVUFE BT QBSU PG B MBSHFS PSHBOJ[BUJPO BT UIF (FO FSBM'MVJE%ZOBNJDT-BCPSBUPSZ ('%- JO1SJODFUPO"OPUIFS5PLZP HSBEVBUF  "LJP "SBLBXB  XBT IJSFE CZ B QJPOFFSJOH DMJNBUF UIFPSJTU BUUIF6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJBo-PT"OHFMFTUIFSF"SBLBXBEFWFMPQFE NBUIFNBUJDBM UFDIOJRVFT UIBU‰MJLF $IBSOFZT JOJUJBM CSFBLUISPVHI‰ QSPWFEJOEJTQFOTBCMFJOFDPOPNJ[JOHPODPNQVUFSIPSTFQPXFSBTNPE FMTHPUNVDINPSFDPNQMFY :FUBOPUIFSPGUIF+BQBOFTFTUVEFOUT "LJSB,BTBIBSB XBTMVSFEUP UIF/BUJPOBM$FOUFSGPS"UNPTQIFSJD3FTFBSDIJO#PVMEFS $PMPSBEP  XIFSFIFIFMQFENBLF/$"3BTJNQPSUBOUBDFOUFSGPSDMJNBUFNPE FMJOHBT('%-4UJMMBOPUIFS ,JLVSP i,JLVw .JZBLPEB BMPOHUJNF DPMMFBHVFPG.BOBCFBU('%- EFWFMPQFEUFDIOJRVFTUIBUFTUBCMJTIFE UIFQSBDUJDBMJUZPGNFEJVNSBOHFXFBUIFSGPSFDBTUJOH‰QSFEJDUJOHUIF XFBUIFSNPSFUIBOKVTUBGFXEBZTBIFBEɨPTFJEFBTIFMQFEMBZUIF GPVOEBUJPOGPSUIF&VSPQFBO$FOUFSGPS.FEJVN3BOHF8FBUIFS'PSF DBTUJOHJO3FBEJOH &OHMBOE BTXFMMBT3FBEJOHT)BEMFZ$MJNBUF$FO USF  XIJDI XPVME FNFSHF JO UIF ǮǶǶǭT BT POF PG UIF XPSMET QSFNJFS NPEFMJOHDFOUFST#ZUIFO +BQBOFTFTDJFODFBVUIPSJUJFTFWJEFOUMZIBE OPUJDFEUIFVOJRVFDPOUSJCVUJPOTNBEFCZUIFJSDPNQBUSJPUT GPSUIFZ

5)&.0%&-&34 

Ƕǰ

EFDJEFEUPIBWF/&$CVJMEUIFNUIFXPSMETCJHHFTUTVQFSDPNQVUFS  XIJDI UIFZ EVCCFE UIF &BSUI 4JNVMBUPS #SJFnZ  UIFZ MVSFE .BOBCF CBDLUP+BQBOUPIFMQBENJOJTUFSDMJNBUFNPEFMJOHSFTFBSDI BOECSJFG MZ‰GPSBCPVUmWFZFBST‰UIF&BSUI4JNVMBUPSIFMETXBZBTUIFXPSMET NPTUBEWBODFETVQFSDPNQVUFSǵ 8IBUBDDPVOUTGPSUIFTJHOBM+BQBOFTFDPOUSJCVUJPOUPUIFGPVOEB UJPOTPGDMJNBUFNPEFMJOH 1SFTTFEUPTQFDVMBUF .BOBCFJTJODMJOFE UPDSFEJU+BQBOTPWFSQPXFSJOHFUIJDPGUFBNXPSLi&WFSZCPEZXPSLT FYUSFNFMZ IBSE XJUIPVU TFMmTI DMBJNT w BOE B iQFSTPOBM EFTJSF GPS HMPSZDBOCFBDDPNQMJTIFEPOMZBTBNFNCFSPGBUFBN wBTIFQVUT JUǶ*O5PLZP FBDI+BQBOFTFTUVEFOUXPVMEMBCPSUISPVHIUIFEBZBOE FWFOJOH PO IJT QBSU PG B QSPCMFN  BOE BU NJEOJHIU UIFZ XPVME BT TFNCMF  DPNQBSF SFTVMUT  BOE EJWWZ VQ UIF OFYU EBZT XPSL 8IFO IJHIQFSGPSNJOHNFNCFSTPGUIBUHSPVQXFSFBUUSBDUFEUPUIF6OJUFE 4UBUFTCZUIFQSPTQFDUTPGCFUUFSKPCT NPSFHFOFSPVTGVOEJOH BOE‰ BCPWF BMM‰BNCJUJPVT TDJFOUJmD WJTJPOT  UIFZ CSPVHIU XJUI UIFN B HSPVQ XPSL FUIJD QFSGFDUMZ TVJUFE UP IJHIQFSGPSNBODF DPNQVUJOH BOETPGUXBSFFOHJOFFSJOH XIJDIBMXBZTJTEPOFCZUFBNT#VUDPNJOH UPUIF6OJUFE4UBUFTXJUIJUTGSFFXIFFMJOHJOEJWJEVBMJTNBMTPXBTBO FOPSNPVTMZ MJCFSBUJOH BOE TUJNVMBUJOH FYQFSJFODF GPS UIFN  .BOBCF SFNFNCFST /P MPOHFS IFNNFE JO CZ HSPVQ QSFTTVSFT  QPTJUJWFMZ FO DPVSBHFEUPTUSJLFPVUPOPSJHJOBMQBUIT UIFZXFSFUSVMZJOBOFXXPSME .BOBCF IJNTFMG XBT iB MPOF XPMG w CZ IJT PXO FTUJNBUJPO ,OPXO BNPOHIJTGFMMPXTUVEFOUTJO5PLZPBTBSFCFM IFIBEPDDBTJPOBMMZHPU UFOJOUPUSPVCMF'PSFYBNQMF IFSFGFSSFEUPUIFJSQSPGFTTPSTPCTFTTJWF NBOJQVMBUJPOPGIZESPEZOBNJDFRVBUJPOTXJUIPVUSFHBSEGPSVOEFSMZ JOHQIZTJDBMSFBMJUJFTBTiOVNFSJDBMNBTUVSCBUJPOw‰BOEVOGPSUVOBUFMZ GPS4VLJ UIFTBSDBTUJDPCTFSWBUJPOTPNFIPXHPUCBDLUPUIFQSPGFTTPS "OZXBZ QIZTJDBMVOEFSTUBOEJOHPGDMJNBUFQSPDFTTFT‰OPUQBSUJDVMBSMZ NBUI‰XBT.BOBCFTGPSUF.BUIFNBUJDBMXJ[BSESZIFMFGUUP"SBLBXB  BOEIFGFFMTUIFJSTLJMMTQSPWFEDPNQMFNFOUBSZ ɨPVHIBOJOEJWJEVBMJTU .BOBCFEJECSJOHBOBDVUFVOEFSTUBOEJOH PG DPMMBCPSBUJWF XPSL  BOE IF JT DSFEJUFE CZ BMM GPS IBWJOH B TISFXE VOEFSTUBOEJOHPGXIPTCFTUBUXIBU XIJDINBEFIJNBTVQFSCDPPSEJ OBUPSBOEMFBEFSPGUIFJSFĊPSUT"IBMMNBSLPG.BOBCFTDBSFFSXPVME CF MPOH BOE GSVJUGVM DPMMBCPSBUJPOT XJUI B IBOEGVM PG FTQFDJBMMZ DMPTF DPMMFBHVFT8JUI3JDIBSE58FUIFSBME IFXPVMETZTUFNBUJDBMMZQVSTVF IZESPMPHJDBMJTTVFT JODMVEJOHTPJMNPJTUVSF DMPVEGFFECBDLT BOEDBS CPOEJPYJEFJNQBDUT8JUI,JSL#SZBO+S IFXPVMEJOWFTUJHBUFHMPCBM

ǶDZ 

1"35** $-*."5&

JOUFSSBDUJPOTCFUXFFOBUNPTQIFSJDBOEPDFBOQSPDFTTFT FTQFDJBMMZUIF TQFDJmDJNQBDUTPGSJTJOHDBSCPOEJPYJEF BOEUIFTFOTJUJWJUZPGDMJNBUF UPQFSUVSCBUJPOT 0OUIFCBTJTPGUIBUXPSL #SZBOXPVMEHBJOBSFQV UBUJPO WFSZ OFBSMZ FRVBM UP .BOBCFT  4PNFXIBU MBUFS  .BOBCF BMTP XPVMEEFWFMPQGSVJUGVMXPSLJOHSFMBUJPOTXJUI3POBME+4UPVĊFS XJUI XIPNIFXPVMEQFSGPSNBTFSJFTPGJODSFBTJOHMZSFmOFEiXBUFSIPTJOHw FYQFSJNFOUTUPTFFXIBUIBQQFOFEBGUFSGSFTIXBUFSXBTJOKFDUFEJOUP UIF/PSUI"UMBOUJDBOEXJUI"OUIPOZ+#SPDDPMJ IJTGFMMPXJOWFTUJ HBUPSPGUSPQJDBMDZDMPOFT QFSJPEJDESZOFTTTQFMMT UIFFĊFDUTPGUPQP HSBQIJDBMGFBUVSFTMJLFJDFTIFFUTBOENPVOUBJOT BOEUIF.JMBOLPWJUDI DZDMFT 8JUI B TUJMM ZPVOHFS DPMMFBHVF  ɨPNBT 3 ,OVUTPO  .BOBCF XPVME FWBMVBUF USPQJDBM 1BDJmD WBSJBCJMJUZ BOE UIF 4PVUIFSO 0TDJMMB UJPO‰BTFFTBXNFDIBOJTNJOUIFXFTUFSO1BDJmDUIBUQMBZTBLFZQBSU JOUIFHFOFTJTPG&M/J×PBOE-B/J×BFĊFDUT ɨSPVHIPVU  .BOBCF IBT SFUBJOFE UIF MPZBMUZ BOE SFTQFDU PG DPM MFBHVFT  DPOUJOVJOH UP QSPEVDF XPSL PG FYDFQUJPOBM DMBSJUZ BOE EF DFQUJWFTJNQMJDJUZɨPVHIIFTRVJDLUPCFMJUUMFIJTBEPQUFETDJFOUJmD MBOHVBHF BT iCSPLFO &OHMJTI w BOE UIPVHI IF TUJMM IBT EJċDVMUZ XJUI &OHMJTIXPSETDPOUBJOJOHBXLXBSEMZQPTJUJPOFEST .BOBCFTXSJUJOHJO &OHMJTIIBTBMVDJEJUZBOEJOUFMMJHJCJMJUZPGUFOOPUFEJOPUIFSTDJFOUJTUT PGUIFmSTUSBOLGPSUIFOPOTQFDJBMJTUBOEHFOFSBMSFBEFS UIFJSXSJUJOHJT PGUFOFBTJFSUPGPMMPXBOEBQQSFDJBUFUIBOUIFXPSLPGMFTTFSNPSUBMT *OǮǶDzǵ XIFO.BOBCFKPJOFEUIF648FBUIFS#VSFBVT(FOFSBM$JSDV MBUJPO3FTFBSDI%JWJTJPOBUdzǮDz1FOOTZMWBOJB"WFOVFJO8BTIJOHUPO IJT BTTJHONFOUXBTUPIFMQEFWFMPQBSFBMJTUJDUISFFEJNFOTJPOBMNPEFMPGUIF BUNPTQIFSF JOXIJDIDIBOHFTPWFSUJNFXPVMEGPMMPXGSPNUIFGVOEB NFOUBMQSJODJQMFTPGQIZTJDBMNPUJPOBOEIFBUEZOBNJDT.BOBCFTCPTT XBTBKVOJPSNFNCFSPGUIFWPO/FVNBOOo$IBSOFZUFBN 4NBHPSJOTLZ  XIPIBECFFOQVUJODIBSHFPGUIFDMJNBUFNPEFM)JSJOH.BOBCF UIF TDJFODFIJTUPSJBO4QFODFS8FBSUIBTXSZMZPCTFSWFE XBTQFSIBQT4NBHP SJOTLZTiCFTUJEFBwǮǭ .BOBCF SFDPHOJ[FE UIBU UIF mSTU TUFQ UPXBSE B UISFFEJNFOTJPOBM NPEFMXPVMEIBWFUPCFBQSFDJTFVOEFSTUBOEJOHPGXIBUIBQQFOTQIZT JDBMMZJOBTJOHMFWFSUJDBMDPMVNOPGBJS8JUITJOHMFNJOEFEQBUJFODFIF TFUUPXPSLPOUIFQSPCMFN XIJDIHPUIJNUIJOLJOHBCPVUHSFFOIPVTF HBTFTɨJTXBTOPUCFDBVTFIFXBTJOUFSFTUFEJOHMPCBMXBSNJOHBTTVDI  CVU‰RVJUFUPUIFDPOUSBSZ‰TJNQMZCFDBVTFIFSFBMJ[FEUIBUBGUFSTPMBS SBEJBUJPO UIFHSFFOIPVTFHBTFTIBEUIFHSFBUFTUJNQBDUPOHMPCBMUFN

5)&.0%&-&34 

ǶDz

QFSBUVSFT&BSMZPO .BOBCFEJTDPWFSFEBOFSSPSJOUIFHSPVOECSFBLJOH DBMDVMBUJPOCZUIF4XFEF4WBOUF"SSIFOJVT XIPIBEQSFEJDUFEJOǮǵǶdz UIBUEPVCMJOHDBSCPOEJPYJEFXPVMESBJTFHMPCBMNFBOUFNQFSBUVSFTCZ QFSIBQTDzEFHSFFT$FMTJVT BOEUIBUDVUUJOHJUJOIBMGXPVMEMPXFSUFN QFSBUVSFTCZBTJNJMBSBNPVOUǮǮ.BOBCFEFUFSNJOFEUIBU"SSIFOJVTBOE IJTJOUFMMFDUVBMEFTDFOEBOUTIBEOFHMFDUFEUIFDSVDJBMSPMFPGNPJTUBOE ESZDPOWFDUJPOJOUIFBUNPTQIFSF UIBUJTUPTBZ UIFWFSUJDBMDIBOHFTJO UFNQFSBUVSFSFTVMUJOHGSPNVQXBSENPWFNFOUPGXBSNBJSBOEXBUFS WBQPSǮǯ/FWFSUIFMFTT PĊTFUUJOHEFGFDUTJO"SSIFOJVTTEBUBDPODFSOJOH UIFXBZWBQPSBCTPSCTJOGSBSFESBEJBUJPOIBEMBSHFMZDBODFMFEIJTDPO WFDUJPO FSSPS  TP UIBU IF IBE PCUBJOFE GBJSMZ SFBTPOBCMF mOBM SFTVMUT .BOBCFTSFWJTFEFTUJNBUFPGUIFBNPVOUTVSGBDF UFNQFSBUVSFT XPVME CFCPPTUFECZBEPVCMJOHPGDBSCPOEJPYJEFXBTǯǰ¡$Ǯǰ‰SPVHIMZIBMG "SSIFOJVTT CVUJOUIFTBNFCBMMQBSL 8JUI UIBU SFTVMU  UIF LFZTUPOF GPS UIF DPOTUSVDUJPO PG PWFSBSDI JOHUISFFEJNFOTJPOBMDMJNBUFNPEFMTXBTJOQMBDF*OǮǶdzDz .BOBCF BOE4NBHPSJOTLZ XJUIDPMMFBHVFT QVCMJTIFEUXPNBKPSQBQFST i/V NFSJDBM3FTVMUTGSPNB/JOF-FWFM(FOFSBM$JSDVMBUJPO.PEFMPGUIF "UNPTQIFSFw BOE i4JNVMBUFE $MJNBUPMPHZ PG B (FOFSBM $JSDVMBUJPO .PEFM XJUI B )ZESPMPHJD $ZDMFwǮDZ ɨF NPEFM EFTDSJCFE JO UIF QB QFST .BOBCFXPVMEMBUFSFYQMBJO USFBUFEUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOBTB GVODUJPO OPU KVTU PG WFSUJDBM SBEJBUJWF USBOTGFS BOE DVNVMVT DPOWFD UJPO CVU BMTP PG MBSHFTDBMF IPSJ[POUBM BJS NPWFNFOUT 1FS $IBSOFZ  JUXBTESJWFOCZUIFCBTJDFRVBUJPOTPGNPUJPOBOEUIFSNPEZOBNJDT  QMVTBOFRVBUJPOGPSXBUFSWBQPSUPBDDPVOUGPSCPUIFWBQPSBUJPOBOE DPOEFOTBUJPO ɨF NPEFM BMTP JODPSQPSBUFE DFSUBJO PUIFS NBDSPQIF OPNFOB  OPUBCMZ UIF SFnFDUJWJUZ PS iBMCFEPw PG MBSHF JDF TIFFUT ɨF NPEFM EJWJEFE UIF BUNPTQIFSF JOUP B IPSJ[POUBM HSJE PG JOUFSTFDUJOH MJOFT Dzǭǭ LJMPNFUFSTBQBSU BOEJUSBEJDBMMZTJNQMJmFE UIF FBSUIT UFS SFTUSJBMBOEPDFBOJDTVSGBDFT EJWJEJOHBEPNFTIBQFEXPSMEJOUPKVTU UXPCJHBSFBTɨFPDFBOTVSGBDFXBTUSFBUFEBTBTXBNQMJLFMBLF4VDI iJEFBMJ[BUJPOTwBMMPXFEUIFNPEFMUPCFSVOJOSPVHIMZPOFTJYUIUIF DPNQVUJOHUJNFUIBUPUIFSXJTFXPVMEIBWFCFFOSFRVJSFEGPSBNPEFM XJUIBDPNQBSBCMFOVNCFSPGHSJEDFMMT 6TJOH UIF NPEFM  .BOBCF BOE 4NBHPSJOTLZ DBNF VQ XJUI TPNF CBTJD FTUJNBUFT BOE QSFEJDUJPOT UIBU IBWF QSPWFE SFNBSLBCMZ SPCVTU ɨFZTBJEUIBUBEPVCMJOHPGDBSCPOEJPYJEFXPVMEMFBEUPBOJODSFBTF JOTVSGBDFBJSUFNQFSBUVSFTPGBCPVUǰ¡$‰FYBDUMZUIFNJEQPJOUPGUIF MBUFTUQSPKFDUJPOTGSPNUIF*OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF$IBOHF

Ƕdz 

1"35** $-*."5&

TFFCPY QBHFǮǮǵ

XIJDIQPTUVMBUFBSBOHFPGǮDzUPDZDz¡$ɨFZTBJE UIBUUFNQFSBUVSFJODSFBTFTXPVMECFTJHOJmDBOUMZHSFBUFSOFBSUIFQPMFT UIBOBUUIFFRVBUPS‰BUSFOEUIBUXPVMECFESBNBUJDBMMZFWJEFOUGPSUZ ZFBSTMBUFS XJUIESBTUJDUIJOOJOHPG"SDUJDJDFɨFZTBJEUIFSFXPVME CFBOJOUFOTJmDBUJPOPGUIFIZESPMPHJDDZDMF‰NPSFXBUFSFWBQPSBUJOH JOUIFUSPQJDT XJUINPSFWBQPSCFJOHDBSSJFEUPXBSEUFNQFSBUFSFHJPOT BOEUIFQPMFTɨPTFSFTVMUTIBWFBMMTUPPEUIFUFTUPGUJNF BTNPEFMT IBWFCFDPNFFOPSNPVTMZNPSFEFUBJMFEBOETPQIJTUJDBUFEBOEDPNQV UBUJPOBMDBQBCJMJUJFTIBWFJODSFBTFENBOZUIPVTBOEGPME "TTFTTJOHUIFTFFBSMJFTUBDIJFWFNFOUTPG.BOBCFBOEIJTDMPTFTUDPM MBCPSBUPST JUTFWJEFOUUIBUCFTJEFTCSFBLJOHOFXHSPVOEJOUIFTUVEZPG DMJNBUF UIFZXFSFJOWFOUJOHBXIPMFOFXXBZPGEPJOHTDJFODF#FGPSF  UIFNPEFMIBECFFOUPUFTUUIFPSZXJUIPCTFSWBUJPOT OPUFT+FSSZ.BIM NBO IJNTFMGBMFBEJOHDMJNBUFTDJFOUJTUXIPXPSLFEXJUI.BOBCFmSTU BT B KVOJPS DPMMFBHVF BOE FWFOUVBMMZ BT IJT CPTT i"T UIF XPSME CFHBO UPSFTQPOEUPUIFJSQJPOFFSJOHXPSL UIFPMEQBSBEJHNyXBTSFQMBDFE CZUIFUSJBEPGPCTFSWBUJPOT TJNVMBUJPO BOEUIFPSZwǮDzɨBUJT JOmFMET MJLFDMJNBUFTDJFODF TJNVMBUJPODBNFUPSBOLXJUIPCTFSWBUJPOTBTBXBZ PGUFTUJOHUIFPSZ *OIJOETJHIU JUTBTUPOJTIJOHIPXXFMMUIFBMNPTUMVEJDSPVTMZPWFSTJN QMJmFE .BOBCFo4NBHPSJOTLZ NPEFM XBT BCMF UP TJNVMBUF TPNF USF NFOEPVTMZ JNQPSUBOU QSPDFTTFT BOE USFOET #VU UP TJNVMBUF DMJNBUF EZOBNJDTNPSFSFBMJTUJDBMMZ UIFOFYUMPHJDBMTUFQXBTUPUSFBUUIFPDFBOT NPSFUIPSPVHIMZ TPUIBUUIFJSSPMFBTBHJBOUIFBUSFTFSWPJSXPVMECF BEFRVBUFMZSFDPHOJ[FEBOEUIFJSDPNQMFYJOUFSBDUJPOTXJUIUIFBUNP TQIFSFBUMFBTUDSVEFMZDIBSUFE8PSLJOHXJUIIJTDPMMFBHVF,JSL#SZBO +SJOUIFMBUFǮǶdzǭTBOEFBSMZǮǶǴǭT .BOBCFEFWFMPQFEXIBUDBNFUP CF LOPXO BT B DPVQMFE PDFBOBUNPTQIFSJD HFOFSBM DJSDVMBUJPO NPEFM ($.

UIFUFNQMBUFGPSBMM($.TUPDPNF *OǮǶdzǶUIFZSFQPSUFEUIFmSTUTVDINPEFM MJOHFSJOHQBSUJDVMBSMZPO BMJUUMFUSJDLUIFZIBEUPVTFUPUBLFBDDPVOUPGUIFSBEJDBMMZEJĊFSFOU SFTQPOTFUJNFTPGUIFPDFBOBOEBUNPTQIFSFUPDIBOHFTJOIFBU1BVTJOH BUUIFmSTUTUBHFPGDBMDVMBUJPO UIFFĊFDUPGIFBUUSBOTGFSJOUIFPDFBO NPEFMXBTUFNQPSBSJMZTVQQSFTTFE CVUUIFO BGUFSBTFSJFTPGTUFQXJTF DBMDVMBUJPOT JOUFSBDUJPOTPGPDFBOBOEBUNPTQIFSFXFSFQFSNJUUFE*O UIJTJOJUJBMWFSZTJNQMFNPEFM XIJDIXBTPUIFSXJTFFTTFOUJBMMZUIFTBNF BT UIF .BOBCFo4NBHPSJOTLZ TDIFNF  UIF PDFBOJD BOE BUNPTQIFSJD QBSUT XFSF BEKVTUFE TP UIBU UIF FWPMVUJPO PG UIF BUNPTQIFSF JO POF

5)&.0%&-&34 

ǶǴ

ZFBS XPVME CF DPVQMFE XJUI UIF PDFBOT FWPMVUJPO PWFS Ǯǭǭ ZFBST *O MBUFS NPSFDPNQMFYNPEFMT UIBUSBUJPXBTXJEFOFEFWFOGVSUIFS BOE OFXUSJDLTXFSFEFWJTFEUPQSFWFOUUIFNPEFMTGSPNHFOFSBUJOHBCTVSEJ UJFT‰GSPNSVOOJOHPĊUIFSBJMT TPUPTQFBL‰SBUIFSUIBOBSSJWJOHBU TQFDJmDFRVJMJCSJBGPSTQFDJmDDPOEJUJPOT "MSFBEZCZǮǶǴDz .BOBCFIBEBDPVQMFENPEFMUIBUIFDPOTJEFSFE TUSPOHFOPVHIUPUFTUBOEFWBMVBUFDMJNBUFDIBOHFTSFTVMUJOHGSPNJO DSFBTFT JO DBSCPO EJPYJEF ɨBU ZFBS  IF BOE IJT DPMMFBHVF 3JDIBSE5 8FUIFSBME QVCMJTIFE XIBU IBT DPNF UP CF TFFO BT .BOBCFT TFDPOE NBKPSXPSL iɨF&ĊFDUTPG%PVCMJOHUIF$0ǯ$PODFOUSBUJPOPOUIF $MJNBUFPGB(FOFSBM$JSDVMBUJPO.PEFMw"HBJO JUEFQFOEFEPOTPNF SBEJDBM TJNQMJmDBUJPOT MJUUMF UPQPHSBQIZ  OP IFBU USBOTQPSU CZ PDFBO DVSSFOUT  BOE mYFE DMPVEJOFTT  BNPOH PUIFST &WFO TP  .BOBCF BOE 8FUIFSBME IBE FOPVHI DPOmEFODF JO UIFJS NPEFM UP NBLF EFUBJMFE TUBUFNFOUTBCPVUUIFFĊFDUTPGEPVCMFEDBSCPOEJPYJEFMFWFMTPOBWFS BHF UFNQFSBUVSFT  SFMBUJWF IVNJEJUZ  UIF XBUFS DZDMF  TOPX DPWFS BOE BMCFEP IFBUCBMBODFT BOELJOFUJDFOFSHZDBSSJFECZFEEJFTJOUIFBU NPTQIFSFɨFZGPVOEUIBUUFNQFSBUVSFTXPVMESJTFJOUIFUSPQPTQIFSF UIFMPXFSBUNPTQIFSF CVUESPQJOUIFTUSBUPTQIFSF4VSGBDFUFNQFSB UVSFJODSFBTFTXPVMECFHSFBUFSDMPTFSUPUIFQPMFTCFDBVTFUIFFĊFDUT PG NPSF DBSCPO EJPYJEF XPVME CF NBHOJmFE BT SFnFDUJWF TOPX DPWFS SFUSFBUFE FYQPTJOHNPSFBCTPSQUJWFTVSGBDFUPUIFTVOTSBEJBUJPO BOE CFDBVTFBNPSFTUBCMFBUNPTQIFSFBUUIFIJHIFSMBUJUVEFTXPVMECFUUFS DPOUBJOTVSGBDFIFBUɨFZSFBċSNFEUIFFBSMJFSQSPWJTJPOBMDPODMVTJPO UIBUUIFIZESPMPHJDBMDZDMFXPVMECFJOUFOTJmFE $PJODJEFOUBMMZ UIFQBQFSBQQFBSFEUIFTBNFZFBSUIBUUIFmSTUDV NVMBUJWFSFTVMUTDBNFJOGSPN.BVOB-PBJO)BXBJJ XIFSF$BMUFDIT $IBSMFT % ,FFMJOH IBE CFFO NPOJUPSJOH UIF FBSUIT BDUVBM DBSCPO EJPYJEFMFWFMT BUUIFCFIFTUPG3FWFMMFBOE4VFTT TFFQSFWJPVTDIBQ UFS -PPLJOHCBDL 8FUIFSBMECFMJFWFTJUXBTUIFDPNCJOFEFĊFDUPG ,FFMJOHTEBUBTIPXJOHBTUFBEZSJTFPGDBSCPOEJPYJEFTJODFǮǶDzǵBOE UIFTJNVMBUJPOSFQPSUFEJOUIF.BOBCFo8FUIFSBMEQBQFSUIBUNPWFE UIFTVCKFDUPGHMPCBMXBSNJOHJOUPUIFTDJFOUJmDNBJOTUSFBN#FGPSF  HMPCBM XBSNJOH IBE CFFO XJEFMZ TFFO CZ TDJFOUJTUT BT iNPSF TDJFODF mDUJPOUIBOTDJFODFwǮdz/PXJUXBTCFHJOOJOHUPMPPLMJLFBDPNQFMMJOH UIFPSZ JGOPUZFUFTUBCMJTIFEGBDU1SFWJPVTMZ JGNPEFMFSTIBEMPPLFEBU XBSNJOHBUBMM UIFZIBEDPOmOFEUIFJSBUUFOUJPOUPFOFSHZCBMBODFT BU UIF TVSGBDF PG UIF FBSUI  XIJDI XBT BO FSSPOFPVT QSPDFEVSF BOE HBWFSFTVMUTUIBUXFSFBMMPWFSUIFNBQi8FXFSFUIFmSTUUPVTFBO

Ƕǵ 

1"35** $-*."5&

FOFSHFUJDBMMZDPOTJTUFOUNPEFM w8FUIFSBMETBZT TFUUJOHUIFTUBHFGPS UIFIVHFBNPVOUPGSFTFBSDIUPDPNF #ZǮǶǴǶ HMPCBMXBSNJOHXBTCFJOHUBLFOTPTFSJPVTMZUIBUUIF64 QSFTJEFOUTTDJFODFBEWJTFS BHFPQIZTJDJTU DPOWFOFEBQBOFMPGUIF/B UJPOBM "DBEFNZ PG 4DJFODFT UP SFQPSU PO UIF TUBUVT PG SFTFBSDI ɨF QBOFMXBTDIBJSFECZ+VMF$IBSOFZ XIPIBETFUUIFCBMMSPMMJOHXJUIIJT OPWFMNBUIFNBUJDBMUFDIOJRVFTJOUIFFBSMZǮǶDzǭT BOEJUGPDVTFEMBSHFMZ POUXPNPEFMT .BOBCFTBOEBOFWFOTJNQMFSPOFEFWFMPQFECZ+BNFT )BOTFO PGXIPNUIFSFXJMMCFNVDINPSFUPTBZJOUIFOFYUDIBQUFS  )BOTFO UIFMFBETDJFOUJTUBUUIF(PEEBSE*OTUJUVUFGPS4QBDF4UVEJFT  IPVTFE BU $PMVNCJB 6OJWFSTJUZ JO /FX :PSL $JUZ  IBE NBEF VQ GPS VOJNQSFTTJWFDPNQVUBUJPOBMSFTPVSDFTCZVTJOH"SBLBXBTNBUIFNBUJ DBMTIPSUDVUTUPHPPEFĊFDU )BOTFOTFTUJNBUFPGUIFDIBOHFJOUIFHMPCBMNFBOUFNQFSBUVSFGPS EPVCMFEDBSCPOEJPYJEFXBTDZ¡$ XIJMF.BOBCFTNPTUSFDFOUOVNCFS XBTǯ¡$ɨFQBOFMTQMJUUIFEJĊFSFODFBUǰEFHSFFT XJUIBDzǭQFSDFOU NBSHJOPGFSSPS‰JOPUIFSXPSET BHBJO UIFFYBDUSBOHFPGǮDzUPDZDz¡$ SBUJmFE ǯ EFDBEFT MBUFS CZ UIF *OUFSHPWFSONFOUBM 1BOFM PO $MJNBUF $IBOHF  XJUI NVDI HSFBUFS TUBUJTUJDBM DPOmEFODF i8F IBWF USJFE CVU IBWFCFFOVOBCMFUPmOEBOZPWFSMPPLFEPSVOEFSFTUJNBUFEQIZTJDBMFG GFDUwUIBUDPVMESFEVDFUIFFTUJNBUFEXBSNJOH UIFQBOFMDPODMVEFEǮǴ 4PNFTFOTFPGXIBUXFOUJOUPBTVQQPTFEMZTJNQMF.BOBCFNPEFM DPVMECFIBEGSPNUIF.BOBCFo#SZBOQBQFSUIBUQSPWJEFEUIFCBTJTGPS UIFFTUJNBUFJODPSQPSBUFEJOUIF$IBSOFZSFQPSU 7FMPDJUZ  UFNQFSBUVSF  XBUFS WBQPS BOE TVSGBDF QSFTTVSFT BSF DBMDV MBUFE PO B HMPCBM HSJE $BMDVMBUJPOT BSF DBSSJFE PVU BU OJOF WFSUJDBMMZ TQBDFEyMFWFMTy'PSUIFDPNQVUBUJPOPGTPMBSSBEJBUJWFnVY UIFTFB TPOBM WBSJBUJPO PG JOTPMBUJPO JT QSFTDSJCFE BUUIFUPQPGUIF NPEFMBUNPTQIFSFɨFEFQMFUJPOPGTPMBSSBEJBUJPOBOEUIFUSBOTGFSPG UFSSFTUSJBMSBEJBUJPOBSFDPNQVUFEUBLJOHJOUPDPOTJEFSBUJPODMPVETBOE HBTFPVT BCTPSQUJPO CZ XBUFS WBQPS  DBSCPO EJPYJEF BOE P[POFy ɨF EJTUSJCVUJPO PG XBUFS WBQPS JT EFUFSNJOFE  BEWFDUJPO PG XBUFS WBQPS  DPOEFOTBUJPO BOEFWBQPSBUJPOɨFQSPDFTTPGNPJTUDPOWFDUJPOJTQBSBNFUFSJ[FECZ UIFNFUIPEPGNPJTUDPOWFDUJWFBEKVTUNFOUQSPQPTFECZ.BOBCFFUBM ɨFPDFBONPEFMJTTJNJMBSUPUIF NPEFMPG#SZBOFUBM 7FMPDJUZ  UFNQFSBUVSF BOE TBMJOJUZ BSF DBMDVMBUFE BU FBDI

5)&.0%&-&34 

ǶǶ

HSJEQPJOU BOEEFOTJUZJTDBMDVMBUFEGSPNBSFBMJTUJDFRVBUJPOPGTUBUF*O BEEJUJPO UIFPDFBONPEFMJODMVEFTBTJNQMJmFENFUIPEPGDBMDVMBUJOH UIFHSPXUIBOENPWFNFOUPGQBDLJDFJOQPMBSMBUJUVEFTyEJĊFSFOU MFWFMTBSFDIPTFOTPUIBUUIFZSFTPMWFUIFWFSUJDBMTUSVDUVSFPGUIFPDFBO UPBEFQUIPGNFUFSTy'PSPQUJNJ[BUJPOPGUIFDPNQVUFSUJNF SFRVJSFEUPSFBDIBTUBUFPGRVBTJFRVJMJCSJVN ZFBSTUJNFJOUFHSBUJPO PGUIFBUNPTQIFSJDQBSUPGUIFNPEFMJTTZODISPOJ[FEXJUIZFBST JOUFHSBUJPOPGUIFPDFBOJDQBSU

ɨBU XBT EPOF CZ USBEJOH VQEBUFE JOGPSNBUJPO CFUXFFO PDFBOJD BOE BUNPTQIFSJDiEBUBMJCSBSJFT wBDDPSEJOHUPTQFDJmFESVMFT "T NPEFMT SFBDIFE UIJT MFWFM PG DPNQMFYJUZ BOE TVCUMFUZ  IPXFW FS NVDI UIFZ XFSFSFWJFXFEBOEFOEPSTFECZ FYQFSU HSPVQT MJLF UIF $IBSOFZQBOFM JUPCWJPVTMZXBTFTTFOUJBMUPUIFJSDSFEJCJMJUZGPSUIFJS SFTVMUTUPCFUFTUBCMFBHBJOTUBDUVBMHMPCBMPCTFSWBUJPOT5PCFHFOFSBMMZ CFMJFWFEJOUIFXJEFSTDJFOUJmDDPNNVOJUZBOEVMUJNBUFMZCZUIFHFO FSBMQVCMJD NPEFMPVUDPNFTIBEUPDPSSFTQPOEUPUIFSFBMXPSME"TJG UPNFFUKVTUUIBUSFRVJSFNFOU BOPUIFSMBOENBSL.BOBCFQBQFSTPPO BQQFBSFE JOǮǶǵǮ DPBVUIPSFECZ.BOBCFBOEIJTDPMMFBHVF%PVHMBT ()BIOi4JNVMBUJPOPG"UNPTQIFSJD7BSJBCJMJUZw3FMZJOHPOBWBSJ BOUPGUIFVTVBMDPVQMFEUISFFEJNFOTJPOBMNPEFMCVUVTJOHOFXMZEF WJTFENBUIFNBUJDBMUFDIOJRVFTEFSJWFEGSPNiTQIFSJDBMIBSNPOJDT wǮǶ UIFTJNVMBUJPOOJDFMZSFQSPEVDFEUIFBDUVBMBUNPTQIFSJDQSFTTVSFTBOE UIFJS TFBTPOBM WBSJBUJPOT  CZ MBUJUVEF  JO UIF %FDFNCFSo'FCSVBSZ QF SJPEWFSTVT+VOFo"VHVTU8IBUXBTJNQSFTTJWFBCPVUUIFQBQFS BTB TQFBLFSOPUFEEVSJOHUIF+BOVBSZǯǭǭDz.BOBCFTZNQPTJVN JTUIBUJU iSFQSPEVDFEBMBSHFGSBDUJPOPGOBUVSBMWBSJBCJMJUZ wBOEXJUIRVJUFVO QSFEJDUBCMFJOUFSOBMEZOBNJDTǯǭɨBUJTUPTBZ CFGPSFUIFNPEFMSBO  JUXPVMEIBWFCFFOIBSEUPGPSFTFFIPXJUXPVMEHPBCPVUQSPEVDJOH UIFSFTVMUTUIBUDPSSFTQPOEFETPXFMMUPUIFSFBMXPSME UIVTEFGVTJOH QPTTJCMFDSJUJDJTNUIBU.BOBCFBOE)BIOIBETPNFIPXiDPPLFEUIF CPPLTwUPHFUUIFPVUDPNFTUIFZXBOUFE TFFHSBQI  1FSIBQT KVTU BT TJHOJmDBOU XBT B ǮǶǴǶ QBQFS CZ .BOBCF BOE DPM MFBHVFT SFQPSUJOH B HPPE NBUDI PG WBMVFT HFOFSBUFE CZ UIFJS NPEFM XJUI BDUVBM PCTFSWBUJPOT PG PDFBOJD IFBU DPOUFOU ɨJT XBT CBTFE PO UIFmSTUSVOPGBDPVQMFEBUNPTQIFSFPDFBONPEFMXJUISFBMJTUJDMBOE FMFWBUJPOT SFDBMMT4ZEOFZ-FWJUVT BOPUIFSTZNQPTJVNTQFBLFS BOEUIF PDFBOIFBUOVNCFSTXFSFJOTUBSUMJOHMZHPPEBHSFFNFOUXJUITPNFǮDz NJMMJPOPDFBOJDUFNQFSBUVSFQSPmMFTUIBUIFIJNTFMGIBEBTTFNCMFEǯǮ ɨFTF DBNF GSPN B WBSJFUZ PG JOTUSVNFOUT TVTQFOEFE GSPN SFTFBSDI



-%!. -"'%/0/4%.4)!,(%)'(4).-%4%23

 $! ) ,9 0 2 % 3 3 5 2 % 3 # / - 0 5 4 % $ 

$! ) ,9 0 2 % 3 3 5 2 % 3 / " 3 % 26 % $





















.   %1   3

, !4 ) 4 5 $ % .PEFM3FTVMUT.BUDI3FBM8PSME 4PVSDF %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT mH

5)&.0%&-&34 

ǮǭǮ

TIJQTJOUPUIFVQQFSNPTUǯDzǭNFUFSTPGUIFPDFBOTUFNQFSBUVSFHSBEJ FOUTXFSFEFUFSNJOFEGPSFBDIEFHSFFJOMPOHJUVEFBOEMBUJUVEFPGUIF FBSUITTVSGBDFBOEUIFEBUBXFSFBTTFNCMFEBUUIF/BUJPOBM0DFBOP HSBQIJD%BUB$FOUFS4VCTFRVFOUXPSL DPOUJOVFEUPUIFQSFTFOUEBZ  IBTDPOmSNFETVTQJDJPOTUIBUUIFPDFBOTBSFTUPSJOHBTJHOJmDBOUGSBD UJPOPGUIFBEEFEIFBUUSBQQFEJOSFDFOUEFDBEFTCZHSFFOIPVTFHBTFTǯǯ 4JNJMBS TUVEJFT PG PDFBO DVSSFOUT  XIJDI BSF ESJWFO CZ EJĊFSFODFT JO UFNQFSBUVSFT BOE TBMUJOFTT  IBWF TIPXO UIBU NPTU PG UIF 1BDJmD IBT CFFOGSFTIFOJOHJOSFDFOUEFDBEFT FWFSZXIFSFFYDFQUJOUIFTVCUSPQJ DBM4PVUI1BDJmDBOEJOUIF*OEJBO0DFBOɨF"UMBOUJD JODPOUSBTU JT GSFTIFOJOHBUEFFQMFWFMTUPXBSEUIFQPMFTCVUHFUUJOHTBMUJFSJOTIBMMPX XBUFSTOFBSUIFUSPQJDTǯǰ #ZUIFFOEPGUIFǮǶǴǭT NPEFMJOHXPSLUIBUIBECFFOEPOFCZKVTUBIBOE GVMPGQFPQMFJOUIFXIPMFXPSMEXIFO.BOBCFBOEIJTGFMMPX+BQBOFTF TUVEFOUTNJHSBUFEUPUIF6OJUFE4UBUFTJOUIFǮǶDzǭTFNQMPZFEEP[FOTPG 1I%TDJFOUJTUT BOECZUIFFOEPGUIFDFOUVSZXPVMEPDDVQZIVOESFET *NQSPWFNFOUT JO UIF QFSGPSNBODF BOE BWBJMBCJMJUZ PG DPNQVUFST XFSF KVTUBTJNQSFTTJWFCZPOFNFBTVSF UIFDPNQVUJOHIPSTFQPXFSBWBJMBCMF UP('%-TDJFOUJTUTJODSFBTFECZBGBDUPSPGUISFFUIPVTBOEGSPNUIFMBUF ǮǶDzǭTUPUIFFBSMZǮǶǵǭT BOEJOUIFOFYUUXPEFDBEFTJUXPVMEJODSFBTF BHBJOCZBUMFBTUBTNVDI"OEUIBUXBTKVTUPOFMBCPSBUPSZ .PEFMJOHDFOUFSTXJUIUFBNTPGTQFDJBMJ[FETDJFOUJTUTXFSFSBNJGZJOH FWFSZXIFSF *O UIF 6OJUFE 4UBUFT  UIFSF FNFSHFE QPUFOU DPNQFUJUPST UP ('%- BU UIF /BUJPOBM $FOUFS GPS "UNPTQIFSJD 3FTFBSDI JO #PVM EFS  $PMPSBEP #Z UIF UVSO PG UIF DFOUVSZ  JU XBT FRVJQQFE XJUI UIF IJHIFTUQFSGPSNJOH TVQFSDPNQVUFS B 64 NBOVGBDUVSFS DPVME PĊFS  UIPVHI JUT TDJFOUJTUT FZFE +BQBOT &BSUI 4JNVMBUPS KFBMPVTMZ "OPUIFS JNQPSUBOUNPEFMJOHHSPVQFWPMWFEBU(FSNBOZT.BY1MBODL*OTUJUVUF GPS .FUFPSPMPHZ JO )BNCVSH  BOE B TUJMM NPSF TJHOJmDBOU POF BU UIF 6OJUFE,JOHEPNTIJHIMZQSFTUJHJPVT.FUFPSPMPHJDBM0ċDFJO3FBEJOH UIFi.FU0ċDFw ɨFSF JOǮǶǶǭ 1SJNF.JOJTUFS.BSHBSFUɨBUDIFS FTUBCMJTIFEUIF)BEMFZ$FOUSFGPS$MJNBUF3FTFBSDI XIJDIXBTTPPO SFDPHOJ[FE BT POF PG UIF XPSMET GPSFNPTU TDJFOUJmD BVUIPSJUJFT JO BMM NBUUFST QFSUBJOJOH UP HMPCBM XBSNJOH ɨBUDIFS  QFSIBQT CFDBVTF PG IFS0YGPSEEFHSFFJODIFNJTUSZ XBTRVJDLUPBQQSFDJBUFUIFOFXDMJ NBUFTDJFODFBOEQBSUFEXBZTXJUIIFSGSJFOEBOEQPMJUJDBMBMMZ3POBME 3FBHBOPOUIFJTTVFPGHMPCBMXBSNJOHǯDZ

Ǯǭǯ 

1"35** $-*."5&

8JUIUIFQSPMJGFSBUJPOPGRVBMJmFEQFSTPOOFMBOEIJHIQFSGPSNJOH TVQFSDPNQVUFST JUXBTQPTTJCMFOPXUPDPOEVDUNPSFBNCJUJPVTDPN QVUBUJPOBM FYQFSJNFOUT BOE TFJ[F NPSF PQQPSUVOJUJFT UP DPNQBSF SF TVMUTNPSFPSMFTTJOiSFBMUJNFwXJUISFBMXPSMEEFWFMPQNFOUT*OǮǶdzǶ  XIFO.BOBCFBOE#SZBOEFWFMPQFEUIFJSmSTUDPVQMFENPEFMBOESBO UIF TJNVMBUJPO PO ('%-T NBDIJOF GPS UXFOUZmWF GVMM EBZT  JU XBT DPOTJEFSFEXJMEMZFYUSBWBHBOU"EFDBEFPSUXPMBUFS BSFBMMZTPQIJTUJ DBUFENPEFMNJHIUSPVUJOFMZSVOGPSVQUPTJYNPOUITPSFWFOBZFBS  POFOPSNPVTMZNPSFDBQBCMFFMFDUSPOJDNBDIJOFSZ PSTJNQMFSNPEFMT NJHIUCFSVONBOZUJNFTPWFS WBSZJOHJOJUJBMDPOEJUJPOTBOECPVOEBSZ QBSBNFUFSTUPTFFIPXNVDIEJĊFSFODFUIBUXPVMENBLFUPmOBMSFTVMUT #ZEPJOHTVDIiFOTFNCMFwSVOT NPEFMFSTDPVMEHPBMPOHXBZUPXBSE BEESFTTJOHJTTVFTBTTPDJBUFEXJUIDIBPTBOBMZTJTPGIPXJOEJWJEVBMPVU DPNFTEFWJBUFGSPNUIFFOTFNCMFBWFSBHFTQSPWJEFTBNFBTVSFPGIPX NVDIPGUIFEFWJBUJPOJTDBVTFECZDIBOHFTJOFYUFSOBMWBSJBCMFT BOE IPXNVDIJTHFOFSBUFEDIBPUJDBMMZCZQVSFMZJOUFSOBMEZOBNJDT"OECZ WBSZJOHUIFWBMVFTPGGBDUPSTUIBUBSFVODFSUBJO UIFTDJFOUJTUTDBOBMTP HFUBNFBTVSFPGBNPEFMTVODFSUBJOUJFT 1FPQMFTUJMMNBUUFSFEBTNVDIBTPSNPSFUIBOCSVUFDPNQVUBUJPO BMGPSDF*OǮǶǴǵ )BOTFOTMJUUMFHSPVQJO/FX:PSL$JUZDMBJNFEJU DPVMEBDDVSBUFMZNPEFMUIFTIPSUUFSNDPPMJOHFĊFDUTGSPNTVMGVSJD BFSPTPMTUIBUIBECFFOSFMFBTFEGSPNUIFǮǶdzǰWPMDBOJDFSVQUJPOPG #BMJT .PVOU "HVOH #FJOH B SFUSPTQFDUJWF FYQFSJNFOU‰JO XIJDI TFMFDUJWFSFBSSBOHJOHPGQBTUEBUBNJHIUIBWFCFFOEPOFUPNBLFUIF SFTVMUT DPNF PVU SJHIU‰UIF SFQPSU VOEFSTUBOEBCMZ BSPVTFE JOUFS FTUCVUOPUOFDFTTBSJMZCFMJFG"GUFSUIFNBTTJWFFSVQUJPOJOǮǶǶǮPG .PVOU 1JOBUVCB JO UIF 1IJMJQQJOFT  IPXFWFS  )BOTFO CPMEMZ QSF EJDUFEKVTUIPXNVDIDPPMJOHDPVMECFFYQFDUFEHMPCBMMZJOUIFOFYU GFX ZFBST #Z ǮǶǶDz JU XBT BQQBSFOU UIBU IJT GPSFDBTU XBT EFBE PO UIF NBSLǯDz ɨPTF ZFBST GPMMPXJOH UIF FSVQUJPO UVSOFE PVU UP CF WJSUVBMMZ UIF POMZ POFT PG UIF ǮǶǶǭT JO XIJDI OPU NVDI XBSNJOH PDDVSSFE0UIFSXJTF KVTUBCPVUFWFSZZFBSXBTUIFXBSNFTUFWFSSF DPSEFE NBLJOHUIFEFDBEFBTBXIPMFBMNPTUDFSUBJOMZUIFIPUUFTUJO BUMFBTUBUIPVTBOEZFBST

ɨFHSFBUHFOFSBMJNQPSUBODFPGUIFTVMGBUFBFSPTPMT GSPNWPMDBOPFT BOE FTQFDJBMMZ GSPN DPBM DPNCVTUJPO  XBT CZ OPX SFDPHOJ[FE "OE BMUIPVHIEFUBJMFEVOEFSTUBOEJOHPGUIFJSXPSLJOHTJTPOFPGUIFHSBOE DIBMMFOHFT GBDJOH NPEFMFST JO UIF UXFOUZmSTU DFOUVSZ  BU UIF NPTU HFOFSBM MFWFM PG BOBMZTJT  POF WFSZ JNQPSUBOU JNQMJDBUJPO XBT QSFUUZ

5)&.0%&-&34 

Ǯǭǰ

FWJEFOU CZ UIF FOE PG UIF UXFOUJFUI "FSPTPMT GSPN DPBM‰UPHFUIFS XJUIIFBUBCTPSCFECZPDFBOT‰QSPCBCMZFYQMBJOFEXIZUIFXBSNJOH PGUIFBUNPTQIFSFJOUIFMBTUDFOUVSZPSUXPIBTCFFOPOMZBCPVUIBMG XIBUUIFHFOFSBMMZBDDFQUFENPEFMTPGHSFFOIPVTFHBTJNQBDUTXPVME IBWFQSFEJDUFEǯdz ɨFTVMGBUFBFSPTPMTBMTPIBWFCFFOBEEVDFEUPFYQMBJOBOBOPNBMZ UIBUFTQFDJBMMZDPODFSOFETDJFOUJTUTBTTPDJBUFEXJUIUIF/BUJPOBM$MJNBU JD%BUB$FOUFSJO"TIFWJMMF /PSUI$BSPMJOB XIPQPJOUFEPVUUIBUJO $IJOB UIFGPSNFS4PWJFU6OJPO BOEUIF6OJUFE4UBUFT UIFSFIBWFCFFO JODSFBTFT JO BWFSBHF OJHIUUJNF TVSGBDF UFNQFSBUVSFT JO SFDFOU EFDBEFT  CVUOPUJOBWFSBHFNBYJNVNUFNQFSBUVSFT4JODFUIFSFnFDUJWFTVMGBUF BFSPTPMTPOMZNJUJHBUFHSFFOIPVTFXBSNJOHFĊFDUTEVSJOHUIFEBZXIFO UIFTVOJTTIJOJOH BOEEPTPUIFNPTUEVSJOHUIFTVNNFSNPOUITXIFO UIFEBZTBSFMPOHFTU UIFJSQSFTFODFNJHIULFFQEPXOEBZUJNFBOETVN NFSUFNQFSBUVSFNBYJNVNTCVUMFBWFNJOJNVNTVOBĊFDUFEǯǴ ɨPNBT,BSMPGUIFOBUJPOBMEBUBDFOUFSBOE+PIO$ISJTUZBUUIF6OJ WFSTJUZPG"MBCBNB )VOUTWJMMF BMTPIBWFESBXOBUUFOUJPOUPBEJTDSFQ BODZCFUXFFOUIFFBSUITTVSGBDFUFNQFSBUVSFT XIJDIIBWFCFFOHFUUJOH TIBSQMZ XBSNFS  BOE UFNQFSBUVSFT NFBTVSFE JO UIF MPXFS BUNPTQIFSF  XIJDI IBWF OPU ɨPTF DPODFSOT  UPP  TFFN UP CF HFUUJOH MBJE UP SFTU 3FTFBSDIFSTTIPXFEJOǯǭǭDZUIBUSFBEJOHTUBLFOPGUIFNJEUSPQPTQIFSF CZBTBUFMMJUFCPSOFJOTUSVNFOUIBECFFODPOUBNJOBUFECZUFNQFSBUVSFT GSPNUIFMPXFSTUSBUPTQIFSF ǯǵXIJDIDPPMTXJUIBEEFEDBSCPOEJPYJEF BT.BOBCFIBETIPXOJOIJTFBSMZXPSL ɨFJOTUSVNFOUTVOJOUFOEFE SFDPSEJOHPGMPXFSTUSBUPTQIFSJDUFNQFSBUVSFTIBEMFETDJFOUJTUTUPJOGFS  JODPSSFDUMZ UIBUUIFUSPQPTQIFSFXBTOPUXBSNJOHBUBMMɨFJTTVFXBT FYQFDUFEUPCFGVMMZSFTPMWFEJOǯǭǭdz XIFOBSFQPSUJTDPNQMFUFECZB 64QBOFMQVUUPHFUIFSBUUIFCFIFTUPGUIF64HPWFSONFOUUPEFMJC FSBUFMZLOPDLIFBETUPHFUIFSǯǶ 0OFPGUIFNPTUQFSTJTUFOUUSBJOTPGTLFQUJDBMUIPVHIU QSPQPVOEFE NBJOMZCZTDJFOUJTUTPVUTJEFUIFBUNPTQIFSJDNPEFMJOHDPNNVOJUZ IBT CFFOUIBUTPMBSDZDMFT‰OPUHSFFOIPVTFHBTFT‰NBZCFUIFNBJOESJWFS PGUIFUFNQFSBUVSFDIBOHFTTFFOJOUIFMBTUEFDBEFT#VUUIFNPTUSFDFOU SFTFBSDI TVHHFTUT UIBU UIF XFMMEPDVNFOUFE FMFWFOZFBS TPMBS DZDMF JT UPPXFBLUPIBWFNVDIFĊFDUPODMJNBUF BOEUIBUBQPTUVMBUFEMPOHFS QFSJPEDZDMFNBZOPUFYJTUǰǭ ɨPVHIJUTIBSEUPCFMJFWFUPEBZ BTMBUFBTUIFǮǶǴǭTNBOZTDJFOUJTUT XFSFDPODFSOFEOPUBCPVUXBSNJOHCVU SBUIFS UIFQPTTJCJMJUZUIBUUIF

ǮǭDZ 

1"35** $-*."5&

FBSUINJHIUCFUSBQQFEJOBDPPMJOHDZDMFɨFJOnVFOUJBM3VTTJBODMJ NBUPMPHJTU.JLIBJM#VEZLP BMTPBGBOPGTJNQMFNPEFMTBOEBOJNQPS UBOUJOUFMMFDUVBMJOnVFODFPO.BOBCF XBSOFEJOǮǶdzǵUIBUXJUIKVTU BTNBMMESPQJOUFNQFSBUVSF JOTJEJPVTGFFECBDL FĊFDUT GSPN FYQBOE JOHQPMBSJDFTIFFUTDPVMEQSPEVDFBOPUIFSJDFBHFPSFWFOMFBEUPUIF XPSME GSFF[JOH PWFS DPNQMFUFMZ BOE QFSNBOFOUMZ‰iTOPXCBMM FBSUI w UIJTOJHIUNBSJTIWJTJPODBNFUPCFDBMMFEǰǮ0UIFSSVOBXBZTDFOBSJPT  TPNFGPSNVMBUFEBTFBSMZBTUIFǮǶǰǭT BOUJDJQBUFEDBUBTUSPQIJDFĊFDUT GSPNEJWFSTJPOPSFWFOTIVUEPXOPGPDFBODVSSFOUTMJLFUIF/PSUI"U MBOUJDDPOWFZPS XIJDIDBSSJFTXBSNTBMUZXBUFSGSPNUIFUSPQJDTVQUP BSFBTOPSUIPG*DFMBOEBOETPVUIXFTUPG(SFFOMBOE XIFSFUIFIFBWJFS TBMJOFXBUFSESPQTUPUIFEFQUIT UPCFHJOUIFSFWFSTFDPVSTF 5PFWBMVBUFTVDIQPTTJCJMJUJFT .BOBCFBOEIJTDPMMFBHVFTDPOUJOVFE UP DIVSO PVU TJNVMBUJPOT  SFmOJOH BOE TIBSQFOJOH FTUJNBUFT PG IPX UIFFBSUIXPVMECFBĊFDUFECZBEPVCMJOHPSFWFOUSJQMJOHPSRVBE SVQMJOHPGDBSCPOEJPYJEF XIJDITFFNFEUPUIFNBOJODSFBTJOHMZMJLF MZ QSPTQFDU ɨFZ BTTFTTFE TPNF PG UIF NPSF DSFEJCMF PDFBODVSSFOU TDFOBSJPT BOETPVHIUUPUFTUUIFJSNPEFMTBHBJOTUEBUBQSPEVDFEGPS UIFMBTUJDFBHFCZJDFESJMMFSTBOEPDFBOnPPSCPSJOHUFBNT8JUI"O UIPOZ+#SPDDPMJ GPSFYBNQMF .BOBCFQSPEVDFETJHOJmDBOUQBQFST JO ǮǶǵDZ BOE ǮǶǵDz SFQPSUJOH PO IPX XFMM UIFJS NPEFMT SFQSPEVDFE EBUBPCUBJOFEGSPN$-*."1 BHMPCBMBOBMZTJTPGSFBEJOHTGSPNPDFBO TFEJNFOUT TBNQMFE BMM PWFS UIF XPSMEǰǯ ɨFTF FYQFSJNFOUT ZJFMEFE  BTPOFPGUIFBCTUSBDUTQVUJU iEJĊFSFODFTJOJDFTVSGBDFUFNQFSBUVSFT BOETVSGBDFBJSUFNQFSBUVSFTXIJDIDPNQBSFGBWPSBCMZXJUIFTUJNBUFT PG UIF BDUVBM EJĊFSFODFT JO UFNQFSBUVSFT CFUXFFO UIF MBTU HMBDJBM NBYJNVN  BOE UIF QSFTFOUw *O UIFJS PXOXBZ UIF.BOBCFo#SPDDPMJQJDUVSFTDIBSUJOHUIFJSDPNQVUFSQSF EJDUJPOT BHBJOTU PCTFSWBUJPOT XFSF BT JNQSFTTJWF BT UIF NBUDIJOH PG %BOTHBBSEo0FTDIHFSJDFEBUBBHBJOTUTFEJNFOUBSZPCTFSWBUJPOT"OE UIPVHIUIF$-*."1EBUBTFFNFEBUmSTUUPTIPXVOFYQFDUFEMZMJUUMF DPPMJOH JO UIF USPQJDT EVSJOH UIF -(.  EFGZJOH SFUSPTQFDUJWF DPN QVUFSQSFEJDUJPOT BEEFEPCTFSWBUJPOTNBEFCZ-POOJFɨPNQTPOPG 0IJP 4UBUF 6OJWFSTJUZ JO UIF 1FSVWJBO "OEFT TFFNFE UP SFTPMWF UIF JTTVFJOGBWPSPGUIFNPEFMT ɨPNQTPO  POF PG UIF MBTU USVF BEWFOUVSFSTDJFOUJTUT  IBE UBLFO B TNBMM DSFX XJUI QBDL BOJNBMT VQ B 1FSVWJBO NPVOUBJO JO UIF ǮǶǴǭT  XIFSFIFEJTDPWFSFEBOFYQPTFEXBMMPGUIF2VFMDBZZBJDFDBQJOXIJDI BOOVBM MBZFST HPJOH CBDL NBOZ IVOESFET PG ZFBST XFSF WJWJEMZ BQQBS

5)&.0%&-&34 

ǮǭDz

FOU "QIPUPHSBQIIFCSPVHIUCBDLUPTIPXTDJFODFGVOEJOHPċDJBMT JO 8BTIJOHUPO TUJMM IBOHT  MJLF BO JDPO  PVUTJEF NBOZ BO PċDF EPPS BU 0IJP 4UBUFT #ZSE 1PMBS *DF 3FTFBSDI $FOUFS  ɨPNQTPO XFOU PO UP QSPEVDF  mSTU GSPN 2VFMDBZZB  UIFO GSPN NBOZ PUIFS HMBDJFST  UIF TJOHMF NPTU JNQPSUBOU TFU PG &M /J×P PCTFSWBUJPOT HPJOH CBDL TPNF Ǯ DzǭǭZFBST#VUXIFOIFmSTUXFOUUP1FSV IFJOUFOEFEUPTIPXIPX UFNQFSBUVSF USFOET BU UIF USPQJDT TRVBSFE XJUI UIPTF GPVOE CZ ESJMM FSTXPSLJOHUIFQPMFT‰BQSPKFDU%BOTHBBSEIBEEJTNJTTFEBTXBZUPP BNCJUJPVT*OUIFFOE ɨPNQTPOHPUXIBUIFmSTUXBTMPPLJOHGPSBOE DPOmSNFEUIBUUSPQJDBMUFNQFSBUVSFUSFOETXFSFDPOTJTUFOUXJUIQPMBS mOEJOHTBOENPEFMQSPKFDUJPOTǰǰ 4UJNVMBUFECZTVHHFTUJPOTGSPN8BMMBDF#SPFDLFSBU$PMVNCJB6OJ WFSTJUZT-BNPOU%PIFSUZ&BSUI0CTFSWBUPSZ .BOBCFBMTPUVSOFEIJT UIPVHIUTUPQPTTJCMFDPOTFRVFODFTPGBTMPXEPXOPSTIVUEPXOJOUIF /PSUI"UMBOUJDUIFSNPIBMJOFDVSSFOUT IVHFDVSSFOUTUIBUDJSDVNOBWJ HBUFUIFHMPCF ESJWFOCZIFBUDPOWFDUJPOBOEEJĊFSFODFTJOTBMUJOFTT BUEJĊFSFOUTFBMFWFMTBOEMBUJUVEFT )FBOE3PO4UPVĊFS XIPTFTUVE JFTPGUIJTBOEDMPTFMZSFMBUFETVCKFDUTBSFPOHPJOH GPVOEJOǮǶǶDzUIBU XJUIBTJNVMBUFEiNBTTJWFTVSGBDFnVYPGGSFTIXBUFSUPUIFOPSUI/PSUI "UMBOUJDw‰XBUFSIPTJOH‰iUIFUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPOXFBLFOTBC SVQUMZ JOUFOTJmFTBOEXFBLFOTBHBJO GPMMPXFECZBHSBEVBMSFDPWFSZ  HFOFSBUJOH FQJTPEFT UIBU SFTFNCMF UIF BCSVQU DIBOHFT PG UIF PDFBO BUNPTQIFSFTZTUFNSFDPSEFEJOJDFBOEEFFQTFBDPSFTwǰDZɨFJSSFTVMUT OJDFMZ TJNVMBUFE UIF %BOTHBBSEo0FTDIHFS BOE )FJOSJDIo#POE DZDMFT EJTDVTTFEJOUIFQSFWJPVTDIBQUFS QSPEVDJOHMBSHFUFNQFSBUVSFDIBOHFT JOUIFJNNFEJBUFWJDJOJUZPGUIF/PSUI"UMBOUJDCVUOPUJOUIFSFTUPG UIFXPSME DPOUSBSZUPUIFNPSFBMBSNJTUTDFOBSJPT 4DJFOUJTUTTIPVME CF DBSFGVM BCPVU IPX UIFZ VTF UIF XPSE iHMPCBM w DBVUJPOT .BOBCF XIJMFHMPCBMJNQBDUTNBZCFQFSDFQUJCMF UIJTEPFTOUOFDFTTBSJMZNFBO UIFZSFJNQPSUBOU

8FUIFSBMEBOE.BOBCFQVTIFEPOXJUIJODSFBTJOHMZQSFDJTFTJNVMB UJPOTPGIPXJODSFBTJOHDBSCPOEJPYJEFXPVMEBĊFDUUIFXPSMESFHJPO BMMZ "T FBSMZ BT ǮǶǵǭ  JO B IJHIMZ TDIFNBUJD NPEFM  UIFZ GPVOE UIBU EPVCMFEPSRVBESVQMFEDBSCPOEJPYJEFXPVMEIBWFESBNBUJDBMMZEJĊFS FOUJNQBDUT MFBEJOHUPNPSFSJWFSSVOPĊBUIJHIFSMBUJUVEFT BCFMUPG EFDSFBTJOHTPJMNPJTUVSFBUNJEMBUJUVEFT BOEFOIBODFEXFUOFTTBMPOH TVCUSPQJDBMDPBTUTɨFEJĊFSFODFTCFUXFFOUFNQFSBUVSFTOFBSUIFFRVB UPS BOE UIPTF BU UIF QPMFT XPVME OBSSPX NBSLFEMZ  BT JDF BOE TOPX SFUSFBUFEBOEIFBUUSBOTQPSUFEUPXBSEUIFQPMFTJODSFBTFETVCTUBOUJBMMZ

Ǯǭdz 

1"35** $-*."5&

ɨPTFSFTVMUTXFSFDPOmSNFE CVUXJUIDPOTJEFSBCMFBEEFETQFDJmDJUZ JO BNPSFSFDFOUTUVEZCZ8FUIFSBME 4UPVĊFS .BOBCF BOEPUIFST i*UIBTCFFOTVHHFTUFE wUIBUQBQFSTBJE iUIBUVOMFTTBNBKPSFĊPSUJT NBEF UIFBUNPTQIFSJDDPODFOUSBUJPOPGDBSCPOEJPYJEFNBZSJTFBCPWF GPVS UJNFT UIF QSFJOEVTUSJBM MFWFM JO B GFX DFOUVSJFTy 0VS SFTVMUT TVHHFTUUIBUXBUFSJTHPJOHUPCFNPSFQMFOUJGVMJOUIPTFSFHJPOTPGUIF XPSMEUIBUBSFBMSFBEZAXBUFSSJDI)PXFWFS XBUFSTUSFTTFTXJMMJODSFBTF TJHOJmDBOUMZJOSFHJPOTBOETFBTPOTUIBUBSFBMSFBEZSFMBUJWFMZESZw8JUI TPNF VOEFSTUBUFNFOU  UIFZ TBJE  UIJT iDPVME QPTF B WFSZ DIBMMFOHJOH QSPCMFNGPSXBUFSSFTPVSDFNBOBHFNFOUBSPVOEUIFXPSMEwɨFZBO UJDJQBUFENVDIESJFSTPJMNVDIPGUIFZFBSJOSFHJPOTUIBUBMSFBEZBSF TVĊFSJOHQSPUSBDUFEESPVHIUT TVDIBTUIFTPVUIXFTUFSOBSFBTPG/PSUI "NFSJDB  OPSUIFBTU $IJOB  BOE UIF "GSJDBO HSBTTMBOET i*O TPNF PG UIFTFSFHJPOT TPJMNPJTUVSFWBMVFTBSFSFEVDFECZBGBDUPSPGUXPEVS JOHUIFESZTFBTPOɨFESZJOHJOTFNJBSJESFHJPOTJTMJLFMZUPJOEVDF UIFPVUXBSEFYQBOTJPOPGEFTFSUTUPUIFTVSSPVOEJOHSFHJPOTwǰDz 4VSWFZJOHUIFBSUBOETDJFODFPGDMJNBUFNPEFMJOHBTJUIBTFWPMWFEPWFS UIFMBTUIBMGDFOUVSZ JUXPVMECFIBSEUPUIJOLPGBOZJOEJWJEVBMPUIFS UIBO 4VLJ .BOBCF XIPTF DBSFFS IBT CFFO TP QFSGFDUMZ DPUFSNJOPVT XJUIUIFEFWFMPQJOHEJTDJQMJOF PSXIPIBTDPOUSJCVUFETPNVDIUPJU /$"3T+FSSZ.BIMNBO XIPXPSLFEGPSNBOZZFBSTBU('%-XJUI .BOBCF mSTUBTBTVCPSEJOBUFBOEMBUFSBTUIFMBCTEJSFDUPSBOEMFBEFS PGJUTTUSBUPTQIFSJDEZOBNJDTBOEDIFNJTUSZQSPHSBN TBJEBTNVDIBUB ǮǶǶǴUSJCVUF IFMEUPCJE.BOBCFGBSFXFMMBTIFMFGUUPUBLFBNBOBHF SJBMQPTJUJPOJO+BQBOTDMJNBUFQSPHSBN8JUIPVU.BOBCF .BIMNBO TBJE XFECFBMPUGVSUIFSCFIJOEJODMJNBUFNPEFMJOHUIBOXFBSF/P PUIFSOBNF BSHVBCMZ IBTDPNFUPCFTPJOUJNBUFMZBTTPDJBUFEXJUIUIF NPEFMBCJMJUZBOEQSFEJDUBCJMJUZPGDMJNBUF *UTSBUIFSBOJSPOZ UIFO UIBU.BOBCFJTOPUBMUPHFUIFSPQUJNJTUJD BCPVUUIFmFMETGVSUIFSBEWBODFTJOUIFOFYUEFDBEFTɨJTJTOPU PS BOZXBZ OPU QSJNBSJMZ  UIF BUUJUVEF PG BO BHJOH TDJFOUJTU SFMVDUBOU UP SFDPHOJ[F UIBU ZPVOHFS NFO BOE XPNFO NBZ PVUEP IJN 8IFO IF DPOUFNQMBUFTUIFDIBMMFOHFTBIFBE .BOBCFTQFBLTXJUITJODFSFFOUIV TJBTNBCPVUIPXNVDIiGVOwJUXJMMCFUPUBLFUIFNPO)FDPOUJOVFT UPUBLFUIFNPOIJNTFMG FYIJCJUJOHUIFDIJMEMJLFDVSJPTJUZBOEFOUIVTJ BTNDIBSBDUFSJTUJDPGTPNBOZTDJFODFHSFBUT 4P.BOBCFTTLFQUJDJTNBCPVUUIFOFBSGVUVSFPGNPEFMJOHIBTOPUI JOHUPEPXJUINFOUBMPSQIZTJDBMFYIBVTUJPO/PS BTPOFNJHIUTVQ

5)&.0%&-&34 

ǮǭǴ

QPTF  JT JU NVDI SFMBUFE UP UIF -PSFO[JBO BTQFDUT PG XFBUIFS BOE DMJ NBUF‰UIFDIBPUJDFMFNFOUTPPGUFONFOUJPOFE VTVBMMZ MFUJUCFTBJE  CZ JOEJWJEVBMT XIP BSF OPU NPEFMJOH TQFDJBMJTUT  3BUIFS  .BOBCFT DBVUJPVT QFTTJNJTN JT SPPUFE JO BO BDVUF BXBSFOFTT PG IPX EJċDVMU HPPENPEFMJOHJT BOEKVTUIPXCJHUIFOFYUDIBMMFOHFTXJMMCF0OFJT USFBUNFOUPGDMPVET BOEJOIJTPXODBSCPOEPVCMJOHBOERVBESVQMJOH FYQFSJNFOUT IFIBTGPVOEUIBUPVUDPNFTDBOCFSBUIFSESBTUJDBMMZBG GFDUFECZKVTUIPXDMPVETBSFIBOEMFE)VNBONBEFBFSPTPMT XIJDI PGDPVSTFJOUFSBDUJOJNQPSUBOUXBZTXJUIDMPVET BSFBOPUIFSɨPVHI DPOTJEFSBCMF QSPHSFTT IBT CFFO NBEF JO VOEFSTUBOEJOH UIF BDUJPO PG TVMGBUFBFSPTPMT FWFSZBOUISPQPHFOJDBFSPTPMBEEFEUPBDMJNBUFNPEFM CSJOHT B OFX FMFNFOU PG VODFSUBJOUZ ɨF CJHHFTU DPNQMJDBUJPO PG BMM NBZ CF UIF CJPTQIFSF  XIJDI .BOBCF IBT BMXBZT TIJFE BXBZ GSPN BT XBZUPPCJHBOEDPNQMJDBUFEUPNPEFMXJUIDPOmEFODF"OZOVNCFS PGUJNFT .BOBCFIBTBTLFEJOUFSMPDVUPSTIPXPOFDPVMEQPTTJCMZIPQF UPTJNVMBUFBMMUIFQMBOUTBOEBOJNBMTPOFBSUIJOUIFJSJOUFSBDUJPOTXJUI UIFBUNPTQIFSFBOEXBUFS XIFOKVTUHFUUJOHPOFSBJOESPQSJHIUBMSFBEZ QSFTFOUTGPSNJEBCMFEJċDVMUJFT"TBMMUIPTFFMFNFOUTBSFJODPSQPSBUFE JOUP XIBU HPFT CZ UIF OBNF PG iFBSUI TZTUFNT NPEFMJOH w B EFWFMPQ NFOU.BOBCFLOPXTCVUKVTUCBSFMZBDDFQUTJTJOFWJUBCMF VODFSUBJOUJFT BMTPXJMMNVMUJQMZ"TBSFTVMU IFCFMJFWFT NPEFMPVUDPNFTBSFCPVOE UPHFUNPSFVOSFMJBCMFBOEMFTTDSFEJCMFiJOUIFTIPSUSVOw‰BOEUIBU TIPSUSVODPVMEUVSOPVUUPCFiGPSFWFS wIFXBSOT *OMJHIUPGUIFTUBSUMJOHEJTDPWFSJFTNBEFCZUIFJDFBOEPDFBOESJMM FST  JU XPVME CF SFBTTVSJOH JG XF DPVME EFWJTF B DSFEJCMF NPEFM UIBU TJNVMBUFE UIF XBYJOH BOE XBOJOH PG UIF JDF BHFT CFMJFWBCMZ  BOE BU UIFTBNFUJNFQSPKFDUFEXIBUXJMMIBQQFOXJUIEPVCMJOH USJQMJOH PS RVBESVQMJOHPGHSFFOIPVTFHBTMFWFMT#VUOPCPEZJTNPSFBXBSFUIBO .BOBCF XIPIBTIBOEMFENBOZJOEJWJEVBMFMFNFOUTPGUIBUQJDUVSFTVD DFTTGVMMZ IPXGBSXFBSFGSPNBDPNQSFIFOTJWFNPEFMUIBUDBOTJNVMBUF CPUIUIFLOPXOQBTUBOEUIFVOLOPXOGVUVSFɨFJOOFSEZOBNJDTPG UIF JDFT BHFT SFNBJO TISPVEFE JO NZTUFSZ  BOE BOZ FĊPSU UP TJNVMBUF CPUI UIFN BOE QSFTFOUEBZ DMJNBUF SVOT JOUP DPNQVUBUJPOBM MJNJUT &WFOJGXFIBEBCFUUFSIBOEMFPOUIFTQFDJmDQIZTJDBMDIBJOTPGDBVTF BOEFĊFDUUIBUNBEFJDFTIFFUTBEWBODFBOESFUSFBU FWFOXIFOTVQFS DPNQVUFSTBSFNVDINPSFDBQBCMFUIBOUIFZBSFUPEBZ JUTUJMMXJMMOPU CFQPTTJCMFUPSVOUIFNPTUTPQIJTUJDBUFEPDFBOBUNPTQIFSF($.GPS UIF IVOESFET PG UIPVTBOET PG ZFBST UIBU XPVME CF SFRVJSFE "OE BT FBSUITZTUFNFMFNFOUTBSFBEEFEUPNPEFMT UIBUQPTTJCJMJUZNBZLFFQ

Ǯǭǵ 

1"35** $-*."5&

SFDFEJOH.BOBCFOPUFTUIBUB#FMHJBOBOEBO"VTUSBMJBONPEFMFSPODF XFSFBCMFUPTJNVMBUFUIFFCCBOEnPXPGJDFTIFFUTCZJOKFDUJOHLOPXO DIBOHFT JO DBSCPO EJPYJEF WBMVFT JOUP UIF NPEFM ǰdz QFS 0FTDIHFS FU BM #VU UIF SFTVMUT EFQFOEFE PO TPNF SBEJDBM TIPSUDVUT BOE XFSF OPU HSPVOEFE JO B HPPE UIFPSZ PG BDUVBM QIZTJDBM SFMBUJPOTIJQT )F DIBS BDUFSJ[FT UIFJS NPEFM BT iQBSU IFVSJTUJDw‰BT NVDI B HVJEF UP GVSUIFS JOWFTUJHBUJPOBTBOBUUFNQUBUSFBMJTUJDTJNVMBUJPO .BOBCFJTBNBOXIPGFFMTQSFUUZTVSFPGXIBUIFLOPXTCVUXIP BMTPLFFOMZGFFMTUIFMJNJUTUPLOPXMFEHF#PUIBTQFDUTPGIJTJOUFMMFD UVBMDIBSBDUFSDPOUSJCVUFUPBOPUIFSJSPOZ‰IJTTLFQUJDJTNBCPVUKVTU IPXTFSJPVTBQSPCMFNHMPCBMXBSNJOHSFBMMZJTɨPVHI.BOBCFXBT UIFmSTUUPUSFBUUIFHSFFOIPVTFFĊFDUKVTUSJHIU BOEUIPVHIIFJTDSFE JUFECZMJGFMPOHDPMMFBHVFTXJUIBMXBZTIBWJOHLFQUIJTFZFTIBSQMZGP DVTFEPOUIFLFZSPMFTPGUIFHSFFOIPVTFHBTFTJODMJNBUF IFEPFTOPU FYBDUMZ TIBSF UIFJS BDVUF DPODFSO BCPVU XIFSF SJTJOH DBSCPO EJPYJEF MFWFMTBSFUBLJOHVTɨPVHITPNFSFHJPOTXJMMDFSUBJOMZTVĊFS BTIFBOE 8FUIFSBMEIBWFTIPXO IFCFMJFWFTUIBUPUIFSTXJMMHBJOVOMFTTJSSFWFST JCMFDIBOHFTPDDVSUPPGBTUGPSQFPQMFUPBEKVTUBEFRVBUFMZ JUJTOUPCWJ PVTUIBUUIFOFUFĊFDUTXJMMCFOFHBUJWF)FUIJOLTXFNBZCFVOEFSFT

8IFO.BOBCFTIPXTVQBUBUPQMBCPSBUPSZMJLFUIF-BNPOU%PIFSUZ&BSUI0CTFSWBUPSZ  JUTBOFWFOU 4PVSDF .BOBCFGBNJMZ

5)&.0%&-&34 

ǮǭǶ

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ǮEFHSFF $FMTJVTXPVMECFiEBOHFSPVTw #VJMEJOH QBSUMZ PO #VEZLPT JEFBT  .BOBCF IBT DPOWJODFE IJNTFMG UIBUUIFJNQBDUTPGEPVCMFEPSRVBESVQMFEDBSCPOEJPYJEFXJMMRVJUF EFmOJUFMZOPUCFBTTFWFSFBTUIFDPOTFRVFODFTUIBUGPMMPXFEGSPNIBMW JOH DBSCPO EJPYJEF MFWFMT .BOBCF UIJOLT PG UIF QSPDFTTFT UIBU QSP EVDFEUIFJDFBHFTSPVHIMZMJLFUIJTUIFTUBSUJOHQPJOUXPVMEIBWFCFFO BMBSHFQPMBSJDFDPWFS MJLFUIFPOFJOUIFQSFJOEVTUSJBM )PMPDFOF BT UFNQFSBUVSFTESPQQFEXJUIGBMMJOHHSFFOIPVTFHBTDPODFOUSBUJPOT UIF JDFDPWFSFYQBOEFEBSPVOEBWFSZMBSHFQFSJQIFSZ TPUIBUUIFBSFBPGJDF DPWFSHSFXNBSLFEMZ JODSFBTJOHUIFFBSUITBMCFEPPSSFnFDUJWJUZUIBU GFFECBDLMPXFSFEUFNQFSBUVSFTGVSUIFS MFBEJOHUPBEEJUJPOBMTQSFBEPG UIFJDFBSPVOEBTUJMMMBSHFSQFSJQIFSZ BOETPPO #VUJGPOFSFUVSOTUPUIBUTUBSUJOHQPJOUBOEJOTUFBEJODSFBTFTSBUIFS UIBOEFDSFBTFTHSFFOIPVTFHBTMFWFMT UIFFĊFDUTPGIJHIFSUFNQFSBUVSFT BSFRVJUFEJĊFSFOUɨFJDFDPWFSDPOUSBDUT CVUGPSBHJWFODIBOHFJOUIF JDFDBQTSBEJVT GSPNQPMFUPQFSJQIFSZ

UIFDIBOHFJOTVSGBDFBSFBXJUI DPOUSBDUJPOPCWJPVTMZXJMMCFTNBMMFSUIBOUIFDIBOHFXJUIFYQBOTJPO "OETUFQXJTF XJUIFBDIJODSFNFOUPGUFNQFSBUVSFBOEHBTJODSFBTF UIF DIBOHFJOJDFTVSGBDFXJMMHFUMFTTTJHOJmDBOU"DDPSEJOHMZ UIFXBSNJOH GFFECBDLGSPNQPMBSJDFDIBOHJOHUPXBUFSXJMMCFXFBLFSUIBOUIFDPPM JOHGFFECBDLGSPNXBUFSDIBOHJOHUPJDF 5PUBLFUIFFYUSFNFDBTFT JGHSFFOIPVTFHBTFTBOEUFNQFSBUVSFTESPQ FOPVHI UIFmOBMPVUDPNFXJMMCF#VEZLPTMJGFMFTTTOPXCBMMFBSUI#VU JGUIFZHPVQFOPVHI BMMJDFNBZEJTBQQFBSGSPNUIFXPSMEBOEBMPUPG PUIFSUIJOHTNBZDIBOHFUPP CVUMJGFXJMMTUJMMCFQPTTJCMF ɨJTJTBDPNQFMMJOHUSBJOPGUIPVHIUCVUBMTP BT.BOBCFXPVMECF UIFmSTUUPDPODFEF POFUIBUMFBWFTBMPUPVU4PJUTQFSIBQTOPTVSQSJTF

ǮǮǭ 

1"35** $-*."5&

UIBUNBOZXIPIBWFDMPTFMZGPMMPXFEIJTXPSLPWFSUIFZFBST BOEFWFO NBOZPGUIPTFEJSFDUMZJOWPMWFEJOJU EPOPUOFDFTTBSJMZSFBDIUIFTBNF mOBMDPODMVTJPO0OFTVDIQFSTPOJT.BIMNBO OPXBTFOJPSSFTFBSDI GFMMPXBU/$"3JO#PVMEFSi*GUIFDMJNBUFNPEFMQSPKFDUJPOTPOUIF MFWFMPGXBSNJOHBSFSJHIU wIFUPMEDzF/FX:PSL5JNFTJOBOJOUFSWJFX  iTFBMFWFMXJMMCFSJTJOHGPSUIFOFYUUIPVTBOEZFBST UIFHMBDJFSTXJMMCF NFMUJOHGBTUFS BOEESBNBUJDJODSFBTFTJOUIFJOUFOTJUZJOSBJOGBMMSBUFT BOEIVSSJDBOFTBSFFYQFDUFE*UNFBOTBTVNNFSESZJOHPVUPGUIFJOUF SJPSTPGDPOUJOFOUT XJUIBUISFBUUPBHSJDVMUVSFTZTUFNT QMBOFUXJEF*O UIFXJOUFS JUXJMMSBJONPSFJOPVSMBUJUVEFTy*GTFBMFWFMTSJTF BTGBTUBTXFUIJOLUIFZXJMM UIF'MPSJEB&WFSHMBEFTBSFEPPNFE-PX MZJOHDPVOUSJFTMJLF#BOHMBEFTIBOE)PMMBOEXJMMCFJOTFSJPVTUSPVCMF "OEZPVDBOTBZHPPECZFUPBOZJTMBOEUIBUXFSFGPSNFECZDPSBMwǰǴ "TGPSUIF,ZPUP1SPUPDPM XIJDIIBTCFFOSFKFDUFECZUIF6OJUFE 4UBUFT BT UPP POFSPVT BOE UPP VOGBJS  JUT OP NPSF UIBO iB WBMJE mSTU TUFQ wBT.BIMNBOTFFTJUiɨJSUZ,ZPUPTNJHIUEPUIFKPC wIFTBZT

$)"15&3

DzF4ZOUIFTJ[FST

"

4 %3*--*/( "/% .0%&-*/(  IBWF FWPMWFE GSPN UJOZ QJPOFFSJOH FĊPSUTJOUPHMPCBMFOUFSQSJTFT UIFTDJFOUJmDSFTVMUTIBWFCFDPNFTP WPMVNJOPVT BOE DPNQMFY UIBU JU XPVME UBLF B 3FOBJTTBODF NBO PS XPNBOUPEJHFTUUIFNBTUIFZBSFSFQPSUFE"IBOEGVMPGJOEJWJEVBMT NBZCFDBQBCMFPGTUBZJOHPOUPQPGJUBMM CVUFWFOUIFZDBOCFTUSFUDIFE CFZPOEUIFJSMJNJUTXIFOJUDPNFTUPESBXJOHQSBDUJDBMDPODMVTJPOTBOE DPNNVOJDBUJOHUIFNUPQPMJDZNBLFSTBOEUIFQVCMJD #FDBVTFPGUIJT UIFUSFOEJOSFDFOUZFBSTIBTCFFOGPSVOJWFSTJUJFTUP GPVOEBOFXLJOEPGTDJFOUJmDJOTUJUVUJPO EFEJDBUFEUPTZOUIFTJ[JOHBMM TDJFOUJmDLOPXMFEHFCFBSJOHPOUIFFBSUITIJTUPSZBOEEFTUJOZBOEUP QVUUJOH UIBU LOPXMFEHF JOUP B GPSN mU GPS HFOFSBM IVNBO DPOTVNQ UJPO*OFWJUBCMZ UIPVHI TVDIPVUmUTBSFEFQFOEFOU FTQFDJBMMZBUUIFJS JODFQUJPO POUIFJSTDJFOUJmDNFNCFSTXIPBSFCFTUBUJOUFHSBUJOHWBTU BSSBZT PG JOGPSNBUJPO GSPN EJTQBSBUF TPVSDFT *OFWJUBCMZ  UPP  QBUSPOT JOnVFODFUIFEJSFDUJPOPGSFTFBSDI BOEFWFOUIFDPODMVTJPOTSFBDIFE 0OFnFEHMJOHJOTUJUVUJPO UIF(MPCBM$MJNBUFBOE&OFSHZ1SPKFDU  XBTGPVOEFEJOMBUFǯǭǭǯBU4UBOGPSE6OJWFSTJUZ JO1BMP"MUP $BMJGPS OJB XJUIGVOEJOHGSPN&YYPO.PCJM (FOFSBM&MFDUSJD BMBSHF(FSNBO FOFSHZ DPNQBOZ DBMMFE &0/  BOE UIF PJM ESJMMJOH DPNQBOZ 4DIMVN CFSHFSǮɨFGPVSDPNQBOJFTTBJEUIFZXFSFHJWJOH4UBOGPSEǯǯDzNJM MJPO PWFS Ǯǭ ZFBST UP EP SFTFBSDI PO IPX UP NFFU UIF XPSMET FOFSHZ OFFETXJUIPVUXPSTFOJOHHMPCBMXBSNJOH&YYPO.PCJM XIJDIBMSFBEZ IBETQFOUNJMMJPOTPGEPMMBSTUPQSPQBHBUFUIFWJFXUIBUDMJNBUFTDJFODF JT UPP VODFSUBJO UP EFNBOE DPTUMZ DIBOHFT JO FOFSHZ QPMJDZ  QMFEHFE ǮǭǭNJMMJPO

ǮǮǯ 

1"35** $-*."5&

4UBOGPSECPBTUTTPNFPGUIFCJHHFTUHVOTJODMJNBUFTDJFODF QFPQMF MJLFUIFCJPDMJNBUPMPHJTU4UFQIFO4DIOFJEFS XIPTPNFUJNFTJMMVTUSBUFT MFDUVSFTXJUIBDBSUPPOQPSUSBZJOHUIFQSJDFPGBHBMMPOPGHBTPMJOFBT FRVJWBMFOUUPUIFDPTUPGUIF64BJSDSBGUDBSSJFSHVBSBOUFFJOHJUTTBGF EFMJWFSZ/PCPEZXPVMEBDDVTFBQFSTPOMJLF4DIOFJEFSPGBMMPXJOHIJT XPSLUPCFJOnVFODFECZPJMDPNQBOZEPOPST#VUPOFNBZTUJMMXPO EFSXIFUIFSUIF4UBOGPSEQSPKFDUXJMMBMXBZTCFBCMFUPSFTJTUUIFJOnV FODFPGJUTDPSQPSBUFCFOFGBDUPST "U UIF UJNF UIF 4UBOGPSE HSBOU XBT BOOPVODFE  BO JOTUJUVUF XJUI TJNJMBSHPBMTCVUBTPNFXIBUEJĊFSFOUQPMJUJDBMDPNQMFYJPOXBTUBLJOH TIBQF PO UIF FBTUFSO TFBCPBSE  BU $PMVNCJB 6OJWFSTJUZ JO /FX:PSL $JUZɨFSF UIFOPUJPOIBEHFSNJOBUFEJOUIFNJEǮǶǶǭTPGDSFBUJOH BOiFBSUIJOTUJUVUFwBOEQSPNPUJOHJUBTBNBHOFUGPSOFXUBMFOUBOE BMPEFTUPOFGPSQPMJDZNBLFSTTFFLJOHUPHVJEFUIFXPSMEUPXBSETBGFS IBSCPST"GUFSBTIBLZCFHJOOJOH JONJEǯǭǭǯ $PMVNCJBMVSFEBTUBS FDPOPNJTU BOE DFMFCSJUZ QPMJDZ BEWJTFS  +FĊSFZ 4BDIT ǯ GSPN )BSWBSE 6OJWFSTJUZUPUBLFPWFSUIF&BSUI*OTUJUVUFTMFBEFSTIJQ#BTJDBMMZ IJTKPC XBTUPMFWFSBHF$PMVNCJBTTDIPMBSMZFYQFSUJTFJOHFPMPHZ UIFFOWJSPO NFOUBMTDJFODFTBOEFOHJOFFSJOH BOEDMJNBUFTDJFODFJOUPTPNFUIJOH UIBUXPVMECFNVDICJHHFSUIBOUIFTVNPGJUTQBSUTǰ*G4BDITXBOUFE UPFYQBOEUIFJOTUJUVUFTTDPQFUPFNCSBDFHFOFSBMFDPOPNJDQPMJDZ QBS UJDVMBSMZUIFFDPOPNJDTPGQVCMJDIFBMUIJOQPPSDPVOUSJFT‰IJTNBJO QFSTPOBMJOUFSFTUJOSFDFOUZFBST‰UIBUXPVMECFBMMSJHIUXJUI$PMVN CJB#VUBNBJOGPDVT JUXBTDMFBS XPVMECFTJNJMBSUP4UBOGPSET‰mH VSJOH PVU IPX UP QPXFS UIF XPSMET FDPOPNJFT GPS UIF SFNBJOEFS PG UIFUXFOUZmSTUDFOUVSZXJUIPVUEFTUSPZJOHUIFFBSUITFOWJSPONFOUJO UIFQSPDFTT 8IFOUIF&BSUI*OTUJUVUFXBTGPVOEFEJOǮǶǶdz $PMVNCJBIBEUXP CJHBTTFUTJUXBOUFEUPDBQJUBMJ[FPOUIFOBUJPOTPMEFTUTDIPPMPGNJOFT  XIJDIIBEFWPMWFEJOUPBHFOFSBMQSPHSBNPGFOWJSPONFOUBMFOHJOFFSJOH IPXUPPCUBJO QSPDFTT BOEEJTQPTFPGBMMLJOETPGNBUFSJBMTQSPQFSMZ  BOEXIBUVTFEUPCFLOPXOBTUIF-BNPOU%PIFSUZ(FPMPHJDBM-BCP SBUPSZ  OPX UIF -BNPOU%PIFSUZ &BSUI 0CTFSWBUPSZ  VQ UIF )VETPO 3JWFSOPSUIPG/FX:PSL$JUZ JO1BMJTBEFTDZɨPVHI-BNPOU%PIFSUZ IBE PSJHJOBUFE BT B IPNF CBTF GPS TDJFOUJTUT XIP TQFOU NPTU PG UIFJS SFBMUJNFPVUJOUIFmFMEQPVOEJOHSPDLTXJUIMJUUMFIBNNFST JUIBE CFFONVDINPSFUIBOBOPMEGBTIJPOFEHFPMPHZEFQBSUNFOUGPSNBOZ EFDBEFT *G  GPS FYBNQMF  ZPV XBOUFE UP LOPX XIFUIFS TFJTNPMPHJTUT XPVME CF BCMF UP BEFRVBUFMZ NPOJUPS B DPNQSFIFOTJWF XPSME CBO PO

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǮǰ

OVDMFBSXFBQPOTUFTUT UIFOUIFQFSTPOUPUBMLUPXBT-BNPOU%PIFSUZT -ZOO 4ZLFT  QFSIBQT UIF XPSMET UPQ TFJTNPMPHJTU *G ZPV XBOUFE UP LOPX IPX UIF XPSMET PDFBOT BOE BUNPTQIFSF NJHIU IBWF JOUFSBDUFE EVSJOHUIFJDFBHFT TFOEJOHHMBDJFSTBMMUIFXBZTPVUIUPXIBUJTOPX $JODJOOBUJBOECVSZJOHXIBUJTOPX$IJDBHPVOEFSIVOESFETPGNF UFSTPGJDF ZPVBTLFE8BMMBDF#SPFDLFS POFPGUIFXPSMETMFBEJOHFY QFSUTPOQBMFPDMJNBUPMPHZ 8IFO 4BDIT BSSJWFE PO UIF TDFOF JO NJEǯǭǭǯ  IJT mSTU PSEFS PG CVTJOFTTXBTUPSBJTFBCPVUǯǭǭNJMMJPOUPTVQQPSUUIF&BSUI*OTUJ UVUFTQMBOOFESFTFBSDIQSPHSBN‰SPVHIMZNBUDIJOH DPJODJEFOUBMMZPS OPU UIFGVOETQMFEHFEUP4UBOGPSECZJUTGPVSCJHDPSQPSBUFEPOPSTDz "OFWFOCJHHFSCVUFRVBMMZDIBMMFOHJOHQSPCMFNGBDJOH4BDITXBTUP mHVSFPVUIPXUPHFUUIFJOTUJUVUFUPTQFBLXJUIBTJOHMFWPJDFPOBU MFBTUTPNFPGUIFLFZJTTVFTJUXBTDMBJNJOHBTJUTPXO'PSUIF&BSUI *OTUJUVUFTFYQMJDJUNJTTJPO UPCPSSPXUIFGBNPVTQSPHSBNNBUJDTUBUF NFOUPG.BSYBOE&OHFMT XBTOPUNFSFMZUPVOEFSTUBOEUIFXPSME  CVUUPDIBOHFJU‰BOEDIBOHFJUGPSUIFCFUUFS)BWJOHmSTUBDIJFWFE JOUFSOBUJPOBM DFMFCSJUZ BSPVOE ǮǶǶǭ BT UIF NPTU JOnVFOUJBM BEWPDBUF PG iTIPDL UIFSBQZw mOBODJBM QPMJDJFT JO 4PVUI "NFSJDB BOE &BTUFSO &VSPQF XIFSFOBUJPOBMFDPOPNJFTXFSFDSJQQMFECZTUBHHFSJOHJOnB UJPOSBUFT 4BDITXBTTFFOBTBNBOVOBGSBJEUPSVUIMFTTMZBQQMZUIFPSZ UPQSBDUJDF"OEIBWJOHUVSOFEIJTBUUFOUJPOJOUIFMBUFǮǶǶǭTUPUIF DISPOJD BOE EFCJMJUBUJOH EJTFBTFT BČJDUJOH UIF QPPSFTU DPVOUSJFT PG "GSJDB BOE "TJB  NBLJOH IJNTFMG B GPSDFGVM BEWPDBUF GPS MBSHFTDBMF  XFMMGPDVTFEJOUFSOBUJPOBMBJE 4BDITBHBJOIBETIPXOIJNTFMGUPCF BOFĊFDUJWFTQPLFTQFSTPOGPSUIFJEFBTIFCFMJFWFEJO#VUIPXDPVME FWFO4BDITHFUBOJOTUJUVUJPOUPUBLFBDMFBS VOJmFEQPTJUJPOPOUIF IVHFMZDPOUSPWFSTJBMRVFTUJPOPGHMPCBMDMJNBUFDIBOHF XIFOUIBUJO TUJUVUJPO XBT BMNPTU BT EJWJEFE PO UIF JTTVF  JO TPNF XBZT  BT UIF QVCMJDBUMBSHF 1VUUJOHPOFTFMGJOUIFTIPFTPG4BDIT BOETVSWFZJOHUIF&BSUI*OTUJUVUF SPVHIMZBTJUXPVMEIBWFMPPLFEUPIJNXIFOIFNPWFEUP/FX:PSL JONJEǯǭǭǯUPUBLFDIBSHFPGJU BUPOFFYUSFNFXBT-BNPOU%PIFSUZT 8BMMZ #SPFDLFS  UIF GBSSBOHJOH HFPDIFNJTU XIP HFOFSBMMZ JT DSFEJUFE XJUIIBWJOHHJWFOUIF%BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMFTUIFJSOBNF#SPFDLFS TPNFUJNFTTFFNTUPUBLFTVDIBOBMBSNJTUQPTJUJPOBCPVUHMPCBMXBSN JOH POFXPOEFSTXIFUIFSIFUIJOLTBOZUIJOHSFBMMZDBOCFEPOFBCPVU JUɨFTPMVUJPOTIFWJTVBMJ[FTIBWFBCPVUUIFNBOBJSPGEFTQFSBUJPO

ǮǮDZ 

1"35** $-*."5&

"U UIF PQQPTJUF FYUSFNF JT +JN )BOTFO  EJSFDUPS PG /"4"T (PE EBSE*OTUJUVUFGPS4QBDF4UVEJFT (*44

XIJDIJTIPVTFEBU$PMVNCJB BOEJTBċMJBUFEXJUIUIF&BSUI*OTUJUVUF)BOTFOBSHVFTUIBUUIF,ZPUP 1SPUPDPMNFBTVSFTDPVMECFRVJUFIFMQGVMBOEOPUUPPDPTUMZ BOEUIBU QSPHSFTTNBEFUPEBUFJOSFEVDJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTIBTCFFO NVDINPSFTJHOJmDBOUUIBOHFOFSBMMZBQQSFDJBUFE)FIBTMJUUMFVTFGPS UIPTF  MJLF +FSSZ .BIMNBO  XIP TBZ JU XPVME UBLF iUIJSUZ ,ZPUPTw UP NBLFBOZSFBMEFOUJOUIFQSPCMFNPGDMJNBUFDIBOHF #SPFDLFSBOE)BOTFOBSFCVUUXPPGNBOZXPSMESFOPXOFEDMJNBUF TDJFOUJTUTBUUIF&BSUI*OTUJUVUF CVUJUTFFNTGBJSUPTBZUIBUUIFZBSF UIFQPMFTUIBUQSFUUZXFMMEFmOFFWFSZCPEZFMTFTPSJFOUBUJPO#PUIBSF VOVTVBM JOEJWJEVBMT  XJUI SFNBSLBCMF BDIJFWFNFOUT BOE B MFHJUJNBUF DMBJN PO BOZ TFSJPVT TUVEFOUT BUUFOUJPO )BOTFO JT UIF NPSF NPE FTUPGUIFUXP BOEZFUIBTOFWFSCFFOTIZBCPVUUBLJOHXIBUIFIBT UPTBZUPUIFHFOFSBMFEVDBUFEQVCMJD XIJDIIFEJENPTUSFDFOUMZJO UIFBSUJDMFi%FGVTJOHUIF(MPCBM8BSNJOH5JNF#PNCwJOUIF.BSDI ǯǭǭDZJTTVFPG4DJFOUJmD"NFSJDBOɨFNVDINPSFCPNCBTUJD#SPFDLFS  JSPOJDBMMZ JTMFTTGPOEPGQVCMJDJUZ BOEZFUJOǯǭǭDZIJTJOnVFODFXBT FWJEFOUJOBMFBLFE1FOUBHPOJOUFMMJHFODFSFQPSUXBSOJOHUIBUESBTUJD DMJNBUF DIBOHF DPVME PDDVS WFSZ RVJDLMZ BOE RVJUF TPPO  MFBEJOH UP XJEFTQSFBEnPPEJOH ESPVHIU GBNJOF BOEXBSi/BUJPOTXJUIUIFSF TPVSDFT UP EP TP NBZ CVJME WJSUVBM GPSUSFTTFT BSPVOE UIFJS DPVOUSJFT  QSFTFSWJOHSFTPVSDFTGPSUIFNTFMWFT-FTTGPSUVOBUFOBUJPOTyNBZJOJ UJBUF TUSVHHMFT GPS BDDFTT UP GPPE  DMFBO XBUFS  PS FOFSHZ w UIF SFQPSU XBSOFE #FDBVTF PG TVDI MBOHVBHF  #SPFDLFS SFQVEJBUFE UIF SFQPSU BGUFSJUTUBSUFEUPDJSDVMBUF

8IPBSF)BOTFOBOE#SPFDLFS BOEIPXIBWFUIFJSWJFXTDPNFUP IBWFTVDIJOnVFODF )BOTFOdzXBTCPSOPOBGBSNJO*PXBBOEHSFXVQ JOUIFTNBMMUPXOPG%FOOJTPO XIFSFIFXBTUIFIJHITDIPPMTDJFODF TUBS)FFOSPMMFEGPSVOEFSHSBEVBUFBOEHSBEVBUFXPSLJOBTUSPOPNZ BU UIF 6OJWFSTJUZ PG *PXB  XIFSF IF DPNQMFUFE IJT 1I% VOEFS UIF TVQFSWJTJPO PG +BNFT7BO "MMFO  B TDJFOUJTU RVJUF GBNPVT BU UIF UJNF GPS IBWJOH EJTDPWFSFE UIF 7BO "MMFO SBEJBUJPO CFMUT DJSDMJOH &BSUI )BOTFOTmFMEPGFYQFSUJTFXBTQMBOFUBSZBUNPTQIFSFT TQFDJmDBMMZUIF 7FOVTBUNPTQIFSF8IFOIFKPJOFE$PMVNCJBT(PEEBSE*OTUJUVUFGPS 4QBDF4UVEJFTJOǮǶdzǴ JUXBTUPDPOUJOVFIJTXPSLPO7FOVTTBUNP TQIFSF XIJDIIFDBNFUPUIJOLPGBTBSVOBXBZHSFFOIPVTF‰TPTF WFSFMZIFBUFECZSBEJBUJPOUSBQQJOHHBTFT JUXPVMEOFWFSDPPMUPMFWFMT SFRVJSFEUPTVTUBJOMJGF

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǮDz

*O UIF ǮǶǴǭT  )BOTFO XBT QSJODJQBM JOWFTUJHBUPS GPS BO JNQPSUBOU FYQFSJNFOU UIBU XPVME IFBE GPS 7FOVT BCPBSE B /"4" TQBDF QSPCF #FGPSF UIBU NJTTJPO IBE BSSJWFE  IPXFWFS  IJT JOUFSFTU IBE TIJGUFE UP BOPUIFSQMBOFUTBUNPTQIFSFUIF&BSUIT)FSFTJHOFEBTMFBEFSPGUIF 7FOVTFYQFSJNFOUUPEFWPUFIJNTFMG JOJUJBMMZ UPTUVEZJOHUIFSPMFUSBDF HBTFTQMBZJO&BSUITBUNPTQIFSF BOEIPXUIFDIBOHJOHDPNQPTJUJPO PGUIBUBUNPTQIFSFNJHIUBĊFDU&BSUIJUTFMGɨJTFOEFBWPSXPVMETPPO NBLFIJN MJLFIJTNFOUPS7BO"MMFO GBNPVT"DPNQMFUFMZVOBTTVN JOHNBO )BOTFOUPEBZPDDVQJFTUIFUPQnPPSDPSOFSPċDFBU(*44T IFBERVBSUFST PO VQQFS #SPBEXBZ JO .BOIBUUBO‰DPJODJEFOUBMMZ  EJ SFDUMZ BCPWF UIF SFBM5PNT 3FTUBVSBOU  UIF mDUJPOBM UFMFWJTJPO TFUUJOH GPS NBOZ B TFMGBCTPSCFE DPOWFSTBUJPO BNPOH +FSSZ 4FJOGFME  (FPSHF  ,SBNFS BOE&MBJOF 8IBU CSPVHIU )BOTFO UP OBUJPOBM QSPNJOFODF XBT UFTUJNPOZ IF HBWF UP $POHSFTT JO TVNNFS ǮǶǵǵ  JO XIJDI IF XBSOFE UIBU IVNBO BDUJWJUZXBTXBSNJOHUIFFBSUI QPTTJCMZEBOHFSPVTMZ&WFOUIPVHIBU UIJTUJNFUIFiHSFFOIPVTFFĊFDUwXBTXFMMVOEFSTUPPEBOEVOJWFSTBMMZ BDDFQUFE JOUIFTFOTFUIBUFWFSZCPEZLOFXUIBUXJUIPVUBOBUNPTQIFSF USBQQJOHSBEJBUJPO FBSUIXPVMECFNVDIDPMEFS NPTUTDJFOUJTUTXFSF WFSZSFMVDUBOUUPDMBJNUIBUHBTFTMJLFDBSCPOEJPYJEFBOENFUIBOF‰ NBJOMZFNJUUFEBTCZQSPEVDUTPGDPNCVTUJPO‰XFSFNBLJOHUIFXPSME TJHOJmDBOUMZXBSNFS*OGBDU TDJFOUJTUTIBEPOMZKVTUCFHVOUPSFDPHOJ[F BOEBDLOPXMFEHFUIBUUIFXPSMEXBTXBSNJOHBUBMM BOEUPUIFFYUFOU UIFZ EJE  JU XBT JO OP TNBMM QBSU CFDBVTF PG )BOTFOT SFTFBSDI‰BOE #SPFDLFSTBTXFMM *OǮǶǴDz #SPFDLFSQSFTDJFOUMZXSPUFUIBUUIFDPPMJOH USFOETUJMMQSFWBJMJOHNJHIUTPPO iXJUIJOBEFDBEFPSTP HJWFXBZUPB QSPOPVODFEXBSNJOHJOEVDFECZDBSCPOEJPYJEFwǴ

*OǮǶǵǮ )BOTFOBOEDPMMFBHVFTQVCMJTIFEQBQFSTUBLJOHJTTVFXJUI UIFDPOWFOUJPOBMXJTEPNUIBUUIFFBSUIXBTEFTUJOFEUPLFFQDPPMJOH *OPOF iɨF$MJNBUF*NQBDUPG*ODSFBTJOH$BSCPO%JPYJEF wQVCMJTIFE CZUIFQSFFNJOFOU64SFTFBSDINBHB[JOF4DJFODF )BOTFOTIPXFEUIBU UIF XPSME IBE CFDPNF BCPVU GPVS UFOUIT PG B EFHSFF XBSNFS JO UIF QSFWJPVTDFOUVSZ*OBOPUIFSQBQFS )BOTFOPCTFSWFEUIBUBWFSBHFTFB MFWFMT IBE SJTFO BCPVU Ǯǯ DFOUJNFUFST JO UIF QBTU IVOESFE ZFBST  BOE UIBUOPUKVTUNFMUJOHJDFCVUUIFSNBMFYQBOTJPOPGUIFXBUFSJUTFMGXBT BOJNQPSUBOUGBDUPS&WJEFOUMZIFXBTPOFPGUIFmSTUUPOPUJDFXIBUJT OPXDPOTJEFSFEBSVEJNFOUBSZFMFNFOUJOUIFXBSNJOHQJDUVSFǵ ɨFǮǶǵǮQBQFST FTQFDJBMMZUIFPOFJO4DJFODF‰XIJDIXBTSFKFDUFE UXJDFCZUIBUKPVSOBMBOEPODFCZ#SJUBJOT/BUVSF CFGPSF4DJFODFmOBMMZ

ǮǮdz 

1"35** $-*."5&

BHSFFEUPQVCMJTIXIBUJUIBEDPOTJEFSFEBNVDIUPPMPOHSFQPSU‰HPU XJEFBUUFOUJPO#PUIDzF/FX:PSL5JNFTBOEDzF8BTIJOHUPO1PTUSBO FEJUPSJBMTJOTQJSFECZJU BOEFOWJSPONFOUBMBDUJWJTUTCBTFEJO8BTIJOH UPO %$ MJLF3BGF1PNFSBODFPG'SJFOETPGUIF&BSUI CFHBOUPUBML )BOTFOVQ)FXBTJOUSPEVDFEUP"M(PSF UIFOB5FOOFTTFFDPOHSFTT NBOUBLJOHBTFSJPVTJOUFSFTUJOFOWJSPONFOUBMJTTVFT BOEJOWJUBUJPOT UPUFTUJGZCFGPSFDPOHSFTTJPOBMDPNNJUUFFTGPMMPXFE8IFOIFBQQFBSFE CFGPSFDPNNJUUFFT VOMJLFTPNBOZPGIJTPWFSMZDBVUJPVTDPMMFBHVFTJO UIFmFMEPGBUNPTQIFSJDTDJFODF )BOTFOXBTXJMMJOHUPHPXIFSFBMNPTU BMMPUIFSTTUJMMGFBSFEUPUSFBE:FUFWFOUIFO BQSVEFOUBOEDBSFGVMNBO  IFXBMLFEBmOFMJOF )BOTFOUPMEB4FOBUFDPNNJUUFFJOǮǶǵǵUIBUUIFFBSUIXBTBMNPTU DFSUBJOMZ HFUUJOH XBSNFS BOE UIBU FOFSHZ VTF XBT BMNPTU DFSUBJOMZ UIFNBJODBVTF#VUXIFOTFOBUPSTQSFTTFEIJNXJUIRVFTUJPOTBCPVU XIFUIFS  GPS FYBNQMF  QBSDIFE DPOEJUJPOT JO UIF "NFSJDBO .JEXFTU XFSF DBVTFE CZ HMPCBM XBSNJOH  IF DPOmOFE IJNTFMG UP TBZJOH UIBU XIJMFDMJNBUFNPEFMTTIPXFEESPVHIUTXFSFCFDPNJOHNPSFMJLFMZ UIF PDDVSSFODFPGBOZTQFDJmDESPVHIUTUJMMXBTBNBUUFSPGDIBODF"TIF SFmOFEUIBUTUBUFNFOUJOTVCTFRVFOUUFTUJNPOZ IFDPNQBSFEUIFPEET PGUIFSFCFJOHBESPVHIUUPUISPXJOHEJDF XJUIPOFTFUPGPVUDPNFT SFQSFTFOUJOH ESPVHIU  BOPUIFS TFU OP ESPVHIU *U XBT BT UIPVHI  IF FYQMBJOFE XFXFSFMPBEJOHUIFEJDFJOBEWBODF UP NBLF UIF ESPVHIU PVUDPNFNPSFMJLFMZFBDIUJNFXFUISFXUIFNǶ )BOTFOOPXIBTTUFQQFEGPSXBSEBHBJOJOUPUIFMJNFMJHIU#VUUPEBZ IF JT BSHVJOH UIBU UIF DMJNBUF QSPCMFN  UIPVHI WFSZ TFSJPVT  JT OPU BT JOUSBDUBCMF BT NBOZ PG IJT GFMMPX TDJFOUJTUT XPVME IBWF VT CFMJFWF "OE UIPVHI NBOZ PG IJT QFFST NJHIU QSFGFS UP JHOPSF IJN  CFDBVTF UIFZXPSSZUIBUIJTOFXQPTJUJPOXJMMFODPVSBHFDPNQMBDFODZBOETVQ QPSUQPMJDJFTPGJOBDUJPO UIFZLOPXUIFZDBOOPUEJTNJTTIJN*OUIF GBMMPGǯǭǭǮ IFBOEDPMMFBHVFTQVUGPSUIXIBUUIFZDBMMFEBOiBMUFSOB UJWFTDFOBSJP wXIJDIMPPLTSPVHIMZMJLFUIJT)BOTFOFUBMTUBSUXJUI UIFHFOFSBMMZTIBSFEPCTFSWBUJPOUIBUJODSFBTFTJOUIFNBJOHSFFOIPVTF HBTFT‰DBSCPOEJPYJEF NFUIBOF UIFDIMPSPnVPSPDBSCPOT BOEOJUSPVT PYJEFT‰XBSNFEFBSUICZSPVHIMZBOBEEJUJPOBM ǯDz XBUUT QFS TRVBSF NFUFS CFUXFFO ǮǵDzǭ BOE ǯǭǭǭ ɨBU IFBUJOH XBT QBSUJBMMZ PĊTFU CZ BFSPTPMT‰QBSUJDMFTTVTQFOEFEJOUIFBUNPTQIFSF TVDIBTTVMGBUFTGSPN DPNCVTUJPO BEEFEDMPVEDPWFS BOEWPMDBOJDEVTU‰XIJDISFnFDUTVO MJHIU QSFWFOUJOHJUTFOFSHZGSPNCFJOHUSBQQFEJOUIFBUNPTQIFSFɨF OFUFĊFDU CFUXFFOǮǵDzǭBOEǯǭǭǭ XBTBOJODSFBTFPGǮXBUUQFSTRVBSF

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǮǴ

NFUFSPOFBSUIBOEBHMPCBMUFNQFSBUVSFBCPVUǮEFHSFF$FMTJVTXBSNFS UIBOJUPUIFSXJTFXPVMEIBWFCFFO 5PWJTVBMJ[FUIBUNPSFDPODSFUFMZ JUJTBTJGXFEJWJEFEVQUIFFO UJSF TVSGBDF PG UIF HMPCF JOUP TRVBSFT  FBDI Ǯǭ CZ Ǯǭ NFUFST  UIFO MJU B ǮǭǭXBUU MJHIUCVMC JO FBDI PG UIPTF TRVBSFT BOE CVSOFE UIF CVMCT BSPVOEUIFDMPDL *ODBOEFTDFOUCVMCTDPOWFSUBMNPTUBMMUIFJSFOFSHZ UPIFBU‰UIBUJTUPTBZ UIFZXBTUFJU‰BOEPOMZBUJOZGSBDUJPOUPUIFJS JOUFOEFE MJHIU  *O PUIFS XPSET  FBDI CVMC XPVME HJWF PĊ Ǯǭǭ XBUUT PGIFBUQFSǮǭǭTRVBSFNFUFST PSǮXNǯ*UTFBTZUPTFOTFUIBUPWFS UJNF UIJTCVJMEVQPGIFBUXPVMEIBWFBOPUJDFBCMFFĊFDUPOUIFXIPMF FBSUITUFNQFSBUVSF -PPLJOH BIFBE  UIF *OUFSHPWFSONFOUBM 1BOFM PO $MJNBUF $IBOHF *1$$ IBTFTUJNBUFEUIBUVOMFTTXFNBLFDPODFSUFEFĊPSUTUPDIBOHF PVS XBZT  XF XJMM BEE BOPUIFS UXP UP GPVS XBUUT PG IFBU QFS TRVBSF NFUFSPGFBSUIJOUIJTDFOUVSZ CPPTUJOHUIFHMPCFTUFNQFSBUVSF‰BTUIF JNQBDUTPGBMMUIFBDDVNVMBUFEHBTFTNBLFUIFNTFMWFTGFMU‰CZBTNVDI BTPOFEFHSFFQFSXBUUɨJTXPVMECFMJLFCVSOJOHBTNBOZBTGPVSBEEJ UJPOBMǮǭǭXBUUCVMCTBSPVOEUIFDMPDLJOFBDIPGUIFFBSUITJNBHJOBSZ ǮǭTRVBSFNFUFS DPNQBSUNFOUT " 6/TQPOTPSFE PSHBOJ[BUJPO UIBU IBTJOWPMWFEIVOESFETPGDMJNBUFTDJFOUJTUTPWFSUIFQBTUUXPEFDBEFT  UIF *1$$ XBT TFU VQ UP QSPEVDF DPOTFOTVT FTUJNBUFT PG XIBU DBO CF FYQFDUFEGSPNHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT4FFi8IBU*TUIF*1$$ w

ɨPVHI)BOTFOTVQQPSUTUIF*1$$BOEUIFHFOFSBMUISVTUPGJUTXPSL  IFEJTBHSFFTXJUIJUTDPODMVTJPOTJOTPNFJNQPSUBOUSFTQFDUT)FGFFMTUIF *1$$TDJFOUJTUTIBWFSFMJFEUPPNVDIPODPNQVUFSQSPKFDUJPOTBOEUPP MJUUMF PO BDUVBM NFBTVSFNFOUT PG SFDFOU USFOET  XIJDI IBWF CFFO NPSF FODPVSBHJOHJOTPNFXBZTUIBONJHIUCFTVQQPTFE"OEIFUIJOLTUIBU *1$$ SFQPSUT IBWF VOEFSFTUJNBUFE UIF OFU JNQBDU PG BFSPTPMT  TQFDJm DBMMZUIBUPGIFBUBCTPSCJOHiCMBDLDBSCPO wCBTJDBMMZQMBJOPMETPPU)F UIJOLTUIBUCMBDLDBSCPOIBTDPOUSJCVUFENVDINPSFUPXBSNJOHUIBO JTHFOFSBMMZBQQSFDJBUFEBOEUIBUJUTSPMFIBTCFFODPVOUFSCBMBODFE BOE IJEEFO CZPUIFSSFnFDUJWFBFSPTPMT OPUBCMZUIFTVMGBUFTSFMBUFEUPBDJE SBJO ɨF DPODMVTJPO IF ESBXT GPS QPMJDZ JT UIBU JU XPVME CF CFUUFS UP GPDVTTQFDJmDBMMZPOSFEVDJOHTPPUBOEDFSUBJOHSFFOIPVTFHBTFTTVDIBT NFUIBOFBOEP[POFUIBOUPDPODFOUSBUFBMNPTUFYDMVTJWFMZPOSFEVDJOH UIFNBJOHSFFOIPVTFHBT DBSCPOEJPYJEFɨJTJTCFDBVTFIFUIJOLTSF EVDJOHDBSCPOEJPYJEFBEFRVBUFMZXPVMESFRVJSFIFSPJDDVUTJOGPTTJMGVFM DPOTVNQUJPO XIJDIUIFXPSMETPGBSIBTCFFOEFNPOTUSBCMZVOXJMMJOH UP NBLF i*G TPVSDFT PG $)DZ  BOE 0ǰ  QSFDVSTPST BSF

ǮǮǵ 

1"35** $-*."5&

SFEVDFE JO UIF GVUVSFy DPNCJOFE XJUI B SFEVDUJPO PG CMBDLDBSCPOFNJTTJPOTBOEQMBVTJCMFTVDDFTTJOTMPXJOH$0ǯFNJTTJPO  UIJTyDPVMEMFBEUPBEFDMJOFJOUIFSBUFPGHMPCBMXBSNJOH SFEVDJOHUIF EBOHFSPGESBNBUJDDMJNBUFDIBOHF w)BOTFOBOEIJTDPMMBCPSBUPSTXSPUF JOUIFJSǯǭǭǭQBQFSEFTDSJCJOHUIFJSBMUFSOBUJWFTDFOBSJP XIJDIUIF64 /BUJPOBM"DBEFNZPG4DJFODFTQVCMJTIFE TFFmHVSF Ǯǭ )BOTFOTBMUFSOBUJWFTDFOBSJPVOMFBTIFEBTUPSNPGDSJUJDJTN NBJOMZ CFDBVTFJUTUSVDLTPNFGFMMPXFYQFSUTBTBCSJFGGPSDPNQMBDFODZ TJODF JUTVHHFTUTIFSPJDDVUTJODBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOTNBZOPUCFOFDFT TBSZBGUFSBMM#VUUIBUSFBDUJPOTVSFMZXBTVOGBJS*OBWFSTJPOPGUIF BMUFSOBUJWFTDFOBSJPUIBU)BOTFOQSFTFOUFEUPUIFQSFTJEFOUT$PVODJM

8IBU*TUIF*1$$ 5IF*OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF$IBOHFXBTFTUBCMJTIFEJO CZ UIF8PSME .FUFPSPMPHJDBM 0SHBOJ[BUJPO BOE UIF 6OJUFE /BUJPOT &OWJ SPONFOUBM1SPHSBNNFUPBTTFTTPOBTDJFOUJGJDCBTJTBMMUIFCFTUFWJEFODF IBWJOH UP EP XJUI IVNBOJOEVDFE DMJNBUF DIBOHF *U EPFT OPU DPOEVDU SFTFBSDIBTTVDI CVUSBUIFSESBXTVQPOQFFSSFWJFXFETDJFOUJGJDTUVEJFT UPSFBDIJUTDPODMVTJPOT"DDPSEJOHUPUIF*1$$ JUTiSFQPSUTTFFLUPFOTVSF BCBMBODFESFQPSUJOHPGFYJTUJOHWJFXQPJOUTBOEUPCFQPMJDZSFMFWBOUCVU OPUQPMJDZQSFTDSJQUJWFw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

5IF GJSTU DPNQSFIFOTJWF *1$$ SFQPSU BQQFBSFE JO  BOE XBT UIF GPVOEBUJPO GPS UIF 6OJUFE /BUJPOT 'SBNFXPSL $POWFOUJPO PO $MJNBUF $IBOHF BEPQUFEBU3JPEF+BOFJSPJO5IFJNNFOTFMZJOGMVFOUJBMTFD POESFQPSU JOXIJDIiBIVNBOGJOHFSQSJOUwXBTGJSTUJEFOUJGJFEJODMJNBUF DIBOHF MFEUPUIFBEPQUJPOPGUIF,ZPUP1SPUPDPM UPJNQMFNFOUUIFDPO WFOUJPO  JO 5IF UIJSE SFQPSU  XIJDI XBT DPNQMFUFE JO   SFQSF TFOUTUIFCFTUTVNNBSZPGLOPXMFEHFBCPVUDMJNBUFDIBOHFBWBJMBCMFBU QSFTFOU5IFGPVSUIXJMMBQQFBSJO *OGPSNBUJPOBCPVUUIF*1$$BOEQEGGJMFTPGNPTUPGJUTJNQPSUBOUMJUFSB UVSFBSFBWBJMBCMFBUXXXJQDDDI

' 2 %%. ( / 5 3% ' ! 3 % 3

  Ò 

 Ò 

 &  W  M 

 Ò  #/ 





#( 

 Ò   Ò 

#&#S /THER

 Ò  4ROPOSPHERIC /ZONE

INDIRECTVIA /  AND(  /

./

INDIRECTVIA STRATOSPHERIC OZONE





/4(%2!.4(2 /0/'%.)#&/2#).'3

.!452!,&/2#).'3

 & W M 

 Ò 



&ORCED 4ROPOSPHERIC #LOUD #HANGES !EROSOLS

,AND #OVER !LTERATIONS 3UN

 Ò 



TO 

 Ò 

 Ò 

 &TUJNBUFE$MJNBUF'PSDJOHT#FUXFFOBOE 4PVSDF )BOTFO 4BUP 3VFEZ -BDJT BOE0JOBT 1/"4 

6OLCANIC !EROSOLS RANGEOF DECADALMEAN

Ǯǯǭ 

1"35** $-*."5&

PO&OWJSPONFOUBM2VBMJUZJONJEǯǭǭǰ IFNBEFDMFBSUIBUIJTJOUFO UJPOXBTRVJUFUIFPQQPTJUFIFDPOTJEFSTUIF*1$$TQSPKFDUFEXBSNJOH PGǯUPDzEFHSFFT$FMTJVTUPCFJOUPMFSBCMZMBSHF BTDBUBTUSPQIJDSJTFTJO TFBMFWFMTDBOOPUCFFYDMVEFEJOUIBUUFNQFSBUVSFSBOHFUIFXIPMFQPJOU PG IJT TDFOBSJP  BDDPSEJOHMZ  JT UP LFFQ OFU BEEFE GPSDJOHT DMJNBUPMP HJTUTUFSNGPSDIBOHFTUIBUDBVTFPUIFSDIBOHFT CFMPXǮXBUUQFSTRVBSF NFUFSJOUIFOFYUDzǭZFBSTǮǮ5PTPNF TJODF)BOTFOTTDFOBSJPFNQIB TJ[FTDVUUJOHHBTFTPUIFSUIBODBSCPOEJPYJEF JUNBZFWFOIBWFMPPLFE MJLFBOPQFOJOWJUBUJPOUPKVTULFFQCVSOJOHNPSFGPTTJMGVFMT#VUUIBU UPPJTVOGBJS*OBǮǶǶǭQBQFS i4VOBOE%VTU7FSTVT(SFFOIPVTF(BTFT w QVCMJTIFEJO#SJUBJOT/BUVSF QSPCBCMZUIFXPSMETNPTUQSFTUJHJPVTTDJ FOUJmDNBHB[JOF

)BOTFOBEESFTTFEUIFRVFTUJPOPGXIFUIFS TJODFTVM GBUFBFSPTPMTSFTVMUJOHQSJNBSJMZGSPNDPBMDPNCVTUJPODPVOUFSBDUBOE NBTLUIFXBSNJOHFĊFDUTPGUIFHSFFOIPVTFHBTFT XFTIPVMEKVTUCVSO NVDINPSFDPBM"MPOHXJUIBMNPTUBMMPUIFSTXIPIBWFDPOTJEFSFEUIF RVFTUJPO IFDPODMVEFEUIBUUIJTXPVMECFBEFBMXJUIUIFEFWJMCFDBVTF JUXPVMEXPSLPOMZBTMPOHBTXFLFQUCVSOJOHNPSFBOENPSFDPBMBT TPPOBTXFTUPQ UIFBFSPTPMTXPVMEXBTIPVUPGUIFBUNPTQIFSF MFBW JOH BMM UIF MPOHMJWFE DBSCPO EJPYJEF UIBU IBE BDDVNVMBUFE GSPN DPBM DPNCVTUJPOUPTVEEFOMZNBLFJUTJOnVFODFGFMUǮǯɨFSFTVMUDPVMECFBO BCSVQU EFWBTUBUJOHJODSFBTFJOHMPCBMUFNQFSBUVSFT *OUIFMBUFTUSFWJTFEWFSTJPOTPGUIFBMUFSOBUJWFTDFOBSJP )BOTFOIBT TUSFTTFE UIBU DVUT JO CMBDL DBSCPO FNJTTJPOT XPVME POMZ DPNQFOTBUF  SPVHIMZ  GPS DVUT JO TVMGBUF BFSPTPMT FYQFDUFE UP SFTVMU GSPN DMFBO BJS SFHVMBUJPO‰UIBUJT UIFBCTPSQUJWFFĊFDUTPGCMBDLDBSCPOSPVHIMZFRVBM UIFSFnFDUJWFFĊFDUTPGUIFTVMGBUFBFSPTPMT4UJMM FWFOUIFSFGPSNVMBUFE TDFOBSJPSFMJFTPOTPNFSBUIFSPQUJNJTUJDBTTVNQUJPOTBCPVUXIBUDBO CFSFBMJTUJDBMMZBDDPNQMJTIFEJOUIFOFYUDzǭZFBST"DMPTFSMPPLBUXIFSF UIF TPPU DPNFT GSPN SFWFBMT UIBU IBMG BDUVBMMZ JT GSPN CJPNBTT DPN CVTUJPOGPSFTUmSFT CPUIOBUVSBMBOEEFMJCFSBUFBOEXJEFMZEJTQFSTFE CVSOJOH PG DSPQT JO QMBDFT MJLF $IJOB  *OEJB  BOE "GSJDB  XIFSF UIF QSBDUJDFPGUFOJTDSVDJBMUPSVSBMFDPOPNJFT GPSCPUIFOFSHZBOETPJM SFQMFOJTINFOU)PXFWFSVOEFTJSBCMFTVDIQSBDUJDFTNBZCF‰JODMVE JOH"NB[POJBOEFGPSFTUBUJPO EPOFJOUIFOBNFPGEFWFMPQNFOUBOE QSPTQFSJUZ‰UIFZBSFOPUFBTJMZSFJOFEJO*OUIFJOEVTUSJBMDPVOUSJFT  EJFTFMWFIJDMFTBSFBNBKPSTPVSDFPGCMBDLDBSCPO IJHIMJHIUJOHBOBTUZ USBEFPĊ TJODF EJFTFM FOHJOFT BSF NPSF GVFMFċDJFOU UIBO HBTPMJOF QPXFSFEPOFT UIFHFOFSBMUSFOEJOTPNFQBSUTPGUIFXPSMEJTUPSFMZ POUIFNNPSF‰EFTQJUFUIFJSEFUSJNFOUBMFĊFDUTPOBJSRVBMJUZ‰CPUI

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǯǮ

UP TBWF FOFSHZ BOE UP DVU DBSCPO EJPYJEF FNJTTJPOT 8IBU JT NPSF  FWFOUIFIBMGPGUIFCMBDLDBSCPODPNJOHGSPNJOEVTUSJBMQSPDFTTFTJO JOEVTUSJBMDPVOUSJFTJTOPUNBJOMZGSPNQPXFSQMBOUT4PHFUUJOHSJEPG TPPUJTOPUKVTUBNBUUFSPGBUUBDIJOHTDSVCCFSTUPFMFDUSJDJUZHFOFSBUPST JOSJDIDPVOUSJFT )BOTFOTPQUJNJTNBCPVUSFEVDJOHNFUIBOFFNJTTJPOTCZVQUPǰǭ QFSDFOUSVOTVQBHBJOTUTJNJMBSRVBOEBSJFT.PTUIVNBOSFMBUFENFUI BOF FNJTTJPOT BSF BTTPDJBUFE XJUI WFSZ XJEFMZ EJTQFSTFE GBSN BDUJWJ UJFT‰BCPWF BMM  SJDF DVMUJWBUJPO BOE MJWFTUPDL CSFFEJOH )PX RVJDLMZ DBOFYJTUJOHQSBDUJDFTCFNPEJmFEBMMPWFSUIFXPSME "TGPSUIFFNJT TJPOTBTTPDJBUFEXJUIOBUVSBMHBTMFBLBHF BTUIFXPSMESFMJFTFWFSNPSF JOUFOTFMZ PO UIJT GVFM  XJMM JU CF QPTTJCMF UP TJNVMUBOFPVTMZ VQHSBEF FOPSNPVTMZEJTQFSTFEEJTUSJCVUJPOTZTUFNT *G )BOTFOT DPNQFUFODF XFSF JO EJTQVUF  PS JG IF XFSF UIF LJOE PG QFSTPO XIP IBCJUVBMMZ TFFLT UIF TQPUMJHIU BOE JT XJMMJOH UP TBZ BOZUIJOH UP HFU JOUP JU  IJT WJFXT NJHIU IBWF CFFO EJTNJTTFE CZ IJT DPMMFBHVFT #VU IJT BCJMJUJFT IBWF OFWFS CFFO JO RVFTUJPO‰FWFO BT B IJHITDIPPMTUVEFOUJO*PXB BGFMMPXQVQJMIBTBUUFTUFE IJTQSPCMFN TFUT JO NBUI BOE TDJFODF DPVSTFT XFSF TP FYFNQMBSZ UIFZ XFSF VTFE BTNPEFMTGPSUIFXIPMFTDIPPMIFFOEFEVQWJSUVBMMZUFBDIJOHTPNF PGUIFDMBTTFT"TGPSIJTDIBSBDUFS IFIBTCFFOEFTDSJCFECZBGFMMPX BUNPTQIFSJDTDJFOUJTUBTCFJOHiBMNPTUFOUJSFMZXJUIPVUFHP wBTBMNPTU iVOJRVFBNPOHTDJFOUJTUTJOTFFNJOHUPHFOVJOFMZOPUDBSFXIBUBOZ CPEZUIJOLTPGIJNwǮǰ)BOTFOJTUIFWFSZPQQPTJUF JOBXPSE PGUIPTF GBNPVTMZTFMGBCTPSCFE4FJOGFMEDIBSBDUFSTXJUIXIPNIFTIBSFT5PNT 3FTUBVSBOUEPXOTUBJSTGSPN(*44 5P UIJT EBZ  )BOTFOT HSPVQ DPOUJOVFT UP DIVSO PVU BVUIPSJUBUJWF FTUJNBUFTPGFBSUITFOFSHZCBMBODFT CBTFEPOUIFTUSFBNMJOFENPEFM JOH TUZMF UIBU IBT CFFO UIFJS IBMMNBSL GPS EFDBEFT  BOE UP ESBX JN QPSUBOUBOETXFFQJOHDPODMVTJPOTGSPNUIPTFFTUJNBUFT*OPOFPGJUT NPSFSFDFOUSFQPSUT QVCMJTIFEJOUIF"QSJMǯǵ ǯǭǭDZ JTTVFPG4DJFODF NBHB[JOFTPOMJOFi4DJFODF&YQSFTT w)BOTFOBOEIJTDPMMBCPSBUPSTGPVOE UIBUCFDBVTFPGEFMBZFEJNQBDUTGSPNHSFFOIPVTFHBTFTBMSFBEZJOUIF BUNPTQIFSF BCPVUǮEFHSFF'BISFOIFJUPSǭdz¡$PGXBSNJOHJTiJOUIF QJQFMJOFw‰EFTUJOFEUPUBLFQMBDFJOUIFEFDBEFTBIFBEiɨJTEFMBZFE SFTQPOTF w UIFZ XSPUF  iQSPWJEFT BO PQQPSUVOJUZ UP SFEVDF UIF NBH OJUVEF PG BOUISPQPHFOJD DMJNBUF DIBOHF CFGPSF JU JT GVMMZ SFBMJ[FE  JG BQQSPQSJBUF BDUJPO JT UBLFO 0O UIF PUIFS IBOE  JG XF XBJU GPS NPSF PWFSXIFMNJOHFNQJSJDBMFWJEFODFPGDMJNBUFDIBOHFCFGPSFBDUJOH UIF

Ǯǯǯ 

1"35** $-*."5&

JOFSUJBJNQMJFTUIBUTUJMMHSFBUDMJNBUFDIBOHFXJMMCFJOTUPSF XIJDINBZ CFEJċDVMUPSJNQPTTJCMFUPBWPJEwǮDZ #VU )BOTFOT JT OPU UIF POMZ WJFX PG UIF XBSNJOH QSPCMFN BOE IJT QSFGFSSFE TPMVUJPO OPU UIF POMZ QSPQPTFE NFBOT PG NBLJOH B SBEJ DBMBUUBDLPOJU XJUIPVUIBWJOHUPHJWFVQPVSDBSCPOEJPYJEFIBCJU 8BMMBDF#SPFDLFS UIF&BSUI*OTUJUVUFTPUIFSTVQFSTUBSDMJNBUFTDJFO UJTU UBLFTBOFTTFOUJBMMZTJNJMBSWJFXPGXIBUHMPCBMXBSNJOHQPSUFOET CVU ESBXT NVDI NPSF ESBTUJD DPODMVTJPOT GPS QPMJDZ -JLF )BOTFO  #SPFDLFS IBJMT GSPN UIF "NFSJDBO .JEXFTU )F IBT UIF TBNF DBTVBM QFSTPOBM TUZMF SBSFMZJGFWFSEPOOJOHBUJFPSKBDLFU0ODF XIFOIF XBTQIPUPHSBQIFEGPSBGFBUVSFBSUJDMFUIBUBMFBEJOHTDIPMBSMZKPVSOBM XBT SVOOJOH BCPVU DFMFCSJUZ HFPTDJFOUJTUT  IF XBT UIF POMZ POF  IF MBUFSTBJE UPBQQFBSGPSUIFTIPPUJOKFBOTBOEBOPMETXFBUFS IJTIB CJUVBMBUUJSF-JLF)BOTFO IFMFBETBTJNQMFQFSTPOBMMJGF BOEEPFTOPU NVDIDBSFGPSQVUUJOHIJNTFMGJOTJUVBUJPOTXIFSFIFXPVMECFBUUIF NFSDZPGBNCJHVJUZPSTVCKFDUJWJUZ‰UIFBSCJUSBSJOFTTPGNFSFPQJOJPO PS QFSTPOBM XIJN:FU #SPFDLFS PQFOMZ BQQSFDJBUFT IJT PXO BDIJFWF NFOUTBOEXPSUI BOEIFDPOTJEFSTIJNTFMGXFMMFOUJUMFETPNFUJNFTUP UBLF FYUSFNF WJFXT8IFSFBT )BOTFO JT UFMFHFOJDBMMZ DBMN BOE DPPM  #SPFDLFSPGUFODPNFTBDSPTTBTJNQBTTJPOFE FWFOJOUFNQFSBUF8IFO IFTBOHSZ JOGBDU JUTOPUBMXBZTDMFBSXIBUTSFBMMZNBEOFTTBOEXIBUT NFUIPE8IFOIFXBTTUJMMBHSBEVBUFTUVEFOU IFIBTTBJE ǮDzIFIBE PDDBTJPOUPNFFU)BOT4VFTT BQJPOFFSJOSBEJPDBSCPOEBUJOH‰BOE BTJUIBQQFOT POFPGUIFNPSFDPNQFUFOUWFUFSBOTPG/B[J(FSNBOZT XBSUJNFOVDMFBSXFBQPOTFĊPSU TFFCPY iɨF3FBM%S4VFTTw 4VFTT  FWJEFOUMZ SFDPHOJ[JOH BU B HMBODF #SPFDLFST QSFDPDJPVT UBMFOUT  HBWF IJN TPNF BEWJDF UIBU IF FWJEFOUMZ UPPL UP IFBSU BU BMM DPTUT  BWPJE BENJOJTUSBUJWF SFTQPOTJCJMJUJFT ɨF CFTU XBZ UP EP UIBU  TBJE 4VFTT  XPVMECFUPKVTUEPTPNFUIJOHUIBUJNQSFTTFEIJTQFFSTBTSFBMMZDSB[Z BDPVQMFPGUJNFTBZFBSɨBUXBZIFXPVMEOFWFSCFCPUIFSFEXJUI DPNNJUUFFPSEFQBSUNFOUBMDIBJSNBOTIJQTBOEXPVMECFBCMFUPTJOHMF NJOEFEMZQVSTVFIJTJOUFSFTUT #SPFDLFSGPMMPXFEUIBUBEWJDFUPUIFMFUUFS EFEJDBUJOHIJTXIPMFDBSFFS UP QVSF SFTFBSDI  TP UIBU XIFO IF SFBDIFE BHF dzǶ JO UIF ZFBS ǯǭǭǭ  IF DPVMECPBTUPGǰǵDzQVCMJDBUJPOTJOIJTQSFWJPVTDZDzZFBST PSǶQFSZFBS 8JUIBDIBSBDUFSJTUJDNJYUVSFPGTFMGFĊBDFNFOUBOETFMGBHHSBOEJ[FNFOU  IFJMMVTUSBUFEUIBUQSPEVDUJWJUZJOBOBVUPCJPHSBQIJDBMTLFUDICZDPO TUSVDUJOHBCBSHSBQIJOXIJDIFBDIZFBSTTDIPMBSMZPVUQVUXBTSFQSF

5)&4:/5)&4*;&34 

Ǯǯǰ

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i8JUIUIFTVQQPSUPGIJTZPVOHFSDPMMFBHVFT 8JMIFMN(SPUIBOE)BOT4VFTT )BSUFDLXBTBMXBZTSFBEZXJUIBOBOTXFS UP B OFX QSPCMFNw (FSNBO /BUJPOBM 4PDJBMJTN BOE UIF 2VFTU GPS /VDMFBS 1PXFS  1SPHSFTTiXBT MBSHFMZ EVF UP UIF JNQSFTTJWF TLJMM  FOFSHZ  BOE EFWPUJPO PG 1BVM )BSUFDL BOEIJTBTTJTUBOUT8JMIFMN(SPUIBOE)BOT4VFTTw   "GUFSUIFXBS4VFTTJNNJHSBUFEUPUIF6OJUFE4UBUFTBOE BUUIF4DSJQQT *OTUJUVUJPO PG 0DFBOPHSBQIZ JO o  QMBZFE B LFZ QBSU JO JOJUJBUJOH UIFEJSFDUNFBTVSFNFOUPGDBSCPOEJPYJEFMFWFMTJOUIFBUNPTQIFSF TFF DIBQUFS   )F BMTP JEFOUJGJFE B QIFOPNFOPO  OPX LOPXO BT UIF 4VFTT FGGFDU UIBUIBTQMBZFEBSPMFJOEFUFSNJOJOHQSFJOEVTUSJBMDBSCPOMFWFMT*U PDDVSSFEUP4VFTTUIBU TJODFBMMUIFDBSCPODPOUBJOFEJOGPTTJMGVFMTJT GVMMZEFDBZFE IBWJOHCFFOUIFSFGPSNJMMJPOTPGZFBST

XIFODBSCPOEJPY JEFJTFNJUUFEGSPNDPBM PJM PSHBTDPNCVTUJPO UIFFGGFDUJTUPEJMVUFUIF DPODFOUSBUJPOPGDBSCPOGPVOEJOUIFBUNPTQIFSF 5IF OVNCFST BSF SBUIFS TUBSUMJOH BCPVU  LJMPHSBNT PG OFX DBSCPO BSFQSPEVDFEBOOVBMMZCZDPTNJDSBEJBUJPOBUQSFTFOU CZDPNQBSJTPO  BCPVU  RVBESJMMJPO  UP UIF UI QPXFS  LJMPHSBNT PG GPTTJM DBSCPO BSF QVNQFEBOOVBMMZJOUPUIFBUNPTQIFSF

TFOUFECZB/VNCFSǯQFODJM‰UIFBEWBODFEUPPMIFIBEVTFEUPXSJUF BMMIJTQBQFST*UJTXPSUIMJOHFSJOHPWFSUIFGBDUUIBU#SPFDLFSIBTOFWFS DPNQPTFEIJTQBQFSTPOBUZQFXSJUFSPSB1$)FJOGBDUEPFTOUNVDI DBSFGPSUIFDPNQVUFSFWFOBTBOJOTUSVNFOUPGTDJFOUJmDDBMDVMBUJPO )F QSFGFST UP MPPL EJSFDUMZ BU UIF QIZTJDBM SFBMJUJFT UIBU JOUFSFTU IJN  EPJOHIJTDBMDVMBUJPOTCBDLPGUIFFOWFMPQFTUZMF1BSUMZCFDBVTFPGUIBU

ǮǯDZ 

1"35** $-*."5&

TDJFOUJmDBQQSPBDI QFSIBQT IFJTBCMFUPWJWJEMZDPOWFZXIBUIFUIJOLT IFIBTMFBSOFE #SPFDLFS XBT CPSO JOUP B GBNJMZ PG NPEFTU NFBOT JO UIF $IJDBHP TVCVSCPG0BL1BSL &SOFTU)FNJOHXBZTIPNFUPXO)FFOSPMMFEBU 8IFBUPO $PMMFHF  B SFTQFDUBCMF MPDBM JOTUJUVUJPO PG IJHIFS MFBSOJOH  CVU DFSUBJOMZ OP $BMUFDI PS .*5 .JEXBZ UISPVHI  B GFMMPX TUVEFOU XJUI TJNJMBS JOUFSFTUT TVHHFTUFE IF BQQMZ GPS B TVNNFS JOUFSOTIJQ BU UIF -BNPOU%PIFSUZ (FPMPHJDBM -BCPSBUPSZ #SPFDLFS IFBEFE PĊ UP UIF1BMJTBEFT BOEIFBSSJWFEGPSIJTmSTUEBZPGXPSLBUUIFMBCPSBUPSZ PO+VOFǮDz ǮǶDzǯ)FXPVMEOFWFSMFBWFBHBJO FYDFQUUPEPmFMEXPSL  XIJDIIFXPVMEEPFWFSZXIFSF "MNPTUJNNFEJBUFMZ #SPFDLFSXBTJOJUJBUFEJOUPUIFOFXBSUPGDBS CPOǮDZEBUJOH UIFIVHFMZQPXFSGVMUPPMUIBUFOBCMFETDJFOUJTUTUPFĊFD UJWFMZBEESFTTQSPCMFNTUIBUIBEJOUFSFTUFECVUEFmFEUIFNGPSEFDBEFT PSDFOUVSJFT‰IPXUIFPDFBOTXBUFSTNJYPWFSUJNF XIFODPSBMSFFGT PSJHJOBUFEBOEIPXUIFZHSPXBOEEJF XIFOQSFIJTUPSJDQPQVMBUJPOTBS SJWFEBUUIFQMBDFTXIFSFUIFJSCPOFTXFSFGPVOE#SPFDLFSTPPOQSPWFE IJNTFMGBHSBOENBTUFSPGUIFUFDIOJRVF BOEEVSJOHUIFDPNJOHEFD BEFT IFXPVMEGPMMPXJUXIFSFWFSJUUPPLIJN CFDPNJOHJOUIFQSPDFTT B SFDPHOJ[FE FYQFSU OPU POMZ PO UIF EBUJOH NFUIPE JUTFMG CVU BMTP JO B SFNBSLBCMF SBOHF PG PUIFSXJTF VOSFMBUFE mFMET 8IFO IF TUBSUFE JO ǮǶDzǯ UIFOVNCFSPGQFPQMFTQFDJBMJ[JOHJOUIFLJOETPGNFBTVSFNFOUIF EJEOVNCFSFEOPNPSFUIBOBGFXEP[FOCZǮǶǵǯ XIFOIFQVCMJTIFE BOPWFSWJFXPGPOFBTQFDUPGIJTXPSL 5SBDFSTJOUIF4FB UIFmFMEIBE HSPXOUPFODPNQBTTUIPVTBOETPSUFOTPGUIPVTBOETPGTDJFOUJTUTXPSL JOHKVTUBCPVUFWFSZXIFSFJOUIFXPSME "U UIF UJNF #SPFDLFS QVCMJTIFE 5SBDFST JO UIF 4FB XIJDI IF EJE JOUIFMJUFSBMTFOTF TIVOOJOHUIFTFSWJDFTPGBDPNNFSDJBMQVCMJTIFS BOEGPVOEJOHBDPNQBOZUPQSJOUUIFCPPLIJNTFMG

IFXBTmHIUJOH UIJSETUBHFMZNQIPNB)BEIFEJFE IFXPVMECFSFNFNCFSFEBTB MFBEJOHHFPDIFNJTU‰BUPQTQFDJBMJTU CVUBTQFDJBMJTUKVTUUIFTBNF  LOPXOSFBMMZPOMZUPIJTTDJFOUJmDQFFST#VUUIFXPSLIFQSPEVDFE JOUIFOFYUEFDBEFUISVTUIJNUPUIFGPSFGSPOUPGSFTFBSDIFSTTUVEZJOH UIFIJTUPSZPGUIFXPSMETDMJNBUF TPUIBUCZUIFUJNF4BDITBSSJWFE BUUIF&BSUI*OTUJUVUF TPNFPG#SPFDLFSTQFFSTIBECFHVOUPUIJOL PG IJN BT B OFBS HFOJVT 'PS CZ OPX  IF IBE FTUBCMJTIFE IJNTFMG BT BOJOEJWJEVBMXJUIBTJOHVMBSUBMFOUGPSTZOUIFTJ[JOHBOEJOUFHSBUJOH mOEJOHTGSPNBMMPWFSUIFNBQ BOEGPSBSSJWJOHBUTUBSUMJOHBOEVO TFUUMJOHDPODMVTJPOT

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǯDz

#ZUIFNJEǮǶǵǭT #SPFDLFSXBTHJWJOHMFDUVSFTUPHFOFSBMBVEJFODFT JOXIJDIIFMJOFEVQBMMUIFCFTUEBUBPCUBJOFEJOUIFQSFWJPVTEFDBEFT GSPNDIFNJDBMBOESBEJPDIFNJDBMBOBMZTJTPGUSFFSJOHT DPSBMTIFMMT QBDL SBUNJEEFOT PDFBOTFEJNFOUT BOEJDFDPSFT)FETIPXUIBUUIFEBUB  PCUBJOFE CZ UIPVTBOET PG TDJFOUJTUT XPSLJOH JOEFQFOEFOUMZ JO NBOZ QBSUTPGUIFXPSME XFSFNVUVBMMZDPOTJTUFOUBOESFJOGPSDJOH)FETIPX UIBUXIFONFBTVSFTPGUFNQFSBUVSFBOEBUNPTQIFSJDDPNQFUJUJPOGSPN PDFBOnPPSCPSFIPMFTBOEJDFDPSFTXFSFQMPUUFEUPHFUIFSPOUIFTBNF HSBQIT JUXBTDMFBSUIBUMFWFMTPGDBSCPOEJPYJEFBOENFUIBOFBOEUFN QFSBUVSF JODSFBTFT IBE NPWFE JO MPDLTUFQ GPS UIF MBTU DZǰǭ ǭǭǭ ZFBST 4PPO HSBQITMJLF#SPFDLFSTBOEJOGPSNBUJPOBCPVUIJTDPODFSOTCFHBO BQQFBSJOH JO OFXTQBQFS PQFE DPMVNOT BOE CPPLT  MJLF GPSNFS 4FOB UPS"M(PSFT&BSUIJOUIF#BMBODF ǮǶǵǵ .FBOXIJMF CBDLBU-BNPOU %PIFSUZ #SPFDLFSIJNTFMGXBTCSPPEJOHPWFSXIZ HJWFOSFMBUJWFMZTMJHIU DIBOHFT JO SBEJBUJWF HBT GPSDJOHT  UIF FBSUI IBT CFFO TVCKFDU UP TVDI DBUBDMZTNJD DMJNBUF FWFOUT #SPFDLFS TVTQFDUFE UIBU UIF PDFBOT  FTQF DJBMMZTFOTJUJWFUPUFNQFSBUVSF NJHIUCFUIFNJTTJOHMJOL4QFDJmDBMMZ  IF UIPVHIU UIF DVMQSJU NJHIU CF DIBOHFT JO UIF HMPCBM DJSDVMBUJPO PG XBUFSBSPVOEUIFXPSME BQIFOPNFOPOIFIBEmSTUTUVEJFEBTBZPVOH SFTFBSDIFSBU-BNPOU%PIFSUZ XIFOIFXBTBTLFEUPVTFSBEJPDBSCPO EBUJOHUFDIOJRVFTUPmHVSFPVUIPXGBTUEFFQPDFBOJDXBUFSTBSFSFQMBDFE CZXBUFSNJYJOHJOGSPNUIFTVSGBDFɨBUXPSLMFEUPUIFDIBSUJOHPG XIBUJTOPXLOPXOBTUIFUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO UIFIVHFDVSSFOUT UIBU DJSDVNOBWJHBUF UIF HMPCF  ESJWFO CZ IFBU DPOWFDUJPO BOE EJĊFS FODFTJOTBMUJOFTTBUEJĊFSFOUTFBMFWFMTBOEMBUJUVEFT 0OFCJHQBSUPG UIBUJTUIFHSFBU/PSUI"UMBOUJDDPOWFZFS PGXIJDIUIF(VMG4USFBNJT CVUBOBQQFOEBHF*OFĊFDU BTUIFTBMUJFSBOEEFOTFSDPPMJOHXBUFSTJO UIF/PSUI"UMBOUJDTJOL XBSNTVSGBDFXBUFSTBSFESBXOOPSUI XBSNJOH /PSUIFSO&VSPQF &WFSZUIJOH DBNF UPHFUIFS GPS #SPFDLFS BSPVOE ǮǶǵDz  XIFO B GFM MPX TDJFOUJTU TVHHFTUFE UIBU UIF XPSMET DMJNBUF TZTUFN BQQFBSFE UP CFPTDJMMBUJOHCFUXFFOUXPSBEJDBMMZEJĊFSFOUTUBUFTPSNPEFTPGPQ FSBUJPO %SBXJOH PO IJT TUVEJFT JO PDFBOPHSBQIZ BOE QBMFPDMJNB UPMPHZ  #SPFDLFS IZQPUIFTJ[FE UIBU UIF DIBOHF NJHIU CF EVF UP UIF TVEEFO UVSOPĊ PG EFFQ XBUFS GPSNBUJPO JO UIF /PSUI "UMBOUJD *O ǮǶǵǴ IF QVCMJTIFE UXP TFNJOBM QBQFST i6OQMFBTBOU 4VSQSJTFT GSPN UIF (SFFOIPVTF w B TDJFOUJmD BSUJDMF QVCMJTIFE CZ /BUVSF  EFTDSJCFE IPX CZBEEJOHMBSHFBNPVOUTPGHSFFOIPVTFHBTFTUPUIFBUNPTQIFSF  GPSBMMQSBDUJDBMQVSQPTFTVTJOHJUBTBOVOSFHVMBUFETFXFS XFNJHIU

Ǯǯdz 

1"35** $-*."5&

USJHHFS ZFU BOPUIFS BCSVQU DMJNBUF DIBOHF iɨF #JHHFTU $IJMMw XBT B NPSF QPQVMBS BSUJDMF UIBU BQQFBSFE JO UIF "NFSJDBO .VTFVN PG /BUVSBM)JTUPSZTNBHB[JOF /BUVSBM)JTUPSZi*PVUMJOFEJOMBZNBOT UFSNTIPX BQQFBSFE UP IBWF CFFO USJHHFSFE CZ UIF TVEEFO SFMFBTF JOUP UIF -BCSBEPS 4FB PG B IVHF BNPVOU PG QPOEFE HMBDJBM NFMUXBUFS w #SPFDLFS MBUFS SFDBMMFE i4VDI BO JOKFDUJPO XPVME IBWF SFEVDFE UIF TBMJOJUZPGUIFXBUFSJOUIFSFHJPOXIFSFEFFQXBUFSGPSNTUPUIFQPJOU XIFSF UIFZ XFSF OP MPOHFS EFOTF FOPVHI UP TJOL UP UIF BCZTTw BOE ESBXXBSNFSXBUFSTOPSUIǮdz ɨFTUPSZ#SPFDLFSUPMEJOiɨF#JHHFTU$IJMMwUPPLQMBDFJOUIFQFSJ PELOPXOBTUIF:PVOHFS%SZBT BCPVUǮǯ DzǭǭZFBSTBHP BGUFSB4DBOEJ OBWJBOnPXFSUIBUTIJGUFEJUTIBCJUBUUIFO BOEJOWPMWFEBIVHF GSP[FO JOMBOEMBLF -BLF"HBTTJ[ OBNFEBGUFSUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ)BSWBSE HFPMPHJTU XIP QJPOFFSFE UIF TUVEZ PG UIF JDF BHFT

 XIJDI TUSFUDIFE GSPNXIBUTOPX.JOOFTPUBBOEUIF%BLPUBTXFMMJOUP$BOBEB-BLF "HBTTJ[TVEEFOMZNFMUFE TFOEJOHBnPPEPGGSFTIXBUFSUISPVHIXIBUT OPXUIF4U-BXSFODF4FBXBZJOUPUIF/PSUI"UMBOUJD NBLJOHJUTXBUFS UPPTBMUGSFFUPQSPQFSMZTJOLɨFHSFBU/PSUI"UMBOUJDDPOWFZPSTIVU EPXOɨFMBTUCJUUFSMZDPMETQFMMFOTVFE #SPFDLFSTQFMMFEPVUUIFJNQMJDBUJPOTPGUIJTLJOEPGTDFOBSJPJOIJT PUIFSǮǶǵǴBSUJDMF0VSJNQSFTTJPOTBCPVUUIFFBSUITQBTUDMJNBUFBOE IPXUIFDMJNBUFTZTUFNXPSLTBSFNPSFUIBOKVTUFEVDBUFEHVFTTFT ɨFZDPNFGSPNUIFSFTVMUTPGFYQFSJNFOUTOBUVSFIBTDPOEVDUFEPOIFS PXOɨFSFTVMUTPGUIFNPTUSFDFOUPGUIFNBSFXFMMQPSUSBZFEJOQPMBS JDF JOPDFBOTFEJNFOUBOEJOCPHNVDLT8IBUUIFTFSFDPSETJOEJDBUFJT UIBU&BSUITDMJNBUFEPFTOPUSFTQPOEUPGPSDJOHJOBTNPPUIBOEHSBEVBM XBZ3BUIFS JUSFTQPOETJOTIBSQKVNQTXIJDIJOWPMWFMBSHFTDBMFSFPSHB OJ[BUJPOPG&BSUITTZTUFN*GUIJTSFBEJOHPGUIFOBUVSBMSFDPSEJTDPSSFDU  UIFO XF NVTU DPOTJEFS UIF QPTTJCJMJUZ UIBU UIF NBJO SFTQPOTFT PG UIF TZTUFNUPPVSQSPWPDBUJPOPGUIFBUNPTQIFSFXJMMDPNFJOKVNQTXIPTF UJNJOHBOENBHOJUVEFBSFVOQSFEJDUBCMF

ɨFCJHQSPCMFN #SPFDLFSXFOUPOUPFYQMBJO JTUIBUUIFVOEFSMZJOH NFDIBOJTNT UIBU BNQMJGZ FĊFDUT GSPN DIBOHFT JO UIF DPNQPTJUJPO PG UIFBUNPTQIFSFBSFTUJMMOPUXFMMVOEFSTUPPEBOEUIFSFGPSFDBOOPUCF BEFRVBUFMZ NPEFMFE ɨF DIBOHFT JO UIF BUNPTQIFSF PDDVSSJOH OPX  BMUIPVHIDPNQBSBCMFUPUIPTFUIBUIBQQFOFEEVSJOHUIFJDFBHFTBOE JOUFSHMBDJBMQFSJPET BSFHPJOHJOUIFPQQPTJUFEJSFDUJPOɨBUJT EVSJOH

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǯǴ

UIFJDFBOEJOUFSHMBDJBMBHFT UIFDBSCPOEJPYJEFDPOUFOUPGUIFBUNP TQIFSFnVDUVBUFECFUXFFOSPVHIMZǯǭǭBOEǰǭǭQQN5PEBZJUJTIFBE JOHUPXBSEDZǭǭQQN$POTJEFSJOHUIBUXIFOJUXBTǯǭǭQQN DJWJMJ[FE MJGFJONPTUPG/PSUI"NFSJDBBOE/PSUIFSO&VSPQFXPVMEIBWFCFFO VOTVTUBJOBCMF XIBUXJMMUIFJNQBDUPODJWJMJ[BUJPOCFXIFOJUJTDZǭǭ QQNPSFWFOIJHIFS $PVMEUIFSFCFTJNJMBSMZDBUBTUSPQIJDFĊFDUTBSJT JOHGSPNQBSUTPGUIFXPSMEHFUUJOHNVDIUPPIPU #FDBVTFJUJTJNQPTTJCMFUPQSFEJDUPSFWFOJNBHJOFXIBUMJFTBIFBE  BT RVBOUJUJFT PG HSFFOIPVTF HBTFT JO UIF BUNPTQIFSF BQQSPBDI MFWFMT OFWFSCFGPSFSFDPSEFEJOUIFFBSUITHFPMPHJDIJTUPSZ #SPFDLFSTEFTDSJQ UJPOPGUIF:PVOHFS%SZBTFWFOUSFNBJOTUIFNPTUWJWJEBOEDPNQFM MJOHFYBNQMFPGUIFDMJNBUFDBUBTUSPQIFUIBUDPVMEIBQQFOMBUFSJOUIJT DFOUVSZJGDVSSFOUUSFOETDPOUJOVFVOBCBUFEɨVT JOMBUFǯǭǭǯ XIFO BSFQPSUXBTJTTVFECZBTDJFOUJmDQBOFMFTUBCMJTIFECZUIF64/BUJPOBM 3FTFBSDI $PVODJM UP FWBMVBUF UIF QPTTJCJMJUJFT BOE EBOHFST PG BCSVQU DMJNBUFDIBOHF UIFQBOFMFYQSFTTFEXPSSZBCPVUiBOJOWBTJPOPGMPX TBMJOJUZEFFQXBUFSTUIBUTQSFBEPWFSUIFFOUJSFTVCQPMBS/PSUI "UMBOUJD 0DFBO BOE UIF TFBT CFUXFFO (SFFOMBOE BOE &VSPQF JO KVTU UIFSFHJPOTDSJUJDBMGPSBCSVQUTIJGUTJOUIFUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPOw ɨPVHI UIF QBOFM SFDLPOFE UIF QSPCBCJMJUZ PG DBUBTUSPQIJD DMJNBUF FWFOUTJOUIFOFBSGVUVSFUPCFMPX JUEJEOPUEJTNJTTUIFJSQPTTJCJMJUZ BOEESFXTIBSQBUUFOUJPOUPUIFGBDUUIBUJOUIFFBSUITLOPXODMJNBUF IJTUPSZ DIBOHFTXBZPVUPGQSPQPSUJPOUPDBVTFTIBWFPDDVSSFESFHV MBSMZTNBMM HMPCBMMZBWFSBHFEGPSDJOHTQSPEVDFEUFNQFSBUVSFDIBOHFT EVSJOHUIFǮǭǭ ǭǭǭZFBSJDFBHFDZDMFTPGDzUPdzEFHSFFT$FMTJVTBOE POTIPSUFSUJNFTDBMFT UFNQFSBUVSFDIBOHFTBCPVUBUIJSEBTCJHIBWF PDDVSSFEJOǮǭZFBSQFSJPET4VDIDIBOHFT XFSFUIFZUPIBQQFOOPX  DPVMEIBWFSFHJPOBMFĊFDUTUIBUXPVMECFEJċDVMUPSJNQPTTJCMFUPBEBQU UP"OE UIFQBOFMXBSOFE UIFNPEFMJOHUFDIOJRVFTPOXIJDIDVSSFOU *1$$QSPKFDUJPOTBSFCBTFEiIBWFOPUySFBDIFEUIFMFWFMPGTPQIJTUJ DBUJPOUIBUXJMMFOBCMFUIFNUPCFVTFEUPTJNVMBUFUIFMJLFMJIPPEPG PDDVSSFODFPGUIFNPSFBCSVQUBOEQPTTJCMZTQPOUBOFPVTDMJNBUFTIJGUT wǮǴ 5BLJOHBNVDINPSFBMBSNJTUMJOFJOBSFQPSUUIBUHPUJOUPUIF64 QSFTTJO'FCSVBSZBOE.BSDIǯǭǭDZ BOJOUFMMJHFODFHSPVQJOUIF64 %FQBSUNFOU PG %FGFOTF PVUMJOFE B TDFOBSJP JO XIJDI UFNQFSBUVSFT NJHIUTVEEFOMZSJTFDzPSdzEFHSFFTJOUIF/PSUIFSO)FNJTQIFSFBOE ESPQCZTJNJMBSBNPVOUTJOUIF4PVUIFSO)FNJTQIFSF DBVTJOHQFSTJT UFOUESPVHIU XJOUFSTUPSNT BOEIJHIXJOETǮǵ4FMGBWPXFEMZUIFLJOE

Ǯǯǵ 

1"35** $-*."5&

PG XPSTUDBTF BOBMZTJT TP CFMPWFE BU UIF 1FOUBHPO  UIF SFQPSU UPPL JUT DVFTGSPN#SPFDLFSTJOUFSQSFUBUJPOPGUIF:PVOHFS%SZBTBOEBOPUIFS TIVUEPXO PG UIF /PSUI "UMBOUJD DPOWFZPS UIPVHIU UP IBWF PDDVSSFE DZ DzǭǭZFBSTBGUFSUIBU BCPVUǵ ǯǭǭZFBSTBHPɨFBVUIPSTUPPLTBUJTGBD UJPOGSPNUIFGBDUUIBUJOSFDFOUDFOUVSJFT JOTUFBEPGTMBVHIUFSJOHBMM UIFJSFOFNJFTUIFXBZQFPQMFEJEJOBODJFOUUJNFT OPXiTUBUFTNFSFMZ LJMM FOPVHI UP HFU B WJDUPSZ BOE UIFO QVU UIF TVSWJWPST UP XPSL JO UIFJSOFXMZFYQBOEFEFDPOPNZw:FUiBMMPGUIBUQSPHSFTTJWFCFIBWJPS DPVMEDPMMBQTFJGDBSSZJOHDBQBDJUJFTFWFSZXIFSFXFSFTVEEFOMZMPXFSFE ESBTUJDBMMZCZBCSVQUDMJNBUFDIBOHF wUIFZXPSSJFE $VSJPVTMZ UIPVHIUIF%FQBSUNFOUPG%FGFOTFBVUIPSTQMBZVQUIF EBOHFSTPGBCSVQUDMJNBUFDIBOHFGBSCFZPOEXIBUFWFOBMBSNJTUTMJLF #SPFDLFS XPVME FOEPSTF  UIFZ QBZ POMZ MJQ TFSWJDF UP UIF JEFB PG SF EVDJOH UIF EBOHFS PG DBUBTUSPQIJD HMPCBM XBSNJOH CZ DVUUJOH GPTTJM GVFM DPOTVNQUJPO *OTUFBE UIFZ FNQIBTJ[F UIF EFTJSBCJMJUZ PG CFJOH BCMFUPQSFEJDUXIFODBUBTUSPQIFXJMMBDUVBMMZPDDVSBOEPGQSFQBSJOH PVSTFMWFT UP BEBQU XIFO JU EPFT‰B DBUBDMZTN UIFZ TFFN UP UIJOL JT BMNPTUJOFWJUBCMF *GXFCFMJFWFBCSVQUDMJNBUFDIBOHFUPCFBSFBMQPTTJCJMJUZJGDVSSFOUFO FSHZUSFOETDPOUJOVFVOBCBUFE XIBUSFBTPOBCMFNFBTVSFTNJHIUXFUBLF UPNJOJNJ[FUIFPEET 8IBU#SPFDLFSQSPQPTFT JOBOVUTIFMM JTUIBU XFBEPQUIFSPJDNFBTVSFTUPDBQUVSFDBSCPOEJPYJEFGSPNQPXFSQMBOUT BOEmOEXBZTUPEJTQPTFPGJUTPJUEPFTOPUHFUJOUPUIFBUNPTQIFSF #VU GPS SFBTPOT UIBU XJMM CF FYQMPSFE NPSF GVMMZ JO UIF OFYU DIBQUFS  UIJT JEFB PG iTFRVFTUFSJOHw WBTU RVBOUJUJFT PG DBSCPO EJPYJEF EPFT OPU SFQSFTFOUBOFDPOPNJDBMMZGFBTJCMFNFUIPEPGTIBSQMZSFEVDJOHHSFFO IPVTFHBTMFWFMTJOUIFJNNFEJBUFGVUVSF‰UIPVHIJUDPVMECFDPNFBO JNQPSUBOUTUSBUFHZMBUFSJOUIJTDFOUVSZɨJTJTXIFSF)BOTFOBOEIJT BMUFSOBUJWFTDFOBSJPDPNFJOIBOEZ$POUSBSZUPUIPTFXIPBSHVFUIBU QSPHSFTTUPEBUFIBTCFFOJODPOTFRVFOUJBMBOEUIBUJUXPVMEUBLFUIJSUZ ,ZPUPUSFBUJFTUPNBLFBOZSFBMEFOUJOUIFQSPCMFNPGDMJNBUFDIBOHF  )BOTFOQPJOUTPVUUIBUNPEFTUCVUTJHOJmDBOUHBJOTBMSFBEZIBWFCFFO NBEF BOEUIBUUIFJSJNQBDUIBTCFFONVDINPSFUIBOUSJWJBM 'JGUFFOZFBSTBHP )BOTFOPCTFSWFT DIMPSPnVPSPDBSCPOTXFSF BGUFS DBSCPO EJPYJEF  UIF NPTU JNQPSUBOU HSFFOIPVTF HBTFT XBSNJOH UIF XPSME ɨFJS OFBS FMJNJOBUJPO VOEFS UIF .POUSFBM QSPUPDPM BEPQUFE JOǮǶǵǴIBTTJHOJmDBOUMZNJUJHBUFEUIFCVJMEVQPGHSFFOIPVTFHBTFTBM SFBEZ NBLJOHUIFXPSMEOPURVJUFBTNVDIXBSNFSUPEBZBTJUPUIFS

5)&4:/5)&4*;&34 

ǮǯǶ

XJTF XPVME IBWF CFFO /FYU  )BOTFO TVHHFTUT  XF DPVME BUUBDL UIF DPOUSJCVUJPOCMBDLDBSCPOJTNBLJOHUPHMPCBMXBSNJOHCZMJNJUJOHUIF mOFQBSUJDVMBUFTFNJUUFECZEJFTFMQPXFSFEWFIJDMFT‰XIJDIBMTPBSFB LOPXOTFSJPVTIFBMUIIB[BSE#ZHPJOHGPSTVDIiOPSFHSFUTwPQUJPOT  MJLFCVSOJOHMFTTEJFTFMGVFMPSCVSOJOHMFTTDPBM‰QPMJDJFTUIBUEFMJWFS CFUUFS IFBMUI  FWFO JG UIFJS JNQBDU PO DMJNBUF UVSOT PVU UP CF EJTBQ QPJOUJOHPSTJNQMZVOOFDFTTBSZ‰FWFSZCPEZDPNFTPVUBIFBE 5PCFTVSF UIFSFBSFQPMJUJDBMEBOHFSTJO)BOTFOTNPEFSBUJPO KVTU BT IJT DSJUJDT GFBSFE XIFO IF mSTU QSPNVMHBUFE IJT BMUFSOBUF TDFOBSJP *OGBMMǯǭǭǯ IJTJEFBTBCPVUCMBDLDBSCPOHPUWBMVBCMFTVQQPSUJOBO BSUJDMFCZ4UBOGPSET.BSL;+BDPCTPO POFPGUIFMFBEJOHFYQFSUTPO UIF TVCKFDU (PJOH TJHOJm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iIBWFBOFHBUJWF FDPOPNJDJNQBDU XJUIMBZPĊTPGXPSLFSTBOEQSJDFJODSFBTFTGPSDPO TVNFSTwJOUIF6OJUFE4UBUFT +BDPCTPO KVTUBTQSPNQUMZ QPTUFENBUFSJBMPOIJTQFSTPOBM8FCTJUF UBLJOHJTTVFXJUIUIFQSFTJEFOUPOCPUIQPJOUT'JSTU IFTBJE JUEJEOPU GPMMPXGSPNUIF,ZPUP1SPUPDPMTPNJTTJPOPGTPPUUIBUUIFBHSFFNFOU XBT NFBOJOHMFTT iUIF 1SPUPDPM XPVME CF TUSFOHUIFOFE CZ JODMVEJOH CMBDLDBSCPO CVUJUJTOPUnBXFEJOUIFBCTFODFPGJUTJODMVTJPOw4FD POE IFSFNJOEFEIJTFMFDUSPOJDWJTJUPST DMFBOBJSSFHVMBUJPOTSFRVJSJOH ESBTUJDSFEVDUJPOTJOTPNFQPMMVUBOUTIBWFCFFOJNQMFNFOUFEXJUIPVU BOZWJTJCMFEBNBHJOHFĊFDUTPOUIF64FDPOPNZǮǶ *GUIFSFJTBNPSBMJOUIBUWJHOFUUF JUTUIBUJGXFBSFUPNBLFIFBEXBZ UPXBSEBWFSUJOH#SPFDLFSTVOQMFBTBOUTVSQSJTFTCZQSPDFFEJOHTUFQXJTF XJUI UIF NFBTVSFT UIBU QSPNJTF UIF CJHHFTU OFBSUFSN SFUVSOT  JO UIF TQJSJU PG )BOTFO  XF OFFE UP BWPJE UIF LJOE PG QBSUJTBOTIJQ UIBU IBT TUZNJFEFĊFDUJWFBDUJPOJOUIF6OJUFE4UBUFTGPSUIFMBTUUFOZFBSTɨF USBEJUJPOBM QBUUFSO IBT CFFO GPS %FNPDSBUT BOE FOWJSPONFOUBMJTUT UP BEWPDBUF DPOTFSWBUJPO BOE SFOFXBCMF FOFSHZ‰CVU OPU TBZ BOZUIJOH DSJUJDBMBCPVUUIFDPBMJOEVTUSZ BUSBEJUJPOBM%FNPDSBUJDTUSPOHIPME‰ BOEGPS3FQVCMJDBOT MJOLFEUPUIFPJMBOEFOFSHZJOEVTUSJFT UPCFMJUUMF

Ǯǰǭ 

1"35** $-*."5&

UIFQSPTQFDUTGPSDPOTFSWBUJPOBOESFOFXBCMFFOFSHZTPVSDFT CPPTUGPT TJMGVFMT BOEQSPNPUFOVDMFBSQPXFS*OGBDU JGHSPXUIJOHSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOTJTUPCFLFQUBUSFBTPOBCMZTBGFMFWFMT FMFNFOUTPGCPUI QBSUJFTQSPHSBNTXJMMCFSFRVJSFE $MFBSMZ UIF6OJUFE4UBUFT XIJDIVTFTFOFSHZPOBQFSDBQJUBCBTJTGBS NPSFQSPn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nJDUJOH WJFXT PG TDJFOUJTUT MJLF #SPFDLFS BOE )BOTFO  QSJEFT IJNTFMG PO IJT TLJMM BU XJFMEJOH XIBU FDPOPNJTUT MJLF UP KPLF JT UIFJS NPTUQPXFSGVMUPPM‰MPOHEJWJTJPO*UJTBUPPMUIFSFBEFSXJMMOFFEUP VTFJOBTTFTTJOHUIFQPUFOUJBMPGDPOTFSWBUJPOBOESFOFXBCMFTBOEFTUJ NBUJOHUIFOFFEGPSPUIFSTPVSDFTPGFOFSHZ

1" 3 55 ) 3 & &

$)0*$&4 5IF-PX$BSCPOBOE;FSP$BSCPO5FDIOPMPHJFT 8F$BO%FQMPZ3JHIU/PX

"XJOEUVSCJOFJTSFBEJFEGPSJOTUBMMBUJPOBU%FONBSLT)PSOT3FWPõTIPSFXJOEGBSN UIF XPSMETMBSHFTU 4PVSDF 3PCC.BOEFMCBVN

$)"15&3

#SFBLJOHUIF$BSCPO)BCJU

4

*/$&5)&.*%ʰ50-"5& ǮǶǶǭT WJSUVBMMZBMMRVBMJmFETDJFOUJTUTIBWF mSNMZBHSFFEUIBUGPTTJMGVFMDPNCVTUJPOJTXBSNJOHUIFXPSMEǮ4P TUSPOHJTUIFDPOTFOTVT KPVSOBMJTUTIBWFCFHVOUPXPOEFSXIFUIFSUIFJS OPSNBMJOTUJODUUPUFMMCPUITJEFTPGBTUPSZIBTBDUVBMMZMFEUIFNUPQSP EVDF VOCBMBODFE XPSL‰HJWJOH TLFQUJDT BCPVU HMPCBM XBSNJOH NVDI NPSFMFFXBZUIBOUIFZEFTFSWFǯɨFTFFNJOHVOBOJNJUZBNPOHTDJFO UJTUTJT JOUSVUI TPNFXIBUEFDFQUJWF8IJMFUIFSFTHFOFSBMBHSFFNFOU UIBUTPNFUIJOHPVHIUUPCFEPOFUPSFJOJOHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT JG POMZBTJOTVSBODFBHBJOTUUIFQPTTJCJMJUZUIBUHMPCBMXBSNJOHDPVMEIBWF TFWFSFDPOTFRVFODFT QSPGFTTJPOBMPQJOJPOWBSJFTXJEFMZBCPVUKVTUIPX TFSJPVTUIPTFDPOTFRVFODFTNJHIUCF8IBUJTUIFMJLFMJIPPEPGDIBOHFT JODMJNBUFBOEFDPTZTUFNTUIBUBSFUPPSBQJEBOEUPPTIBSQGPSTPDJF UJFTUPDPQFBEFRVBUFMZ )PXNVDIBDUJPOJTDBMMFEGPSOPX JOMJHIUPG VODFSUBJOUZBCPVUUIFTFWFSJUZPGQPTTJCMFPVUDPNFT 8IBUTQFDJmDBMMZ TIPVMECFEPOF 0ODMPTFJOTQFDUJPO JUUVSOTPVUUIBUTDJFOUJTUTEPOU FWFOBHSFFBCPVUUIFNFBOJOHPGUIFXPSEiMJLFMZ wMFUBMPOFUIFBDUVBM MJLFMJIPPEPSJNQSPCBCJMJUZPGGVUVSFDMJNBUFTDFOBSJPTǰ 'PSSBUIFSPCWJPVTSFBTPOT IBWJOHUPEPOPUPOMZXJUITDJFOUJmDVO DFSUBJOUZCVUBMTPXJUIQPMJUJDTBOESIFUPSJD EFmOJOHiEBOHFSPVTDMJNBUF DIBOHFw IBT CFFO FTQFDJBMMZ EJWJTJWF ɨJT LFZ QISBTF JT FOTISJOFE JO UIF *OUFSOBUJPOBM 'SBNFXPSL $POWFOUJPO PO $MJNBUF $IBOHF  XIJDI XBTBEPQUFEBU3JPEF+BOFJSPJOǮǶǶǯBOEIBTCFFOSBUJmFECZQSFUUZ NVDIBMMUIFOBUJPOTPGUIFXPSME JODMVEJOHUIF6OJUFE4UBUFT ɨF TFOJPS 1SFTJEFOU #VTI TJHOFE JU  ɨF 'SBNFXPSL $POWFOUJPO JT UIF CBTJT PG UIF ,ZPUP 1SPUPDPM  UIF JNQMFNFOUBUJPO BHSFFNFOU ESBGUFE mWFZFBSTMBUFS MBSHFMZBU64CFIFTU CVUUIFOSFQVEJBUFECZTVDDFTTJWF

ǮǰDZ  1"35*** $)0*$&4

64HPWFSONFOUT‰mSTUCZUIF4FOBUF UIFO BGUFSUIFUVSOPGUIFDFO UVSZ CZUIFKVOJPS1SFTJEFOU#VTIɨFDPOWFOUJPOTUBUFTBTJUTHFOFSBM PCKFDUJWF UIF QSFWFOUJPO PG EBOHFSPVT DMJNBUF DIBOHF  BOE ,ZPUP JT NFBOUUPTUBSUBDIJFWJOHUIBUPCKFDUJWF .BOZ TDJFOUJTUT BWPJE USZJOH UP EFmOF EBOHFSPVT DIBOHF  BT BOZ TVDI BUUFNQU PCWJPVTMZ JOWPMWFT WBMVF KVEHNFOUT #VU QPMJDZ NBLFST OBUVSBMMZXPVMEMJLFJOQSJODJQMFUPFTUBCMJTIDMFBSRVBOUJUBUJWFDSJUFSJB IPXNVDINPSFHSFFOIPVTFHBTDPODFOUSBUJPOTDBOCFBMMPXFEUPSJTF  IPXNVDIPGBOJODSFBTFJOHMPCBMNFBOUFNQFSBUVSFJTUPMFSBCMF XIBU LJOETPGDIBOHFTJOSBJOGBMMQBUUFSOTBSFBDDFQUBCMF BOETPPODZ5PUIF FYUFOU UIBU FYQFSUT FYQSFTT KVEHNFOUT PO UIFTF RVFTUJPOT  UIFZ SBOHF BMMPWFSUIFNBQ XJUITPNF MJLF)BOTFO TBZJOHUIBUBOZNPSFUIBO B EFHSFF PG XBSNJOH DPVME CF EBOHFSPVT  XIJMF PUIFST  MJLF .BOBCF  BSHVF UIBU UIF XPSME PVHIU UP CF BCMF UP BEKVTU UP TFWFSBM EFHSFFT PS NPSF QSPWJEFEUIBUUIFDIBOHFTEPOPUPDDVSTPGBTUUIBUUIFZNBLF BEKVTUNFOUJNQPTTJCMFBOEDBVTFJSSFWFSTJCMFEBNBHF#VUJG.BOBCFJT SJHIUUIBUVODFSUBJOUJFTJOQSPKFDUJPOTBSFEFTUJOFEUPHFUMBSHFSSBUIFS UIBOTNBMMFSJOUIFOFBSUFSN BOEUIBUUIFOFBSUFSNDPVMECFRVJUF MPOH UIFSBOHFPGFYQFSUPQJOJPOJTTVSFUPSFNBJOXJEFBOENBZHFU FWFOXJEFS6OEFSUIFDJSDVNTUBODFT SBUIFSUIBOBUUFNQUBRVBOUJUB UJWFEFmOJUJPOPGEBOHFSPVTDMJNBUFDIBOHF XPVMEJUOPUCFCFUUFSUP QSPDFFE PO UIF CBTJT PG UIF GVOEBNFOUBMT XF LOPX  UBLJOH XIBU XF EPOULOPXJOUPBDDPVOU &WFOJGHMPCBMXBSNJOHXJMMCFNFSFMZBNBUUFSPGXFUBSFBTHFUUJOH XFUUFSBOEESZBSFBTESJFS PGQPMBSJDFBOENPVOUBJOHMBDJFSTNFMUJOH TPUIBUTFBMFWFMTSJTF BOEPGTUPSNJOFTTBOEXFBUIFSWBSJBCJMJUZJODSFBT JOH‰UIF HFOFSBMMZ BDDFQUFE .BOBCFo8FUIFSBME TDFOBSJP‰JU NBLFT HPPETFOTFUPTUBSUMJNJUJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBTBQSFDBVUJPO ɨPTFFĊFDUTBSFBMSFBEZDMFBSMZWJTJCMFBOEXJMMCFDPNFNVDINPSFTP 5PTMPXBOENJUJHBUFUIFLOPXODPOTFRVFODFTPGXBSNJOHBTNVDIBT QPTTJCMF ,ZPUPTFFNTBTFOTJCMFmSTUTUFQJGUIFHSFFOIPVTFHBTFNJT TJPOTPGUIFBEWBODFEJOEVTUSJBMOBUJPOTBSFSFEVDFETPNFXIBUCFMPX ǮǶǶǭMFWFMT BT,ZPUPQSFTDSJCFT UIFOBTFNJTTJPOTGSPNSBQJEMZJOEVT USJBMJ[JOHDPVOUSJFTMJLF$IJOBBOE*OEJBJODSFBTF JUNJHIUCFQPTTJCMF UP LFFQ PWFSBMM HSFFOIPVTF HBT DPODFOUSBUJPOT GSPN NPSF UIBO EPV CMJOHJOUIJTDFOUVSZ "U B GPMMPXVQ NFFUJOH UP ,ZPUP IFME JO #POO  (FSNBOZ  JO +VMZ ǯǭǭǮ  NFBTVSFT XFSF UBLFO UP NBLF UIF QSPUPDPM NPSF QBMBUBCMF UP IPMEPVU DPVOUSJFT  XIJDI BU UIBU QPJOU JODMVEFE 3VTTJB  $BOBEB  UIF

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮǰDz

6OJUFE 4UBUFT  BOE "VTUSBMJB 3VTTJB BOE $BOBEB IBWF TJODF SBUJmFE UIF QSPUPDPM  ɨF #POO BHSFFNFOUT GBDJMJUBUFE JOUFSOBUJPOBM USBEJOH JO FNJTTJPOT DSFEJUT  B TZTUFN UIBU SFEVDFT UIF PWFSBMM DPTU PG NFFU JOH,ZPUPUBSHFUTCZBMMPXJOHUIPTFXIPmOEJUIBSEUPNFFUUIFUBS HFUTUPQVSDIBTFDSFEJUTGSPNPUIFSTXIPBSFNPSFFBTJMZBCMFUPNFFU BOEFYDFFEUIFN#POOBMTPBMMPXFEDPVOUSJFTUPDMBJNDSFEJUGPSUIF DSFBUJPOPGDBSCPOiTJOLT wUIFUFDIOJDBMUFSNGPSNFBOTPGBCTPSCJOH DBSCPO TVDIBTHSPXJOHGPSFTUT#VUUIFDBSCPOTJOLPĊTFUXBTMJNJUFE JOUIFDSVDJBMǯǭǭǵoǮǯDPNQMJBODFQFSJPEUPBUPUBMPGDzDzNJMMJPOUPOT QFSZFBS CBSFMZǯQFSDFOUPGUPUBMFTUJNBUFEFNJTTJPOTJOUIBUQFSJPE  XIJDIBSFQSPKFDUFEBUǯDzCJMMJPOUPOTɨBUNPEFTUCFOFmU UPHFUIFS XJUIUIFCPPTUHJWFOUIFFNJTTJPOTUSBEJOHTZTUFN QSPWFEJOTVċDJFOU UP MVSF UIF 6OJUFE 4UBUFT CBDL JOUP UIF ,ZPUP BHSFFNFOU BOE CBSFMZ TBUJTmFEDMBTTJDBMMZUSBJOFEFDPOPNJTUT8JMMJBN%/PSEIBVT UIF:BMF 6OJWFSTJUZFDPOPNJTUXJEFMZSFHBSEFEBTUIFGPSFNPTUBVUIPSJUZPOUIF DPTUTPGDBSCPOSFEVDUJPO DPODMVEFEUIBUBiHMPCBMMZIBSNPOJ[FEDBS CPO UBYw‰B UBY PO DBSCPO FNJTTJPOT  BEKVTUFE UP SFnFDU MPDBM SFBMJ UJFT‰NJHIUIBWFCFFOQSFGFSBCMFUP,ZPUPTDBSCPOSFEVDUJPOUBSHFUTBT BNFUIPEPGDVUUJOHFNJTTJPOT/PSEIBVTDPODMVEFE IPXFWFS UIBUJU QSPCBCMZXPVMEOPUCFQPTTJCMFUPBTTFNCMFBHMPCBMDPBMJUJPOUPSFXSJUF DBSCPOFNJTTJPOTUPPMTUIFSFGPSF IFGPVOEiNBKPSNFSJUwJOUIF#POOo ,ZPUPBQQSPBDIJUTiUIFmSTUFYQFSJNFOUXJUINBSLFUJOTUSVNFOUTJOB USVMZHMPCBMFOWJSPONFOUBHSFFNFOUw'PSUIBUSFBTPOBMPOF /PSEIBVT TBJEJUJTiIBSEUPTFFXIZUIF6OJUFE4UBUFTTIPVMEOPUKPJOXJUIPUIFS DPVOUSJFTwJOSBUJGZJOHBOEJNQMFNFOUJOHUIFBDDPSEDz #VUXPVMEUIBUCFFOPVHI /PSEIBVTFTUJNBUFEUIBUFWFOXJUIUIF 6OJUFE4UBUFTBTBQBSUZ ,ZPUPXPVMESFTVMUJODBSCPOFNJTTJPOTCFJOH POMZBCPVUǮDzQFSDFOUMPXFSJOǯǭǴDzUIBOUIFZXPVMECFJGUIFXPSMET CVTJOFTT DPOUJOVFE BT VTVBM  XJUIPVU DBSCPO SFTUSBJOUT *G UIF 6OJUFE 4UBUFTTUBZTPVU /PSEIBVTHVFTTFTUIBUHMPCBMFNJTTJPOTXJMMCFCBSFMZǮ PSǯQFSDFOUMPXFSUIBOJOUIFCVTJOFTTBTVTVBMTDFOBSJP‰NFBOJOH JO FĊFDU UIBUUIFXPSMEXJMMGBTUBQQSPBDIEPVCMFEDBSCPOEJPYJEFMFWFMT BOECFXFMMPOUIFXBZUPBTJUVBUJPOJOXIJDIDBSCPOEJPYJEFJTUISFF PS GPVS UJNFT BT IJHI BT JO UIF QSFJOEVTUSJBM )PMPDFOF :FU GSPN UIF ESJMMFST XFLOPXUIBUUIFSFJTBMPDLTUFQSFMBUJPOTIJQCFUXFFOHSFFO IPVTFHBTFTBOEHMPCBMUFNQFSBUVSFDIBOHFT BOEUIBUJOUIFHFPMPHJDBM QBTU SFMBUJWFMZTNBMMDIBOHFTJOMFWFMTPGDBSCPOEJPYJEFBOENFUIBOF‰ DIBOHFTPGUIFTBNFPSEFSXFBSFJOEVDJOHUPEBZ‰XFSFDMPTFMZBTTP DJBUFE XJUI UIF POTFU BOE UFSNJOBUJPO PG DBUBDMZTNJD DMJNBUJD FWFOUT

Ǯǰdz  1"35*** $)0*$&4

&WFOJGJODSFBTFTJOHSFFOIPVTFHBTMFWFMTDPOUJOVFUPCFWFSZHSBEVBM BOE HMPCBM UFNQFSBUVSFT SJTF JO TNBMM  FWFO TUFQT  DPOTFRVFODFT TUJMM DPVMECFTFWFSFBOE JOTPNFSFHJPOTPGUIFXPSME FWFODBUBTUSPQIJD "MSFBEZ TFSJPVTFĊFDUTGSPNHMPCBMXBSNJOHBSFCFDPNJOHBQQBSFOU TDJFOUJTUTBSFOPUBCMZMFTTTIZBCPVUBUUSJCVUJOHUIFNEJSFDUMZUPDMJNBUF DIBOHFUIBOUIFZXFSFPOMZBGFXZFBSTBHPBOEQSPKFDUJPOTPGGVUVSF FĊFDUTBSFCFDPNJOHNPSFDSFEJCMFBMMUIFUJNF.BOZPGUIFFĊFDUTDBO CFGPVOESJHIUBUZPVSGSPOUEPPS JG MJLF%POBME,FOOFEZ UIFGPSNFS 4UBOGPSEQSFTJEFOUXIPOPXTFSWFTBTFEJUPSJODIJFGPG4DJFODFNBHB [JOF ZPVIBQQFOUPCFBOBNBUFVSOBUVSBMJTUi'MPXFSJOHTFBTPOTDPNF XFFLTFBSMJFSGPS#SJUJTIQMBOUTUIBOUIFZEJEJOUIFǮǶUIDFOUVSZXIFO QBSTPOOBUVSBMJTUT CFHBO SFDPSEJOH UIF EBUFT PO XIJDI UIFJS GBWPSJUF TQFDJFTmSTUCMPPNFE w,FOOFEZIBTPCTFSWFEi#JSETGBNJMJBSUP"NFSJ DBOCJSEFSTIBWFTQSFBEUIFJSSBOHFTOPSUIXBSE$BSEJOBMTOPXXJOUFS JO/FX)BNQTIJSF BTUBUFUIFZOFWFSSFBDIFEJOTVNNFSXIFO*XBT BCPZ*OUIFJOUFSUJEBM[POFTPG.POUFSFZUIFUSBOTFDUTy BSFOPXPDDVQJFECZTQFDJFTUIBUIBENPSFTPVUIFSOEJTUSJCVUJPOTJOUIF IFZEBZ PG $BOOFSZ 3PX "OE PO UIF PUIFS DPBTU CMVFmTI BOE TUSJQFE CBTT  VOLOPXO OPSUI PG $BQF $PE XIFO * TQFOU NZ mSTU TVNNFS JO 8PPET)PMF OPXEFMJHIUBOHMFSTJOUIF(VMGPG.BJOFwdz 4VDI FWJEFODF NJHIU CF EJTNJTTFE BT UIF TUVĊ PG USJWJBM TFOUJNFO UBMJUZ  CVU UIBU DFSUBJOMZ DBOOPU CF TBJE PG XIBU JT IBQQFOJOH BU UIF FBSUITQPMFT PSPGXIBUTIBQQFOJOHBOEDPVMEIBQQFOJOTPNFPGJUT CSFBECBTLFUT "U UIF /PSUI 1PMF  "SDUJD JDF UIJOOFE CZ BO BWFSBHF PG DMPTFUPDzǭQFSDFOUJOUIFMBTUEFDBEFPGUIFMBTUDFOUVSZ BOETDJFOUJTUT QSPKFDUJOHXIBUNJHIUIBQQFOOFYUFWFOIBWFCFHVOUPFOUFSUBJOUIF QPTTJCJMJUZUIBUUIFFOUJSF(SFFOMBOEJDFTIFFUNJHIUNFMUJOUIJTDFO UVSZ XIJDIXPVMEIBWFBIVHFJNQBDUPOHMPCBMTFBMFWFMT"DDPSEJOHUP UIFHMBDJPMPHJTUBOEQBMFPDMJNBUPMPHJTU3JDIBSE#"MMFZ UIFOVNCFSPG EBZTPJMDPNQBOJFTBSFBCMFUPDPOEVDUPQFSBUJPOTJO"MBTLBIBTGBMMFO CZIBMGJOSFDFOUZFBSTCFDBVTFPGTPGUFOJOHQFSNBGSPTUǴDPNNVOJUJFT JO "MBTLB BOE 4JCFSJB BSF TFFJOH UIFJS GPVOEBUJPOT MJUFSBMMZ DSVNCMF "MNPTUBTBMBSNJOHBSFFWFOUTBUUIF4PVUI1PMF XIFSFiJDFTIFMWFTUIF TJ[FPG"NFSJDBOTUBUFTBSFFJUIFSEJTJOUFHSBUJOHPSSFUSFBUJOH wDzF/FX :PSL5JNFTIBTSFQPSUFEǵ*OǮǶǶDz UIF-BSTFO"JDFTIFMGJO"OUBSDUJDB EJTJOUFHSBUFE GPMMPXFEJOǮǶǶǵCZUIFDPMMBQTFPGUIFOFBSCZ8JMLJOT JDFTIFMGi0WFSBǰDzEBZQFSJPEFBSMZJOǯǭǭǯ BUUIFFOEPGUIF4PVUI FSO)FNJTQIFSFTVNNFS UIF-BSTFO#JDFTIFMGTIBUUFSFE MPTJOHNPSF

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮǰǴ

UIBOBRVBSUFSPGJUTUPUBMNBTTBOETFUUJOHUIPVTBOETPGJDFCFSHTBESJGU JOUIF8FEEFMM4FBw *OCPUI(SFFOMBOEBOE"OUBSDUJDB XIFOJDFNFMUTBCSVQUMZXIFSF HMBDJFSTNFFUDPBTUT JUJTBTJGBDPSLXFSFQVMMFEGSPNBCPUUMFHMBDJFST CFHJOUPBEWBODFNVDINPSFSBQJEMZJOUPUIFPDFBOT0OUIFTPDBMMFE "OUBSDUJDQFOJOTVMB XIJDIJOGBDUJTBDPMMFDUJPOPGJTMBOETBOEHMBDJFST  UIF EJTDIBSHF SBUF PG UISFF PG UIF CJHHFTU HMBDJFST JODSFBTFE FJHIUGPME KVTU GSPN ǯǭǭǭ UP ǯǭǭǰ $MPTFS UP UIF QPMF  UIFSF JT BO FWFO NPSF WVMOFSBCMFBSFBXIFSFJDFTIFMWFTBSFBTCJHBT5FYBTPS4QBJOBOEUIF MBOE UIFZ SFTU PO JT CFMPX TFB MFWFM "T GPS UIF DBUDINFOU SFHJPO PG "NVOETFOTFBHMBDJFST JGBMMJUTJDFNFMUFE JUXPVMESBJTFUIFHMPCBMTFB MFWFM Ǯǰ NFUFSTǶ "DDPSEJOH UP "MMFZT FTUJNBUFT  JG UIF (SFFOMBOE JDF TIFFUXFSFUPHJWFXBZ PDFBOTXPVMESJTFǴNFUFSTHMPCBMMZ BOE.JBNJ #FBDIXPVMEIBWFUPNPWFOPSUIPGUIF&WFSHMBEFTJG8FTU"OUBSDUJDB XFSFUPHPBTXFMM PDFBOTXPVMESJTFǮǯNFUFSTBOEJGCPUI8FTUBOE &BTU"OUBSDUJDBXFOU PDFBOTXPVMESJTFǴǭNFUFSTBOE'MPSJEBXPVME EJTBQQFBSFOUJSFMZ 1MBVTJCMFESBTUJDDPOTFRVFODFTBSFCZOPNFBOTMJNJUFEUPQPMBSPS TFNJUSPQJDBM SFHJPOT *O TPNF PG UIF XPSMET UFNQFSBUF SFHJPOT  UPP  DMJNBUF DIBOHF JT BMSFBEZ MFBEJOH UP EJTUVSCJOH FĊFDUT UIBU DPVME  JO UJNF CFDPNFUSVMZDBUBTUSPQIJD1FSTJTUFOUESPVHIUTIBWFCFFOTPSFMZ TUSBJOJOHXBUFSSFTPVSDFT UISFBUFOJOHBHSJDVMUVSBMPVUQVUJOUIF"NFSJ DBO 4PVUIXFTU  XIFSF TVNNFS UFNQFSBUVSFT OPX SPVUJOFMZ SFBDI ǮǮDz EFHSFFT'BISFOIFJU BOEJOOPSUIDFOUSBM$IJOB XIFSFUIFIFBEXBUFST PGUIFDPVOUSZTGBCMFE:FMMPX3JWFSIBWFCFFOHSFBUMZBĊFDUFE*OTPNF SFDFOUZFBST UIFSJWFSIBTHPUUFOTPMPXJUEPFTOURVJUFNBLFJUUPUIF TFBɨPTFESPVHIUTNBZTUJMMCFXJUIJOUIFSBOHFPGOBUVSBMWBSJBCJMJUZ  CVUTDJFOUJTUTBSFNVDINPSFXJMMJOHUIBOUIFZXFSFUFOPSUXFOUZZFBST BHP‰XIFO )BOTFO VTFE UIF NFUBQIPS PG MPBEFE EJDF UP FYQMBJO UIF TUBUJTUJDBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOXFBUIFSFWFOUTBOEDMJNBUFDIBOHF‰UP ESBXBEJSFDUDBVTBMMJOLUPHMPCBMXBSNJOH 'PS FYBNQMF  TFWFSBM TDJFOUJmD UFBNT IBWF UBLFO B DMPTF OVNFSJDBM MPPL BU UIF IFBU XBWF UIBU SBWBHFE 8FTUFSO &VSPQF JO UIF TVNNFS PGǯǭǭǰ DBVTJOHBOFTUJNBUFEǯǯ ǭǭǭUPǰDz ǭǭǭQSFNBUVSFEFBUITJO DPVOUSJFTGSPN'SBODFUP*SFMBOEǮǭ"HSPVQBU4XJU[FSMBOET&5)DPO TUSVDUFEBCFMMDVSWFNBQQJOHUIFQSPCBCJMJUJFTPGIFBUXBWFTBOEGPVOE UIBUUIFǯǭǭǰFWFOUXBTMJUFSBMMZPĊUIFDIBSU‰NVDIMFTTQSPCBCMFUIBO BǮ ǭǭǭZFBSIFBUXBWFBOENPSFMJLFBNJMMJPOZFBSIFBUXBWFǮǮ+PIO' .JUDIFMM DIJFGTDJFOUJTUBU#SJUBJOT)BEMFZ$FOUSF VTFENFUIPEPMPHZ

Ǯǰǵ  1"35*** $)0*$&4

CPSSPXFEGSPNTNPLJOHTUVEJFTUPJEFOUJGZUIFQVSFMZIVNBODPOUSJCV UJPOUPUIFSJTLPGFYUSFNFFWFOUTPDDVSSJOH)FBOEIJTDPMMBCPSBUPST GPVOEUIBUUIFǯǭǭǰ&VSPQFBOIFBUXBWFDPVMECFVOFRVJWPDBMMZUSBDFE UPUIFFĊFDUTPGGPTTJMGVFMDPNCVTUJPO "OEXIFOBDSJUJDEJTNJTTFEUIF XPSLBTiTNBMMQPUBUPFT w.JUDIFMMBOEIJT UXP *SJTI DPBVUIPST DPVME OPUSFTJTUUIFZXFOUCBDLUPUIFESBXJOHCPBSE HBUIFSFEEBUBPOUIF TJ[FPG*SJTIQPUBUPFT BOEEFUFSNJOFEUIBUUIFZXFSFJOEFFEǰǭQFSDFOU TNBMMFSUIBOBWFSBHFEVSJOHUIFTVNNFSPGǯǭǭǰ Ǯǯ -PPLJOHBIFBE TDJFOUJTUTBU)BSWBSE6OJWFSTJUZIBWFFTUJNBUFEUIBU BTHSFFOIPVTFHBTMFWFMTSJTF iUIFTFWFSJUZBOEEVSBUJPOPGTVNNFSUJNF SFHJPOBMQPMMVUJPOFQJTPEFTJOUIFNJEXFTUFSOBOEOPSUIFBTUFSO6OJUFE 4UBUFTJODSFBTFTJHOJmDBOUMZSFMBUJWFUPQSFTFOU1PMMVUBOUDPODFO USBUJPOTEVSJOHUIFTFFQJTPEFTJODSFBTFCZDzoǮǭQFSDFOUBOEUIFNFBO FQJTPEFEVSBUJPOJODSFBTFTGSPNǯUPǰoDZEBZTwǮǰ8JUIXBSNFSUFN QFSBUVSFT UIFOVNCFSPGEBZTXIFOP[POFMFWFMTBSFVOIFBMUIJMZIJHI SJTFT  QIPUPDIFNJDBM SFBDUJPOT UIBU QSPEVDF TNPH TQFFE VQ  CJPHFOJD FNJTTJPOT PG BMMFSHFOT JODSFBTF  BOE BJS TUBHOBUFT  USBQQJOH QPMMVUBOUT BOEBMMFSHFOT &WFONPSFESBTUJDBMMZ SFTFBSDIFSTBUUIF6OJWFSTJUZPG*MMJOPJT 6SCBOBo $IBNQBJHO  IBWF FTUJNBUFE UIBU JG CVTJOFTT DPOUJOVFT BT VTVBM  CZ UIF FOEPGUIFDFOUVSZ*MMJOPJTXJMMIBWFBDMJNBUFUIBUDMPTFMZSFTFNCMFTUIBU PGBSJEOPSUIFBTU5FYBTɨBUTDFSUBJOMZOPUTNBMMQPUBUPFT*MMJOPJTBOE OFJHICPSJOH*PXBBSFPOFPGUIFXPSMETHSFBUCSFBECBTLFUT BOEUIFMVDLZ GBSNFSTMJWJOHJOTNBMMUPXOTJOXFTUFSO*MMJOPJTIBWFBNPOH"NFSJDBT IJHIFTU BWFSBHF GBNJMZ JODPNFT 'BSNFST JO OPSUIFBTU 5FYBT NBJOMZ HSPX‰PSUSZUPHSPX‰DPUUPOPOESZ VOJSSJHBUFEMBOE "MM UIFTF LJOET PG DPOTFRVFODFT  XIJDI DPVME GPMMPX MJOFBSMZ GSPN TNBMM TUFBEZ JODSFNFOUBMJODSFBTFTJOHSFFOIPVTFHBTDPODFOUSBUJPOT  BSF TFSJPVT FOPVHI #VU GSPN UIF DPNQVUFS NPEFMFST  XF LOPX UIBU DMJNBUFTZTUFNTDBOPTDJMMBUFCFUXFFOSBEJDBMMZEJĊFSFOUTUBUFT BOEUIBU TNBMM DIBOHFT JO WBSJBCMFT DBO QSPNQU B USBOTJUJPO GSPN POF TUBUF UP BOPUIFS*UJTPGDPVSTFQPTTJCMFBOEJOEFFEQSPCBCMFUIBUBTHSFFOIPVTF HBT MFWFMT EPVCMF PS USJQMF PS RVBESVQMF  OP TZTUFNXJEF DIBOHFT XJMM PDDVS UIF FĊFDUT NBZ CF DPOmOFE UP UIPTF UIBU NPEFMFST MJLF .B OBCFBOE8FUIFSBMEBOUJDJQBUF#VUJTUIFSFOPUBMTPTPNFQPTTJCJMJUZ BT #SPFDLFSTFOTFT UIBUUIFHSFBUBUNPTQIFSJDDIBOHFTCSPVHIUBCPVUCZ DVSSFOUBDUJWJUJFTDPVMEDBVTFTPNFLJOEPGDBUBTUSPQIJDTZTUFNDIBOHF  "OE IPX TIPVME XF UIJOL BCPVU TVDI TDFOBSJPT  XIJDI BSF SFBM QPT TJCJMJUJFT FWFOJGUIFZBSFIJHIMZJNQSPCBCMF

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮǰǶ

ɨF GBDU UIBU DMJNBUF DIBOHF DPVME PDDVS TVEEFOMZ  QFSIBQT XJUI EJSFDPOTFRVFODFT IBTHBJOFEDVSSFODZJOSFDFOUZFBSTBTNBOZHFOFSBM JOUFSFTU TDJFODF NBHB[JOFT IBWF SVO GFBUVSF BSUJDMFT PO UIF TVCKFDU PG XIBUTVTVBMMZDBMMFEiBCSVQUwDMJNBUFDIBOHFǮDZ1FSIBQTUIJTIBTCFFO B CJU UPP NVDI PG B HPPE UIJOH  JO UIBU JU IBT MFE UP TFMGQBSPEZJOH USFBUNFOUTMJLFUIFPOFJODzF%BZ"GUFS UIFǯǭǭDZNPWJFJOXIJDI-PT "OHFMFTJTMFWFMFECZUPSOBEPFT BOE/FX:PSL$JUZ JOBNBUUFSPGEBZT  JTCVSJFEVOEFSNPVOUBJOTPGJDF$FSUBJOMZUIFFNQIBTJTPOBCSVQUOFTT IBTCFFOTMJHIUMZEJTUSBDUJOH JOUIBUJUTBRVFTUJPOOPUKVTUPGIPXGBTU DMJNBUFDIBOHFNJHIUPDDVSCVUBMTPPGXIFUIFSUIFDIBOHFXPVMECF ESBTUJDFOPVHIUPUISFBUFOUIFGPVOEBUJPOTPGDJWJMJ[BUJPOTǮDz 5PKVEHFGSPNUIFCFIBWJPSPGUIFJOTVSBODFJOEVTUSZ XIJDIXJMMCF TJHOJmDBOUMZBĊFDUFECZDMJNBUFFĊFDUT UIFNFTTBHFJTPOMZKVTUCFHJO OJOHUPTJOLJO*OTVSBODFJTBUISFFUSJMMJPOEPMMBSBZFBSCVTJOFTTHMPC BMMZ BOEJUTGPSUVOFTXJMMEFQFOEPOXIFUIFSHMPCBMXBSNJOHQSPEVDFT EBNBHFT UIBU BSF NFSFMZ JODSFNFOUBMMZ XPSTF UIBO XIBU POF XPVME QSPKFDUGSPNUIFSFDFOUQBTU PSXIFUIFSUIFZUVSOPVUUPCFESBTUJDBMMZ EJĊFSFOUJOLJOE-FBEJOHDPNQBOJFTJOUIFSFJOTVSBODFCVTJOFTT MJLF .VOJDI3FBOE4XJTT3F‰DPNQBOJFTUIBUJOTVSFJOTVSBODFDPNQBOJFT BHBJOTUDBUBTUSPQIJDMPTTFT‰BSFUBLJOHUIFSJTLTPGDBUBDMZTNJDDMJNBUF DIBOHFTFSJPVTMZJOEFFEUIFZFNQMPZDMJNBUFTDJFOUJTUTBTDPOTVMUBOUT BOE TQPOTPS FYQFSU DPOGFSFODFT UP BTTFTT QSPCBCJMJUJFT #VU UIFZ BSF UIF FYDFQUJPO NPTU JOTVSBODF DPNQBOJFT DPOUJOVF UP SFMZ NBJOMZ PO IJTUPSJDBMFYUSBQPMBUJPOTSBUIFSUIBOEZOBNJDDMJNBUFNPEFMTUPBTTFTT DMJNBUFSJTLT BOEJGJUUVSOTPVUUIFZBSFHSFBUMZVOEFSFTUJNBUJOHGVUVSF EBNBHFTCFDBVTFUIFZSFMZUPPNVDIPOQBTUQBUUFSOT‰BTXJMMMJLFMZCF UIFDBTF‰UIFHFOFSBMQVCMJDXJMMFOEVQQBZJOHUIFQSJDF&WFOVOEFS OPSNBMDJSDVNTUBODFT QSJWBUFJOTVSBODFDPWFSTPOMZBRVBSUFSPSBUIJSE PGUIFEBNBHFTSFTVMUJOHGSPNEJTBTUSPVTXFBUIFSǮdz 0OF QFSTPO XIP IBT HPUUFO UIF NFTTBHF  FWJEFOUMZ  JT UIF HFOJVT mOBODJFS 8BSSFO #VĊFUU  XIP JT SFQVUFE UP IBWF TBJE  i$BUBTUSPQIF JOTVSFSTDBOUTJNQMZFYUSBQPMBUFQBTUFYQFSJFODFwǮǴ"OPUIFS JT3JDIBSE1PTOFS UIFCSJMMJBOU$IJDBHPCBTFEGFEFSBMKVEHFXIPXSJUFT PO B XJEF SBOHF PG TVCKFDUT PG QVCMJD JOUFSFTU  GSPN MBX BOE QVCMJD QPMJDZ UP UIF JNQFBDINFOU PG GPSNFS QSFTJEFOU #JMM $MJOUPO XIJDI IF DPOTJEFSFE KVTUJmFE  .VDI JOnVFODFE CZ UIF MBJTTF[GBJSF 6OJWFS TJUZ PG $IJDBHP TDIPPM PG FDPOPNJDT BTTPDJBUFE NBJOMZ XJUI .JMUPO 'SJFENBO 1PTOFSJTOPUOBUVSBMMZQSPOFUPDPOTJEFSBQSPCMFNSJQFGPS HPWFSONFOU JOUFSWFOUJPO  PS FWFO OFDFTTBSJMZ UP DMBTTJGZ QSPCMFNT BT

ǮDZǭ  1"35*** $)0*$&4

NBUUFSTPGQVCMJDJOUFSFTUBUBMM#VUJOBǯǭǭDzCPPL $BUBTUSPQIF3JTL BOE3FTQPOTF 1PTOFSDPVOUTDMJNBUFDIBOHFBNPOHBOVNCFSPGNBKPS EJTBTUFSTUIBUIFCFMJFWFTDPVMEESBTUJDBMMZBĊFDUUIFXPSMEBOEUIBUBSF OPUZFUUBLFOBTTFSJPVTMZBTUIFZTIPVMECFǮǵ 1PTOFSTHFOFSBMWJFXJTUIBUXIFOUIFSJTLPGBDBUBTUSPQIFJTTNBMM PS SFNPUF  XF IBWF USPVCMF BDLOPXMFEHJOH JUT SFBMJUZ BU BMM *O B XBZ  UIJTJTUIFnJQTJEFPGBXFMMLOPXOBOEPGUFOEJTDVTTFEQIFOPNFOPO TPNFUJNFTDBMMFEUIFMPUUFSZQSPCMFN‰JOIPQFPGXJOOJOHIVHFTVNT PGNPOFZ QFPQMFPGUFOQSFGFSUPNBLFXBHFSTBHBJOTUSJEJDVMPVTMZMPOH PEET  SBUIFS UIBO HP GPS NVDI TNBMMFS TVNT XJUI FOPSNPVTMZ HSFBUFS DIBODFTPGTVDDFTT*OFTTFODF XFBMMmOEJUIBSEUPNBLFSBUJPOBMDIPJDFT XIFSFWFSZTNBMMQSPCBCJMJUJFTBSFJOWPMWFE/POFUIFMFTT BT1PTOFSXSPUF JOB8BMM4USFFU+PVSOBMDPMVNOGPMMPXJOHUIFǯǭǭDZUTVOBNJUIBUSBWBHFE NVDIPG4PVUIFBTU"TJB iɨFGBDUUIBUBDBUBTUSPQIFJTWFSZVOMJLFMZUP PDDVSJTOPUBSBUJPOBMKVTUJmDBUJPOGPSJHOPSJOHUIFSJTLPGJUTPDDVSSFODF ɨFSJTLNBZCFTMJHIU CVUJGUIFDPOTFRVFODFT TIPVMEJUNBUFSJBMJ[F BSF HSFBUFOPVHI UIFFYQFDUFEDPTUPGEJTBTUFSNBZCFTVċDJFOUUPXBSSBOU EFGFOTJWFNFBTVSFTwǮǶ $POTJEFSJOHUIJTQSPCMFNPGIPXUPNBLFSBUJPOBMEFDJTJPOTBCPVU SFNPUF QPTTJCJMJUJFT  UIFSF JT BO JOTUSVDUJWF NPSBM JO UIF DIBJO PG FWFOUT UIBU MFE UP UIF DPOTUSVDUJPO PG UIF mSTU BUPNJD CPNC *U JO WPMWFEBOPUFEFYDIBOHFCFUXFFO-FP4[JMBSE UIF)VOHBSJBOQIZTJ DJTUXIPXBTUIFmSTUUPTFFDMFBSMZIPXBCPNCDPVMECFNBEF BOE &OSJDP'FSNJ UIF*UBMJBOQIZTJDJTUXIPQSFTJEFEPWFSUIFEFTJHOBOE DPOTUSVDUJPO PG UIF mSTU SFBDUPS JO XIJDI B TFMGTVTUBJOJOH OVDMFBS DIBJOSFBDUJPOUPPLQMBDFɨFDPNNVOJDBUJPOUPPLQMBDFBU$PMVN CJB6OJWFSTJUZ TIPSUMZBGUFSUIFEJTDPWFSZJO#FSMJOPGOVDMFBSmTTJPO BOEPOUIFJNNFEJBUFFWFPG8PSME8BS** XJUIUIFZPVOH$PMVNCJB QIZTJDJTU*TJEPS3BCJBDUJOHBTJOUFSNFEJBSZ 4[JMBSEBOE'FSNJXFSFJOTPNFSFTQFDUTQPMBSPQQPTJUFT4[JMBSEXBT B TPDJBM WJTJPOBSZ XIP XBOEFSFE BCPVU GSPN DPVOUSZ UP DPVOUSZ BOE BMXBZT CZIJTPXOBDDPVOU DPOTJEFSFEJUIJTQFSTPOBMNJTTJPOUPTBWF UIFXPSME'FSNJ JODPOUSBTU XBTBSBUIFSBQPMJUJDBMQFSTPOXIPMJWFE BOECSFBUIFEQIZTJDT NPSOJOH OPPO BOEOJHIUɨFJSDPOWFSTBUJPO  SFQPSUFE JO BO BCTPSCJOH NFNPJS CZ 4[JMBSE  XFOU SPVHIMZ MJLF UIJT 3BCJUPME'FSNJUIBU4[JMBSEDPOTJEFSFEUIFDPOTUSVDUJPOPGBOBUPNJD CPNCQPTTJCMF XJUIUIFJNQMJDBUJPOUIBUJG/B[J(FSNBOZHPUPOFmSTU  JUXPVMECFCJHUSPVCMF'FSNJTBJEUIFJEFBXBTiOVUTw#VUXIFO3BCJ SFQPSUFE'FSNJTSFBDUJPOUP4[JMBSE 4[JMBSEBTLFEXIZ'FSNJUIPVHIU

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮDZǮ

UIFJEFBXBTTPTJMMZ BOEUIFUXPXFOUCBDLUP'FSNJUPmOEPVU'FSNJ SFQMJFEUIBUUIFSFXBTPOMZBiSFNPUFQPTTJCJMJUZwPGBOBUPNJDCPNC CFJOHNBEFTVDDFTTGVMMZ8IFO3BCJBTLFEXIBUIFNFBOUCZiSFNPUF w 'FSNJTBJEQFSIBQTBǮǭQFSDFOUDIBODF5PXIJDI3BCJUIFOTBJE i5FO QFSDFOUJTOPUBSFNPUFQPTTJCJMJUZJGJUNFBOTUIBUXFNBZEJFPGJU*G* HPUPUIFEPDUPSBOEUIFEPDUPSUFMMTNFUIFSFTBSFNPUFQPTTJCJMJUZUIBU *NJHIUEJF BOEUIBUJUTǮǭQFSDFOU *HFUFYDJUFEwǯǭ8IFSFVQPO'FSNJ HPUFYDJUFE BOEQSPDFFEFEUPMBZUIFGPVOEBUJPOGPSUIF64BUPNJD CPNCXJUIUIFDPOTUSVDUJPOPGUIF$IJDBHPSFBDUPS 3JTJOHDBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOTDBMMGPSTJNJMBSSFTPMWFɨPVHIUIF MJLFMJIPPE PG UIFJS DBVTJOH TPNF LJOE PG DBUBTUSPQIJD DMJNBUF DIBOHF NBZCFDPOTJEFSBCMZTNBMMFSUIBOǮǭQFSDFOU QFSIBQTFWFOMFTTUIBOǮ QFSDFOU UIFEBOHFSTBTTPDJBUFEXJUIUIBUDIBOHFBSFQPUFOUJBMMZIVHF $PODFSUFENFBTVSFTOFFEUPCFUBLFOSJHIUOPX OPUKVTUUPTMPXUIF SBUFPGHBTCVJMEVQCVUUPSFWFSTFJUɨFMPOHFSUIF6OJUFE4UBUFT JO QBSUJDVMBS EFMBZT UIFNPSFESBTUJDUIFNFBTVSFTXJMMCFUIBUBSFOFDFT TBSZUPTUSJLFBOFXDPVSTF"OEJUTOPVTFDPNQMBJOJOHUIBU,ZPUPQVUT VOGBJS CVSEFOT PO UIF 6OJUFE 4UBUFT  BT UIF #VTI BENJOJTUSBUJPO IBT DMBJNFE5P CFHJO XJUI  DPOTJEFSJOH UIBU QFS DBQJUB 64 HSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOTBSFBCPVUDzUJNFT&VSPQFTBOEQFSIBQTǯǭUPǯDzUJNFT $IJOBT PS *OEJBT  UIF GBJSOFTT BSHVNFOU EPFTOU IBWF NVDI NFSJU PO UIFGBDFPGJU#VUUIBUTOPUSFBMMZUIFQPJOU8IFODPOGSPOUFEXJUIB QPTTJCMFEJTBTUFSUIBUDBOPOMZCFBWFSUFECZSFTPMVUFBDUJPO ZPVEPOU QSPDSBTUJOBUF PO HSPVOET UIBU TPNFCPEZ FMTF JT OPU EPJOH UIFJS GBJS TIBSF:PVEPXIBUZPVDBO XJUIBMMEJTQBUDI BOEIPQFUIBUBTNBOZ PUIFSTBTQPTTJCMFXJMMTPPOKPJOUIFFĊPSU "HBJO  8PSME 8BS ** QSPWJEFT BO JOTUSVDUJWF NPSBM #FGPSF 64 FOUSZ JOUP UIF XBS  XIFO 'SBOLMJO % 3PPTFWFMU TPVHIU UP QFSTVBEF UIF "NFSJDBO QVCMJD PG UIF XJTEPN PG IJT -FOE-FBTF QSPHSBN‰UP iMFOEw FRVJQNFOU BOE NBUFSJFM UP (SFBU #SJUBJO  XJUIPVU CFJOH UPP GVTTZBCPVUXIFOJUXPVMECFSFQBJE‰IFDPOKVSFEVQUIFJNBHFPGB OFJHICPSTIPVTFPOmSF FOEBOHFSJOHZPVSTBTXFMM*GZPVSOFJHICPS DBNF PWFS UP CPSSPX B HBSEFO IPTF  ZPV XPVMEOU RVJCCMF BCPVU UIF ǮDzJUDPTUZPV:PVEHJWFZPVSOFJHICPSUIFIPTF IPQJOHUIBUZPVE FWFOUVBMMZ HFU JU CBDL‰BOE UIBU NBZCF  TPNFEBZ  ZPVE HFU B SFUVSO GBWPSBTXFMMǯǮ "THSFFOIPVTFHBTFTBSFSFBDIJOHMFWFMTGBS GBSIJHIFSUIBOBOZUIJOH FYQFSJFODFE JO UIF MBTU Ǵǭǭ ǭǭǭ ZFBST  UIF QPTTJCJMJUZ PG TPNFUIJOH DBUBTUSPQIJD IBQQFOJOH UP FBSUIT PDFBOBUNPTQIFSJD TZTUFN  IPXFWFS

ǮDZǯ  1"35*** $)0*$&4

SFNPUFJUNBZCF DBOOPUCFSVMFEPVU1FSIBQTUIFQSPCBCJMJUZJTFWFO TNBMMFS UIBO UIF DIBODFT XFSF PG )JUMFST CVJMEJOH BO BUPNJD CPNC TVDDFTTGVMMZ IFXBTOPXIFSFOFBS *OBOZDBTF UIFQSPCBCJMJUZJTOPU [FSPBOEOPUUSJWJBM.FBOXIJMF IPXFWFS JUTBTJGXFBOEPVSOFJHICPST XFSFQPVSJOHDPNCVTUJCMFGVFMTPOUPBMMUIFIPNFTPOPVSCMPDL EJT SFHBSEJOHUIFHSPXJOHQPTTJCJMJUZUIBUUIFZNJHIUDBUDImSF*OTUFBEPG KVTUDFBTJOHBOEEFTJTUJOHBTGBTUBTXFDBO FWFOUIPVHIXFBSFBEEJOH CZGBSUIFNPTUGVFM XFIBWFCFFOBSHVJOHBCPVUXIFUIFSTPNFPGPVS OFJHICPSTBSFTUPQQJOHGBTUFOPVHI 4PXIBUDBOUIF6OJUFE4UBUFTEP ɨFTJUVBUJPODBMMTGPSVTJOHBMMBWBJM BCMFUFDIOPMPHZBMSFBEZQSPWFOUPSFEVDFDBSCPOFNJTTJPOTSJHIUOPX  BOE UIBU NFBOT mSTU BOE GPSFNPTU mOEJOH XBZT UP SBEJDBMMZ DVU CPUI HBTPMJOFDPOTVNQUJPOBOEDPBMDPNCVTUJPO&BDIBDDPVOUTGPSBCPVU POF UIJSE PG 64 DBSCPO FNJTTJPOT  TP XJUIPVU NBLJOH EFFQ DVUT JO FBDI OPTFSJPVTQSPHSBNPGDBSCPOBCBUFNFOUJTDPODFJWBCMF*UTHFO FSBMMZ BDLOPXMFEHFE UIBU CVSOJOH HBTPMJOF JO DBST SFTVMUT JO DBSCPO FNJTTJPOT  BOE UIBU UIF POMZ XBZ PG QSFWFOUJOH UIPTF FNJTTJPOT JT UP ESJWFMFTT ESJWFNPSFGVFMFċDJFOUDBST PSQPXFSWFIJDMFTTPNFPUIFS XBZBMUPHFUIFSɨFRVFTUJPOPGKVTUIPXNVDICFOFmUDBOCFIPQFE GPSGSPNFBDIPGUIPTFBMUFSOBUJWFT‰QBSUJDVMBSMZUIFNVDIUSVNQFUFE iIZESPHFOFDPOPNZw‰XJMMCFBEESFTTFEJODIBQUFSǮǭ"TGPSDPBM UIF BOTXFSJTUPQIBTFPVUJUTVTF DPOTFSWJOHFMFDUSJDJUZBTNVDIBTQPTTJCMF BOETVCTUJUVUJOH[FSPDBSCPOBOEMPXDBSCPOGVFMT JODMVEJOHCPUISF OFXBCMFTBOEOVDMFBSQPXFS UIFTVCKFDUTPGDIBQUFSTǶBOEǮǮ  ɨFDPBMBOEVUJMJUZJOEVTUSZXPVMEIBWFUIF"NFSJDBOQVCMJDCFMJFWF UIBUDPBMJTQBSUPGUIFTPMVUJPOUPHMPCBMXBSNJOH BTXFMMBTUP64 EFQFOEFODFPOGPSFJHOPJMTVQQMJFST OPUQBSUPGUIFQSPCMFN#VUJOB OFBSUFSNQFSTQFDUJWF‰UIFQPJOUPGWJFXUBLFOJOUIFSFNBJOEFSPGUIJT CPPL‰UIF  JOEVTUSZT DMBJNT EP OPU XJUITUBOE DSJUJDBM TDSVUJOZ 4ZO UIFUJDGVFMTFYUSBDUFEGSPNDPBMBSFOPUDPNQFUJUJWFXJUIHBTPMJOF FWFO BUUIFSFMBUJWFMZIJHIPJMQSJDFTPGǯǭǭǰoǭDz TPDPBMJTOPUBTVCTUJUVUFGPS JNQPSUFEQFUSPMFVN*OUFSNTPGDMJNBUF DPBMIBTBVTFGVMSPMFUPQMBZ POMZJGUIFDBSCPOMJCFSBUFEJOJUTDPNCVTUJPODBOTPNFIPXCFDBQUVSFE BOETUPSFE‰iTFRVFTUFSFE wJOUIFKBSHPOPGUIFUSBEF8IBUDBVTFTDPO GVTJPOJTUIFOPUJPOPGiDMFBODPBM wPGUFOUIFTVCKFDUPGiQVCMJDTFSWJDFw NFTTBHFTPOSBEJPBOEUFMFWJTJPO*OGBDU BTFYQMBJOFEJODIBQUFSǯ DPBM TDSVCCFE PG JUT TVMGBUFT JT XPSTF UIBO EJSUZ DPBM XJUI SFHBSE UP HMPCBM XBSNJOH CFDBVTFUIFTVMGBUFTSFnFDUSBEJBUJPOBOEDPVOUFSBDUUIFXBSN

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮDZǰ

JOHFĊFDUTPGDBSCPOEJPYJEFɨFPOMZXBZUPNBLFDPBMDMFBOJOBDMJ NBUJDTFOTFJTUPTFRVFTUFSUIFDBSCPOEJPYJEF#VUTFRVFTUSBUJPO UIPVHI JUIBTDPOTJEFSBCMFMPOHUFSNQSPNJTF DBOOPUEPNVDIJOUIFEFDBEFT KVTUBIFBEUPTIBSQMZSFEVDFDBSCPOFNJTTJPOTGSPNDPBMmSFEQMBOUT "MUIPVHIDBSCPOEJPYJEFDBOCFBOEJTFYUSBDUFEGSPNQPXFSQMBOU FNJTTJPOT GPS TQFDJBMJ[FE BQQMJDBUJPOT  BOE BMUIPVHI JU DBO CF TUPSFE CZ WBSJPVT NFBOT VOEFS UIF TFB PS JO HFPMPHJDBM SFQPTJUPSJFT PS FWFO JOKFDUFEJOUPPJMBOEHBTXFMMTUPFOIBODFSFDPWFSZ UIFTFDPNQMFYQSP DFTTFT BSF WFSZ FYQFOTJWF BOE SJTLZ XIFO BUUFNQUFE PO B MBSHF TDBMF 5PNBLFBTFSJPVTEFOUJODBSCPOFNJTTJPOTGSPNDPBMCVSOJOH IVO ESFETPGNJMMJPOTPGUPOTXPVMEIBWFUPCFTUPXFEBXBZBOOVBMMZɨF RVBOUJUJFT JOWPMWFE BSF TJNJMBS UP UIF RVBOUJUZ PG QFUSPMFVN NPWFE BSPVOEUIFXPSMEJOUIFQSFTFOUPJMFDPOPNZ ǯǯXIJDITIPXTUIBUUIF DSFBUJPOPGBDBSCPODBQUVSFFDPOPNZJTDFSUBJOMZQPTTJCMF CVUBMTPB WFSZFYQFOTJWFQSPQPTJUJPO )PXBSE)FS[PH BQSPGFTTPSBUUIF.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDI OPMPHZ .*5 XIPIBTCFFOPOFPGTFRVFTUSBUJPOTNPTUBSEFOUQSPQP OFOUT IBTFTUJNBUFE QFSIBQTBMJUUMFUPPPQUJNJTUJDBMMZ UIBUDBQUVSJOH BOETUPSJOHDBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOTGSPNQPXFSQMBOUTXPVMECPPTU FMFDUSJDJUZHFOFSBUJPODPTUTCZUXPPSUISFFDFOUTQFSLJMPXBUUIPVSǯǰ ɨBU NJHIU OPU TPVOE MJLF NVDI  CVU JO GBDU JUT DMPTF UP UIF DPTU PG QSPEVDJOHFMFDUSJDJUZGSPNUIFNPTUFċDJFOUOBUVSBMHBTGVFMFEUVSCJOFT PS PG NBLJOH JU GSPN DPBM 4P TFRVFTUFSJOH BMM UIF DBSCPO FNJTTJPOT GSPNGPTTJMGVFMQPXFSFEQMBOUTNJHIUEPVCMFUIFBWFSBHFiCVTCBSwDPTU PGFMFDUSJDJUZ‰UIFDPTUPGNBLJOHJUBMPOF OPUDPVOUJOHUIF IJHIFS  DPTUTPGUSBOTQPSUJOH EFMJWFSJOH BOECJMMJOHGPSJU 1SPCMFNTXJUITFRVFTUSBUJPOHPCFZPOEUIFOBSSPXJTTVFPGNPOFZ *GEPOFPOBMBSHFTDBMF UIFSFBMTPBSFTFSJPVTDPODFSOTBCPVUMPOHUFSN TUBCJMJUZ*GFOPVHITFRVFTUFSFEDBSCPOEJPYJEFXFSFUPTVEEFOMZXFMM VQGSPNTVCTVSGBDFSFTFSWPJSTJOBQPQVMBUFEBSFB JUDPVMEBTQIZYJBUF BOZCPEZJOUIFJNNFEJBUFWJDJOJUZɨFQSJNFFYBNQMFPGXIBUDPVME IBQQFOJTBOBUVSBMUSBHFEZUIBUPDDVSSFEJOǮǶǵdz JOUIF"GSJDBODPVO USZPG$BNFSPPO"QMVNFPGOBUVSBMMZQSFTFOUDBSCPOEJPYJEFBCSVQUMZ CVCCMFEUPUIFTVSGBDFPGBWPMDBOJDMBLFBOEDIPLFEBOFTUJNBUFEǮ Ǵǭǭ QFPQMFUPEFBUI5BLJOHTVDISJTLTBOEUIFQPUFOUJBMMJBCJMJUJFTBTTPDJ BUFE XJUI UIFN JOUP BDDPVOU  BO .*5o$BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ TUVEZ DPODMVEFEUIBUBMUIPVHIUIFZIBWFiSFDFJWFEMJUUMFBUUFOUJPOJOUIFMJU FSBUVSF DPVMETJHOJmDBOUMZBĊFDUUIFWJBCJMJUZPGDBSCPOTUPSBHF BTBMPOHUFSNTPMVUJPOUPDMJNBUFDIBOHFwǯDZ

ǮDZDZ  1"35*** $)0*$&4

'SPNBQVSFMZUFDIOJDBMQPJOUPGWJFX BOEXJUIUIFNPUJWBUJPOPG UBYJODFOUJWFT UIFSFTOPEPVCUUIBUDBSCPOTFRVFTUSBUJPODBODPOUSJC VUFUPHSFFOIPVTFHBTBCBUFNFOU)FS[PHPCTFSWFTUIBUJGTFRVFTUFSFE DBSCPOCFOFmUFEGSPNUIFTBNFǮǴDFOUTQFSLJMPXBUUIPVSUBYDSFEJU UIBUXJOEFOFSHZIBTIBE iZPVXJMMTFFRVJUFBCJUPGDBSCPOTFRVFTUSB UJPOwǯDz4JODFǮǶǶdz TQVSSFECZBTUJĊ/PSXFHJBOUBYPODBSCPOEJPYJEF FNJTTJPOT GSPN PĊTIPSF PJM ESJMMJOH  /PSXBZT 4UBUPJM IBT DPNQSFTTFE BOEQVNQFEMBSHFRVBOUJUJFTPGDBSCPOEJPYJEFJOUPBǯǭǭNFUFSUIJDL TVCTFB TBOETUPOF GPSNBUJPO OFBS BO PJM BOE HBT mFME ǯDZǭ LJMPNFUFST GSPN TIPSF 4UBUPJM IBT TUBTIFE BXBZ BCPVU B NJMMJPO NFUSJD UPOT PG DBSCPOEJPYJEFBOOVBMMZJOUIF4MFJQOFS'PSNBUJPO BUBOJOJUJBMJOWFTU NFOUDPTUPGǵǭNJMMJPO‰BMMPGUIBUSFDPWFSFEJOMFTTUIBOUXPZFBST GSPNBWPJEFEDBSCPOFNJTTJPOUBYFT *O/PSUI"GSJDB JOBSFNPUFQBSUPG"MHFSJB BDPOTPSUJVNMFECZ#SJU JTI1FUSPMFVNIBTJOWFTUFEǮǭǭNJMMJPOJOTQFDJBMFRVJQNFOUUPQVNQ DBSCPOEJPYJEFSFMFBTFEJOOBUVSBMHBTESJMMJOHPQFSBUJPOTCBDLJOUPUIF HBTSFTFSWPJSTɨFPCKFDUJWF TPGBSUIXBSUFECZUFDIOJDBMTFUCBDLT JTUP TFRVFTUFSBCPVUBNJMMJPOUPOTPGDBSCPOEJPYJEFFBDIZFBS SPVHIMZIBMG UIFBNPVOUOPSNBMMZSFMFBTFEJOUIFFYUSBDUJPOQSPDFTTǯdz*OUFSNTPGDBS CPOTBWJOHT UIBUTFRVJWBMFOUUPEPVCMJOHUIFGVFMFċDJFODZPGDzǭǭ ǭǭǭ DBST CVJMEJOHDzǭǭPOFNFHBXBUUXJOEUVSCJOFT PSDPWFSJOHǮ ǭǭǭBDSFT XJUIQIPUPWPMUBJDQBOFMT‰CVUJUTTUJMMBESPQJOUIFCVDLFUDPNQBSFEUP UPUBMXPSMEFNJTTJPOT JUTOPUDIFBQ BOEJUTOPUIBTTMFGSFF *O/PSUI"NFSJDB DBSCPOEJPYJEFIBTCFFOSVOGSPNBDPBMHBTJmDB UJPOQMBOUJO/PSUI%BLPUBUISPVHIBǯǭDzNJMFQJQFMJOFUPBUPXOJO 4BTLBUDIFXBO XIFSFBOPJMDPNQBOZQVNQTJUJOUPUIFHSPVOEUPFO IBODFQFUSPMFVNSFDPWFSZɨF%BLPUBHBTJmDBUJPODPNQMFYJO#FVMBI PSJHJOBUFEJOUIFiTZOGVFMTwQSPHSBN1SFTJEFOU+JNNZ$BSUFSMBVODIFE JO UIF ǮǶǴǭT  BT QBSU PG IJT FOFSHZ JOEFQFOEFODF JOJUJBUJWF 4ZOGVFMT  CBTFEMBSHFMZPOUFDIOPMPHZ(FSNBOZEFWFMPQFEEVSJOH8PSME8BS**  XBTBOFBSUPUBMnPQ DPNNFSDJBMMZ#VUBUMFBTUUIF$BOBEJBOFOEPG UIF%BLPUBQSPKFDUIFMQFEEFNPOTUSBUFUIF GFBTJCJMJUZ PG TFRVFTUFSJOH DBSCPOEJPYJEFGPSPJMSFDPWFSZ /PEPVCUTFRVFTUSBUJPO UPHFUIFSXJUIDMFBODPBMBOEDPBMFċDJFODZ JNQSPWFNFOUT XJMMIBWFBOJNQPSUBOUSPMFUPQMBZJOUIFMPOHSVO BT UFDIOPMPHJFTNBUVSF FTQFDJBMMZJODPVOUSJFTMJLF$IJOBBOE*OEJBUIBU IBWFOPDIPJDFCVUUPLFFQCVSOJOHDPBMJOIVHFRVBOUJUJFTGPSUIFGPSF TFFBCMFGVUVSF#VUJUJTTJNQMZXSPOHUPTVHHFTU BTTPNFDPOUJOVFUP EP ǯǴUIBUDBSCPODBQUVSFBOETUPSBHFSFQSFTFOUUIFNPTUDPTUFĊFDUJWF

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮDZDz

NFBOTPGDVUUJOHDBSCPOFNJTTJPOTJODPVOUSJFTMJLFUIF6OJUFE4UBUFT  PSUIBUTFRVFTUSBUJPOUFDIOPMPHJFTBSFSFBEZUPCFEFQMPZFEPOBWFSZ MBSHFTDBMFSJHIUOPX ɨF64/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJMBOEUIF/BUJPOBM"DBEFNZPG &OHJOFFSJOH IBWF TQPOTPSFE B OVNCFS PG XPSLTIPQT BOE DPOGFSFODFT UPFYQMPSFJOOPWBUJWFNFUIPETPGDBSCPODBQUVSFBOETUPSBHFɨFEF UBJMTPGQSFTFOUBUJPOTDMFBSMZTIPXUIBUCPUIFDPOPNJDBOEUFDIOPMPHJDBM IVSEMFT BSF FOPSNPVT 'PS FYBNQMF  B 'FCSVBSZ ǯǭǭǰ XPSLTIPQ XBT DPOWFOFEiUPJEFOUJGZQSPNJTJOHMJOFTPGSFTFBSDIUIBUDPVMEMFBEUPB DVSSFOUMZ VOGPSFTFFO CSFBLUISPVHI JO UIF EFWFMPQNFOU PG DBSCPOGSFF FOFSHZ TZTUFNTwǯǵ #FTJEFT JOKFDUJPO PG DBSCPO JOUP PJM BOE HBT SFTFS WPJST UP FOIBODF SFDPWFSZ  UIF XPSLTIPQ FYQMPSFE JEFBT MJLF JOKFDUJPO JOUP EFFQ PDFBO TFEJNFOUT  XIFSF QSFTTVSFT BOE UFNQFSBUVSFT XPVME LFFQDBSCPOEJPYJEFBUBEFOTJUZHSFBUFSUIBOXBUFS TPUIBUJUXPVMECF JTPMBUFEGSPNTFBXBUFSBOEUIFSFGPSFOPUTVCKFDUUPVOEFTJSFEDIFNJDBM SFBDUJPOT "MUFSOBUJWFMZ  DBSCPO EJPYJEF NJHIU CF JOKFDUFE JOUP TVCTFB BSFBT XIFSF UFDUPOJD QMBUFT BSF TFQBSBUJOH  PS TUPSFE DIFNJDBMMZ JO IZ ESBUFTGPVOECFMPXUIFQFSNBGSPTUSFHJPOJO"SDUJDBSFBT"OBQQSPBDI GBWPSFECZ,MBVT-BDLOFSBU$PMVNCJB6OJWFSTJUZ iDIFNJDBMMZFOIBODFE XFBUIFSJOHw‰TQFDJmDBMMZ UIFBDDFMFSBUJPOPGDBSCPOBUJPOJONBHOFTJVN TJMJDBUF‰XBT GPVOE UP CF UPP FOFSHZJOUFOTJWF UP CF QSBDUJDBMǯǶ ɨF XPSLTIPQTVHHFTUFEUIBUQFSIBQTCBDUFSJBPSNJDSPCFTDPVMECFGPVOE UIBUXPVMECFUUFSQSPNPUFXFBUIFSJOHPGTFSQFOUJOFUPBCTPSCDBSCPO

4VNNJOHVQ UIFXPSLTIPQSFDPNNFOEFEUIBUUIF%FQBSUNFOUPG &OFSHZSFRVJSFBOZQSPKFDUQSPQPTBMTGPSDBSCPODBQUVSFBOETUPSBHFUP TIPXUIBUiUIFTDBMFPGDBSCPOTFRVFTUSBUJPOBDIJFWFEJTDPNNFOTVSBUF XJUIUIFQSPCMFN UIBUUIFUIFSNPEZOBNJDTBSFSFBM BOEUIFSFJTTPNF DPOTJEFSBUJPOPGDPTUwǰǭ*OPUIFSXPSET UIFQSPKFDUPSHBOJ[FSTTIPVME TIPX TPNF BQQSFDJBUJPO PG UIF FOPSNJUZ PG UIF QSPCMFN BOE TVHHFTU UIJOHTUIBUSFBMJTUJDBMMZNJHIUXPSLQPUFOUJBMFDPOPNJDWJBCJMJUZPGBO BQQSPBDIXPVMECFBDPOTJEFSBUJPOCVUOPUBSFRVJSFNFOU "TZNQPTJVNTQPOTPSFECZUIF/BUJPOBM"DBEFNZPG&OHJOFFSJOH UIFZFBSCFGPSF JO"QSJMǯǭǭǯ IBEBTJNJMBSUPOF3PCFSU)4PDPMPX PG1SJODFUPO6OJWFSTJUZBTLFEXIFUIFSXFTIPVMETUSJWFUPEFWFMPQTUPS BHFTZTUFNTUIBU MJLFQSPQPTFEOVDMFBSXBTUFTUPSBHFGBDJMJUJFT iGVUVSF HFOFSBUJPOTDBOVOEPw)FXPOEFSFE i)PXXJMMXFLFFQUIFPWFSBMM DPTUTPGTUPSBHFGSPNFTDBMBUJOHUPUIFQPJOUXIFSFUIFQSPHOPTJTGPSUIF XIPMFTUSBUFHZCFDPNFTCMFBL wǰǮ'SBOLMJO.0SSPG4UBOGPSE6OJWFS TJUZUPPLOPUFPGUIFJODPOWFOJFOUEJTKVODUJPOCFUXFFOXIFSFDBSCPO

ǮDZdz  1"35*** $)0*$&4

EJPYJEF HFOFSBMMZ JT QSPEVDFE BOE XIFSF JU NJHIU NPTU FĊFDUJWFMZ CF TUPSFEi'PS$0ǯTFRVFTUSBUJPOUPCFQSBDUJDBMyXFXJMMIBWFUPQVU GPSUITJHOJmDBOUFĊPSU8FNVTUBMTPFYQFDUUIBUNBOZBQQSPBDIFTXJMM CFQBSUPGUIFTPMVUJPOɨFSFXJMMCFOPTJMWFSCVMMFUwǰǯ(BSEJOFS)JMM PGUIF#SJUJTI1FUSPMFVN(SPVQ OPUJOHUIBUUISFFRVBSUFSTPGTFRVFT USBUJPODPTUTUZQJDBMMZBSFBTTPDJBUFEXJUIDBQUVSFBOEPOFRVBSUFSXJUI TFRVFTUSBUJPO  PCTFSWFE UIBU iPWFSBMM  UIF DPTU PG DBQUVSF BOE TUPSBHF UPEBZBSFWFSZIJHI wTPiXFBSFBMXBZTMPPLJOHGPSOFXJEFBTwǰǰ3F QPSUJOHPOBQJMPUFOIBODFEPJMSFDPWFSZQSPKFDUNPVOUFECZ$IFWSPO BOE5FYBDPJO$BMJGPSOJB 4BMMZ#FOTPOPG-BXSFODF#FSLFMFZ/BUJPOBM -BCPSBUPSZTBJEUIBUUIFQSPKFDUCFDBNFiWFSZDIBMMFOHJOH QBSUJDVMBSMZ JOMJHIUPGXIBUXFXFSFUSZJOHUPEPwǰDZ *OTIPSU GPSDBSCPOTFRVFTUSBUJPOUPNBLFBSFBMMZCJHEFOUJOBUNP TQIFSJDDBSCPOEJPYJEFDPODFOUSBUJPOT BWFSZHSFBUNBOZQSPCMFNTXJMM IBWFUPCFTPMWFEJOUBOEFN&DPOPNJDBMMZWJBCMFNFBOTPGNPOJUPSJOH TUPSBHFTJUFTGPSMFBLTIBWFUPCFGPVOE BTXFMMBTNPSFFċDJFOUXBZT PGDPOEVDUJOHHMPCBMTVSWFZTGPSTVJUBCMFTJUFT6TJOHDVSSFOUNFUIPET PWFSIVOESFETPGZFBST TBJE#1T)JMM XPVMEiBEEQSPIJCJUJWFDPTUTwǰDz *UNBZCFUSVF BT)FS[PHTBZT UIBUXJUIBDBSCPOUBYPG TBZ ǯDFOUT QFSLJMPXBUUIPVS RVJUFBMPUPGDBSCPOTFRVFTUSBUJPOXPVMECFEPOF #VU PUIFS FĊFDUT XPVME CF NVDI HSFBUFS  BU MFBTU JO UIF mSTU EFDBEFT TVDI B UBY XFSF JO QMBDFǰdz ɨF DPBM BOE VUJMJUZ JOEVTUSJFT IBWF CFFO BSHVJOHGPSZFBSTUIBUJGUIFZBSFTVCKFDUFEUPWFSZTUSJDUQPMMVUJPODPO USPMTBOEUIFOIBWFUPQBZDBSCPOUBYFTPOUPQPGQPMMVUJPOBCBUFNFOU DPTUT UIFZNJHIUBTXFMMKVTUTIVUEPXONBOZQMBOUTJNNFEJBUFMZɨF UPUBM DPTUT PG NFFUJOH UIF BJS RVBMJUZ TUBOEBSET BEPQUFE CZ UIF #VTI BENJOJTUSBUJPOJOFBSMZǯǭǭDz UIFTPDBMMFEJOUFSTUBUFSVMF BSFFTUJNBUFE BUDzǭCJMMJPOǰǴ*GBDBSCPOUBYXFSFTFUIJHIFOPVHIUPIBWFTPNFSFBM CJUF‰TBZBUǰDFOUTQFSLJMPXBUUIPVS‰JUXPVMEJOEFFEMFBEUPNVDI PGUIF64DPBMJOEVTUSZTIVUUJOHEPXOɨJTJTXIZDMJNBUFDPOTDJPVT JOWFTUPSHSPVQTJODSFBTJOHMZIBWFEFNBOEFEUIBUDPBMCVSOJOHVUJMJUJFT QSFTFOUDPODSFUFQMBOTUPTIBSFIPMEFSTFYQMBJOJOHIPXUIFZBSFHPJOH UP NPWF BXBZ GSPN DPBM ɨF VUJMJUJFT BMTP BSF VOEFS DPOUJOVJOH BOE NPVOUJOHQSFTTVSFGSPNTUBUFBOENVOJDJQBMBVUIPSJUJFTUPBEESFTTOPU KVTUQPMMVUJPODPODFSOTCVUDBSCPOBCBUFNFOUBTXFMM *G B DBSCPO UBY XFSF TFU IJHI FOPVHI UP SFTVMU JO NVDI PG UIF 64 DPBMJOEVTUSZCFJOHTIVUUFSFE BOEJGUIBUDPBMHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZXFSF SFQMBDFECZ[FSPDBSCPOGVFMHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZ UIFOFUFĊFDUXPVMECF UPDVU64HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTCZPOFRVBSUFSUPPOFUIJSE‰NPSF

#3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5  ǮDZǴ

UIBOSFRVJSFECZ,ZPUP BOEOPUVOBĊPSEBCMF#VUIPXSFBMJTUJDJTJUUP TVQQPTF JOUIFiOPOFXUBYFTwQPMJUJDBMFOWJSPONFOUPGUIF6OJUFE4UBUFT  UIBUTPNFLJOEPGDBSCPOUBYNJHIUBDUVBMMZCFJNQPTFE "UUIJTXSJUJOH  JUT PCWJPVTMZ VUUFSMZ VOSFBMJTUJD #VU QPMJUJDBM SFBMJUJFT DBO DIBOHF  BOE UIFZ NVTU CF DIBOHFE "T UIF MBUF EJQMPNBU BOE EJQMPNBUJD IJTUPSJBO (FPSHF',FOOBOGBNPVTMZTBJE BDPVOUSZUIBUTIPSUDIBOHFTJUTHMPCBM SFTQPOTJCJMJUJFTCFDBVTFPGTVQQPTFEEPNFTUJDQPMJUJDBMSFBMJUJFTJTBDPVO USZ UIBU JOWJUFT DBUBTUSPQIF i)JTUPSZ EPFT OPU GPSHJWF VT PVS OBUJPOBM NJTUBLFTCFDBVTFUIFZBSFFYQMJDBCMFJOUFSNTPGPVSEPNFTUJDQPMJUJDTwǰǵ -FUVTBTTVNF GPSUIFTBLFPGBSHVNFOU UIBU"NFSJDBOTDBOCFQFS TVBEFECZBNPSFWJTJPOBSZQPMJUJDBMMFBEFSTIJQUIBUUIFUISFBUPGDMJ NBUF DBUBTUSPQIF JT SFBM BOE UIBU B DPODFSUFE FĊPSU NVTU CF NBEF JNNFEJBUFMZUPSFEVDFHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTCZSPVHIMZBRVBSUFS 8IBU UFDIOPMPHJFT BSF BWBJMBCMF SJHIU OPX UP CF VTFE JO TVDI BO FG GPSU $BSCPOTFRVFTUSBUJPO BTEJTDVTTFE NBZCFQSPNJTJOHJOBMPOHFS QFSTQFDUJWFCVUJTOPUSFBEZUPQMBZNVDIPGBSPMFJOUIFOFYUEFDBEF 8IBUBCPVUSFOFXBCMFFOFSHZUFDIOPMPHJFTMJLFXJOEBOETPMBS‰IPX NVDI DBO CF FYQFDUFE GSPN UIFN JO UIF 6OJUFE 4UBUFT  "OE XIBU BCPVUFOFSHZDPOTFSWBUJPOBOEJNQSPWFEFOFSHZFċDJFODZ ɨFSFIBTCFFONVDIUBMLJOSFDFOUZFBSTBCPVUUIFTPDBMMFEiIZESP HFO FDPOPNZw‰UIF OPUJPO UIBU WFIJDMFT QPXFSFE CZ CBUUFSZMJLF GVFM DFMMTDPVMETPPOSFQMBDFDBSTBOEUSVDLTSVOOJOHPOJOUFSOBMDPNCVT UJPOFOHJOFT8JMMUIBUIBQQFOJOUIFOFYUUFOPSUXFOUZZFBST *GOPU  TIPVMEUIFSFCFNPSFFNQIBTJTSJHIUOPXPOUJHIUFOJOHGVFMFċDJFODZ TUBOEBSETPSQFSIBQTSBJTJOHHBTPMJOFUBYFT -FUTTBZBWJTJPOBSZMFBEFS TIJQ JNQPTFE B nFYJCMF HBTPMJOF UBY TZTUFN  TP UIBU QSJDFT XFSF LFQU IJHIFOPVHIUPHVBSBOUFFJOWFTUNFOUTJOEFWFMPQJOHBMUFSOBUJWFTUPUIF JOUFSOBMDPNCVTUJPOFOHJOF)PXIJHITIPVMETVDIBUBYCF BOEIPX NVDIDPVMEJUCFFYQFDUFEUPSFEVDFHBTPMJOFDPOTVNQUJPOBOEHSFFO IPVTFHBTFNJTTJPOTJOUIFOFBSUFSN 'JOBMMZ FWFOXJUIBOBMMPVUFĊPSUBUEFQMPZJOHSFOFXBCMFUFDIOPMP HJFT DPOTFSWJOHFOFSHZJOJOEVTUSZ DPNNFSDF BOESFTJEFODFT BOEDVU UJOHUPUBMGVFMDPOTVNQUJPO XJMMHSFBUFSSFMJBODFPOOVDMFBSFOFSHZBMTP CFOFDFTTBSZ $BOUIF6OJUFE4UBUFTBDDPNQMJTIBOFBSJOTUBOUBOFPVT ǯDzQFSDFOUDVUJOHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTXJUIPVUCVJMEJOHBOZOFX OVDMFBSSFBDUPST

$)"15&3

(PJOH"MM0VUGPS3FOFXBCMFT  $POTFSWBUJPO BOE(SFFO%FTJHO

8

)&/803-%&/&3(:%&."/% JTQSPKFDUFEGPSUIFOFYUIBMGDFO UVSZBOEFTUJNBUFTBSFNBEFPGIPXNVDIMPXPS[FSPDBSCPOFOFS HZXPVMEIBWF UP CF TVCTUJUVUFE UP QSFWFOU HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT GSPNNPSFUIBOEPVCMJOH UIFmHVSFTBSFBUmSTUHMBODFTPHBSHBOUVBO  UIFTJUVBUJPOTFFNTBMNPTUIPQFMFTTɨF*OUFSOBUJPOBM&OFSHZ"HFODZJO 1BSJTIBTDPODMVEFEUIBUJGCVTJOFTTDPOUJOVFTBTVTVBM XJUIOPTQFDJBM FĊPSUTNBEFUPDVSUBJMFOFSHZEFNBOE JUXJMMHSPXJOKVTUUIFOFYUǰǭ ZFBSTCZUXPUIJSETGPTTJMGVFMTXJMMTVQQMZǶǭQFSDFOUPGUIBUJODSFBTFǮ ɨF*&"QSPKFDUTUIBUFMFDUSJDJUZEFNBOEXJMMEPVCMFJOUIFTBNFQFSJPE  CFDBVTFBTDPVOUSJFTCFDPNFNPSFBEWBODFEFDPOPNJDBMMZ UIFZUFOEUP TVCTUJUVUF DMFBO BOE DPOWFOJFOU FMFDUSJDJUZ GPS NPSF QSJNJUJWF FOFSHZ TPVSDFT.FFUJOHUIFHSPXUIJOFMFDUSJDJUZEFNBOEXPVMESFRVJSFBEE JOH Ǯ Dzǭǭ HJHBXBUUT CJMMJPO XBUUT  JO OFX HFOFSBUJOH DBQBDJUZ ɨBUT SPVHIMZFRVJWBMFOUUPUIFDPOTUSVDUJPOPGǮ DzǭǭTUBOEBSEOVDMFBSQPXFS QMBOUDPNQMFYFT BEBVOUJOHBOEVOTFUUMJOHQSPTQFDUJGUIBUBEEFEFMFD USJDJUZEFNBOEXFSFNFUCZOVDMFBSSFBDUPSTBMPOF POFOVDMFBSQPXFS QMBOU DPNQMFY XPVME IBWF UP CF CVJMU TPNFXIFSF JO UIF XPSME FWFSZ XFFLGPSUIFOFYUUISFFEFDBEFT ɨF &OFSHZ "HFODZT CVTJOFTTBTVTVBM GPSFDBTU JNQMJFT PG DPVSTF UIBUHSFFOIPVTFHBTMFWFMTXJMMCFNVDINPSFUIBOUXJDFQSFJOEVTUSJBM MFWFMTCZUIFFOEPGUIJTDFOUVSZ*UTFBTZUPTFFXIZUIFDSVEFOVNCFST TVHHFTU UIBU UIF UBTL PG LFFQJOH MFWFMT TJHOJmDBOUMZ MPXFS UIBO UIBU TFFNT IPQFMFTT  FTQFDJBMMZ JOBTNVDI BT HSFFOIPVTF HBT MFWFMT UIJSUZ  mGUZ PSPOFIVOESFEZFBSTJOUIFGVUVSFEFQFOEOPUKVTUPOFNJTTJPOT BU UIPTF UJNFT CVU BMTP PO WJSUVBMMZ BMM FNJTTJPOT JO UIF NFBOUJNF "DDPSEJOHMZ  CSJOHJOH GVUVSF MFWFMT EPXO SFRVJSFT EPJOH NVDI NPSF

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDZǶ

UIBO KVTU IBWJOH MPXDBSCPO FOFSHZ TPVSDFT TVQQMZ JODSFBTFT JO EF NBOE4UBCJMJ[BUJPOPGHBTMFWFMTSFRVJSFTDPODFSUFEBDUJPOSJHIUOPX UPTIBSQMZSFEVDFFNJTTJPOT BOEUIJTJTHFOFSBMMZSFDPHOJ[FECZCPUI HSFFOIPVTFTLFQUJDTBOEHSFFOIPVTFBMBSNJTUTɨJTFTTFOUJBMMZJTXIZ UIF#VTIBENJOJTUSBUJPOIBTUBLFOUIFQPTJUJPOUIBUUIF6OJUFE4UBUFT DBOOPU BĊPSE UP EP NVDI UP SFEVDF FNJTTJPOT  BOE UIBU FWFO JG UIF 6OJUFE4UBUFTEJEUSZUPNFFU,ZPUPSFRVJSFNFOUT JUXPVMEOUNBLF NVDI PG B EFOU JO UIF BMMFHFE QSPCMFN "OE UIJT JT BMTP XIZ TPNF TDJFOUJTUT MJLF/$"3T+FSSZ.BIMNBO IBWFTBJEJUXPVMEUBLFNBOZ  NBOZ,ZPUPTUPNBLFBTJHOJmDBOUEJĊFSFODF 5FBNTPG64SFTFBSDIFSTIBWFDPODMVEFEJOEFQFOEFOUMZUIBUIPME JOH HSFFOIPVTF HBT MFWFMT BU OP NPSF UIBO DzDzǭ QQN  SPVHIMZ EPVCMF UIFJSQSFJOEVTUSJBMMFWFMT XPVMESFRVJSFEFQMPZNFOUPGǮDzUFSBXBUUT USJM MJPOXBUUT PGFNJTTJPOGSFFFOFSHZTPVSDFTCZNJEDFOUVSZ5BLJOHJOUP BDDPVOUUIBUǰUIFSNBMXBUUTUSBOTMBUFPOBWFSBHFUPPOFFMFDUSJDBMXBUU  UIF BNPVOU PG DBSCPOGSFF FOFSHZ SFRVJSFE JT NPSF UIBO UISFF UJNFT UPUBMFMFDUSJDJUZHSPXUIJOUIF*&"TDFOBSJP.FNCFSTPGPOFUFBN MFE CZ.BSUJO)PĊFSUPG/FX:PSL6OJWFSTJUZBOE,FO$BMEFJSBPG-BX SFODF-JWFSNPSF/BUJPOBM-BCPSBUPSZ IBWFDIBSBDUFSJ[FEUIFDIBMMFOHF BTi)FSDVMFBOwɨFZTFFJUBTSFRVJSJOHOPUIJOHMFTTUIBOB/"4"UZQF SFTFBSDI QSPHSBN UP BDDFMFSBUF DPNNFSDJBMJ[BUJPO PG UFDIOPMPHJFT MJLF OVDMFBS GVTJPO  TBUFMMJUFT EFTJHOFE UP CFBN TPMBS FOFSHZ CBDL UP FBSUI  DBSCPOTFRVFTUSBUJPO BOETVQFSDPOEVDUJOHHSJETǯɨFUSPVCMFXJUIUIJT LJOEPGBMMPVUSFTFBSDIBOEEFWFMPQNFOUQSPHSBN IPXFWFS JTUIBUJU SFBMMZ EPFT BNPVOU UP UISPXJOH NPOFZ BU UIF QSPCMFN UIPVHI UFDI OPMPHJFTNBZTFFNWFSZQSPNJTJOH UIFSFTOPXBZPGUFMMJOHJOBEWBODF XIJDIPOFTXJMMQBOPVU PSXIFOBOEBDDPSEJOHMZ UIFSFTOPXBZPG CFJOH DFSUBJO UIBU UIF FOWJTJPOFE CSFBLUISPVHIT XJMM BDUVBMMZ DPOUSJC VUFUPTPMWJOHQSPCMFNTXJUIJOUIFSFRVJSFEUJNFGSBNF'PSFYBNQMF B DPNNFSDJBMCSFBLUISPVHIJOGVTJPOIBTCFFOQSFEJDUFEUPCFBCPVUǯDz ZFBSTBXBZGPSBUMFBTUǯDzZFBSTOPX‰BOENBOZPCTFSWFSTIBWFDPNFUP GFFMUIBU MJLFBNJSBHF JUNBZBMXBZTCFǯDzZFBSTBXBZɨFTPMBSTBUFMMJUF DPODFQU UIPVHIUFDIOJDBMMZJOUSJHVJOH IBTDPNFJOBOEPVUPGGBTIJPO SFQFBUFEMZJOKVTUBTMPOHBUJNFǰ:FU)PĊFSUBOE$BMEFJSBDPODMVEFUIBU XJUIPVUTPNFTVDICSFBLUISPVHIT TUBCJMJ[BUJPOPGHSFFOIPVTFHBTMFWFMT XJMMCFTJNQMZJNQPTTJCMFɨFZFYQMJDJUMZSFKFDUUIF*1$$TDPOUFOUJPO UIBUiLOPXOUFDIOPMPHJDBMPQUJPOTDPVMEBDIJFWFBCSPBESBOHFPGBUNP TQIFSJD$0ǯFNJTTJPOGSFFQPXFSw&OFSHZTPVSDFTDBQBCMFPGTUBCJMJ[JOH FNJTTJPOTiEPOPUFYJTUPQFSBUJPOBMMZPSBTQJMPUQMBOUTw

ǮDzǭ  1"35*** $)0*$&4

"), , )/ .3 / & 4/ .3 / & #!2"/ .% - ) 3 3 ) /.3

 !4

#



5

2

2

%.

0 9 4,

2/

*

%#

4%

$

(

0

& , !4 0!4 (

( ) 3 4/ 2 ) # ! , %-)33)/.3









$BSCPO.JUJHBUJPOi8FEHFTw 4PVSDF$BSCPO.JUJHBUJPO*OJUJBUJWF

3FTFBSDIFSTBU1SJODFUPO6OJWFSTJUZTFDPMPHZEFQBSUNFOUBOEFOHJ OFFSJOHTDIPPM 4UFQIFO81BDBMBBOE3PCFSU4PDPMPX FNQIBUJDBMMZ EJTBHSFFXJUIUIBUDPODMVTJPODZ"OUJDJQBUJOH MJLF)PĊFSUBOE$BMEFJSB  UIBU JO B CVTJOFTTBTVTVBM TDFOBSJP DBSCPO FNJTTJPOT XJMM SJTF GSPN BCPVUǴCJMMJPOUPOTBZFBSOPXUPBCPVUǮDZCJMMJPOUPOTBZFBSDzǭZFBST GSPNOPX 1BDBMBBOE4PDPMPXBTLIPXUIBUEPVCMJOHDBOCFQSFWFOUFE 5PCSFBLUIFNPOTUFSQSPCMFNEPXOJOUPNPSFEJHFTUJCMFQJFDFT UIFZ EJWJEFUIFǴCJMMJPOUPOTPGDBSCPOFNJTTJPOTUPCFBWPJEFECZNJEDFO UVSZJOUPXIBUUIFZDBMMiTUBCJMJ[BUJPOXFEHFTw&BDIPGUIFXFEHFTSFQ SFTFOUTBEFNPOTUSBUFEBDUJWJUZUIBUDPVMESFEVDFFNJTTJPOT JODSFBTJOH JUTFĊFDUMJOFBSMZPWFSDzǭZFBST TPUIBUCZNJEDFOUVSZJUXPVMEBDDPVOU GPSBCJMMJPOUPOTPGSFEVDFEFNJTTJPOT TFFHSBQI ɨVT ǴTVDIXFEHFT XPVMESFEVDFFNJTTJPOTCZUIFSFRVJSFEBNPVOU 1BDBMB BOE 4PDPMPX JEFOUJGZ ǮDZ UFDIOPMPHZ XFEHFT UIBU FBDI IBWF UIF QPUFOUJBM UP SFEVDF DBSCPO FNJTTJPOT CZ B NJMMJPO UPOT B ZFBS CZ

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDzǮ

NJEDFOUVSZ  BOE CBTJDBMMZ JOWJUF UIFJS DSJUJDBM SFBEFST UP QJDL Ǵ 'PS FYBNQMF  FNJTTJPOT GSPN PJM DPNCVTUJPO DPVME CF SFEVDFE POF NJM MJPOUPOTCZSFRVJSJOHBVUPNPCJMFTUPCFNPSFFċDJFOUPSCZJOEVDJOH QFPQMFUPESJWFGFXFSNJMFT4QFDJmDBMMZ UIFBWFSBHFGVFMFDPOPNZPGǯ CJMMJPODBSTDPVMECFTUFBEJMZJODSFBTFEGSPNǰǭNJMFTQFSHBMMPOUPdzǭ NJMFTQFSHBMMPO PSFBDIPGUIPTFDBSTBUDVSSFOUHBTPMJOFDPOTVNQUJPO SBUFTDPVMECFESJWFODz ǭǭǭNJMFTQFSZFBSSBUIFSUIBOǮǭ ǭǭǭ"MUFS OBUJWFMZ OBUVSBMHBTPSOVDMFBSFOFSHZDPVMECFTVCTUJUVUFEGPSDPBMBU FMFDUSJD QMBOUT SFQMBDJOH Ǯ DZǭǭ POFHJHBXBUU DPBM QMBOUT XJUI OBUVSBM HBTQMBOUTXPVMEZJFMEUIFEFTJSFENJMMJPOUPOSFEVDUJPOJOFNJTTJPOT SFQMBDJOHǴǭǭXJUIOVDMFBSSFBDUPSTXPVMEZJFMEUIFTBNFDBSCPOTBW JOHT $BQUVSJOH DBSCPO EJPYJEF BU IZESPHFO QSPEVDUJPO QMBOUT  DPBM mSFEQPXFSQMBOUT PSQMBOUTQSPEVDJOHTZOUIFUJDGVFMTDPVMEFBDIZJFME BNJMMJPOUPOFNJTTJPOTXFEHF CVUJUXPVMEUBLFǰ Dzǭǭ4MFJQOFSTDBMF HFPMPHJDTUPSBHFGBDJMJUJFTUPDPOUBJOUIFDBSCPOEJPYJEFSFUSJFWFECZBOZ PGUIPTFNFUIPET#PPTUJOHUIFBWFSBHFFċDJFODZPGDPBMmSFEQPXFS QMBOUTGSPNǰǯQFSDFOUUPdzǭQFSDFOUCZSFQMBDJOHPMEUFDIOPMPHZXJUI OFXDPVMEQSPEVDFBNJMMJPOUPOFNJTTJPOTTBWJOHBOETP UPP DPVME JNQSPWJOHUIFFċDJFODZPGCVJMEJOHTBOEBQQMJBODFTCZKVTUBRVBSUFS PWFSBDzǭZFBSQFSJPE*GXJOEUVSCJOFTXFSFTVCTUJUVUFEGPSDPBMmSFE HFOFSBUJPO  UIF DVSSFOU OVNCFS PG UVSCJOFT XPVME IBWF UP CF NVMUJ QMJFECZDzǭUPQSPEVDFBPOFHJHBXBUUXFEHF4VCTUJUVUJPOPGQIPUP WPMUBJDT GPS DPBM XPVME SFRVJSF DVSSFOU TPMBS DBQBDJUZ UP CF JODSFBTFE ǴǭǭUJNFT 4PDPMPXBOE1BDBMBBSFXFMMBXBSFUIBUTPNFPGUIFFNJTTJPOTTBWJOHT GSPNUIFJSDBOEJEBUFXFEHFTXJMMIBQQFOBOZXBZJOCVTJOFTTBTVTVBM TDFOBSJPT BOEUIFZBQQSFDJBUFUIBUOPUFWFSZXFEHFXJMMTFFNQMBVTJCMF PSEFTJSBCMFUPFWFSZDSJUJDBMSFBEFS#VUUIFZEPTIPXDPOWJODJOHMZUIBU FWFOJGUIFSFBEFSBDDFQUTPOMZIBMGPGXIBUUIFZQSPQPTF UIFQSPCMFN PG HSFFOIPVTF HBT TUBCJMJ[BUJPO DBO JO QSJODJQMF CF TPMWFE *UT SFBMMZ KVTUBRVFTUJPOPGEFDJEJOHXIJDImYFTBSFNPTUBDDFQUBCMFPSMFBTUPG GFOTJWF BOEUIFOTZTUFNBUJDBMMZBEPQUJOHUIFNBTTPPOBTQPTTJCMF*O PUIFSXPSET LJDLJOHDBSCPONFBOTBDLOPXMFEHJOHUIBUPGUIFNFUIPET BWBJMBCMFUPHFUUIFKPCEPOF DFSUBJOTQFDJmDPOFTTFFNPOCBMBODFUP CFNPTUBDDFQUBCMF 8IFOJUDPNFTUPEFDJEJOHXIJDIMPXBOE[FSPDBSCPOUFDIOPMPHJFT TIPVME CF VTFE UP SFEVDF GVUVSF DBSCPO FNJTTJPOT  TVSFMZ KVTU BCPVU FWFSZCPEZTmSTUDIPJDFXJMMCFSFOFXBCMFTPVSDFTPGFOFSHZMJLFXJOE

ǮDzǯ  1"35*** $)0*$&4

BOETPMBSQPXFS BOEJNQSPWFEFċDJFODZɨFBEWBOUBHFTPGXJOEBOE TPMBS BSF PCWJPVT‰OP EFQMFUJPO PG TDBSDF BOE JSSFQMBDFBCMF GPTTJM SF TPVSDFT WJSUVBMMZOPQPMMVUBOUT BOEOPDBSCPOFNJTTJPOT"TGPSUIFJS EJTBEWBOUBHFT  XIBUFWFS UIFZ BSF  UIFZ TDBSDFMZ CFBS DPNQBSJTPO XJUI UIF EFBUI  EJTFBTF  BOE FOWJSPONFOUBM CMJHIU BTTPDJBUFE XJUI DPBM  PS UIF SJTLT BTTPDJBUFE XJUI DBUBTUSPQIJD SFBDUPS BDDJEFOUT  OVDMFBS XBTUF EJTQPTBM BOEOVDMFBSQSPMJGFSBUJPO *O UIF XIPMF mFME PG SFOFXBCMF FOFSHZ  XIJDI JO QSJODJQMF BMTP JODMVEFT IZESPFMFDUSJDJUZ BMUIPVHI CJH EBNT BSF BOBUIFNB UP NBOZ FOWJSPONFOUBMJTUT  BOE IZESPHFO TFQBSBUFE GSPN XBUFS XIJDI TPNF FOWJSPONFOUBMJTUTIBWFFBHFSMZFNCSBDFE

UIFSFBMMZTFOTBUJPOBMTUPSZ PGUIFMBTUEFDBEFIBTCFFOXJOE&ODPVSBHFECZHPWFSONFOUMBXTUIBU QSPWJEF B NPEFTU QSPEVDUJPO TVCTJEZ GPS FWFSZ XBUU HFOFSBUFE  UIFSF IBTCFFOBUSFNFOEPVTXBWFPGXJOEUVSCJOFDPOTUSVDUJPOBDSPTT(FS NBOZTOPSUIFSOQMBJOT JO%FONBSL BOEJO4QBJO&OHMBOEJTGPMMPX JOHTVJUXJUIBOBNCJUJPVTQMBOUPHJSEMFUIFJTMFTXJUIPĊTIPSFXJOE GBSNT  BOE POMZ TPNFXIBU MFTT BNCJUJPVT QSPHSBNT BSF GPVOE GSPN 5FYBTUP4QBJOBOE*OEJB ɨFDPVOUSJFTPGUIF&VSPQFBO6OJPOBEEFEOFBSMZdzHJHBXBUUTPG XJOEDBQBDJUZJOǯǭǭDZBMPOF CSJOHJOHUIFJSUPUBMJOTUBMMFEDBQBDJUZUP ǰDZǮHJHBXBUUT‰OFBSMZUISFFRVBSUFSTPGHMPCBMDBQBDJUZDz"OE&VSPQF BQQFBSTUPCFGBSGSPNUIFMJNJUTPGXIBUDBOCFEPOFUPFYQMPJUXJOE "MUIPVHISFOFXBCMFFOFSHZIBTBHFOFSBMSFQVUBUJPOGPSCFJOHNFSFMZB OJDIFQMBZFS XJOEBMSFBEZJTNVDINPSFUIBOUIBU(FSNBOZTUVSCJOFT IBWFBDPNCJOFEDBQBDJUZBQQSPBDIJOHǮǵHJHBXBUUT UIFFRVJWBMFOUPG NPSF UIBO Ǯǵ WFSZ MBSHF DFOUSBM QPXFS QMBOUT ɨJT SBQJE CVJMEVQ PG XJOEQPXFSIBTEFQFOEFEPOTVCTJEJ[BUJPOPGUVSCJOFJOTUBMMBUJPOTXJUI TNBMM GFFT UIBU BSF EJTUSJCVUFE BNPOH BMM (FSNBO FMFDUSJDJUZ DPOTVN FSTBDDPSEJOHUPBGPSNVMBTFUJOUIFDPVOUSZTFOFSHZMBX"OFYQFSU FOFSHZBEWJTPSZPSHBOJ[BUJPOUP(FSNBOZT4PDJBMJTU(SFFOHPWFSONFOU DPODMVEFEJOFBSMZǯǭǭDz dzNPOUITCFGPSFJUTFMFDUPSBMEFGFBU UIBUUIF DPVOUSZ DBO TUJMM EPVCMF XJOE DBQBDJUZ  XIJDI XPVME FOBCMF UIF HPW FSONFOUUPLFFQJUTDPNNJUNFOUUPQIBTFPVUOVDMFBSQPXFSXJUIPVU SFTPSUJOHUPNPSFDPBMdz *O%FONBSL XJOEUVSCJOFTQSPWJEFBUQSFTFOUBCPVUPOFTJYUIPGUIF DPVOUSZTFMFDUSJDJUZ BOEUIFHPWFSONFOUJOUFOETUPCPPTUUIBUTIBSFUP DzǭQFSDFOUCZǯǭǰǭɨFDPVOUSZTMFBEJOHUVSCJOFNBOVGBDUVSFSTTVQQMZ DMPTFUPIBMGPGXPSMEEFNBOEGPSXJOENJMMT BOEUIFZIBWFBOFDPOPNJD IFGUJO%FONBSLJUTFMGDPNQBSBCMFUPUIFBVUPNPCJMFJOEVTUSJFTJONVDI

(0*/("--ʰ065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDzǰ

MBSHFSDPVOUSJFTɨFOBUJPOTCFBVUJGVMDPVOUSZTJEFJTEPUUFEFWFSZXIFSF XJUI WFSZ UBMM UVSCJOF UPXFST  NPVOUFE XJUI XIJSSJOH UISFFCMBEF SP UPST  XIJDI EPOU TFFN UP CPUIFS BOZCPEZ WFSZ NVDI /PS IBT UIFSF CFFONVDIDPOUSPWFSTZPWFSWFSZMBSHFXJOEGBSNT‰UIFXPSMETMBSHFTU  JOGBDU‰JO$PQFOIBHFOTIBSCPSXBUFSTBOEKVTUPĊUIFTPVUIXFTUFSO DPBTU PG +VUMBOE  UIF QFOJOTVMB UIBU KVUT VQ GSPN UIF OPSUI (FSNBO QMBJOT#PUIDPNQMFYFTIBETPNFXIBUDPTUMZQSPCMFNT XIJDIIBWFCFFO EBNBHJOHUPUIFSFQVUBUJPOPGUIFMFBEJOH%BOJTINBOVGBDUVSFST CVU UIFQFPQMFTGBJUIJOXJOETFFNTVOTIBLFOǴ "UUIFFOEPGǯǭǭǰ TUFBMJOHBNBSDIPOUIF%BOFTBOE(FSNBOT  #SJUBJOT$SPXO&TUBUF‰UIFPSHBOJ[BUJPOUIBUNBOBHFTBMBSHFDIVOL PGUIFNPOBSDIZTGBSnVOHIPMEJOHT JODMVEJOHJUTPĊTIPSFDPOUJOFOUBM TIFMG‰BOOPVODFEUIFXJOOFSTPGDPOUSBDUTUPCVJMEǮDzXJOEGBSNTBU ǰMPDBUJPOTPĊ(SFBU#SJUBJOTDPBTUTɨFXJOEGBSNT XJUIIVOESFET PG UVSCJOFT FBDI  XJMM IBWF B UPUBM HFOFSBUJOH DBQBDJUZ PG DzDZ UP Ǵǯ HJHBXBUUTBOEDPTU JOBMM VQXBSETPGǴCJMMJPO#SJUJTIQPVOET BCPVU 64 Ǯǰ CJMMJPO  ɨF QSPKFDU  TBJE UIF 6,T FOFSHZ NJOJTUFS  4UFQIFO 5JNNT QVU(SFBU#SJUBJOPODPVSTFUPCFQSPEVDJOHǮǭQFSDFOUPGJUT FMFDUSJDJUZGSPNSFOFXBCMFTCZǯǭǮǭBOEǯǭQFSDFOUCZǯǭǯǭ DPNQBSFE XJUIǰQFSDFOUOPX*USFQSFTFOUTUIFTFDPOESPVOEPGXJOENJMMDPO TUSVDUJPOTQFBSIFBEFECZ#SJUJTIFOFSHZBVUIPSJUJFTǵ #SJUBJOTOFXUVSCJOFUPXFST XIJDIXJMMCFBCPVUǵǭNFUFSTUBMM BSF UPCFJOTUBMMFEJOǰNBJOBSFBTUIFSJWFSɨBNFTFTUVBSZUIF(SFBUFS 8BTI ǰǭUPDZǭLJMPNFUFSTPĊUIF-JODPMOTIJSFDPBTUBOEUIF/PSUI 8FTU FYUFOEJOHGSPNUIFOPSUI8BMFTDPBTUUPUIF4PMXBZ'JSUIBOE PVUJOUPUIF*SJTI4FB%FWFMPQFSTXFSFHSBOUFEMFBTFTPGDZǭUPDzǭZFBST ɨFZJODMVEF8BSXJDL&OFSHZ-UE "JSUSJDJUZ BO*SJTISFOFXBCMFTDPN QBOZ

UIFDPOTUSVDUJPOHSPVQ"NFD 1PXFSHFO PXOFECZ(FSNBOZT &0/ "(

 38& *OOPHZ PXOFE CZ UIF (FSNBO VUJMJUZ 38&

 BOE UIF PJM DPNQBOJFT5PUBM BOE 3PZBM %VUDI4IFMM (&8JOE &OFSHZ  B HSPXJOHQSFTFODFJO&VSPQFBOEXPSMEXJEF BMSFBEZJTCVJMEJOHBCJH GBSNBU(VOnFFU4BOETPĊUIF&TTFYDPBTU BTQBSUPGUIFmSTUSPVOEPG XJOENJMMDPOTUSVDUJPO *UXBTBOJNQPSUBOUWPUFPGDPOmEFODFGPSXJOEXIFO(FOFSBM&MFD USJD GBSBOEBXBZUIFXPSMETMFBEJOHNBOVGBDUVSFSPGFMFDUSJDBMFRVJQ NFOU HPUJOUPUIFCVTJOFTTJOBCJHXBZXIFOJUBDRVJSFEBXJOENJMM EJWJTJPO GSPN UIF TIBSET PG &OSPO  BU XIBU XBT QSPCBCMZ B CBSHBJO CBTFNFOU QSJDFǶ ɨF NPWF TJHOBMFE UIBU XJOE QPXFS JT PO UIF DVTQ PG GVMM DPNNFSDJBM WJBCJMJUZ  BO BTTFTTNFOU DPOmSNFE CZ DBMDVMBUJPOT

ǮDzDZ  1"35*** $)0*$&4

CZ.*5QSPGFTTPST3JDIBSE,-FTUFSBOE+PIO.%FVUDI-FTUFSBOE %FVUDI VTJOHBTUBOEBSEDPTUCFOFmUBOBMZTJTUIBUUBLFTJOUPBDDPVOU UIFJOUFSFTUUIBUXJMMCFQBJEPOBOZDBQJUBMJOWFTUNFOUPWFSUIFPQFS BUJOHMJGFUJNFPGUIFJOWFTUNFOUQSPKFDU GPVOEUIBUXJOEJOTUBMMBUJPO XPVMECFGVMMZSFQBJEBGUFSǮǭZFBSTBUBEJTDPVOUSBUFPGǴQFSDFOUQFS ZFBSǮǭ 8IJMF NPEFTU TVCTJEJFT TUJMM BSF SFRVJSFE UP FODPVSBHF SPCVTU XJOEDPOTUSVDUJPO UIJTJTCFDBVTFUIFUFDIOPMPHZJTTUJMMSFMBUJWFMZOFX BOEGBTUFWPMWJOH BOESJTLTBSFUIFSFGPSFEJċDVMUUPBTTFTTQFSGFDUMZ *OQSJODJQMF BOZQMBDFXIFSFUIFSFTBMPUPGDPBTUMJOFXJUIHPPEQSF WBJMJOHXJOET PSXIFSFUIFSFBSFQMBJOTPSHFOUMZSPMMJOHIJMMTJOSFBTPO BCMFQSPYJNJUZUPDFOUFSTPGFMFDUSJDJUZEFNBOE UIFSFJTHSFBUQPUFOUJBM GPSXJOE"OETP JOBHMPCBMQFSTQFDUJWF UIFSFTOPSFBTPOXIZXJOE DPVMEOPUCFTDBMFEVQCZBGBDUPSPGDzǭPWFSDzǭZFBST BT4PDPMPXBOE 1BDBMBTVHHFTU$PODFJWBCMZUIFHSPXUIDPVMECFRVJUFBCJUGBTUFSUIBO UIBU#VUUIFSFBMTPBSFMJNJUTɨPTFNPTUDPNNPOMZNFOUJPOFEBSF XJOETJOUFSNJUUFODZ VOFWFOEJTUSJCVUJPOJOTQBDF BOEMPXQPXFSEFO TJUZ‰UIBUJTUPTBZ UIFWFSZMBSHFTVSGBDFBSFBDPOTVNFECZUVSCJOFT  DPNQBSFEUPUIFBNPVOUPGMBOEDPWFSFECZBDFOUSBMQPXFSQMBOUQSP EVDJOHFMFDUSJDJUZBUBOFRVJWBMFOUSBUF1PXFSEFOTJUJFTEFQFOEFOPS NPVTMZPOUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFTJUFBOEDBOWBSZGSPNǯUPǮDzXBUUT QFSTRVBSFNFUFS BDDPSEJOHUP7BDMBW4NJM BTQFDJBMJTUPOFOFSHZBOE UIFFOWJSPONFOUBUUIF6OJWFSTJUZPG.BOJUPCB0GUFOUIFCFTUXJOE JTOUXIFSFJUTOFFEFEJOUIF6OJUFE4UBUFT GPSFYBNQMF /PSUI%BLPUB IBT FOPSNPVT XJOE SFTPVSDFT  CVU UP HFU BOZ FMFDUSJDJUZ HFOFSBUFE UP NBKPSEFNBOEDFOUFSTXPVMESFRVJSFDPOTUSVDUJPOPGWFSZMPOHIJHI WPMUBHF EJSFDUDVSSFOUMJOFT BOFYQFOTJWFBOEFOWJSPONFOUBMMZEVCJPVT QSPQPTJUJPO "T SFHBSET XJOET OPUPSJPVT mDLMFOFTT  4NJM‰XIP CBTJ DBMMZJTBTUSPOHBEWPDBUFPGSFOFXBCMFT‰IBTQPJOUFEPVUUIBUJOPOF NBKPS5FYBTXJOEGBSN JOUIFmSTUǰNPOUITPGǮǶǶǶ FMFDUSJDJUZHFOFSB UJPOXBTǯǭPSǰǭQFSDFOUIJHIFSUIBOQMBOOFEJO+BOVBSZBOE'FCSVBSZ CVUUIFO JO.BSDI ǴǭQFSDFOUCFMPXUBSHFUFEQSPEVDUJPOǮǮ &MFDUSJDJUZ POMZ JT QSPEVDFE XIFO UIF XJOE CMPXT  XIJMF EFNBOE GPMMPXT EBJMZ BOE TFBTPOBM DZDMFT FOUJSFMZ UIFJS PXO ɨFSFGPSF  FJUIFS TPNFXBZNVTUCFGPVOEPGTUPSJOHFMFDUSJDJUZXIFOXJOETBSFTUSPOH CVUEFNBOEJTXFBL‰XIJDINBZOPUCFQPTTJCMFPOBMBSHFTDBMFXJUI QSFTFOUEBZUFDIOPMPHZ‰PSXJOEQPXFSNVTUCFCBDLFEVQCZDPOWFO UJPOBMHFOFSBUPSTɨFQSPCMFNJTNJUJHBUFEJO%FONBSLCZQSPYJNJUZ UPNBKPSJOEVTUSJBMDFOUFSTJO4XFEFOBOE(FSNBOZ TPUIBU%FONBSL DBO TFMM FYDFTT FMFDUSJDJUZ JOUP UIFJS HSJET PS QVSDIBTF FMFDUSJDJUZ GSPN

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDzDz

UIFNBTOFFEFE#VUOPUFWFSZDPVOUSZPSSFHJPOXJUIHPPEXJOETJTTP GPSUVOBUF*GTPVSDFTPGXJOEBSFXJEFMZTFQBSBUFEGSPNDFOUFSTPGEF NBOE OPUPOMZEPFTJUDPTUNPSFUPHFUFMFDUSJDJUZCBDLBOEGPSUI CVU HSJEDPOUSPMQSPCMFNTBMTPCFDPNFTJHOJmDBOU0WFSMPOHMJOFT WPMUBHF UFOETUPTBHBOEBMUFSOBUJOHDVSSFOUDZDMFTHFUPVUPGTZOD TPUIBUFYUSB TPVSDFTPGFMFDUSJDJUZIBWFUPCFCVJMUJOUPUIFTZTUFNJGUIFMJHIUTBSFUP CFLFQUPOSFMJBCMZ8IJMFDPOTJEFSBCMFQSPHSFTTIBTCFFONBEFJOSF DFOUZFBSTJOBEESFTTJOHUIPTFQSPCMFNT ǮǯFWFOJOBDPVOUSZBTDPNQBDU BOEIBQQJMZTJUVBUFEBT%FONBSL UIFEJċDVMUJFTBSFOPUNJOPSBOEBSF DPOTJEFSFECZMPDBMVUJMJUZFYQFSUTUPCFOPUGVMMZTPMWFE 5PUBLFBDDPVOUPGJTTVFTDPOOFDUFEXJUIJOUFSNJUUFODZBOEHSJEDPO USPM 4PDPMPXBOE1BDBMBFTUJNBUFUIBUXIFOXJOEJTTVCTUJUVUFEGPSDFO USBMQPXFSQMBOUHFOFSBUJPO ǰUJNFTBTNVDIXJOEDBQBDJUZNVTUCFEF QMPZFEBTUIFDBQBDJUZPGUIFHFOFSBUJPOSFQMBDFE*OFĊFDU UPNBLFPOF PG UIFJS CJMMJPOXBUU XFEHFT  ǯ NJMMJPO POFNFHBXBUU UVSCJOFT XPVME IBWFUPCFCVJMUPWFSUIFOFYUDzǭZFBST BOEUIFZXPVMEDPOTVNFSPVHIMZ ǰǭNJMMJPOIFDUBSFT‰FRVJWBMFOUUPǰQFSDFOUPGUIF6OJUFE4UBUFTMBOE BSFB4NJMHVFTTFT OPUUPPJODPOTJTUFOUMZ UIBUHFOFSBUJOHǯǭQFSDFOUPG 64FMFDUSJDJUZGSPNXJOEXPVMEUBLFǮQFSDFOUPGUIFOBUJPOTMBOE‰ CVUPOMZDzQFSDFOUPGUIBUMBOEXPVMEBDUVBMMZCFPDDVQJFECZUVSCJOFT ɨPVHI FOWJSPONFOUBMJTUT BOE QSFTFSWBUJPOJTUT PGUFO PCKFDU UP XJOE UVSCJOFT PO BFTUIFUJD HSPVOET  JUT B QPTJUJWF BUUSJCVUF PG XJOE FOFSHZ UIBUUVSCJOFTEPOPUNVDIJOUFSGFSFXJUITVSSPVOEJOHBDUJWJUJFT TVDIBT DPNNFSDJBMmTIJOH SFDSFBUJPO GBSNJOH BOEHSB[JOH ɨF TBNF DBOU CF TBJE GPS QIPUPWPMUBJDT  XIJDI  BU QSFTFOU MFWFMT PG UFDIOPMPHZ IBWFWFSZQPPSQPXFSEFOTJUJFTBOEDPOTVNFIVHFQIZTJDBM BSFBTGPSUIFBNPVOUPGFOFSHZUIFZQSPEVDF XJUIPVUUIPTFBSFBTCFJOH VTBCMF GPS NVDI PG BOZUIJOH FMTF 4JODF FOFSHZ QSPEVDFE GSPN QIP UPWPMUBJD 17 DFMMTJTBMTP MJLFUIFXJOE IJHIMZJOUFSNJUUFOU‰UIFSFT OPOFBUOJHIU PGDPVSTF BOEMJUUMFPODMPVEZPSGPHHZEBZT‰17QPXFS BMTP NVTU CF CBDLFE CZ HFOFSBUPST UIBU DBO CF UVSOFE PO BOE PĊ BT EFTJSFE ɨVT  BT XJUI XJOE  1BDBMB BOE 4PDPMPX SFRVJSF  JG TPMBS FO FSHZ JT TVCTUJUVUFE GPS DFOUSBMMZ HFOFSBUFE FMFDUSJDJUZ  ǰ TPMBS XBUUT PG DBQBDJUZ GPS FWFSZ XBUU EJTQMBDFE5P NBLF POF PG UIFJS POFHJHBXBUU XFEHFTVTJOHDVSSFOUUFDIOPMPHZ ǯNJMMJPOIFDUBSFTXPVMEIBWFUPCF QBWFE XJUI TPMBS DFMMT‰B GBDUPS PG ǮDz MFTT UIBO GPS FRVJWBMFOU XJOE QPXFS‰CVUUIPTF17QBOFMFEIFDUBSFTXPOUCFEPVCMJOHBTQBTUVSFT PSTBJMCPBUTMBMPNT

ǮDzdz  1"35*** $)0*$&4

4PMBSQPXFS TPGBS JTPOFPGUIPTFJSSJUBUJOHHMBTTIBMGGVMM HMBTTIBMG FNQUZTUPSJFT‰PSNBZCFUXPUIJSETFNQUZ POFUIJSEGVMM-PPLBUUIF DIBSUTPOFXBZ BOEQSPHSFTTTFFNTJNQSFTTJWF*OUIFǮǶǵǭTBOEǮǶǶǭT  QSJDFTGPSQIPUPWPMUBJDNPEVMFTESPQQFEGSPNNPSFUIBOǯǰQFSXBUU UPMFTTUIBODzǮǰɨFEFMJWFSZQSJDFGPS17HFOFSBUFEFMFDUSJDJUZDBNF EPXO JOKVTUPOFEFDBEF GSPNDZǭUPǴDzDFOUTQFSLJMPXBUUIPVSJOǮǶǶǮ UPǮǯUPǯǭDFOUTQFSLJMPXBUUIPVS BOEJO BOPUIFS EFDBEF  CZ TPNF FTUJNBUFT JUNBZGBMMBTMPXBTDZDFOUTǮDZ&ċDJFODJFTGPSUIFTUBOEBSE TJOHMFDSZTUBM BOE QPMZDSZTUBMMJOF TJMJDPO DFMMT FYDFFEFE ǯǭ QFSDFOU CZ UIFFOEPGUIFǮǶǶǭT DSFFQJOHTUFBEJMZVQXBSETUPXBSEUIFJSUIFPSFUJDBM NBYJNB UIPVHINPEVMFFċDJFODJFTXFSFPOMZBCPVUIBMGUIBUIJHIǮDz .FBOXIJMF FċDJFODJFTGPSTPNFPGUIFNBUFSJBMTFOWJTJPOFEBTUIFTUVĊ PGOFYUHFOFSBUJPODFMMTDSPTTFEUIFǮǭQFSDFOUUISFTIPMEDPOTJEFSFEFT TFOUJBMGPSDPNNFSDJBMWJBCJMJUZUIFSBUJPPGHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZUPUIF QPXFSPGJODJEFOUMJHIUJODPQQFSJOEJVNEJTFMJOJEFBOEDBENJVNUFM MVSJEFXFOUGSPNUIFWJDJOJUZPGDzQFSDFOUJOǮǶǴDzUPǮdzUPǮǵQFSDFOU JOǯǭǭǭJOUIJOmMNBNPSQIPVTTJMJDPODFMMT JUXFOUGSPNMFTTUIBOǯ QFSDFOUUPOFBSMZǮDZQFSDFOUJOUIFTBNFJOUFSWBMǮdz -PPLFEBU GSPNBOPUIFSQFSTQFDUJWF IPXFWFS  UIF QSPHSFTT JO 17T JTBGBSDSZGSPNXIBUNBOZJOUIFmFMEFYQFDUFEXIFOTPMBS3% CFHBOJOFBSOFTUBGUFSUIFPJMDSJTJTPGǮǶǴǰ"TUIFOFXDFOUVSZEBXOFE BHFOFSBUJPOMBUFS FMFDUSJDJUZQSPEVDFECZTPMBSDFMMTXBTTUJMMGBSGSPN CFJOHQSJDFDPNQFUJUJWFXJUIFMFDUSJDJUZGSPNUIFVTVBMDFOUSBMHFOFSBU JOHTPVSDFTQBSUJDJQBOUTJOJOUFSOBUJPOBMSFOFXBCMFDPOGFSFODFTCFHBO UPOPUF BOYJPVTMZ UIBUFWFOBGUFSTFWFSBMEFDBEFTPGDPODFSUFESFTFBSDI  UIFSNBMTZTUFNTPGDPOWFSUJOHTPMBSFOFSHZUPFMFDUSJDJUZDPOUJOVFEUP CF NPSF FċDJFOU BOE DIFBQFS UIBO TZTUFNT CBTFE PO QIPUPWPMUBJDTǮǴ ɨFUIFSNBMTZTUFNT XIJDIDBODPOTJTUPGQBSBCPMJDUSPVHITPSEJTIFT  UZQJDBMMZ DPODFOUSBUF JODJEFOU TVOMJHIU PO B nVJE  XIJDI DPOWFSUT UP TUFBNBOEESJWFTBTUBOEBSEFMFDUSJDJUZUVSCJOF:FUFWFOUIPTFTZTUFNT IBWFZFUUPEFNPOTUSBUFUIFJSDPNNFSDJBMWJBCJMJUZ‰UIFDPNQBOZUIBU CVJMUUIFCJHHFTUQJMPUJOTUBMMBUJPO JOUIF.PKBWF%FTFSUOFBS#BSTUPX  $BMJGPSOJB XFOUPVUPGCVTJOFTTǮǵ &WFONPSFXPSSJTPNFXBTUIFGBJMVSFPGUIFTFDPOEHFOFSBUJPONBUF SJBMTUPBDUVBMMZCFEFWFMPQFEPOTDIFEVMF"NPOHTQFDJBMJTUTGPMMPXJOH UIF mFME  JU XBT BMXBZT UBLFO GPS HSBOUFE UIBU UIF QPUFOUJBM GPS mSTU HFOFSBUJPO TJMJDPO 17 DFMMT XPVME CF MJNJUFE  CFDBVTF UIPTF DFMMT IBWF UP CF NBOVGBDUVSFE UP B WFSZ IJHI EFHSFF PG QVSJUZ VTJOH DMFBOSPPN UFDIOJRVFTCPSSPXFEGSPNUIFTFNJDPOEVDUPSJOEVTUSZ6OMFTTNBUFSJ

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDzǴ

(-0#"-8*/%"/%40-"3."3,&54   

$PNCJOFE1PXFS .8  

5PUBM4BMFT7BMVF NJMMJPOTPG64EPMMBST

8JOEUVSCJOFT 1IPUPWPMUBJDDFMMT

   

   

4PVSDF 4UFWFO5BVC $BNCSJEHF&OFSHZ3FTFBSDI"TTPDJBUFT 1FSVOJUFOFSHZ QIPUPWPMUBJDDFMMTJOXFSFFJHIUUJNFTBTFYQFOTJWFBTXJOEUVSCJOFT17QPXFSJT OPUDPNNFSDJBMMZWJBCMFJONPTUTJUVBUJPOT BOEUIVTOPUSFMFWBOUUPUIFJTTVFPGIPXUPJNNFEJBUFMZ SFEVDFHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT

BMTDPVMECFEFWFMPQFEUIBUDPVMECFSPMMFEPVU FYUSVEFE PSTUBNQFE JOUPDFMMT JUXBTIBSEUPJNBHJOFUIPVTBOET IVOESFETPGUIPVTBOET PS NJMMJPOT PG IFDUBSFT CFJOH DPWFSFE XJUI UIFN %FTQJUF JNQSPWFNFOUT JO FċDJFODJFT  NPTU PG UIF NBUFSJBMT DPOTJEFSFE BT DBOEJEBUFT GPS UIF TFDPOEHFOFSBUJPOIBEESBXCBDLTUIBUTUVCCPSOMZSFGVTFEUPHPBXBZ‰ UPYJDJUZ BSFMVDUBODFUPCPOEQSPQFSMZXJUIPUIFSOFFEFENBUFSJBMT BOE QSPCMFNTXJUIXPSLBCJMJUZ1BSUJDVMBSMZEJTDPODFSUJOHXBTUIF/PWFNCFS ǯǭǭǯEFDJTJPOCZ#1 UIF#SJUJTIPJMDPNQBOZUIBUCJMMFEJUTFMGGPSBXIJMF BTUIFXPSMETMFBEJOHTPMBSNBOVGBDUVSFSBOEQSPNJTFEJOJUTBETUPHP iCFZPOEQFUSPMFVN wUPUFSNJOBUF64QSPEVDUJPOPGBNPSQIPVTTJMJ DPOBOEDBENJVNUFMMVSJEFDFMMTǮǶ)PQFTGPSOFYUHFOFSBUJPO17UVSOFE UPFYDJUJOHEFWFMPQNFOUTXJUIBOFXDMBTTPGPSHBOJDNBUFSJBMT XJUIPOF 64TUBSUVQJOQBSUJDVMBSBUUSBDUJOHTPNFUPQTDJFOUJmDUBMFOUǯǭ#VUUIF GBDUSFNBJOFEUIBUUIFPSHBOJDTXFSFBUUSBDUJOHTPNVDIJOUFSFTUNBJOMZ CFDBVTFUIFNBUFSJBMTPOXIJDIQSFWJPVTIPQFTIBEGBTUFOFEXFSFKVTU OPUXPSLJOH 8IJMFUIFHSPXUIJOXPSMEXJOEDBQBDJUZIBTCFFONFBTVSFEJOHJHB XBUUT JO UIF MBTU Ǯǭ PS ǮDz ZFBST  HSPXUI JO TPMBS DBQBDJUZ JT UBMMJFE JO NFHBXBUUT‰BGBDUPSPGBUIPVTBOETNBMMFS TFFUBCMF 5PUBMXPSMETPMBS DBQBDJUZBUUIFFOEPGUIFMBTUDFOUVSZXBTCBSFMZFRVJWBMFOUUPUIBUPGB TJOHMFNFEJVNTJ[FEDPBMmSFEQPXFSQMBOU BOEUIPVHITPMBSDBQBDJUZ IBTHSPXOCZXFMMPWFSǰǭQFSDFOUBOOVBMMZTJODFUIFUVSOPGUIFDFO UVSZ JUTHSPXJOHGSPNBUJOZCBTF"MNPTUXFFLMZ TPNFPOFTPNFXIFSF JOUIFXPSMEBOOPVODFTQMBDFNFOUPGBSFDPSETFUUJOH17SPPGPOTPNF CJH QVCMJD GBDJMJUZ‰B TVCXBZ UFSNJOBM BU $POFZ *TMBOE JO #SPPLMZO  BDPOWFOUJPOIBMMJO.VOJDI BTDIPPMPSQSJTPOJO$BMJGPSOJB BTBOJ UBSJVNJO+BQBO#VUOPTVDIJOTUBMMBUJPOJTFWFSNBEFXJUIPVUQVCMJD

ǮDzǵ  1"35*** $)0*$&4

TVCTJEJFT BOEUIFTVCTJEJFTBSFIVHF‰OPUUIFNFSFQFOOJFTEPMFEPVU GPS XJOEHFOFSBUFE XBUUT  CVU SFBM NPOFZ UIBU XPVME BEE VQ UP CJH CVDLTBOERVJDLMZCFDPNFBUSPVCMFTPNFQPMJUJDBMJTTVFJGTPMBSQPXFS XFSFUPUBLFPĊPOBSFBMMZMBSHFTDBMF +VTUDPOTJEFSUIFTJUVBUJPOGBDJOHUBYQBZFSTJOPOFKVSJTEJDUJPO /FX :PSL 4UBUF  XIFSF B GBSTJHIUFE BOE FOWJSPONFOUBMMZ NJOEFE HPWFSO NFOUIBTTPVHIUUPKVNQTUBSUBTPMBSSFWPMVUJPOCZPĊFSJOHWFSZHFOFS PVTJODFOUJWFTUPBOZIPNFPXOFSXIPXBOUTUPQVUTPMBSQBOFMTPOB SPPGGPSBTZTUFNUIBUNJHIUQSPWJEFIBMGPSUXPUIJSETPGUIFFMFDUSJDJUZ OFFEFEJOBIPVTFBDDPNNPEBUJOHBGBNJMZPGDZPSDzQFPQMF BTVJUBCMF TPMBSBSSBZDPTUTBCPVUǰǯ ǭǭǭɨFTUBUFXJMMSFJNCVSTFIBMGPGUIBU  Ǯdz ǭǭǭ BTBnBUTVCTJEZ BOEUIFOBOPUIFSDZ ǭǭǭJOUIFGPSNPGB UBYCSFBL:FUFWFOTP BOEFWFOBUMPXPSNPEFSBUFJOUFSFTUSBUFTBOE XJUIMPDBMFMFDUSJDJUZSBUFTBNPOHUIFIJHIFTUJOUIFOBUJPO UIFǮǯ ǭǭǭ UIFIPNFPXOFSJOWFTUTXJMMOPUCFQBJECBDLGSPNTBWFEFMFDUSJDJUZGPS NPSFUIBOBEFDBEF‰BOEUIFOPOMZJGUIFTPNFXIBUFYQFSJNFOUBMTZT UFNXPSLTBTBEWFSUJTFE BOEUIFDPNQBOZQSPWJEJOHJUTUBZTJOCVTJOFTT BOEIPOPSTBOZXBSSBOUZHJWFOBUUIFUJNFPGQVSDIBTF 4JNQMZQVU JOUIFXPSETPG%FVUDIBOE-FTUFS iUIFFDPOPNJDDBTF GPSQIPUPWPMUBJDTIBTZFUUPCFEFNPOTUSBUFEwǯǮɨBUJTUPTBZ GSPNB DPNNFSDJBMQFSTQFDUJWF UIFUFDIOPMPHZJTOPUEFNPOTUSBUFEJUJTOPU SFBEZUPQMBZNVDIPGBSPMFJOBDPODFSUFEFĊPSUUPCSJOHEPXOHSFFO IPVTFHBTFNJTTJPOTBOEJUTOPUZFUDBQBCMFPGGPSNJOHPOFPG1BDBMB BOE4PDPMPXTPOFHJHBXBUUXFEHFT1IPUPWPMUBJDTJTBUFDIOPMPHZUIBU FWFSZCPEZXBOUTUPCFMJFWFJO#VUTVDITFOUJNFOUDBOHFUJOUIFXBZPG DPPMIFBEFEEFDJTJPONBLJOH BT%FVUDIBOE-FTUFSQVUJU JOUSPEVDJOH UIFJSFWBMVBUJPOTPGXJOEBOETPMBSFOFSHZ8JUIOVDMFBSQPXFS XFIBWF EJTDPWFSFEUIBUiJUJTOPUFBTZUPNBOBHFUFDIOPMPHZEFWFMPQNFOUXIFO UIFSF JT QVCMJD NJTUSVTU PG UIF UFDIOPMPHZw8JUI TPMBS QPXFS  XF TFF UIBUiJUDBOBMTPCFEJċDVMUUPNBOBHFUIFEFWFMPQNFOUPGBUFDIOPMPHZ GPSXIJDIUIFSFJTUPSSJEQVCMJDFOUIVTJBTNwǯǯ 3FOFXBCMFFOFSHZUFDIOPMPHJFT CFJOHCZOBUVSFWFSZEFTJSBCMFBOEBU USBDUJWF  BSF SFBEJMZ BOE GSFRVFOUMZ PWFSTPME‰NPTU PGUFO CZ JEFBMJTUT  XIPTJODFSFMZCFMJFWFUIFZBSFUIFXIPMFBOTXFSUPBMMSFTPVSDFQSPCMFNT "NPSZ-PWJOT UIFBQPTUMFPGiTPGUFOFSHZQBUIT wQSPQPTFEJOBGBNPVT ǮǶǴdzBSUJDMFUIBUUIF6OJUFE4UBUFTFNCBSLPOiBQBUIMFTTDIPTFO wSFMZ JOHPOEFDFOUSBMJ[FEBOESFOFXBCMFFOFSHZTPVSDFTSBUIFSUIBODFOUSBMMZ HFOFSBUFEFMFDUSJDJUZǯǰ#BTFEOPXBUIJT3PDLZ.PVOUBJO*OTUJUVUFOFBS

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮDzǶ

(PMEFO $PMPSBEP XIFSFIFCVJMUIJNTFMGBIPNFBOEBIFBERVBSUFST BSPVOEQSJODJQMFTPGDPOTFSWBUJPO FċDJFODZ BOEHSFFOEFTJHO -PWJOT IBTCFFOBTUFBEGBTUBOEFĊFDUJWFQSPQPOFOUPGJOOPWBUJWFOFXUFDIOPM PHZ"T4NJMPCTFSWFT GFXJGBOZIBWFEPOFNPSFUPQSPNPUFUIFHPPE DBVTFPGSFOFXBCMFT:FUJUTBMTPUIFDBTF OPUFT4NJM UIBUUIFTIBSFPG SFOFXBCMFTJOUIF64FOFSHZTVQQMZJOUIFZFBSǯǭǭǭXBTPOMZBUFOUI XIBU-PWJOTIBEQSFEJDUFEJOǮǶǴdzǯDZ0GDPVSTF-PWJOTJTOPUUPCMBNF GPSUIFGBDUUIBUNBOZPGIJTTFOTJCMFJEFBTIBWFOPUCFFOBEPQUFEBT QPMJDZ*OUIFǮǶǵǭTBOEǮǶǶǭT XJUIGSFFNBSLFUFDPOPNJDQSJODJQMFT HFOFSBMMZDBSSZJOHUIFEBZ UIFHPWFSONFOUESPQQFENBOZJODFOUJWFTUP SFOFXBCMFFOFSHZEFWFMPQNFOUUIBUIBECFFOQVUJOQMBDFEVSJOHUIF $BSUFSBENJOJTUSBUJPOǯDz +VTUUIFTBNF UIFNBJOSFBTPOSFOFXBCMFTIBWFGBJMFEUPNFFUFYQFD UBUJPOT JT UIBU TPMBS FOFSHZ UFDIOPMPHJFT BSF TJNQMZ OPU NBSLFUSFBEZ  DPOUSBSZ UP -PWJOTT FYQFDUBUJPOT  XIJMF XJOE‰UIPVHI NVDI NPSF WJBCMF‰JT MJNJUFE CZ UIF HFPHSBQIJDBM  FMFDUSJDBM  BOE FOWJSPONFOUBM DPOTJEFSBUJPOT EFTDSJCFE QSFWJPVTMZ *U JT XJTIGVM UIJOLJOH UP JNBHJOF UIBUSFOFXBCMFTDBOEJTQMBDFNPSFUIBOBGSBDUJPOPGDFOUSBMMZHFOFSBUFE FMFDUSJDJUZ"MUPHFUIFS BTTVNJOHXJOEBDDPVOUTGPSNVDINPSFQPXFS HFOFSBUJPOHSPXUIUIBOTPMBS UIFUXPUFDIOPMPHJFTNJHIUNBLFJOUIF OFYUmGUZZFBSTPOFPSUXPPGUIFPOFHJHBXBUUXFEHFT BDDPVOUJOHGPS SPVHIMZPOFPSUXPTFWFOUITPGUIFDBSCPOCBTFEFOFSHZUIBUOFFETUP CFSFQMBDFEHMPCBMMZ .PSF QFSIBQTNVDINPSF JTUPCFIPQFEGPSGSPNHBJOTJOFċDJFODZ BOE GSPN DPOTFSWBUJPO "T 4PDPMPX BOE 1BDBMB DPODMVEF  iJNQSPWF NFOUT JO FċDJFODZ BOE DPOTFSWBUJPO QSPCBCMZ PĊFS UIF HSFBUFTU QP UFOUJBMwPGBOZNFBOTUPBWPJEGVUVSFDBSCPOFNJTTJPOT BOEZFUiPQ UJPOT BSF MFTT UBOHJCMF UIBO UIPTF GSPN UIF PUIFS DBUFHPSJFT w TVDI BT SFOFXBCMFT OBUVSBMHBT OVDMFBSFOFSHZ BOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPOi*N QSPWFNFOUT JO FOFSHZ FċDJFODZ XJMM DPNF GSPN MJUFSBMMZ IVOESFET PG JOOPWBUJPOTUIBUSBOHFGSPNOFXDBUBMZTUTBOEDIFNJDBMQSPDFTTFT UP NPSFFċDJFOUMJHIUJOHBOEJOTVMBUJPOGPSCVJMEJOHT UPUIFHSPXUIPG UIFTFSWJDFFDPOPNZBOEUFMFDPNNVUJOHwǯdz .BLJOHNVDIUIFTBNFQPJOUCVUJOUIFDPOUFYUPGBCPPLUIBUIBT B RVJUF EJĊFSFOU QFSTQFDUJWF  1FUFS )VCFS BOE .BSL .JMMT XSJUF UIBU iJNQSPWFNFOUT BSF QPTTJCMF XIFOFWFS DPNCVTUJPO BOE UIFSNBM QSP DFTTFT BSF VTFE UP QVSJGZ  TZOUIFTJ[F  BOE USFBU NBUFSJBMT ɨF CJMMJPOT PG FMFDUSJD WBMWFT UIBU DVSSFOUMZ DPOUSPM HBT BOE MJRVJE nPXT JO GBDUP

Ǯdzǭ  1"35*** $)0*$&4

SJFTBOEIPNFTBSFCFJOHMJOLFEUPTFOTPSTUIBUNPOJUPSUFNQFSBUVSF  QSFTTVSFT  nPX SBUFT  BOE PUIFS WBSJBCMFT ɨF DIFNJDBM GBDUPSZ HFUT OFUXPSLFEFOEUPFOE BOEEFYUFSPVTSPCPUTCVJMUJOUPUIFIBSEXBSF UBLFDPOUSPMPGUIFCPJMFS UIFGVSOBDF UIFNJYJOHWBU BOEUIFSFBD UJPO WFTTFM #Z GBS UIF NPTU FĊFDUJWF XBZ UP SBJTF FċDJFODZ BOE UP DPOUSPMQPMMVUJPOJTUPJNQSPWFDPOUSPMPGUIFnPXPGFOFSHZUISPVHI UIFTZTUFNTUIBUDPOTVNFJUwǯǴ5PUBLFBOPUIFSTQFDJmDCVUJMMVNJOBU JOHFYBNQMF %V1POUIBTEFWFMPQFEBOFXNBUFSJBM 7PMSPO XIJDIJT BIJHIMZEVSBCMFXJSFDPBUJOHGPSVTFBTBTVQFSJPSJOTVMBUPSJOFMFDUSJD NPUPSTi*O%V1POUTUFTUTPOFMFDUSJDNPUPST w#VTJOFTT8FFLSFQPSUFE  iBDPBUJOHPG7PMUSPOFYUFOEFEUIFUJNFCFUXFFOGBJMVSFTCZBGBDUPSPG Ǯǭ UPNPSFUIBOǮ ǭǭǭIPVST"OETJODFTVDINPUPSTDPOTVNF PG 64 FMFDUSJD QPXFS  MFOHUIFOJOH UIFJS MJGF BOE FċDJFODZ QSPNJTFTCJHFOFSHZTBWJOHTwǯǵ "MMUIFQPTTJCMFHBJOTGSPNFċDJFODZBOEDPOTFSWBUJPONBZCFEJċ DVMUUPFOVNFSBUFBOEWJTVBMJ[FDPODSFUFMZ CVUUIJTEPFTOUNFBOUIFZSF B NFSF NBUUFS PG GBJUI5FBNT PG TQFDJBMJTUT XIP IBWF BDUVBMMZ UBMMJFE VQQPUFOUJBMHBJOTIBWFGPVOE JGUIFQSPQFSQPMJDZJODFOUJWFTXFSFJO QMBDF UIBUOFUTBWJOHTXPVMECFDPOTJEFSBCMFJOEFFE&WFOUIFNVDI NBMJHOFEǯǭǭǮSFQPSUPOOBUJPOBMFOFSHZQPMJDZQSFQBSFECZ1SFTJEFOU (FPSHF8#VTITWJDFQSFTJEFOU %JDL$IFOFZ BDLOPXMFEHFEUIBUIJT UPSJDHBJOTGSPNJNQSPWFEFċDJFODZXFSFJNQSFTTJWFBOEUIBUDPOUJO VFEHBJOTDPVMECFFYQFDUFEɨPVHIFOWJSPONFOUBMJTUTIBEFYQFDUFE UPIFBSJOUIFSFQPSUOPUIJOHCVUiESJMM ESJMM ESJMMw‰BOENBOZTUVC CPSOMZSFGVTFEUPIFBSBOZUIJOHFMTFFWFOBGUFSJUXBTPVU‰UIFSFQPSU EPDVNFOUFEUIBUJNQSPWFEFOFSHZUFDIOPMPHJFTPWFSUIFMBTUUISFFEF DBEFT SFTVMUFE JO 64 SFTJEFOUT QBZJOH B TNBMMFS QSPQPSUJPO PG UIFJS JODPNF GPS FOFSHZ UIBO UIFZ EJE CFGPSF UIF ǮǶǴǰ PJM DSJTJT  EFTQJUF B TJHOJmDBOUJODSFBTFJOUPUBMFOFSHZVTBHF3FDPHOJ[JOHUIBUCJHHBJOTJO FċDJFODZTUJMMDPVMECFBDIJFWFE JUSFDPNNFOEFETJ[BCMFUBYDSFEJUTGPS IZCSJEFMFDUSJDWFIJDMFTBOEQVSDIBTFTPGTPMBSQBOFMT HSFBUFSVTFPGCJP NBTT BOEFODPVSBHFNFOUPGTVOESZPUIFSSFOFXBCMFFOFSHZBOEDPO TFSWBUJPOUFDIOPMPHJFT4UJMM BTDSJUJDTDPNQMBJOFE UIF$IFOFZSFQPSU CBTJDBMMZ XBT SFTJHOFE UP DPOUJOVFE IFBWZ SFMJBODF PO EPNFTUJD DPBM BOE GPSFJHO GVFMTǯǶ ɨF QSFWJPVT ZFBS  IPXFWFS  B SFQPSU QSFQBSFE CZ SFTFBSDIFSTBUUISFF64OBUJPOBMMBCPSBUPSJFTQSFTFOUFEJOTPNFXBZTB SBEJDBMMZEJĊFSFOUWJFXPGXIBUUIFDPVOUSZTFOFSHZTFDUPSDPVMEMPPL MJLFJOUXFOUZZFBST*OTUFBEPGBOFOPSNPVTBOEJOFYPSBCMFJODSFBTFJO

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮdzǮ

SFMJBODFPOGPTTJMGVFMT UIFSFQPSUBSHVFE DPBMBOEPJMDPOTVNQUJPODBO CFIFMEDMPTFUPDVSSFOUMFWFMTǰǭ (FOFSBMMZTQFBLJOH TBWJOHTGSPNJNQSPWFEFċDJFODZDBODPNFPO CPUIUIFTVQQMZBOEUIFEFNBOETJEFɨFFċDJFODZPGBMMHFOFSBUPST BOEGVFMDPOWFSUFSTUFOETUPJNQSPWFJOUJNF UIPVHIBTUFDIOPMPHJFT NBUVSF  UIF JNQSPWFNFOUT OBUVSBMMZ DPNF BU TMPXFS SBUFT #VU UIFSF BSFTPNFTJNQMFXBZTWFSZMBSHFFċDJFODJFTDPVMETUJMMCFSFBQFEJOUIF FMFDUSJDJUZTFDUPS JGUIFSNBMIFBUOPXNPTUMZXBTUFECZHFOFSBUPSTXFSF JOTUFBE UVSOFE UP QSPEVDUJWF VTF &WFO UIF NPTU FċDJFOU OBUVSBM HBT HFOFSBUPSTTUJMMHJWFPĊIBMGPGUIFFOFSHZUIFZDPOTVNFBTXBTUFIFBU  XIJDIJTXIZQPXFSQMBOUT‰OPUKVTUOVDMFBSPOFT‰UZQJDBMMZIBWFUIF DPPMJOH UPXFST UIBU TPNFIPX IBWF CFDPNF BTTPDJBUFE JO NPTU NJOET KVTUXJUIBUPNJDFOFSHZɨBUIFBU JOTUFBEPGCFJOHWFOUFEUPUIFFO WJSPONFOU  DBO JO QSJODJQMF CF VTFE UP ESJWF JOEVTUSJBM QSPDFTTFT PS XBSNCVJMEJOHTɨPNBT$BTUFOBOE#SFOOBO%PXOFT XIPBSFDPO TVMUBOUTXJUI1SJNBSZ&OFSHZJO0BL#SPPL *MMJOPJT QPJOUPVUUIBUUIF CFTUQMBOUTDPOmHVSFEUPQSPWJEFCPUIIFBUBOEQPXFSDBOBDIJFWFOFU FċDJFODJFT BT IJHI BT ǶǴ QFSDFOU  CZ SFDZDMJOH IFBU BOE CZ BWPJEJOH USBOTNJTTJPOBOEEJTUSJCVUJPOMPTTFT*GTNBMMFSQMBOUTPGUIJTLJOEXFSF WFSZXJEFMZEJTUSJCVUFE TPUIBUUIFJSUIFSNBMFOFSHZXFSFQVUUPMPDBM VTF $BTUFOBOE%PXOFTBSHVF UIFTBWJOHTJOCPUINPOFZBOEFOFSHZ DPVMECFIVHF5BLJOHBOFYUSFNFDBTF‰BTJUVBUJPOJOXIJDIBMMBEEFE FOFSHZOFFETUISPVHIUIFZFBSǯǭǯǭXFSFNFUCZEJTQFSTFEDPNCJOFE IFBUBOEQPXFS QMBOUT‰UIFZ FTUJNBUF UIBU UIF DBQJUBM TBWJOHT XPVME DPNFUPǰǯdzCJMMJPOBOEUIFQPXFSTBWJOHTUPDzǰCJMMJPO XIJMFDBS CPOFNJTTJPOTXPVMECFDVUJOIBMGǰǮ $BTUFO BOE %PXOFT NBZ PWFSTUBUF UIF QPMJUJDBM JNQFEJNFOUT UP DPNCJOFE IFBU BOE FMFDUSJDJUZ‰SFGPSNFE VUJMJUZ SFHVMBUJPO IBT EPOF NPSF UIBO UIFZ BDLOPXMFEHF IBT CFFO EPOF UP GPTUFS iDPHFOFSBUJPOw CZ JOEFQFOEFOU QPXFS QSPEVDFSTǰǯ‰BOE UIFZ VOEFSTUBUF UIF QVSFMZ MPDBMJNQFEJNFOUTUPTJUJOHQMBOUTJOQMBDFTXIFSFIFBUDPVMECFVTFE FĊFDUJWFMZ)BSEMZBOZCPEZXBOUTTVDIBQMBOUJOUIFJSCBDLZBSE BOE JODSFBTJOHMZ DJUJFTUSZUPBWPJEIBWJOHQPXFSQMBOUTXJUIJOUIFJSCPSEFST BUBMM4PJUTDMFBSUIBUDPNCJOFEIFBUBOEQPXFSBMTPJTOPUUIFXIPMF TPMVUJPOUPUIFDBSCPOQSPCMFNɨFSFJTOPTJOHMFTPMVUJPO#VUUIFSF JT DPOTJEFSBCMF QPUFOUJBM  JG POMZ DJUJ[FOT DBO CF QFSTVBEFE UIBU MPDBM TJUJOH PG QMBOUT JT OPU  BT UIFZ BSF JODMJOFE UP GFFM  BO FOWJSPONFOUBM CMJHIUCVUSBUIFSBCPPO

Ǯdzǯ  1"35*** $)0*$&4

0OF QMBDF UIBU IBT TIPXFE UIF XBZ  JSPOJDBMMZ  JT /FX :PSL $JUZ  XIJDI NBOZ "NFSJDBOT BSF QSFEJTQPTFE UP DPOTJEFS UIF XPSTU LJOE PGFOWJSPONFOU*UIBTIVHFQPXFSQMBOUTXFMMXJUIJOUIFDJUZMJNJUT UISPVHIPVUUIFǮǶdzǭTBOEǮǶǴǭT GPSFYBNQMF UIF3BWFOTXPPEQMBOU POUIF2VFFOTTJEFPGUIF&BTU3JWFS GBDJOHUIF6OJUFE/BUJPOT XBT UIF MBSHFTU UIFSNBM QMBOU JO UIF XPSME JU DPOUJOVFT UP QSPEVDF B CJH GSBDUJPO PG UIF DJUZT FMFDUSJDJUZ UPEBZ  CVSOJOH PJM NPTU PG UIF UJNF (PJOHCBDLNBOZEFDBEFT XBTUFIFBUGSPNTVDIQMBOUTIBTCFFOQJQFE VOEFSHSPVOE UISPVHIPVU .BOIBUUBO UP QSPWJEF FOFSHZ UP CJH DPN NFSDJBMBOESFTJEFOUJBMCVJMEJOHT ɨBUTZTUFNJTVOJRVFJOUIF6OJUFE 4UBUFTCVUGBJSMZDPNNPOJOQBSUTPG/PSUIFSO&VSPQF

*OSFDFOUEFDBEFT /FX:PSL$JUZIBTCFFOBMFBEFSJOXIBUHPFTCZ UIFOBNFPGiHSFFOEFTJHOwBTXFMMɨBUUFSNSFGFSTQBSUMZUPUIFHSFFO JOH PG VSCBO BSDIJUFDUVSF JO UIF MJUFSBM TFOTF BMMPXJOH GPS CJH VSCBO QBSLT QPDLFUQBSLTJOCJHDPNQMFYFT BOEFWFOJODPSQPSBUJPOPGMBXOT  TISVCT  BOE USFFT JOUP BDUVBM CVJMEJOHTǰǰ .PSF JNQPSUBOUMZ  UIPVHI  HSFFOEFTJHOIBTUPEPXJUIUIFJODPSQPSBUJPOPGFOWJSPONFOUGSJFOEMZ UFDIOPMPHJFTJOUPCVJMEJOHQMBOT JODMVEJOHOPUKVTUQIPUPWPMUBJDQBOFMT BOEFWFOXJOEUVSCJOFTCVUBMTPQBTTJWFTPMBSGFBUVSFT XBZTPGNBLJOH CVJMEJOHTCPUISFUBJOIFBUBOECSFBUIFBJS BOEVTFPGSFBEJMZSFDZDMBCMF NBUFSJBMTTPBTUPNJOJNJ[FEFNBOETPOFYUFSOBMSFTPVSDFT JODMVEJOH FOFSHZBOEXBUFSǰDZ"OVNCFSPGTIPXDBTFCVJMEJOHTIBWFHPOFVQJO .JEUPXO JODMVEJOH$POEÏ/BTUTDZ5JNFT4RVBSF BGVUVSJTUJDTUSVD UVSFXJUI17QBOFMTBOEGVFMDFMMTQSPWJEJOHBGSBDUJPOPGJUTUFOBOUT FMFDUSJDJUZ BOEǮ#SZBOU1BSL BDPVQMFPGCMPDLTBXBZ BDSPTTGSPNUIF /FX:PSL1VCMJD-JCSBSZ"U#BUUFSZ1BSL$JUZ BIVHFSFTJEFOUJBMBOE DPNNFSDJBMDPNQMFYCFJOHEFWFMPQFEPOMBOEmMMBEKBDFOUUPXIFSFUIF 8PSME5SBEF$FOUFSUPXFSTPODFTUPPE IJHIMZBSUJDVMBUFEHSFFOEFTJHO QSJODJQMFTIBWFCFFOBQBSUPGUIFQMBOOJOHQSPDFTTGSPNUIFTUBSU"T B SFTVMU  #BUUFSZ 1BSL $JUZ JT B NPEFM GPS MBSHF OFX VSCBO EFWFMPQ NFOUTGSPN*ODIPO 4PVUI,PSFB UPUIFNVTISPPNJOHNFHBMPQPMJTFT PG4PVUI"NFSJDBǰDz 'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGFOFSHZBOEDBSCPONJUJHBUJPO /FX:PSLT TJOHMFNPTUiHSFFOwGFBUVSFJTXJUIPVUEPVCUUIFWFSZBTQFDUUIBUNBOZ PUIFS "NFSJDBOT DPOTJEFS TP SFQFMMFOU JUT IVNBO EFOTJUZ #FDBVTF PG UIFDJUZTDPNQBDUOFTT UIFSFJTBSFMBUJWFQBVDJUZPGGSFFTUBOEJOHIPNFT BOE PG BVUPNPCJMFT  BOE WFSZ IJHI SFMJBODF PO QVCMJD USBOTQPSUBUJPO "DDPSEJOHMZ /FX:PSLFSTVTFGBSMFTTFOFSHZBOEFNJUNVDIMFTTHSFFO IPVTFHBTQFSDBQJUBUIBOBWFSBHF"NFSJDBOT CVUBUUIFQSJDFPGMJWJOH

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  Ǯdzǰ

DIFFLUPKPXM*OB/FX:PSLFSBSUJDMFUIBUBUUSBDUFEBUUFOUJPOOPUPOMZ GSPN.BOIBUUBOJUFTCVUBMTPGSPNHSFFOBSDIJUFDUT XSJUFS%BWJE0XFO JOUSPEVDFE UIF BQQBSFOU JSPOZ PG /FX :PSLT FOWJSPONFOUBM DPSSFDU OFTTXJUIUIJTUFMMJOHBOFDEPUFi.ZXJGFBOE*HPUNBSSJFESJHIUPVUPG DPMMFHF JOǮǶǴǵ8FXFSFZPVOHBOEOBÕWFBOEVOBTIBNFEMZJEFBMJTUJD  BOEXFEFDJEFEUPNBLFPVSmSTUIPNFJOBVUPQJBOFOWJSPONFOUBMJTU DPNNVOJUZJO/FX:PSL4UBUF'PSTFWFOZFBST XFMJWFE RVJUFDPOUFOU FEMZ JODJSDVNTUBODFTUIBUXPVMETUSJLFNPTU"NFSJDBOTBTBVTUFSFJO UIFFYUSFNFPVSMJWJOHTQBDFNFBTVSFEKVTUTFWFOIVOESFETRVBSFGFFU  BOEXFEJEOUIBWFBEJTIXBTIFS BHBSCBHFEJTQPTBM BMBXO PSBDBS 8FEJEPVSHSPDFSZTIPQQJOHPOGPPU BOEXIFOXFOFFEFEUPUSBWFM MPOHFSEJTUBODFTXFVTFEQVCMJDUSBOTQPSUBUJPO#FDBVTFTQBDFBUIPNF XBTTDBSDF XFTFMEPNBDRVJSFEOFXQPTTFTTJPOTPGTJHOJmDBOUTJ[F0VS FMFDUSJDCJMMTXPSLFEPVUUPBCPVUBEPMMBSBEBZwɨBUVUPQJBODPN NVOJUZXBTUIF6QQFS&BTU4JEFPG.BOIBUUBO‰JOUIFDJUZUIBUNPTU "NFSJDBOTUIJOLPGBTBOiFDPMPHJDBMOJHIUNBSF wBT0XFOQVUJU CVU UIBU JODPNQBSJTPOXJUIUIFSFTUPGUIFDPVOUSZ JTBiNPEFMPGFOWJ SPONFOUBMSFTQPOTJCJMJUZwǰdz *O QSJODJQMF  HSFBUFS FċDJFODZ BOE DPOTFSWBUJPO BSF WJSUVBMMZ TZOPOZ NPVTJGZPVVTFMFTTFOFSHZUPBDDPNQMJTIUIFTBNFUIJOH ZPVVTFMFTT FOFSHZ#VUJOQSBDUJDF XIFOQFPQMFBSFHJWFOBNPSFFOFSHZFċDJFOU XBZPGEPJOHTPNFUIJOH UIFZBMNPTUBMXBZTEPJUNPSF"TDJUJFTMJLF 1IPFOJY  "SJ[POB  TQSBXM  DJUJ[FOT NPWF JOUP FWFS CJHHFS IPVTFT XJUI SPPNT UIBU IBWF UP CF IFBUFE PS DPPMFE BOE MBXOT UIBU IBWF UP CF XBUFSFE BOEUSBċDPGDPVSTFHFUTXPSTFBOEXPSTF#VUBTNPSFBOE MBSHFSIJHIXBZTBSFCVJMUUPFBTFUSBċDDPOHFTUJPO BTJEFFĊFDUJTXIBU USBOTQPSUBUJPOQMBOOFSTDBMMiJOEVDFEUSBċDwɨFNPSFHPPESPBETBSF CVJMU UIFNPSFQFPQMFVTFUIFN UIFNPSFUIFJSDPNNVOJUJFTTQSBXM  BOEUIFXPSTFDPOHFTUJPOHFUTBHBJO 4NJM mOET UIBU UIJT QBUUFSO JT VCJRVJUPVT ɨPVHI FOFSHZ VTF QFS TRVBSFNFUFSJOUIFBWFSBHF"NFSJDBOIPNFJTTJHOJmDBOUMZMPXFSUIBO JU XBT B HFOFSBUJPO BHP  CFDBVTF PG BEWBODFT JO DPOTFSWBUJPONJOEFE EFTJHO  UIF TJ[F PG "NFSJDBO IPNFT IBT JODSFBTFE CZ NPSF UIBO Dzǭ QFSDFOU JO UIF TBNF QFSJPE  TP UIBU UPUBM SFTJEFOUJBM FOFSHZ VTBHF JT IJHIFS UIBO FWFS (BJOT JO UIF GVFM FċDJFODZ PG UIF BWFSBHF 64 DBS TJODFUIFFBSMZǮǶǵǭTIBWFCFFODPNQMFUFMZXJQFEPVU BOENPSF CZUIF JODSFBTFEOVNCFSPGNJMFTUIFBWFSBHFDBSPXOFSESJWFTFBDIZFBS*O #SJUBJO IFOPUFT UIFFċDJFODZPGTUSFFUMJHIUJOHIBTJNQSPWFEUXFOUZ

ǮdzDZ  1"35*** $)0*$&4

GPMETJODFUIFǮǶǯǭT JOUFSNTPGMVNFOTQFSXBUUZFUCFDBVTFPGBEFTJSF GPSCFUUFSBOENPSFJOUFOTFMJHIUJOH UIFBNPVOUPGFOFSHZVTFEUPJMMV NJOBUFBOBWFSBHFTUSFUDIPGSPBEIBTJODSFBTFECZBGBDUPSPGǯDzJOUIF TBNFQFSJPEǰǴ8IBUTIBQQFOFEXJUIMJHIUJOHJOBEWBODFEJOEVTUSJBM DPVOUSJFT JO KVTU UIF MBTU DPVQMF PG EFDBEFT QSPWJEFT BOPUIFS UFMMJOH FYBNQMFXJUIUIFJOWFOUJPOPGDPNQBDUnVPSFTDFOUCVMCT XIJDIBSF NVDINPSFFċDJFOUUIBOJODBOEFTDFOUCVMCT DPOTVNFSTCPVHIUUIFN JOIVHFOVNCFSTCVUBUUIFTBNFUJNF IBMPHFOT XIJDIBSFBDUVBMMZ NVDIMFTTFċDJFOUUIBOTUBOEBSEJODBOEFTDFOUCVMCT BMTPDBNFPOUP UIFNBSLFU BOEBTUIFZXFSFJODPSQPSBUFEJOUPBMMNBOOFSPGDVUFOFX EFTJHOT DPOTVNFSTCPVHIUUIFNUPPJOIVHFOVNCFST NPSFUIBOXJQ JOHPVUBOZHBJOTGSPNDPNQBDUnVPSFTDFOUTǰǵ7JOU$FSG DPOTJEFSFE CZUIPTFJOUIFLOPXUPCFUIFNBJOJOWFOUPSPGUIF*OUFSOFU OPU"M (PSF

IBTGPVOEXIBUTPGUFODBMMFEUIFiFċDJFODZQBSBEPYwFWFOJO UIFEJHJUBMEPNBJOiɨF*OUFSOFUIBTUIFGVOOZFĊFDUPGJODSFBTJOHUIF BNPVOUPGUSBWFM‰QFPQMFVTJOHJUEJTDPWFSQMBDFTUPHPBOEQFPQMFUIFZ XBOUUPNFFUwǰǶ i)JTUPSJDBMFWJEFODF wDPODMVEFT4NJM iTIPXTVOFRVJWPDBMMZUIBUy BEWBODFTJOFOFSHZFċDJFODZIBWFOPUMFEUPBOZEFDMJOFTPGBHHSFHBUF FOFSHZDPOTVNQUJPOwDZǭ"HSFFJOH )VCFSBOE.JMMTPCTFSWFUIBUiUPSF EVDF FOFSHZ DPOTVNQUJPO  B NPSF FċDJFOU UFDIOPMPHZ IBT UP IBWF B HSFBUFSJNQBDUJOUIFSFQMBDFNFOUNBSLFUJUDSFBUFTUIBOJOOFXNBSLFUT JUJOmMUSBUFTwDZǮ#VUUIBUTSBSFMZUIFDBTF0WFSBMM JOUIFMBTUUXPEFDBEFT PGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ UIFFOFSHZFċDJFODZPGUIF64FDPOPNZJN QSPWFE CZ B UIJSE ZFU JO UIF TBNF QFSJPE  BHHSFHBUF FOFSHZ VTBHF JO DSFBTFEǯDzQFSDFOUDZǯ ɨFQBSBEPYJTOPUBOFXEJTDPWFSZ'JGUZZFBSTBHP UXPTUVEFOUTPG UIFBVUPNPUJWFJOEVTUSZ &VHFOF"ZSFTBOE$IBSMFT4DBSMPUU GPSNVMBUFE UIFQSJODJQMFJOMBOHVBHFiUIBUFWFSZOFXHFOFSBUJPOPGFOFSHZQVOEJUT TFFNTGBUFEUPSFQFBU wBT)VCFSBOE.JMMTQVUJUi)JHIFSBVUPNPUJWF FOHJOFFċDJFODJFTBSFBOOPVODFEGSPNUJNFUPUJNFBTSFTVMUJOHGSPN JNQSPWFE FOHJOFT PS TVQFSJPS GVFMT w "ZSFT BOE 4DBSMPUU XSPUF i#VU NPUPSJTUTIBWFOPUSFBMJ[FEBOZJODSFBTFJONJMFBHF TJODFUIFQPUFOUJBM FċDJFODZ JODSFBTF IBT CFFO PĊTFU CZ SVOOJOH NPSF QPXFSGVM FOHJOFT VOEFSMJHIUFSQBSUJBMMPBETBOEJOIBVMJOHNPSFUPOTPGBVUPNPCJMFTBU IJHIFSBWFSBHFTQFFEɨFNPUPSDBSPQFSBUPSJTMBSHFMZUPCMBNF)FJO TJTUTPOFYDFTTJWFXFJHIU QPXFS BOEMVYVSZ)FBDDFMFSBUFTUPPSBQJEMZ )JTTQFFEJTFYDFTTJWF)FLOPXTJOBWBHVFXBZ UIBUIFJTQBZJOHGPS

(0*/("--065'033&/&8"#-&4 $0/4&37"5*0/ "/%(3&&/%&4*(/  ǮdzDz

BMMUIJT CVUIFGFFMTUIBUIFJTHFUUJOHIJTNPOFZTXPSUIPGXIBUNBZ CFDBMMFEUIFABNFOJUJFTPGESJWJOHwDZǰ 'SPN $IFOFZ UP 4NJM  JUT BHSFFE UIBU QSPEJHJPVT HBJOT JO FOFSHZ FċDJFODZIBWFCFFOBDIJFWFEJOSFDFOUEFDBEFT BOEUIBUTJNJMBSHBJOT DBOTUJMMCFNBEFJOUIFEFDBEFTBIFBE#VUGPSUIPTFHBJOTUPCFUSBOT MBUFEJOUPBDUVBMDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZBOEMPXFSDBSCPOFNJTTJPOT XF NVTUEJTDPVSBHFPVSTFMWFTGSPNVTJOHNPSFPGUIFNPSFFċDJFOUMZIBS OFTTFEFOFSHZ FJUIFSCZSFHVMBUPSZmBUPSCZNFBOTPGUBYQPMJDZ'SPN NBSLFUPSJFOUFE DPOTFSWBUJWFT MJLF $IFOFZ UP UIPTF NPSF JODMJOFE UP TPDJBMQMBOOJOHMJLF4NJM BOBMZTUTBMTPHFOFSBMMZBHSFFUIBUUBYQPMJDZJT JOQSJODJQMFUIFCFUUFSBQQSPBDI JOBTNVDIBTIJHIFSDBSCPOPSFOFSHZ UBYFT DSFBUF B MFWFM QMBZJOH mFME TP UIBU UIF NPTU FċDJFOU NFBOT PG DPOTFSWJOHFOFSHZBSFDIPTFOBUUIFHSPVOEMFWFM XJUIUIFHPWFSONFOU iQJDLJOHXJOOFSTw:FUJOQSBDUJDFUIBUDPOTFOTVTCSFBLTEPXO BOEBU CPUI FOET PG UIF QPMJUJDBM TQFDUSVN ɨF CVTJOFTTPSJFOUFE DPOTFSWB UJWFTBSFTVCKFDUUPQSFTTVSFTGSPNJOEVTUSJFTUIBUXJMMCFFTQFDJBMMZIVSU CZIJHIFSUBYFT BOETPJOTUFBEPGBDUJOHSFTPMVUFMZPOUIFJSGSFFNBSLFU QSJODJQMFT UIFZTMJEFJOUPBQSPHSBNPGSFTFBSDITVCTJEJFTBOEQSPEVD UJPO DSFEJUT‰JO FĊFDU HJWJOH IBOEPVUT UP GBWPSFE JOEVTUSJFT  BOE JO EFFEiQJDLJOHXJOOFSTw‰FYBDUMZUIFBQQSPBDIUIFZBSFTPRVJDLUPEFDSZ XIFO JU JT QSPQPTFE CZ PUIFST XJUI EJĊFSFOU GBWPSFE DMJFOUT JO NJOE 0UIFST CFIPMEFOUPVOJPONFNCFSTBOEQMFEHFEUPEFGFOEUIFJOUFSFTUT PGUIFBWFSBHFDJUJ[FO BSFSFMVDUBOUUPQBTTUBYJODSFBTFTUIBUCZOBUVSF BSFOPOQSPHSFTTJWF‰UIBUJTUPTBZ BIJHIFSFNJTTJPOTUBYUSBOTMBUJOHJOUP IJHIFSHBTPMJOFQSJDFTXJMMBĊFDUUIFJOEVTUSJBMXPSLFSDPNNVUJOHUPIJT GBDUPSZFWFSZEBZJOBOPMEQJDLVQPSWBOFTTFOUJBMMZBTNVDI JOEPMMBS UFSNT BTJUBĊFDUT#JMM(BUFTJOIJTEBJMZDPNNVUF ɨFXBZPVUPGUIJTEJMFNNB DSVEFMZTQFBLJOH JTUPNBLFDBSCPOPS FOFSHZ UBYFT SFWFOVFOFVUSBM  BT PUIFS DPVOUSJFT BMSFBEZ IBWF EPOF  TP UIBUUIFQSPDFFETBSFGFECBDLUPJOEJWJEVBMT SFHJPOT BOEQFSIBQTFWFO CVTJOFTTFTUPDPNQFOTBUFUIFNGPSUIFIJHIFSCVSEFOTUIFZBSFDBSSZJOH UPCSJOHEPXOUIFDPVOUSZTHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT*UNVTUCFCPSOF JONJOE UIPVHI UIBUUIJTBQQSPBDIJTBTMJQQFSZTMPQF0ODFQPMJUJDJBOT CFHJOOFHPUJBUJOHBCPVUKVTUXIPHFUTXIBU UIFFOESFTVMUJTBMMUPPPGUFO UIFLJOEPG$ISJTUNBTUSFFFOFSHZMFHJTMBUJPO‰FWFSZCPEZHFUTUPQVUBO PSOBNFOUPOJU‰UIBUTBOLFĊPSUTBUGPSNVMBUJOHB64OBUJPOBMFOFSHZ CJMMJOǯǭǭǰoǭDZ*UXPVMECFCFTU UIFO UPDPOmOFQBZCBDLTUPBTZTUFN PGSFCBUFTJOXIJDIQBSUJFTBEWFSTFMZBĊFDUFEJOOBSSPXMZTQFDJmFEXBZT

Ǯdzdz  1"35*** $)0*$&4

BSFFOUJUMFEUPDPNQFOTBUJPOUPCFVTFEGPSDMPTFMZDPOTUSVFEQVSQPTFT SFQMBDFNFOUPGUIFBHJOHQJDLVQCZBGVFMFċDJFOUIZCSJEDBSPSQVS DIBTF PG [FSP PS MPXDBSCPO HFOFSBUJOH UFDIOPMPHZ  GPS FYBNQMF  3F HJPOBMFDPOPNJDEFWFMPQNFOUDSFEJUTXPVMECFXBSSBOUFEGPSUIPTFBSFBT JOEBOHFSPGCFJOHDSJQQMFECZBQIBTFPVUPGDPBMFYUSBDUJPO *O MJHIU PG IJTUPSJDBM FYQFSJFODF BOE HFOFSBM UFDIOPMPHJDBM USFOET  JU TFFNTFWJEFOUUIBUBUBYESJWFOQSPHSBNPGSFOFXBCMFTEFWFMPQNFOUBOE HSFFOEFTJHODPVMEZJFMEPWFSUIFOFYUUXFOUZmWFZFBSTBUMFBTUUXPPS UISFF PG 1BDBMB BOE 4PDPMPXT POFHJHBXBUU XFEHFT  UBLJOH UIF XPSME BCPVU IBMGXBZ UP MPOHUFSN DBSCPO TUBCJMJ[BUJPO #VU SFOFXBCMFT BOE HSFFOEFTJHOXJMMOPUCZUIFNTFMWFTBDDPNQMJTIUIFXIPMFKPCPGDBSCPO TUBCJMJ[BUJPOɨJTJTQBSUMZCFDBVTFUIFBVUPNPUJWFTFDUPSJTTPVOJRVFMZ SFTJTUBOUUPFOFSHZDPOTFSWBUJPO BOEQBSUMZCFDBVTFPGBOPUIFSDPOVO ESVNJGUIFBOTXFSJOUIBUBSFBJTUIFBEPQUJPOPGQMVHJOIZCSJEFMFDUSJD DBST XIJDIQSPNJTFNVDIHSFBUFSGVFMFċDJFODZ EFNBOEGPSFMFDUSJDJUZ XJMMJODSFBTFTVCTUBOUJBMMZBTTVDIDBSTBSFBEPQUFEJGUIFBOTXFSJTIZ ESPHFO NPTUPGJUXJMMMJLFMZIBWFUPDPNFGSPNOBUVSBMHBT BUMFBTUJO UIFTIPSUSVO#VUUIBUNFBOTBEEJUJPOBMQSFTTVSFPOOBUVSBMHBTQSJDFT  XIJDIBMSFBEZIBWFCFFODMJNCJOHTUFFQMZ BOEMFTTOBUVSBMHBTUPTVCTUJ UVUFGPSDPBMHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZ

$)"15&3

/BUVSBM(BT (BTPMJOF BOEUIF 7JTJPOPGB)ZESPHFO&DPOPNZ

0

/&0'5)&NPSFQSPGPVOEJEFBTBCPVUFOFSHZUPIBWFFNFSHFEJOUIF MBTUHFOFSBUJPOPSTPJTUIJTUIFNBSDIPGNBUFSJBMQSPHSFTT GSPNUIF mSTUIVOUBOEGPSBHFDVMUVSFTUPUPEBZTNPTUBEWBODFEQPTUJOEVTUSJBM TPDJFUJFT JTJOFTTFODFBUSJVNQIBMQSPDFTTJPOGSPNIJHIDBSCPO MPX IZESPHFO GVFMT MJLF XPPE UP MPX PS [FSPDBSCPO  IZESPHFOJOUFOTF GVFMT MJLF OBUVSBM HBT ɨF OPUJPO JT UIBU BT NBUFSJBM DJWJMJ[BUJPO IBT BEWBODFE  XF IBWF NPWFE TUFBEJMZ GSPN MFTT FċDJFOU  EJSUJFS GVFMT UP NPSFFċDJFOU DMFBOFSPOFTɨFIZESPHFOJOUFOTFGVFMTBSFCFUUFSCF DBVTF XIFO IZESPDBSCPOT BSF CVSOFE  B NVDI MBSHFS GSBDUJPO PG UIF FOFSHZHBJODPNFTGSPNUIFPYJEBUJPOPGUIFIZESPHFOUIBOGSPNUIF DPOWFSTJPOPGDBSCPOUPDBSCPOEJPYJEFɨFVMUJNBUFTUBHFPGDJWJMJ[B UJPO JOUIJTWJFX XIJDIJTNPTUDMPTFMZBTTPDJBUFEXJUI1SPGFTTPS+FTTF "VTVCFMPG3PDLFGFMMFS6OJWFSTJUZJO/FX:PSL$JUZ JTSFBDIFEXIFO QSFUUZNVDIFWFSZUIJOHSVOTPOQVSFIZESPHFO‰UIFTPDBMMFEIZESP HFOFDPOPNZ *OǮǶǶdz UIF"NFSJDBO"DBEFNZPG"SUTBOE4DJFODFTJOWJUFE"VT VCFMUPQSPEVDFBTQFDJBMJTTVFPGJUTKPVSOBM %BFEBMVT XJUIIJTCBTJD JEFBTBCPVUIZESPHFOBOEDBSCPOJONJOE"VTVCFMHBWFUIFJTTVFBO BSSFTUJOHUJUMF i-JCFSBUJPOPGUIF&OWJSPONFOUw*OIJTJOUSPEVDUJPO IF TQFMMFEPVUUIFMPHJD OPUJOHUIBUQFSBUPNPYJEJ[FE IZESPHFOZJFMET BCPVU GPVS UJNFT BT NVDI FOFSHZ BT DBSCPO "DDPSEJOHMZ  BT IVNBOT IBWFNBTUFSFEOBUVSF GSFFJOHUIFFOWJSPONFOUGSPNUIFDVSTFTPGQPM MVUJPO BOE SFTPVSDF EFQMFUJPO JO UIF QSPDFTT  UIFZ IBWF NPWFE GSPN QSJNJUJWF DBSCPOSJDI GVFMT MJLF TUJDLT BOE EVOH UP UPEBZT BEWBODFE GVFMPGDIPJDF OBUVSBMHBTi8PPEXFJHITJOIFBWJMZUFOFĊFD UJWFGPSFBDI$PBMBQQSPBDIFTQBSJUZ

Ǯdzǵ  1"35*** $)0*$&4

XJUIPOFPSUXP$TQFS) XIJMFPJMJNQSPWFTUPUXP)QFS$ BOEB NPMFDVMFPGOBUVSBMHBT NFUIBOF JTBDBSCPOUSJN$)DZwǮ)ZESPHFO  PCWJPVTMZ JTQVSF) *UXPVMETFFN GSPNUIFXBZFWFOUTVOGPMEFEJO1SFTJEFOU(FPSHF8 #VTITmSTUUFSN UIBUTPNFCPEZNVTUIBWFXIJTQFSFETPNFUIJOHJOIJT FBSBCPVU"VTVCFMBOEIJTJEFBT*O+BOVBSZǯǭǭǰ UXPNPOUITCFGPSF #VTIMBVODIFEUIF*SBRXBS IFQVUIJTBENJOJTUSBUJPOTRVBSFMZCFIJOE BDPODFSUFEFĊPSUUPDPOWFSUUIF64BVUPNPUJWFTFDUPSUPIZESPHFO ɨFHFOFSBMJEFBJTUPFWFOUVBMMZIBWFBMMNPUPSWFIJDMFTQPXFSFECZGVFM DFMMT‰EFWJDFTUIBUQSPEVDFFOFSHZCZPYJEJ[JOHQVSFIZESPHFO ZJFMEJOH POMZXBUFSBTBCZQSPEVDU‰BOEUPPCUBJOUIFIZESPHFOGVFMCZFMFD USPMZ[JOHXBUFS DPOWFSUJOHOBUVSBMHBT PSPCUBJOJOHJUGSPNBEWBODFE DMFBODPBMUFDIOPMPHJFTCFJOHEFWFMPQFEXJUIHPWFSONFOUTVQQPSU ɨJTOPUJPOPGBIZESPHFOFDPOPNZ BOBUVSBMEFSJWBUJWFPG1SPGFTTPS "VTVCFMTXPSMEWJFX XBTFOPSNPVTMZDPNQFMMJOHBTBWJTJPOPGXIBU UIF XPSME XJMM FWFOUVBMMZ MPPL MJLF‰OPU KVTU UP #VTIT EFWPUFE TVQ QPSUFSTCVUBMTPUPTPNFDMFBOFOFSHZCPPTUFSTMJLF"NPSZ-PWJOT#VU BTBHVJEFUPNBLJOHFOFSHZQPMJDZGPSUIFZFBSTJNNFEJBUFMZBIFBE  JUTVĊFSFEGSPNBDFSUBJOBCTFODFPGDPNNPOTFOTFBCPVUXIBUDPVME SFBTPOBCMZCFBDIJFWFE BOEXIFO"MNPTUFWFSZCPEZDPVMEBHSFFUIBU VMUJNBUFMZ UIF XPSME XJMM CF QPXFSFE NBJOMZ CZ IZESPHFO XJUI UIF JNQPSUBOURVBMJmDBUJPOUIBU[FSPDBSCPOUFDIOPMPHJFTMJLFmTTJPOBOE GVTJPOUFDIOPMPHZBMTPXJMMQMBZJNQPSUBOUSPMFT #VUUIBUTOPUUPTBZ UIBUUIFIZESPHFOWJTJPOXJMMCFSFBMJ[FEJOUJNFUPIFMQXJUIBOZPG UIFQSPCMFNTJNNFEJBUFMZBUIBOE CFUIFZEFQFOEFODFPOJNQPSUFE PJM PS FTDBMBUJOH FNJTTJPOT GSPN GPTTJM GVFM DPNCVTUJPO .FBOXIJMF  UFDIOPMPHJFTBOEQPMJUJFTUIBUDBOIFMQDVUGVFMEFQFOEFODFBOEFNJT TJPOTBSFOFHMFDUFE "MNPTUUIFNPNFOUUIFIZESPHFOJOJUJBUJWFXBTBOOPVODFE JUDBNF VOEFS TVDI UIPSPVHIHPJOH BOE TDBUIJOH DSJUJDJTN UIBU NPTU PG UIF TBMJFOUQPJOUTIBWFCFDPNFDMJDIÏTFWFOUPUIPTFGPMMPXJOHUIFEFCBUF POMZ DVSTPSJMZ 4UJMM  GPS UIF SFDPSE  UIFZ NVTU CF SFDPVOUFE *O UIF mSTUQMBDF IZESPHFOJTOPUBGVFMMJLFXPPE DPBM PJM PSHBTUIBUDBO CFTJNQMZDBSSJFEBOZQMBDFBOECVSOFE VTJOHTJNQMFBOEXFMMFTUBC MJTIFEUFDIOPMPHJFT*UTBOFOFSHZDBSSJFS NVDINPSFMJLFFMFDUSJDJUZ  UIBUNVTUCFHFOFSBUFEGSPNPUIFSTPVSDFTBOEUIFOEJTUSJCVUFEWJBBO FMBCPSBUFJOGSBTUSVDUVSF XIJDIIBTUPCFWFSTBUJMFBOESFMJBCMFFOPVHI UP BDDPNNPEBUF OFFET UIBU XJMM WBSZ RVJUF ESBTUJDBMMZ JO UIF DPVSTF

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮdzǶ

PG UIF EBZ BOE OJHIU  BOE JO NPTU QMBDFT  GSPN TFBTPO UP TFBTPO *O PUIFSXPSET UIFJOGSBTUSVDUVSFIBTUPCFCJH IJHIMZSFEVOEBOU BOE WFSZFYQFOTJWF ɨFTFDPOEQPJOUGPMMPXTEJSFDUMZGSPNUIFmSTU4JODFIZESPHFOIBT UPCFHFOFSBUFE JUJTPOMZBTQVSFBTUIFUFDIOPMPHJFTUIBUNBLFJU*G GPS FYBNQMF UIFIZESPHFOJTFYUSBDUFEGSPNXBUFSCZNFBOTPGFMFDUSPMZTJT  FOPSNPVTBNPVOUTPGFMFDUSJDJUZBSFSFRVJSFE BOEUIBUFMFDUSJDJUZSJHIU OPXJTNBEFGSPNEJSUZDPBM*GJUXFSFNBEFJOTUFBEGSPNOBUVSBMHBT  XIJDIJTUIFNPTUQMBVTJCMFUFDIOJRVFBUQSFTFOU PSGSPNDPBM XIJDI DPVMECFDPNFBQMBVTJCMFUFDIOJRVFJOUIFOPUUPPEJTUBOUGVUVSF UIFO UIFIZESPHFOJTQVSFPOMZJGUIFDBSCPOFNJUUFEBTBCZQSPEVDUJTDBQ UVSFEBOETFRVFTUFSFE"OEUIBU BTEJTDVTTFEJODIBQUFSǵ JTOPUBTZFU BDPNNFSDJBMMZEFNPOTUSBUFEUFDIOPMPHZ ɨJSE  UIF UFDIOPMPHZ VTFE UP DPOWFSU IZESPHFO UP VTBCMF FOFSHZ  UIFGVFMDFMM UIPVHIXFMMQSPWFEJOQSJODJQMF JTOPUOFBSMZBTNBSLFU SFBEZBTFYQFDUFEUFOZFBSTBHPPSFWFO‰UPCFGBJSUP#VTI‰XIFOIF VOWFJMFE IJT JOJUJBUJWF JO +BOVBSZ ǯǭǭǰ *OWFOUFE JO UIF NJEǮǵǭǭT  UIFGVFMDFMMXBTEFWFMPQFEJOUPBSFBMXPSMEXPSLJOHEFWJDFBDFOUVSZ MBUFS JO UIF DPOUFYU PG UIF 64 TQBDF QSPHSBN  BT B XBZ UP HFOFSBUF FMFDUSJDJUZGSPNIZESPHFOJOUIF(FNJOJBOE"QPMMPWFIJDMFTɨBUMFE UPUIFIJHIMZBQQFBMJOHOPUJPOUIBUTJNJMBSEFWJDFT JGNBEFDIFBQFSBOE NPSFFċDJFOU BMTPDPVMECFVTFEUPQPXFSWFIJDMFTPOFBSUI BTXFMM BT IPNFT  JOTUJUVUJPOT  BOE QFSIBQT FWFO GBDUPSJFT ɨF $POOFDUJDVU DPNQBOZUIBUEFWFMPQFEUIFGVFMDFMMTGPSUIFTQBDFQSPHSBNIBTTPME TFWFSBM IVOESFE DPNNFSDJBM EFSJWBUJWFT UP JOTUJUVUJPOT MJLF IPTQJUBMT  XIFSFUIFZBSFDBQBCMFPGTVQQMZJOHQPXFSOFFETJOEFQFOEFOUMZPGUIF TPNFUJNFT VOSFMJBCMF FMFDUSJDJUZ HSJEǯ "OPUIFS DPNQBOZ JO UIF TBNF TUBUF EFWFMPQJOHBOBMUFSOBUJWFBQQSPBDI EFQMPZFEBMBSHFCBUUFSZPGJUT DFMMTJOBQJMPUQMBOUJO4BOUB$MBSB $BMJGPSOJB UPTIPXUIBUJOQSJODJQMF GVFMDFMMTDBOFWFOTFSWFBTBTPVSDFPGDFOUSBMMZHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZǰ "TDPODFSOTBCPVUEJNJOJTIJOHPJMTVQQMJFTCFDBNFNPSFBDVUFJOUIF ǮǶǶǭTBOEBMBSNSPTFBCPVUDMJNBUFDIBOHF GVFMDFMMTDBNFUPCFXJEFMZ TFFO‰BOE OPU JODPSSFDUMZ‰BT UIF NPTU QSPNJTJOH XBZ PG VMUJNBUFMZ CSFBLJOHEFQFOEFODFPOUIFMJRVJEGVFMTUIBUQPXFSUSBOTQPSUBUJPOFWFSZ XIFSF#ZUIFCFHJOOJOHPGUIJTDFOUVSZ FWFSZNBKPSBVUPNPCJMFDPN QBOZJOUIFXPSMEIBEBOBNCJUJPVTGVFMDFMMEFWFMPQNFOUQSPHSBN BOE TPNFXFSFCFHJOOJOHUPQVUFYQFSJNFOUBMWFIJDMFT‰VTVBMMZnFFUWFIJDMFT MJLFEFMJWFSZWBOTPSCVTFT‰POUIFTUSFFUT%BJNMFS$ISZTMFS QSPCBCMZUIF XPSME MFBEFS JO UIJT FOEFBWPS  UFBNFE VQ XJUI UIF $BOBEJBO DPNQBOZ

ǮǴǭ  1"35*** $)0*$&4

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ǮǶǶǭT QSPNJTJOHUIBUJUXPVMEIBWFUFOTPGUIPVTBOETPGDFMMTSFBEZGPS (&UPTFMMCZǯǭǭǮ 8IFO UIF UJNF DBNF  IPXFWFS  1MVH 1PXFS XBT VOBCMF UP EFMJWFS  SFTVMUJOHJOQVOJUJWFBDUJPOCZUIFFOFSHZHJBOUBOEBDMBTTBDUJPOTVJU CSPVHIUCZTIBSFIPMEFST XIPDPNQMBJOFEUIBUUIFTUBSUVQIBENJTSFQ SFTFOUFEJUTQSPTQFDUT1MVH1PXFSTVSWJWFECZUIFTLJOPGJUTUFFUI CVU JUTTUPDLIBTUBLFOBCFBUJOHJOUIFJOUFSWFOJOHZFBST BTIBT#BMMBSET‰B EJTDPODFSUJOHEFWFMPQNFOUUIBUEJEOPUHPVOOPUJDFECZBEWPDBUFTPG DMFBO BMUFSOBUJWFFOFSHZTPVSDFTDZ "SPVOEUIFUJNF#VTIMBVODIFEIJTIZESPHFOJOJUJBUJWF BUUIFǯǭǭǰ %FUSPJUBVUPTIPX UIFDIJFGFYFDVUJWFPG/JTTBOUPMEBSFQPSUFSGPSDzF /FX:PSL5JNFTUIBUBGVFMDFMMQPXFSFEWFIJDMFNJHIUDPTUǴǭǭ ǭǭǭ 5XP ZFBST MBUFS  UIF FOHJOFFS IFBEJOH VQ B (FOFSBM .PUPST GVFM DFMM QSPKFDU UIF4FRVFM UPMEUIFTBNFSFQPSUFSUIBUGVFMDFMMDBSTXFSFTUJMM BUMFBTUUFOUJNFTUPPFYQFOTJWFUPCFDPNNFSDJBMMZGFBTJCMFDz#ZUIFO JU XBT BQQBSFOU UP BMM EJTQBTTJPOBUF PCTFSWFST UIBU GVFM DFMMT XFSF GBS GSPNSFBEZUPNFFUUIFUFDIOJDBMTQFDJmDBUJPOTSFRVJSFEGPSNPTUVTFT JO UIF BVUPNPUJWF TFDUPS  BOE FWFO GBSUIFS GSPN CFJOH DPNNFSDJBMMZ NBUVSF ɨF UXP DPNQBOJFT NPTU GSFRVFOUMZ NFOUJPOFE BT MFBEFST PG UIFFĊPSUUPEFWFMPQDPNNFSDJBMMZWJBCMFGVFMDFMMT‰#BMMBSEBOE1MVH 1PXFS‰XFSFCPUIJOUSPVCMF"OEUIBUXBTKVTUUIFCFHJOOJOHPGUIF QSPCMFNTXJUIUIFIZESPHFOWJTJPO 4UPSJOHUIFIZESPHFOOFFEFEUPSVOBGVFMDFMMPOCPBSEBWFIJDMFJT QFSIBQTUIFCJHHFTUQSPCMFN0OFQPTTJCJMJUZ JOQSJODJQMF JTUPDBSSZ JUJOUIFGPSNPGOBUVSBMHBTBOEFYUSBDUIZESPHFOGPSUIFGVFMDFMMBT OFFEFE #VU UIBU BQQSPBDI FWJEFOUMZ JT UPP DVNCFSTPNF BOE OPX JT SBSFMZEJTDVTTFEɨFBMUFSOBUJWFTBSFUPTUPSFUIFIZESPHFOBTBMJRVJE B IJHIMZDPNQSFTTFEHBT PSCPVOEJODFSUBJODIFNJDBMTUSVDUVSFTUIBUFO BCMFJUUPCFFBTJMZSFMFBTFEJOUXPXBZSFBDUJPOT4JODFIZESPHFOJTLFQU

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮǴǮ

MJRVJEPOMZBUUFNQFSBUVSFTDMPTFUPBCTPMVUF[FSP SFRVJSJOHFYQFOTJWF BOEDPNQMFYSFGSJHFSBUJPOTZTUFNT UIJTJTOPUQSBDUJDBMɨFPOMZJN NFEJBUFMZQSBDUJDBCMFBQQSPBDI JOGBDU JTUPTUPSFUIFIZESPHFOVOEFS WFSZIJHIQSFTTVSFJODPOUBJOFSTNBEFGSPNUIFTUSPOHFTUBOEMJHIUFTU LOPXONBUFSJBMT'PSTVDIDPOUBJOFSTUPXJOXJEFBDDFQUBODFBNPOH DPOTVNFST  DBS CVZFST XJMM IBWF UP CF DPOWJODFE UIBU UIF DBOJTUFST BSF OP NPSF MJLFMZ UP FYQMPEF JO BO BDDJEFOU UIBO B HBTPMJOF UBOL  BOEUIBUUIFIZESPHFOXJMMOPUFTDBQFBOEDBUDImSF"UQSFTFOU OP DPOUBJOFSFYJTUTUIBUJTDBQBCMFPGDBSSZJOHFOPVHIIZESPHFOUPHJWF BDBSBOBDDFQUBCMFSBOHF‰HFOFSBMMZUBLFOUPCFBUMFBTUBDPVQMFPG IVOESFENJMFT)JHIQSFTTVSFIZESPHFODPOUBJOFSTIBWFCFFOEFWFM PQFE PWFS TFWFSBM EFDBEFT GPS VTF JO UIF BFSPTQBDF JOEVTUSZ  UP WFSZ EFNBOEJOHTQFDJmDBUJPOTɨFZIBWFHPUUFOTUFBEJMZCFUUFS CVUUIFZ BSFOPUOFBSMZHPPEFOPVHIGPSXJEFWFIJDVMBSVTFBTZFU BOEUIFSFJT OPHVBSBOUFFUIBUPOFHPPEFOPVHIGPSBVUPNPCJMFTXJMMCFEFWJTFE TPPO‰PSFWFS -POHUFSN UIFTNBSUNPOFZIBTCFFOCFUUJOHPODIFNJDBMTUPSBHF 3PCFSU 4UFNQFM  B GBNPVT GPSNFS BVUPNPCJMF JOEVTUSZ FYFDVUJWF  IBT UBLFOUIFIFMNPGB.JDIJHBOCBTFEDPNQBOZDBMMFE&OFSHZ$POWFSTJPO %FWJDFT XIJDIJTDMPTFMZBMMJFEXJUI$IFWSPO5FYBDP0WPOJD)ZESPHFO 4ZTUFNT BMTPJO.JDIJHBOi$IFWSPO5FYBDP wUPHFUIFSXJUI4UFNQFMT JOWPMWFNFOU UFMMTZPVUIBUUIFCJHHFTUPGCJHDPNQBOJFTBSFTFSJPVTMZ JOUFSFTUFE JO UIJT UFDIOPMPHZ ɨF XPSE i0WPOJDw JO $IFWSPO5FYBDP 0WPOJD EFSJWFT GSPN UIF TVSOBNF PG 4UBOGPSE 0WTIJOTLZ  B CSJMMJBOU JOWFOUPS XJUI B OVNCFS PG CSFBLUISPVHI PS OFBSCSFBLUISPVHI UFDI OPMPHJFT UP IJT OBNF  JODMVEJOH UIF VCJRVJUPVT OJDLFMNFUBM IZESJEF CBUUFSZdzɨFHFOFSBMJEFBPGDIFNJDBMTUPSBHFJTUPTUPSFUIFIZESPHFO JOTPMJEGPSNJONBUFSJBMTDBMMFENFUBMPSDIFNJDBMIZESJEFT XIJDIDBO CFJOEVDFEUPUBLFVQPSSFMFBTFIZESPHFO BCTPSCJOHPSHJWJOHPĊIFBU ɨPVHIUIFTPMJETUPSBHFBQQSPBDIIBTBMPUPGTVQQPSU JUUPPXJMMOPU CFDPNNFSDJBMMZSFBMJ[BCMFXJUIPVUGVOEBNFOUBMTDJFOUJmDBOEUFDIOP MPHJDBMBEWBODFT &WFOJGBOEXIFOBMMUIFCBTJDUFDIOJDBMQSPCMFNTPGTUPSJOHBOEDPO WFSUJOHIZESPHFOBSFTJNVMUBOFPVTMZTPMWFE UIFSFXJMMSFNBJOUIFHBS HBOUVBOUBTLPGQSPEVDJOHIZESPHFOBOEHFUUJOHJUUPXJEFMZEJTQFSTFE QPJOUTPGVTF0OFJOUSJHVJOHQPTTJCJMJUZJTUPDPOWFSUJUGSPNOBUVSBMHBT BUUIFIPNF GPSCPUIWFIJDVMBSBOEIPNFVTF SFMZJOHPOUIFSFHVMBSHBT GFFEBTUIFTPVSDFɨBUBQQSPBDIIBTCFFOnPBUFEMJLFBUSJBMCBMMPPOCZ 1MVH1PXFSCVUIBTZFUUPCFDPNNFSDJBMMZEFNPOTUSBUFE(FOFSBMMZJUT

ǮǴǯ  1"35*** $)0*$&4

BTTVNFEUIBUIZESPHFOXJMMIBWFUPCFQSPEVDFEPOBWFSZMBSHFTDBMF BUDFOUSBMGBDJMJUJFT QFSIBQTmSTUGSPNOBUVSBMHBTBOEMBUFSGSPNDPBM  BOEUIFOEJTUSJCVUFEUPmMMJOHTUBUJPOTFJUIFSPOMBSHFSFGSJHFSBUFEUSVDLT XIJDI JT EPOF OPX  PS CZ NFBOT PG B QJQFMJOF TZTUFN MJLF UIF POFT DVSSFOUMZEJTUSJCVUJOHOBUVSBMHBTBMMPWFSUIF6OJUFE4UBUFTBOE&VSPQF 4DBUUFSFE IZESPHFO mMMJOH TUBUJPOT IBWF CFFO FTUBCMJTIFE JO B OVNCFS PGDPVOUSJFT UPUFTUBOEEFNPOTUSBUFUIFWJBCJMJUZPGGVFMJOHDBSTFTTFO UJBMMZUIFTBNFXBZHBTPMJOFBOEEJFTFMWFIJDMFTBSFDVSSFOUMZGVFMFE#VU POMZUJOZ*DFMBOE XJUIUIFNFBOTPGHFOFSBUJOHQSPEJHJPVTBNPVOUTPG IZESPHFOMPDBMMZVTJOHHFPUIFSNBMFOFSHZ JTJOBQPTJUJPOUPDPOUFN QMBUFCBTJOHJUTFOUJSFUSBOTQPSUBUJPOTZTUFNPOIZESPHFOBOZUJNFTPPO &WFSZXIFSFFMTF UFOUBUJWFUSJBMTBSFDPOmOFEUPnFFUWFIJDMFTUIBUDBOCF GVFMFEBUDFOUSBMEJTQBUDIQPJOUT 8JUI TP NBOZ GVOEBNFOUBM QSPCMFNT SFRVJSJOH TJNVMUBOFPVT BOE NVUVBMMZDPOTJTUFOUTPMVUJPOT JUTIBSEMZTVSQSJTJOHUIBUUIFIZESPHFO WJTJPOIBTGBSFEQPPSMZXJUIKVTUBCPVUFWFSZHSPVQBOEPSHBOJ[BUJPO UIBUIBTUBLFOBOVOCJBTFEMPPLBUJU*O.BSDIǯǭǭDZ UIFQVCMJDBĊBJST QBOFMPGUIF"NFSJDBO1IZTJDBM4PDJFUZ‰UIFQSPGFTTJPOBMPSHBOJ[BUJPO UIBU SFQSFTFOUT NPTU 64 QIZTJDJTUT‰JTTVFE B SFQPSU UIBU EFMJWFSFE B TDBMEJOH WFSEJDU PO UIF QSFTJEFOUT OPUJPO UIBU IZESPHFO WFIJDMFT DBO CF DPNNFSDJBMMZ DPNQFUJUJWF CZ ǯǭǯǭ ɨF QBOFM DPODMVEFE UIBU OP DVSSFOUUFDIOPMPHJFTSFQSFTFOUDPNQFUJUJWFPQUJPOTiɨFNPTUQSPNJT JOHIZESPHFOFOHJOFUFDIOPMPHJFTSFRVJSFGBDUPSTPGǮǭUPǮǭǭJNQSPWF NFOUT JO DPTU PS QFSGPSNBODF JO PSEFS UP CF DPNQFUJUJWFy $VSSFOU IZESPHFOQSPEVDUJPONFUIPETBSFGPVSUJNFTNPSFFYQFOTJWFUIBOHBT PMJOF'JOBMMZ OPNBUFSJBMFYJTUTUPDPOTUSVDUBIZESPHFOGVFMUBOLUIBU NFFUTUIFDPOTVNFSCFODINBSLTyɨFTFBSFFOPSNPVTQFSGPSNBODF HBQT*ODSFNFOUBMJNQSPWFNFOUTUPFYJTUJOHUFDIOPMPHJFTBSFOPUTVċ DJFOUUPDMPTFBMMUIFHBQT'PSUIFIZESPHFOJOJUJBUJWFUPTVDDFFE NBKPS TDJFOUJmDCSFBLUISPVHITBSFOFFEFEwǴ ɨFNPOUICFGPSFUIBU BQBOFMPGUIF/BUJPOBM"DBEFNJFTPG&O HJOFFSJOH QSPEVDFE B SFQPSU XJUI FTTFOUJBMMZ TJNJMBS DPODMVTJPOT GPS WFIJDVMBSVTF DVSSFOUGVFMDFMMMJGFUJNFTBSFiNVDIUPPTIPSUwBOEDPTUT BSF BU MFBTU UFO UJNFT UPP IJHI UP CF DPNQFUJUJWF XIJMF UIF DPTUT PG CVJMEJOHBIZESPHFOEJTUSJCVUJPOTZTUFNDPVMECFTQSFBEPWFSBHSFBU NBOZ VTFST  iUIF USBOTJUJPO JT EJċDVMU UP JNBHJOF JO EFUBJMw DPTUT PG EJTUSJCVUFEIZESPHFOQSPEVDUJPONVTUCFDVUiTIBSQMZwQSPEVDJOHIZ ESPHFOVTJOHFMFDUSJDJUZNBEFGSPNSFOFXBCMFSFTPVSDFTXPVMESFRVJSF iCSFBLUISPVHITw UP CF DPNQFUJUJWF JG IZESPHFO XFSF FYUSBDUFE GSPN

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮǴǰ

DPBM iNBTTJWFBNPVOUTPG$0ǯXPVMEIBWFUPCFDBQUVSFEBOETBGFMZ BOESFMJBCMZTFRVFTUFSFEGPSIVOESFETPGZFBSTwɨVT iBMUIPVHIBUSBO TJUJPOUPIZESPHFODPVMEHSFBUMZUSBOTGPSNUIF64FOFSHZTZTUFNJO UIFMPOHSVO UIFJNQBDUTPOPJMJNQPSUTBOE$0ǯFNJTTJPOBSFMJLFMZ UPCFNJOPSEVSJOHUIFOFYUǯDzZFBSTwǵ "SFBMMZGVOEBNFOUBMQSPCMFN FOVODJBUFECZUIFDIJFGFYFDVUJWF PG4IFMM)ZESPHFO %POBME)VCFSUT JTUIBUUIFFOFSHZHMFBOFEGSPN IZESPHFOXJMMBMXBZTCFNPSFFYQFOTJWFUIBOUIFFOFSHZDPOUBJOFE JO UIF TPVSDFT VTFE UP HFOFSBUF JU  CFDBVTF PG UIF FYUSB QSPDFTTJOH JOWPMWFE i*U XJMM CF DPNQFUJUJWF POMZ CZ JUT PUIFS CFOFmUT DMFBOFS BJS  MPXFS HSFFOIPVTF HBTFT  FUD w )VCFSUT UPME B SFQPSUFS GPS 4DJ FODFNBHB[JOFǶ.BLJOHUIFTBNFQPJOU‰UIBUIZESPHFOBMXBZTXJMM UBLF NPSF FOFSHZ UP QSPEVDF UIBO JU XJMM ZJFME‰1SPGFTTPS 'SBODP #BUUBHMJBPGUIF6OJWFSTJUZPG3PNFQVUJUMJLFUIJTi:PVDBOCVZBO BQQMFGPSPOFFVSP*GZPVSFBMMZXBOUBOBQQMF ZPVNJHIUQBZmWF FVSPT:PV DPVME FWFO QBZ B UIPVTBOE FVSPT #VU ZPV XPVME OFWFS QBZUXPBQQMFTwǮǭ "DDPSEJOHMZ  QFPQMF BU CPUI FOET PG UIF QPMJUJDBM TQFDUSVN IBWF CFFOBTLJOHXIZUFDIOPMPHJFTUIBUXJMMOPUCFPGNVDIIFMQGPSBUMFBTU BDPVQMFPGEFDBEFTHFUTPNVDIBUUFOUJPO XIFOVSHFOUQSPCMFNTDSZ PVUGPSTPMVUJPOTSJHIUOPX*OUSPEVDJOHBTQFDJBMSFQPSUPOIZESPHFO JO UIF "VHVTU ǯǭǭDZ JTTVF PG 4DJFODF  UIF NBHB[JOFT FEJUPS JO DIJFG  %POBME,FOOFEZ PCTFSWFE iɨFUSPVCMFXJUIUIFQMBOUPGPDVTPO SFTFBSDIBOEUIFGVUVSF PGDPVSTF JTUIBUUIFFYQMPEJOHUSBKFDUPSZPG HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT XPOU UBLF UJNF PĊ XIJMF XF BSF BMM XBJU JOHGPSUIFIZESPHFOFDPOPNZwǮǮ"SPVOEUIFTBNFUJNF BDPBMJUJPO PG OBUJPOBMTFDVSJUZ IBXLT BOE DMFBOFOFSHZ BEWPDBUFT JTTVFE B SF QPSU i4FU"NFSJDB'SFF wJOXIJDIUIFZCFNPBOFEUIFDPVOUSZTFWFS HSFBUFSEFQFOEFODFPOVOSFMJBCMFBOEIPTUJMFPJMTVQQMJFST JUTGPDVT POTPMVUJPOTUIBUEPOPUBEESFTTUIBUQSPCMFN BOEJUTSFMBUJWFJOBU UFOUJPOUPUFDIOPMPHJFT‰OPUBCMZIZCSJEFMFDUSJDBOEBMUFSOBUJWFGVFM WFIJDMFT‰UIBUDPVMESFEVDF64WVMOFSBCJMJUZJNNFEJBUFMZ0SJHJOBM TJHOBUPSJFT PG UIF SFQPSU JODMVEFE 'SBOL (BĊOFZ  B UPQ TFDVSJUZ PG mDJBMJOUIF3FBHBOBOETFOJPS#VTIBENJOJTUSBUJPOT+BNFT8PPMTFZ  UIFEJSFDUPSPGUIF$FOUSBM*OUFMMJHFODF"HFODZJO1SFTJEFOU$MJOUPOT TFDPOEUFSNBOE3PCFSU.D'BSMBOF 3POBME3FBHBOTOBUJPOBMTFDV SJUZBEWJTFSǮǯ8IFOUIFSFQPSUXBTTFOUUP1SFTJEFOU#VTIJOUIFGPSN PGBOPQFOMFUUFSJO.BSDIǯǭǭDz 5JNPUIZ8JSUI BGPSNFS$PMPSBEP DPOHSFTTNBOXIPTFSWFEJOUIF$MJOUPOBENJOJTUSBUJPOBTUIF4UBUF

ǮǴDZ  1"35*** $)0*$&4

%FQBSUNFOUTIFBEPGHMPCBMFOWJSPONFOUBMBĊBJST BOE+PIO1PEFTUB  $MJOUPOTDIJFGPGTUBĊ TJHOFEPOBTXFMM ɨF IZESPHFO FDPOPNZ TUJMM IBT GBOT  PO UIF QPMJUJDBM MFGU BT XFMM BT UIF QPMJUJDBM SJHIU OPUBCMZ-PWJOTBOE+FSFNZ 3JGLJO  XIP BSF PGUFO RVJDLUPMBUDIPOUPXIBUTFFNUPCFFYDJUJOHOFXUSFOETǮǰ#VTITWJ TJPOOBUVSBMMZNFUXJUIBOFTQFDJBMMZFOUIVTJBTUJDSFDFQUJPOJOUIF64 BVUPNPCJMFJOEVTUSZ XIJDIMJLFEUIFJEFBPGHFUUJOHSFTFBSDITVCTJEJFT GPS BEWBODFE WFIJDMF EFWFMPQNFOU XJUIPVU IBWJOH UP BDUVBMMZ NFFU TUSJDUFSGVFMFDPOPNZTUBOEBSETSJHIUOPX5BLJOHJUTDVFTGSPN#VTIT 'SFFEPN$BSJOJUJBUJWF (FOFSBM.PUPSTPSHBOJ[FEBUSBWFMJOHSPBETIPX UPEFNPOTUSBUFDPODFQUIZESPHFODBSTMJLF)Z8JSFBOE)ZESP(FOǰ  XIJDI JU JOWJUFE QSFTT BOE EJHOJUBSJFT UP USZ PVU JO MPDBUJPOT BSPVOE UIFDPVOUSZǮDZ#VUNPTUEJTJOUFSFTUFE TFOTJCMFQFPQMFXPOEFSFE‰XJUI (BĊOFZ BOE .D'BSMBOF  8JSUI BOE 1PEFTUB‰XIZ XF TIPVME HP BMM PVUGPSBXIPMFMPBGUIBUNBZOFWFSBDUVBMMZNBUFSJBMJ[FXIFOBHPPE IBMGMPBGJTBMSFBEZBWBJMBCMF 'SPN ǯǭǭǰ UP ǯǭǭDz  XIFO UIF 6OJUFE 4UBUFT XBT TVQQPTFE UP CF TFUUJOHPĊPOUIFSPBEUPUIFIZESPHFOFDPOPNZ BGVOOZUIJOHIBQ QFOFE"UFDIOPMPHZUIBUXBTHFOFSBMMZTFFOBTBNJOPSEFUPVSPSXBZ TUBUJPO UIFIZCSJEFMFDUSJDDBS UPPLPĊMJLFBSPDLFU8IFO5PZPUBPG GFSFEUIF1SJVT JOBMUFSOBUJWFWFSTJPOTJO"TJB &VSPQF BOEUIF6OJUFE 4UBUFT DPOTVNFSTXFSFJOWJUFEUPTQFOEBUMFBTUTFWFSBMUIPVTBOEEPMMBST NPSFGPSBWFIJDMFUIBUXPVMEPĊFSPOMZNPEFTUJNQSPWFNFOUTJOGVFM FDPOPNZ DPNQBSFE UP PUIFS BVUPNPCJMFT PG TUBOEBSE EFTJHO +VTU BT HPPEPSCFUUFSGVFMFċDJFODJFTDPVMECFPCUBJOFEBUMPXFSQSJDFTGSPN SFHVMBSFDPOPNZTJ[FDBST BOE PGDPVSTF UIFMPOHUFSNQFSGPSNBODFPG OPWFMWFIJDMFTMJLFUIF1SJVTXBTVODFSUBJO4PPOFNJHIUIBWFBTTVNFE UIBUPOMZFOUIVTJBTUJDFOWJSPONFOUBMJTUTBOEDBSIPCCZJTUTXPVMECVZ UIFIZCSJET*OTUFBE JOUIFǮǭNPOUITGSPN4FQUFNCFSǯǭǭǰUP+VMZ ǯǭǭDZ  UIF 1SJVT XBT UIF GBTUFTUTFMMJOH DBS JO UIF 64 NBSLFU  XIJDI QSPNQUFE5PZPUB UP EPVCMF JUT QSPEVDUJPO JO ǯǭǭDz  UP ǮDz ǭǭǭ VOJUT QFSNPOUIǮDz (BJOTJOGVFMFċDJFODZBSFSFMBUJWFMZNPEFTUJOIZCSJEFMFDUSJDDBST MJLF UIF 1SJVT CFDBVTF UIFZ VMUJNBUFMZ HFU BMM UIFJS FOFSHZ GSPN UIFJS HBTPMJOFGVFMɨFZDBSSZBCJHHFSCVUFTTFOUJBMMZDPOWFOUJPOBMCBUUFSZ QBDL UIBU  DPNCJOFE XJUI FMFDUSJD NPUPST BOE B DPNQMFY FMFDUSPOJD DPOUSPMTZTUFN FOBCMFTUIFDBSUPCFESJWFOFMFDUSJDPOMZBUMPXTQFFET GPS MJNJUFE EJTUBODFT  JO UIF SQN SBOHF JO XIJDI FMFDUSJD QSPQVMTJPO

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮǴDz

JT NPTU FċDJFOU #VU NPTU PG UIF UJNF UIF DBS JT CFJOH QPXFSFE CZ JUT JOUFSOBM DPNCVTUJPO FOHJOF  BOE BMM UIF CBUUFSZ DIBSHJOH JT EPOF CZUIBUFOHJOF‰TVDIDBSTDBOOPUCFQMVHHFEJOUPBXBMMPVUMFUUPCF SFDIBSHFE )PXFWFS  JG UIFZ XFSF FRVJQQFE XJUI CBUUFSJFT DBQBCMF PG TUPSJOHNVDINPSFFOFSHZ‰TDBMFEVQWFSTJPOTPGUIFMJUIJVNJPOCBU UFSJFTGPVOEJONBOZIBOEIFMEEFWJDFT GPSFYBNQMF‰UIFZDPVMEZJFME HBJOTJOGVFMFċDJFODZBOEDMFBOMJOFTTUIBUXPVMECFUSVMZJNQSFTTJWF "1SJVTQSPEVDFTBCPVUBRVBSUFSMFTTDBSCPOFNJTTJPOTBOEǮDzQFSDFOU MFTTQPMMVUBOUTUIBOBDPNQBSBCMFNJETJ[FDBSPGTUBOEBSEEFTJHO#VU JGUIFIZCSJEXFSFUVSOFEJOUPBQMVHJO UIFUPUBMBNPVOUPGFOFSHZJU VTFTBOEUIFRVBOUJUJFTPGDBSCPOBOEQPMMVUBOUTJUFNJUTNJHIUCFDVU CZIBMGPSFWFONPSFǮdz ɨFNBKPSNBOVGBDUVSFSTPGUIFIZCSJETPOUIFNBSLFUUPEBZ‰5PZ PUB )POEB BOE'PSE‰IBWFCFFOSFMVDUBOUUPJOUSPEVDFQMVHJOTCF DBVTF UIFZ IBE BTTVNFE DPOTVNFST XPVME OPU CF XJMMJOH UP QBZ ZFU BOPUIFS QSJDF QSFNJVN  QFSIBQT Dz ǭǭǭ PS Ǯǭ ǭǭǭ FYUSB #VU XJUI PJM QSJDFT SJTJOH TIBSQMZ JO ǯǭǭǰ BOE ǯǭǭDZ  64 DPOTVNFST QSPWFE SFNBSLBCMZXJMMJOHUPTQFOENPSFNPOFZUPFDPOPNJ[FTPNFXIBUPO GVFMBOEBUUIFTBNFUJNFEPTPNFUIJOHQPTJUJWFGPSUIFFOWJSPONFOU .FBOXIJMF TPNFDMFBODBSQSPNPUFSTBOEBVUPNPUJWFUJOLFSFSTFBHFSMZ JOTUBMMFEFOIBODFECBUUFSZQBDLTJODBSTMJLFUIF1SJVTUPTIPXUIBUUIFZ DPVME CF FBTJMZ DPOWFSUFE UP IZCSJET 0OF TVDI 1SJVT DPOWFSUFS  3PO (SFNCBOPG$BM$BST UIF$BMJGPSOJB$BST*OUJUJBUJWF JO1BMP"MUP

DPO DFEFEUIBUUIFNPEJmFEDBSEJEOPUQFSGPSNBTXFMMBTUIFPSJHJOBMBOE DPTUDPOTJEFSBCMZNPSF#VUiBDPNQBOZXJUIUIFSFTPVSDFTPGB5PZPUB  )POEBPS(FOFSBM.PUPSTDPVMECVJMEBNPSFFMFHBOUGVMMGVODUJPOWFS TJPOGPSGBSMFTTNPOFZ wIFBSHVFEǮǴ #ZǯǭǭDz %BJNMFS$ISZTMFSXBTHFUUJOHTFUUPTUBSUSPBEUFTUJOHJOUIF 6OJUFE4UBUFTBQMVHJOIZCSJEFMFDUSJDEFMJWFSZWBODBMMFEUIF4QSJOUFS *G BMM XFOU BDDPSEJOH UP QMBO  B XJEFS USJBM  PSHBOJ[FE XJUI BTTJTUBODF GSPN UIF &MFDUSJD 1PXFS 3FTFBSDI *OTUJUVUF JO 1BMP "MUP  XPVME UBLF QMBDF JO ǯǭǭdz #Z UIFO  B GBJSMZ XJEF SBOHF PG SFHVMBS IZCSJEFMFDUSJD DBST XJUIPVUUIFQMVHJODBQBCJMJUZ XPVMECFBWBJMBCMFOPUPOMZGSPN 5PZPUB  )POEB  BOE 'PSE CVU BMTP GSPN (FOFSBM .PUPST  /JTTBO  BOE %BJNMFS$ISZTMFS"OENBOZNPSFDPNQBOJFTXPVMECFTFSJPVTMZQVSTV JOHDPNNFSDJBMJ[BUJPOPGQMVHJOWBSJBOUT'PSCZOPXNPTUPGUIFNBKPS BVUPNBLFSTIBWFSFPSHBOJ[FEUIFJS3%QSPHSBNTUPBDDFMFSBUFEFWFM PQNFOUPGIZCSJEFMFDUSJDDBSTBOEEPXOQMBZIZESPHFOQPXFSFEGVFMDFMM DBST *G PJM QSJDFT TUBZFE IJHI PS XFOU FWFO IJHIFS  PS JG HPWFSONFOUT

ǮǴdz  1"35*** $)0*$&4

JNQPTFENPSFTUSJOHFOUGVFMFċDJFODZTUBOEBSETPSIJHIFSHBTPMJOFUBYFT  IZCSJETDMFBSMZXFSFHPJOHUPCFUIFXBWFPGUIFGVUVSF "O BEEJUJPOBM XBZ PG SFEVDJOH EFQFOEFODF PO GPSFJHO PJM JNQPSUT XIJMF BU UIF TBNF UJNF DVUUJOH HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT  BMTP IJHI MJHIUFEJOUIF(BĊOFZNBOJGFTUP XPVMECFUPTIBSQMZCPPTUQSPEVD UJPOPGMJRVJEGVFMTGSPNDSPQT*OQSJODJQMF UIFQPUFOUJBMNBZCFWFSZ HSFBU CVUJOQSBDUJDFUIFSFBSFMJNJUT1BDBMBBOE4PDPMPXFTUJNBUFUIBU UPNBLFPOFPGUIFJSTFWFOiTUBCJMJ[BUJPOXFEHFTwOFFEFEUPLFFQUPUBM HMPCBM DBSCPO EJPYJEF FNJTTJPOT BU QSFTFOU MFWFMT  UIF 6OJUFE 4UBUFT PS #SB[JM XPVME IBWF UP JODSFBTF FUIBOPM QSPEVDUJPO B IVOESFEGPME ɨBU XPVME FOUBJM VTJOH B TJYUI PG UIF XPSMET DSPQMBOE GPS FUIBOPM QSPEVDUJPOɨ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ċDJFOUBOEDMFBOFSBVUPNP UJWFUFDIOPMPHZɨFTFGVOEBNFOUBMGPSDFTEFMJWFSFEBCJHCPPTUUPOPU POMZUIFIZCSJEFMFDUSJDDBSCVUBMTPPUIFSBMUFSOBUJWFGVFMWFIJDMFTBOE NPSF GVFMFċDJFOU BVUPNPUJWF UFDIOPMPHZ HFOFSBMMZ ɨPTF QSJDF JO DSFBTFTNBZCFUFNQPSBSZ IPXFWFS BOEJGPJMQSJDFTESPQBHBJO FĊPSUT UPNBLFWFIJDMFTNPSFGVFMFċDJFOUXJMMCFVOEFSNJOFE #VU GPS UIF XFBL 64 GVFMFċDJFODZ TUBOEBSET  BOE FTQFDJBMMZ UIF MPPQIPMFUIBUIBTBMMPXFETQPSUVUJMJUZWFIJDMFT 467T UPCFDMBTTJmFE BTMJHIUUSVDLT UIFPWFSBMMGVFMFċDJFODZPG64WFIJDMFTDPVMEFBTJMZCF UXJDFXIBUJUJTUPEBZǮǵ'SPNBQVSFMZUFDIOJDBMQPJOUPGWJFX UIFSFTBM NPTUOPMJNJUUPUIFGVFMTBWJOHTUIBUDBOCFBDIJFWFEJOUIFBVUPNPUJWF TFDUPS (JWFO FOPVHI JODFOUJWFT UP QVSDIBTF CFUUFS WFIJDMFT  UISPVHI IJHIFSGVFMUBYFTPSTUSJDUFSGVFMFDPOPNZTUBOEBSET HBTPMJOFDPOTVNQ UJPOBOEFNJTTJPOTDPVMECFSFEVDFECZIBMGBMNPTUPWFSOJHIU8IBU BDUVBMMZJTBDDPNQMJTIFEDPNFTEPXO CBTJDBMMZ UPXIBUQSJDFTBOESVMFT UIFQVCMJDDBOCFQFSTVBEFEUPBDDFQUPSJNQPTFPOJUTFMG ɨBUPGDPVSTFJTUIFSVC8IJMFNBOZFYQFSUTPOUIFPJMJOEVTUSZ  JODMVEJOHNFNCFSTPGUIF#VTIBENJOJTUSBUJPOBOEQFPQMFDMPTFUPUIF

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮǴǴ

BENJOJTUSBUJPO  CFMJFWF UIBU UIF XPSME IBT SFBDIFE B QPJOU XIFSF PJM DPOTVNQUJPOIBTCFHVOUPQFSNBOFOUMZPVUTUSJQBEEJUJPOTUPSFTFSWFT  TPUIBUQSJDFTXJMMSFNBJOIJHIGSPNIFSFPOPVU UIFSFJTOPHVBSBOUFF UIBUXJMMCFUIFDBTF*GUIFOPUJPOPGiQFBLQSPEVDUJPOwIPMET UIFOUIF QSPCMFNPGBDIJFWJOHNVDICFUUFSGVFMFDPOPNJFTBOEMPXFSFNJTTJPOT JOUIFBVUPNPUJWFTFDUPSNBZUBLFDBSFPGJUTFMGBUMFBTUJOUIF6OJUFE 4UBUFT UIFIJHIFSHBTPMJOFQSJDFTNJHIUCZUIFNTFMWFTCFBOBEFRVBUF JODFOUJWFUPEFWFMPQBOEBEPQUOFXUFDIOPMPHZ *O&VSPQFBOE"TJB  XIFSFHBTPMJOFJTUBYFENVDINPSFIFBWJMZUPCFHJOXJUI UIFIJHIFS PJMQSJDFTIBWFIBENVDIMFTTJNQBDUPODPOTVNFSCFIBWJPSPSQPMJDZ &BHFSUPFDPOPNJ[FPOHBTPMJOF NPSFUIBOIBMGUIFESJWFSTJODPOUJ OFOUBM &VSPQF OPX PXO EJFTFM DBST  XJUI WFSZ VOGPSUVOBUF FĊFDUT PO MPDBMBOESFHJPOBMQPMMVUJPO #VUXIBUJG DPOUSBSZUPUIFQFTTJNJTUT  JUQSPWFTQPTTJCMFUPMPDBUFBOEFYQMPJUOFXPJMSFTFSWFT BOEHBTPMJOF QSJDFT ESPQ  *O UIBU DBTF  ESBNBUJD BVUPNPUJWF GVFM TBWJOHT XPVME CF PCUBJOFEJOUIF6OJUFE4UBUFTPOMZJGUBYFTXFSFJNQPTFEUPEFMJCFSBUFMZ ESJWFQSJDFTIJHIFS 4UVEJFT PG XIBU FDPOPNJTUT DBMM UIF QSJDF FMBTUJDJUZ PG HBTPMJOF EF NBOE‰UIFBNPVOUUIBUEFNBOEGPSFOFSHZJODSFBTFTPSEFDSFBTFTXJUI B HJWFO DIBOHF JO QSJDF‰VTVBMMZ JOEJDBUF UIBU UIF MPOHUFSN WBMVF JT SPVHIMZDzɨBUJT JGFOFSHZQSJDFTJODSFBTFǮǭǭQFSDFOU UIFOFWFOUV BMMZDPOTVNQUJPOPGHBTPMJOFXJMMESPQCZDzǭQFSDFOUǮǶɨVT JG"NFSJ DBOTXFSFXJMMJOHUPMFUUIFJSHBTPMJOFQSJDFHPGSPNSPVHIMZǯUPǰ QFS HBMMPO JO NJEǯǭǭDz UP BCPVU Dz UP dz  UIFO CZ UIF FOE PG UIJT EFDBEFPSUIFNJEEMFPGUIFOFYU OBUJPOBMHBTPMJOFDPOTVNQUJPO‰BOE HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTGSPNUIFWFIJDMFTFDUPS‰DPVMECFBCPVUIBMG XIBUUIFZBSFUPEBZɨJTXPVMEBNPVOUUPIBWJOHUIF6OJUFE4UBUFT EP JUT QBSU UP BDIJFWF POF PG UIF TFWFO iXFEHFTw SFRVJSFE UP TUBCJMJ[F HMPCBMDBSCPOEJPYJEFMFWFMTBUEPVCMFUIFJSQSFJOEVTUSJBMWBMVF8JUI UIFBVUPNPUJWFTFDUPSBDDPVOUJOHGPSBCPVUBUIJSEPG64HSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOT JGBVUPNPUJWFGVFMFċDJFODZXFSFJNQSPWFECZIBMGBOE BVUPNPUJWFFNJTTJPOTSFEVDFECZIBMG UPUBMHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT XPVMECFǮDzoǯǭQFSDFOUMPXFS‰DMPTFUPXIBUTOFFEFEUPHFUJOUPTUFQ XJUIUIF,ZPUPQSPHSBN #VUHFUUJOHUIF64ESJWJOHQVCMJDUPBDDFQUHBTPMJOFQSJDFTUIBUBSF UXJDF BT IJHI BT UPEBZT‰XIFUIFS CZ BMMPXJOH UIFN UP SJTF OBUVSBMMZ GSPNNBSLFUGPSDFTPSCZNFBOTPGUBYFT‰JTBUBMMPSEFS4PUPPJTUSZ JOHUPBDDPNQMJTIUIFTBNFPCKFDUJWFTWJBNVDITUSJDUFSGVFMFDPOPNZ TUBOEBSET#VUUIBUJTOPUUIFPOMZTFSJPVTDIBMMFOHF&WFOXJUINVDI

ǮǴǵ  1"35*** $)0*$&4

IJHIFSHBTPMJOFQSJDFTPSBNVDITUSJDUFSSFHVMBUPSZSFHJNF UPUIFFY UFOU GVFM FDPOPNJFT XFSF BDIJFWFE CZ EFQMPZJOH QMVHJO IZCSJET  UIF SFEVDFEHBTPMJOFDPOTVNQUJPOXPVMEDPNFBUUIFQSJDFPGIJHIFSFMFD USJDJUZVTBHFɨBUXPVMEIFMQNBLFUIF6OJUFE4UBUFTNPSFJOEFQFO EFOUPGPJMQSPEVDFST CVUJUXPVMEOPUIFMQNVDIXJUIHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT‰JUXPVMEKVTUTIJGUUIFQSPCMFNPGIPXUPSFEVDFFNJTTJPOT GSPNUIFBVUPNPUJWFTFDUPSCBDLUPUIFFMFDUSJDTFDUPS XIFSFFWFONPSF FMFDUSJDJUZXPVMEIBWFUPCFHFOFSBUFE JOUIFBCTFODFPGPUIFSJODFO UJWFTPSEJTJODFOUJWFT GSPNEJSUZ DBSCPOJOUFOTFDPBM 5P UIF FYUFOU HBTPMJOF TBWJOHT BSF BDIJFWFE UISPVHI EJSFDU VTF PG DPNQSFTTFE OBUVSBM HBT PS  JO UIF NVDI MPOHFS SVO  UISPVHI IZESP HFOEFSJWFEGSPNOBUVSBMHBT UIFQPUFOUJBMTBWJOHTJOHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOTBSFNPSFQSPNJTJOH UIPVHIFWFOUIFZIBWFCFFOPWFSTUBUFE +PTFQI3PNN BUPQFOFSHZPċDJBMJOUIF$MJOUPOBENJOJTUSBUJPO IBT BSHVFE UIBU OBUVSBM HBT DPOUSJCVUFT NPSF UP SFEVDFE HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOTJGJUJTCVSOFEEJSFDUMZUPHFOFSBUFFMFDUSJDJUZUIBOJGJUJTVTFE 

7EST3IBERIA .ORTH3AKHALIN 2533)!

+ ! : ! + ( 3 4! .

* ! 0! .

-/.'/,)!

4 5 2 + - % . ) 3 4! .

+/ 2 % !

#().!

.ATURAL'AS&IELD 0LANNED0IPELINE2OUTES 0OSSIBLE0IPELINE2OUTES 'AS&LOW

ɨF(MPCBM4DSBNCMFGPS/BUVSBM(BT.BKPS"TJBO1JQFMJOF1SPKFDUT 4PVSDF '4*&OFSHZ

/"563"-("4 ("40-*/& "/%5)&7*4*0/0'"):%30(&/&$0/0.:  ǮǴǶ

JOTUFBE BTBGVFMTPVSDFGPSIZESPHFOQPXFSFEWFIJDMFTǯǭ*OUFSNTPG FOFSHZJOEFQFOEFODF UIFHBJOTGSPNHSFBUFSVTFPGHBTBSFTMJNPSFWFO OPOFYJTUFOU "MUIPVHI PO B HMPCBM TDBMF OBUVSBM HBT JT UIPVHIU UP CF FOPSNPVTMZBCVOEBOU JOEFFEBMNPTUVOMJNJUFEGSPNBQSBDUJDBMQPJOU PG WJFX  UIF HBT JT OPU BMXBZT XIFSF JUT OFFEFE NPTU  BOE FWFSZCPEZ XBOUTJUɨF6OJUFE4UBUFTJTOPUBCMFUPNFFUBMMPGJUTPXOOFFETFWFO BUDVSSFOUMFWFMTPGDPOTVNQUJPOBOEQSPKFDUFEMFWFMTPGHSPXUIɨJT JT XIZ UIFSF JT QSFTTVSF GPS DPOTUSVDUJPO PG B OFX QJQFMJOF UP CSJOH HBT GSPN "MBTLB EPXO UP UIF -PXFS DZǵ  BOE XIZ UIF GPSNFS 'FEFSBM 3FTFSWFDIBJSNBO"MBO(SFFOTQBODBMMFEGPSDPOTUSVDUJPOPGNPSFQPSU UFSNJOBMTUPSFDFJWFMJRVFmFEOBUVSBMHBTGSPNBCSPBE ɨFXPSMETNPTUQSPEJHJPVTOBUVSBMHBTSFTFSWFTBSFJO3VTTJBBOE DFOUSBM"TJB BOEJODSFBTJOHMZ UIFSFJTBDVUFDPNQFUJUJPOCFUXFFO$IJOB BOE*OEJBBOECFUXFFO&VSPQFBOEUIF6OJUFE4UBUFTGPSBDDFTTǯǮɨF &VSPQFBOTBOE"TJBOTIBWFCFUUFSBDDFTTUP$FOUSBM"TJBOHBTUIBOUIF 6OJUFE 4UBUFT EPFT  BOE BSHVBCMZ UIFZ OFFE JU NVDI NPSF ɨF WFSZ SBQJEMZ HSPXJOH FDPOPNJFT PG $IJOB BOE *OEJB XJMM UBLF B MBSHF BOE HSPXJOH TIBSF TFF NBQ

 BOE &VSPQF QSPCBCMZ XJMM BT XFMM "DDPSE JOHMZ UIF6OJUFE4UBUFTTIPVMEBTTVNFUIBUOBUVSBMHBTXJMMOPUCFBWBJM BCMFBUBOBUUSBDUJWFQSJDFUPNFFUFWFSZDPODFJWBCMFOFFE /BUVSBMHBT CFTJEFTCFJOHBDMFBOBOESFMBUJWFMZJOFYQFOTJWFGVFM JT BTPVSDFGPSDIFNJDBMTXJEFMZVTFEJOJOEVTUSZ"TBGVFM JUIBTSFQMBDFE DPBM BOE PJM VCJRVJUPVTMZ JO SFTJEFOUJBM BOE DPNNFSDJBM IFBUJOH  BOE EVSJOHUIFǮǶǶǭTJUBMTPXBTUIFGVFMPGDIPJDFGPSOFXDFOUSBMFMFDUSJDJUZ HFOFSBUPSTBMMPWFSUIFXPSME*GJUDPOUJOVFTUPCFTVCTUJUVUFEGPSDPBM BOEPJMJOUIFOFYUUXPEFDBEFTBUUIFSBUFTTFFOJOUIFMBTUUXPEFDBEFT  UIJT XPVME DPOUSJCVUF HSFBUMZ UP SFEVDJOH HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT #VUOBUVSBMHBTDBOOPUEPUIFXIPMFKPC BOEQSPCBCMZOPUNPSFUIBO BNPEFTUGSBDUJPOPGJU

$)"15&3

"4FDPOE-PPLBU/VDMFBS&OFSHZ

*

'5)&803-%4 HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBSFUPCFLFQUGSPNNPSF UIBOEPVCMJOHJOUIJTDFOUVSZ UIF6OJUFE4UBUFTJTHPJOHUPIBWFUP EPOPUKVTUJUTGBJSTIBSF TPUPTQFBL CVUBMJUUMFNPSFɨJTJTCFDBVTF BTUIFXPSMETSJDIFTUBOENPTUIJHIMZFOEPXFEDPVOUSZ JUDBOBĊPSE UPEPNPSFCFDBVTF64VTFPGFOFSHZJTTJOHVMBSMZFYUSBWBHBOUBOE CFDBVTFUIFXPSMETQPPSDPVOUSJFTDBOOPUCFTUPQQFEGSPNEFWFMPQJOH BTGBTUBTUIFZDBOBOEUIFSFGPSFVTJOHNPSFFOFSHZUIBOBUQSFTFOU "O BĊPSEBCMF BOE BDIJFWBCMF FOFSHZ GVUVSF GPS UIF 6OJUFE 4UBUFT XPVME MPPL SPVHIMZ MJLF UIJT JO UIF OFYU EFDBEFT  FDPOPNJD HSPXUI XJMMCFBDIJFWFEXJUIPVUBOZOFUJODSFBTFTJOFOFSHZEFNBOEDPOTFSWB UJPOBOEFċDJFODZ FODPVSBHFECZTPNFDPNCJOBUJPOPGDBSCPOFNJT TJPOTUBYFTBOEHBTPMJOFUBYFT PSCZBDBQBOEUSBEFTZTUFNGPSDBSCPO BOEGVFMFċDJFODZSFRVJSFNFOUTGPSBVUPNPCJMFT XJMMUBLFDBSFPGUIBU "UUIFTBNFUJNF DPNCVTUJPOPGDPBMCZDPOWFOUJPOBMNFBOTXJMMCF QIBTFEPVUVOUJMBEWBODFEDPBMHBTJmDBUJPOBOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO UFDIOPMPHJFT BSF GFBTJCMF PO B MBSHF TDBMF  DBSCPO FNJTTJPOT GSPN UIF DPBMTFDUPSXJMMCFSFEVDFECZTXJUDIJOHUPMPXDBSCPOBOE[FSPDBSCPO GVFMT8JOECVUOPUTPMBSFOFSHZXJMMCFBCMFUPQSPWJEFBTJ[BCMFGSBD UJPOPGUIFFMFDUSJDJUZOPXQSPWJEFECZDPBM BOEOBUVSBMHBTPVHIUUP CFBCMFUPUBLFBOPUIFSCJUF JGTVQQMZQSPCMFNTBSFTPMWFE "TOPUFE QSFWJPVTMZ BUMFBTUPOFNBKPSQJQFMJOFXJMMCFOFFEFEUPDBSSZHBTGSPN "MBTLBUPUIF-PXFSDZǵ BOEBOFUXPSLPGQPSUUFSNJOBMTUPIBOEMFTFB CPSOFDBSSJFSTPGMJRVFmFEOBUVSBMHBT #VUXJUIOBUVSBMHBTBMSFBEZJO IJHI EFNBOE BOE TIPSU TVQQMZ  FWFO XJUIPVU UIF BEEFE QSFTTVSFT PO OBUVSBMHBTBWBJMBCJMJUZUIBUXJMMSFTVMUBTUIFBVUPNPUJWFFDPOPNZVMUJ NBUFMZTXJUDIFTPWFSUPWFIJDMFTQPXFSFECZGVFMDFMMT OBUVSBMHBTDBOOPU

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǵǮ

CFFYQFDUFEUPHFUUIFXIPMFKPCEPOF"DDPSEJOHMZ JUXJMMCFEFTJSBCMFJG OVDMFBSQPXFS‰BOFWFOCFUUFSTVCTUJUVUFGPSDPBMUIBOOBUVSBMHBT‰DBO QMBZBQBSUBTXFMM $POTJEFS BHBJO UIFCBTJDOVNCFST1FSVOJUPGFOFSHZDPOTVNFE  FMFDUSJDJUZHFOFSBUFEGSPNOBUVSBMHBTQSPEVDFTBCPVUIBMGUIFDBSCPO FNJTTJPOT PG FMFDUSJDJUZ HFOFSBUFE GSPN DPBM &MFDUSJDJUZ HFOFSBUFE JO OVDMFBSSFBDUPSTQSPEVDFT GPSBMMQSBDUJDBMQVSQPTFT OPDBSCPOFNJT TJPOT"DDPSEJOHMZ XJUIDPBMDPNCVTUJPOJOUIF64FMFDUSJDJUZTFDUPS BDDPVOUJOHGPSSPVHIMZBUIJSEPG64HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT JG UP UBLF UIF FYUSFNF DBTF  BMM UIBU DPBMmSFE FMFDUSJDJUZ XFSF SFQMBDFE CZ OVDMFBSFMFDUSJDJUZ UIFJNNFEJBUFFĊFDUXPVMECFUPSFEVDF64DBS CPOFNJTTJPOTCZBCPVUBUIJSE*G BMUFSOBUJWFMZ JUXFSFBMMSFQMBDFECZ OBUVSBMHBT UIFSFEVDUJPOXPVMECFQFSIBQTBmGUIPSBTJYUI -PPLFEBUJOUIJTQFSTQFDUJWF JUJTUFNQUJOHUPTBZUIBUUIF6OJUFE 4UBUFT TJNQMZ DBOOPU HFU BMPOH XJUIPVU JODSFBTFE SFMJBODF PO OVDMFBS FOFSHZ )BWJOH MPOH SFGVTFE UP KPJO JO UIF ,ZPUP FĊPSU  BOE IBWJOH BMMPXFEJUTHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTUPTUFBEJMZSJTF JUOPX‰PODFJU EFDJEFT UP HFU XJUI UIF QSPHSBN  UIBU JT‰XJMM IBWF UP DVU FNJTTJPOT NVDI NPSF SBEJDBMMZ UIBO JG JU IBE KPJOFE JO UIF MBUF ǮǶǶǭT  XIFO JU PSJHJOBMMZJOUFOEFEUP"UUIBUUJNF NFFUJOH,ZPUPUBSHFUTXPVMEIBWF SFRVJSFEDVUTPGPOMZBCPVUǴQFSDFOU/PX ǮǭZFBSTMBUFS UIFDVUTXJMM IBWFUPCFDMPTFSUPǯǭPSǯDzQFSDFOU"OEUPHPCFZPOEUIBUBOEEP CFUUFS UIBO ,ZPUP  XIJDI JT XIBU UIF TJUVBUJPO SFRVJSFT  XJMM DBMM GPS DVUTPOUIFPSEFSPGBUIJSE *UT IBSE UP TFF IPX UIBU HPBM DPVME QPTTJCMZ CF BDIJFWFE XJUIPVU HSFBUFSSFMJBODFPOOVDMFBSFOFSHZ#VUPGDPVSTFJUTOPHPPEUPTBZXF IBWF UP EP TPNFUIJOH  FWFO JG JU IBT VOEFTJSBCMF FĊFDUT  CFDBVTF XF KVTUDBOUHFUBMPOHXJUIPVUJU*GTPNFUIJOHTKVTUQMBJOCBE ZPVEPOU EPJUOPNBUUFSIPXNVDIZPVNBZGFFMZPVOFFEUP#VUJTOVDMFBS FOFSHZCBE 4IPVMEXFGPSFHPJUPOQSJODJQMF 0SJTJU POCBMBODF B QPTJUJWFHPPE ɨFmSTUBOENPTUJNQPSUBOUUIJOHUIBUDBOCFTBJEPGOVDMFBSSFBDUPST JT UIBU UIFZ XPSL *O DPOUSBTU UP NBOZ PG UIF PUIFS FOFSHZ UFDIOPMP HJFTUIBUIBWFCFFOSFWJFXFEBTDBOEJEBUFTGPSTVQQMBOUJOHDBSCPOCBTFE GVFMT‰XIFUIFSJUTDFOUSBMHFOFSBUJPOPGFMFDUSJDJUZCZWFSZMBSHFTPMBSBS SBZT DBSCPOTFRVFTUSBUJPO PSWFIJDMFTQPXFSFECZGVFMDFMMTSVOOJOHPO IZESPHFO‰OVDMFBSQPXFSJTBXFMMQSPWFOUFDIOPMPHZDBQBCMFPGQSP EVDJOHFMFDUSJDJUZBUDPTUTUIBUBSFDPNNFSDJBMMZDPNQFUJUJWFSJHIUOPX

Ǯǵǯ  1"35*** $)0*$&4

*UXBTOPUBMXBZTTP#BDLJOUIFMBUFǮǶǴǭTBOEFBSMZǮǶǵǭ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mSTUQMBDF*OGBDU JOUIFMBUFǮǶǴǭT BOEFBSMZǮǶǵǭT NBOZPGUIFXPSMETSFBDUPSTXFSFSVOOJOHCBSFMZNPSF UIBOIBMGUIFUJNFɨJT‰OPUUIFXJEFQPQVMBSPQQPTJUJPOUPOVDMFBS FOFSHZ‰JTUIFNBJOSFBTPOVUJMJUJFTXPSMEXJEFTUPQQFEPSEFSJOHBOZOFX SFBDUPSTJOUIFMBTUUXPEFDBEFTPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ'SPNSPVHIMZ ǮǶǵǭUPǯǭǭDz OPUBTJOHMFPSEFSXBTQMBDFEJOUIF6OJUFE4UBUFT BOE IBSEMZBOZXFSFQMBDFEFMTFXIFSF %VSJOH UIPTF EFDBEFT  IPXFWFS  SFBDUPS QFSGPSNBODF CFHBO UP TUFBEJMZJNQSPWF XJUIPVUBUUSBDUJOHUPPNVDIOPUJDFGSPNUIFHFOFSBM QVCMJDɨFOVNCFSTBSFJNQSFTTJWFJOǮǶǵǭ 64OVDMFBSSFBDUPSTXFSF HFOFSBUJOHFMFDUSJDJUZPOMZDzdzǰQFSDFOUPGUIFUJNFPOBWFSBHFJOǯǭǭDZ  UIFSFBDUPSTXFSFSVOOJOHǶǭDzQFSDFOUPGUIFUJNF TFFHSBQI %VSJOH UIJTQFSJPE UIFBOUJDJQBUFEMJGFFYQFDUBODZPGSFBDUPSTBMTPJODSFBTFEOP UBCMZ‰BOJNQPSUBOUDPOTJEFSBUJPO HJWFOUIFJSWFSZIJHIDBQJUBMDPTUT UIPVHIQFSIBQTOPURVJUFBTJNQPSUBOUBTPOFNJHIUTVQQPTFǮ *OUIF FBSMZZFBST NBOZOVDMFBSDSJUJDTCFMJFWFEUIBUUIFNBUFSJBMTJOUIFQPXFS QMBOUTNJHIUEFHSBEFGBTUFSUIBOOVDMFBSQSPQPOFOUTDMBJNFE NBJOMZ CFDBVTF PG JOUFOTF CPNCBSENFOU CZ SBEJBUJPO #VU JU UVSOT PVU UIBU NPTUSFBDUPSTBSFIPMEJOHVQCFUUFSUIBOFYQFDUFE*OUIF6OJUFE4UBUFT BOEJOTPNFPGUIFPUIFSDPVOUSJFTUIBUXFOUOVDMFBSFBSMZPO VUJMJUJFT UIBUIBEPCUBJOFEMJDFOTFTUPSVOOVDMFBSQMBOUTGPSDZǭZFBSTBSFOPX BQQMZJOHUPFYUFOEUIPTFMJDFOTFTGPSBOPUIFSǯǭZFBST *O TFWFSBM MBSHF BEWBODFE JOEVTUSJBM DPVOUSJFT  OVDMFBS FOFSHZ IBT CFFOTVQQMZJOHWFSZMBSHFGSBDUJPOTPGUPUBMFMFDUSJDJUZGPSEFDBEFT XJUI PVUBOZNBKPSNJTIBQT*O'SBODF XIJDIIBTQSPCBCMZUIFCFTUSFQVUB UJPOGPSTUSPOHOVDMFBSNBOBHFNFOU SFBDUPSTTVQQMZUISFFRVBSUFSTPG UIF DPVOUSZT FMFDUSJDJUZ *O 4XFEFO BOE 4PVUI ,PSFB UIF QSPQPSUJPO JTSPVHIMZDzǭQFSDFOU BOEJODPVOUSJFTMJLF+BQBO (FSNBOZ BOEUIF 6OJUFE4UBUFTJUIPWFSTBSPVOEǯǭUPǯDzQFSDFOU&WFOBUUIFMPXFOEPG UIBUSBOHF ǯǭQFSDFOUSFQSFTFOUTBIVHFRVBOUJUZPGFOFSHZ‰POMZDPBM

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  Ǯǵǰ

   #APACITY&ACTOR

       









%SBNBUJDBMMZ*NQSPWFE64/VDMFBS1PXFS1MBOU1FSGPSNBODF 4PVSDF/VDMFBS3FHVMBUPSZ$PNNJTTJPO

QSPEVDFT NVDI NPSF JO UIF 6OJUFE 4UBUFT  XJUI OBUVSBM HBT SVOOJOH BCPVUFWFOXJUIOVDMFBS %FTQJUFUIPTFOVNCFST OVDMFBSDPOTUSVDUJPOIBTSFNBJOFEBUBTUBOE TUJMMBMNPTUFWFSZXIFSFFYDFQUJO&BTU"TJBBOE*OEJBGVSUIFSNPSF TPNF DPVOUSJFTIBWFEFDJEFEJOQSJODJQMFUPQIBTFPVUBMMSFMJBODFPOOVDMFBS SFBDUPST BT GBTU BT QPTTJCMF "VTUSJB BMSFBEZ IBT UFSNJOBUFE JUT OVDMFBS QSPHSBN BOE4XFEFOBOE(FSNBOZBSFNPSFPSMFTTEFUFSNJOFEUPEP TPɨFHMPCBMJNQMJDBUJPOTPGTVDIDPNNJUNFOUTOFFEUPCFLFQUDMFBSMZ JOWJFX5PUIFFYUFOUDPVOUSJFTEFDJEFUPFMJNJOBUFOVDMFBSFOFSHZ BMM UIFNPSFMPXDBSCPOPS[FSPDBSCPOFOFSHZNVTUCFGPVOEUPSFQMBDF JU ɨF (FSNBOT CFMJFWF UIFZ DBO QVMM UIJT PĊ  NBJOMZ CZ DPOUJOVJOH UPEFQMPZXJOEUVSCJOFTUIF4XFEFTDMJOHUPUIFOPUJPOUIBUUIFZDBO SFQMBDF OVDMFBS FMFDUSJDJUZ XJUI FMFDUSJDJUZ HFOFSBUFE CZ DPNCVTUJPO PG DBSCPOOFVUSBMCJPNBTT BOEQFSIBQTUIFZUPPDBOTVDDFFE UIPVHITVD DFTTJWFHPWFSONFOUTIBWFESBHHFEUIFJSIFFMTǯ$PODFJWBCMZUIF6OJUFE 4UBUFTDPVMEFĊFDUBOVDMFBSQIBTFPVUUPP CVUUIFTDPQFPGJUTQSPCMFN JTFWFOHSFBUFSUIBOJOBDPVOUSZMJLF(FSNBOZ CFDBVTFPGJUTUBSEJOFTTJO SFEVDJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT3FQMBDJOHUIFFMFDUSJDJUZQSPEVDFE

ǮǵDZ  1"35*** $)0*$&4

GSPN DPBM XJUI MPXDBSCPO PS [FSPDBSCPO FOFSHZ NFBOT mOEJOH OFX XBZTUPHFOFSBUFBCPVUIBMGUIFFMFDUSJDJUZOPXDPOTVNFEJOUIF6OJUFE 4UBUFT*GOVDMFBSQPXFSXFSFQIBTFEPVUUPP OFBSMZUISFFRVBSUFSTPGUIF DPVOUSZTFMFDUSJDJUZXPVMEIBWFUPCFQSPEVDFETPNFPUIFSXBZ 8IZEJEDPVOUSJFTMJLF4XFEFOBOE(FSNBOZEFDJEFUPSFKFDUOVDMFBS FOFSHZBGUFSCVJMEJOHBTJ[BCMFOVDMFBSDBQBDJUZ ɨFJNQBDUPGUIF$IFS OPCZMDBUBTUSPQIF JO"QSJMǮǶǵdz XBTPGEFDJTJWFJNQPSUBODF8IBUIBQ QFOFEBU$IFSOPCZMXBT JOUIFQFDVMJBSKBSHPOPGUIFUSBEF BiXPSTF UIBO XPSTUDBTF BDDJEFOUw " TUSJOH PG WFSZ JNQSPCBCMF PS TFFNJOHMZ WFSZJNQSPCBCMFDJSDVNTUBODFTDPOTQJSFEUPNBLFUIFSFBDUPSBDUVBMMZ CMPXVQ BMNPTUMJLFBCPNC BOETFOEBQMVNFPGIJHIMZUPYJDSBEJB UJPOJOUPUIFBUNPTQIFSFɨJTMBJEXBTUFUPWBTUBSFBTPGUIF6LSBJOF BOE#FMBSVT SFRVJSJOHUIFFWBDVBUJPOBOEQFSNBOFOUSFTFUUMFNFOUPG IVOESFET PG UIPVTBOET PG QFPQMF 'PS EFDBEFT  SFQSFTFOUBUJWFT PG UIF OVDMFBS JOEVTUSZ IBE UPME UIF QVCMJD UIBU UIF BTTPDJBUJPO PG OVDMFBS FOFSHZXJUIUIFNVTISPPNDMPVEXBTFSSPOFPVT‰UIBUSFBDUPSTDPVME OPUFYQMPEF PSBUMFBTUUIBUBOVDMFBSFYQMPTJPOJOBSFBDUPSXBTnBUMZ JNQPTTJCMF$IFSOPCZMTIPXFEEFmOJUJWFMZUIBUUIJTXBTXSPOH BOEUIF JNQBDU PO QVCMJD PQJOJPO XBT FOPSNPVT 1FPQMF DPVME UFMM UIBU TFMG EFTDSJCFEFYQFSUTIBEOPUCFFOBMUPHFUIFSUSVUIGVM PSUIBUUIFZTJNQMZ IBEOULOPXOXIBUUIFZXFSFUBMLJOHBCPVU &WFOJOUIFJNNFEJBUFBGUFSNBUIPGUIFEJTBTUFS SFBDUPSTQFDJBMJTUT JO UIF8FTU IBE EJċDVMUZ HSBTQJOH UIBU JU XBT TPNFUIJOH NPSF UIBO KVTUBOBHHSBWBUFENFMUEPXO‰UIFLJOEPGBDDJEFOUHFOFSBMMZEVCCFE UIFi$IJOBTZOESPNFwɨFDPOWFOUJPOBMWJFX JOJUJBMMZ XBTUIBUUIFSF XBTBMPTTPGDPPMBOU XIJDIDBVTFEGVFMUPNFMU BOEUIBUUIFNFMUJOH GVFMJOUVSOIBEDBVTFEXBUFSUPDPOWFSUFYQMPTJWFMZUPTUFBN TPUIBU UIFSFBDUPSDPOUBJONFOUCVSTUɨBUXPVMEIBWFCFFOCBEFOPVHI CVU XIBUBDUVBMMZIBQQFOFEXBTFWFOXPSTFǰ#FDBVTFPGBTJOHVMBSEFGFDU JOUIF$IFSOPCZMSFBDUPSTEFTJHO‰JUXBTPOFPGBMBSHFDMBTTPG3VTTJBO SFBDUPST EVCCFE UIF 3#.,‰BU MPX QPXFS MFWFMT  DPVOUFSJOUVJUJWFMZ  JG UIFSF XBT B MPTT PG DPPMBOU  SFBDUJWJUZ  JOTUFBE PG ESPQQJOH  XPVME SJTFTIBSQMZ TPUIBUBOJOTJEJPVTGFFECBDLNFDIBOJTNXPVMETFUJO"T XBUFSXBTMPTU SFBDUJWJUZXPVMESJTF DBVTJOHNPSFXBUFSUPDPOWFSUUP TUFBN EFDSFBTJOHUIFXBUFSEFOTJUZGVSUIFS TPUIBUSFBDUJWJUZXPVMESJTF TUJMMNPSF BOETPPO ɨFOJHIUPG"QSJMǯDzoǯdz ǮǶǵdz BTPQFSBUPSTXPSLJOHBOJHIUTIJGU JOJUJBUFEBWFSZJMMBEWJTFEFYQFSJNFOU UIFZJOBEWFSUFOUMZUSJHHFSFEUIF

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǵDz

JOTJEJPVT GFFECBDL MPPQ  TP UIBU JO TFDPOET  UIF SFBDUPS XFOU iTVQFS QSPNQUDSJUJDBMw*OQMBJOUFSNT BTFMGTVTUBJOJOH TFMGFTDBMBUJOHOVDMFBS DIBJOSFBDUJPOCFHBOUIBUDPVMEOPUCFTUPQQFECZBOZQIZTJDBMNFBOT PODF JU DSPTTFE B DFSUBJO UISFTIPME ɨF QPXFS MFWFM XPVME KVTU LFFQ HPJOHFYQPOFOUJBMMZIJHIFSVOUJMUIFSFBDUPSDPOUBJONFOUCVSTU DBVTJOH UIFSFBDUJOHGVFMUPEJTQFSTF‰UIBUJTUPTBZ FYQMPEFɨFSVOBXBZSFBD UJWJUZDBVTFEWJPMFOUTUFBNFYQMPTJPOTBU$IFSOPCZM‰BMNPTUDFSUBJOMZ UXP#VUUIFVOEFSMZJOHDBVTFXBTUIBUUIFOVDMFBSGVFMJUTFMGIBECFHVO UPFYQMPEFDZ"DDPSEJOHMZ UIFNPTUIPOFTUBOEDSFEJCMF3VTTJBOFYQFSUT POOVDMFBSUFDIOPMPHZDPODMVEFEDPSSFDUMZUIBUUIFBDDJEFOUXBTBiOV DMFBS FYQMPTJPO w UIPVHI OPU OFBSMZ BT GBTU PS WJPMFOU BO FYQMPTJPO BT UIFLJOEJOEVDFECZBOBUPNJDCPNC5PEJTUJOHVJTIXIBUIBQQFOFEBU $IFSOPCZMGSPNBOBUPNJDCMBTU $ISJTUPQIFS'MBWJO UIFQSFTJEFOUPG UIF8PSMEXBUDI*OTUJUVUFJO8BTIJOHUPO %$ BQUMZDBMMFEUIFFWFOU BiTMPXOVDMFBSFYQMPTJPOwDz ɨFQSFDJQJUBUJOHDBVTFPGUIFBDDJEFOUXBTUIBUUIFSFBDUPSTQPXFS TVEEFOMZSPTFTIBSQMZXIFOJUTPQFSBUPSTXFSFTIVUUJOHJUEPXO UPTFF JGSFTJEVBMFOFSHZJOUIFUVSCJOFTDPVMECFVTFEUPSVOJUTDPOUSPMTJO UIFFWFOUPGBMPTTPGFMFDUSJDJUZUPUIFQMBOUGSPNUIFHSJE"TDPPMJOH XBUFSnBTIFEUPTUFBN UIFQSFTTVSFQVMTFMJGUFEUIFIFBEPGUIFSFBD UPS UIFMJEXIFSFBMMUIFGVFMBOEDPOUSPMSPETQFOFUSBUFUIFCMPDL‰B QBSUJDVMBSMZ WVMOFSBCMF QBSU PG B SFBDUPS ɨF SFBDUPST IFBE BMTP XBT QPPSMZEFTJHOFE BOETVSQSJTJOHMZMJUUMFFYUSBQSFTTVSFXPVMETVċDFUP TFQBSBUF JU GSPN UIF SFBDUPS  TOBQQJOH BMM UIF SPET  "GUFS UIBU JOJUJBM  SFMBUJWFMZTNBMMFYQMPTJPO BMMUIFSFNBJOJOHXBUFSJOUIFSFBDUPSnBTIFE UPTUFBNBOEFTDBQFE USJHHFSJOHUIFGFFECBDLNFDIBOJTNPODFBHBJO  TPUIBUOPXUIFSFXBTBTFDPOEBOENVDINPSFWJPMFOUFYQMPTJPOɨBU XBTUIFPOFUIBUTFOUBIVHFQMVNFPGSBEJBUJPOJOUPUIFBUNPTQIFSF  XIJDI XBT TPPO EFUFDUFE BT GBS BXBZ BT 4DBOEJOBWJB BOE VMUJNBUFMZ BSPVOEUIFXPSMEdz *UT OPU IBSE UP TFF XIZ  JO UIF BGUFSNBUI PG $IFSOPCZM  DJUJ[FOT FWFSZXIFSFEFDJEFEJUXBTUJNFGPSBOVDMFBSNPSBUPSJVN PSBUMFBTUB SBEJDBMTMPXEPXO0CWJPVTMZUIFJOEVTUSZIBEOPUMFWFMFEXJUIUIFQVC MJDBCPVUBMMUIFEBOHFSTBTTPDJBUFEXJUIOVDMFBSQPXFS BOEUIBUCSVUBM USVUI OFFEFE UP CF EJHFTUFE 8IBU XBT XJEFMZ PWFSMPPLFE  IPXFWFS  BOEDPOUJOVFTUPCFHFOFSBMMZPWFSMPPLFEUPUIJTEBZ JTUIBUUIFLJOE PGOVDMFBSFYQMPTJPOTFFOBU$IFSOPCZMXBTVOJRVFUPUIF3#.,SFBD UPSɨFTPDBMMFEMJHIUXBUFSSFBDUPSTǴCVJMUBMNPTUFWFSZXIFSFFMTFJO UIFXPSMEDBOOPUFYQFSJFODFUIFJOTJEJPVTGFFECBDLFĊFDUTUIBUDBVTFE

Ǯǵdz  1"35*** $)0*$&4

UIF$IFSOPCZMSFBDUPSUPCMPXVQ BOEJOGBDUUIFTFSFBDUPST‰XIFUIFS UIFZBSFUIFQSFTTVSJ[FEXBUFSNPEFMPSUIFCPJMJOHXBUFSWBSJBOU‰IBWF BWFSZJNQPSUBOUJOIFSFOUTBGFUZGFBUVSF#FDBVTFUIJTLJOEPGSFBDUPS EFQFOETPOUIFQSFTFODFPGXBUFSGPSUIFOVDMFBSSFBDUJPOTUPTVTUBJO UIFNTFMWFT JGXBUFSJTMPTU UIFSFBDUPSTIVUTEPXOBVUPNBUJDBMMZɨFSF SFNBJOTUIFWFSZTFSJPVTEBOHFSUIBUSFTJEVBMIFBUJOUIFOVDMFBSGVFM XJMMNFMUUISPVHIUIFSFBDUPSDPOUBJONFOU VOMFTTDPPMJOHXBUFSJTWFSZ QSPNQUMZSFTUPSFE#VUUIFOVDMFBSGVFMJOBMJHIUXBUFSSFBDUPSDBOOPU BDUVBMMZFYQMPEFUIFXBZUIFGVFMJOUIF$IFSOPCZMQMBOUEJE 0G DPVSTF  UIF SJTLT BTTPDJBUFE XJUI B DPNQMFUF SFBDUPS NFMUEPXO  UIF $IJOB TZOESPNF  BSF OPU UP CF NJOJNJ[FE ɨF SFBDUPS BU ɨSFF .JMF*TMBOEOFBS)BSSJTCVSH 1FOOTZMWBOJB DBNFBMBSNJOHMZDMPTFUPB DPNQMFUFNFMUEPXOJOǮǶǴǶJGUIFNFMUJOHGVFMIBEQFOFUSBUFEUIFCPU UPNPGUIFDPOUBJONFOU IVHFBNPVOUTPGSBEJBUJPOXPVMEIBWFHPOF JOUPUIF4VTRVFIBOOB3JWFS XIJDInPXTJOUPUIF$IFTBQFBLF#BZ POF PGUIFXPSMETHSFBUFTUVBSJFTɨBUBMPOFXPVMEIBWFNBEFɨSFF.JMF *TMBOE BO VOQBSBMMFMFE FOWJSPONFOUBM DBUBTUSPQIF ɨ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ĊFSJOHBTJHOJmDBOUBNPVOUPGQSFWJ PVTMZVOEFUFDUFEDPSSPTJPOJOUIFDSJUJDBMSFBDUPSIFBE UIF/3$BDUFE FNQIBUJDBMMZ SFRVJSJOHBMMTJNJMBSSFBDUPSTUPCFQSPNQUMZTIVUEPXO GPSTQFDJBMJOTQFDUJPOTɨF+BQBOFTFBOE$BOBEJBOOVDMFBSBVUIPSJUJFT PSEFSFETJNJMBSnFFUXJEFSFBDUPSTIVUEPXOTJOSFDFOUZFBST XIFOTZT UFNJDTBGFUZMBQTFTDBNFUPMJHIU ɨFMBUFTUBVUIPSJUBUJWFJOUFSOBUJPOBMSFQPSUPOUIFDPOTFRVFODFTPG $IFSOPCZMFTUJNBUFTUIBUDZ ǭǭǭEFBUITXJMMVMUJNBUFMZCFBUUSJCVUBCMF UP UIF BDDJEFOUǵ ɨFSF XFSF BCPVU ǯ ǭǭǭ BEEJUJPOBM DBTFT PG UIZSPJE DBODFS DBVTFE CZ BCTPSQUJPO PG SBEJPBDUJWF JPEJOF Ƕ FOEFE JO EFBUI 'JGUZ QFPQMF EJFE GSPN FYQPTVSF UP WFSZ MBSHF RVBOUJUJFT PG SBEJBUJPO JNNFEJBUFMZBGUFSUIFBDDJEFOU"OE XJUIDzNJMMJPOQFPQMFTUJMMMJWJOH JODPOUBNJOBUFE[POFTǯǭZFBSTBGUFSUIFBDDJEFOU UIFDVNVMBUJWFFDP OPNJDDPTUPGUIFEJTBTUFSJTWJSUVBMMZJODBMDVMBCMF

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǵǴ

*UJTBOFYQFSJFODFUIBUTIPVMEOPUBOEOFFEOPUFWFSCFSFQFBUFE ɨFNPSBMPGUIFUSBHJDTUPSZJTUIBUOPNPSF$IFSOPCZMUZQFSFBDUPST TIPVMECFCVJMU BOEUIBUUIPTFPQFSBUJOHJO3VTTJBBOEUIFGPSNFS4P WJFUTUBUFTTIPVMECFTIVUEPXOBTTPPOBTQPTTJCMF ɨFOFUFĊFDUPGNVDINPSFWJHJMBOUSFHVMBUJPOIBTCFFOUPIFMQJN QSPWFOVDMFBSQFSGPSNBODFCVUBMTPTVCTUBOUJBMMZCPPTUUIFQSJDFPGOV DMFBSFMFDUSJDJUZɨFXIPMFTVCKFDUPGIPXUIFDPTUPGOVDMFBSHFOFSBUFE FMFDUSJDJUZDPNQBSFTUPUIFDPTUPGFMFDUSJDJUZHFOFSBUFECZPUIFSNFBOT JT FOPSNPVTMZ DPNQMJDBUFE BOE NJSFE JO DPOUSPWFSTZ  QBSUMZ CFDBVTF WJSUVBMMZBMMTJHOJmDBOUFOFSHZTPVSDFTBSFIFBWJMZTVCTJEJ[FEJOPOFXBZ PSBOPUIFS BOEQBSUMZCFDBVTFXIBUFDPOPNJTUTDBMMiFYUFSOBMJUJFTw‰UIF TPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMCVSEFOTBTTPDJBUFEXJUIQSPEVDJOHBOEVTJOH BGVFMUIBUPVHIUUPCFJODPSQPSBUFEJOUPJUTNPOFUBSZDPTU‰BSFBMNPTU OFWFSSFnFDUFEJOSFBMXPSMEQSJDFT1SPCBCMZOPUXPQFPQMFBHSFFPO XIBUTVCTJEJFTBOETPDJBMDPTUTTIPVMECFJODMVEFEJODBMDVMBUJPOT*O BOZDBTF JUTDMFBSUIBUDPTUDPNQBSJTPOTDBOOPUCFNBEFPOUIFCBTJTPG BWFSBHFIJTUPSJDBMDPTUT QSFDJTFMZCFDBVTFUIFTVCTJEJFTBOETPDJBMDPTUT BSFTPOVNFSPVT DPNQMFY BOEEJTQVUFEɨFPOMZSFBTPOBCMFQSPDF EVSF JT UP EP GPSXBSEMPPLJOH DBMDVMBUJPOT  XIJDI FTUJNBUF UIF DPTUT BOE CFOFmUT PG OVDMFBS FOFSHZ WFSTVT PUIFS FOFSHZ TPVSDFT  BTTVNJOH OFXQMBOUTBSFCVJMUUPEBZ 4VDI TUVEJFT  DBSFGVMMZ EPOF  HFOFSBMMZ TIPX UIBU OVDMFBS FOFSHZ JT NBSLFEMZNPSFFYQFOTJWFUIBOUIFNBKPSBMUFSOBUJWFTBUQSFWBJMJOHQSJDFT BOE SFBTPOBCMZ BOUJDJQBUFE JOUFSFTU SBUFTǶ ɨF NPTU SFDFOU  JTTVFE UP XBSEUIFFOEPGǯǭǭDZCZFDPOPNJTUTBTTPDJBUFEXJUIUIF6OJWFSTJUZPG $IJDBHP GPVOEUIBUUIFiMFWFMJ[FEwDPTUPGOFXOVDMFBSQPXFS‰UIBUJT  BMM DBQJUBM BOE PQFSBUJOH DPTUT  EJTDPVOUFE UP QSFTFOU WBMVF BU B SBOHF PGJOUFSFTUSBUFT‰JTCFUXFFODZǴBOEǴǮQFSNFHBXBUUIPVS XIJDIJT FRVJWBMFOUUPDZǴUPǴǮDFOUTQFSLJMPXBUUIPVS&MFDUSJDJUZGSPNDPBM mSFEQMBOUT CZDPNQBSJTPO XPVMEDPTUǰǰUPDZǮGPSOBUVSBMHBT UIF SBOHFXPVMECFǰDzUPDZDz#FDBVTFPGUIFIJHIVQGSPOUDBQJUBMDPTUTPG CVJMEJOHOVDMFBSSFBDUPST PWFSXIFMNJOHMZUIFNPTUJNQPSUBOUWBSJBCMF GBDUPSJOnVFODJOHUIFJSDPTUTJTUIFMPOHUFSNJOUFSFTUPSEJTDPVOUSBUF "DDPSEJOHMZ MPBOHVBSBOUFFT BDDFMFSBUFEEFQSFDJBUJPO BOEJOWFTUNFOU UBYDSFEJUTBSFQPUFOUNFBOTPGFODPVSBHJOHOVDMFBSDPOTUSVDUJPO BOEJG UIFOFUTPDJBMJNQBDUPGCVJMEJOHSFBDUPSTJTDPOTJEFSFEQPTJUJWF BMPXFS EJTDPVOU SBUF DBO CF TFMFDUFE GPS BOBMZUJD QVSQPTFT UP SFnFDU FOWJSPO NFOUBMPSIFBMUICFOFmUTǮǭ

Ǯǵǵ  1"35*** $)0*$&4

&TUJNBUFT EPOF BU UIF .BTTBDIVTFUUT *OTUJUVUF PG 5FDIOPMPHZ QVU UIFDPTUPGOVDMFBSFMFDUSJDJUZBCPVUDzǭQFSDFOUIJHIFSUIBOFMFDUSJDJUZ GSPNGPTTJMGVFMT+PIO%FVUDI XIPXBTSFTQPOTJCMFGPSFOFSHZSFTFBSDI VOEFS 1SFTJEFOU $BSUFS  BOE &SOFTU .POJ[  XIP IBE FTTFOUJBMMZ UIF TBNFKPCVOEFS1SFTJEFOU$MJOUPO FTUJNBUFUIFDPTUPGOVDMFBSFMFDUSJD JUZBUdzǴDFOUTQFSLJMPXBUUIPVS WFSTVTDZǯDFOUTGPSFMFDUSJDJUZGSPN DPBMPSOBUVSBMHBT BTTVNJOHDVSSFOUQSJDFTBOEOPTQFDJBMBDDPVOUJOH GPSFOWJSPONFOUBMTJEFFĊFDUT#VU UIFZDPODMVEF iJGBDPTUJTBTTJHOFE UPDBSCPOFNJTTJPOTyOVDMFBSQPXFSDPVMECFDPNFBOBUUSBDUJWFFDP OPNJDPQFSBUJPO'PSFYBNQMF BDzǭQFSUPODBSCPOWBMVF BCPVUUIF DPTUPGDBQUVSJOHBOETFQBSBUJOHUIFDBSCPOEJPYJEF QSPEVDUPGDPBMBOEOBUVSBMHBTDPNCVTUJPO SBJTFTUIFDPTUPGDPBMUP DzDZDFOUTBOEOBUVSBMHBTUPDZǵDFOUTwǮǮ ɨF 6OJWFSTJUZ PG $IJDBHPT FTUJNBUFT BTTVNF UIBU OFX OVDMFBS QMBOUTXPVMECFCBTFEPONPSFBEWBODFEUFDIOPMPHZ TPUIBUUIFmSTU POFT XPVME DPTU TPNFXIBU NPSF UIBO UIPTF CVJMU MBUFS PO *O UIF MPOH SVO  UIFZ BSHVF  iUIFSF JT B HPPE QSPTQFDU UIBU MPXFS OVDMFBS DBOCFBDIJFWFEwǮǯ*OPUIFSXPSET PODFVUJMJUJFTBOE NBOVGBDUVSFST TFUUMFE PO TPNF TUBOEBSEJ[FE EFTJHOT BOE FDPOPNJFT PG TDBMF XFSF BDIJFWFE  UIF DIFBQFTU OVDMFBS QMBOUT NJHIU CF TUSJDUMZ QSJDFDPNQFUJUJWF XJUI UIF NPSF FYQFOTJWF QPXFS QMBOUT GVFMFE CZ DPBM PS OBUVSBM HBT *O BO FĊPSU UP FYQFEJUF UIBU LJOE PG QSPDFTT  JO UIF MBTU EFDBEF  OVDMFBS SFHVMBUPST JO UIF 6OJUFE 4UBUFT BOE &VSPQF IBWFFODPVSBHFEOVDMFBSNBOVGBDUVSFSTUPDPNFVQXJUITUBOEBSEJ[FE OFYUHFOFSBUJPO EFTJHOT UIBU XPVME CF FBTJFS UP CVJME UIBO DVSSFOU QMBOUTBOENPSFJOIFSFOUMZTBGFǮǰɨ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‰BOEBDPVQMFPGHSPVQTBSFUSZJOHUPEPKVTUUIBU‰UIFmSTUPG UIFOFYUHFOFSBUJPOSFBDUPSTXJMMNPTUMJLFMZCFCVJMUBUTJUFTBMSFBEZ IPTUJOHOVDMFBSGBDJMJUJFTǮDZ

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǵǶ

.FBOXIJMF QBSUMZBTBQPTJUJWFSFTVMUPGFMFDUSJDJUZEFSFHVMBUJPOBOE SFPSHBOJ[BUJPO  TPNF QPXFS QSPEVDFST JO UIF 6OJUFE 4UBUFT IBWF IBE DPOTJEFSBCMFTVDDFTTTUBOEBSEJ[JOHUIFPQFSBUJPOPGFYJTUJOHSFBDUPSTUP JNQSPWFCPUIUIFJSSFMJBCJMJUZBOEUIFJSFċDJFODZ&YFMPOBOE&OUFSHZ  OPUBCMZ  IBWF CPVHIU SFBDUPST GSPN VUJMJUJFT BSPVOE UIF DPVOUSZ BOE TIPXFEUIBUBOJOEFQFOEFOU QSPmUNBLJOHDPNQBOZDBONBLFBHPPE CVTJOFTTPVUPGNBOBHJOHSFBDUPSTCFUUFSUIBOUIFZIBECFFOIBOEMFE QSFWJPVTMZǮDz5PUBLFPOFFYBNQMF BU*OEJBO1PJOU KVTUOPSUIPG/FX :PSL $JUZ PO UIF )VETPO 3JWFS  &OUFSHZ IBT CVJMU B SBUIFS JNQSFT TJWF OFX CVJMEJOH KVTU UP IPVTF UIF TUBĊ SVOOJOH UIF SFBDUPS CFFGFE VQUIFQMBOUTTJNVMBUJPODBQBCJMJUJFT‰JUIBTBDPOUSPMSPPNXIFSFBMM DPODFJWBCMFFNFSHFODZDPOUJOHFODJFTBSFFWBMVBUFEBOESFQMBDFENBOZ OPOOVDMFBSDPNQPOFOUTPGUIFSFBDUPST UVSCJOFTZTUFNTBOEUIFMJLF

 TPNFUJNFTTQFOEJOHUFOTPGNJMMJPOTPGEPMMBSTGPSOFXFRVJQNFOU UP JNQSPWF QFSGPSNBODF *U BMM HPFT UP TIPX UIBU PODF B OVDMFBS QPXFS QMBOUIBTCFFOCVJMUBOEJTVQBOESVOOJOH UIFGBDJMJUZDBOCFFDPOPNJ DBMMZNBOBHFEUPUIFPXOFSTmOBODJBMBEWBOUBHF ɨF*OEJBO1PJOUSFBDUPS CFDBVTFPGJUTBHFBOEJUTQSPYJNJUZUP/FX :PSL$JUZ IBTMPOHCFFOUIFTVCKFDUPGBDVUFDPODFSOTBCPVUOVDMFBS UFSSPSJTN JOUIFTFOTFPGBUUBDLJOHBQMBOUBOEEFUPOBUJOHJUJOPSEFS UPNBLFJU JOFĊFDU BEJSUZCPNC‰BCPNCEFTJHOFEUPTQSFBEUPYJD SBEJBUJPOPWFSBMBSHFBSFB CVUOPUBDUVBMMZUPCMPXVQMJLFBOBUPNJD CPNC/BUVSBMMZUIPTFDPODFSOTCFDBNFBMMUIFNPSFTFWFSFBGUFSǶǮǮ  XIJDISBJTFEUIFTQFDUFSPGBHBOHnZJOHBOBJSQMBOFEJSFDUMZJOUPBSFBD UPSDPOUBJONFOUCVJMEJOHPSPGTFJ[JOHBEKBDFOUUFSSJUPSZBOETIPPUJOH TIPVMEFSNPVOUFENJTTJMFTJOUPUIFDPSF 7JTJUBQMBOUMJLF*OEJBO1PJOU ǮdzPSBOZTJNJMBSOVDMFBSQPXFSQMBOU  IPXFWFS BOEZPVXJMMOPUJDFUIBUBSFBDUPSJTBIBSEUBSHFUDPNQBSFEUP NBOZPUIFSTBUFSSPSJTUHSPVQDPVMEDIPPTFGSPN&WFOXJUIPVUBMMUIF TQFDJBMBEEFETFDVSJUZNFBTVSFTBEPQUFETJODFǶǮǮ UIFDPSFJTCZOBUVSF IJHIMZQSPUFDUFECZJUTQSFTTVSFWFTTFMBOECZUIFDPOUBJONFOUCVJMEJOH  XIJDIJTEFTJHOFEUPQSFWFOUSBEJBUJPOGSPNMFBEJOHJOUPUIFFOWJSPO NFOU FWFO JO UIF DBTF PG B TFWFSF BDDJEFOU ɨF SFBDUPS WFTTFM BMTP JT RVJUFTNBMM‰NVDIIBSEFSUPIJUUIBOBMBSHF nJNTZCVJMEJOHMJLFUIF 8PSME5SBEF $FOUFS UPXFST  OPU UP TQFBL PG TQSBXMJOH QFUSPDIFNJDBM QMBOUT USBJOTBOEUSVDLTDBSSZJOHUPYJDPSFYQMPTJWFNBUFSJBMT PSUSBOT QPSUBUJPO IVCT ɨF XPSTU QMBVTJCMF DBTF TFFNT UP CF UIBU B UFSSPSJTU HSPVQDPVMETBCPUBHFXBUFSQJQJOHPSDPOUSPMTFOUFSJOHUIFSFBDUPSWFT TFMGSPNUIFPVUTJEF JOEVDJOHBNFMUEPXO#VUUIFHSPVQXPVMEIBWF

ǮǶǭ  1"35*** $)0*$&4

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mOBM QFSNBOFOUEJTQPTBMǮǴɨBUXBTUF JT IJHIMZ SBEJPBDUJWF‰NVDI UPP UPYJD  JO GBDU  UP CF TUPMFO BOE VTFE BTBTPVSDFGPSUIFFYQMPTJWFNBUFSJBMJOBUSVFBUPNJDCPNC‰TPJGB TQFOUGVFMQPOEXFSFCPNCFEXJUIDPOWFOUJPOBMFYQMPTJWFT UIFSFTVMU DPVMECFBEJSUZCPNCPGUIFXPSTULJOEɨJTDPOTJEFSBUJPOBSHVFTGPS USBOTGFSSJOHGVFMGSPNQPPMTJOUPESZDBTLTUPSBHFJNNFEJBUFMZBGUFSUIF TQFOUGVFMIBTDPPMFEGPSUIFSFRVJTJUFmWFZFBST BOEGPSTFUUMJOHPOIPX JUDBOCFTUPSFEGPSUIFMPOHUFSNPSQFSNBOFOUMZǮǵ*OUIJTQSPDFEVSF  GVFMSPETBSFLFQUJOdzNFUFSUBMMDPODSFUFBOETUFFMCJOT FJUIFSBUUIF SFBDUPSTJUFPSJOSFHJPOBMGBDJMJUJFT5XPQBOFMTSFDFOUMZEFUFSNJOFEUIBU ESZDBTLTUPSBHFJTRVJUFTBGFBOETBUJTGBDUPSZGPSBTMPOHBTDzǭZFBST BOE TPNFGBWPSJOHBOVDMFBSSFOBJTTBODFIBWFBSHVFEUIBUJUXPVMETVċDFUP KVTULFFQTUPSJOHGVFMJOESZDBTLTBUSFBDUPSTJUFTJOEFmOJUFMZǮǶ *OUIFFBSMZǮǶǶǭTJOUIF6OJUFE4UBUFT JUXBTEFDJEFENPSFPSMFTT CZ BENJOJTUSBUJWF mBU UIBU UIF CFTU XBZ UP QFSNBOFOUMZ TUPSF TQFOU OVDMFBS GVFM XPVME CF BU :VDDB .PVOUBJO  B TJUF JO /FWBEB PO UIF HSPVOET XIFSF BUPNJD CPNCT XFSF UFTUFE JO UIF ǮǶDzǭT BOE ǮǶdzǭTǯǭ ɨFTVCUFYUVBMUIJOLJOH TPUPTQFBL XBTUIBUUIFTJUFXBTBMSFBEZTVDI B DPOUBNJOBUFE NFTT UIBU UIF QSFTFODF PG XFMMDPOUBJOFE TQFOU GVFM DBTLTDPVMEIBSEMZNBLFUIJOHTXPSTF$POHSFTTXFOUBMPOHXJUIUIF JEFBJOJUJBMMZ QSPNJTJOHUIFOVDMFBSJOEVTUSZUIBUBQFSNBOFOUEJTQPTBM GBDJMJUZ XPVME CF SFBEZ XJUIJO B EFDBEF PS TP 6OEFSTUBOEBCMZ  IPX FWFS UIFDJUJ[FOTPG/FWBEBWFIFNFOUMZEJTBHSFFEXJUIUIFXIPMFJEFB BOEGPVHIUJUUPPUIBOEOBJM NBLJOHUIFJSDBVTFBUFNQUJOHJTTVFGPS OBUJPOBMQPMJUJDBMDBOEJEBUFTUPFNCSBDFǯǮ.BUUFSTXFSFNBEFXPSTFCZ BGBJSMZTUFBEZTUSFBNPGSFQPSUTmOEJOHUIBUUIFTJUFXBTOPURVJUFBT HFPMPHJDBMMZTUBCMFBTmSTUTVQQPTFE‰SFQPSUTUIBUUIFHPWFSONFOU JO TPNFDBTFT USJFEUPTVQQSFTTPSNJOJNJ[F "SHVBCMZ UIFXIPMFTVCKFDUPGQFSNBOFOUOVDMFBSXBTUFEJTQPTBMIBT CFFOVOOFDFTTBSJMZDPNQMJDBUFECZEFNBOETUIBUBTJUFCFDPNQMFUFMZ

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǶǮ

TUBCMFBOEVODPOUBNJOBUFEGPSIVOESFETPGUIPVTBOETPGZFBST XIJDI NBZTJNQMZCFBOVOBUUBJOBCMFTUBOEBSE*GXBTUFTBSFTUPSFESFUSJFWBCMZ  TPUIBUBTUFDIOPMPHZFWPMWFTBOENPSFJTMFBSOFEBCPVUTJUFT UIFZDBO CFNPWFEBOESFTUPSFE BDFOUSBMTUPSBHFGBDJMJUZSFBMMZEPFTOPUIBWF UPCFMJUFSBMMZQFSNBOFOU"ǯǭǭDzSFQPSUCZUIF"NFSJDBO1IZTJDBM4P DJFUZTQVCMJDBĊBJSTQBOFMDPODMVEFEUIBUiOPGPSFTFFBCMFFYQBOTJPOPG OVDMFBSQPXFSJOUIF6OJUFE4UBUFTwXPVMESFRVJSFUIFDPVOUSZUPESBT UJDBMMZSFWJTFJUTQMBOTGPSOVDMFBSXBTUFEJTQPTBMi&WFOUIPVHI:VDDB .PVOUBJONBZCFEFMBZFEDPOTJEFSBCMZ JOUFSJNTUPSBHFPGTQFOUGVFMJO ESZDBTLT FJUIFSBUDVSSFOUSFBDUPSTJUFT PSBUBGFXSFHJPOBMGBDJMJUJFT  PSBUBTJOHMFOBUJPOBMGBDJMJUZ JTTBGFBOEBĊPSEBCMFGPSBQFSJPEPGBU MFBTUDzǭZFBSTwǯǯ#VUXPVMEJUOPUCFCFUUFS HJWFOUIFSJTLPGUFSSPSJTU BUUBDLTPOUFNQPSBSZTUPSBHFQPOET UPBHSFFPOTPNFPOFDFOUSBMTJUF UIBUDBOCFWFSZIJHIMZTFDVSFE 8IBU DFSUBJOMZ JT OPU EFTJSBCMF BT B TVQQPTFE TPMVUJPO UP UIF XBTUF QSPCMFN JT SFQSPDFTTJOH BOE SFDZDMJOH PG OVDMFBS GVFMT‰BO BQQSPBDI UIFOVDMFBSJOEVTUSZIBTQSPNPUFEJONBOZDPVOUSJFT QBSUMZUPDSFBUF BOJNQSFTTJPOUIBUUIFEJTQPTBMQSPCMFNJTTPMWFE QBSUMZUPTUSFUDIGVFM SFTPVSDFT&YUSBDUJPOPGSFCVSOBCMFVSBOJVNBOEQMVUPOJVNGSPNTQFOU GVFMT  JU JT BSHVFE  HSFBUMZ SFEVDFT UIF QIZTJDBM RVBOUJUZ PG XBTUF UIBU NVTUCFQFSNBOFOUMZTUPSFE BOEJUXPVMEPQFOUIFEPPSUPBTPDBMMFE iQMVUPOJVNFDPOPNZwJOXIJDICSFFEFSSFBDUPSTXPVMESVOPOUIFSF DZDMFEGVFM QSPEVDJOHNPSFFOFSHZUIBOUIFZDPOTVNFǯǰ#VUSFDZDMJOH EPFTOPUSFBMMZTPMWFUIFEJTQPTBMQSPCMFNJUNFSFMZSFEVDFTUIFWPMVNF PGXBTUFUIBUIBTUPCFQFSNBOFOUMZTUPSFE BOEUIBUWPMVNFJTSFMBUJWFMZ TNBMMUPCFHJOXJUI

XIJMFJOTPNFXBZTDPNQMJDBUJOHUIFXIPMFTJUVB UJPOCZDSFBUJOHNPSFTUSFBNTPGEJĊFSFOUSBEJPBDUJWFNBUFSJBMTUIBUBMM IBWFUPCFTQFDJBMMZIBOEMFE"TGPSUIFTUSFUDIJOHPGOVDMFBSGVFMT UIBU CFOFmUDPNFTBUUIFDPTUPGIBWJOHUPXJEFMZUSBOTQPSUGVFMTDPOTJTUJOH PGQVSFmTTJMFNBUFSJBMUIBUDPVMECFSJQFUBSHFUTGPSUFSSPSJTUTTFFLJOH UPCVJMECPNCT 4QFOUGVFMGSPNSFBDUPST MFGUBMPOF JTUPPSBEJPBDUJWFUPCFSFBEJMZ IBOEMFE CZ B DSJNJOBM HBOH  BOE FYUSBDUJOH XFBQPOTVTBCMF NBUFSJBM GSPNJUXPVMECFCFZPOEUIFDBQBCJMJUJFTPGFWFOBOPSHBOJ[BUJPOMJLF"M 2BFEBJOUIFEBZTCFGPSFJUTMBSHFUSBJOJOHDBNQTXFSFCSPLFOVQ8IFO QMVUPOJVNJTFYUSBDUFEGSPNTQFOUGVFMDPNNFSDJBMMZ IPXFWFS JUDBOCF IBOEMFERVJUFFBTJMZBOEDPVMECFVTFEEJSFDUMZCZBUFSSPSJTUHSPVQPS CFTUPMFOBOETPMEUPBHPWFSONFOUTFFLJOHUPPCUBJOOVDMFBSXFBQPOT

ǮǶǯ  1"35*** $)0*$&4

RVJDLMZ BOE TVSSFQUJUJPVTMZ ɨJT JT XIZ 1SFTJEFOU +JNNZ $BSUFS XBT SJHIUUPUFSNJOBUFBMM64XPSLPOSFQSPDFTTJOHBOECSFFEFSSFBDUPSTJO ǮǶǴǴ‰BQPMJDZUIBUTIPVMECFSJHPSPVTMZVQIFME 4PNFDPVOUSJFTMJLF+BQBOBOE'SBODFIBWFDPOUJOVFEUPUBLFUIFQP TJUJPOUIBUXFOFFEUPSFQSPDFTTTQFOUGVFMTJOPSEFSUPTUSFUDISFTPVSDFT BOE64QPMJDZTIPVMEDPOUJOVFUPCFUPEJTDPVSBHFUIFN 'VSUIFS NPSF TPNFTDIPMBSTIBWFEPOFDBMDVMBUJPOTTIPXJOHUIBUJGUIFSFXFSF BIVHFFYQBOTJPOPGOVDMFBSFOFSHZ OPUPOMZXPVMEVSBOJVNSFTFSWFT CF TUSBJOFE BOE UIF DBTF GPS SFDZDMJOH CFDPNF BMM UIF NPSF UFNQUJOH  CVU UIFSF BMTP XPVME CF B USFNFOEPVT OFFE GPS GVFM QSPDFTTJOH GBDJMJ UJFT OPUBCMZVSBOJVNFOSJDINFOUQMBOUT4JODFUIFTFBSFIJHIMZTFOTJ UJWFGBDJMJUJFTBOEDBOCFUVSOFEUPUIFDSFBUJPOPGFYQMPTJWFNBUFSJBMGPS CPNCT‰XIBU*SBOIBTCFFOHFUUJOHTFUUPEPǯDZ‰UIFJSXJEFEJTTFNJOB UJPO PCWJPVTMZ JT IJHIMZ VOEFTJSBCMF #VU IPX NVDI PG B QSPCMFN JT UIJT SFBMMZ BOEUPXIBUFYUFOUDBOJUCFQSFWFOUFE )BSPME"'FJWFTPO PG1SJODFUPO6OJWFSTJUZ BTQFDJBMJTUPOOVDMFBSFOFSHZBOEOVDMFBSQSP MJGFSBUJPO IBTDBMDVMBUFEUIBUJGUIF*OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF $IBOHFT QSPKFDUJPOT PG OVDMFBS DBQBDJUZ BSF UBLFO MJUFSBMMZ  UIF DPOTF RVFODFTBSFBMBSNJOH"DDPSEJOHUPUIF*1$$TNBJOCVTJOFTTBTVTVBM TDFOBSJP OVDMFBSFOFSHZXJMMHSPXUPǰ ǭǭǭHJHBXBUUTCZǯǭǴDz‰FTTFO UJBMMZ UIF FRVJWBMFOU PG ǰ ǭǭǭ MBSHF OVDMFBS QPXFS QMBOUT BSPVOE UIF XPSMEiɨFNBOBHFNFOUPGBOVDMFBSTZTUFNPGǰ ǭǭǭ(8XPVMECF USVMZDIBMMFOHJOH wTBZT'FJWFTPO XJUITPNFVOEFSTUBUFNFOUi*GCBTFE POBPODFUISPVHIGVFMDZDMFVTJOHMJHIUXBUFSSFBDUPST TVDIBTZTUFN XPVME HFOFSBUF SPVHIMZ dzǭǭ UPOT PG QMVUPOJVN BOOVBMMZ  BOE XPVME SFRVJSF PO UIF PSEFS PG POFIBMG NJMMJPO UPOT PG VSBOJVN BOOVBMMZ *G CBTFEPOMJRVJENFUBMQMVUPOJVNCSFFEFSSFBDUPST JUXPVMEJOWPMWFUIF GBCSJDBUJPOJOUPGSFTIGVFMBOOVBMMZPGPWFSGPVSUIPVTBOEUPOTPGQMVUP OJVNwǯDzɨFBOOVBMWPMVNFPGIJHIMZSBEJPBDUJWFTQFOUGVFMXPVMECF POUIFPSEFSPGDzǭ ǭǭǭUPǴǭ ǭǭǭUPOT BCPVUUIFQMBOOFEDBQBDJUZPG :VDDB.PVOUBJO BOEQSPEVDUJPOPGGSFTIGVFMXPVMESFRVJSFUIFDPO TUSVDUJPOPGǯǭǭMBSHFFOSJDINFOUQMBOUT POUIFTBNFTDBMFBTUIFPOF PQFSBUFECZB(FSNBOo%VUDIo#SJUJTIDPOTPSUJVNJOUIF/FUIFSMBOET ɨJTLJOEPGDBMDVMBUJPOVTFGVMMZFTUBCMJTIFTBTFOTFPGMJNJUT CVUUP DPOTJEFS UIF OVNCFST JT UP SFBMJ[F UIBU UIF CVTJOFTTBTVTVBM TDFOBSJP JTOPUBDUVBMMZHPJOHUPIBQQFO4JNQMZQVU UIFXPSMEJTOPUHPJOHUP CVJMEǮ ǯǭǭOVDMFBSSFBDUPSTJOUIFOFYUDzǭZFBSTɨFNPTUSBQJEMZEF WFMPQJOHFDPOPNJFT *OEJBBOE$IJOB BSFCVJMEJOHTPNFSFBDUPST CVU OVDMFBSFOFSHZJTCBTJDBMMZOPUBOBUUSBDUJWFPQUJPOGPSUIFNCFDBVTFPG

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǶǰ

UIFWFSZIJHIVQGSPOUDPTUTɨF&VSPQFBODPVOUSJFTNBZCVJMEBGBJS OVNCFSPGSFQMBDFNFOUSFBDUPSTJOUIFOFYUEFDBEFT CVUNPTUPGUIFN IPQFUPNFFU,ZPUPSFRVJSFNFOUTXJUIPVUIBWJOHUPBEENVDIOVDMFBS DBQBDJUZ NBJOMZCZCVJMEJOHNBOZMBSHFPĊTIPSFXJOEGBSNTǯdz4PUIF RVFTUJPOPGXIFUIFSBSPCVTUFYQBOTJPOPGOVDMFBSFOFSHZJTOFDFTTBSZ SFBMMZJTKVTUBOJTTVFGPSUXPPSUISFFCJHDPVOUSJFT UIF6OJUFE4UBUFT GPSFNPTUBNPOHUIFN‰UIFDPVOUSJFTUIBUNBZOPUCFBCMFUPTIBSQMZ SFEVDFPSFWFODPOTUSBJODBSCPOFNJTTJPOTPUIFSXJTF ɨFSFTBTDIPPMPGUIPVHIUUIBUBOZSFMJBODFPOOVDMFBSFOFSHZCZ BOZCPEZTFUTBCBEFYBNQMF BOEUFNQUTXBZXBSETUBUFTUPmSTUBDRVJSF DJWJM OVDMFBS UFDIOPMPHZ BOE UIFO UVSO JU UP NJMJUBSZ FOET #VU UIJT DPODFSOJTIBSEUPDSFEJU POFJUIFSUIFPSFUJDBMPSIJTUPSJDBMHSPVOET*T JUSFBMMZQMBVTJCMFUIBUBDPVOUSZMJLF/PSUI,PSFBPS*SBOXPVMEGPSFHP BDRVJTJUJPOPGOVDMFBSUFDIOPMPHZKVTUCFDBVTFUIF6OJUFE4UBUFT (FS NBOZ PS+BQBOEFDJEFEUPEPTPmSTU 0CWJPVTMZUIFZIBWFCFFOBTTFN CMJOHOVDMFBSUFDIOPMPHZQSFDJTFMZJOPSEFSUPMBZUIFHSPVOEXPSLGPS OVDMFBSXFBQPOTQSPHSBNTUIFZSFOPUCVZJOHJUXJUIQFBDFGVMQVSQPTFT JONJOE BOEPOMZUIFODPOUFNQMBUJOHUIFNJMJUBSZPQUJPOBTBOBGUFS UIPVHIUUIFZXJMMSFNBJOJOUFOUPOMBZJOHUIFHSPVOEXPSLGPSOVDMFBS XFBQPOTQSPHSBNT UPUIFCFTUPGUIFJSBCJMJUZ XIBUFWFSPUIFSDPVOUSJFT NBZEP8IJMFJUTUSVFUIBUJGFWFSZPUIFSDPVOUSZPGUIFXPSMEHBWF VQOVDMFBSUFDIOPMPHZ JUXPVMECFIBSEFSGPSDPVOUSJFTMJLF*SBOBOE /PSUI,PSFBUPMBVODIXFBQPOTFĊPSUTJOUIFHVJTFPGFOFSHZQSPHSBNT  JUXPVMECFBWFSZIJHIQSJDFUPQBZGPSBWFSZVODFSUBJOSFXBSE *OUIFIJTUPSJDBMSFDPSE UIFSFJTOPUBTJOHMFDMFBSDBTFPGBDPVOUSZ CVZJOHDJWJMOVDMFBSFRVJQNFOUBOEPOMZMBUFSPQUJOHGPSXFBQPOT IBW JOHCFFOUFNQUFEJOUPUIFEFDJTJPOCZUIFBWBJMBCJMJUZPGUIFUFDIOPMPHZ ɨF6OJUFE4UBUFT UIF4PWJFU6OJPO &OHMBOE 'SBODF $IJOB *TSBFM ǯǴ *SBR ǯǵ*OEJB ǯǶ1BLJTUBO ǰǭBOE4PVUI"GSJDBǰǮBMMMBVODIFEOVDMFBSQSP HSBNTTQFDJmDBMMZUPPQFOBOVDMFBSXFBQPOTPQUJPO ɨFPOMZEFCBU BCMFDBTFJT*OEJB /POFPGUIFNXPVMEIBWFCFFOEFUFSSFECZPUIFST DMBJNJOHUIBUSFMJBODFPOOVDMFBSFOFSHZJTOPUEFTJSBCMF QFSTF #BMEMZ QVU  CPPTUJOH 64 SFMJBODF PO OVDMFBS QPXFS TP UIBU JU BD DPVOUT GPS  TBZ  DZǭ QFSDFOU SBUIFS UIBO ǯǭ QFSDFOU PG PVS FMFDUSJDJUZ XPVME OPU NBUFSJBMMZ BĊFDU UIF DPOTJEFSBUJPOT PG BOZ PUIFS DPVOUSZ EFDJEJOHXIFUIFSPSOPUUPEFWFMPQOVDMFBSXFBQPOT /PS DPOWFSTFMZ  XPVMEBEFDJTJPOCZUIF6OJUFE4UBUFTUPFOESFMJBODFPOOVDMFBSFOFSHZ IBWFBOZJNQBDU ɨJTEPFTOPUJNQMZ PGDPVSTF UIBUUIF6OJUFE4UBUFT TIPVMESFUVSOUPUIFSFDLMFTTQPMJDJFTPGUIFǮǶDzǭT ǮǶdzǭT BOEǮǶǴǭT 

ǮǶDZ  1"35*** $)0*$&4

XIFOJUTHPWFSONFOUQPTJUJWFMZFODPVSBHFEPUIFSDPVOUSJFTUPCVZOV DMFBSFRVJQNFOUǰǯ0OUIFDPOUSBSZ UIF6OJUFE4UBUFTTIPVMEDPOUJOVF UPXPSLWJHPSPVTMZUPDPOWJODFUIFPUIFSNBKPSDPVOUSJFTUIBUTVQQMZ OVDMFBSFRVJQNFOUUIBUUIFZTIPVMEMJNJUTBMFTPGTFOTJUJWFUFDIOPMPHZ UPEVCJPVTDVTUPNFSTMJLF*SBOBOE/PSUI,PSFB ɨF [FBM BOE TUVCCPSOOFTT XJUI XIJDI PQQPOFOUT PG OVDMFBS FOFSHZ IBWFTPVHIUUPHVBSBOUFFUIBUJUDBOUXPSLJTTPNFUJNFTQV[[MJOH FWFO UBLJOHBMMUIFIPSSPSTPGOVDMFBSXFBQPOSZJOUPBDDPVOU8IFOQFPQMF BSFDBMMFEVQPOUPXFJHIOVDMFBSSJTLTBHBJOTUPUIFSSJTLTBUUIFHSBTT SPPUTMFWFM PUIFSXJTFSFBTPOBCMFQFPQMFTFFNUPTIZBXBZGSPNUIFFG GPSUɨFFYQFSJFODFTPG+PIO8FJOHBSU BOJEFBMJTUJDTQFDJBMJTUJOQVCMJD IFBMUIBOEFOWJSPONFOUBMQPMJDZXIPIBTIBEBTVDDFTTJPOPGJODSFBT JOHMZSFTQPOTJCMFQPTJUJPOTJOUIFTUBUFPG/FX+FSTFZ BSFUZQJDBM"TB TUVEFOUBU1SJODFUPO6OJWFSTJUZT8PPESPX8JMTPO4DIPPMJOUIFFBSMZ ǮǶǴǭT 8FJOHBSUXBTLOPXOGPSIJTXSZTFOTFPGIVNPSBTXFMMBTIJT TFOTFPGQVCMJDTFSWJDF‰OPUUPNFOUJPOB4VOEBZFWFOJOHSBEJPTIPX IFEJE BOEDPOUJOVFTUPIPTU EFWPUFEUPVOVTVBM"NFSJDBOGPMLNVTJD iNVTJDZPVXPOUIFBSPOUIFSBEJPw *ONJEDBSFFS 8FJOHBSUGPVOE IJNTFMGTBEEMFEXJUIUIFUIBOLMFTTKPCPGUSZJOHUPmOEBIPNFGPSMPX MFWFMXBTUFTGSPNUIFTUBUFTOVDMFBSQPXFSQMBOUT‰XBTUFTUIBUBSFOPU UFSSJCMZSBEJPBDUJWFPSUPYJD BOEOPUBMMUIBUEJĊFSFOUGSPNXBTUFTSPV UJOFMZ HFOFSBUFE JO NFEJDBM GBDJMJUJFT BSPVOE UIF XPSME ɨF UIJOLJOH XBTUIBUUIFQSPCMFNDPVMECFTPMWFECZQSPWJEJOHTPNFDPNNVOJUZ XJUITVJUBCMFFDPOPNJDJODFOUJWFT CVU8FJOHBSUEJTDPWFSFEBGUFSGPVS VOQMFBTBOU ZFBST PG IBSE XPSL UIBU JO GBDU OP DPNNVOJUZ XBT XJMM JOHUPQVUJUTFMGUISPVHIUIFQSPDFTTPGQVCMJDEFCBUFUIBUXPVMEIBWF CFFOSFRVJSFEUPSFBDIBEFDJTJPO)BWJOHEFTDSJCFEIJTFYQFSJFODFTJO BTBSEPOJDSFQPSU i8BTUF*TB5FSSJCMFɨJOHUP.JOE wǰǰ8FJOHBSUTBZT UIFXIPMFCVTJOFTTMFGUIJNXJUIWJFXTBCPVUOVDMFBSFOFSHZUIBUBSF QSPCBCMZDMPTFSUP1SFTJEFOU#VTITUIBOUPUIPTFPGiUIFMJCFSBMHSPVQT *VTFEUPHJWFNPOFZUPwǰDZ ɨVTXFDPOGSPOUiBQBSBEPYJDBMTJUVBUJPO wPCTFSWFT3JDIBSE.FTFSWF  BOVDMFBSQIZTJDJTUBOEBUUPSOFZXIPTFSWFEBTDIBJSNBOPGUIF/VDMFBS 3FHVMBUPSZ$PNNJTTJPOVOEFS1SFTJEFOU$MJOUPOiɨPTFXIPTIPVME CF UIF TUSPOHFTU BEWPDBUFT PG OVDMFBS QPXFS‰FOWJSPONFOUBMJTUT  HPW FSONFOUBMQPMJDZNBLFSTDPODFSOFEBCPVUHMPCBMXBSNJOH BOEHFOFS BUJOHDPNQBOJFTXJUIBOFDPOPNJDTUBLFJOOVDMFBSTGVUVSF‰BSFVOBCMF PSVOXJMMJOHUPBEWBODFUIFNPTUDPNQFMMJOHBSHVNFOUJOTVQQPSUPGJU

"4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:  ǮǶDz

8JUIPVUBEWPDBDZCZUIPTFXIPTFFUIFCFOFmUTPGOVDMFBSQPXFS JUJT POMZUPCFFYQFDUFEUIBUGVMMFYQMPJUBUJPOPGUIFOVDMFBSPQUJPOXJMMCF MJNJUFEPSEFGFSSFEJOEFmOJUFMZwǰDz %FTQJUF.FTFSWFTXFMMGPVOEFEDPODFSOT XIBUIBTCFFOBQPMJUJDBMMZ GSP[FO TJUVBUJPO EPFT TIPX TPNF TJHO PG UIBXJOH 'SPN +BNFT -PWF MPDL UIFGBUIFSPGUIF(BJBIZQPUIFTJTUIBUUSFBUTBMMPGFBSUITTZTUFNT BTBMJWJOHXIPMF UPFOWJSPONFOUBMWJTJPOBSZ4UFXBSU#SBOE DBMMTBSF CFJOH JTTVFE UP SFDPOTJEFS UIF OVDMFBS PQUJPO ɨF TBNF NFTTBHF IBT CFFODPNJOHPVUPGTPNFCJHDPMMBCPSBUJWFQPMJDZFYFSDJTFT GSPNUIF /BUJPOBM&OFSHZ1PMJDZ*OJUJBUJWFBTTPDJBUFEXJUI"NPSZ-PWJOTT3PDLZ .PVOUBJO*OTUJUVUFUPUIF/BUJPOBM$PNNJTTJPOPO&OFSHZ1PMJDZ BO JOJUJBUJWF MBVODIFE CZ MFBEJOH MJCFSBMNJOEFE GPVOEBUJPOT JO ǯǭǭǯǰdz 8IFODzF/FX:PSL5JNFTTXFMMJOGPSNFEBOEPQFONJOEFEDPMVN OJTU/JDIPMBT%,SJTUPGXSPUFBOPQJOJPOQJFDFJOFBSMZǯǭǭDzTBZJOH UIBUiOVDMFBSFOFSHZTFFNTNVDITBGFSUIBOPVSEFQFOEFODZPODPBM  XIJDILJMMTNPSFUIBOdzǭQFPQMFBEBZ wUIFQBQFSSFDFJWFEBUPSSFOUPG MFUUFSTTVQQPSUJOHIJTQPTJUJPOǰǴ *O 4XFEFO  B NBKPSJUZ PG UIF QVCMJD JT SFQPSUFE UP CF IBWJOH TFD POEUIPVHIUTBCPVUUIFDPVOUSZTQMFEHFUPSFOPVODFOVDMFBSFOFSHZ /PUPOMZJTBQIBTFPVUFBTJFSTBJEUIBOEPOFCVUBMTP 4XFEFTNBZCF BXBSFUIBUJODPVOUSJFTXIFSFTJNJMBSDPNNJUNFOUTIBWFCFFONBEF  JSPOJDDPOTFRVFODFTBSFTPNFUJNFTFWJEFOU"VTUSJB IBWJOHTBJEOPUP OVDMFBS OPXmOETJUTFMGJNQPSUJOHOVDMFBSHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZGSPN $[FDIPTMPWBLJB JUTJNNFEJBUFOFJHICPSUPUIFOPSUIFBTUɨ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zǭZFBSTXPVME SFRVJSFDPOTUSVDUJPOPGǮ ǯǭǭOFXOVDMFBSQPXFSQMBOUT JOBEEJUJPOUP UIFǮǭDZBMSFBEZPQFSBUJOHǰǵ#VUUIFSFOFFEOPUCFBOETIPVMEOPUCF BOZHSPXUIJO64FOFSHZEFNBOEJOUIFOFYUDzǭZFBST3BUIFS XIBU OFFETUPCFEPOFJNNFEJBUFMZJTUPFMJNJOBUFHSBUVJUPVTHSFFOIPVTFHBT

ǮǶdz  1"35*** $)0*$&4

FNJTTJPOTGSPNUIFSFBEJMZJEFOUJmFEEJSUJFTUTPVSDFT"DPNCJOBUJPOPG HBTPMJOFUBYFT TUSJDUFSGVFMFċDJFODZTUBOEBSET BOEDBSCPOMJNJUT TFUBU UIFNBYJNVNMFWFMUIFQVCMJDXJMMBDDFQU DBOHFUQBSUPGUIFKPCEPOF #VUUIFPUIFSQBSUJTCFTUEPOFCZTIVUUFSJOHUIFPMEFTU MFBTUFċDJFOU  BOEEJSUJFTUDPBMQMBOUTOPUPQFSBUJOH BOESFQMBDJOHUIFNXJUITPNF DPNCJOBUJPOPGOBUVSBMHBTBOEOVDMFBSQMBOUT 8JUIUFDITBWWZCVUEFMJCFSBUFMZQSPWPDBUJWFNBHB[JOFTMJLF 8JSFE QVCMJTIJOH BSUJDMFT XJUI UJUMFT MJLF i/VDMFBS /PX )PX $MFBO  (SFFO "UPNJD &OFSHZ $BO 4UPQ (MPCBM 8BSNJOH wǰǶ UIJT NBZ TPVOE MJLF KVNQJOH PO UIF CBOEXBHPO #VU DPOTJEFS UIF FDPOPNJDT BU UIF TJN QMFTUMFWFM*OUIFDPNQSPNJTFTPOBJSRVBMJUZSFHVMBUJPOQSPNVMHBUFE CZUIF#VTIBENJOJTUSBUJPOJOFBSMZǯǭǭDz UIFDPTUPGDMFBOJOHVQUIF OBUJPOTEJSUJFTUDPBMmSFEQMBOUTXBTFTUJNBUFEUPCFJOUIFWJDJOJUZPG ǴCJMMJPO%PFTJUNBLFTFOTFUPTQFOEBMMUIBUNPOFZUPTDSVCQPMMVU BOUTGSPNBHSPVQPGWFSZPMEQMBOUTUIBUXJMMDPOUJOVF FWFOBGUFSUIF DMFBOVQ UPFNJUDBSCPOEJPYJEFJOTUBHHFSJOHRVBOUJUJFT *UXPVMECF CFUUFSUPKVTUSFQMBDFUIPTFQMBOUTXJUIOVDMFBSSFBDUPST XIJDIDPVMECF EFQMPZFEBUBUPUBMDPTUPGQFSIBQTDzǭUPǮǭǭCJMMJPO‰OPUBCJHCJMM GPS B DPVOUSZ MJLF UIF 6OJUFE 4UBUFT‰BOE XPVME HFOFSBUF QPMMVUJPO GSFF DBSCPOGSFFFMFDUSJDJUZGPSBUMFBTUdzǭZFBSTUIFSFBGUFS

$PODMVTJPO )PXUP3FEVDF(SFFOIPVTF(BTFT/PX  6TJOH5PEBZT5FDIOPMPHZ

1

3&%*$5*0/4"3& CZOBUVSFUSFBDIFSPVTɨF(SFFLIJTUPSJBO)FSPE PUVT JOIJTBDDPVOUPGUIF1FSTJBOXBST UFMMTBGBNPVTDBVUJPOBSZUBMF ɨFSFMJWFEJOUIFTJYUIDFOUVSZ#$BNPOBSDIOBNFE$SPFTVT XIP SVMFEUIFQSPTQFSPVTLJOHEPNPG-ZEJB JOXIBUJTOPXXFTUFSO5VSLFZ ɨF-ZEJBOT )FSPEPUVTUFMMTVT XFSFJOBMNPTUBMMJNQPSUBOUSFTQFDUT DVMUVSBMMZ JOEJTUJOHVJTIBCMF GSPN UIF (SFFLT PO UIF PUIFS TJEF PG UIF "FHFBO $SPFTVT  IBWJOH BTDFOEFE UP UIF UISPOF JO Dzdzǭ  IBWJOH QSP DFFEFEUPTVCKVHBUFNBOZOFJHICPSJOHQFPQMFT BOEIBWJOHBNBTTFEUIF XFBMUIXJUIXIJDIIJTOBNFIBTCFFOTZOPOZNPVTFWFSTJODF EFDJEFE UPDIBMMFOHF$ZSVT LJOHPGUIF1FSTJBOTUBUFFNFSHJOHUPIJTOPSUIFBTU #FJOHBHPPE(SFFL $SPFTVTDPOTVMUFEUIFPSBDMFJO%FMQIJ BOEIJT NFTTFOHFSTCSPVHIUCBDLUIFGPMMPXJOHQSPQIFDZJGIFNBEFXBSPO UIF1FSTJBOT BHSFBUFNQJSFXPVMECFEFTUSPZFE$SPFTVTXFOUUPXBS BOEXBTEFDJTJWFMZEFGFBUFECZ$ZSVTBU4BSEJTJODzDZdz BOEBHSFBUFN QJSFXBTEFTUSPZFE‰IJTPXOɨFPSBDMFTQSFEJDUJPOIBECFFODPSSFDU POMZUIFJOGFSFODFESBXOCZ$SPFTVTXBTXSPOHǮ 8IFOTDJFOUJTUTUFMMVTUPEBZUIBUUIFFBSUIJTEFTUJOFEUPCFDPNFB GFXEFHSFFTXBSNFSJOUIJTDFOUVSZ BOEWFSZMJLFMZNPSFUIBOUIBUJG DPODFSUFEBDUJPOJTOPUUBLFOSJHIUBXBZ JUEPFTOUBUmSTUTPVOEMJLF TVDIBCJHEFBM$FSUBJOMZGPSBOZCPEZMJWJOHJOSFNPUF4JCFSJBPSPO 5JFSSBEFM'VFHP BGFXFYUSBEFHSFFTPGXBSNUINVTUTFFNBEFmOJUF JNQSPWFNFOU &WFO JO NPSF UFNQFSBUF DMJNFT  MJLF /FX &OHMBOE PS 4DBOEJOBWJB  XIFSF TQSJOH BOE GBMM BSF QBJOGVMMZ TIPSU  B HSFBU NBOZ QFPQMFNVTUUIJOLPGTMJHIUMZIJHIFSHMPCBMUFNQFSBUVSFTBTQPSUFOEJOH BCFUUFSCBMBODFEGPVSTFBTPOZFBS

ǮǶǵ  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

0OFSBUIFSPCWJPVTQPJOUUIBUTPWFSMPPLFEJOUIBUTFOTFPGUIJOHTJT UIFBWFSBHFOFTT JGZPVXJMM PGXIBUTCFJOHQSFEJDUFE8IFOTDJFOUJTUT TBZUIFXPSMEXJMMCFǰ¡$XBSNFSǴDzPSǮǭǭZFBSTGSPNOPX‰PSDzPSdz EFHSFFT 'BISFOIFJU‰PGDPVSTFUIFZEPOPUNFBOJUXJMMCFǰ¡$XBSNFS FWFSZXIFSFBOEBUBMMUJNFT4PNFQMBDFTXJMMCFNVDIIPUUFSUIBOUIBU TPNFPGUIFUJNF BOEPUIFSQMBDFT QBSBEPYJDBMMZ NBZBDUVBMMZCFDPMEFS TPNFPGUIFUJNF&WFOJGUIFBWFSBHFJODSFBTFJOTPNFQBSUJDVMBSSFHJPO JTNPEFTUPSCFMPXBWFSBHF UIFSBOHFCFUXFFOUIFIPUUFTUBOEDPMEFTU EBZTPGUIFZFBSNBZCFDPNFXJEFS BOEFYUSFNFDMJNBUFFWFOUTNBZCF DPNFNPSFGSFRVFOUɨFXPSMEHPUBHMJNQTFPGXIBUTJOWPMWFEJOUIF TVNNFSPGǯǭǭǰ XIFOBOVOQSFDFEFOUFEIFBUXBWFFOHVMGFE8FTUFSO &VSPQF TFOEJOHUFNQFSBUVSFTXFMMPWFSǮǭǭ¡'JODPVOUSJFTXIFSFQFPQMF PSEJOBSJMZIBWFOPOFFEUPPXOBJSDPOEJUJPOFSTBOEIBWFMJUUMFJOLMJOH PGIPXEBOHFSPVTFYDFTTJWFIFBUDBOCFUPUIFPMEBOEJOmSN*O'SBODF  XIFSF UIF FMEFSMZ MJWF VOVTVBMMZ MPOH BOE PGUFO BMPOF  BCPVU Ǯǯ ǭǭǭ QFPQMFBSFUIPVHIUUPIBWFQFSJTIFEGSPNFYQPTVSF "NPOHUIFSFDFOUFWFOUTUIBUIBWFUBLFOFWFODMJNBUPMPHJTUTCZTVS QSJTFIBTCFFOUIFFYUFOUPGJDFUIJOOJOHJOUIFBSFBBSPVOEUIF/PSUI 1PMF XIJDIIBTXBSNFENVDIGBTUFSUIBOUIFXPSMEBTBXIPMF0OF JNQPSUBOU SFBTPO UIF "SDUJD XBSNJOH IBT CFFO GBTUFS UIBO HFOFSBMMZ FYQFDUFEJTBOJOTJEJPVTGFFECBDLNFDIBOJTNBTJDFNFMUTBOEUVSOTUP TFBXBUFS JOTUFBEPGSFnFDUJOHTVOMJHIU JUBCTPSCTJU TPUIBUUIFQBDFPG XBSNJOHBDDFMFSBUFT"OPUIFSJOTJEJPVTGFFECBDLNFDIBOJTN BMTPFY QFSJFODFEMBSHFMZJOUIFOPSUIFSOSFHJPOTPGUIF/PSUIFSO)FNJTQIFSF  JTUIBUBTUIFMBOETVSGBDFHFUTESJFSXJUIXBSNFSUFNQFSBUVSFT XJMEmSFT DBUDI BOE TQSFBE  TFOEJOH TUJMM NPSF DBSCPO EJPYJEF JOUP UIF BUNP TQIFSF*OUIFTVNNFSPGǯǭǭǰ 4JCFSJBOXJMEmSFTSFQPSUFEMZJODJOFS BUFEBSFBTBMNPTUUIFTJ[FPG0SFHPO *OIJOETJHIU TVDIGFFECBDLNFDIBOJTNTPGUFOTFFNPCWJPVT CVUCF GPSFIBOEUIFZBSFOPUBMXBZTFBTZUPBOUJDJQBUF QBSUMZCFDBVTFUIFSFBSFTP NBOZQPTTJCMFMJOLBHFTɨFHSBWJUZPGUIFFĊFDUTBMTPDBOCFIBSEUPBQ QSFDJBUFBIFBEPGUJNF"XBSNFS"MBTLBTPVOETMJLFBHPPEJEFBJOQSJO DJQMF CVUJOSFBMJUZJUTUVSOFEPVUUPCFBNJYFECMFTTJOHBUCFTU#FTJEFT IBWJOH B EFWBTUBUJOH JNQBDU PO TPNF IBCJUBUT  NFMUJOH QFSNBGSPTU IBT CFFODBVTJOHPJMQJQFMJOFTUPTJOLBOETQMJU BOEUIFGPVOEBUJPOTPGXIPMF DPNNVOJUJFTUPDPNFBQBSU4P FWFOJGUIFHFOFSBMUSFOEPGHSFFOIPVTF HBTFTBOEUFNQFSBUVSFTJTHSBEVBMMZVQXBSE BOEUIFDPOTFRVFODFTPGDMJ NBUFDIBOHFBSFBMTPMBSHFMZMJOFBS UIPTFFĊFDUTDBOBEEVQBOEDPNCJOF JOXBZTUIBUBSFOPUFBTZUPGPSFTFFPSUPQSFQBSFGPSBEFRVBUFMZ

$0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08  ǮǶǶ

*OUIFGBMMPGǯǭǭDz BTUIJTCPPLXFOUUPQSFTT OFXTDPOUJOVFEUPBD DVNVMBUFUIBUHMPCBMXBSNJOH FWFOJGJODSFNFOUBM TUJMMDPVMECFBWFSZ TFSJPVTNBUUFSJOEFFE$MJNBUPMPHJTUTBU/"4"T(PEEBSE*OTUJUVUFGPS 4QBDF4UVEJFTJO/FX:PSL‰+JN)BOTFOTPVUmU‰SFQPSUFEUIBUǯǭǭDz XBT PO USBDL UP CF UIF XBSNFTU ZFBS ZFU SFDPSEFE 4ISJOLBHF PG UIF "SDUJDJDFDPWFSXBTSFBDIJOHVOQBSBMMFMFEQSPQPSUJPOT BOEUIFTFBTPOBM TVSGBDF NFMU JO (SFFOMBOE‰XIJDI IBT CFFO PCTFSWFE GSPN TBUFMMJUFT TJODFǮǶǴǶ‰XBTTFFOUPCFBDDFMFSBUJOHɨFSFXFSFSFDPSEIJHIPDFBO UFNQFSBUVSFT JO UIF (VMG PG .FYJDP  XIJDI FOFSHJ[FE UIF IVSSJDBOFT UIBUEFWBTUBUFE/FX0SMFBOTBOEUISFBUFOFE5FYBT 3FTFBSDIFST BU 1VSEVF 6OJWFSTJUZ  CBTJOH UIFJS BTTFTTNFOU PO XIBU UIFZTBJEXBTUIFNPTUDPNQSFIFOTJWFDMJNBUFNPEFMZFUFNQMPZFEGPS UIF6OJUFE4UBUFT SFQPSUFEJO0DUPCFSǯǭǭDzUIBUUIFDPVOUSZDBOFY QFDUNPSFFYUSFNFUFNQFSBUVSFTKVTUBCPVUFWFSZXIFSFBTUIJTDFOUVSZ XFBSTPO BTXFMMBTNPSFFYUSFNFQSFDJQJUBUJPOBMPOHUIF(VMG$PBTU JO UIF1BDJmD/PSUIXFTU BOEFBTUPGUIF.JTTJTTJQQJ5BLJOHNPSFGBDUPST JOUPBDDPVOUUIBOQSFWJPVTNPEFMTIBWF‰UIFSFnFDUJWFFĊFDUTPGTOPX  GPSFYBNQMF BOEUIFXFBUIFSCMPDLJOHFĊFDUTPGNPVOUBJOT‰UIF1VS EVFUFBNTBJEUIBUUIF4PVUIXFTU XIFSFTVNNFSUFNQFSBUVSFTBMSFBEZ FYDFFEǮǮDz¡' XJMMFYQFSJFODFIFBUXBWFTPGFWFOHSFBUFSJOUFOTJUZBOE UIBUUIFHVMGXJMMIBWFMBSHFSWPMVNFTPGSBJOGBMMDPODFOUSBUFEJOTIPSUFS QFSJPETPGUJNFiɨFDIBOHFTPVSNPEFMQSFEJDUTBSFMBSHFFOPVHIUP TVCTUBOUJBMMZ EJTSVQU PVS FDPOPNZ BOE JOGSBTUSVDUVSF w TBJE /PBI 4 %JĊFOCBVHI UIF1VSEVFUFBNTMFBEFSǯ 0O%FDFNCFSǮ ǯǭǭDz TDJFOUJTUTBU#SJUBJOT/BUJPOBM0DFBOPHSBQIZ $FOUFSSFQPSUFEJO/BUVSFUIBUUIF"UMBOUJDDVSSFOUTDPOTJEFSFEQBSUMZ SFTQPOTJCMFGPSXBSNJOH/PSUIFSO&VSPQFIBWFXFBLFOFECZBUIJSE 4PNFNPEFMT JODMVEJOHUIPTFEFWFMPQFECZ.BOBCFBOEIJTQSPUÏHÏT JO1SJODFUPO IBWFJOEJDBUFEUIBUGBMUFSJOHPGUIFDVSSFOUTDPVMEJOEVDF BCSVQU&VSPQFBODPPMJOH.FBOXIJMF TDJFOUJTUTBUUIF.BY1MBODL*O TUJUVUFGPS.FUFPSPMPHZJO)BNCVSH (FSNBOZ QSFEJDUFEUIBUUIFDMJ NBUFXJMMDIBOHFJOUIJTDFOUVSZNPSFRVJDLMZUIBOJUIBTBUBOZUJNFJO UIFSFDFOUIJTUPSZPGUIFFBSUIɨFZTBJETFBMFWFMTDPVMESJTFBTNVDIBT ǰǭDFOUJNFUFST XJUIUFNQFSBUVSFTHPJOHVQDZ¡$&VSPQFBOTVNNFST XJMMCFESJFSBOEXJOUFSTXBSNFSBOEXFUUFSǰ "TTFTTJOH UIF FYQFDUFE SFTVMUT PG HMPCBM OFBSTVSGBDF XBSNJOH USFOET  SFTFBSDIFSTGSPNUIF4DSJQQT*OTUJUVUJPOPG0DFBOPHSBQIZBOEUIF6OJWFS TJUZPG8BTIJOHUPOGPVOEUIBUJOBTPNFXIBUXBSNFSXPSME MFTTXJOUFS QSFDJQJUBUJPOXPVMEGBMMBTTOPX BOEUIFXJOUFSNFMUXPVMEPDDVSFBSMJFS

ǯǭǭ  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

JOTQSJOHSBUIFSUIBOJOTVNNFSBOEGBMM XIFOEFNBOEGPSXBUFSJTIJHI FTUi8JUINPSFUIBOPOFTJYUIPGUIFFBSUITQPQVMBUJPOSFMZJOHPOHMBDJFST BOETFBTPOBMTOPXQBDLTGPSUIFJSXBUFSTVQQMZ UIFDPOTFRVFODFTPGUIFTF IZESPMPHJDBMDIBOHFTGPSGVUVSFXBUFSBWBJMBCJMJUZyBSFMJLFMZUPCFTFWFSF w UIFZDPODMVEFE MBSHFMZDPOmSNJOHUIFmOEJOHTPG.BOBCFNPSFUIBOǯǭ ZFBSTCFGPSFDZ*OBOPUIFSBSUJDMFJOUIFTBNFJTTVFPG/BUVSF SFTFBSDIFST XJUIUIF64(FPMPHJDBM4VSWFZBOUJDJQBUFESBUIFSESBTUJDFĊFDUTPOSJWFS nPXTBOEXBUFSSVOPĊ BMTPDPOTJTUFOUXJUIUIFNPEFMTEFWFMPQFECZ.B OBCFBOEIJTDPMMFBHVFT#BTJOHUIFJSBOBMZTJTPOBOFOTFNCMFPGǮǯDPN QVUFSSVOT UIFZGPVOEUIBUSFMBUJWFMZXFUSFHJPOTXJMMHFUXFUUFSBOEESZ SFHJPOTESJFSUIFZQSFEJDUSVOPĊJODSFBTFTSBOHJOHGSPNǮǭUPDZǭQFSDFOU JOFBTUFSOFRVBUPSJBM"GSJDB UIF-B1MBUBSFHJPOPG4PVUI"NFSJDB BOEJO UIFOPSUIFSOSFBDIFTPG/PSUI"NFSJDBBOE&VSBTJBBOEEFDSFBTFTPGSVO PĊSBOHJOHGSPNǮǭUPǰǭQFSDFOUJOTPVUIFSO"GSJDB TPVUIFSO&VSPQF UIF .JEEMF&BTU BOEUIFNJEEMFSFHJPOTPGUIF/PSUI"NFSJDBO8FTUDz ɨPTF LJOET PG FĊFDUT  BMM NPSF PS MFTT MJOFBS FYUSBQPMBUJPOT GSPN DIBOHFT BMSFBEZ CFJOH PCTFSWFE BMM PWFS UIF XPSME  BSF HSBWF FOPVHI #VUXIBUJG BTDBSCPOEJPYJEFMFWFMTEPVCMF USJQMF PSRVBESVQMF UIF FĊFDUTBSFOPUNFSFMZMJOFBSPSiNPOPUPOJD wBTTPNFTDJFOUJTUTMJLFUP TBZ 8IBUJG BTHSFFOIPVTFHBTDPODFOUSBUJPOTJODSFBTF UIFSFJTTPNF LJOEPGVOGPSFTFFBCMFDIBOHFJOUIFDMJNBUFTZTUFNTUBUF‰TPNFUIJOH BTTFWFSFBTUIFTIVUEPXOPGUIF/PSUI"UMBOUJDDPOWFZPSQPTUVMBUFECZ #SPFDLFSBOEPUIFST CVUQPTTJCMZFOUJSFMZEJĊFSFOUJOEFUBJM "TUFN QFSBUVSFTHPVQJOMPDLTUFQXJUIHSFFOIPVTFHBTDPODFOUSBUJPOT SFBDI JOHMFWFMTVOQSFDFEFOUFEOPUPOMZJOSFDPSEFEIJTUPSZCVUBMTPJOUIF QBMFPIJTUPSZFYUSBDUFEGSPNJDFDPSFTBOEPDFBOTFEJNFOUT DBOUIFQPT TJCJMJUZPGSBEJDBMDIBOHFTJOPDFBOBUNPTQIFSFEZOBNJDTCFFYDMVEFE 7FSZMJLFMZ.BOBCFJTDPSSFDUXIFOIFBSHVFTUIBUUIFDPOTFRVFODFT PGIJHIFSUFNQFSBUVSFTXJMMOPUCFBTESBTUJDBTUIPTFGSPNMPXFSUFN QFSBUVSFT‰UIBU JT  KVTU CFDBVTF B Dzǭ QFSDFOU ESPQ JO HSFFOIPVTF HBT MFWFMTXBTFOPVHIUPTPNFIPXJOEVDFJDFBHFTJOUIFQBTU UIJTEPFTOPU NFBOUIBUBǮǭǭQFSDFOUJODSFBTFXJMMEPTPNFUIJOHKVTUBTFYUSFNFJO UIFGVUVSF TFFDIBQUFSdz #VU.BOBCFNBZOPUCFDPSSFDU1FSIBQTB EPVCMJOH USJQMJOH PSRVBESVQMJOHPGHSFFOIPVTFHBTFTXJMMIBWFDPO TFRVFODFTUIBUBSFnBUMZDBUBTUSPQIJD BOEPOBTVQSBSFHJPOBMTDBMFɨF NBUFSJBMGPVOEBUJPOTPGXIPMFDJWJMJ[BUJPOTDPVMECFUISFBUFOFE ɨF6OJUFE4UBUFTJTCZOPNFBOTJNNVOFUPUIFEBOHFSTPGSFHJPOBM DMJNBUF EJTBTUFST  BT )VSSJDBOF ,BUSJOB SFDFOUMZ TIPXFE 4PNF PG UIF DPVOUSZTMFBEJOHTDJFOUJTUTBSFBNPOHUIPTFXIPIBWFQSPWFECFZPOE

$0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08  ǯǭǮ

BSFBTPOBCMFEPVCUUIBUDBUBDMZTNJDDMJNBUFDIBOHFTBSFLOPXOUPIBWF PDDVSSFE BCSVQUMZ JO DJSDVNTUBODFT NVDI MJLF UIPTF XF MJWF JO UPEBZ TFFDIBQUFSǴ :FUUIF64DJUJ[FOSZEPFTOPUTFFNWFSZBXBSFPGTVDI QPTTJCJMJUJFT BOEUIFOPUJPOUIBUUIFOBUJPOTIPVMEEPTPNFUIJOHTVC TUBOUJBMUPSFEVDFUIFQSPCBCJMJUZPGDMJNBUFDBUBTUSPQIFJTXJEFMZTFFO BTTPNFLJOEPGNPSBMJNQFSBUJWF BTJGJUXFSFTPNFUIJOH"NFSJDBOT XFSFCFJOHBTLFEUPEPGPSTPNFCPEZFMTF ɨFTQFDUFSPGBDMJNBUFDBUBDMZTNTFFNTUPCFNPSFEFFQMZBQQSFDJ BUFEJO&VSPQF‰OPUUPNFOUJPOJOUIFJTMBOETUBUFTPGUIF1BDJmDBOEJO MPXMZJOHDPVOUSJFTMJLF#BOHMBEFTI‰BOEEPJOHTPNFUIJOHUPSFEVDFUIF QSPCBCJMJUZPGEJTBTUFSJTBDDFQUFEBTBTJNQMF QSBDUJDBMNBUUFS*O)PMMBOE  XIFSFDPOUSPMPGXBUFSBMXBZTIBTCFFOGVOEBNFOUBMUPUIFOBUJPOTQSPT QFSJUZBOEFWFOTVSWJWBM XBUFSQMBOOFSTLOPXXFMMUIBUJODSFBTFE"MQJOF SVOPĊJOUPUIF3IJOF3JWFSTZTUFNDPVMEMFBWFUIFDPVOUSZTVCNFSHFE &WFSZCPEZJOUIF/FUIFSMBOETHSBTQTUIBUSJTJOHPDFBOMFWFMTDBVTFECZ HMPCBMXBSNJOHDPVMEIBWFUIFTBNFFĊFDU)VHFCBSSJFSTIBWFCFFOCVJMU UPLFFQUIFPDFBOTBUCBZ OPUPOMZBMPOHUIF%VUDIDPBTUTCVUBMTPBDSPTT UIF &OHMJTI $IBOOFM JO (SFBU #SJUBJOT ɨBNFT FTUVBSZdz ɨSPVHIPVU /PSUIFSO&VSPQF FWFSZHSBEFTDIPPMFSMFBSOTPGUIFSFHJPOTEFQFOEFODF PO UIF (VMG 4USFBN GPS XBSNUI BOE NPJTUVSF‰BOE FWFSZCPEZ LOPXT IPXTFSJPVTBOZEJTSVQUJPOUPUIFPDFBOJDDPOWFZPSDPVMECF "DDPSEJOHMZ UIFEFCBUFPWFSHMPCBMXBSNJOHBOEUIFSFRVJSFNFOUT PGUIF,ZPUP1SPUPDPMIBTIBEBWFSZEJĊFSFOUUPOFJO&VSPQFUIBOJOUIF 6OJUFE4UBUFT"MUIPVHIUIPVHIUGVM&VSPQFBOTDPODFEFUIBU,ZPUPJTCVUB mSTUTUFQBOEUIBUJUTMJNJUTBSFTPNFXIBUBSCJUSBSZ UIF&VSPQFBOBSHVNFOUT IBWFCFFOCZBOEMBSHFOPUPWFSXIFUIFSUPTUJDLXJUI,ZPUP CVUSBUIFS BCPVUIPXUPNFFUJUTSFRVJSFNFOUTBOEXIBUUPEPOFYU*OUIF6OJUFE ,JOHEPN BTUIJTCPPLXFOUUPQSFTT UIF-BCPSHPWFSONFOUXBTDPOTJEFS JOH‰BUUIFCFIFTUPGUIFQSJNFNJOJTUFSTTDJFODFBEWJTFS‰XIFUIFSBSF OFXFEQSPHSBNPGOVDMFBSDPOTUSVDUJPOXPVMECFOFDFTTBSZUPNFFU,ZPUP DPNNJUNFOUT(FSNBOZ TUJMMDPNNJUUFEJOQSJODJQMFUPNFFUJOH,ZPUP SFRVJSFNFOUTXJUIBHHSFTTJWFDPOTUSVDUJPOPGXJOEUVSCJOFT FMFDUFEBOFX DPOTFSWBUJWFHPWFSONFOUJODMJOFEUPSFDPOTJEFSJUTQMBOOFEOVDMFBSQIBTF PVU $IBODFMMPS"OHFMB.FSLFMDBVUJPVTMZTVHHFTUFEJOUIFDBNQBJHOUIBU UIFDPVOUSZTIPVMETFFLiBOFYJUGSPNUIFOVDMFBSFYJUw :FU#SJUBJOBOE (FSNBOZXFSFNVDIDMPTFSUPNFFUJOHUIFJS,ZPUPUBSHFUTUIBOTPNFPG UIFPUIFS&VSPQFBOOBUJPOT4QBJO (SFFDF 1PSUVHBM *SFMBOE BOE'JOMBOE XFSFBMMXBZPWFSUBSHFUT‰BOEJOGPSNFEQFPQMFJOUIPTFDPVOUSJFTXFSF TFSJPVTMZXPSSZJOHBCPVUIPXUPDIBOHFDPVSTF

ǯǭǯ  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

"UUIFCFHJOOJOHPGǯǭǭDz UIF&VSPQFBO6OJPOJOUSPEVDFEBDBSCPO USBEJOH TZTUFN  DPWFSJOH TPNF Ǯǯ ǭǭǭ JOTUBMMBUJPOT EFTJHOBUFE NBKPS TPVSDFT PG DBSCPO FNJTTJPOT ɨF TZTUFN FOBCMFT PXOFST PG UIPTF JO TUBMMBUJPOT UP QVSDIBTF BOE USBEF FNJTTJPOT BMMPXBODFT  TP BT UP NFFU UIFVOJPOTPWFSBMMDFJMJOHJOUIF,ZPUPSFHJNF8JUIJONPOUITPGJUT JOBVHVSBUJPO UIFQSJDFPGBDBSCPOBMMPXBODFKVNQFEGSPNMFTTUIBOǴ FVSPTQFSNFUSJDUPOPGDBSCPOEJPYJEFUPBCPVUǯǭFVSPTUPOǴ:FUTZN QBUIFUJDDSJUJDTPGUIFTZTUFNTUJMMXPOEFSFEXIFUIFSUIFQSJDFXPVMEHP BOETUBZIJHIFOPVHIUPQSPNQUMPOHUFSNJOWFTUNFOUTJODBSCPONJUJ HBUJPO UFDIOPMPHJFT 4PNF DPOTJEFSFE UIF TZTUFN VOGBJS CFDBVTF POMZ JOEVTUSJBMFNJUUFSTBSFTVCKFDUFEUPDBSCPODBQT XIJMFUIFBVUPNPUJWF  IPNF BOEBHSJDVMUVSBMTFDUPSTBSFMFGUVOSFHVMBUFE 1BSUMZCFDBVTFPGTVDIDPOTJEFSBUJPOT +BQBOTFOWJSPONFOUBMNJOJT USZXBTUBLJOHUIFQPTJUJPOBUUIFFOEPGǯǭǭDzUIBUNFFUJOH,ZPUPDPN NJUNFOUTXPVMESFRVJSFJNQPTJUJPOPGBDBSCPOUBYCZǯǭǭǴ"DBSCPO UBYIBTUIFWJSUVFPGBĊFDUJOHBMMQMBZFSTFRVBMMZ QFOBMJ[JOHUIFNFY BDUMZUPUIFFYUFOUUIFZDPOUSJCVUFUPHMPCBMXBSNJOH CVUUIJTBQQSPBDI IBTOPUGPVOENVDIGBWPSJOUIF6OJUFE4UBUFT ɨFDPOTFSWBUJWFKVSJTU 3JDIBSE 1PTOFS JT BO FYDFQUJPO  BT OPUFE JO DIBQUFS ǵ  JO BEWPDBUJOH TVDIBUBYBTUIFNPTUFĊFDUJWFNFBOTPGSFEVDJOHUIFMJLFMJIPPEPGB DMJNBUFDBUBTUSPQIF ɨFDBQBOEUSBEFTZTUFNQJPOFFSFEJOUIF64 BDJESBJOQSPHSBNJTNVDIQSFGFSSFE$BMJGPSOJBBOEUIFOPSUIFBTUFSO TUBUFTIBWFMBVODIFESFHJPOBMQSPHSBNTUPJOUSPEVDFTVDITZTUFNTGPS DBSCPO BOEBMTPBSFUBLJOHNFBTVSFTUPNBOEBUFJNQSPWFEBVUPNPUJWF GVFM FċDJFODZ BOE SFEVDFE BVUPNPUJWF FNJTTJPOT "U UIF TBNF UJNF  64oCBTFENVMUJOBUJPOBMDPNQBOJFTBSFCPVOEUPCFESBXOJOUPDBS CPOUSBEJOHTZTUFNT JGPOMZCFDBVTFTPNFPGUIFJSTVCTJEJBSJFTBSFMP DBUFEJOSFHJPOTSFRVJSJOHQBSUJDJQBUJPOJOTVDITZTUFNT "UUIFCFHJOOJOHPGǯǭǭDz UIF,ZPUP1SPUPDPMGPSNBMMZUPPLFĊ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

$0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08  ǯǭǰ

4PNF 64 TUBUFT  NVOJDJQBMJUJFT  BOE FWFO DPNQBOJFT BSF UBLJOH NFBTVSFT UP DPNQMZ XJUI UIF ,ZPUP SFHJNF TFF i:PV $BO %P *U BU )PNFw  #VU UIF QPMJDZ PG UIF DVSSFOU BENJOJTUSBUJPO JO UIF 6OJUFE 4UBUFT IBT CFFO UP TUBZ BMPPG GSPN ,ZPUP  BOE JOTUFBE UP FNQIBTJ[F MPOHUFSN EFWFMPQNFOU PG OFX FOFSHZ UFDIOPMPHJFT BOE OFX NFBOT PG DBQUVSJOH BOE TUPSJOH DBSCPO 5P QVU UIBU BQQSPBDI JO UIF NPTU QPTJUJWFMJHIU UIFSFJTJOEFFEFWFSZSFBTPOUPQSPNPUFEFWFMPQNFOUPG QIPUPWPMUBJDT GVFMDFMMT BOEFRVJQNFOUVTJOHUIFIJHIUFNQFSBUVSFTV QFSDPOEVDUPSTɨPTFUFDIOPMPHJFTBMMIBWFUIFQPUFOUJBMUPSFWPMVUJPO J[FFOFSHZJOUIFOFYUHFOFSBUJPO4P UPP EPDMFBODPBMUFDIOPMPHJFT BOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO #VUOPOFPGUIFTFUFDIOPMPHJFTJTDMPTFUPDPNNFSDJBMGSVJUJPOUPEBZ  TPUPCBTFDBSCPONJUJHBUJPOTUSBUFHZPOUIFNJTUPQVUUIFDBSUCFGPSF UIF IPSTF 1BSUMZ CFDBVTF PG UIF UFSN iQSFDPNNFSDJBM w PGUFO VTFE UP EFTDSJCF TVDI UFDIOPMPHJFT  NBOZ QFPQMF NJTUBLFOMZ CFMJFWF UIBU UIF UFDIOPMPHJFTJOFWJUBCMZXJMMCFFDPOPNJDBMMZWJBCMFJOTPNFGPSFTFFBCMF QFSJPEPGUJNF#VUJOGBDU BQSFDPNNFSDJBMUFDIOPMPHZJTCZEFmOJUJPO B UFDIOPMPHZ UIBU IBT ZFU UP CF DPNNFSDJBMMZ QSPWFO‰BOE UIBU NBZ OFWFSCFQSPWFO0OFNJHIUSFBTPOBCMZTVQQPTF GPSFYBNQMF UIBUTJODF UIFDPTUPGNBLJOHQIPUPWPMUBJDDFMMTIBTCFFOTUFBEJMZDPNJOHEPXO  FWFOUVBMMZFMFDUSJDJUZGSPNTVDIDFMMTXJMMCFDPNQFUJUJWFXJUIFMFDUSJD JUZGSPNDPBM HBT PSOVDMFBSSFBDUPST3JHIUOPX BTTIPXOJODIBQUFS Ƕ QIPUPWPMUBJDFMFDUSJDJUZJTUFOUJNFTBTFYQFOTJWFBTFMFDUSJDJUZGSPN XJOE  XIJDI JT KVTU CFDPNJOH DPNNFSDJBMMZ WJBCMF #VU XPOU QIPUP WPMUBJDFMFDUSJDJUZTPPOCFDPNFKVTUBTDIFBQBTXJOE PSFWFODIFBQFS  ɨF BOTXFS  SFHSFUUBCMZ  JT OPU OFDFTTBSJMZ *O UIF mSTU QMBDF  JU JTOU B GPSFHPOFDPODMVTJPOUIBUQIPUPWPMUBJDDPTUTXJMMKVTULFFQDPNJOHEPXO BOEUIBUFċDJFODJFTXJMMLFFQSJTJOH"OETFDPOE FWFOJGUIFZEP UIF DPTUTPGBMMDPNQFUJOHFMFDUSJDJUZUFDIOPMPHJFTBMTPXJMMDPOUJOVFUPGBMM  TPUIBUUIFGVUVSFDPNQFUJUJWFOFTTPGTPMBSJTOPUHVBSBOUFFE 8IFOUIFUBMLJTPGUIFCVOEMFPGUFDIOPMPHJFTSFRVJSFEUPNBLFUIF IZESPHFO FDPOPNZ XPSL TFF DIBQUFS Ǯǭ  PS BMM UIF UFDIOPMPHJFT JO WPMWFEJOUIFDBQUVSFBOETUPSBHFPGDBSCPOGSPNFNJTTJPOT TFFDIBQ UFS ǵ

 UIF GVUVSF JT FWFO NPSF VODFSUBJO .BOZ UFDIOPMPHJFT NVTU DPNFUPDPNNFSDJBMGSVJUJPONPSFPSMFTTTJNVMUBOFPVTMZGPSUIFIZ ESPHFOFDPOPNZPSDBSCPOTFRVFTUSBUJPOUPXPSL BOEJGKVTUPOFGBJMT  UIFXIPMFJOUFSEFQFOEFOUFOUFSQSJTFGBMUFST ɨJTCPPLIBTBSHVFEUIBUHMPCBMXBSNJOHSFQSFTFOUTBLJOEPGJOUFS OBUJPOBMFNFSHFODZ  SFRVJSJOHJNNFEJBUF DPODFSUFE BDUJPO "T HSFFO

ǯǭDZ  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

IPVTF HBTFT BQQSPBDI MFWFMT OFWFS TFFO JO UIF MBTU Ǵǭǭ ǭǭǭ ZFBST  XF BSF ESJGUJOH JOUP VODIBSUFE XBUFST  BOE TP UIF SBUJPOBM UIJOH UP EP JT SFWFSTFDPVSTFBOEHFUCBDLPVU UIFGBTUFSUIFCFUUFSɨF6OJUFE4UBUFT  SFTQPOTJCMFGPSBRVBSUFSPGUIFXPSMETHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT UIF XPSMETSJDIFTUBOENPTUDBQBCMFDPVOUSZ BOEUIFDPVOUSZUIBUVTFTFO FSHZUIFNPTUFYUSBWBHBOUMZ TIPVMEUBLFFTQFDJBMMZBHHSFTTJWFBDUJPOUP SFEVDFFNJTTJPOT3BUIFSUIBOCFJOHBHMPCBMMBHHBSE UIF6OJUFE4UBUFT TIPVMECFBXPSMEMFBEFSJOUIJTFĊPSU *OQSJODJQMF BTPUIFSDPVOUSJFTBMSFBEZIBWFTIPXO FNJTTJPOTDBOCF SFEVDFEFJUIFSCZNFBOTPGBDBQBOEUSBEFTZTUFN XJUITQFDJBMQSPWJ TJPOTGPSUIFBVUPNPUJWFTFDUPS PSCZNFBOTPGBDBSCPOUBY*OUFSNT PGVMUJNBUFSFTVMU JUEPFTOUNVDINBUUFSXIJDIXBZUIF6OJUFE4UBUFT HPFT#VUCPUIFMFNFOUBSZFRVJUJFTBOEBENJOJTUSBUJWFTJNQMJDJUZGBWPS BDBSCPOUBY&WFSZCPEZJTBĊFDUFEFRVBMMZCZTVDIBUBY UPUIFFYBDU FYUFOUUIFZBSFSFTQPOTJCMFGPSDBSCPOFNJTTJPOTɨFHPWFSONFOUEPFT OPUIBWFUPHFUJOUPUIFCVTJOFTTPGQJDLJOHUFDIOPMPHJDBMXJOOFSTPS MPTFST XIJDIJTXIZDPOTFSWBUJWFTMJLF1PTOFSMJLFUIJTBQQSPBDI

BOE JUDBODPOmOFBOEDPODFOUSBUFJUTBDUJWJUZ PODFUIFUBYJTJOQMBDF UP NJUJHBUJOHUIFSFHJPOBMBOETPDJPFDPOPNJDFĊFDUTPGUIFUBYXIFSFWFS UIFZ QSPWF NPTU BEWFSTF XIJDI JT XIZ MJCFSBMT BOE TPDJBM EFNPDSBUT TIPVMEMJLFUIJTBQQSPBDIUPP  *OUIFBVUPNPUJWFTFDUPS UPUIFFYUFOUUIBUBDIJFWJOHBHSFBUFSEFHSFF PGJOEFQFOEFODFGSPNPJMFYQPSUFSTJTDPOTJEFSFEBOJNQFSBUJWF BIJHIFS HBTPMJOFUBYDPVMECFJNQPTFEPOUPQPGUIFDBSCPOUBY#VUUIFSFBSFMJN JUTUPIPXGBSTVDIQPMJDJFTDBOCFDBSSJFE BTBNBUUFSPGQPMJUJDBMSFBMJTN BOETJNQMFFRVJUZɨF6OJUFE4UBUFTJTQSPGPVOEMZEFQFOEFOUPOBVUP NPUJWFUSBOTQPSUBOE CFDBVTFPGJUTIVHFFYUFOUBOETQSBXMJOHTVCVSCBO TUZMF  BMXBZT XJMM CF *U XJMM OPU CF QPTTJCMF UP QFSTVBEF UIF QVCMJD UP BDDFQUHBTPMJOFUBYFTBTIJHIBTUIPTFJNQPTFEJOUIF&VSPQFBODPVOUSJFT BOE+BQBO BOETVDIUBYFTTIPVMEOPUCFJNQPTFEɨFZXPVMECFVOGBJS UPMPXFSJODPNFXPSLFSTXIPEFQFOEPOUIFJSDBSTUPHFUUPXPSLBOEUP USBOTBDUGBNJMZCVTJOFTT BOEUIFSFSFBMMZJTOPXBZBSPVOEUIJTEJMFNNB JG NPOFZ TQFOU PO HBTPMJOF XFSF TPNFIPX SFCBUFE UP TPDJFUZT MFTT BE WBOUBHFENFNCFST NVDIPSNPTUPGJUXPVMEKVTUCFVTFEUPCVZNPSF HBTPMJOF +VTUBTQFPQMFESJWFNPSFNJMFTBOECVJMECJHHFSIPVTFTXIFO FOFSHZQSJDFTBSFMPXFS TPUIBUUIFZFOEVQVTJOHKVTUBTNVDIFOFSHZBT CFGPSF HJWFOBSFCBUFGPSFOFSHZVTF UIFZEVTFJUUPCVZNPSFFOFSHZ

ɨJTJTXIZ JOBDPVOUSZMJLFUIF6OJUFE4UBUFT DVUTJOHSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOTNVTUCFNBEFBDSPTTUIFCPBSE*OUIFFMFDUSJDJUZTFDUPS 

$0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08  ǯǭDz

BIJHIFOPVHIDBSCPOUBYXJMMFODPVSBHFDPOTFSWBUJPO TPUIBUPWFSBMM VTBHF TUBZT MFWFM FWFO BT UIF FDPOPNZ HSPXT  BOE XJMM QSPNQU SBQJE TVCTUJUVUJPOPGMPXDBSCPOGPSIJHIDBSCPOGVFMT*OTUFBEPGDPOUJOVJOH UPGPDVTBOFOPSNPVTBNPVOUPGQVCMJDBUUFOUJPOBOEQPMJUJDBMDBQJUBM POUIFWFYJOHJTTVFPGIPXUPDMFBOVQUIFOBUJPOTEJSUJFTUDPBMmSFE QPXFS QMBOUT  GPS UIF TBLF PG QVCMJD IFBMUI  UIFZ XJMM TJNQMZ CF TIVU EPXO %FQFOEJOH PO IPX UIF FDPOPNJDT PG JOEJWJEVBM UFDIOPMPHJFT BOEQVCMJDQSFGFSFODFTFWPMWF UIFZXJMMCFSFQMBDFECZTPNFNJYUVSFPG XJOEUVSCJOFT OBUVSBMHBT BOEOVDMFBSSFBDUPST /POF PG UIPTF UFDIOPMPHJFT XJMM SFRVJSF BOZ HPWFSONFOU TVCTJEJFT PSTQFDJBMCSFBLTUFSNJOBUJPOPGUIF1SJDFo"OEFSTPOQSPHSBN XIJDI MJNJUTDPSQPSBUFMJBCJMJUZJOOVDMFBSBDDJEFOUT JTMPOHPWFSEVF*GOVDMFBS SFBDUPSTOPXXPSLBTXFMMBTUIFJOEVTUSZBOEJUTSFHVMBUPSTDMBJN UIF JOEVTUSZTIPVMECFBCMFUPJOTVSFJUTFMG0ODFDPBMmSFEHFOFSBUJPOJT QSPQFSMZQSJDFEUPSFnFDUJUTIVHFTPDJBMDPTUT XJOEBMTPXJMMCFBCMFUP DPNQFUFXJUIPVUUIFQVCMJDGBWPSJUJTNJUTUJMMEFQFOETPOFWFSZXIFSF .BLJOH VTF PG UIF DBSCPO BCBUFNFOU XFEHFT EFTDSJCFE JO DIBQUFS Ƕ‰TFWFOPGXIJDIBSFOFFEFEUPLFFQHSFFOIPVTFHBTMFWFMTDPOTUBOU GPSUIFSFNBJOEFSPGUIJTDFOUVSZ‰UIFQSPCBCMFFĊFDUTPGB64DBSCPO UBYDBOCFFTUJNBUFESPVHIMZBTGPMMPXT TFFHSBQI $POTFSWBUJPOPGFO FSHZJOUIFJOEVTUSJBM DPNNFSDJBM BOESFTJEFOUJBMTFDUPST BTXFMMBTJO UIFQPXFSTFDUPSJUTFMG CZNFBOTPGDPNCJOFEIFBUBOEQPXFS

PVHIU UPQSPWJEFUXPXFEHFT3FEVDFEVTFPGHBTPMJOFJOUIFBVUPNPUJWFTFD UPSDPVMEBDDPVOUGPSPOFBOEBIBMGXFEHFT"HHSFTTJWFEFQMPZNFOUPG XJOEUVSCJOFTBOETPMBSUFDIOPMPHJFTDBOQSPWJEFBUMFBTUPOFBOEBIBMG XFEHFT BOETVCTUJUVUJPOPGOVDMFBSFOFSHZBOEOBUVSBMHBTGPSDPBMJO UIFQPXFSTFDUPSZJFMETUIFmOBMUXPXFEHFT 8IFOUIFHMPCBMQJDUVSFPGDBSCPOBCBUFNFOUXFEHFTJTUSBOTMBUFE JOUPDPODSFUF 64UFSNT JUMPPLTMJLFUIJTDPBMTSPMFJOUIFHFOFSB UJPOPGFMFDUSJDJUZJTDVUGSPNBCPVUDzDzQFSDFOUSPVHIMZJOIBMG TPUIBU JUOPXDPOTUJUVUFTBSPVOEǯDzQFSDFOU/VDMFBSTDPOUSJCVUJPONPSFPS MFTT EPVCMFT GSPN ǯǭ UP ǰDz PS DZǭ QFSDFOU  BOE TPNF DPNCJOBUJPO PG XJOE BOE OBUVSBM HBT NBLFT VQ UIF SFNBJOJOH ǮDz QFSDFOUBHF QPJOUT "VUPNPUJWF VTF PG HBTPMJOF JT DVU QFSIBQT CZ IBMG  BT B SFTVMU PG JN QSPWFEUFDIOPMPHZBOEIJHIFSUBYFT BENJUUFEMZBOPQUJNJTUJDQSPKFD UJPO "DSPTTUIFCPBSEDPOTFSWBUJPOQSFWFOUTFOFSHZVTBHFBTBXIPMF GSPNHSPXJOHɨFCPUUPNMJOFJTUIBU64HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT  JOǮǭPSǮDzZFBST BSFDVUCZBRVBSUFSUPBUIJSE CSJOHJOHUIF6OJUFE 4UBUFTJOUPTUFQXJUIUIF,ZPUPQSPHSBN

ǯǭdz  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

"),,)/.3/&4/.3/& #!2"/.%-)33)/.3



 

!4

"

) 53

.%

33

3

!

5

3

5!

(

0 ,

. / #!2"/. '2/7 4 ( 0!4 (

]

]

]

]

2EDUCEDGASOLINE CONSUMPTION #ONSERVATIONIMPROVED ENERGYEFFICIENCY 7INDANDSOLARENERGY REPLACECOAL .UCLEARENERGYANDNATURAL GASREPLACECOAL

  

#SFBLJOHUIF$BSCPO)BCJU

"HHSFTTJWF FYQBOTJPO PG XJOE FOFSHZ NFBOT UIBU NBOZ IJMMUPQT  PDFBO WJTUBT  BOE PQFO QSBJSJFT XJMM TPPO CF EPUUFE XJUI MBSHF TUFFM UVSCJOFUPXFST‰NVDIPGUIF6OJUFE4UBUFTXJMMIBWFUIFTBNFLJOET PG MBOETDBQFT TFFO UPEBZ JO OPSUIFSO (FSNBOZ BOE %FONBSL 5P UIF FYUFOU UIBU OBUVSBM HBT JT TVCTUJUVUFE GPS DPBM  BU MFBTU POF OFX NBKPSQJQFMJOFXJMMIBWFUPCFCVJMUGSPN"MBTLBUPUIF-PXFSDZǵ BOE NFNCFSTPGDPBTUBMDPNNVOJUJFTXJMMIBWFUPBDDFQUDPOTUSVDUJPOPG UFSNJOBMT UP SFDFJWF MJRVFmFE OBUVSBM HBT 4FFO JO B HMPCBM QFSTQFD UJWF 1BDBMBBOE4PDPMPXFTUJNBUFUIBUBDIJFWJOHPOFPGUIFJSDBSCPO NJUJHBUJPOXFEHFTCZNFBOTPGTVCTUJUVUJOHOBUVSBMHBTGPSDPBMXPVME SFRVJSFCVJMEJOHPOF"MBTLBQJQFMJOFQFSZFBSGPSDzǭZFBSTPSEPDLJOH BOEEJTDIBSHJOHDzǭMBSHF$/(UBOLFSTFBDIEBZ

&WFOBMMPXJOHGPSUIBUSBQJEDPOTUSVDUJPOPGXJOEUVSCJOFTBOETPNF BEEFE SFMJBODF PO OBUVSBM HBT  JU XJMM OPU CF QPTTJCMF UP SFQMBDF UIF DPVOUSZT EJSUJFTU BOE NPTU DBSCPOJOUFOTF DPBMmSFE HFOFSBUPST XJUI PVUTVCTUBOUJBMMZJODSFBTJOHUIFTJ[FPGUIF64OVDMFBSSFBDUPSnFFU"O JODSFBTFJOUIFUPUBM64DPNQMFNFOUPGSFBDUPSTGSPNǮǭǭUPEBZUPǮDzǭ PSǮǴDzPWFSUIFOFYUǮǭZFBSTXJMMCFOFDFTTBSZBOEEFTJSBCMF 5PCFTVSF UIF6OJUFE4UBUFTJTOPUUIFPOMZDPVOUSZSBEJDBMMZPVUPG MJOFXJUIUIF,ZPUPSFHJNF$BOBEB XIJDIVOMJLFJUTOFJHICPSUPUIF TPVUIIBTSBUJmFEUIF,ZPUP1SPUPDPM JTHSPTTMZPVUPGDPNQMJBODF*UT FNJTTJPOTPGHSFFOIPVTFHBTFTBSFBUMFBTUǯDzQFSDFOUIJHIFSUIBOUIFZBSF

$0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08  ǯǭǴ

:PV$BO%P*UBU)PNF /PUDPOUFOUUPXBJUGPSUIF64HPWFSONFOUUPKPJOJOUFSOBUJPOBMFGGPSUTUP DVSUBJM HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT   OPSUIFBTUFSO TUBUFT BEPQUFE B ESBGU QMBOJO"VHVTUUPDBQBOEUIFOSFEVDFDBSCPOFNJTTJPOTGSPN QPXFSQMBOUT"DUJOHPOUIFJOJUJBUJWFPG(FPSHF&1BUBLJ UIF3FQVCMJDBO (PWFSOPS PG /FX:PSL 4UBUF  UIF TUBUFT XPVME JNQPTF B DFJMJOH PO UPUBM FNJTTJPOT PG  NJMMJPO UPOT  TUBSUJOH JO 5IBU XPVME CF FOGPSDFE VOUJM XIFSFVQPO$POOFDUJDVU %FMBXBSF .BJOF .BTTBDIVTFUUT /FX )BNQTIJSF /FX+FSTFZ /FX:PSL 3IPEF*TMBOE BOE7FSNPOUXPVMETZT UFNBUJDBMMZSFEVDFFNJTTJPOTCZQFSDFOUPWFSUIFGPMMPXJOHZFBST5P HFUIFS UIFTFTUBUFTBDDPVOUGPSBCPVUUIFTBNFRVBOUJUZPGDBSCPOEJPYJEF FNJTTJPOTBT(FSNBOZ 4FQBSBUFMZ 3FQVCMJDBO(PWFSOPS"SOPME4DIXBS[FOFHHFSIBTPSEFSFE UIBU$BMJGPSOJBDVUQPXFSQMBOUFNJTTJPOTCBDLUPMFWFMTCZ XJUI B GVSUIFS DVU PG  QFSDFOU CZ  $BST TPME JO $BMJGPSOJB XJMM IBWF UP NFFUNVDIUPVHIFSUBJMQJQFFNJTTJPOTTUBOEBSETCZ BOEBUMFBTU QFSDFOUPGUIFDBSTTPMEJOUIBUNPEFMZFBSXJMMIBWFUPCF[FSPFNJTTJPOT WFIJDMFT‰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

ǯǭǵ  $0/$-64*0/)08503&%6$&(3&&/)064&("4&4/08

0O%FDFNCFS  #VTJOFTT8FFLNBHB[JOFQVCMJTIFEBTUVEZPG XIBUJOEJWJEVBMDPSQPSBUJPOTJOUIF6OJUFE4UBUFTBOEBSPVOEUIFXPSME XFSFEPJOHPOUIFJSPXOJOJUJBUJWFUPSFEVDFUIFJSHSFFOIPVTFHBTFNJT TJPOT5PQQJOHUIFMJTUXBTUIF64DPNQBOZ%V1POU XIJDIDVUJUTFOFSHZ VTF  QFSDFOU CFMPX  MFWFMT BOE JUT FNJTTJPOT CZ  QFSDFOUi#BDL JO UIF NJET w UIF NBHB[JOF DPNNFOUFE i%V1POU DSFBUFE B QSPGJU BCMFCVTJOFTTTFMMJOHTVCTUJUVUFTGPSDIMPSPGMVPSPDBSCPO $'$ SFGSJHFSBOUT UIBUXFSFEFTUSPZJOHUIFFBSUITQSPUFDUJWFP[POFMBZFS5BDLMJOHDMJNBUF DIBOHFXBTBOBUVSBMFYUFOTJPOPGUIBUFYQFSJFODFw0UIFSUPQQFSGPSN FST‰BDDPSEJOH UP B TVSWFZ UIBU BENJUUFEMZ EFQFOEFE MBSHFMZ PO TFMG SFQPSUFE  VOBVEJUFE  BOE TPNFUJNFT BOFDEPUBM JOGPSNBUJPO‰JODMVEFE #SJUJTI1FUSPMFVN #BZFS #SJUJTI5FMFDPN BOE"MDPB 0GDPVSTF XIBUTNPUJWBUJOHNPTUPGUIFTFDPNQBOJFTJTOPUNFSFMZ IJHINJOEFEOFTT PS QVCMJD SFMBUJPOT CVU  SBUIFS  B GJSN FYQFDUBUJPO UIBU NVDITIBSQFSDBSCPOMJNJUTBSFNFSFMZBNBUUFSPGUJNF*O+VOF SF WFSTJOHBOFBSMJFSTUBODF UIF644FOBUFWPUFEoGPSBSFTPMVUJPODBMM JOHGPSFOBDUNFOUPGBiDPNQSFIFOTJWFBOEFGGFDUJWFOBUJPOBMQSPHSBNPG NBOEBUPSZNBSLFUCBTFEMJNJUTBOEJODFOUJWFTPOFNJTTJPOTPGHSFFOIPVTF HBTFTw$PNQBOJFTUIBUXPVMECFNPTUBGGFDUFECZTVDIMJNJUT BDDPSEJOH UPUIF#VTJOFTT8FFLTVSWFZ JODMVEFECPUIUIFUPQ64DPBMCVSOJOHVUJMJ UJFT "&1 4PVUIFSO %VLF BOE$JOFSHZ

XIJDIIBWFMBSHFMZBDDFQUFEUIF JOFWJUBCJMJUZPGDBSCPODBQT BOEUIFUPQ64PJMDPNQBOJFT &YYPO.PCJM BOE $IFWSPO5FYBDP

 XIJDI IBWF OPU 5IF PJM DPNQBOJFT UZQJDBMMZ FNJU BCPVUBTNVDIHSFFOIPVTFHBTJOUIFJSFYQMPSBUJPOBOEFYUSBDUJPOPQFSB UJPOTBTUIFVUJMJUJFTEPNBLJOHFMFDUSJDJUZ

TVQQPTFEUPCF KVTUBTJGJUIBESFGVTFE MJLFUIF6OJUFE4UBUFT UPSBUJGZ JOUIFmSTUQMBDF"VTUSBMJB MJLFUIF6OJUFE4UBUFTBMPOFEJTTFOUFSGSPN ,ZPUP  EFDJEFE JO ǯǭǭDz UP UFSNJOBUF TVCTJEJFT UIBU IBE FODPVSBHFE SBQJE EFQMPZNFOU PG XJOE UVSCJOFT -JLF UIF 6OJUFE 4UBUFT  "VTUSBMJB XBTNPWJOHCBDLXBSE CFRVFBUIJOHUPJUTFMGBNVDIUPVHIFSUBTLJGBOE XIFOJUEFDJEFTUPKPJOUIFSFTUPGUIFXPSMEJODVSUBJMJOHFNJTTJPOT .BOZNBKPSDPVOUSJFTPGUIFXPSME IPXFWFS BSFNBLJOHBTFSJPVT BOETJODFSFFĊPSUUPNFFU,ZPUPSFRVJSFNFOUT'SPNUIFJSQPJOUPGWJFX  UIF6OJUFE4UBUFTJTHFUUJOHBGSFFSJEF‰CFOFmUJOHGSPNUIFDPTUMZBOE QBJOGVM DVUT JO FNJTTJPOT UIBU UIFZ BSF VOEFSUBLJOH BOE  CZ OPU GVMMZ QBSUJDJQBUJOHJOUIF,ZPUPDBQBOEUSBEFTZTUFN DSJQQMJOHJUTGVMMFĊFD UJWFOFTT'PSUIPTFDPVOUSJFT QFSIBQTUIFNPTUEJċDVMUEFDJTJPOTBIFBE XJMMDPODFSOXIBUUPEPBCPVUUIFPOFTSFKFDUJOHUIFBHSFFNFOU 3JHIUOPX BOZUBMLPGQFOBMUJFTJTTUJMMVOUIJOLBCMF#VUBTFWJEFODF PG HMPCBM XBSNJOH BOE BEWFSTF FĊFDUT DPOUJOVFT UP BDDVNVMBUF BU BO BDDMFSBUJOHSBUF UIBUUPPNBZDIBOHF

"$,/08-&%(.&/54

5PP NBOZ QFPQMF XFSF JOUFSWJFXFE GPS UIJT CPPL UP CF UIBOLFE JOEJ WJEVBMMZ * EP  IPXFWFS  XBOU UP BDLOPXMFEHF UIF GPMMPXJOH TDJFOUJTUT BOETDIPMBSTXIPXFSFFYDFQUJPOBMMZHFOFSPVTXJUIUIFJSUJNFBOEBUUFO UJPO8BMMBDF4#SPFDLFS $VSUJT$PWFZ 1BVM$SVU[FO 8JMMJ%BOTHBBSE  +BNFT)BOTFO +PIO")BSQFS 1IJMJQ))FDLFM 4JHGVT+PIOTFO $IFT UFS$-BOHXBZ+S -FTUFS-BWF +FSSZ%.BIMNBO 4ZVLVSP.BOBCF  7FFSBCIBESBO3BNBOBUIBO BOE#FSOIBSE4UBVĊFS ɨF4QJFMFS"HFODZT+PIOɨPSOUPOQSPWJEFEVOUJSJOHTVQQPSUBOE WBMVBCMF FEJUPSJBM HVJEBODF BU FWFSZ TUBHF PG UIF CPPLT QSFQBSBUJPO  BT EJEUIFUFBNBU$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTT‰+JN+PSEBO 1BUSJDL'JU[HFS BME  -FTMJF ,SJFTFM  BOE "OO :PVOH *N HSBUFGVM UP 4VTBO )BTTMFS  UIF FEJUPSJODIJFG PG *&&& 4QFDUSVN NBHB[JOF  GPS IFMQJOH NF XJUI TPNF BTQFDUTPGUIFCPPLQSPQPTBMBOEHJWJOHNFUJNFPĊUPCSJOHUIFQSPKFDU UP DPNQMFUJPO 1SBDIJ 1BUFM  BO FEJUPSJBM JOUFSO BU 4QFDUSVN JO o  SFBEUIFFOUJSFNBOVTDSJQUBOENBEFNBOZIFMQGVMTVHHFTUJPOT.Z EBVHIUFS "OOB3PCJOTPO4XFFU IFMQFEXJUIJMMVTUSBUJPOT BOENZGSJFOE /PSNBO'JM[NBOXJUIQSPPmOH .PTUPGBMM*XBOUUPUIBOLNZCSPUIFSJOMBX 8BMUFS3PCJOTPO BOBU NPTQIFSJDTDJFOUJTUBUUIF6OJWFSTJUZPG*MMJOPJT 6SCBOBo$IBNQBJHO XJUI PVUXIPNUIJTCPPLDPVMEOPUIBWFCFFOXSJUUFO MFUBMPOFDPODFJWFE .PSFUIBOUIFVTVBMEJTDMBJNFSJTJOPSEFSOPUPOMZBSFBOZGBVMUT JOUIFCPPLXIPMMZNZSFTQPOTJCJMJUZ CVUOPOFPGUIFJOEJWJEVBMTMJTUFE BCPWFXPVMEBHSFFXJUIFWFSZBTQFDUPGUIFBSHVNFOU ɨF CPPL JT EFEJDBUFE UP NZ XJGF  (BJM 3PCJOTPO  XJUI UIF TBNF EJTDMBJNFSBCPVUUIFmOBMDPOUFOUT4IFQSPWJEFEFYQFSUFEJUPSJBMHVJE BODF BT XFMM BT TVCTUBOUJWF TVHHFTUJPOT‰BOE EJTBHSFFE DPOTUSVDUJWFMZ XJUINVDIPGXIBU*IBWFUPTBZ

/05&4

1 3 & '"$ &

&YDFMMFOUHFOFSBMUSFBUNFOUTPGHMPCBMXBSNJOHBOEDMJNBUFQPMJDZJODMVEF 4JS +PIO )PVHUPOT (MPCBM8BSNJOH DzF $PNQMFUF #SJFmOH $BNCSJEHF 6OJWFS TJUZ1SFTT SEFE  BOE8JMMJBN3VEEJNBOTUFYUCPPL &BSUIT$MJNBUF1BTU BOE 'VUVSF 8 ) 'SFFNBO    'PS TPNFXIBU NPSF UFDIOJDBM USFBUNFOUT  UIF*OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF$IBOHFTQFSJPEJDSFQPSUTBSFXFMMXPSUI DPOTVMUJOHɨFOFYUNBKPS*1$$SFQPSUXJMMCFSFMFBTFEFBSMZJO   5 ) &  $ " 4 &  ' 0 3  4 ) " 3 1 -:  $ 6 5 5 * / (  6 4   ( 3 & & / ) 0 6 4 &  ( " 4  & . * 4 4 * 0 / 4

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

ɨF1IJMBEFMQIJBOFXTQBQFSJTRVPUFEJO'SFFTF $PBM 

ǯǮǯ 

 5)&#"4*40'*5"--

 *CJE  *U XBT -ZFMM XIP FOVODJBUFE UIF GVOEBNFOUBM iVOJGPSNJUBSJBOw QSJODJQMFUIBUUIFTBNFVOEFSMZJOHQIZTJDBMQSPDFTTFTBDDPVOUGPSBMMUIFXPSMET HFPMPHJDBMQIFOPNFOBɨBUQSJODJQMF DPOTJEFSFEUIFCFESPDLPGNPEFSOHFPMPHZ  JNQMJFEUIBUFBSUITQBTU QSFTFOU BOEGVUVSFDMJNBUFT BTXFMMBTJUTDSVTU DPVMECF VOEFSTUPPEJOFTTFOUJBMMZUIFTBNFUFSNT "TMBUFBTUIF"NFSJDBO3FWPMVUJPO OPUMPOHCFGPSF-ZFMMTWJTJUUPUIF6OJUFE 4UBUFT UIFEJSFDUPSPG'SBODFTOBUVSBMIJTUPSZNVTFVNTJO1BSJT $PNUF(FPSHFT EF#VĊPO XBTESJWFOGSPNUIFDJUZCFDBVTFIFEBSFETVHHFTUUIBUFBSUINJHIUCF BTPMEBT PSFWFO ZFBST#VĊPOTFYJMFJTPOFPGUIFmSTUGBDUTUPCF IJHIMJHIUFEGPSWJTJUPSTUP1BSJTT.VTFVNPG.JOFSBMPHZ0OFPGUIFNPTUQPXFSGVM HFPMPHJDBMUPPMTPGBMM UIFNFUIPEPGDPSSFMBUJOHSPDLTUSBUBCZSFGFSFODFUPUIFGPT TJMTGPVOEJOUIFN XBTEFWJTFECZBDPOUFNQPSBSZPG#VĊPOT (FPSHFT$VWJFS XIP IBEEJTDPWFSFEFWJEFODFPGTQFDJFTFYUJODUJPOTJOUIFTFEJNFOUBSZSPDLTPGUIF1BSJT CBTJOɨBUUFDIOJRVFXBTUIFmSTUBOEJTTUJMMUIFNPTUJNQPSUBOUNFUIPEVTFEUP UFBTFUIFIJTUPSZPGUIFXPSMETDMJNBUFPVUPGXIBUTTFFOPOPSOFBSUIFFBSUITTVS GBDF4FF)BMMBN (SFBU(FPMPHJDBM$POUSPWFSTJFT DIBQUFS BOEFTQFDJBMMZQBHF -BCPSBENJUUFEMZEJEOPUPCUBJOGVMMSFDPHOJUJPOJOUIFQSPDFTTUIBUMFEUP UIFTFUUMFNFOU CVU3PPTFWFMUCBTJDBMMZUPPLJUTTJEF BOEUIJTiTRVBSFEFBMwXBTUIF mSTUCJHWJDUPSZGPSUIF"NFSJDBO'FEFSBUJPOPG-BCPS4FF+PTFQI(3BZCBDL " )JTUPSZPG"NFSJDBO-BCPS /FX:PSLɨF'SFF1SFTT 

 BOE(FPSHF& .PXSZ DzF&SBPGDzFPEPSF3PPTFWFMUBOEUIF#JSUIPG.PEFSO"NFSJDB /FX:PSL )BSQFS3PX 

o ɨFBVUIPSUPVSFE1JUUTCVSHISPBEDVUTXJUI+PIO)BSQFSPO0DUPCFS   'PSBTDIFNBUJDPGSPDLTVDDFTTJPOTPGUIFUZQFEFTDSJCFEIFSF TFFmHVSF JO3JDIBSE.#VTDIBOE)BSPME#3PMMJOT i$PSSFMBUJPOPG$BSCPOJGFSPVT4USBUB 6TJOHB)JFSBSDIZPG5SBOTHSFTTJWF3FHSFTTJWF6OJUT w(FPMPHZ "VHVTU   .D1IFF "OOBMTPGUIF'PSNFS8PSME o4JNJMBSEFTDSJQUJPOTBSFUPCF GPVOEJO8JODIFTUFS DzF.BQDzBU$IBOHFEUIF8PSME oBOEo BOE 'SFFTF $PBM ɨFQISBTFi1FOOTZMWBOJBJOUIF1FOOTZMWBOJBO wVTFEJOUIFUJUMF PGUIJTDIBQUFS JT.D1IFFT ɨFNJEDPOUJOFOUTFBJTEFTDSJCFEJO1IJMJQ))FDLFM i(MBDJBM&VTUBUJD#BTF -FWFM$MJNBUJD.PEFMGPS-BUF.JEEMFUP-BUF1FOOTZMWBOJBO$PBM#FE'PSNBUJPOJO UIF"QQBMBDIJBO#BTJO w+PVSOBMPG4FEJNFOUBSZ3FTFBSDI#   "VHVTU   BOEi&WBMVBUJPOPG&WJEFODFPG(MBDJP&VTUBUJD$POUSPMPWFS.BSJOF1FOOTZMWB OJBO$ZDMPUIFNTJO/PSUI"NFSJDB w4&1.$PODFQUTJO4FEJNFOUPMPHZBOE1BMFPOUPM PHZ 4PDJFUZGPS4FEJNFOUBSZ(FPMPHZ    4FFGPSFYBNQMF+BNFT-FF8JMTPO i$ZDMJDBOE3FDJQSPDBM4FEJNFOUBUJPOJO 7JSHJMJBO4USBUBPG4PVUIFSO/FX.FYJDP w(FPMPHJDBM4PDJFUZPG"NFSJDB#VMMFUJO  +VMZ   o BMTP %3 #PBSENBO BOE 1IJMJQ ) )FDLFM  i(MBDJBM &VTUBUJD4FB-FWFM$VSWFGPS&BSMZ-BUF1FOOTZMWBOJBO4FRVFODFJO/PSUI$FOUSBM 5FYBT w(FPMPHZ  o ɨF&YYPOTUSBUJHSBQIZXBTBTTPDJBUFEXJUIOBNFTMJLF1FUFS7BJMBOE+PIO 7BO8BHPOFS )FDLFM i&WBMVBUJPOPG&WJEFODFPG(MBDJP&VTUBUJD$POUSPM w 

 5)&#"4*40'*5"-- 

ǯǮǰ

ɨFTFNJOBMBSUJDMF)BSPME38BOMFTTBOE'SBODJT14IFQBSE i4FB-FWFM BOE$MJNBUJD$IBOHFT3FMBUFEUP-BUF1BMFP[PJD$ZDMFT w#VMMFUJOPGUIF(FPMPHJDBM 4PDJFUZPG"NFSJDB "VHVTU  o#BDLHSPVOEUPUIFTUPSZPG IPXUIFJSIZQPUIFTJTXPOUIFEBZXBTPCUBJOFEJOJOUFSWJFXTXJUI)FDLFM 0DUP CFS  BOE3PMMJOT 0DUPCFS  %V5PJUXBTDMPTFMZBTTPDJBUFEXJUIUIFDPOUSPWFSTJBMUIFPSJFTPGDPOUJOFO UBM ESJGU  BEWBODFE CZ UIF (FSNBO "MGSFE 8FHFOFS  XIP QPTUVMBUFE BSPVOE UIF UJNF PG8PSME8BS * UIBU EVSJOH UIF MBUF 1BMFP[PJD BMM UIF DPOUJOFOUT IBE CFFO KPJOFEJOPOFTVQFSDPOUJOFOU 1BOHFB8IJMF8BOMFTTBOE4IFQBSEOPUFEUIBUUZQJ DBMHMBDJBMEFQPTJUTTVDIBTUJMMJUFTBOEWBSWFTMBUFTBMTPIBECFFOGPVOEJO4PVUI "NFSJDB "VTUSBMJB BOEFWFO*OEJB UIFZXFSFDBSFGVMUPEJTTPDJBUFUIFJSHMBDJBMFV TUBUJDNPEFMGSPN8FHFOFST XIJDIUIFZDPOTJEFSFEJOFTTFOUJBM"OEUIFZNBEFOP NFOUJPOPG(POEXBOBMBOE UIFTPVUIFSOTVQFSDPOUJOFOUQPTUVMBUFECZ8FHFOFST "VTUSJBODPOUFNQPSBSZ&EXBSE4VFTT XIPCBTFEIJTOPUJPOPODFSUBJOGPTTJMTBOE BOJNBMTGPVOEJOUIFDPBMCFBSJOHEFQPTJUTPG*OEJBT(POEXBOBMBOE%JTUSJDUCZ #SJUJTIUSBJOFE*OEJBOHFPMPHJTUT4FF)BMMBN (SFBU(FPMPHJDBM$POUSPWFSTJFT   8BOMFTT BOE 4IFQBSE  i4FB -FWFM BOE $MJNBUJD $IBOHFT 3FMBUFE UP -BUF 1BMFP[PJD$ZDMFT w +$$SPXFMM i(POEXBOB(MBDJBUJPO $ZDMPUIFNT $POUJOFOUBM1PTJUJPO JOH BOE$MJNBUF$IBOHF w"NFSJDBO+PVSOBMPG4DJFODF  o++ 7FFWFSTBOE$.D"1PXFMM i-BUF1BMFP[PJD(MBDJBM&QJTPEFTJO(POEXBOBMBOE w (FPMPHJDBM4PDJFUZPG"NFSJDB#VMMFUJO "QSJM o $SVDJBMUPUIFBDDFQUBODFPGQMBUFUFDUPOJDTXFSFUIFIJHIMZQSFDJTFSBEJP TQFDUSPNFUSZ UFDIOJRVFT JOWFOUFE BSPVOE 8PSME 8BS **  XIJDI QFSNJUUFE UIF FYBDUDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBSPDLTNBHOFUJDQSPQFSUJFT#ZNFBOTPGUIFUFDIOJRVF  SPDLTUSBUBDPVMECFDPSSFMBUFEJOTQBDFBOEUJNF BOEJUCFDBNFJSSFGVUBCMFUIBU DPOUJOFOUTOPXTFQBSBUFPODFXFSFMJOLFE ɨFEJTDPWFSZPGTPNBOZEFQPTJUJPOBMTFRVFODFT BMMTFFNJOHMZEFQFOEJOH POTJNJMBSBOEDPODVSSFOUQSPDFTTFTPGTVCTJEFODFBOEEFQPTJUJPO TVHHFTUFEiUIBU UIF DBVTBUJWF QSPDFTTFT XFSF TZTUFNBUJDBMMZ MJOLFE w BOE PWFS WFSZ XJEF BSFBT  BT 8JMTPOIBEQVUJUBMSFBEZJOi$ZDMJDBOE3FDJQSPDBM4FEJNFOUBUJPO w 'PS UIF FYUFOU PG (POEXBOBMBOE HMBDJBUJPO  TFF ɨPNBT + $SPXMFZ BOE 4UFWFO ,#BVN i&TUJNBUJOH$BSCPOJGFSPVT4FB-FWFM'MVDUVBUJPOTGSPN(POEXBOBO*DF &YUFOU w(FPMPHZ 0DUPCFS o'PSUIFMJOLTBNPOHHMBDJBUJPO SBJO GBMM BOETUSBUJmDBUJPO TFF$#MBJOF$FDJM i1BMFPDMJNBUF$POUSPMTPO4USBUJHSBQIJD 3FQFUJUJPOPG$IFNJDBMBOE4JMJDJDMBTUJD3PDLT w(FPMPHZ +VOF o )FDLFM i(MBDJBM&VTUBUJD4FB-FWFM$VSWF w *CJE )FDLFM i&WBMVBUJPOPG&WJEFODFPG(MBDJP&VTUBUJD$POUSPM w ɨF.JMBOLPWJUDIDZDMFTBSFUSFBUFEJO3VEEJNBO &BSUIT$MJNBUF DIBQ UFS  BOE JO #SPFDLFS  DzF (MBDJBM8PSME "DDPSEJOH UP8BMMZ  i3FDPSETw TFDUJPO  o 'PSJDFQBDLTUPUIJDLFO UIFTVNNFSTIBWFUPCFDPMEFOPVHITPUIBUTOPX UIBUGFMMJOUIF"SDUJDXJOUFSTUBZTGSP[FOBOEHFUTDPNQBDUFEJOUIFTVNNFSJO UFSWJFX 0DUPCFS  8JODIFTUFS DzF.BQDzBU$IBOHFEUIF8PSME  o

ǯǮDZ 

 5)&#"4*40'*5"--

'SFFTF $PBM o )FDLFMJOUFSWJFX &NFSTPOJTRVPUFEJO'SFFTF $PBM   "MUIPVHI CVSOJOH XPPE FNJUT NPSF DBSCPO EJPYJEF QFS VOJU FOFSHZ UIBO DPNCVTUJPOPGBOZPUIFSGVFM JGOFXUSFFTBSFQMBOUFEJNNFEJBUFMZ BMMUIFDBSCPO EJPYJEF FNJUUFE JT ESBXO CBDL PVU PG UIF BUNPTQIFSF CZ UIFJS SFTQJSBUJPO BT UIFZ HSPX"DDPSEJOHMZ BXPPEFDPOPNZLFQUJOBTUFBEZTUBUFJTDBSCPOOFVUSBM CVUPOF JOXIJDIXPPEJTCFJOHEFQMFUFESFTVMUTJOMBSHFOFUDBSCPOEJPYJEFFNJTTJPOT   5 ) &  " * 3 8 &  # 3 & "5 ) &  5 ) &  ) 6 . " /  $0 4 5 4  0 '  $0 " -  $0 . # 6 4 5 * 0 /

*OUFSWJFXXJUIUIFBVUIPS .BSDI  'SFFTF $PBM  4FF-PNCPSH DzF4LFQUJDBM&OWJSPONFOUBMJTU  *CJE 'SFFTF $PBM o %BWJT 8IFO4NPLF3BO-JLF8BUFS  *CJE ɨFXPSLCZ-BWFBOE4FTLJO BMPOHXJUI5VLFZTDSJUJRVF JTEJTDVTTFECZ %BWJTJO8IFO4NPLF3BO-JLF8BUFS o-BWFDPOmSNFEJOBOJOUFSWJFX  +BOVBSZ  UIBU%BWJTTBDDPVOUJTBDDVSBUF JGTPNFXIBUJNQBTTJPOFE  -FTUFS # -BWF BOE &VHFOF 1 4FTLJO  i"JS 1PMMVUJPO BOE )VNBO )FBMUI w 4DJFODF "VHVTU  o #BMUJNPSF+PIOT)PQLJOT6OJWFSTJUZ1SFTT  %BWJT 8IFO4NPLF3BO-JLF8BUFS  $MFBO"JS5BTL'PSDF %FBUI %JTFBTF BOE%JSUZ1PXFS.PSUBMJUZBOE)FBMUI %BNBHF%VFUP"JS1PMMVUJPOGSPN1PXFS1MBOUT #PTUPO 0DUPCFS

o   #FDBVTF PG B DVSJPVT EJTDSFQBODZ CFUXFFO UIF mHVSF JO UIF CPEZ PG UIF SFQPSUBOEBOVNCFSNFOUJPOFENPSFDBTVBMMZJOJUTQSFGBDFCZ%S+PIO4QFOHMFS PGUIF)BSWBSE4DIPPMPG1VCMJD)FBMUI UIFSFQPSUMFGUTPNFBNCJHVJUZXIFUIFS JUNFBOUUPQVUUIFmHVSFBU PS #VU4QFOHMFSDPOmSNFEJOBDPN NVOJDBUJPOXJUIUIFBVUIPS +VOF  UIBUUIFDPSSFDUOVNCFSJTJOEFFEJO UIFUFOTPGUIPVTBOET OPUUIPVTBOET*OEFQFOEFOUMZ JOBOJOUFSWJFXPO.BSDI   %S+POBUIBO.4BNFUPGUIF#MPPNCFSH4DIPPMPG1VCMJD)FBMUIBU +PIOT)PQLJOT6OJWFSTJUZFYQSFTTFEDPOmEFODFJOUIFiUSBOTQBSFODZwPG4QFOHMFST XPSLBOEJOUIFTPVOEOFTTPGIJTHFOFSBMDPODMVTJPOT 64&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"HFODZ &1"

DzF#FOFmUTBOE$PTUTPGUIF $MFBO"JS"DU UP &1"3 0DUPCFS  8BTIJOHUPO  %$  %FQBSUNFOUPG&OFSHZ &OFSHZ*OGPSNBUJPO"ENJOJTUSBUJPO &ąFDUTPG5JUMF *7PGUIF$MFBO"JS"DU"NFOENFOUTPGPO&MFDUSJD6UJMJUJFT"O6QEBUF %0& &*" 

.BSDI 8BTIJOHUPO %$ FYFDVUJWFTVNNBSZ  &1"BOE64%FQBSUNFOUPG4UBUF $MJNBUF"DUJPO3FQPSU  DIBQUFS  (SFFOIPVTF(BT*OWFOUPSZ 8BTIJOHUPO %$ .BZDzF8BMM4USFFU+PVSOBM  /PWFNCFS  "

 5)&"*38&#3&"5)& 

ǯǮDz

4FFGPSFYBNQMF,JSL+PIOTPO i$PBM.BSLFU;PPNTJOPO.JOFTJO$PMPSB EP wDzF/FX:PSL5JNFT +VOF  BOE4JNPO3PNFSP i'VFMPGUIF'VUVSF w DzF/FX:PSL5JNFT /PWFNCFS i6Q'SPOU w#VTJOFTT8FFL +BOVBSZ   3FCFDDB4NJUI i"GUFS5BLJOH*UT-VNQT $PBM*T4VEEFOMZ)PU"HBJO w DzF8BMM4USFFU+PVSOBM "QSJM BOEi(MPCBM4VSHFJO6TFPG$PBM wDzF8BMM 4USFFU+PVSOBM /PWFNCFS  &1" $MJNBUF"DUJPO3FQPSU Q  #SVDF #BSDPUU  i$IBOHJOH "MM UIF 3VMFT )PX UIF #VTI "ENJOJTUSBUJPO 2VJFUMZ‰BOE3BEJDBMMZ‰5SBOTGPSNFEUIF/BUJPOT$MFBO"JS1PMJDZ w/FX:PSL 5JNFT.BHB[JOF "QSJM    (SFH )JUU  i.FSDVSZ *TTVF5BLFT8JOH w DzF8BMM 4USFFU +PVSOBM  +VOF    ")JUUOPUFEUIBUBMFBEJOHSFQSFTFOUBUJWFGPSJOEVTUSZXBTLOPXOJOMPC CZJOHDJSDMFTBTi.S.FSDVSZ wBOEUIBU#VTITDMPTFSFMBUJPOTIJQUPUIFDPBMJOEVT USZEBUFEUPi XIFODPBMQSPEVDFSTEFMJWFSFE8FTU7JSHJOJB BCBUUMFHSPVOETUBUFDSVDJBMUPQVUUJOHJUPWFSUIFUPQw 8JUIPVU8FTU 7JSHJOJB UIF'MPSJEBSFDPVOUXPVMEIBWFCFFOiKVTUBGPPUOPUFUPB(PSFQSFTJ EFODZ wPCTFSWFE)JUU

 $MFBO "JS5BTL 'PSDF  .FSDVSZ BOE .JEXFTU 1PXFS 1MBOUT  #PTUPO  ."  'FCSVBSZ "MMBO,PMLFS 64(FPMPHJDBM4VSWFZ UBMLBU-BNPOU%PIFSUZ &BSUI0CTFSWBUPSZ .BZ  1IJMMJQ#BCJDI i%JSUZ#VTJOFTT)PX#VTIBOE)JT$PBM*OEVTUSZ$SPOJFT "SF $PWFSJOH 6Q 0OF PG UIF 8PSTU &OWJSPONFOUBM %JTBTUFST JO 64 )JTUPSZ w 4BMPO /PWFNCFS  IUUQXXXTBMPODPNUFDIGFBUVSFTMVSSZ@ DPWFSVQJOEFY@OQIUNM  'SBODJT$$MJOFT i+VEHF5BLFTPOUIF8IJUF)PVTFPO.PVOUBJOUPQ.JO JOH wDzF/FX:PSL5JNFT .BZ  4FFBMTP.JDIBFM-JQUPO iɨF'JHIU GPSUIF4PVMPG$PBM$PVOUSZ wDzF/FX:PSL5JNFT .BZ  0Q&EQBHF 'PS B SBEJDBMMZ EFQSFTTJOH USFBUNFOU PG UIF TVCKFDU  TFF &SJL 3FFDF  i%FBUI PG B .PVOUBJO 3BEJDBM 4USJQ .JOJOH BOE UIF -FWFMJOH PG "QQBMBDIJB w )BSQFST    "QSJM o 4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET  %PVH(JCTPOPGUIF6.8"QSPWJEFEUIFNJOFSTUBUJTUJDT CBTFEPOEBUB GSPNUIF/BUJPOBM.JOJOH"TTPDJBUJPO UIF.JOF4BGFUZ)FBMUI"ENJOJTUSBUJPO  BOEUIFVOJPOTPXOOVNCFST 8JMMJBN4XFFU i/VDMFBS*ODJEFOU$PVME1SPNQU$PTUMZ*OTQFDUJPOT w*&&& 4QFDUSVN   +VOF  64$BOBEB1PXFS4ZTUFN0VUBHF5BTL'PSDF i*OUFSJN3FQPSU$BVTFT PGUIF"VHVTUUI#MBDLPVU w/PWFNCFS  IUUQTSFQPSUTFOFSHZHPW    i6UJMJUJFTBOESFHVMBUPSTBSFSFDPHOJ[JOHUIBUJUJTVOMJLFMZUIBUHSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOTXJMMDPOUJOVFUPDPTUVUJMJUJFTOPUIJOHXIBUFWFSPWFSUIFMPOHMJGFUJNF PGOFXJOWFTUNFOUT wBOEUIFiSJTLwPGDBSCPOSFHVMBUJPOJTUIFSFGPSFCFJOHJODPS QPSBUFERVBOUJUBUJWFMZJOUPMPOHUFSNVUJMJUZQMBOT TBZTBSFDFOUBSUJDMFJOBTDIPM BSMZUSBEFKPVSOBM4FF,BSM#PLFOLBNQFUBM i)FEHJOH$BSCPO3JTL1SPUFDUJOH $VTUPNFSTBOE4IBSFIPMEFSTGSPNUIF'JOBODJBM3JTL"TTPDJBUFEXJUI$BSCPO%J PYJEF&NJTTJPOT w&MFDUSJDJUZ+PVSOBM   +VMZ o

ǯǮdz 

 5)&"*38&#3&"5)&

*UTBMTPCFFOBEEVDFE IPXFWFS UIBUBDPNQBSBUJWFBEWBOUBHFSFMBUJWFUPVUJMJ UJFTUIBUCVSOXFTUFSODPBMNBZQMBZBSPMFJOUIFJSUIJOLJOH"QQBMBDIJBODPBMJT NVDIIJHIFSJOTVMGVSUIBOXFTUFSODPBM XIJDI TJODFJUDPOTJTUTUPBHSFBUFYUFOU PG MJHOJUF  JT NVDI MFTT FOFSHZFċDJFOU BOE NVDI NPSF DBSCPOJOUFOTJWF ɨBU JT  QFS LJMPXBUU HFOFSBUFE GSPN XFTUFSO DPBM  TJHOJmDBOUMZ NPSF DBSCPO JT FNJU UFE4FFUIF&OWJSPONFOUBM*OUFHSJUZ1SPKFDUT.BZSFQPSU i%JSUZ,JMPXBUUT "NFSJDBT.PTU1PMMVUJOH1PXFS1MBOUT wUBCMFTBOE"QEGDBOCFBDDFTTFEBU IUUQXXXFOWJSPONFOUBMJOUFHSJUZPSHQVCDGN    ' 3 0 .  0 6 5 & 3  4 1"$ &  " 4 * "4  # 3 0 8 /  $ -0 6 %  " / %  . 0 3 &

/BUJPOBM"DBEFNZPG&OHJOFFSJOH 0DUPCFS  +PIO+'JBMLB i"%JSUZ%JTDPWFSZ0WFS*OEJBO0DFBO4FUT0ĊB'JHIU wDzF 8BMM4USFFU+PVSOBM .BZ QFSTPOBMDPNNVOJDBUJPOTGSPN3BNBOBUIBO  4FF CJPHSBQIZ PG 7FFSBCIBESBO 3BNBOBUIBO  1SPDFFEJOHT PG UIF /BUJPOBM "DBEFNZPG4DJFODFT   "QSJM  o 73BNBOBUIBO #SVDF3#BSLTUSPN BOE&EXJO')BSSJTPO i$MJNBUFBOE UIF&BSUIT3BEJBUJPO#VEHFU w1IZTJDT5PEBZ   .BZ o 3BNBOBUIBO JOUFSWJFXXJUIBVUIPS "VHVTU   4USJDUMZ TQFBLJOH  UIF " TUBOET GPS iBGUFSOPPOw 4FF "OHFMJUB $ ,FMMZ BOE &EXBSE+.BDJF iɨF"5SBJO/"4"T&BSUI0CTFSWJOH4ZTUFN &04 4BUFMMJUFT BOE0UIFS&BSUI0CTFSWBUJPO4BUFMMJUFT wXXXEMSEFJBBTZNQBSDIJWF1%'@'JMFT *""#o1QEG o4PNFJOJUJBMmOEJOHTGSPNUIF5FSSBBOE"RVBTBU FMMJUFT SFQPSUFEJOB/BUVSFQSFTTSFMFBTFBTUIJTCPPLXFOUUPQSFTT JOEJDBUFUIBU DPPMJOHFĊFDUTGSPNBFSPTPMTBSFBUUIFIJHIFOEPG*1$$FTUJNBUFT4FFBSUJDMFCZ /JDIPMBT#FMMPVJOBOE+JN$PBLMFZ /BUVSF   %FDFNCFS   3BNBOBUIBO JOUFSWJFXXJUIBVUIPS BOE1SPDFFEJOHTPGUIF/BUJPOBM"DBEFNZ PG4DJFODFTCJPHSBQIZ 1FSTPOBMDPNNVOJDBUJPOGSPN$SVU[FO "QSJM  4FFUIFSFQPSUUPUIF6OJUFE/BUJPOT&OWJSPONFOU1SPHSBN 6/&1

 QSFQBSFECZUIF$FOUFSGPS$MPVET $IFNJTUSZBOEUIF$MJNBUF $

iɨF"UNP TQIFSJD #SPXO $MPVE $MJNBUF BOE PUIFS &OWJSPONFOUBM *NQBDUT w IUUQXXX SSDBQVOFQPSHJTTVFTBJSJNQBDUTUVEZJOEFYDGN 73BNBOBUIBO $$IVOH %,JN 5#FMUHF -#VKB +5,JFIM 8. 8BTIJOHUPO 2'V %34JLLB BOE.8JME i"UNPTQIFSJD#SPXO$MPVET*N QBDUTPO4PVUI"TJBO$MJNBUFBOE)ZESPMPHJDBM$ZDMF w1SPDFFEJOHTPGUIF/BUJPOBM "DBEFNZPG4DJFODFT   "QSJM  o 'JBMLB i"%JSUZ%JTDPWFSZw 5BLF OPUF JO QBSUJDVMBS PG UIF GVSJPVT EFCBUF PWFS #KŲSO -PNCPSHT DzF 4LFQUJDBM&OWJSPONFOUBMJTU.FBTVSJOHUIF3FBM4UBUFPGUIF8PSME $BNCSJEHF6OJ WFSTJUZ1SFTT 

XIJDIJTFBTJMZUBQQFEJOUPPOMJOF  ) ,FJUI 'MPSJH  i$IJOBT "JS 1PMMVUJPO 3JTLT w &OWJSPONFOUBM 4DJFODF  5FDIOPMPHZ  o*OBOJOUFSWJFXXJUIUIFBVUIPSPO"VHVTU   'MPSJHTUPPECZIJTDPODMVTJPOTBOEDPOTJEFSFEUIFNCZBOEMBSHFTUJMMDVSSFOU

 '30.065&341"$& 

ǯǮǴ

 $JUFE JO5FE $ 'JTINBO  $IJOB  *OD /FX:PSL 4DSJCOFS  

  $IJOBT DFNFOU QSPEVDUJPO  UPHFUIFS XJUI JUT DPBM DPNCVTUJPO  BMTP JT B NBKPS TPVSDFPGNFSDVSZ SBJTJOHBUNPTQIFSJDMFWFMTBMMPWFSUIFXPSMETFF.BUU1PUUJOHFS  4UFWF4UFDLMPX BOE+PIO+'JBMLB i")JEEFO$PTUPG$IJOBT(SPXUI wDzF8BMM 4USFFU+PVSOBM %FDFNCFS   7BDMBW4NJM i$IJOB4IPVMEFSTUIF$PTUPG&OWJSPONFOUBM$IBOHF w&OWJ SPONFOU   +VMZo"VHVTU  -PNCPSH DzF4LFQUJDBM&OWJSPONFOUBMJTU  4FFɨF8PSME#BOL $MFBS8BUFS #MVF4LJFT$IJOBT&OWJSPONFOUJOUIF /FX$FOUVSZ 8BTIJOHUPO %$ɨF8PSME#BOL 

 ,JSL34NJUI i/BUJPOBM#VSEFOPG%JTFBTFJO*OEJBGSPN*OEPPS"JS1PM MVUJPO w 1VCMJDBUJPOT PG UIF /BUJPOBM "DBEFNZ PG 4DJFODFT    /PWFNCFS    o *OUFSWJFXXJUIBVUIPS +BOVBSZ  4NJUIRVFTUJPOTUIFBMMFHFEDBSCPOOFVUSBMJUZPGCJPNBTTJOBTFMGSFQMFOJTI JOH CJPNBTT FDPOPNZ &WFO JG SFHFOFSBUJPO PG DSPQT JT  QFSDFOU  XIFO DPN CVTUJPOJOFċDJFODJFTBOEBMMUIFCZQSPEVDUTBSFUBLFOJOUPBDDPVOU BTXJUDIUP OBUVSBMHBTNBZSFTVMUJOMPXFSHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTQFSVOJUPGFOFSHZQSP EVDFEBOEDPOTVNFE*GCJPHBTJTHFOFSBUFEGSPNQSPQFSMZSFHFOFSBUFEBHSJDVMUVSBM SFTPVSDFT JUBQQFBSTPOCBMBODFUPCFUIFCFTUSFQMBDFNFOUGPSIPNFCVSOJOHPG TUJDLT EVOH PSDIBSDPBMCSJRVFUUFT/BUVSBMHBTJTUIFOFYUCFTUBOEJOVSCBOBSFBT UIFPOMZQSBDUJDBCMFPQUJPO4FF3VGVT%&EXBSET ,JSL34NJUI +VOGFOH;IBOH  BOE:VRJOH.B i*NQMJDBUJPOTPG$IBOHFTJO)PVTFIPME4UPWFTBOE'VFM6TFJO $IJOB w&OFSHZ1PMJDZ  o4FFBMTP,JSL34NJUI 3VGVT%&E XBSET +VOGFOH;IBOH BOE:VRJOH.B i(SFFOIPVTF*NQMJDBUJPOTPG)PVTFIPME 4UPWFT"O"OBMZTJTGPS*OEJB w"OOVBM3FWJFXPG&OFSHZBOEUIF&OWJSPONFOU  o .BSMPXF)PPEBOE8JMMJBN4XFFU i&OFSHZ1PMJDZBOE1PMJUJDTJO$IJOB w *&&&4QFDUSVN   /PWFNCFS o *CJE 'JTINBO $IJOB *OD  4FF8JMMJBN4XFFU i$IJOBT#JH%BNT w*&&&4QFDUSVN   4FQUFNCFS  3PUUJOHWFHFUBUJPOJOSFTFSWPJSTCFIJOEEBNTNBZCFBTVCTUBOUJBMTPVSDF PG NFUIBOF  B QPUFOU HSFFOIPVTF HBT 4P SBOLJOH IZESPFMFDUSJDJUZ XJUI OVDMFBS FMFDUSJDJUZBTi[FSPDBSCPOwNBZOPUCFKVTUJmFE  $IJOB EJTQMBDFE +BQBO BT UIF XPSMET TFDPOE MFBEJOH QFUSPMFVN JNQPSUFS JOo CFIJOEUIF6OJUFE4UBUFT JUTBQQFUJUFGPSPJMXBTDPOTJEFSFEBNBKPS GBDUPSJOUIFTIBSQFTDBMBUJPOPGPJMQSJDFTJO .JOJOHBDDJEFOUTSPVUJOFMZDMBJNIVOESFETPGMJWFTJOUPEBZT$IJOB‰TFF 4UFQIBOJF )PV  i#MBTU JO $IJOFTF .JOF ,JMMT  w 64" 5PEBZ  'FCSVBSZ    B  8PSME #BOL SFQPSUT $MFBS8BUFS  #MVF 4LJFT $IJOBT &OWJSPONFOU JO UIF /FX$FOUVSZ 8BTIJOHUPO %$ɨF8PSME#BOL 

5PEE.+PIOTPOFU BM $IJOB*TTVFTBOE0QUJPOTJO(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT$POUSPM EJTDVTTJPOQBQFS OP 8BTIJOHUPO %$ɨF8PSME#BOL 



ǯǮǵ 

 5)&%3*--&34

1 " 3 5     $ - * . "5 &   5 ) &  - 0 $ , 4 5 & 1  3 & - "5 * 0 / 4 ) * 1  # & 5 8 & & /  $ " 3 # 0 /  % * 0 9 * % &  " / %  5 & . 1 & 3 "5 6 3 &   5 ) &  % 3 * - - & 3 4

'BHBO DzF-JUUMF*DF"HF YW -BOHXBZDPOTJEFST#BEFSUIFSFBMGBUIFSPGJDFDPSFSFTFBSDI3JDIBSE#"MMFZ TBZTUIBUXIJMFOPCPEZLOPXTXIPmSTUTUBSUFEOPUJDJOHUIFJOUSJHVJOHMBZFSTJOUIF XBMMTPG"MQJOFHMBDJFST NBOZPCTFSWFSTJOEFFEDSFEJU#BEFSXJUIiJOJUJBUJOHUIF NPEFSOFSBPGJDFDPSFESJMMJOHUIBUVMUJNBUFMZMFEVTUP(SFFOMBOEw4FF"MMFZ DzF 5XP.JMF5JNF.BDIJOF  $$-BOHXBZ+SBOE#-ZMF)BOTFO i%SJMMJOHɨSPVHIUIF*DF$BQ1SPC JOH$MJNBUFGPSBɨPVTBOE$FOUVSJFT wDzF#VMMFUJOPGUIF"UPNJD4DJFOUJTUT   %FDFNCFS    6OMFTT PUIFSXJTF JOEJDBUFE  BMM CBDLHSPVOE PO -BOHXBZ BOEIJTXPSLXJUIDPMMFBHVFTJTGSPNJOUFSWJFXTDPOEVDUFEPO$BQF$PEPO+BOV BSZ  BOECZUFMFQIPOFPO%FDFNCFS  )FOSJ#BEFS i6OJUFE4UBUFT1PMBS*DFBOE4OPX4UVEJFTJOUIF*OUFSOBUJPOBM (FPQIZTJDBM:FBS w1SPDFFEJOHTPGUIF4ZNQPTJVNBUUIF0QFOJOHPGUIF*OUFSOBUJPOBM (FPQIZTJDBM:FBS +VOFo   8BTIJOHUPO %$64/BUJPOBM$PNNJUUFF GPSUIF*(:   $$-BOHXBZBOE)BOT0FTDIHFS i*OUSPEVDUJPO(MBDJFSTBTB4PVSDFPG &BSUI)JTUPSZ wJODzF&OWJSPONFOUBM3FDPSEJO(MBDJFSTBOE*DF4IFFUT FE$$ -BOHXBZBOE)BOT0FTDIHFS /FX:PSL8JMFZ 

  ɨF 'SFODI NBUIFNBUJDJBO BOE QIZTJDJTU +PTFQI 'PVSJFS JT DSFEJUFE XJUI IBWJOH SFDPHOJ[FE UIF HSFFOIPVTF FĊFDU  UIPVHI IF TPNFXIBU NJTDPODFJWFE JU ɨF&OHMJTINBO+PIO5ZOEFMMDMJODIFEUIFUIFPSZJOXJUIIJTEJTDPWFSZUIBU XBUFSBOEDBSCPOEJPYJEFBSFPQBRVFUPIFBUSBEJBUJPO  ɨF 4XFEF 4WBOUF "SSIFOJVT SFDPHOJ[FE UIBU SJTJOH DBSCPO EJPYJEF MFWFMT XPVME XBSN UIF FBSUIT BUNPTQIFSF  BOE IF EJE UIF mSTU FTUJNBUF PG IPX NVDI XBSNJOHBEPVCMJOHPGDBSCPOEJPYJEFXPVMEJOEVDF)JTSFTVMUXBTSFNBSLBCMZ BDDVSBUF  CZ DVSSFOU SFDLPOJOH  UIPVHI IJT NFUIPE XBT GBVMUZ  BT EJTDVTTFE JO DIBQUFS 'BHBO DzF-JUUMF*DF"HF   "OPUFESFQPSUPOUIF ZFBSUFNQFSBUVSFSFDPSEJT.JDIBFM.BOOFU BM i/PSUIFSO)FNJTQIFSF5FNQFSBUVSFT%VSJOHUIF-BTU.JMMFOOJVN w(FPQIZTJ DBM3FTFBSDI-FUUFST .BSDI  o8IBUTDPNFUPCFLOPXOBT .BOOTIPDLFZTUJDLDVSWFIBTDPNFVOEFSTIBSQDSJUJDJTNCVU JOUIJTXSJUFSTWJFX  IBTMBSHFMZTUPPEVQUPTDSVUJOZ"TUIJTCPPLXFOUUPQSFTT 5+0TCPSOBOE,3 #SJĊBSFQPSUFEJOUIF'FCSVBSZ JTTVFPG4DJFODFUIBUUXFOUJFUIDFOUVSZ XBSNJOHJTUIFNPTUXJEFTQSFBEBOEUIFMPOHFTUUFNQFSBUVSFBOPNBMZTJODFUIF OJOUIDFOUVSZ‰BTGBSCBDLBTPCTFSWBUJPOTTVQQPSUTVDIBOBOBMZTJT %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT  3JDIBSE3IPEFT DzF.BLJOHPGUIF"UPNJD#PNC /FX:PSL4JNPOBOE 4DIVTUFS 

o )BSPME6SFZBMSFBEZIBEEJTDPWFSFEJOUIBUUIFZDPVMECFNFBTVSFE JOUIFTIFMMTPGQSFIJTUPSJDGPSBNJOJGFSB iGPSBNTw

GPVOEJOPDFBOnPPSCPSJOHT UP

 5)&%3*--&34 

ǯǮǶ

FTUJNBUFUIFUFNQFSBUVSFPGUIFPDFBOBUUIFUJNFUIFZMJWFE BDDPSEJOHUP4QFODFS 8FBSU DzF%JTDPWFSZPG(MPCBM8BSNJOH  %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT  ɨF*"&"XBTFTUBCMJTIFEJOUIFNJETUPTBGFHVBSEOVDMFBSUFDIOPM PHZQSPWJEFECZOVDMFBSXFBQPOTQSPEVDJOHDPVOUSJFTUPOPOOVDMFBSDVTUPNFST JOCJMBUFSBMEFBMT8JUIUIFDPODMVTJPOPGUIF/VDMFBS/POQSPMJGFSBUJPO5SFBUZJO UIFT JUTSFTQPOTJCJMJUJFTFYQBOEFEFOPSNPVTMZUPDPWFS FWFOUVBMMZ WJSUVBMMZ BMMOVDMFBSFRVJQNFOUPQFSBUFEBOENBUFSJBMTVTFEJOOPOOVDMFBSNFNCFSTUBUFT  8JMMJ %BOTHBBSE  i4UBCMF *TPUPQFT JO 1SFDJQJUBUJPO w 5FMMVT    o 4FF8JMMJ%BOTHBBSE iɨF0"CVOEBODFJO'SFTI8BUFS w(FPDIJNJDB FU$PTNPDIJNJDB"DUB o   o  %BOTHBBSE  'SP[FO "OOBMT   *O UIF XPSET PG 3JDIBSE # "MMFZ  BO JDF DPSFTQFDJBMJTUBU1FOOTZMWBOJB4UBUF6OJWFSTJUZBOEUIFMFBEFSPGBSFDFOU/BUJPOBM "DBEFNZTVSWFZPGBCSVQUDMJNBUFDIBOHF %BOTHBBSETJOTJHIUTiDMFBSMZ UIF QPTTJCJMJUZ PG QBMFPDIFNJTUSZ w UIBU JT  UIF TUVEZ PG UIF BODJFOU FBSUIT BUNP TQIFSJDDPNQPTJUJPOTi0MEXBUFSCFGPVOEJOUIFJDFPGBOJDFTIFFUPSJO XFMMXBUFS PSJOXBUFSUIBUXBTUBLFOVQCZBUSFFBTJUHSFXBOEXBTVTFEUPNBLF XPPE4IFMMCVJMEJOHBOJNBMTUBLFPYZHFOGSPNXBUFSBOETUPSFJU JOUIFJSTIFMMT TPPMETIFMMTSFDPSEUIFDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFSɨJTJTBQPXFSGVM UFDIOJRVF BOEJUXPVMECFVTFESPVUJOFMZUPMFBSOQBTUUFNQFSBUVSFw DzF5XP .JMF5JNF.BDIJOF   %FONBSL IBE HJWFO UIF 6OJUFE 4UBUFT UIF SJHIU UP NBLF NJMJUBSZ VTF PG (SFFOMBOEJOCVUJOSFTDJOEFEUIBUSJHIU"GUFSGVSUIFSOFHPUJBUJPOT  B  BHSFFNFOU BMMPXFE UIF 6OJUFE 4UBUFT UP CVJME BO BJS GPSDF CBTF BU ɨVMF BOE/"50NFNCFSTUPNBLFVTFPGBMMNJMJUBSZGBDJMJUJFTPOUIFJTMBOE4FF+PIO %$PY $MJNBUF$SBTI"CSVQU$MJNBUF$IBOHFBOE8IBU*U.FBOTGPS0VS'VUVSF 8BTIJOHUPO %$+PTFQI)FOSZ1SFTT 

 *CJEo 4JHGVT+PIOTFO JOUFSWJFXXJUIUIFBVUIPS /PWFNCFS  4FFPCJUVBSZCZɨPNBT4UPDLFS /BUVSF   'FCSVBSZ   0FTDIHFSBQQFBSTUPIBWFUBLFOBTUSPOHFSJOUFSFTUJOUIFTPDJBMJNQMJDBUJPOT PG TDJFOUJmD EJTDPWFSJFT UIBO %BOTHBBSE  BOE DPOTJEFSFE JU UIF SFTQPOTJCJMJUZ PG FWFSZ TDJFOUJTU UP CSJOH JNQPSUBOU SFTVMUT UP UIF QVCMJDT BUUFOUJPO iɨF XPSTU GPSNFXPVMECFJGUIFSFXFSFTFSJPVTDIBOHFTJOUIFOFYUmWFUPUFOZFBSTBOEXFTDJFOUJTUTyEJEOPUIBWFUIFDPVSBHFUPQPJOUPVUUIFTF EBOHFSPVTEFWFMPQNFOUTFBSMZPO wIFPODFTBJE BDDPSEJOHUPUIFPCJU %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT Q  %BOTHBBSE FU BM  i0OF ɨPVTBOE $FOUVSJFT PG $MJNBUF 3FDPSET GSPN $BNQ$FOUVSZPOUIF(SFFOMBOE*DF4IFFU w4DJFODF  o %&8TUPPEGPS%JTUBOU&BSMZ8BSOJOH PG4PWJFUNJTTJMFBUUBDL  %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT Q "DDPSEJOHUP8FBSU DzF%JTDPWFSZPG(MPCBM8BSNJOH   'PS UIF BDDPVOU PG %BOTHBBSEo0FTDIHFS BOE )FJOSJDIo#POE DZDMFT UIBU GPMMPXT TFF"MMFZ DzF5XP.JMF5JNF.BDIJOF o

ǯǯǭ 

 5)&%3*--&34

 4FF8JMMJBN ' 3VEEJNBO BOE " .D*OUZSF  iɨF /PSUI "UMBOUJD 0DFBO %VSJOH UIF -BTU %FHMBDJBUJPO w 1BMFPHFPHSBQIZ  1BMFPDMJNBUPMPHZ  BOE 1BMFPFDPMPHZ   o 8FBSU DzF%JTDPWFSZPG(MPCBM8BSNJOH  *CJE &MJ[BCFUI,PMCFSU i*DF.FNPSZ wDzF/FX:PSLFS +VMZ  'BHBO DzF-JUUMF*DF"HF  $PY $MJNBUF$SBTI  8FSOFS #FSOFS  )BOT 0FTDIHFS  BOE #FSOIBSE 4UBVĊFS  i*OGPSNBUJPO PO UIF$0$ZDMFGSPN*DF$PSF4UVEJFT w3BEJPDBSCPO    o "/FGUFM )BOT0FTDIHFS FUBM i*DF$PSF4BNQMF.FBTVSFNFOUT w/BUVSF    +BOVBSZ  o "/FGUFMFUBM i$03FDPSEJOUIF#ZSE*DF$PSF w/BUVSF   'FCSVBSZ  o 2VPUFEJO$PY $MJNBUF$SBTI   " /FGUFM FU BM  i&WJEFODF GSPN 1PMBS *DF $PSFT GPS UIF *ODSFBTF JO "U NPTQIFSJD$0JOUIF1BTU5XP$FOUVSJFT w/BUVSF   .BZ   o &SJD54VOERVJTU i*DF$PSF-JOLT$0UP$MJNBUF w/BUVSF   0DUPCFS  o  ɨF 4UBVĊFS DPNNFOUBSZ BQQFBSFE PO QBHFT o  BOE UIF BSUJDMF CZ +3 1FUJU FU BM  i$MJNBUF BOE "UNPTQIFSJD )JTUPSZ PG UIF 1BTU   :FBST GSPN UIF 7PTUPL *DF $PSF  "OUBSDUJDB w PO QBHFT o PG /BUVSF    +VOF   0UIFSSFDJQJFOUTPGUIF5ZMFS1SJ[FJODMVEFUIFQPQVMBUJPOFYQFSUT"OOFBOE 1BVM&ISMJDI BOE+PFM$PIFOUIFOBUVSBMJTUT+BOF(PPEBMMBOE(FPSHF4DIBMMFS BOEUIFDMJNBUFTDJFOUJTUT#SPFDLFSBOE‰NPTUSFDFOUMZ‰,FFMJOH NBJOMZGPSIJT .BVOB -PB DBSCPO EJPYJEF NFBTVSFNFOUT  BOE -POOJF ɨPNQTPO  UIF XPSMET GPSFNPTUFYQFSUPOUSPQJDBMNPVOUBJOHMBDJFST  i&JHIU (MBDJBM $ZDMFT GSPN BO "OUBSDUJD *DF $PSF w CZ &VSPQFBO 1SPKFDU GPS *DF $PSJOH JO "OUBSDUJDB &1*$"  DPNNVOJUZ NFNCFST  /BUVSF  +VOF     o *UT JNQPSUBOU UP OPUF UIBU UIF MJOFBS SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO HSFFOIPVTF HBTFT BOE UFNQFSBUVSF IBT CFFO EFNPOTUSBUFE POMZ GPS UIF MBTU  NJMMFOOJBUIFSFTTVCTUBOUJBMFWJEFODFUIBUJUNBZOPUIPMEGPSTPNFFBSMJFSFSBT TVDIBTUIF.JPDFOF UPNJMMJPOZFBSTBHPɨFDSVDJBMQPJOU OPOFUIFMFTT JT UIBUUIFSFMBUJPOTIJQIBTCFFOQSPWFEBMNPTUCFZPOEEPVCUGPSUIFXPSMEJOXIJDI XFMJWFUPEBZ UIFXPSMEPGUIFQBTU UP ZFBST"TUIJTCPPLXFOUUP QSFTT ɨPNBT4UPDLFS 0FTDIHFSTTVDDFTTPSJO#FSO SFQPSUFEXJUIDPMMFBHVFTPO UIFJSBOBMZTJTPGUIFMBUFTUJDFDPSFSFTVMUTGSPN"OUBSDUJDBJOBQSFTTBEWJTPSZJTTVFE CZ4DJFODFNBHB[JOFPO/PWFNCFS  UIFOFXXPSL UIFZTBJE iDPOmSNT UIFTUBCMFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO"OUBSDUJDDMJNBUFBOEDBSCPOEJPYJEFBOENFUIBOF EVSJOHUIFMBTUGPVSHMBDJBMDZDMFTBOEFYUFOETUIJTTUBCMFSFMBUJPOTIJQCBDLBOPUIFS UXPHMBDJBMDZDMFTw  'PS SFMBUJWFMZ SFDFOU EJTDVTTJPOT PG UIF MFBET BOE MBHT  TFF 8BMMBDF 4 #SPFDLFS i%PFTUIF5SJHHFSGPS"CSVQU$MJNBUF$IBOHF3FTJEFJOUIF0DFBOPS JOUIF"UNPTQIFSF w4DJFODF +VOF  o BOE3JDIBSE",FSS 

 5)&.0%&-&34 

ǯǯǮ

i0DFBO 'MPX "NQMJmFE  /PU5SJHHFSFE  $MJNBUF $IBOHF w 4DJFODF  .BSDI    %BOTHBBSE 'SP[FO"OOBMT    5 ) &  . 0 % & - & 3 4

'PS-PSFO[TEJTDPWFSZPGUIFCVUUFSnZFĊFDU TFFUIFXIPMFmSTUDIBQUFSPG (MFJDL $IBPT 0CTFSWBUJPOTPG.BOBCF BOEBCPVUIJN BSFGSPNQFSTPOBMPCTFSWBUJPOBU UIF4BO%JFHPTZNQPTJVNBOECBORVFU GSPNSFNBSLTNBEFUIFSFCZGSJFOETBOE DPMMFBHVFT BOEGSPNBMPOHJOUFSWJFXDPOEVDUFEXJUIIJNBUIJTIPNFPO+BOVBSZ   +VMF($IBSOFZ 3'KPSUPGU BOE+PIOWPO/FVNBOO i/VNFSJDBM*OUFHSB UJPOPG#BSPUSPQJD7PSUJDJUZ&RVBUJPO w5FMMVT  o 'PSCBDLHSPVOEPOWPO/FVNBOOBOEUIF&/*"$ TFF$FSV[[J ")JTUPSZ PG.PEFSO$PNQVUJOH o 2VPUFTJO4IFFUTBOE8JMMJBNT )VSSJDBOF8BUDI  ɨSFFPGUIFTPDBMMFEQSJNJUJWFFRVBUJPOTBSFEFSJWFEGSPN/FXUPOTMBXT PGNPUJPOBOEUXPGSPNUIFSNPEZOBNJDT"TJYUI‰BDPOUJOVJUZFRVBUJPO‰BD DPVOUTGPSDPMVNOTPGBJSFOUFSJOHPSMFBWJOHBEFmOFEBSFB'PSBCBTJDBDDPVOU  TFFJCJEo "NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT )JTUPSZ$FOUFS i(FOFSBM$JSDVMBUJPO.PEFM )JTUPSJDBM0WFSWJFX wXXXBJQPSHIJTUPSZDMPBOHDNIJTUPWFSWJFXIUNM "UUIFFOEPGUIF&BSUI4JNVMBUPSXBTTVQFSTFEFECZFWFONPSFDBQB CMFNBDIJOFTGSPN*#.BOE4(* BOEJUXBTDMFBSUIBUBEWBODFTJOTVQFSDPNQVUFS QFSGPSNBODFXPVMEDPOUJOVFUPBDDFMFSBUF4FF&SJDP(VJ[[P i*#.3FDMBJNT4V QFSDPNQVUFS-FBE w*&&&4QFDUSVN   'FCSVBSZ  "MMTUBUFNFOUTEJSFDUMZBUUSJCVUFEUP.BOBCFBSFGSPNUIFGPVSIPVSJOUFS WJFXDPOEVDUFEBUIJTIPNFJO+BOVBSZPSGSPNUIF4BO%JFHPTZNQPTJVN BOECBORVFUPO+BOVBSZ 8FBSU DzF%JTDPWFSZPG(MPCBM8BSNJOH  'PSCBDLHSPVOEPO"SSIFOJVT TFFJCJEo  *OUFSWJFX  +BOVBSZ   BOE SFGFSFODF  JO i4JNQMF .PEFMT PG $MJNBUF w "NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT )JTUPSZ$FOUFS XXXBJQPSHIJTUPSZDMJNBUF .BOBCF i&BSMZ%FWFMPQNFOUJOUIF4UVEZPG(SFFOIPVTF8BSNJOHɨF &NFSHFODFPG$MJNBUF.PEFMT w"NCJP   'FCSVBSZ o "DPNQMFUFMJTUPG.BOBCFTQVCMJDBUJPOTXJUIBMMCJCMJPHSBQIJDBMJOGPSNB UJPO DBO CF GPVOE BU IUUQXXXHGEMOPBBHPWSFGFSFODFCJCMJPHSBQIZBVUIPST NBOBCFIUNM $PNNVOJDBUJPOXJUIBVUIPS .BZ  *OUFSWJFXXJUIBVUIPS +BOVBSZ  2VPUFEJO1BVM&EXBSETBOE4QFODFS8FBSU i(FOFSBM$JSDVMBUJPO.PE FMT w"NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT )JTUPSZ$FOUFS  4.BOBCF ,#SZBO BOE.+4QFMNBO i"(MPCBM0DFBO"UNPTQIFSF $MJNBUF.PEFMXJUI4FBTPOBM7BSJBUJPOGPS'VUVSF4UVEJFTPG$MJNBUF4FOTJUJWJUZ w %ZOBNJDTPG"UNPTQIFSFTBOE0DFBOT  o

ǯǯǯ 

 5)&.0%&-&34

'PSCBDLHSPVOEPOTQIFSJDBMIBSNPOJDT TFF&EXBSETBOE8FBSU i(FOFSBM $JSDVMBUJPO.PEFMTw 4BO%JFHPTZNQPTJVNUBMLCZ,FJUI8%JYPO 4ZEOFZ-FWJUVT JOUFSWJFXXJUIBVUIPS +BOVBSZ   4ZEOFZ -FWJUVT BOE PUIFST SFDFOUMZ FTUJNBUFE UIBU GSPN  UP   UIFXPSMEPDFBOIFBUDPOUFOUJODSFBTFECZYKPVMFT DPSSFTQPOEJOHUPB NFBOUFNQFSBUVSFJODSFBTFPG¡$ BUBSBUFPGXBUUTQFSTRVBSFNFUFS PGUIFFBSUITUPUBMTVSGBDFBSFB4FFi8BSNJOHPGUIF8PSME0DFBO o w (FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST +BOVBSZ 

- EPJ(-  5JNPUIZ 1 #PZFS  4ZEOFZ -FWJUVT  FU BM  i-JOFBS 5SFOET JO 4BMJOJUZ GPS UIF8PSME0DFBO o w(FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST +BOVBSZ 

 - EPJ(- 8JMMJBN4XFFU i#SJUJTI.FUFPSPMPHJDBM0ċDF4QJOT0Ċ$MJNBUF3FTFBSDI $FOUFS w1IZTJDT5PEBZ   +VOF   8FBSU  DzF %JTDPWFSZ PG (MPCBM 8BSNJOH    o 8JMMJBN 4XFFU  i1PXFSBOE&OFSHZ w*&&&4QFDUSVN   +BOVBSZ  4FF3PCFSU+$IBSMTPOBOE5PN.-8JHMFZ i4VMGBUF"FSPTPMBOE$MJ NBUJD$IBOHF w4DJFOUJmD"NFSJDBO   'FCSVBSZ oɨBUXBSN JOHJOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZXBTOPUBTHSFBUBTUIFCBTJDHSFFOIPVTFHBTNPEFM XPVME IBWF QSFEJDUFE  BOE UIF JSSFHVMBS QBUUFSO PG XBSNJOH JO UIF MBTU DFOUVSZ  IBWFmHVSFEQSPNJOFOUMZJOTLFQUJDBMWJFXTPGHMPCBMXBSNJOH4FFGPSFYBNQMF +BDL.)PMMBOEFS i3VTIJOHUP+VEHNFOU wDzF8JMTPO2VBSUFSMZ   4QSJOH  o $IBSMTPOBOE8JHMFZ i4VMGBUF"FSPTPMBOE$MJNBUF$IBOHF w  2JBOH 'V FU BM  i$POUSJCVUJPO PG 4USBUPTQIFSJD $PPMJOH UP 4BUFMMJUF *OGFSSFE5SPQPTQIFSJD5FNQFSBUVSF5SFOET w/BUVSF   .BZ   o "LFZTVCDPNNJUUFFJTDIBJSFECZ+PIO$ISJTUZPGUIF/BUJPOBM$MJNBUF %BUB$FOUFS BOEUIFFYFDVUJWFTVNNBSZXJMMCFXSJUUFOCZ/$"3T5PN8JHMFZ  BDPBVUIPSPGUIF4DJFOUJmD"NFSJDBOBSUJDMFDJUFEBCPWF  1FUFS 'PVLBM  (FSBME /PSUI  BOE5PN 8JHMFZ  i" 4UFMMBS 7JFX PO 4PMBS 7BSJBUJPOTBOE$MJNBUF w4DJFODF 0DUPCFS   'SPNWBSJPVTHFPMPHJDBMDMVFT JUOPXTFFNTUIBUUIJTOJHIUNBSJTITDFOBSJP NBZBDUVBMMZIBWFPDDVSSFEUPNJMMJPOZFBSTBHP UIPVHIUIFFBSUIXBT OPUDPNQMFUFMZMJGFMFTT "NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT )JTUPSZ$FOUFS i(FOFSBM$JSDVMBUJPO.PE FMT w *OBOE ɨPNQTPOBOEDPMMFBHVFTQVCMJTIFESFTVMUTGSPNUXP DPSFTESJMMFEPO)VBTDBSBO EFHSFFTTPVUIPGUIFFRVBUPSJOUIF"OEFT TIPXJOH UIFTBNFJTPUPQJDEFQMFUJPOTFFOJOUIFQPMBSDPSFT"DPSFGSPN.PVOU4BKBNBJO #PMJWJBTIPXFEUIBUUIFSFXFSFiDMJNBUFTIJGUTJOUIFUSPQJDTPGUIFTBNFNBHOJUVEF UIBU(SFFOMBOEFYQFSJFODFEEVSJOHUIFJDFBHFT wBTɨPNQTPOQVUJUUP7JSHJOJB .PSFMMJOi5JNF4JHOT w/BUJPOBM(FPHSBQIJD 4FQUFNCFS "DDPSEJOHUP BQFSTPOBMDPNNVOJDBUJPOPO'FCSVBSZ  ɨPNQTPOTHSPVQJTESJMMJOHB

 5)&4:/5)&4*;&34 

ǯǯǰ

OFXDPSFBU1FSVT$PSPQVOB BOBMZTJTPGXIJDIUIFZCFMJFWFXJMMQVTIUIFUSPQJDBM UFNQFSBUVSFSFDPSECBDL ZFBST 4FFGPSFYBNQMF4.BOBCFBOE3+4UPVĊFS i4JNVMBUJPOPG"CSVQU$MJ NBUF$IBOHF*OEVDFECZ'SFTIXBUFS*OQVUUPUIF/PSUI"UMBOUJD0DFBO w/BUVSF  /PWFNCFS  o  .BOBCF FU BM  i$FOUVSZ4DBMF $IBOHF JO 8BUFS "WBJMBCJMJUZ $0 2VBESVQMJOH&YQFSJNFOU w$MJNBUJD$IBOHF o o 4FF"#FSHFSBOE.'-PVUSF i1BMFPDMJNBUF4FOTJUJWJUZUP$0BOE*O TPMBUJPO w"NCJP    o 2"CZ$MBVEJB%SFJGVT DzF/FX:PSL5JNFT %FDFNCFS    5 ) &  4 :/ 5 ) & 4 * ; & 3 4

ɨFFTUBCMJTINFOUPGUIF4UBOGPSEJOTUJUVUFXBTSFQPSUFEJODzF8BMM4USFFU +PVSOBMBOEDzF/FX:PSL5JNFTPO/PWFNCFS 4DIOFJEFSEFMJWFSFEPOF TVDIUBMLBUBXPSLTIPQTQPOTPSFECZUIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG4DJFODF8SJUFST JO%FOWFS $PMPSBEP PO'FCSVBSZ  'PSQSPmMFTBOEEJTDVTTJPOTPG4BDIT TFF+PIO$BTTJEZTSFWJFXJODzF/FX :PSLFS "QSJM  o BOE+PIO)3JDIBSETPOTTIPSUBSUJDMFJO&TRVJSF  %FDFNCFS oBOE ɨFBVUIPSDPOEVDUFEBGVMMEBZPGJOUFSWJFXTBCPVUUIF&BSUI*OTUJUVUFBU UIF-BNPOU%PIFSUZ&BSUI0CTFSWBUPSZPO+BOVBSZ NVDIPGUIFCBDL HSPVOEPOUIFJOTUJUVUFTPSJHJOTDBNFGSPN1FUFS4DIMPTTFS UIFDIBJSNBOPGJUTBD BEFNJDDPNNJUUFF BOEGSPNBGPMMPXVQJOUFSWJFXPO+BOVBSZ  XJUIJUT EFQVUZEJSFDUPS +PIO$.VUUFS.JDIBFM$SPXF JUTGPVOEJOHEJSFDUPS QSPWJEFE TPNFBEEJUJPOBMJOGPSNBUJPOJOBOJOGPSNBMDPOWFSTBUJPOPO"QSJM   "DDPSEJOH UP )BMMBN  (SFBU (FPMPHJDBM $POUSPWFSTJFT    UIF -BNPOU %PIFSUZ MBC iIBE CFFO CVJMU VQ JO UIF QPTUXBS ZFBST CZ JUT EZOBNJD EJSFDUPS .BVSJDF &XJOH JOUP POF PG UIF HSFBUFTU JOTUJUVUFT PG HFPMPHJDBM BOE HFPQIZTJDBM PDFBOPHSBQIZJOUIFXPSMEɨFJOTUJUVUFTHFOFSBMCJBTUPXBSETEBUBDPMMFDUJOHPO BNBTTJWFTDBMF BOEIPTUJMJUZUPXBSENPCJMJTUJDWJFXTSFnFDUFEUIFPVUMPPLBOEBUUJUVEFPGJUTEJSFDUPSw.BOZPGJUT TUBĊXFSFDPOWFSUFEUPUIFUIFPSZPGQMBUFUFDUPOJDTPOMZJOUIFT XIFOSFTVMUT DBNFJOGSPNBTUVEZPGNBHOFUJDBOPNBMJFTBDSPTTUIF1BDJmDo"OUBSDUJDSJEHFBOE QSPWJEFEEFDJTJWFFWJEFODFJOGBWPSPGUIFUIFPSZ  ɨF BVUIPS DPOEVDUFE B GPSNBM  UBQFE UXPIPVS JOUFSWJFX XJUI 4BDIT PO +BOVBSZ  #JPHSBQIJDBMEFUBJMPO)BOTFOJTGSPNJOUFSWJFXTDPOEVDUFEPO+BOVBSZ BOE.BSDI TFFBMTPUIFTIPSUQSPmMFCZ%BWJE(PFMMFSJO&OWJSPONFOUBM "DUJPO   /PWFNCFSo%FDFNCFS o 2VPUFEJO$ISJTUJBOTPO (SFFOIPVTF   +& )BOTFO FU BM  iɨF $MJNBUF *NQBDU PG *ODSFBTJOH $BSCPO %JPYJEF w 4DJFODF WPM QQo 4FFIUUQXXXDPMVNCJBFEVMJCSBSZFBSUINBUUFSTTQSJOHQBHFTQBHF IUNM

ǯǯDZ 

 5)&4:/5)&4*;&34

 +& )BOTFO FU BM  i(MPCBM 8BSNJOH JO UIF 5XFOUZ'JSTU $FOUVSZ "O "MUFSOBUJWF4DFOBSJP w1SPDFFEJOHTPGUIF/BUJPOBM"DBEFNZPG4DJFODFT   o  i$BO8F %FGVTF UIF (MPCBM8BSNJOH5JNF #PNC w CBTFE PO )BOTFOT QSFTFOUBUJPOUPUIF$PVODJMPO&OWJSPONFOUBM2VBMJUZ +VOF  DBOCFBD DFTTFEBUIUUQQVCTHJTTOBTBHPWBVUIPSTKIBOTFO 'PSUIF'BVTUJBOCBSHBJO TFF+&)BOTFOBOE"OESFX"-BDJT w4VOBOE %VTU7FSTVT(SFFOIPVTF(BTFT w/BUVSF   "VHVTU  o 8BMUFS3PCJOTPO QSPGFTTPSPGBUNPTQIFSJDTDJFODFT 6OJWFSTJUZPG*MMJOPJT  6SCBOB$IBNQBJHO DPNNVOJDBUJPOXJUIUIFBVUIPS XXXTDJFODFFYQSFTTPSH  4FF8BMMBDF4#SPFDLFSTBVUPCJPHSBQIJDBMTLFUDI i$POWFSHJOH1BUIT-FBE JOHUPUIF3PMFPGUIF0DFBOTJO$MJNBUF$IBOHF w"OOVBM3FWJFXPG&OFSHZBOE UIF &OWJSPONFOU      4FF BMTP UIF PSBM IJTUPSZ JOUFSWJFX BWBJMBCMF CZ TFBSDIJOHUIF*OUFSOBUJPOBM$BUBMPHPG4PVSDFTBUUIF"NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT 8FCTJUFPOIJTUPSZPGDMJNBUFDIBOHFBUIUUQXXXBJQPSHIJTUPSZ  i6OQMFBTBOU 4VSQSJTFT JO UIF (SFFOIPVTF w /BUVSF    +VMZ    oUIF#JHHFTU$IJMM w/BUVSBM)JTUPSZ   0DUPCFS o #SPFDLFSRVPUFJTGSPNIJTBVUPCJPHSBQIJDBMTLFUDI  'PS B TVNNBSZ PG UIF /BUJPOBM "DBEFNZ SFQPSU  TFF 3 # "MMFZ FU BM  i"CSVQU $MJNBUF $IBOHF w 4DJFODF  .BSDI     o ɨF GVMM SFQPSU JT "CSVQU $MJNBUF $IBOHF *OFWJUBCMF 4VSQSJTFT 8BTIJOHUPO  %$ /B UJPOBM"DBEFNZ1SFTT  *UDBOCFBDDFTTFEPOMJOFBUIUUQCPPLTOBQFEV CPPLTIUNMIUNMQBHFUPQ ɨF1FOUBHPOSFQPSU i"O"CSVQU$MJNBUF$IBOHF4DFOBSJPBOE*UT*NQMJ DBUJPOTGPS6OJUFE4UBUFT/BUJPOBM4FDVSJUZ wXSJUUFOCZ1FUFS4DIXBSU[BOE%PVH 3BOEBMMBOEDPNQMFUFEJO0DUPCFS XBTJOJUJBUFECZBGBNPVTWFUFSBOJOUFM MJHFODFHVSVBUUIF1FOUBHPO "OESFX8.BSTIBMM XIPIBTCFFOBDPOmEBOUFPG %FGFOTF4FDSFUBSZ%POBME3VNTGFMEGPSNBOZEFDBEFT'PSNPSFUFNQFSBUFUSFBU NFOUTPGUIFTBNFTVCKFDU TFF&EPVBSE#BSE i$MJNBUF4IPDL"CSVQU$IBOHFT 0WFS .JMMFOOJBM5JNF 4DBMFT w 1IZTJDT5PEBZ    %FDFNCFS   o  BOE4QFODFS8FBSU iɨF%JTDPWFSZPG3BQJE$MJNBUF$IBOHF w1IZTJDT5PEBZ   "VHVTU o .BSL;+BDPCTPO i$POUSPMPG'PTTJM'VFM1BSUJDVMBUF#MBDL$BSCPOBOE 0SHBOJD.BUUFS 1PTTJCMZUIF.PTU&ĊFDUJWF.FUIPEPG4MPXJOH(MPCBM8BSNJOH w +PVSOBMPG(FPQIZTJDBM3FTFBSDI %  o+BDPCTPOTEFTDSJQUJPO PGUIF8IJUF)PVTFSFBDUJPOJTBUIJT8FCTJUF IUUQXXXTUBOGPSEFEVHSPVQ FGNICVTI 1" 3 5   $ ) 0 * $ & 4 5 ) &  -0 8 ʰ $ " 3 # 0 /  " / %  ; & 30 ʰ $ " 3 # 0 /5 & $ ) / 0 -0 ( * & 48 & $ " / % & 1 -0: 3 * ( ) 5 / 08    # 3 & " , * / ( 5 ) &  $ " 3 # 0 /  ) " # * 5

0OFSFTFBSDIFSMPPLFEBUUFDIOJDBMQBQFSTPODMJNBUFQVCMJTIFECFUXFFO BOEBOEGPVOE iSFNBSLBCMZ wUIBUiOPOFEJTBHSFFEXJUIUIFDPOTFOTVT

 #3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5 

ǯǯDz

QPTJUJPOw 4FF /BPNJ 0SFTLFT  iɨF 4DJFOUJmD $POTFOTVT PO $MJNBUF $IBOHF w 4DJFODF %FDFNCFS   4FF.BYXFMM5#PZLPPBOE+VMZ.#PZLPĊ i#BMBODFBT#JBT(MPCBM8BSN JOHBOEUIF641SFTUJHF1SFTT w(MPCBM&OWJSPONFOUBM$IBOHF  o 'PSFYBNQMF POFTVSWFZGPVOEUIBUXIFOTDJFOUJTUTXFSFBTLFEXIBUUIF DIBODFTPGBOiVOMJLFMZwFWFOUIBQQFOJOHBDUVBMMZXFSF SFTQPOTFTSBOHFEGSPN UPQFSDFOUUIFSFTVMUJTDJUFEJO.(SBOHFS.PSHBOBOE%BWJE8,FJUI  i4VCKFDUJWF+VEHNFOUTCZ$MJNBUF&YQFSUT w&OWJSPONFOUBM4DJFODFBOE5FDIOPM PHZ  oɨFJTTVFJTGVSUIFSDPNQMJDBUFECZUIFGBDUUIBUTDJFO UJTUT UIFNTFMWFT JOnVFODF UIF QSPCBCJMJUZ PS JNQSPCBCJMJUZ PG GVUVSF TDFOBSJPT TFF UIF FEJUPSJBM DPNNFOUT i*ODPSQPSBUJOH "HFODZ *OUP $MJNBUF $IBOHF 3JTL "TTFTTNFOUTw BOE i"HFODZ BOE UIF "TTJHONFOU PG 1SPCBCJMJUJFT UP (SFFOIPVTF &NJTTJPOT4DFOBSJPT w$MJNBUJD$IBOHF   /PWFNCFS o "OFYQFSUDPOGFSFODFPOEBOHFSPVTDMJNBUFDIBOHFXBTDPOWFOFEJO&YFUFS  6, 'FCSVBSZo 4FFIUUQXXXTUBCJMJTBUJPODPN 'PSBUUFNQUTBUBSJHPSPVTUSFBUNFOUPGEBOHFSPVTDMJNBUFDIBOHF XIJDIDBO HFURVJUFBSDBOF TFF.JDIBFM%.BTUSBOEFBBOE4UFQIFO)4DIOFJEFS i1SPCB CJMJTUJD*OUFHSBUFE"TTFTTNFOUPGA%BOHFSPVT$MJNBUF$IBOHF w4DJFODF "QSJM   oBOE5PN.-8JHMFZ i$IPPTJOHB4UBCJMJ[BUJPO5BSHFUGPS $0 w$MJNBUJD$IBOHF   /PWFNCFS o 8JMMJBN%/PSEIBVT i(MPCBM8BSNJOH&DPOPNJDT w4DJFODF /PWFN CFS  o  %POBME ,FOOFEZ  i$MJNBUF BOE $JWJMJ[BUJPO ɨF 4DJFOUJmD &WJEFODF GPS $MJNBUF$IBOHF BOE)PX0VS3FTQPOTFUP*U.BZ*OnVFODF/BUJPOBM1PMJDZ w MFDUVSF PO UIF TDJFODF PG DMJNBUF XBSNJOH EFMJWFSFE BU UIF 4UBUF 6OJWFSTJUZ PG /FX:PSLBU0OFPOUB 0DUPCFS BDDFTTJCMFBUXXXPOFPOUBFEVGBDVMUZ BMMFOUIDMJNBUF@BOE@DJWJMJ[BUJPO "MMFZUBML TFTTJPOPOEFUFDUJPOBOEBUUSJCVUJPOPGDMJNBUFUSFOET "NFSJDBO "TTPDJBUJPOGPSUIF"EWBODFNFOUPG4DJFODF """4 BOOVBMNFFUJOH 8BTIJOHUPO  %$ 'FCSVBSZ  -BSSZ3PIUFS i"OUBSDUJDB 8BSNJOH -PPLT&WFS.PSF7VMOFSBCMF wDzF/FX :PSL5JNFT +BOVBSZ  TDJFODFTFDUJPOMFBETUPSZ "MMFZUBML TFTTJPOPOEFUFDUJPOBOEBUUSJCVUJPOPGDMJNBUFUSFOET "NFSJDBO "TTPDJBUJPOGPSUIF"EWBODFNFOUPG4DJFODF """4 BOOVBMNFFUJOH 8BTIJOHUPO  %$ 'FCSVBSZ   &WBO .JMMT PG -BXSFODF #FSLFMFZ /BUJPOBM -BCPSBUPSZ  UBML BU DMJNBUF DIBOHFBOEJOTVSBODFTFTTJPO """4BOOVBMNFFUJOH 8BTIJOHUPO %$ 'FCSVBSZ   5BMLCZ$ISJTUPQI4DIÊSBUDMJNBUFNPEFMJOHTFTTJPO "NFSJDBO.FUFPSP MPHJDBM4PDJFUZ ".4 BOOVBMNFFUJOH 4BO%JFHP $BMJGPSOJB +BOVBSZ  " EJĊFSFOU HSPVQ  IPXFWFS  FTUJNBUFT UIBU UIF IFBU XBWF XBT NFSFMZ UIF XPSTU TJODFUIFZFBSTFF1FUFS"4UPUU %"4UPOF BOE.3"MMFO i)VNBO $POUSJCVUJPO UP UIF &VSPQFBO )FBU 8BWF PG  w /BUVSF  %FDFNCFS    o 4VLJ.BOBCF4ZNQPTJVN "NFSJDBO.FUFPSPMPHJDBM4PDJFUZBOOVBMNFFU JOH 4BO%JFHP $BMJGPSOJB +BOVBSZ 

ǯǯdz 

 #3&",*/(5)&$"3#0/)"#*5

 - + .JDLMFZ  % + +BDPC  BOE # % 'JFME  i&ĊFDUT PG 'VUVSF $MJNBUF $IBOHFPO3FHJPOBM"JS1PMMVUJPO&QJTPEFTJOUIF6OJUFE4UBUFT w(FPQIZTJDBM3F TFBSDI-FUUFST - EPJ(-C  4FF/BUJPOBM(FPHSBQIJDTTQFDJBMSFQPSU i(MPCBM8BSNJOH#VMMFUJOTGSPN B8BSNFS8PSMEw    4FQUFNCFS   3JDIBSE # "MMFZ  i"CSVQU $MJNBUF $IBOHF w 4DJFOUJmD "NFSJDBO    /PWFNCFS   o BOE &EPVBSE #BSE  i$MJNBUF 4IPDL "CSVQU $IBOHFT 0WFS .JMMFOOJBM 5JNF 4DBMFT w 1IZTJDT 5PEBZ   %FDFNCFS o "MUIPVHIUIFXJEFMZOPUFESFDFOUCPPLCZUIFHFPHSBQIFS+BSFE%JBNPOE  $PMMBQTF)PX4PDJFUJFT$IPPTFUP'BJMPS4VDDFFE 7JLJOH 

JTOPUFYQMJDJUMZ BCPVUDPOUFNQPSBSZDMJNBUFDIBOHF UIFDJWJMJ[BUJPOUISFBUFOJOHBTQFDUPGHMPCBM XBSNJOHJTBMBUFOUUIFNF %PO8VFCCMFT UBMLBUDMJNBUFBOEJOTVSBODFTFTTJPO """4BOOVBMNFFU JOH 8BTIJOHUPO %$ 'FCSVBSZ  2VPUFECZ&WBO.JMMT JOTVSBODFTFTTJPO """4BOOVBMNFFUJOH 8BTIJOH UPO %$ 'FCSVBSZ  4FF1PTOFS $BUBTUSPQIF FTQFDJBMMZoBOEo%JTDVTTJPOPGUIF JOUFSFTUJOH BOE JNQPSUBOU JTTVFT SBJTFE JO IJT CPPL DBO CF GPMMPXFE BU XXX CFDLFSQPTOFSCMPHDPN BTJUFUIBUIFTIBSFTXJUI6OJWFSTJUZPG$IJDBHPFDPOP NJTU(BSZ#FDLFS 3JDIBSE"1PTOFS iɨF1SPCBCJMJUZPG$BUBTUSPQIF wDzF8BMM4USFFU+PVS OBM +BOVBSZ   -FP 4[JMBSE )JT7FSTJPO PG UIF 'BDUT  FE 4QFODFS 3 8FBSU BOE (FSUSVE 8FJTT4[JMBSE $BNCSJEHF.*51SFTT 

 4FF%PSJT,FBSOT(PPEXJO /P0SEJOBSZ5JNF'SBOLMJOBOE&MFBOPS3PPTFWFMU  UIF)PNF'SPOUJO8PSME8BS** /FX:PSL4JNPOBOE4DIVTUFS 

 4FF/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM /PWFM"QQSPBDIFTUP$BSCPO.BOBHFNFOU  "OPUIFSXBZUPMPPLBUUIFRVBOUJUJFTJTFYQMBJOFEJOUIFMPOHFSPOMJOFUFYU UIBU BDDPNQBOJFE UIF TVNNBSZ BSUJDMF  4 1BDBMB BOE 3 4PDPMPX  i4UBCJMJ[BUJPO 8FEHFT4PMWJOHUIF$MJNBUF1SPCMFNGPSUIF/FYU:FBSTXJUI$VSSFOU5FDI OPMPHZ w4DJFODF "VHVTU  o BOEJTEJTDVTTFEJONPSFEFUBJM JODIBQUFS1BDBMBBOE4PDPMPXmOEUIBUUIFnPXTPGDBSCPOEJPYJEFJOUPBOE PVUPGOBUVSBMHBTTUPSBHFSFTFSWPJSTOFFEFEUPBDIJFWFPOFPGUIFJSiTUBCJMJ[BUJPO XFEHFTwXPVMECFUXFOUZUJNFTUIFDVSSFOUBNPVOU"XFEHFXPVMESFRVJSFBCPVU UFOUJNFTUIFRVBOUJUZDVSSFOUMZQSPEVDFEJODPOOFDUJPOXJUIDPNNFSDJBMIZESP HFO QSPEVDUJPO *O UFSNT PG TUPSBHF  UIF BNPVOU PG DBSCPO EJPYJEF TFRVFTUFSFE XPVME CF  UJNFT UIF RVBOUJUJFT OPX QVNQFE JOUP UIF HSPVOE JO FOIBODFE PJM SFDPWFSZ PQFSBUJPOT 4FF UIF 4VQQPSUJOH 0OMJOF .BUFSJBM  XXXTDJFODFNBH PSHDHJDPOUFOUGVMM%$ o *OUFSWJFXXJUIUIFBVUIPS +VOF 'PSBGVMMFSWFSTJPOPGIJTWJFXT  TFFIJTi8IBU'VUVSFGPS$BSCPO$BQUVSFBOE4FRVFTUSBUJPO w&OWJSPONFOUBM4DJ FODF5FDIOPMPHZ   "QSJM  o4PDPMPXBMTPFTUJNBUFTUIFDPTU PGDBSCPODBQUVSF OPUJODMVEJOHTUPSBHF BUDFOUTQFSLJMPXBUUIPVS JOi$BO8F #VSZ(MPCBM8BSNJOH w4DJFOUJmD"NFSJDBO   +VMZ   4FF 7BOFTTB )PVMEFS  iɨF $BTF GPS $BSCPO $BQUVSF BOE 4UPSBHF w DzF 'JOBODJBM5JNFT +BOVBSZ 

 (0*/("--065 

ǯǯǴ

)FS[PH iɨF5PQ5FOɨJOHT:PV4IPVME,OPX"CPVU$BSCPO4FRVFTUSB UJPO wJO/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB  'PSBOFYDFMMFOUBDDPVOUPGUIF#1QSPKFDUJO/PSUI"GSJDB TFFUIFGSPOU QBHFBSUJDMFJODzF8BMM4USFFU+PVSOBM 'FCSVBSZ   4FF #VTJOFTT8FFL  i1VUUJOH $BSCPO %JPYJEF JO *UT 1MBDFw 0DUPCFS    o+PIO%BWJETPOPGUIF*OUFSOBUJPOBM&OFSHZ"HFODZJO1BSJTIBTFT UJNBUFEUIBUTXJUDIJOHUPGVFMTUIBUBSFDIFBQFSUIBOPSOFBSMZBTDIFBQBTDPBM‰ OPUBCMZ OBUVSBM HBT BOE OVDMFBS GVFMT‰XJMM CF DPOTJEFSBCMZ MFTT FYQFOTJWF UIBO TFRVFTUSBUJPOGPSBUMFBTUBOPUIFSmGUFFOUPUXFOUZmWFZFBST&MFDUSJDJUZGSPNXJOE UVSCJOFTQSPCBCMZJTBMFTTFYQFOTJWFPQUJPOUPP XIFSFDPOEJUJPOTBSFSJHIU BOE FMFDUSJDJUZGSPNCJPNBTTJTBCPVUBTHPPE2VPUFEJO)PVMEFS iɨF$BTFGPS$BS CPO$BQUVSFBOE4UPSBHFw i/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM /PWFM"QQSPBDIFTUP$BSCPO.BOBHFNFOU  *CJEo *CJE  4PDPMPX  iɨF $FOUVSZ4DBMF 1SPCMFN PG $BSCPO .BOBHFNFOU w JO /B UJPOBM3FTFBSDI$PVODJM DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB  0SS i4FRVFTUSBUJPOWJB*OKFDUJPOPG$BSCPO%JPYJEFJOUPUIF%FFQ&BSUI w JO/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB  )JMM i6TJOH$BSCPO%JPYJEFUP3FDPWFS/BUVSBM(BTBOE0JM wJO/BUJPOBM 3FTFBSDI$PVODJM DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB   #FOTPO  i(FPMPHJDBM 4FRVFTUSBUJPO PG $BSCPO %JPYJEF w JO /BUJPOBM 3F TFBSDI$PVODJM DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB o )JMM i6TJOH$BSCPO%JPYJEFUP3FDPWFS/BUVSBM(BTBOE0JM w  0O 'FCSVBSZ     XIFO ## BOE &EJTPO *OUFSOBUJPOBM BOOPVODFE QMBOTUPCVJMEBQMBOUJO$BSTPO $BMJGPSOJB JOXIJDIDBSCPOXPVMECFFYUSBDUFE GSPNQFUSPMFVNDPLF QSFDPNCVTUJPO BOETFRVFTUFSFEJOOFBSCZPJMmFMETPXOFE CZ0DDJEFOUBM1FUSPMFVN UIFZTBJEUIFDPTUPGUIFQMBOUQFSVOJUFOFSHZDBQBDJUZ XPVMECFUXJDFUIBUPGXJOEUVSCJOFT XIJDIBSFNFSFMZOFBSDPNNFSDJBM  4FF +PIO + 'JBMLB  i#VTI 5FBN 'BDFT 4FSJPVT $IBMMFOHFT PO .FSDVSZ 3VMFT wDzF8BMM4USFFU+PVSOBM .BSDI  (FPSHF',FOOBO "NFSJDBO%JQMPNBDZo $IJDBHP6OJWFSTJUZ PG$IJDBHP1SFTT 

    ( 0 * / (  " - -  0 6 5  ' 0 3  3 & / & 8" # - & 4  $0 / 4 & 3 7"5 * 0 /  "/%(3&&/%&4*(/

4FFɨPNBT3$BTUFOBOE#SFOOBO%PXOFT i$SJUJDBMɨJOLJOH"CPVU&O FSHZɨF$BTFGPS%FDFOUSBMJ[FE(FOFSBUJPOPG&MFDUSJDJUZ w4LFQUJDBM*ORVJSFS   +BOVBSZo'FCSVBSZ   .BSUJO - )PĊFSU FU BM  i"EWBODFE5FDIOPMPHZ 1BUIT UP (MPCBM $MJNBUF 4UBCJMJUZ &OFSHZ GPS B (SFFOIPVTF 1MBOFU w 4DJFODF  /PWFNCFS     o ɨFTPMBSTBUFMMJUF mSTUQSPQPTFEJO NBZJOQSJODJQMFCFGFBTJCMF CVU NBOZUFDIOPMPHZCSFBLUISPVHITXPVMECFSFRVJSFEUPNBLFUIFDPODFQUXPSL"Q QMJDBUJPOTPGTVQFSDPOEVDUJOHUFDIOPMPHZJOUIFQPXFSTFDUPSBSFWFSZQSPNJTJOH

ǯǯǵ 

 (0*/("--065

JOUIFNFEJVNUFSNCVUIBWFCFFOEJTBQQPJOUJOHMZTMPXUPNBUVSFJOUIFTIPSU UFSN4JODFUIFEJTDPWFSZJOUIFTPGNBUFSJBMTUIBUDPOEVDUFMFDUSJDJUZXJUI [FSPSFTJTUBODFBUMJRVJEOJUSPHFOUFNQFSBUVSFT TUSFOVPVTFĊPSUTIBWFCFFONBEF JOBMMUIFBEWBODFEJOEVTUSJBMDPVOUSJFTUPEFWFMPQUSBOTNJTTJPODBCMF FMFDUSJDJUZ HFOFSBUPST  USBOTGPSNFST  FMFDUSJD NPUPST  BOE B WBSJFUZ PG PUIFS TQFDJBMJ[FE EF WJDFTJOXIJDIUIFOFXNBUFSJBMTXPVMECFVTFE4UFBEZBEWBODFTBSFUBLJOHQMBDF  CVUOPOFPGUIPTFUFDIOPMPHJFTIBTNBEFBCSFBLUISPVHIUPDPNNFSDJBMWJBCJMJUZ ZFU BOETPOPOFDBOCFDPOTJEFSFEBEFNPOTUSBUFE WJBCMFNFBOTPGBDIJFWJOH SFEVDUJPOT JO DBSCPO FNJTTJPOT SJHIU OPX 'PS B TVSWFZ  TFF *&&& 4QFDUSVN  TQFDJBMJTTVFPOIJHIUFNQFSBUVSFTVQFSDPOEVDUJWJUZJOQPXFSBQQMJDBUJPOT    +VMZ  41BDBMBBOE34PDPMPX i4UBCJMJ[BUJPO8FEHFT4PMWJOHUIF$MJNBUF1SPC MFN GPS UIF /FYU  :FBST XJUI $VSSFOU 5FDIOPMPHZ w 4DJFODF  "VHVTU    o 8PSMEXBUDI*OTUJUVUF 7JUBM4JHOT 8BTIJOHUPO %$8PSMEXBUDI*O TUJUVUF 

 4FF1FUFS'BJSMFZ i(JHBXBUUTGSPN(VTUT w4QFDUSVN0OMJOF .BZ 

 IUUQXXXTQFDUSVNJFFFPSH8�/-:XPOFXTNBZOXJOEIUNM 4FF8JMMJBN4XFFU i8JOE&OFSHZ5BLFT6OGPSUVOBUF5VSO w*&&&4QFDUSVN    /PWFNCFS BOE3PCC.BOEFMCBVN i3FBQUIF8JME8JOE w*&&& 4QFDUSVN   0DUPCFS  4FF8JMMJBN4XFFU i&OFSHZ"OTXFS‰#MPXJOHJOUIF8JOE w*&&&4QFDUSVN    'FCSVBSZ  4FF1FUFS'BJSMFZ iɨF(SFFOJOHPG(& w*&&&4QFDUSVN   +VMZ   %FVUDI BOE -FTUFS  .BLJOH 5FDIOPMPHZ8PSL   %FVUDI XBT 1SFTJEFOU $BSUFST EJSFDUPS PG FOFSHZ SFTFBSDI  BOE EFGFOTF TFDSFUBSZ JO 1SFTJEFOU $MJOUPOT TFDPOEUFSN 4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET  4FF1FUFS'BJSMFZ i4UFBEZBT4IF#MPXT w*&&&4QFDUSVN   "VHVTU   4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET  %FVUDIBOE-FTUFS .BLJOH5FDIOPMPHZ8PSL   4FF +PIO 1 #FOOFS BOE -BXSFODF ,B[NFSTLJ  i1IPUPWPMUBJDT (BJOJOH (SFBUFS7JTJCJMJUZ w*&&&4QFDUSVN   4FQUFNCFS  *CJE4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET   ɨJT XBTBSFGSBJOBUUIF8PSME3FOFXBCMF&OFSHZ$POHSFTT7**IFMEJO $PMPHOF (FSNBOZ GSPN+VOFUP+VMZ  4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET o 4FF1FUFS'BJSMFZ i#14PMBS%JUDIFTɨJO'JMN1IPUPWPMUBJDT w*&&&4QFD USVN    +BOVBSZ   #1T QPTUVSF  UIPVHI OPU DPNQMFUFMZ IPMMPX  XBT CBTFEPOJUTBDRVJTJUJPOPGBUJOZ64QIPUPWPMUBJDTNBOVGBDUVSFSUIBUIBQQFOFE UPCFBUUIBUUJNFUIFXPSMETCJHHFTU  4FF 1FUFS 'BJSMFZ  i4PMBS $FMM 3PMMPVU w 5FDIOPMPHZ 3FWJFX    +VMZo "VHVTU o1FUFS'BJSMFZ i$BO0SHBOJDT3FQMBDF4JMJDPOJO17 w*&&& 4QFDUSVN   +BOVBSZ  %FVUDIBOE-FTUFS .BLJOH5FDIOPMPHZ8PSL 

 (0*/("--065 

ǯǯǶ

*CJE "NPSZ#-PWJOT i&OFSHZ4USBUFHZɨF3PBE/PU5BLFO w'PSFJHO"ąBJST   o 4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET   1SFTJEFOU $BSUFS  JODJEFOUBMMZ  NBEF -PWJOT UIF IFBE PG IJT OFXMZ FTUBC MJTIFE 4PMBS &OFSHZ *OTUJUVUF JO (PMEFO  $PMPSBEP  XIJDI IBT FWPMWFE JOUP UIF /BUJPOBM3FOFXBCMF&OFSHZ-BCPSBUPSZ 1BDBMBBOE4PDPMPX i4UBCJMJ[BUJPO8FEHFT w )VCFSBOE.JMMT DzF#PUUPNMFTT8FMM  #VTJOFTT8FFL 'FCSVBSZ   'PSBMMQSBDUJDBMQVSQPTFTUIF$IFOFZSFQPSUHBWFVQPOUIFJEFBTPGFOFSHZ JOEFQFOEFODFBOEFOFSHZTFDVSJUZ DBMMJOHJOTUFBEGPSDSFBUJWFEJQMPNBDZUPTFDVSF OFXTPVSDFTPGPJMGSPNUIBUQPJOUPGWJFX UIFSFQPSUXBTPGBQJFDFXJUIUIFSFEF QMPZNFOUPG64NJMJUBSZGPSDFTJOUPHBTSJDIDFOUSBM"TJBBOEUIFPJMSJDI.JEEMF &BTU XIJDICFHBOBGUFSɨF/BUJPOBM&OFSHZ3FQPSUXBTSFMFBTFEPO.BZ  BOEJTSFBEJMZGPVOEPOUIF8FC  $MFBO &OFSHZ 4DFOBSJPT  DPPSEJOBUFE CZ .BSJMZO " #SPXO  0BL 3JEHF /BUJPOBM-BCPSBUPSZ .BSL%-FWJOF -BXSFODF#FSLFMFZ/BUJPOBM-BCPSBUPSZ  BOE8BMUFS4IPSU /BUJPOBM3FOFXBCMF&OFSHZ-BCPSBUPSZ /PWFNCFS'PS B DMPTFS DPNQBSJTPO PG UIJT BOE UIF $IFOFZ SFQPSU  TFF *&&& 4QFDUSVN +VMZ   $BTUFOBOE%PXOFT i$SJUJDBMɨJOLJOH"CPVU&OFSHZ w mHVSF  ɨF 1VCMJD 6UJMJUJFT 3FHVMBUPSZ 1PMJDZ "DU 1631"

 FOBDUFE EVSJOH UIF $BSUFSZFBST SFRVJSFEVUJMJUJFTUPQVSDIBTFFMFDUSJDJUZGSPNJOEFQFOEFOUQPXFSQSP EVDFSTBOEMFEUPBTVCTUBOUJBMJODSFBTFJODPHFOFSBUJPOɨF&OFSHZ1PMJDZ"DUPG  UIPVHIJUIBETPNFVOXFMDPNFDPOTFRVFODFTBTEJTDVTTFEJODIBQUFS SF RVJSFEUIFXIPMFFMFDUSJDJUZTZTUFNUPCFNBEFPQFOBDDFTT HJWJOHBGVSUIFSCPPTU UPJOEFQFOEFOUQPXFSQSPEVDFSTEFQMPZJOHOFXUFDIOPMPHZ 4FF(JTTFO FE #JHBOE(SFFOɨ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zJOHT 4UBO(BMF UIFEFWFMPQFSPG/FX4POHEP DPOmSNFEJOBNFTTBHFUPUIF BVUIPS PO .BZ     UIBU HSFFO HVJEFMJOFT XJMM CF GPMMPXFE ɨF OPOQSPmU 64 (SFFO #VJMEJOH $PVODJM GPSNVMBUFT HVJEFMJOFT UIBU B OVNCFS PG TUBUFT  JO DMVEJOH.JDIJHBO 8BTIJOHUPO BOE"SJ[POB IBWFBEPQUFEBTQPMJDZ$PMMFDUJWFMZ UIF HVJEFMJOFT BSF LOPXO BT -FBEFSTIJQ JO &OFSHZ BOE &OWJSPONFOUBM %FTJHO -&&%  i(SFFO.BOIBUUBO wDzF/FX:PSLFS 0DUPCFS   4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET BOE

ǯǰǭ 

 (0*/("--065

4FFUIFBOOVBMSFQPSUTGSPNUIF8PSMEXBUDI*OTUJUVUF 8BTIJOHUPO %$  DBMMFE7JUBM4JHOT $FSGJTRVPUFEJO)VCFSBOE.JMMT DzF#PUUPNMFTT8FMM  4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET  )VCFSBOE.JMMT DzF#PUUPNMFTT8FMM  4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET  2VPUFEJO)VCFSBOE.JMMT DzF#PUUPNMFTT8FMM o

    / "5 6 3 " -  ( " 4  ( " 4 0 - * / &  " / % 5 ) &  7 * 4 * 0 /  0 '  "  ):% 3 0 ( & /  & $0 / 0 . :

iɨF-JCFSBUJPOPGUIF&OWJSPONFOU w%BFEBMVT   4VNNFS  65$'VFM$FMMT JO4PVUI8JOETPS $POOFDUJDVU JTBTVCTJEJBSZPG6OJUFE 5FDIOPMPHJFT )BSUGPSE 'VFM$FMM&OFSHZ CBTFEJO%BOCVSZ $POOFDUJDVU IBTEFMJWFSFEDMPTFUP NPMUFODBSCPOBUFVOJUTXPSMEXJEF NPTUPGUIFNSBUFEBULJMPXBUUT 4FF#JMM.D,JCCFO i$SPTTJOHUIF3FE-JOF wDzF/FX:PSL3FWJFXPG#PPLT  +VOF   %BOOZ)BLJN i(FPSHF+FUTPO .FFUUIF4FRVFM wDzF/FX:PSL5JNFT +BOV BSZ  *UTMBSHFMZCFDBVTFPG0WTIJOTLZTJOOPWBUJPOTJOOJDLFMNFUBMCBUUFSZUFDI OPMPHZUIBUIZCSJEFMFDUSJDDBSTIBWFUBLFOPĊ "NFSJDBO1IZTJDBM4PDJFUZ 1BOFMPO1VCMJD"ĊBJST iɨF)ZESPHFO*OJUJB UJWF w.BSDIɨJTSFQPSUDBOCFEPXOMPBEFEGSPN1P1"TIPNFQBHF IUUQ XXXBQTPSHQVCMJD@BĊBJSTJOEFYDGN  /BUJPOBM "DBEFNZ PG 4DJFODFT  DzF )ZESPHFO &DPOPNZ 4FF BMTP %POBME "OUISPQ i)ZESPHFOT&NQUZ&OWJSPONFOUBM1SPNJTF wCSJFmOHQBQFS ɨF$BUP *OTUJUVUF 8BTIJOHUPO %$ %FDFNCFS  )VCFSUTXBTRVPUFEJO3PCFSU'4FSWJDF iɨF)ZESPHFO#BDLMBTI w4DJFODF  "VHVTU    #BUUBHMJB XBT RVPUFE JO i4DJFOUJTU  $BSUPPOJTU #PUI 5BLF PO )ZESPHFO 1MBO wDzF&MFDUSJDJUZ+PVSOBM   "VHVTU  4DJFODF "VHVTU   ɨF4FU"NFSJDB'SFFNBOJGFTUP XIJDIJO.BSDIXBTSFTFOUUP1SFTJ EFOU#VTIBTBOPQFOMFUUFS DBOCFBDDFTTFEBUXXXJBHTPSHTBGOQEG  4FF 3JGLJO  DzF )ZESPHFO &DPOPNZ DzF /FYU (SFBU &DPOPNJD 3FWPMVUJPO /FX:PSL5BSDIFS1FOHVJO 

BOEi"NPSZ#-PWJOTT)ZESPHFO1SJNFS" 'FX#BTJDT"CPVU)ZESPHFO wIUUQXXXSNJPSHTJUFQBHFTBSUQIQ ɨFBVUIPSQBSUJDJQBUFEJOBDPVQMFPGUIFFWFOUTGPSBTBSEPOJDEFTDSJQUJPO BOE BOBMZTJT PG UIF FYFSDJTF  TFF &MJ[BCFUI ,PMCFSU  iɨF $BS PG5PNPSSPX wDzF /FX:PSLFS "VHVTU  o DzF8BMM4USFFU+PVSOBM 0DUPCFS  4FF(MFOO;PSQFUUF iɨF4NBSU)ZCSJE w*&&&4QFDUSVN   +BOVBSZ  

 "4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(: 

ǯǰǮ

4FF8JMMJF%+POFT i5BLFɨBU$BSBOE1MVH*U w*&&&4QFDUSVN   +VMZ

BOE%BOOZ)BLJN i)ZCSJE$BS5JOLFSFST4DPĊBU/P1MVH*O3VMF w DzF/FX:PSL5JNFT "QSJM  4FF4NJM &OFSHZBUUIF$SPTTSPBET   4FF .PMMZ &TQFZ  i(BTPMJOF %FNBOE 3FWJTJUFE "O *OUFSOBUJPOBM .FUB "OBMZTJTPG&MBTUJDJUJFT w&OFSHZ&DPOPNJDT   +VOF  o)JMLF" ,BZTFS i(BTPMJOF%FNBOEBOE$BS$IPJDF&TUJNBUJOH(BTPMJOF%FNBOE6TJOH )PVTFIPME*OGPSNBUJPO w&OFSHZ&DPOPNJDT   +VOF  oBOE 4UFWFO - 1VMMFS BOE -PSOB " (SFFOJOH  i)PVTFIPME "EKVTUNFOU UP (BTPMJOF 1SJDF $IBOHF w &OFSHZ &DPOPNJDT    'FCSVBSZ     o * BN WFSZ HSBUFGVM UP .JDIBFM "TI BU UIF 6OJWFSTJUZ PG .BTTBDIVTFUUT  /PSUIBNQUPO  GPS ESBXJOHNZBUUFOUJPOUPUIJTMJUFSBUVSF +PTFQI+3PNN iɨF)ZQF"CPVU)ZESPHFO w*TTVFTJO4DJFODFBOE5FDI OPMPHZ   4QSJOH  4FF8JMMJBN4XFFU i&OFSHZ wJO'PSFJHO1PMJDZ"TTPDJBUJPO (SFBU%FDJTJPOT /FX:PSL 

DIBQUFS     "  4 & $0 / %  -0 0 ,  "5  / 6 $ - & " 3  & / & 3 ( :

4FFUIFSFGFSFODFUPUIF6OJWFSTJUZPG$IJDBHPTUVEZCFMPX 4UJMMSFMFWBOUJT/PSEIBVT DzF4XFEJTI/VDMFBS%JMFNNB 'PSBOPOUFDIOJDBMBDDPVOUPGUIFBDDJEFOU CBTFEPOFYUFOTJWFJOUFSWJFXT XJUI MFBEJOH OVDMFBS FOHJOFFSJOH FYQFSUT BOE DMPTF SFBEJOH PG UIF UFDIOJDBM MJU FSBUVSF TFF8JMMJBN4XFFU i$IFSOPCZM8IBU3FBMMZ)BQQFOFE w5FDIOPMPHZ3F WJFX   +VMZ o'PSBTPNFXIBUNPSFUFDIOJDBMSFOEFSJOH TFF +PIO "IFBSOF  i/VDMFBS 1PXFS "GUFS $IFSOPCZM w 4DJFODF  .BZ     o 0GUIFNBOZFYIBVTUJWFUFDIOJDBMSFWJFXTPGXIBUIBQQFOFEBU$IFSOPCZM  UIFNPTUJNQPSUBOUJTUIF4PWJFU6OJPOTPXOSFQPSU BOEFTQFDJBMMZmHVSF XIJDI TIPXFEUIBUUIFSFBDUPSTQPXFSMFWFMJOUIFTFDPOEFYQMPTJPOJODSFBTFECZBGBDUPS PGOFBSMZ BCPWFJUTSBUFENBYJNVNQPXFSMFWFM4FF64434UBUF$PNNJU UFFPOUIF6UJMJ[BUJPOPG"UPNJD&OFSHZ DzF"DDJEFOUBU$IFSOPCZM/VDMFBS1PXFS 1MBOUBOE*UT$POTFRVFODFT JOGPSNBUJPODPNQJMFEGPSUIF*"&"FYQFSUTNFFUJOH  "VHVTU o    7JFOOB ɨF NBJO DPODMVTJPOT BOE MJOFT PG BOBMZTJT XFSF MBSHFMZDPOmSNFECZPUIFSNFUJDVMPVTSFWJFXT JODMVEJOHUIPTFVOEFSUBLFOCZUIF 64%FQBSUNFOUPG&OFSHZ UIF64/VDMFBS3FHVMBUPSZ$PNNJTTJPO $BOBEBT "UPNJD&OFSHZ#PBSE UIF*OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ BOEUIF0SHBOJ [BUJPOGPS&DPOPNJD$PPQFSBUJPOBOE%FWFMPQNFOU  $ISJTUPQIFS 'MBWJO  i3FBTTFTTJOH /VDMFBS 1PXFS ɨF 'BMMPVU GSPN $IFS OPCZM wSFQPSUGPS8PSMEXBUDI*OTUJUVUF  (SJHPSJ.FEWFEFW B4PWJFUOVDMFBSFOHJOFFS EFTDSJCJOHUIFFYQMPTJPOT SF GFST UP UIF iEFTUSVDUJPO  NFMUJOH BOE UIFO FWBQPSBUJPO PG UIF OVDMFBS GVFMw IF FTUJNBUFTUIBUUPOTPGGVFMWBQPSJ[FEJOXIBUIFDPOTJEFSTBiOVDMFBSFYQMPTJPO w BOEUIBUBOPUIFSUPOTXFSFFKFDUFEJOTPMJEGPSN TJEFXBZTGSPNUIFSFBDUPSɨF

ǯǰǯ 

 "4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:

UPUBMSFBDUJWJUZPGUIFFKFDUFEGVFMXBT UP SPFOUHFOT BOJOUFSOBUJPOBM VOJUPGFMFDUSPTUBUJDDIBSHFQSPEVDFECZYSBEJBUJPOPSHBNNBSBEJBUJPO QFSIPVS 4FFIJTDzF5SVUI"CPVU$IFSOPCZM 4PNFFYQFSUT JODMVEJOH+PIO"IFBSOFBOE ;IPSFT .FEWFEFW  CFMJFWF UIBU UIF TFDPOE FYQMPTJPO NBZ IBWF CFFO B IZESPHFO FYQMPTJPO CVUUIFNPSFTUSBJHIUGPSXBSEBOETJNQMFSFYQMBOBUJPOJTUIBUJUXBTB TFDPOESFBDUJWJUZFYDVSTJPO BTUIF4PWJFUTJNVMBUJPOTUSPOHMZTVHHFTUT'PSBTUBUF NFOUPGUIJTWJFX TFFUIFMFUUFSUPDzF#VMMFUJOPGUIF"UPNJD4DJFOUJTUT BOEo CZ(FPSHF44UBOGPSEPG"SHPOOF/BUJPOBM-BCPSBUPSZ'PS ;.FEWFEFWTWJFXT TFFDzF-FHBDZPG$IFSOPCZM o ɨJT.FEWFEFWJTCFTU LOPXOJOUIF8FTUGPSBTBNJ[EBUBDDPVOUIFXSPUFEVSJOHUIF4PWJFUQFSJPEPG BDBUBTUSPQIJDFYQMPTJPOBUB3VTTJBOOVDMFBSXBTUFGBDJMJUZ XIJDIPGDPVSTFIBE CFFOLFQUTFDSFU

ɨFMJHIUXBUFSSFBDUPSJTTPOBNFECFDBVTFJUTOVDMFBSSFBDUJPOTBSFNPEFSBUFE CZSFHVMBSXBUFSSBUIFSUIBOCZIFBWZXBUFS XIJDIDPOTJTUTPGEFVUFSJVNBOEPYZHFO ɨF$BOBEJBOIFBWZXBUFSSFBDUPS UIF$"/%6 JTJOGBDUTVTDFQUJCMFUPUIFTBNF LJOEPGTFMGFTDBMBUJOHOVDMFBSFYDVSTJPOUIBUPDDVSSFEJOUIF$IFSOPCZMSFBDUPS CVU UIFDPVOUSZTSFHVMBUPSZPċDJBMTBTTVSFEUIJTBVUIPSBOE$BOBEJBOQBSMJBNFOUBSJBOT UIBUJUTDPOUSPMSPETBSFGBTUFOPVHIUPOJQBOZTVDIJODJEFOUJOUIFCVE ɨF$IFSOPCZM'PSVN $IFSOPCZMT-FHBDZ)FBMUI &OWJSPONFOUBMBOE4PDJP FDPOPNJD*NQBDUT UXFOUZZFBSBTTFTTNFOUCZ*"&" 8)0 '"0 FUD  7JFOOB *"&" 4FQUFNCFS  ɨF/PCFM1SJ[FoXJOOJOHFDPOPNJTU(BSZ#FDLFS IPXFWFS IBTBTTFSUFEUIBU OVDMFBSDPTUTIBWFDPNFEPXOBOEGVFMQSJDFTGPSDPBM HBT BOEPJMIBWFHPOFVQTP NVDIUIBUOVDMFBSJTOPXQSJDFDPNQFUJUJWF4FFiɨF/VDMFBS0QUJPO wDzF8BMM 4USFFU+PVSOBM .BZ  FEJUPSJBMQBHF "TEJTDVTTFEJOUIF6OJWFSTJUZPG$IJDBHPTUVEZiɨF&DPOPNJD'VUVSFPG /VDMFBS1PXFS wCZ(FPSHF45PMMFZFUBM "VHVTU4FMFDUJOHBMPXFSEJTDPVOU SBUF BENJUUFEMZ TFFNT DPOUSJWFE #VU XJUI UIF QSPDFEVSFT VTFE JO UIF $IJDBHP TUVEZ BOE BOZ PUIFS SFMZJOH PO UIF TBNF DPTUCFOFmU NFUIPEPMPHZ  UIF DPTUT PG OVDMFBSQPXFSUVSOPVUUPCFBMNPTUDPNQMFUFMZJOTFOTJUJWFUPXIFUIFSQMBOUTMBTU KVTUZFBST ZFBST PSFWFOMPOHFSɨJTJTCFDBVTFBGUFSTFWFSBMEFDBEFT HJWFOB EJTDPVOUSBUFPGPSQFSDFOU UIFMPOHUFSNCFOFmUTBSFSFEVDFEUP[FSPUIBUJT  FWFOUIPVHIBQMBOUJTGVMMZQBJEGPSBOEQSPEVDJOHDBSCPOGSFFFMFDUSJDJUZBUBWFSZ MPXDPTU UIPTFCFOFmUTDPVOUGPSOPUIJOHXIFOUIFFOFSHZJTEJTDPVOUFEUPQSFTFOU WBMVF#FDBVTFPGUIJTTFFNJOHMZCJ[BSSFPVUDPNF TPNFBSHVFGPSBSCJUSBSJMZVTJOH BMPXFSEJTDPVOUSBUF +PIO%FVUDIBOE&SOFTU.POJ[ i/VDMFBS1PXFS$BO8PSL wDzF/FX:PSL 5JNFT "VHVTU  PQFEQBHF 6OJWFSTJUZPG$IJDBHP 5PMMFZ BCTUSBDU QY  'PS B EFTDSJQUJPO PG UIF NBJO POFT  TUJMM SFBTPOBCMZ DVSSFOU  TFF8JMMJBN 4XFFU i"EWBODFE3FBDUPS%FTJHOT w*&&&4QFDUSVN   /PWFNCFS  4FWFSBMVUJMJUJFTBOEJOEFQFOEFOUQPXFSQSPEVDFST JODMVEJOH%VLF1PXFS  &YFMPO BOE&OUFSHZ BSFBUUIJTXSJUJOHTFSJPVTMZDPOTJEFSJOHTFFLJOHQFSNJTTJPO UPCVJMEUIFOFYUOFX64OVDMFBSQPXFSQMBOU &YFMPOBOE&OUFSHZXFSFEPJOHCFUUFSUIBOUIFDPSQPSBUFBWFSBHFPOUIF TUPDLNBSLFUJOBOE

 "4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(: 

ǯǰǰ

ɨFBVUIPSWJTJUFE*OEJBO1PJOUXJUI1IJMJQ4DIFXFPGUIF"NFSJDBO*OTUJ UVUFPG1IZTJDTPO/PWFNCFS  4FF/BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM iɨF4BGFUZBOE4FDVSJUZPG$PNNFSDJBM 4QFOU/VDMFBS'VFM4UPSBHF1VCMJD3FQPSU w 8BTIJOHUPO %$/BUJPOBM3FTFBSDI $PVODJM  BMTP UIF/FX:PSL5JNFTFEJUPSJBMPOUIFTBNFTVCKFDU "QSJM  ɨFBDBEFNZSFQPSUSFDPNNFOEFEUXPTJNQMFXBZTPGTJHOJmDBOUMZJNQSPW JOHTFDVSJUZBUUIFNPSFWVMOFSBCMFQPOET  ɨF TVQFSJPSJUZ PG ESZDBTL TUPSBHF JT BEESFTTFE CPUI JO UIF BDBEFNZ SF QPSUBOE CZJNQMJDBUJPO JOi/VDMFBS1PXFSBOE1SPMJGFSBUJPO3FTJTUBODF4FDVSJOH #FOFmUT  -JNJUJOH 3JTL w /VDMFBS &OFSHZ 4UVEZ (SPVQ GPS UIF "NFSJDBO 1IZTJ DBM4PDJFUZ1BOFMPO1VCMJD"ĊBJST .BZ'PSBEJTDVTTJPO TFF1SBDIJ1BUFM 1SFEE i1FSJMTPG1MVUPOJVN w*&&&4QFDUSVN   +VMZ  4FF.BUUIFX-8BME i"/FX7JTJPOGPS/VDMFBS8BTUF w4DJFOUJmD"NFSJ DBO   .BSDI o 'PSTPNFBMUFSOBUJWFBTTFTTNFOUTPG:VDDB.PVOUBJO TFF+FĊ8IFFMXSJHIU  i8FMDPNFUP:VDDB.PVOUBJO w%JTDPWFS   4FQUFNCFS o BOE# +PIO(BSSJDLWT7JDUPS(JMJOTLZ i:VDDB.PVOUBJO1SPBOE$PO w*&&&4QFDUSVN    0DUPCFS  +PIO,FSSZTTUBOEBHBJOTU:VDDB.PVOUBJOXBTDSJUJDJ[FE GPSFYBNQMF CZ $PMVNCJB6OJWFSTJUZT+BNFT)BOTFO GPSJUTJODPOTJTUFODZXJUI,FSSZTDPODFSOT BCPVUHMPCBMXBSNJOH 4FF/VDMFBS&OFSHZ4UVEZ(SPVQ "NFSJDBO1IZTJDBM4PDJFUZ1BOFMPO1VC MJD"ĊBJST i/VDMFBS1PXFSBOE1SPMJGFSBUJPO3FTJTUBODF w  *O B CSFFEFS  BO JOOFS GVFM DPSF DPOTJTUJOH PG WJSUVBMMZ QVSF mTTJMF VSB OJVN BOE QMVUPOJVN 6 BOE 1V  JT TVSSPVOEFE CZ B iCMBOLFUw PG OPOmTTJMF6ɨFWFSZJOUFOTFBOEGBTUSFBDUJPOTJOUIFDPSFQSPEVDFBEFOTF TUSFBN PG OFVUSPOT  XIJDI BSF DBQUVSFE CZ UIF 6  DPOWFSUJOH JU UP mTTJMF 1V*ODPOUSBTUUPDPOWFOUJPOBMSFBDUPSTUIBUSVOPOBWFSZEJMVUFNJYUVSF PGmTTJMFBOEOPOmTTJMFVSBOJVN BUSVFPS JGZPVXJMM iGBTUwOVDMFBSFYQMPTJPO DBOPDDVSJOBCSFFEFS‰UIFTBOJUJ[FEUFSNQSFGFSSFECZUIFJOEVTUSZJTiQSPNQU DSJUJDBMCVSTUw 4FF8JMMJBN4XFFU i*SBOT/VDMFBS1SPHSBN3FBDIFTB$SJUJDBM+VODUVSF w *&&&4QFDUSVN   +VOF

IUUQXXXTQFDUSVNJFFFPSH8�/-:SF TPVSDFKVOOJSBOIUNMTC  )BSPME " 'FJWFTPO  i/VDMFBS 1PXFS  /VDMFBS 1SPMJGFSBUJPO  BOE (MPCBM 8BSNJOH w'PSVNPO1IZTJDT4PDJFUZPGUIF"NFSJDBO1IZTJDBM4PDJFUZ +BOV BSZ IUUQXXXBQTPSHVOJUTGQTKBOBSUJDMFIUNMBMTP 'FJWFTPO iɨF%J MFNNBPG/VDMFBS1PXFS w4ZNQPTJVNPOUIF3PMFPG/VDMFBS1PXFS 6OJWFSTJUZ PG.JDIJHBO 0DUPCFSo  BWBJMBCMFGSPNBVUIPS (SFBU#SJUBJO (FSNBOZ BOE4QBJOBMMIBWFBNCJUJPVTQMBOTUPFYQBOEXJOE DBQBDJUZ BTOPUFEJODIBQUFS *TSBFMBDRVJSFEBSFBDUPSGSPN'SBODFJOUIFTXJUIUIFTQFDJmDJOUFO UJPOPGEFWFMPQJOHOVDMFBSXFBQPOT#ZUIFFBSMZTJUXBTPCWJPVTUPUIF64 HPWFSONFOUUIBU*TSBFMXBTEPJOHTP BOEBEFCBUFFOTVFEJOUIF8IJUF)PVTFBT UPXIFUIFSUIF6OJUFE4UBUFTTIPVMEUSZUPTUPQUIJT*UXBTEFDJEFEJOUIFFOEUP UVSOBCMJOEFZF

ǯǰDZ 

 "4&$0/%-00,"5/6$-&"3&/&3(:

8IFO*SBRBDRVJSFEBSFBDUPSGSPN'SBODFTPNFXIBUTJNJMBSUP*TSBFMT JUT JOUFOUJPOTXFSFTPPCWJPVTUIBUmSTU *TSBFMJBHFOUTCMFXUIFSFBDUPSVQCFGPSFJU XBTTIJQQFEGSPN'SBODF BOEUIFO XIFOBTFDPOEPOFXBTTIJQQFEBOEJOTUBMMFE  *TSBFMTFOUJO'TUPCPNCJU"GUFSUIFmSTU(VMG8BS JUXBTEJTDPWFSFEUIBU4BE EBN)VTTFJOIBEBOFYUFOTJWFOVDMFBSXFBQPOTEFWFMPQNFOUQSPHSBN JODMVEJOHB MBSHFVSBOJVNFOSJDINFOUFĊPSUCBTFEPO8PSME8BS**UFDIOPMPHZ *UTUSVFUIBUXIFO*OEJBUFTUFEXIBUJUDBMMFEBiQFBDFGVMOVDMFBSEFWJDFw JO JUNBEFTPNFVTFPGOVDMFBSFOFSHZUFDIOPMPHZTVQQMJFECZ$BOBEB#VU GSPNUIFUJNFUIFJOUFSOBUJPOBMOVDMFBSTBGFHVBSETTZTUFNXBTOFHPUJBUFEJOUIF NJETUPUIFDPODMVTJPOPGUIF/VDMFBS/POQSPMJGFSBUJPO5SFBUZJOUIFT  *OEJBNBEFJUFNQIBUJDBMMZDMFBSUIBUJUDPOTJEFSFEJMMFHJUJNBUFUIFEJWJTJPOPGUIF XPSMEJOUPOVDMFBSXFBQPOTBOEOPOOVDMFBSXFBQPOTTUBUFTɨFVOEFSMZJOHNFT TBHFXBTVONJTUBLBCMFFJUIFSUIFiOVDMFBSDMVC wDPOTJTUJOHPGUIFmWF8PSME8BS **WJDUPSOBUJPOT XPVMECFBCPMJTIFE UIBUJT UIFOVDMFBSXFBQPOTTUBUFTXPVME BHSFFUPVOEFSUBLFDPNQMFUFBOEHFOFSBMOVDMFBSEJTBSNBNFOU BOE*OEJBXPVME CFBDDPSEFETJNJMBSHSFBUQPXFSTUBUVTPS*OEJBXPVMEBDRVJSFOVDMFBSXFBQPOT  XIJDIJUTMFBEFSTDPOTJEFSFEUIFJSiUJDLFUUPUIFUBCMFw5XPEFDBEFTMBUFS IBWJOH CFFOJHOPSFE *OEJBXFOUOVDMFBS 8IFO*OEJBDSPTTFEUIFOVDMFBSXFBQPOTUISFTIPME 1BLJTUBOJNNFEJBUFMZ GPMMPXFE JUTMFBEFSIBWJOHQSPNJTFEBGUFSUIF*OEJBOUFTUUIBUJUXPVMEBDRVJSF OVDMFBSXFBQPOTFWFOJGJUTDJUJ[FOTIBEUPiFBUHSBTTw,FZUP1BLJTUBOTQSPHSBN XBTUIFUIFGUEVSJOHUIFTPG&VSPQFBOFOSJDINFOUUFDIOPMPHZGSPNBQMBOU JO UIF /FUIFSMBOET  XIJDI CFDBNF UIF HFSN PG UIF HJBOU CMBDLNBSLFU OVDMFBS UFDIOPMPHZOFUXPSLPQFSBUFECZUIF1BLJTUBOJOVDMFBSTDJFOUJTU"2,IBO ɨ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zJOH UP .JOE 4FF BMTP UIF DIBQUFS BCPVU 8FJOHBSUJO)BMM 3FBM-JWFT )BMG-JWFT o *OUFSWJFXXJUIUIFBVUIPS "QSJM JOUIFJOUFSFTUPGGBJSEJTDMPTVSF  UIFBVUIPSJTBGPSNFSDMBTTNBUFBOEBOBENJSFS‰CVUOPUBQFSTPOBMGSJFOE‰PG 8FJOHBSU  3JDIBSE " .FTFSWF  i(MPCBM8BSNJOH BOE /VDMFBS 1PXFS w 4DJFODF  +BOVBSZ   /BUJPOBM&OFSHZ1PMJDZ*OJUJBUJWF &YQFSU(SPVQ3FQPSU o

DSFBUFE BOEDPBENJOJTUFSFECZUIF3PDLZ.PVOUBJO*OTUJUVUFBOEUIF$POTFOTVT#VJMEJOH *OTUJUVUF  XJUI UIF TVQQPSU PG FJHIU GPVOEBUJPOT BOE UIF /BUJPOBM $PNNJTTJPO PO&OFSHZ1PMJDZ i&OEJOHUIF&OFSHZ4UBMFNBUF"#JQBSUJTBO4USBUFHZUP"EESFTT "NFSJDBT&OFSHZ$IBMMFOHFT w%FDFNCFS 4FF/JDIPMBT%,SJTUPG i/VLFT"SF(SFFO wDzF/FX:PSL5JNFT "QSJM   PQFEQBHF BOE"QSJM  MFUUFSTJOSFTQPOTF

$0/$-64*0/ 

ǯǰDz

4FFɨPNBT)PNFS%JYPOBOE4+VMJP'SJFENBOO i$PBMJOB/JDF4IBEF PG(SFFO wDzF/FX:PSL5JNFT .BSDI  PQFEQBHF 1FUFS4DIXBSU[BOE4QFODFS3FJTT 8JSFE 'FCSVBSZ $0 / $ -6 4 * 0 /

)FSPEPUVT DzF)JTUPSZ USBOT%BWJE(SFOF $IJDBHP6OJWFSTJUZPG$IJDBHP 1SFTT 

  51#BSOFUUFUBM i1PUFOUJBM*NQBDUTPGB8BSNJOH$MJNBUFPO8BUFS"WBJM BCJMJUZJO4OPX%PNJOBUFE3FHJPOT w/BUVSF /PWFNCFS   1VSEVF6OJWFSTJUZQSFTTSFMFBTF 0DUPCFS  ɨFUFBN XIJDINBEFVTFPG(FSNBOZTIJHIFTUQFSGPSNJOHDPNQVUFSTBOE CBTFEJUTGPSFDBTUPOBNPEFMUIBUIBECFFOUFTUFEBHBJOTUSFBMXPSMEDMJNBUFEFWFM PQNFOUTPGUIFMBTUIVOESFEZFBST SFQPSUFEJUTmOEJOHTUPUIF*1$$3FQPSUFEJO 5FSSB%BJMZ 0DUPCFS  1$%.JMMZFUBM i(MPCBM1BUUFSOPG5SFOETJO4USFBNnPXBOE8BUFS"WBJM BCJMJUZJOB$IBOHJOH$MJNBUF w/BUVSF /PWFNCFS   "TUIF#SJUJTICBSSJFSTIBWFIBEUPCFDMPTFEFWFSNPSFPGUFOJOSFDFOUZFBST  UIF#SJUJTIHPWFSONFOUEFDJEFEJOoUPSFJOGPSDFUIFN4FF+VTUJO.VMMJOT  i-POEPO#SPJM w*&&&4QFDUSVN   .BSDI   4FF /JMT -FČFS  i&NJTTJPOT5SBEJOH w "## 3FWJFX .BSDI   o .BSL*OHFCSFUTFOBOE8JMMJBN4XFFU i&NJTTJPO1FSNJTTJPO w*&&&4QFDUSVN   +BOVBSZ 

#*#-*0(3"1):

"MMFZ  3JDIBSE #DzF5XP.JMF5JNF.BDIJOF"CSVQU$MJNBUF$IBOHFBOE0VS 'VUVSF1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT  "NFSJDBO*OTUJUVUFPG1IZTJDT )JTUPSZ$FOUFSi4JNQMF.PEFMTPG$MJNBUFwXXX BJQPSHIJTUPSZDMJNBUF ‰‰ i(FOFSBM $JSDVMBUJPO .PEFMT PG UIF "UNPTQIFSFw XXXBJQPSHIJTUPSZ DMJNBUF ‰‰i($.)JTUPSJDBM0WFSWJFXwXXXBJQPSHIJTUPSZTMPBOHDNIJTUPWFSWJFX IUNM "NFSJDBO 1IZTJDBM 4PDJFUZ  1BOFM PO 1VCMJD "ĊBJST iɨF )ZESPHFO *OJUJBUJWFw $PMMFHF1BSL .%"NFSJDBO1IZTJDBM4PDJFUZ .BSDI #SPFDLFS 8BMMBDF4DzF(MPCBM8PSME"DDPSEJOHUP8BMMZSEFE1BMJTBEFT /: &MEJHJP1SFTT  $FSV[[J  1BVM & " )JTUPSZ PG .PEFSO $PNQVUJOH $BNCSJEHF  ." .*5 1SFTT   $ISJTUJBOTPO (BMF&(SFFOIPVTFDzF:FBS4UPSZPG(MPCBM8BSNJOH/FX:PSL 1FOHVJO  %BOTHBBSE 8JMMJ'SP[FO"OOBMT(SFFOMBOE*DF4IFFU3FTFBSDI$PQFOIBHFO"BHF 7+FOTFOT'POEF  %BWJT %FWSB8IFO4NPLF3BO-JLF8BUFS5BMFTPG&OWJSPONFOUBM%FDFQUJPOBOE UIF#BUUMF"HBJOTU1PMMVUJPO$BNCSJEHF ."1FSTFVT  %FVUDI  +PIO . BOE 3JDIBSE , -FTUFS .BLJOH5FDIOPMPHZ8PSL "QQMJDBUJPOT JO&OFSHZBOEUIF&OWJSPONFOU$BNCSJEHF 6,$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT   %JBNPOE  +BSFE $PMMBQTF )PX 4PDJFUJFT $IPPTF UP 'BJM PS 4VDDFFE /FX :PSL 7JLJOH  'BHBO  #SJBO DzF -JUUMF *DF "HF )PX $MJNBUF .BEF )JTUPSZ  o $BN CSJEHF ."1FSTFVT  ‰‰'MPPET 'BNJOFTBOE&NQFSPST&M/J×PBOEUIF$PMMBQTFPG$JWJMJ[BUJPO/FX :PSL#BTJD#PPLT  'SFFTF #BSCBSB$PBM")VNBO)JTUPSZ$BNCSJEHF ."1FSTFVT 

ǯǰǵ 

#*#-*0(3"1):

(FMCTQBO  3PTT DzF )FBU *T 0O DzF )JHI 4UBLFT #BUUMF 0WFS &BSUIT DzSFBUFOFE $MJNBUF$BNCSJEHF ."1FSTFVT  (JTTFO %BWJE FE#JHBOE(SFFO5PXBSE4VTUBJOBCMF"SDIJUFDUVSFJOUIF5XFOUZ mSTU$FOUVSZ8BTIJOHUPO %$/BUJPOBM#VJMEJOH.VTFVN  (MFJDL +BNFT$IBPT.BLJOHPGB/FX4DJFODF/FX:PSL1FOHVJO  (PSF "MCFSU&BSUIJOUIF#BMBODF&DPMPHZBOEUIF)VNBO4QJSJU/FX:PSL1FO HVJO1MVNF  )BMM +FSFNZ3FBM-JWFT )BMG-JWFT/FX:PSL1FOHVJO  )BMMBN "(SFBU(FPMPHJDBM$POUSPWFSTJFT0YGPSE 6,0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT   )PVHIUPO 4JS+PIO(MPCBM8BSNJOHDzF$PNQMFUF#SJFmOHSEFE$BNCSJEHF  6,$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT  )VCFS 1FUFSBOE.BSL.JMMTDzF#PUUPNMFTT8FMMDzF5XJMJHIUPG'VFM UIF7JSUVF PG8BTUF BOE8IZ8F8JMM/FWFS3VO0VUPG&OFSHZ/FX:PSL#BTJD#PPLT   +PIBOOTFO ,SJTUJO #PCCJF"OO.BTPO BOE.BSZ"OO5BZMPS)BMM FET .JTTJOH .PVOUBJOT/JDIPMBTWJMMF ,:8JOEJOH1VCMJDBUJPOT  -PNCPSH  #KŲSO DzF 4LFQUJDBM &OWJSPONFOUBMJTU .FBTVSJOH UIF 3FBM 4UBUF PG UIF 8PSME$BNCSJEHF 6,$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT  -ZNBO 'SBODFTDB FUBMDzF(SFFOIPVTF5SBQ8IBU8FSF%PJOHUPUIF"UNPTQIFSF BOE)PX8F$BO4MPX(MPCBM8BSNJOH#PTUPO#FBDPO1SFTT  .D%POPVHI 8JMMJBNBOE.JDIBFM#SBVOHBSU$SBEMFUP(SBWF3FNBLJOHUIF8BZ 8F.BLFDzJOHT/FX:PSL/PSUI1PJOU1SFTT  .D1IFF  +PIO "OOBMT PG UIF 'PSNFS8PSME /FX:PSL 'BSSBS  4USBVT  (JSPVY   .FEWFEFW (SJHPSJDzF5SVUI"CPVU$IFSOPCZM/FX:PSL#BTJD#PPLT  .FEWFEFW ;IPSFTDzF-FHBDZPG$IFSOPCZM/FX:PSL/PSUPO  /BTI  + .BEFMFJOF &M /J×P 6OMPDLJOH UIF 4FDSFUT PG UIF .BTUFS8FBUIFS .BLFS /FX:PSL8BSOFS  /BUJPOBM"DBEFNZPG4DJFODFTDzF)ZESPHFO&DPOPNZ0QQPSUVOJUJFT $PTUT #BSSJFST BOE3%/FFET8BTIJOHUPO %$/BUJPOBM"DBEFNZPG4DJFODFT  /BUJPOBM3FTFBSDI$PVODJM/PWFM"QQSPBDIFTUP$BSCPO.BOBHFNFOU4FQBSBUJPO  $BQUVSF 4FRVFTUSBUJPO BOE$POWFSTJPOUP6TFGVM1SPEVDUT8BTIJOHUPO %$/B UJPOBM"DBEFNJFT1SFTT  ‰‰ "CSVQU $MJNBUF $IBOHF *OFWJUBCMF 4VSQSJTFT 8BTIJOHUPO  %$ /BUJPOBM "DBEFNJFT1SFTT  ‰‰DzF$BSCPO%JPYJEF%JMFNNB1SPNJTJOH5FDIOPMPHJFTBOE1PMJDJFT8BTIJOH UPO %$/BUJPOBM"DBEFNJFT1SFTT  /FCFLFS 'SFEFSJL$BMDVMBUJOHUIF8FBUIFS.FUFPSPMPHZJOUIF5XFOUJFUI$FOUVSZ /FX:PSL"DBEFNJD1SFTT  /PSEIBVT 8JMMJBN%DzF4XFEJTI/VDMFBS%JMFNNB&OFSHZBOEUIF&OWJSPONFOU 8BTIJOHUPO %$3FTPVSDFTGPSUIF'VUVSF  1PTOFS 3JDIBSE"$BUBTUSPQIF3JTLBOE3FTQPOTF0YGPSE 6,0YGPSE6OJWFSTJUZ 1SFTT  3FFDF &SJL-PTU.PVOUBJO3BEJDBM4USJQ.JOJOHBOEUIF%FWBTUBUJPOPG"QQBMB DIJB/FX:PSL3JWFSIFBE#PPLT 

#*#-*0(3"1): 

ǯǰǶ

3PCJOTPO  8BMUFS " .PEFMJOH %ZOBNJD $MJNBUF 4ZTUFNT /FX :PSL 4QSJOHFS 7FSMBH  3VEEJNBO 8JMMJBN&BSUIT$MJNBUF1BTUBOE'VUVSF/FX:PSL'SFFNBO  4DIXBSU[  1FUFS BOE %PVH 3BOEBMM i"O "CSVQU $MJNBUF $IBOHF 4DFOBSJP BOE *UT *NQMJDBUJPOT GPS 6OJUFE 4BUFT /BUJPOBM 4FDVSJUZw 8BTIJOHUPO  %$ 64 %FQBSUNFOUPG%FGFOTF 0DUPCFS 4IFFUT #PCBOE+BDL8JMMJBNT)VSSJDBOF8BUDI'PSFDBTUJOHUIF%FBEMJFTU4UPSNT PO&BSUI/FX:PSL7JOUBHF  4NJM 7BDMBW&OFSHZBUUIF$SPTTSPBET(MPCBM1FSTQFDUJWFTBOE6ODFSUBJOUJFT$BN CSJEHF .".*51SFTT  4QFUI  +BNFT (VTUBWF 3FE 4LZ BU .PSOJOH "NFSJDB BOE UIF $SJTJT PG UIF (MPCBM &OWJSPONFOU/FX)BWFO:BMF6OJWFSTJUZ1SFTT  8FBSU  4QFODFS 3 DzF %JTDPWFSZ PG (MPCBM8BSNJOH $BNCSJEHF  ." )BSWBSE 6OJWFSTJUZ1SFTT  8FJOHBSU +PIO8BTUF*TB5FSSJCMFDzJOHUP.JOE3JTL 3BEJBUJPOBOE%JTUSVTUPG (PWFSONFOU1SJODFUPO /+$FOUFSGPS"OBMZTJTPG1VCMJD*TTVFT  8JODIFTUFS 4JNPODzF.BQDzBU$IBOHFEUIF8PSME/FX:PSL)BSQFS$PMMJOT  

*/%&9

BDJESBJO  4FFBMTPTVMGVSEJPYJEF BFSPTPMT BOE"TJBOCSPXODMPVE  DPPMJOHFĊFDUPG o    oVOLOPXOJNQBDUPG IVNBONBEFBFSPTPMT  "GSJDBCJPNBTTCVSOJOH SVOPĊ QSFEJDUJPOT  BHSJDVMUVSFCJPNBTTBOEDBSCPO OFVUSBMJUZ OBOEHMPCBM XBSNJOH   MJRVJEGVFMT GSPNDSPQT SJDFDVMUJWBUJPO BOENFUIBOFQSPEVDUJPO  "IFBSOF +PIO O BJSQPMMVUJPO4FFQPMMVUJPO "JS1PMMVUJPOBOE)VNBO)FBMUI -BWFBOE4FTLJO

 "JSUJDJUZ  "MBTLB QFSNBGSPTUTPGUFOJOH    BMCFEPPGJDFTIFFUTTOPXDPWFS     "MHFSJB DBSCPOTFRVFTUSBUJPOJO  "MMFSPE#PMMJOHFWFOU  "MMFZ 3JDIBSE#  BMUFSOBUJWFFOFSHZTPVSDFT o4FFBMTP BVUPNPUJWFTFDUPSIZESPFMFDUSJDJUZ IZESPHFOFDPOPNZOBUVSBMHBT OVDMFBSQPXFSQMBOUTQIPUPWPMUBJDT XJOEUVSCJOFT "NFD 

"NFSJDBO&MFDUSJD1PXFS "&1

     "NFTMJNFTUPOF o  "OEFSTPO 1BVM o "OUBSDUJDBJDFDPSFT  o   OSFUSFBUEJTJOUFHSBUJPOPG JDFTIFFUT o BOUISBDJUF  "RVBTBUFMMJUF o "SBLBXB "LJP    BSDIJUFDUVSF4FFiHSFFOEFTJHOw "SDUJDJDFTIFFUT SFUSFBUEJTJOUFHSBUJPO PG    "SSIFOJVT 4WBOUF  O "TIFWJMMF /PSUI$BSPMJOB o "TJBBJSQPMMVUJPOBOEQVCMJDIFBMUI  o TFFBMTP"TJBOCSPXODMPVE  BOEBVUPNPUJWFTFDUPS    CJPNBTTCVSOJOH  o DPBMNJOJOH ESPVHIUT  JOBCJMJUZUPBĊPSEBMUFSOBUJWFFOFSHZ UFDIOPMPHZ OBUVSBMHBTSFTFSWFT   mH

QPUFOUJBMPGXJOE BOETPMBSFOFSHZJO 4FFBMTP TQFDJmDDPVOUSJFT "TJBOCSPXODMPVE o DPNQPTJUJPOPG o  "TJBO#SPXO$MPVE "#$ QSPHSBN    BTUINB o

ǯDZǯ  */%&9

"TUPO 'SBODJT8JMMJBN  "UMBOUJD0DFBO TBMJOJUZDIBOHFT  4FFBMTP/PSUI"UMBOUJD UIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO BUNPTQIFSFDPVQMFEPDFBOo BUNPTQIFSJDHFOFSBMDJSDVMBUJPO DMJNBUFNPEFMT oTFBTPOBM WBSJBUJPOPGBUNPTQIFSJDQSFTTVSF NPEFM o4FFBMTP"TJBO CSPXODMPVEHSFFOIPVTFHBTFT QPMMVUJPO BUPNJDCPNC  o4FFBMTP OVDMFBSXFBQPOT "USBJOTBUFMMJUFT o O "VSBTBUFMMJUF  "VTUSBMJB UFSNJOBUJPOPGXJOEQPXFS TVCTJEJFT  "VTUSJB OVDMFBSQPXFSJO   "VTVCFM +FTTF o BVUPNPUJWFTFDUPSJO"TJB    BOEDBSCPOTUBCJMJ[BUJPO XFEHFT       mH EJFTFMGVFM o   JO&VSPQF   GVFMFDPOPNZTUBOEBSETOFHMFDUFE JOGBWPSPGMPOHUFSNSFTFBSDI  GVFMFċDJFODZ o   oHBTPMJOFQSJDFTHBTUBY   o  HSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOTGSPN  oIZCSJE FMFDUSJDDBST    o IZESPHFOGVFMDFMMT o  JODSFBTFEFċDJFODZPĊTFU CZJODSFBTFEOVNCFSPGNJMFT ESJWFO oMJRVJEGVFMTGSPN DSPQT NPSUBMJUZSBUF   OFFEGPSESJWJOHMFTT QMVH JOFMFDUSJDDBST  QSJDF FMBTUJDJUZPGHBTPMJOFEFNBOE  SFTJTUBODFUPFOFSHZDPOTFSWBUJPO  oBOE64DVMUVSF   "ZSFT &VHFOF  #BEFS )FOSJ   O #BMMBSE  #BUUBHMJB 'SBODP 

#FJKJOH   #FOTPO 4BMMZ  #FSOTUFJO +POBUIBO" o CJPNBTTCVSOJOH   BOE "TJBOCSPXODMPVE o  CMBDLDBSCPOFNJTTJPOT BOE DBSCPOOFVUSBMJUZ O O NPSUBMJUZSBUFBTTPDJBUFEXJUI  CJPTQIFSF BOEDMJNBUFNPEFMT  CJSET NJHSBUJPOTIJGUT  #JSNJOHIBN.FNCFS  CJUVNJOPVTDPBM  CMBDLDBSCPOFNJTTJPOT o  o  CMBDLPVUPG"VHVTU  o #POE (FSBME  #14FF#SJUJTI1FUSPMFVN #SBOE 4UFXBSU  CSFFEFSSFBDUPST o O #SJUJTI1FUSPMFVN #1

   #SPDDPMJ "OUIPOZ+   #SPFDLFS 8BMMBDF o    CJPHSBQIJDBMTLFUDI o BOEUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO o 5ZMFS1SJ[F OWJFXTPO DMJNBUFDIBOHFBOENJUJHBUJPO FĊPSUT  o CSPXODMPVE4FF"TJBOCSPXODMPVE #SPXO 4JS+PIO o #SZBO ,JSL +S o   #VEZLP .JLIBJM   #VĊBMP$SFFL7BMMFZ 8FTU7JSHJOJB  #VĊFUU 8BSSFO  #VTI (FPSHF)8   #VTI (FPSHF8 DMFBOBJS NFBTVSFTXBUFSFEEPXOVOEFS   oGPDVTPOGVUVSFUFDIOPMPHJFT XIJMFOFHMFDUJOHDVSSFOUTPMVUJPOT  BOENFSDVSZ   O QSPNPUJPOPGIZESPHFOFDPOPNZ   SFKFDUJPOPG,ZPUP1SP UPDPM   o o CVUUFSnZFĊFDU  #ZSETUBUJPOJDFDPSFT   $BMEFJSB ,FO 

*/%&9  ǯDZǰ

$BMJGPSOJB$BST*OJUJBUJWF  $BMJGPSOJB FNJTTJPOTSFEVDUJPOFĊPSUT JO   $"-*140TBUFMMJUF o $BNFSPPO  $BNQ$FOUVSZ (SFFOMBOE o  o  $BOBEBDBSCPOFNJTTJPOT   OVDMFBSQPXFSQMBOUT O OVDMFBSUFDIOPMPHZTVQQMJFEUP PUIFSDPVOUSJFT O $"/%6 O DBQBOEUSBEFTZTUFNGPSFNJTTJPOT   FĊFDUJWFOFTTPG o JO&VSPQF   ,ZPUP XFBLFOFECZ64OPOQBSUJDJQBUJPO  BOENFSDVSZ  WT QPMMVUJPOUBY  BOETVMGVS EJPYJEF   DBSCPONFBTVSFNFOUT    DBSCPOEJPYJEFCJPNBTTBOEDBSCPO OFVUSBMJUZ O ODMJNBUF NPEFMQSFEJDUJPOTBCPVU o  oFNJTTJPOTGSPNBVUPNPUJWF TFDUPS  oFNJTTJPOTGSPNDPBM DPNCVTUJPO   o  o FTUJNBUFTPOQPUFOUJBMFNJTTJPOT SFEVDUJPOTGSPN,ZPUP1SPUPDPM  BTHSFFOIPVTFHBT   BOE)BOTFOTiBMUFSOBUJWFTDFOBSJP w oJDFDPSFNFBTVSFNFOUT PG  o ONJUJHBUJPO TUSBUFHJFT o TFFBMTPBMUFSOBUJWF FOFSHZTPVSDFTDBQBOEUSBEFTZTUFN GPSFNJTTJPOTDBSCPOTFRVFTUSBUJPO DBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFTDBSCPO UBYFOFSHZDPOTFSWBUJPO OBUVSBM MBLFQMVNFEJTBTUFSPG  QBTUBOEDVSSFOUMFWFMT o   WBSJBUJPOXJUIHMBDJBM JOUFSHMBDJBMTIJGUT    mH

   O $BSCPOJGFSPVTQFSJPE oDMJNBUF  o oDPBMGPSNBUJPO   oDZDMPUIFNT oQMBUF UFDUPOJDT o

DBSCPONPOPYJEF  DBSCPOTFRVFTUSBUJPO o #SPFDLFSTSFDPNNFOEBUJPOT  BOEDBSCPOTUBCJMJ[BUJPO XFEHFT  ODPTUTPG   ODVSSFOUQSPKFDUT  BOEIZESPHFOFDPOPNZ   JODFOUJWFTGPS oBOE PJMSFDPWFSZ QSPCMFNTXJUI  o DBSCPOiTJOLT w O DBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFT o  o OBVUPNPUJWFTFDUPS       mH  DBSCPOTFRVFTUSBUJPO  O DPBMmSFEQPXFSQMBOUT FOFSHZ DPOTFSWBUJPO  mH BOEFUIBOPM QSPEVDUJPO OBUVSBMHBT    mH OVDMFBSFOFSHZ    mH TPMBSQPXFS   mH  XJOEUVSCJOFT    mH

DBSCPOUBY  BEWBOUBHFTPG   oWTDBQBOEUSBEFTZTUFN   BOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO   oBOEDPBMJOEVTUSZ  SFWFOVFOFVUSBMTUSBUFHJFT o DBST4FFBVUPNPUJWFTFDUPS $BSUFS +JNNZ    $BTTFMNBOGPSNBUJPO o  $BTUFO ɨPNBT  $BUBTUSPQIF3JTLBOE3FTQPOTF 1PTOFS

  $FSG 7JOU  $'$T4FFDIMPSPnVPSPDBSCPOT DIBPTUIFPSZ o  $IBSOFZ +VMF(   $IFOFZ %JDL  O $IFSOPCZMEJTBTUFS o O  oO $IFWSPO5FYBDP  $IFWSPO5FYBDP0WPOJD)ZESPHFO 4ZTUFNT  $IJDBHP$BSCPO&YDIBOHF  DIJMESFO BOEBJSQPMMVUJPO  $IJOBBJSQPMMVUJPO oCJPNBTT CVSOJOH DFNFOUQSPEVDUJPO

ǯDZDZ  */%&9

$IJOB DPOUJOVFE  ODPBMDPNCVTUJPO   DPSSVQUJPOBTPCTUBDMFUPSFGPSNT  oESPVHIUT  HFPMPHZ PGDPBMCFET HSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT IZESPFMFDUSJDJUZ  JOBCJMJUZUPBĊPSEBMUFSOBUJWF FOFSHZUFDIOPMPHZ BOE,ZPUP 1SPUPDPM oBOEOBUVSBMHBT SFTFSWFT BOEOVDMFBSQPXFS  oQPMMVUJPONJUJHBUJPO FĊPSUT QPUFOUJBMPGXJOEBOE TPMBSFOFSHZJO QVCMJDIFBMUI DPTUTPGBJSQPMMVUJPO o $IJOBTZOESPNF o DIMPSPnVPSPDBSCPOT $'$T

o   $ISJTUZ +PIO  $JODJOOBUJ QPMMVUJPOMFWFMTJO  $JOFSHZ   DMBUISBUF  $MFBO"JS"DU  $MFBO"JS*OUFSTUBUF3VMF   DMFBOBJSMFHJTMBUJPOMPPQIPMFTJO   XBUFSFEEPXOVOEFS#VTI ( 8 BENJOJTUSBUJPO  o $MFBO"JS5BTL'PSDF o $MFBO8BUFS"DU  $MFBS4LJFTJOJUJBUJWF  $-*."1 o DMJNBUF $BSCPOJGFSPVT o  oHMBDJBMFVTUBUJDNPEFM PGDZDMPUIFNT oBOE .JMBOLPWJUDIDZDMFT o DMJNBUFDIBOHFDBSCPOEJPYJEFBOE HMBDJBMJOUFSHMBDJBMTIJGUT     mH

  ODPNQVUFS NPEFMTPG TFFDMJNBUFNPEFMJOH  DPPMJOHFĊFDUPGBFSPTPMT o    o%BOTHBBSEo 0FTDIHFSDZDMFT o  )FJOSJDIo#POEFWFOUT  BOE IJTUPSJDBMSFDPSET  JDFCFSH SBGUFEEFCSJTJOPDFBOTFEJNFOUT  JDFDPSFFWJEFODF   o   mH MBLFTFEJNFOUFWJEFODF 

.JMBOLPWJUDIDZDMFT o     PCTFSWBUJPOTPG FRVBUPSJBMHMBDJFST oPDFBO TFEJNFOUFWJEFODF o   mH

OSBQJEDIBOHFT  o o oBOESJTL BOBMZTJT o o O TBUFMMJUFPCTFSWBUJPOT o  iTOPXCBMMFBSUIwTDFOBSJP   UFNQFSBUVSFFTUJNBUFTGSPNPYZHFO JTPUPQFSBUJPT oUSFFSJOH FWJEFODF USJBEPGPCTFSWBUJPOT  TJNVMBUJPOT BOEUIFPSZ 4FFBMTP HMPCBMDPPMJOHHMPCBMXBSNJOHJDF BHFTUFNQFSBUVSF DMJNBUFNPEFMJOH oBHSFFNFOU XJUIPCTFSWBUJPOT oBOE DIBPTUIFPSZ o DPN QMFYJUZPG oBOEDPNQVUFS QPXFS oDPVQMFENPEFMT   oFBSMJFTUNPEFMT o BOEFBSUITZTUFNTFMFNFOUT  GVUVSFDIBMMFOHFT oNPEFMJOH DFOUFST NPEFMQSFEJDUJPOT  o o oBOE TVMGBUFBFSPTPMTGSPNWPMDBOJD FSVQUJPOT o $MJOUPO #JMM   DMPVEDPWFS     $MPVE4BU  DPBMBOEBDJESBJO BMUFSOBUJWFTUP  oBOUISBDJUF CJUVNJOPVT DPBM BTDIFBQFTUFOFSHZTPVSDF  DPOUBNJOBOUTJO oGPS NBUJPOPG  oHFPMPHJDBM IJTUPSZPGDPBMCFET oIJT UPSJDBMTJHOJmDBODF oMJHOJUF TPGUDPBM EFQPTJUT  O NJTDPODFQUJPOTBCPVUiDMFBODPBM w  oOFFEGPSQIBTJOHPVU  1JUUTCVSHIDPBMCFE o SFHJPOBMWBSJBUJPOJOTVMGVSDPOUFOU  o WBSZJOHFċDJFODZGSPN EJĊFSFOUUZQFT  O DPBMDPNCVTUJPOBOE"TJBOCSPXO DMPVE   CMBDLDBSCPO

*/%&9  ǯDZDz

FNJTTJPOT o DPPMJOH FĊFDUPGTVMGBUFBFSPTPMT o     onVFHBT EFTVMGVSJ[BUJPO HSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT   o  o IJTUPSJDBMSFDPHOJUJPOPGQPMMVUJPO QSPCMFNT oBOENPSUBMJUZSBUF  oOJUSPHFOPYJEFTFNJTTJPOT  QVCMJDIFBMUIJTTVFT o TPMJEXBTUFHFOFSBUFECZ TVMGVS EJPYJEFFNJTTJPOT   O DPBMmSFEQPXFSQMBOUT DBQBOE USBEFTZTUFN TFFDBQBOEUSBEF TZTUFNGPSFNJTTJPOT BOEDBSCPO TUBCJMJ[BUJPOXFEHFT BOE DBSCPOUBY DPTUTDPNQBSFE XJUIPUIFSFOFSHZTPVSDFT o  QFSDFOUBHFPGHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT  SFHJPOBMFĊFDUTPG SFHVMBUJOHTVMGVSEJPYJEFFNJTTJPOT WTDBSCPOFNJTTJPOT  O SFQMBDFNFOUWTJNQSPWFNFOU  DPBMQSPEVDUJPODPBMTMVSSZEBNT  EBOHFSTPGNJOJOHJO"TJB  NJOFTBGFUZBOEFOWJSPONFOUBM JTTVFT NPVOUBJOUPQMPQQJOH  QPMJUJDBMQPXFSPGDPBMJOEVTUSZ  TUSJQNJOJOH   mH

$PIFO +PFM O $PME3FHJPOT3FTFBSDIBOE &OHJOFFSJOH-BCPSBUPSZ $33&-

   $PMVNCJB6OJWFSTJUZ4FF&BSUI *OTUJUVUF DPNQBDUnVPSFTDFOUMJHIUCVMCT  DPNQVUFST BOEXFBUIFSQSFEJDUJPO  4FFBMTPDMJNBUFNPEFMJOH $POOFDUJDVU FNJTTJPOTSFEVDUJPO FĊPSUTJO  DPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ4FFFOFSHZ DPOTFSWBUJPO DPOUJOFOUBMESJGU O DPPLJOHGVFM    mH

 DPSSVQUJPO BTPCTUBDMFUP FOWJSPONFOUBMSFGPSNT o $PVMUFSDPVOUFS o

DPXEVOH BTDPPLJOHGVFM  $SFUBDFPVTQFSJPE  $SPOJO ɨPNBT.  $SPXFMM +$  $33&-4FF$PME3FHJPOT3FTFBSDI BOE&OHJOFFSJOH-BCPSBUPSZ $SVU[FO 1BVM   $VWJFS (FPSHFT O DZDMPUIFNT  mH

o %BJNMFS$ISZTMFS o  %BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMFT o     %BOTHBBSE 8JMMJ o o   mH

o O %BWJETPO +PIO O %BWJT#FTTFOVDMFBSQPXFSQMBOU  %BWJT %FWSB  EF#VĊPO (FPSHFT O %FMBXBSF FNJTTJPOTSFEVDUJPOFĊPSUT JO  %FMIJ BJSQPMMVUJPOJO  EFMUBJDNPEFMPGDZDMPUIFNT o %FOH9JBPQJOH  %FONBSLBOE(SFFOMBOEJDFDPSF SFTFBSDI o o O TFFBMTPJDFDPSFT XJOEUVSCJOFT    o %FQBSUNFOUPG%FGFOTF BOEBCSVQU DMJNBUFDIBOHFTDFOBSJPT o  O %FVUDI +PIO.    EJFTFMGVFM o   %JĊFOCPVHI /PBI4  %PNF$JDFDPSFTJUF  %POPSB 1FOOTZMWBOJB  %PXOFT #SFOOBO  ESJMMJOHUFDIOPMPHZ JDFDPSFT

o  o ESPVHIUT     %VLF1PXFS    %V1POU    %V5PJU "- o O %ZFJDFDPSFT o &BSUI*OTUJUVUF o 

ǯDZdz  */%&9

&BSUIJOUIF#BMBODF (PSF

 &BSUI3BEJBUJPO#VEHFU&YQFSJNFOU   &BSUI4JNVMBUPS  &EXBSE* ,JOHPG&OHMBOE  FċDJFODZQBSBEPY o  &ISMJDI "OOFBOE1BVM O FMFDUSJDJUZHFOFSBUJPODPNQBSJTPOPG DPTUTPGWBSJPVTTPVSDFT o GVUVSFEFNBOE o  BOEQIPUPWPMUBJDUIFSNBMTZTUFNT  QSPQPSUJPOPGHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOTGSPN 4FFBMTPVUJMJUZ DPNQBOJFTTQFDJmDUZQFTPGHFOFSBUPST FMFDUSPTUBUJDQSFDJQJUBUJPO DPBMQMBOUT

  &M/J×P HMBDJFSSFDPSETPG  &NFSTPO 3BMQI8BMEP  FNJTTJPOTUSBEJOHTZTUFN4FFDBQBOE USBEFTZTUFNGPSFNJTTJPOT FOFSHZDPOTFSWBUJPO oBOE DBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFT   mH JO&VSPQF iHSFFO EFTJHO wo O JODFOUJWFTGPSSFEVDJOHHBTPMJOF DPOTVNQUJPO    &OFSHZ$POTFSWBUJPO%FWJDFT  FOFSHZDPOTVNQUJPOBOEDBSCPOUBY  FċDJFODZQBSBEPY o  64TUBUJTUJDT  FOFSHZFċDJFODZHBJOT oDPN CJOFEIFBUBOEQPXFSQMBOUT  FċDJFODZQBSBEPY o  &OFSHZ1PMJDZ"DUPG O FOFSHZTPVSDFT BMUFSOBUJWF  o4FFBMTPBVUPNPUJWFTFDUPS IZESPFMFDUSJDJUZIZESPHFO FDPOPNZOBUVSBMHBTOVDMFBS QPXFSQMBOUTQIPUPWPMUBJDTXJOE UVSCJOFT &OHMJTI$IBOOFM  &OUFSHZ  FOWJSPONFOUBMEFHSBEBUJPO BOEDPBM NJOJOH   mH

&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"HFODZ &1"

  

&0/  &1"4FF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO "HFODZ FUIBOPM  &VSPQFDBQBOEUSBEFTZTUFNGPS FNJTTJPOT   DPOTFS WBUJPONFBTVSFT EJFTFMDBST  FOFSHZDPOTVNQUJPO GVUVSFDMJ NBUFPG HBTPMJOFQSJDFT HBT UBY IFBUXBWFPG o  BOEOBUVSBMHBTSFTFSWFT  QVCMJDBXBSFOFTTPGHMPCBMXBSNJOH JTTVFT XJOEUVSCJOFT o 4FFBMTPTQFDJmDDPVOUSJFT &VSPQFBO$FOUFSGPS.FEJVN3BOHF 8FBUIFS'PSFDBTUJOH  &YFMPO  &YYPO.PCJM   'FEFSBM&OFSHZ3FHVMBUPSZ $PNNJTTJPO '&3$

 'FJWFTPO )BSPME"  '&3$4FF'FEFSBM&OFSHZ3FHVMBUPSZ $PNNJTTJPO 'FSNJ &OSJDP o '(%4FFnVFHBTEFTVMGVSJ[BUJPO 'JSTU&OFSHZ o mTI  'MBWJO $ISJTUPQIFS  'MPSJH ,FJUI  nVFHBTEFTVMGVSJ[BUJPO '(%

 'PSE.PUPS$PNQBOZ  GPSFTUT BTDBSCPOiTJOLT w O 4FFBMTPCJPNBTTCVSOJOH 'PVSJFS +PTFQI O 'SBODF"OUBSDUJDJDFDPSFSFTFBSDI  oFBSMZHFPMPHJDBMSFTFBSDI  OIFBUXBWFPG  OVDMFBSQPXFSQMBOUT   OVDMFBSUFDIOPMPHZTVQQMJFEUP PUIFSDPVOUSJFT O O (BĊOFZ 'SBOL    HBTPMJOF4FFBVUPNPUJWFTFDUPS HFOFSBMDJSDVMBUJPODMJNBUFNPEFMT ($.T

o

*/%&9  ǯDZǴ

(FOFSBM&MFDUSJD   (FOFSBM'MVJE%ZOBNJDT-BCPSBUPSZ ('%-

  (FOFSBM.PUPST  HFPMPHZPGDPBMCFET o $BSCPOJGFSPVTDMJNBUF oDPBM GPSNBUJPO  oDZDMPUIFNT   mH

oQBTUBOEQSFTFOU MPDBUJPOPGDPBMCFBSJOHSFHJPOT  o HFPUIFSNBMFOFSHZ BOEIZESPHFO FDPOPNZ  (FSNBOZBUPNJDCPNCQSPKFDU  DMJNBUFNPEFMJOH BOE,ZPUP 1SPUPDPM .BY1MBODL*OTUJUVUF GPS.FUFPSPMPHZ OVDMFBS QPXFSQMBOUT oTPGUDPBM EFQPTJUT XJOEUVSCJOFT     (&8JOE&OFSHZ  ('%-4FF(FOFSBM'MVJE%ZOBNJDT -BCPSBUPSZ (*414FF(SFFOMBOE*DF4IFFU1SPHSBN (*444FF(PEEBSE*OTUJUVUFGPS4QBDF 4UVEJFT HMBDJBMFVTUBUJDNPEFMPGDZDMPUIFNT  o HMBDJFSTEJTBQQFBSBODFPG   PCTFSWBUJPOTPGFRVBUPSJBMHMBDJFST  o O4FFBMTPDMJNBUF DIBOHFJDFBHFT (MFJL +BNFT  (MFOTIBXGPSNBUJPO o  (MPCBM$MJNBUFBOE&OFSHZ1SPKFDU  o HMPCBMDPPMJOHDPOTFRVFODFTDPNQBSFE XJUIHMPCBMXBSNJOH o  DPPMJOHFĊFDUPGBFSPTPMT o    oBTQSFWBJMJOH XJTEPNJOQBTUEFDBEFT  iTOPXCBMMFBSUIwTDFOBSJP   HMPCBMXBSNJOH#SPFDLFSTTDFOBSJP  oDBVTFTPG TFFDMJNBUF DIBOHFHSFFOIPVTFHBTFT BOE DMPVEDPWFS  DPOTFRVFODFT DPNQBSFEXJUIHMPCBMDPPMJOH 

o DPOUSBTUJOHWJFXTPO  oBOE%BOTHBBSEo0FTDIHFS FWFOUT oFWJEFODFGPS o TFFBMTPDMJNBUFDIBOHFDMJNBUF NPEFMJOHHMPCBMXBSNJOHFĊFDUT  GFFECBDLTZTUFNT )BOTFOT iBMUFSOBUJWFTDFOBSJP wo  oIFBUBCTPSCFECZPDFBOT    BOE)FJOSJDIo#POE FWFOUT BOESJTLBOBMZTJT o TDJFOUJmDDPNNVOJUZT BDDFQUBODFPG o  TLFQUJDJTNBCPVUDBVTFPG  4FFBMTPDMJNBUFDIBOHF HMPCBMXBSNJOHFĊFDUT o o BHSJDVMUVSF IZESPMPHJDDZDMF JOUFOTJmDBUJPO   o JDFTIFFUUIJOOJOHHMBDJFSSFUSFBU  o  PDFBODVSSFOUT DIBOHFT   o  TFFBMTPUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO  QFSNBGSPTUTPGUFOJOH   QPMBSWTFRVBUPSJBMSFHJPOT    SFHJPOBMFĊFDUT o TFBMFWFMDIBOHFT TFFTFBMFWFM SJTF TFBTPOBMDIBOHFT    o (PEEBSE*OTUJUVUFGPS4QBDF4UVEJFT (*44

  (POEXBOBMBOE o  mH

 (PPEBMM +BOF O (PSF "M   (SBVOU +PIO  (SFBU#SJUBJO4FF6OJUFE,JOHEPN iHSFFOEFTJHO wo O HSFFOIPVTFFĊFDU   O4FF BMTPHMPCBMXBSNJOH HSFFOIPVTFHBTFTBOEBVUPNPUJWF TFDUPS  oCMBDLDBSCPO FNJTTJPOT o CVTJOFTT BTVTVBMGPSFDBTUT oBOE DPBMDPNCVTUJPO  o   oDPSSFMBUJPOPGUFNQFSBUVSF XJUIDBSCPOEJPYJEFMFWFMT     mH

 ODPSSFMBUJPO PGUFNQFSBUVSFXJUINFUIBOF

ǯDZǵ  */%&9

HSFFOIPVTFHBTFT DPOUJOVFE  MFWFMT  mH DSPTTOBUJPOBM DPNQBSJTPOPGFNJTTJPOT EFMBZFE SFTQPOTF oMJTUFE   BOE.JMBOLPWJUDIDZDMFT  NJUJHBUJPOTUSBUFHJFT TFFHSFFOIPVTF HBTNJUJHBUJPOTUSBUFHJFT SFMBUJWF JNQBDUPGEJĊFSFOUHBTFT   SJTFJOMFWFMTPG oTUBUJTUJDTPO TPVSDFT  o64FNJTTJPOT  o  4FFBMTP,ZPUP 1SPUPDPMTQFDJmDHBTFT HSFFOIPVTFHBTNJUJHBUJPOTUSBUFHJFT  oDPOTFSWBUJPOTUSBUFHJFT  oDPTUTPG  o O TFFBMTPTQFDJmDUFDIOPMPHJFT Fċ DJFODZHBJOT oFċDJFODZ QBSBEPY o QPMJDZ SFDPNNFOEBUJPOT oSFEVD UJPOJOHBTFTPUIFSUIBODBSCPO EJPYJEF o64GPDVTPO GVUVSFUFDIOPMPHJFTXIJMFOFHMFDUJOH DVSSFOUTPMVUJPOT  4FF BMTPiHSFFOEFTJHOwBVUPNPUJWF TFDUPSDBQBOEUSBEFTZTUFNGPS FNJTTJPOTDBSCPOTFRVFTUSBUJPO DBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFTDBSCPO UBYFOFSHZDPOTFSWBUJPOTQFDJmD UFDIOPMPHJFT (SFFOMBOE*DFDPSF1SPKFDU (3*1

 (SFFOMBOEJDFDPSFT o$BNQ $FOUVSZTJUF o o  %ZFTJUF o4VNNJUTJUF  4FFBMTPJDFDPSFT (SFFOMBOE*DF4IFFU1SPHSBN (*41

 (*41  (SFFOMBOEJDFTIFFUUIJOOJOH   (SFFOTQBO "MBO  (SFNCBO 3PO  (3*14FF(SFFOMBOE*DFDPSF1SPKFDU (SPUI 8JMIFMN  (VFMDBZZBJDFDBQ o )BEFO $IBSMFT) **  )BEMFZ$FOUSFGPS$MJNBUF3FTFBSDI 6,

 

)BIO %PVHMBT(  )BNNFS $MBVT  )BOTFO #-ZMF     )BOTFO +BNFT  iBMUFSOBUJWF TDFOBSJPwGPSDMJNBUFDIBOHF o  oCJPHSBQIJDBMTLFUDI  oBOE&BSUI*OTUJUVUF  UFTUJNPOZUP$POHSFTT 

o WJFXTPODMJNBUFDIBOHFBOE NJUJHBUJPOFĊPSUT o o )BSQFS +PIO o )BSUFDL 1BVM  IFBMUI4FFQVCMJDIFBMUI IFBUJOH DPNCJOFEIFBUBOEQPXFS QMBOUT  IFBWZXBUFS   )FDLFM 1IJMJQ)     )FJOSJDIo#POEFWFOUT    )FJOSJDI )BSUNVU  )FSPEPUVT  )FS[PH )PXBSE    )JMM (BSEJOFS  )JUU (SFH O )PĊFSU .BSUJO  )PMMBOEOBUVSBMHBTSFTFSWFT  QVCMJDBXBSFOFTTPGHMPCBMXBSNJOH JTTVFT  )PMPDFOF BTCFOJHOFSB  )VCFS 1FUFS   )VCFSUT %POBME  )VETPO#BZ BOEHMBDJBUJPODZDMFT  IVSSJDBOFT  o )VTTFJO 4BEEBN O IZCSJEFMFDUSJDDBST     o IZESPFMFDUSJDJUZ JO"TJB BOE NFUIBOFQSPEVDUJPO O IZESPnVPSPDBSCPOT  IZESPHFOFDPOPNZ     oBOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO   DPTUT oDSJUJDJTNT PG oEFWFMPQNFOUPGGVFM DFMMT oFOFSHZFċDJFODZ PGIZESPHFOWTDBSCPO o QSPEVDUJPOEJTUSJCVUJPOQSPCMFNT  oTPVSDFTPGIZESPHFO 

*/%&9  ǯDZǶ

oTUPSBHFQSPCMFNT o 4FFBMTPOBUVSBMHBT IZESPMPHJDDZDMFJOUFOTJmDBUJPOVOEFS HMPCBMXBSNJOHTDFOBSJPT     oSVOPĊQSFEJDUJPOT   JDFBHFT "MMFSPE#PMMJOHFWFOU  DBSCPOEJPYJEFBOEHMBDJBM JOUFSHMBDJBMTIJGUT    mH

   OBOEDZDMPUIFNT  oBOE%BOTHBBSEo0FTDIHFS FWFOUT oEJċDVMUJFTJO NPEFMJOH (POEXBOBMBOE HMBDJBUJPO  mH BOE)FJOSJDIo #POEFWFOUT MBTUHMBDJBMNBY JNVN -(.

BOE.JMBO LPWJUDIDZDMFT o   iTOPXCBMMFBSUIwTDFOBSJP   BOEUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO o 4FFBMTPDMJNBUFDIBOHFJDFDPSFT JDFCFSHSBGUFEEFCSJT  JDFDPSFT oDBSCPOEJPYJEF BOEHMBDJBMJOUFSHMBDJBMTIJGUT   o  mH

 O DIPJDFPGESJMMJOHTQPUT  o DMJNBUFEBUBGSPN   o DPSSFMBUJPOXJUIIJTUPSJDBMSFDPSET   DPSSFMBUJPOXJUIPDFBO TFEJNFOUSFBEJOHT  mH

o EFUFDUJPOPGWPMDBOJDFSVQUJPOT  EJTUJOHVJTIJOHTFQBSBUFZFBST  oESJMMJOHUFDIOPMPHZ o  oGSPNFRVBUPSJBMHMBDJFST  o OHBTCVCCMFTBOE DMBUISBUFT o IJTUPSZPG SFTFBSDI o OJOTUSV NFOUBUJPO o oBOE JOUFSOBUJPOBMQPMJUJDT o  o OPYZHFOJTPUPQF NFBTVSFNFOUT o  *DFMBOE BOEIZESPHFOFDPOPNZ  JDFTIFFUTTOPXDPWFS BMCFEPPG     JDFTIFFUT UIJOOJOHPG o   

*&"4FF*OUFSOBUJPOBM&OFSHZ"HFODZ *MMJOPJTGVUVSFDMJNBUFPG QPMJUJDBM SBNJmDBUJPOTPGDPBMJOEVTUSZJO  JNQPVOENFOUT DPBMXBTUFQSPEVDUT

  *OEJBBJSQPMMVUJPO oCJPNBTT CVSOJOH DPBMDPNCVTUJPO   ESPVHIUT HSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT JOBCJMJUZUPBĊPSE BMUFSOBUJWFFOFSHZUFDIOPMPHZ  BOE,ZPUP1SPUPDPM o NPSUBMJUZSBUFBTTPDJBUFEXJUIBJS QPMMVUJPO BOEOBUVSBMHBT SFTFSWFT BOEOVDMFBSQPXFS   oOVDMFBSXFBQPOT  oOO QPUFOUJBMPGXJOE BOETPMBSFOFSHZJO  *OEJBO0DFBO&YQFSJNFOU */%0&9

  *OEJBO1PJOUSFBDUPS o */%0&94FF*OEJBO0DFBO &YQFSJNFOU *OF[$PVOUZ ,FOUVDLZ  JOTVSBODFJOEVTUSZ  *OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF $IBOHF *1$$

o   EFmOFEEFTDSJCFE BOEOVDMFBS QPXFS o *OUFSOBUJPOBM&OFSHZ"HFODZ *&"

 *OUFSOBUJPOBM'SBNFXPSLPO$MJNBUF $IBOHF   *OUFSOBUJPOBM(FPQIZTJDBM:FBSPG o  *OUFSOBUJPOBM1BQFS  *OUFSOFU BOEJODSFBTFJOUSBWFM  *1$$4FF*OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO $MJNBUF$IBOHF *SBO BOEOVDMFBSUFDIOPMPHZ   o *SBR BOEOVDMFBSUFDIOPMPHZ O *SFMBOE TNBMMQPUBUPFTJO  *TSBFM BOEOVDMFBSUFDIOPMPHZ O *TUVLESJMM o +BDPCTPO .BSL;  +BQBODMJNBUFNPEFMJOH o

ǯDzǭ  */%&9

+BQBO DPOUJOVFE  FOFSHZDPOTVNQUJPO BOE,ZPUP 1SPUPDPM OVDMFBSQPXFS QMBOUT   +PIOTFO 4JHGVT  o ,BSM ɨPNBT  ,BTBIBSB "LJSB  ,BZGPSE.PVOUBJO  mH

,FFMJOH $IBSMFT%   O ,FOOBO (FPSHF'  ,FOOFEZ %POBME   ,FOUVDLZ DPMMBQTFPGDPBMTMVSSZEBN 

 ,FSSZ +PIO  ,OVUTPO ɨPNBT3  ,SJTUPG /JDIPMBT%  ,ZPUP1SPUPDPM o #POO BHSFFNFOUT oBOE$IJOB  EFmOFEEFTDSJCFE FTUJNBUFT POQPUFOUJBMFNJTTJPOTSFEVDUJPOT GSPN  &VSPQFBOWT 64WJFXPG JMMPHJDPG64 QPTJUJPOPO oUSBEFJO FNJTTJPOTDSFEJUT    64SFKFDUJPOPG  o   o XFBLFOFECZ64 JOUSBOTJHFODF  -BDLOFS ,MBVT  -BLF"HBTTJ[  MBLFTFEJNFOUJOEJDBUPSTPG QBMFPDMJNBUF  -BNPOU%PIFSUZ&BSUI0CTFSWBUPSZ    O -BOHXBZ $IFTUFS o o   mH

 MBTUHMBDJBMNBYJNVN -(.

 -BWF -FTUFS o -FTUFS 3JDIBSE,   -FWJUVT 4ZEOFZ  O -FXJT +PIO-  -(.4FFMBTUHMBDJBMNBYJNVN MJHOJUF TPGUDPBM EFQPTJUT  O -JUUMF*DF"HF  MJWFTUPDL BOENFUIBOF 

-PHBO$PVOUZ 8FTU7JSHJOJB  -PNCPSH #K“SO  -POEPO QPMMVUJPOMFWFMTJO  -PSFO[ &EXBSE o -PSJVT $MBVEF   MPUUFSZQSPCMFN  -PWFMPDL +BNFT  -PWJOT "NPSZ o   MVOHDBODFS  -ZFMM $IBSMFT  .BIMNBO +FSSZ      .BJOF FNJTTJPOTSFEVDUJPOFĊPSUTJO   .BOBCF 4ZVLVSP o CJP HSBQIJDBMTLFUDI oDPVQMFE PDFBOoBUNPTQIFSJDHFOFSBMDJS DVMBUJPONPEFM oFBSMJFTU NPEFMT oNPEFMBHSFFNFOU XJUIPCTFSWBUJPOT    QSFEJDUJPOTBCPVUGVUVSFNPEFMT  o SFHJPOBMQSFEJDUJPOT  oTFBTPOBMWBSJBUJPOPG BUNPTQIFSJDQSFTTVSFNPEFM o UIPVHIUTPOHMPCBMXBSNJOH WTDPPMJOH o  .BOO .JDIBFM O .BSTIBMM "OESFX8 O .BTTBDIVTFUUT FNJTTJPOTSFEVDUJPO FĊPSUTJO  NBTTTQFDUSPHSBQI o  .BY1MBODL*OTUJUVUFGPS.FUFPSPMPHZ (FSNBOZ

 .D%POPVHI 8JMMJBN O .D'BSMBOF 3PCFSU   .D1IFF +PIO  NFEJDJOF4FFQVCMJDIFBMUI .FEWFEFW (SJHPSJ O .FEWFEFW ;IPSFT O NFSDVSZBOE#VTIBENJOJTUSBUJPO    OJOFĊFDUJWFOFTTPG DBQBOEUSBEFTZTUFNGPS   SFHVMBUJPOPG  .FSLFM "OHFMB  .FTFSWF 3JDIBSE  .FUFPSPMPHJDBM0ċDF 6,



*/%&9  ǯDzǮ

NFUIBOFBOEDBQBOEUSBEFTZTUFN  BTHSFFOIPVTFHBT   BOE)BOTFOTiBMUFSOBUJWFTDFOBSJP w  oTPVSDFTPG    OUFNQFSBUVSFDPSSFMBUJPO   mH

 .FYJDP$JUZ QPMMVUJPOMFWFMTJO  NJHSBUJPOQBUUFSOT  .JMBOLPWJUDIDZDMFT o   BOEHSFFOIPVTFHBTMFWFMT BOE JDFDPSFEBUB  BOEPDFBO TFEJNFOUEBUB  .JMBOLPWJUDI .JMVUJO o .JMMT .BSL   .JUDIFMM +PIO' o .JZBLPEB ,JLVSP  .PMJOB .BSJP  .POJ[ &SOFTU  .POUSFBM1SPUPDPMPG   NPSUBMJUZSBUFBOEBJSQPMMVUJPO "TJB

 BOEBJSQPMMVUJPO 64

oBOE$IFSOPCZM EJTBTUFS BOE&VSPQFBOIFBU XBWFPG o USBċD GBUBMJUJFT   .PUPSPMB  .PVOU"HVOHFSVQUJPO 

 .PVOU1JOBUVCBFSVQUJPO 

 .VOJDI3F  .VSSBZ 1IJM  /BUJPOBM$FOUFSGPS"UNPTQIFSJD 3FTFBSDI /$"3

 /BUJPOBM$MJNBUF%BUB$FOUFS  /BUJPOBM$PNNJTTJPOPO&OFSHZ 1PMJDZ  /BUJPOBM&OFSHZ1PMJDZ*OJUJBUJWF  /BUJPOBM4DJFODF'PVOEBUJPO o OBUVSBMHBT BOE"TJB   mH  BOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO  BOEDBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFT    mH DPTUTDPNQBSFE XJUIPUIFSFOFSHZTPVSDFT o BOE)PMMBOE BOEIZESPHFO FDPOPNZ    o MPDBUJPOPGSFTFSWFT VTFGPS

EJSFDUFMFDUSJDJUZHFOFSBUJPOWT VTFBTGVFMTPVSDFGPSIZESPHFO QPXFSFEDBST oXBTUFIFBU  4FFBMTPIZESPHFOFDPOPNZ /$"34FF/BUJPOBM$FOUFSGPS "UNPTQIFSJD3FTFBSDI /FWBEB :VDDB.PVOUBJOTJUF o /FX)BNQTIJSF FNJTTJPOTSFEVDUJPO FĊPSUTJO  /FX+FSTFZ FNJTTJPOTSFEVDUJPOFĊPSUT JO  /FX0SMFBOT  iOFXTPVSDFSFWJFXwQSPDFTT   /FX:PSL$JUZ o /FX:PSL4UBUF FNJTTJPOTSFEVDUJPO FĊPSUTJO   OJUSPHFOPYJEFTBOE$MFBO"JS*OUFS TUBUF3VMF GSPNDPBMmSFE QPXFSQMBOUT BTHSFFOIPVTFHBT   BOEP[POFMBZFS  /JYPO 3JDIBSE.  /PCFM1SJ[F  /PSEIBVT 8JMMJBN%  /PSUI"GSJDB BOEDBSCPO TFRVFTUSBUJPO  /PSUI"UMBOUJDUIFSNPIBMJOF DJSDVMBUJPO   o  /PSUI%BLPUB BOEDBSCPO TFRVFTUSBUJPO  /PSUI,PSFB OVDMFBSQSPHSBNTJO  o /PSUI4FB iHSFBUESPXOJOHwPG UP  /PSXBZ DBSCPOUBYJO  OVDMFBSQPXFSQMBOUT  o CSFFEFSSFBDUPST o O BOEDBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFT    mH $IFSOPCZMEJTBTUFS  o O oOJO $IJOB oDPOTUSVDUJPOPG OFXQMBOUTTVTQFOEFE o DPTUTPG  o  O EBOHFSTBTTPDJBUFEXJUI o %BWJT#FTTFQMBOU IFBWZXBUFS SFBDUPST OJNQSPWFNFOUTJO QPXFSQMBOUQFSGPSNBODF 

ǯDzǯ  */%&9

OVDMFBSQPXFSQMBOUT DPOUJOVFE   mH JNQSPWFNFOUTUPFYJTUJOH SFBDUPST JO*OEJB  o *OEJBO1PJOUSFBDUPS o *1$$TCVTJOFTTBTVTVBMTDFOBSJP  oMJHIUXBUFSSFBDUPST o  OQBTTJWFTBGFUZGFBUVSFT  BOE1SJDFo"OEFSTPOQSPHSBN  BTQSPWFOUFDIOPMPHZ o QVCMJDPQQPTJUJPOUP o SFHVMBUPSZWJHJMBODF oSF QSPDFTTJOHSFDZDMJOHJTTVFT o TBGFUZPG oTUBOEBSEJ[FE EFTJHOT ɨSFF.JMF*TMBOE  XBTUFTUPSBHFJTTVFT o BOEXFBQPOTEFWFMPQNFOU o  oOOo /VDMFBS3FHVMBUPSZ$PNNJTTJPO  OVDMFBSXFBQPOT o o OOo4FFBMTPBUPNJDCPNC PDFBOTBOEDBSCPOTFRVFTUSBUJPO  DPVQMFEPDFBOoBUNPTQIFSJD HFOFSBMDJSDVMBUJPODMJNBUFNPEFMT  oFĊFDUTPGHMPCBMXBSNJOH  o o   o  IFBUDPOUFOUNFBTVSFNFOUTWT NPEFMQSFEJDUJPOT  BTIFBU SFTFSWPJST    O JDFCFSHSBGUFEEFCSJTJOPDFBO TFEJNFOUT PDFBOTFEJNFOU FWJEFODFGPSDMJNBUFDIBOHF o   mH

OUFNQFSBUVSFPG  o O4FFBMTPTFBMFWFM SJTFUIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO 0FTDIHFSDPVOUFS  0FTDIHFS )BOT    mH

 o o  O4FFBMTP %BOTHBBSEo0FTDIHFSDZDMFT 0IJPMPDBUJPOJOUIF1FOOTZMWBOJBO   mH QPMJUJDBMSBNJmDBUJPOTPG DPBMJOEVTUSZJO  4FFBMTP 'JSTU&OFSHZ PJMmSFEUSBOTQPSUBUJPO4FFBVUPNPUJWF TFDUPS PJMJOEVTUSZDBSCPOTFRVFTUSBUJPO

GPSPJMSFDPWFSZ SFDPHOJUJPO PGOFFEGPSSFEVDUJPOJOPJM EFQFOEFODF  0SCJUJOH$BSCPO0CTFSWBUPSZ  0SS 'SBOLMJO. o 0WTIJOTLZ 4UBOGPSE  0XFO %BWJE  PYZHFOJTPUPQFNFBTVSFNFOUT o P[POFBOE$'$T BOE)BOTFOT iBMUFSOBUJWFTDFOBSJP wo IB[BSETGSPNDPODFOUSBUJPOJO MPXFSBUNPTQIFSF  1BDBMB 4UFQIFO8 o o     O 1BDJmD0DFBOTBMJOJUZDIBOHFT  UFNQFSBUVSFPG o 1BLJTUBO BOEOVDMFBSUFDIOPMPHZ  O QBMFPDMJNBUF4FFDMJNBUFDIBOHF 1BOHFB O 1BUBLJ (FPSHF&  QFBUNBSTIFT      1FOOTZMWBOJBHFPMPHZPG oMFUIBM JNQBDUPGBJSQPMMVUJPOJO%POPSB   1FOOTZMWBOJBOBHF o QFSnVPSPDBSCPOT  QFSNBGSPTU TPGUFOJOHPG   1IPFOJY "SJ[POB  QIPUPWPMUBJDT oBOEDBSCPO TUBCJMJ[BUJPOXFEHFT   mH  FDPOPNJDTPG o HMPCBM NBSLFU  mH JODFOUJWFTGPS  MJNJUBUJPOTPG o QPUFOUJBMJO"TJB  1JUUTCVSHI DPBMEFQPTJUT o4FF BMTPHFPMPHZPGDPBMCFET 1JUUTCVSHISFECFET  QMBUFUFDUPOJDT o   OO  1MVH1PXFS   1PEFTUB +PIO  QPMBSWTFRVBUPSJBMFĊFDUTPGHMPCBM XBSNJOH   o  QPMMFOSFDPSET BOEQBMFPDMJNBUF 

*/%&9  ǯDzǰ

QPMMVUJPO$IJOBTNJUJHBUJPO FĊPSUT DPBMDPNCVTUJPOBOE QVCMJDIFBMUI oIJTUPSJDBM SFDPHOJUJPOPGQSPCMFNT o JOEPPSBJSQPMMVUJPOJO"TJB  SJTFJOTFWFSJUZBOEEVSBUJPOPG QPMMVUJPOFQJTPEFT BOE UFNQFSBUVSFJOWFSTJPOT  4FF BMTP"TJBOCSPXODMPVEDBQBOE USBEFTZTUFNGPSFNJTTJPOTDMFBO BJSMFHJTMBUJPONFSDVSZOJUSPHFO PYJEFTTVMGVSEJPYJEF QPMMVUJPOUBY4FFDBSCPOUBY 1PTOFS 3JDIBSE o  1PXFMM $.D"   QPXFSDPNQBOJFT4FFVUJMJUZ DPNQBOJFT 1PXFSHFO  QPXFSHSJECMBDLPVUPG"VHVTU   oBOEJOEFQFOEFOU QPXFSQSPEVDFST OBOE XJOEUVSCJOFT o 1SJDFo"OEFSTPOQSPHSBN  1SPUPQBOHFB    QVCMJDIFBMUIJO"TJB oBOE $IFSOPCZMEJTBTUFS BOEDPBM DPNCVTUJPO o oBOE &VSPQFBOIFBUXBWFPG o OBUVSBMMBLFQMVNFEJTBTUFSPG  4FFBMTPNPSUBMJUZSBUF QVCMJDUSBOTQPSUBUJPO o 1VCMJD6UJMJUJFT3FHVMBUPSZ1PMJDZ"DU 1631"

O 1631"4FF1VCMJD6UJMJUJFT3FHVMBUPSZ 1PMJDZ"DU 3BCJ *TJEPS o SBEJPDBSCPOEBUJOH    SBJOGBMMBOE"TJBOCSPXODMPVE  MBLFTFEJNFOUJOEJDBUPST  UFNQFSBUVSFNFBTVSFNFOUTGSPN PYZHFOJTPUPQFDPNQPTJUJPO  USFFSJOHJOEJDBUPST  3BNBOBUIBO 7FFSBCIBESBOi3BN w o  3BWFOTXPPEQPXFSQMBOU 

3#.,SFBDUPST o 3FBHBO 3POBME  SFOFXBCMFFOFSHZTPVSDFT4FFIZESP FMFDUSJDJUZIZESPHFOFDPOPNZ QIPUPWPMUBJDTXJOEUVSCJOFT 3FWFMMF 3PHFS   3IPEF*TMBOE FNJTTJPOTSFEVDUJPO FĊPSUTJO  SJDFDVMUJWBUJPO BOENFUIBOF  3JGLJO +FSFNZ  SJTLBOBMZTJT o o O 3PHFST +BNFT& o 3PMMJOT )BSPME #VE

       3PPTFWFMU 'SBOLMJO%  3PXMBOE 4IFSXPPE  3PZBM%VUDI4IFMM  3PZ "SVOEIBUJ  3VEEJNBO 8JMMJBN o 3VTTJB"OUBSDUJDJDFDPSFSFTFBSDI  o$IFSOPCZMEJTBTUFS o  O oODMJNBUFNPEFM JOH  OBUVSBMHBTSFTFSWFT  QFSNBGSPTUTPGUFOJOH  3#.,SFBDUPST o4JCFSJBO XJMEmSFTPG  38&*OOPHZ  4BDIT +FĊSFZ   TBMJOJUZ    o TBUFMMJUFT o  O 4DBSMPUU $IBSMFT  4DIBMMFS (FPSHF O 4DIMVNCFSHFS  4DIOFJEFS 4UFQIFO  4DIXBS[FOFHHFS "SOPME  TDSVCCJOHPGDPBMQMBOUFNJTTJPOT   o TFBMFWFMSJTF   BOE)BOTFOT iBMUFSOBUJWFTDFOBSJP wBOE UIJOOJOHPGJDFTIFFUT   TFBTPOTBOEDVSSFOUXBSNJOH  BOEIZESPMPHJDDZDMF oBOE .JMBOLPWJUDIDZDMFT  4FTLJO &VHFOF o i4FU"NFSJDB'SFFwSFQPSU 

ǯDzDZ  */%&9

4IBOHIBJ  4IFMM  4IFQBSE 'SBODJT1  4JCFSJBQFSNBGSPTUTPGUFOJOH  XJMEmSFTPG  4*13&4FF4OPX *DF BOE1FSNBGSPTU 3FTFBSDI&TUBCMJTINFOU 4NBHPSJOTLZ +PTFQI   4NJM 7BDMBW      4NJUI ,JSL3  iTOPXCBMMFBSUIwTDFOBSJP   TOPXDPWFS BOEDMJNBUFNPEFMT  4OPX *DF BOE1FSNBGSPTU3FTFBSDI &TUBCMJTINFOU 4*13&

  4PDPMPX 3PCFSU  o  o    O TPMBSQPXFS4FFQIPUPWPMUBJDT TPMBSTBUFMMJUF O TPPU4FFCMBDLDBSCPOFNJTTJPOT 4PSHF &SOTU o 4PVUI"GSJDB BOEOVDMFBSUFDIOPMPHZ  O 4PVUI"NFSJDB SVOPĊQSFEJDUJPOT  4PVUIFSO$PNQBOZ   4PVUI,PSFB OVDMFBSQPXFSQMBOUTJO   4QBJO XJOEUVSCJOFTJO  4QFOHMFS +PIO O 4QSJOUFS QMVHJOIZCSJEFMFDUSJDWBO

  TUBCJMJ[BUJPOXFEHFT4FFDBSCPO TUBCJMJ[BUJPOXFEHFT 4UBOGPSE6OJWFSTJUZ4FF(MPCBM $MJNBUFBOE&OFSHZ1SPKFDU 4UBUPJM  4UBVĊFS #FSOIBSE    4UFNQFM 3PCFSU  4UPDLFS ɨPNBT O TUPDLIPMEFST  TUPSNT4FFIZESPMPHJDDZDMF 4UPVĊFS 3POBME+    4UPXF $BUIFSJOFBOE)BSSJFU#FFDIFS   TUSJQNJOJOH   mH

TVCTJEFODFVQMJGUNPEFMPGDZDMPUIFNT  o

4VFTTFĊFDU  4VFTT )BOT     TVMGBUFBFSPTPMTDPPMJOHFĊFDUPG  o    o BOE)BOTFOTiBMUFSOBUJWFTDFOBSJP w GSPNWPMDBOJDFSVQUJPOT  o TVMGVS BTDPBMDPOUBNJOBOU o TVMGVSEJPYJEFDBQBOEUSBEFTZTUFN GPSFNJTTJPOT  BOE$MFBO "JS*OUFSTUBUF3VMF GSPNDPBM mSFEQPXFSQMBOUT SFHJPOBM WBSJBUJPOJOTVMGVSDPOUFOUPGDPBM  o O TVMGVSIFYBnVPSJEF  TVMGVSJDBDJE 4FFBMTPBDJESBJO 4VNNJUJDFDPSF  4VOERVJTU &SJD5  467T  4XFEFO OVDMFBSQPXFSJO o   4XJTT3F  4ZLFT -ZOO  4[JMBSE -FP o UBYFT4FFBVUPNPUJWFTFDUPSHBTPMJOF QSJDFTHBTUBYDBSCPOUBY UFNQFSBUVSFDMJNBUFNPEFM QSFEJDUJPOTBCPVU o    oDPSSFMBUJPOXJUIDBSCPO EJPYJEFMFWFMT    mH

   ODPSSFMBUJPOXJUI NFUIBOFMFWFMT  mH

 DPSSFMBUJPOXJUIPYZHFOJTPUPQF SBUJPT oJDFDPSFDPSSFMBUJPO XJUIIJTUPSJDBMSFDPSET MBLF TFEJNFOUJOEJDBUPST PGPDFBOT  o OQPMBSoUSPQJDBM UFNQFSBUVSFDPSSFMBUJPOT  QPMBSWTFRVBUPSJBMFĊFDUTPGHMPCBM XBSNJOH   o  UFNQFSBUVSFDIBOHFCFUXFFOHMBDJBM BOEJOUFSHMBDJBMQFSJPET USFF SJOHJOEJDBUPST 4FFBMTPDMJNBUF DIBOHFDMJNBUFNPEFMJOH UFNQFSBUVSFJOWFSTJPOT  

*/%&9   ǯDzDz

5FOOFTTFF QPMJUJDBMSBNJmDBUJPOTPG DPBMJOEVTUSZJO  UFSSPSJTN o ɨBUDIFS .BSHBSFU  DzF%BZ"GUFS mMN

 UIFSNPIBMJOFDJSDVMBUJPO   BOE)FJOSJDIo#POEFWFOUT  TIVUEPXOPG/PSUI"UMBOUJD DPOWFZFS o BOE :PVOHFS%SZBT   ɨPNQTPO -POOJF o O  O ɨSFF(PSHFT%BN  ɨSFF.JMF*TMBOE  5JNNT 4UFQIFO  5PUBM PJMDPNQBOZ

 5PZPUB1SJVT o 5SBDFSTJOUIF4FB #SPFDLFS

 5SBOT"MUB$PSQPSBUJPO  USFFSJOHJOEJDBUPSTPGQBMFPDMJNBUF  5SVMZ 3JDIBSE o UTVOBNJPG  5VLFZ +PIO  5ZMFS1SJ[F  O 5ZOEFMM +PIO O 6LSBJOF HFPMPHZPGDPBMCFET  6.8"4FF6OJUFE.JOF8PSLFSTPG "NFSJDB 6/&14FF6OJUFE/BUJPOT &OWJSPONFOU1SPHSBN 6OJUFE,JOHEPNDMJNBUFNPEFMJOH   HFPMPHZPGDPBMCFET  )BEMFZ$FOUSFGPS$MJNBUF 3FTFBSDI  BOE,ZPUP 1SPUPDPM /PSUI4FBPJM SFTFSWFT TUSFFUMJHIUJOH FċDJFODZQBSBEPY XJOE UVSCJOFT  o 6OJUFE.JOF8PSLFSTPG"NFSJDB 6.8"

 6OJUFE/BUJPOT&OWJSPONFOU1SPHSBN 6/&1

  6OJUFE/BUJPOT'SBNFXPSL $POWFOUJPOPO$MJNBUF$IBOHF  

6OJUFE4UBUFTDIBOHJOHQVCMJDPQJOJPO POOVDMFBSQPXFS DMJNBUF NPEFMJOH  ESPVHIUTBOE BHSJDVMUVSF FNJTTJPOTDVUT OFFEFEGPS,ZPUPDPNQMJBODF  FOFSHZDPOTVNQUJPO  GPDVTPOGVUVSFUFDIOPMPHJFTXIJMF OFHMFDUJOHDVSSFOUTPMVUJPOT   HBTPMJOFQSJDFT  o HFPMPHJDBMIJTUPSZPGDPBMCFBSJOH SFHJPOT oHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT o  oBOE (SFFOMBOEJDFDPSFSFTFBSDI  o o O TFFBMTPJDF DPSFT JODSFBTFJOTJ[FPGIPNFT  ,ZPUPXFBLFOFECZ64 OPOQBSUJDJQBUJPO MBDLPG QVCMJDBXBSFOFTTPGHMPCBMXBSNJOH DPOTFRVFODFT NJUJHBUJPO TUSBUFHJFTPGJOEJWJEVBMTUBUFT   OVDMFBSQPXFSQMBOUT   o oQPMJDZ SFDPNNFOEBUJPOTGPS o SFHJPOBMFĊFDUTPGHMPCBMXBSNJOH  SFKFDUJPOPG,ZPUP1SPUPDPM   o o SJTFJO TFWFSJUZBOEEVSBUJPOPGQPMMVUJPO FQJTPEFT 4FFBMTPBVUPNPUJWF TFDUPSVUJMJUZDPNQBOJFT VSBOJVNFOSJDINFOUQSPHSBNT  VSCBOEFWFMPQNFOU o 6SFZ )BSPME O VUJMJUZDPNQBOJFTBOEDBSCPOUBY QPMMVUJPODPOUSPMDPTUT o  o ODPBMQVTIFEBT QBSUPGUIFTPMVUJPO DPNCJOFE IFBUBOEQPXFSQMBOUT BOE JOEFQFOEFOUQPXFSQSPEVDFST  OiOFXTPVSDFSFWJFXw MPPQIPMFJODMFBOBJSMFHJTMBUJPO   QPMJUJDBMQPXFSPG o SFDPHOJUJPOPGOFFEGPSFNJTTJPOT DPOUSPM SFDPHOJUJPOPGOFFE GPSSFEVDUJPOJODBSCPOCBTFE GVFM oSJTFJOHSFFOIPVTFHBT FNJTTJPOT o



ǯDzdz  */%&9

VUJMJUZDPNQBOJFT DPOUJOVFE  TUPDLIPMEFST  4FFBMTP DPBMmSFEQPXFSQMBOUTOVDMFBS QPXFSQMBOUT 7FFWFST ++   7FSNPOU FNJTTJPOTSFEVDUJPOFĊPSUT JO  WPMDBOJDFSVQUJPOT  o  7PMSPO  WPO/FVNBOO +PIO o 7PTUPLJDFDPSFTJUF o  8BMLFS .BSL  8BOMFTT )BSPME3    mH

8BSXJDL&OFSHZ-UE  XBUFSWBQPS   8FBSU 4QFODFS   XFBUIFSQBUUFSOT BOE"TJBOCSPXO DMPVE  XFBUIFSQSFEJDUJPO o  8FHFOFS "MGSFE  O

8FJOHBSU +PIO  8FMMFS (.BSWJO   8FTU7JSHJOJBDPMMBQTFPGDPBMTMVSSZ EBN 

TUSJQNJOJOH   mH

8FUIFSBME 3JDIBSE5  o    8JODIFTUFS 4JNPO  XJOEUVSCJOFT   o   BOEDBSCPOTUBCJMJ[BUJPOXFEHFT     mH HMPCBMNBSLFU   mH MJNJUBUJPOTPG o 8JSUI 5JNPUIZ  XPNFO MVOHDBODFSSBUF $IJOB

 XPPE CVSOJOHPG  8PPMTFZ +BNFT  8PSME8BS**  :BOHU[F3JWFS4FFɨSFF(PSHFT%BN :FMMPX3JWFS  :PVOHFS%SZBT   :VDDB.PVOUBJO o

Our partners will collect data and use cookies for ad personalization and measurement. Learn how we and our ad partner Google, collect and use data. Agree Cookies